中泰证券-电力设备与新能源行业周报:国网电改+国改持续强化,新能源汽车静待拐点

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行业: 输配电气
作者: 程娇翼
发布机构: 中泰证券
发布日期: 2017-01-22
[Table_Industry] 电力设备与新能源 [Ta1le_Main] [Table_Title] 证券研究报告 行业周报 [Table_InvestRank] 评级: 增持 前次: 1 月第 3 周 增持 分析师 程娇翼 国网电改+国改持续强化,新能源汽车静待 S0740515030003 021-20315206 chengjy@r.qlzq.com.cn 拐点 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 行业总市值(百万元) 30 363776.1644 行业流通市值(百万元) 290969.8681 143 2368 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 15% 9% 4% (2%) (7%) 电气设备 1/4/17 12/7/16 11/17/16 10/28/16 9/9/16 10/10/16 8/19/16 7/28/16 6/3/16 6/28/16 5/11/16 4/20/16 3/9/16 3/30/16 2/18/16 (13%) 1/22/16 2017 年 01 月 22 日 [Table_Finance] 重点公司基本状况 沪深300 证券代 码 EPS 公司 PE 股价 评级 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 603026 石大胜 .SH 华 33.59 0.22 1.00 2.43 152.68 33.59 13.82 买入 000040 许继电 0.SZ 气 17.62 0.71 0.81 1.09 24.82 21.75 16.17 买入 002518 科士达 .SZ 18.69 0.52 0.67 0.87 35.94 27.90 21.48 买入 600452 涪陵电 .SH 力 41.90 1.16 0.97 1.39 36.12 43.20 30.14 买入 002348 江苏神 .SZ 通 19.18 0.075 0.261 0.373 289.0 82.0 57.0 买入 [Table_Summary] 投资要点  电力设备:继续关注有望中标优质配网园区的公司,2017 年充电桩增速快机会大。国网发布全面 深化改革意见,国网系公司“电改+国改”预期持续强化。我们认为国网系公司是电力设备板块国 改排头兵,国网两会承接中央精神,肯定混改是国改重要方向,同时指出增量配网园区试点是混改 优先领域。国电南瑞望成为国网国改标杆,形成良好示范。重点关注低估值、业绩成长确定的许继 电气、平高电气,小市值、业务稀缺的涪陵电力。充电桩方面,2017 国网充电桩招标规划量 30% 增长,重点关注有望首次中标产生预期差的科士达、民企中标领先厂商中恒电气。  新能源汽车:《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》发布,看好全年行情。本周工信部正式 发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 ,规定自 2017 年 7 月 1 日起开始实施。我们认为 此项规定将成为国补发放及进入车型推荐目录的基础,将是 2017 年销量的重要支撑。整体上,我 们继续看好全年新能源汽车销量。但短期由于 2016 年 1-5 批车型推荐目录作废,而 2017 年第一批 目录未出,电池企业在调整产品规格,同时叠加国补下调后整车厂需要时间与供应商商议对策消化 补贴退坡,所以我们认为一季度将成为全年低点,建议密切关注 3 月份新能源汽车产业链的变化。 从全年策略上看,我们重点推荐:1)上游产能仍有缺口、具备高确定性涨价预期的细分领域。建 议关注上游钴资源及溶剂板块,推荐华友钴业、石大胜华;2)看好新能源汽车运营端的机会,推 荐在新能源汽车运营、制造以及新能源发电具有前瞻布局的猛狮科技。  核电:核电板块仍然需要密切关注项目审批进度,经过本周几天大盘的调整,核电板块估值回归到 相对合理的水平。我们认为核电板块的最大催化剂仍是新的核电项目审批结果,三代核电 AP1000 三门 1#机组热试尾项处理接近尾声,建议投资者高度重视,关注台海核电和江苏神通。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报  风电:根据项目核准&开工时间所能申请的标杆电价及微观观察,我们认为 2017 年行业将集中在抢“路 条” (核准) ,17 年装机将平稳发展。电价下调并动态调整,一方面风电开发商将更加理性,另一方面将 倒逼设备厂商优胜劣汰。在技术支撑下行业集中度提升(2016 年新增订单显示行业集中度提升明显,金风 和远景新增订单占行业六成),利于行业龙头扩大市场份额,形成寡头格局。推荐:金风科技。  光伏:三北区域弃光限电问题短期难以改善,集中式光伏补贴下调,分布式光伏补贴不变,未来光伏布局 向中东部转移,分布式光伏将是行业发展趋势。  风险提示:宏观经济下行风险,储能商业化不及预期,电改推进速度不及预期,电池材料上涨不及预期 -2- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 一、本周核心观点 1. 电力设备  电改。国网发布全面深化改革意见,国网系公司“电改+国改”预期持 续强化:在中央经济工作会议强调“混改”和“国改”重点方向后,国 网“两会”再次重点强调电改和国改正在深刻改变公司发展环境和经营 模式,其将坚持市场化改革方向,目标于 2017 年在全面深化改革领域 取得重要突破。 国网计划以抽水蓄能电站建设、增量配电投资业务放开、产业和金融单 位等为重点,发展混合所有制,放大国有资本功能。其中在发改委批复 的 105 个增量配网试点园区内,部分已经入招标阶段,投资额几千万至 几十亿不等。因此我们预计中标优质配网园区的公司,将带来明显业绩 弹性。 重点推荐:1)许继电气(特高压保证业绩,配网放开利好公司配网经 营租赁模式延展,集团内仍有部分资产) ;2)涪陵电力(国网配网节能 改造稀缺服务商,配套服务经验丰富);3)平高电气(大股东意向 12 月内增持 2%股本,2017 年进入订单密集交付期) ;4)金智科技。  充电桩。国网公布 2017 年充电桩建设计划,关注厂家中标超预期带来 的投资机会:国家电网表示,2017 年将建设 2.9 万个充电桩,到 2020 年建成 12 万个充电桩。相较 2016 年国网 2.2 万的建桩成果,2017 年 建桩计划增长 31.8%。新能源汽车市场化大势所趋,目前公共领域桩车 比接近 1:6,较理想状态差距大,充电投资与建设趋势不改。国网整体 招标额度增速超 30%,提示密切关注民营公司在国网招标中超预期中标 带来的市场机会。 推荐:科士达、中恒电气、万马股份、特锐德。  售电侧改革。广东公布售电侧改革方案,二月电力竞价同步出炉:广东 省发改委、经信委和南方能监局共同颁布广东省售电侧改革及相关配套 方案,我们预计在方案颁布之后,已在全国售电市场化改革领跑的广东 省望再接再厉,继续坚定推进市场化改革步伐。此外广东省二月电力竞 价结果出炉,此次总成交电量初步为 12.9 亿度。 供应方边际成交申报 价差 -216 厘/千瓦时, 需求方边际成交申报价差-75 厘/千瓦时, 统一 出清价差为-145.5 厘/千瓦时。虽然由于供大于求等原因,统一出清价格 明显低于此前市场预期,不过广东省售电新规在引入偏差考核等制度后 售电公司的最终受益情况不确定性增强,后市竞价情况仍有待观察。 2. 新能源汽车  本周工信部正式发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 ,规定 自 2017 年 7 月 1 日起开始实施。规定从研发、生产、售后及安全等方 面提高生产企业的准入条件,也对其汽车产品的销售条件进行严格规定。 我们认为此项规定将成为国补发放及进入车型推荐目录的基础,共同引 导行业市场化进程, “优胜劣汰”下行业龙头将顺势而起。 -3- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报   行业未来发展更注重整个生态系统的搭建。电动化、轻量化、智能化必 将与低碳化、交通网联化、制造生态化相结合,融合发展将是未来汽车 发展的大趋势。 网约车。建议继续关注新能源汽车在网约车的发展潜力。本周南京市政 府出台的《南京市网络预约出租汽车管理暂行办法》规定网约车将以新 能源车优先。网约车的商业模式更注重运营成本的降低,而不在于一次 性购置成本的高低。我们认为网约车将是新能源汽车很好的应用方向, 未来前景非常广阔。 重点推荐:1)上游产能有缺口、具备高确定性涨价预期的细分领域。 建议关注上游钴资源及溶剂板块,推荐华友钴业、石大胜华。2)看好 新能源与新能源汽车融合发展,推荐具有前瞻布局的猛狮科技。 3. 新能源  电力供需整体宽松,但由于电力交易市场逐渐规范化,全社会用电量增 速有上升趋势以及国家政策对清洁能源的支持,核电、风电等清洁能源 利用率将继续提高。统计局发布 2016 年全年发电量 59111 亿千瓦时, 增长 4.5%。其中火力发电量 43958 亿千瓦时,同比增长 2.6%;水力发 电量 10518 亿千瓦时,同比增长 5.9%,核能发电量 2127 亿千瓦时,同 比增长 24.1%;风力发电量 2113 亿千瓦时,同比增长 19%。国家政策 方面积极支持风电、核电等新能源发展。 《能源发展“十三五”规划》要 求到 2020 年,核电在建在运容量达到 8800 万千瓦,风电装机达 2.1 亿 千瓦。国家的能源结构调整,包括对清洁能源的引导方向没有改变,坚 定看好以新能源发展为导向的产业链高端设备制造公司。  核电:核电板块仍然需要密切关注项目审批进度,经过本周几天大盘的 调整,核电板块估值回归到相对合理的水平。我们认为核电板块的最大 催化剂仍是项目审批结果,三代核电 AP1000 三门 1#机组热试尾项处理 接近尾声,建议投资者高度重视,关注台海核电和江苏神通。  风电:1)截止 2016 年末,我国累计并网风电容量 1.48 亿千瓦,同比 增长 13.2%(去年同比增长 34.21%);彭博数据,2016 年中国风电总装 机容量为 22.8GW,同比下滑 21%;2)出台《海上风电开发建设管理 办法》 ,17 年海上风电开工热情提升;3)2018.1.1 后,风电标杆电价分 区域下调并动态调整。根据项目核准&开工时间所能申请的标杆电价及 微观观察,我们认为 2017 年行业将集中在抢“路条” (核准),17 年装 机将平稳发展。电价下调并动态调整,一方面风电开发商将更加理性, 另一方面将倒逼设备厂商优胜劣汰。在技术支撑下行业集中度提升(2016 年新增订单显示行业集中度提升明显,金风和远景新增订单占行业六 成),利于行业龙头扩大市场份额,形成寡头格局。推荐:金风科技。  光伏:三北区域弃光限电问题短期难以改善,集中式光伏补贴下调,分 布式光伏补贴不变,未来光伏布局向中东部转移,分布式光伏将是行业 发展趋势。 -4- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 二、行业新闻 1. 新能源汽车       工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》:1)新能源汽 车生产企业应当加强管理、规范使用新能源汽车产品出厂合格证;2)新 能源汽车生产企业应当建立新能源汽车产品售后服务承诺制度,包括新 能源汽车产品质量保证承诺、售后服务项目及内容、备件提供及质量保 证期限、售后服务过程中发现问题的反馈、零部件(如电池)回收,出现 产品质量、安全、环保等严重问题时的应对措施以及索赔处理等内容;3) 新能源汽车生产企业应当建立新能源汽车产品运行安全状态监测平台, 对已销售的全部新能源汽车产品的运行安全状态进行监测。企业监测平 台应当与地方和国家的新能源汽车推广应用监测平台对接;4)工业和信 息化部建立新能源汽车生产企业信用数据库,将企业违反生产一致性要 求、申请材料弄虚作假、行政处罚等情况列入信用数据库。 《江苏省“十三五”新能源汽车推广应用实施方案》印发:方案规定, “十三五”期间,全省推广应用新能源汽车标准车超过 25 万辆,到 2020 年形成以私人消费者购买和使用新能源汽车为主的推广应用格局。到 2020 年,基本建成适度超前、布局合理、车桩相随、智能高效的充电基 础设施体系,累计建设充电桩约 17 万个,力争建成充电桩 20 万个,满 足 20 万辆新能源汽车充电的需求。新能源汽车、动力电池及关键零部 件整体上达到国际先进水平,在新能源汽车整车和关键零部件领域形成 一批具有较强竞争力的企业。 《三亚市“十三五”新能源汽车推广应用实施方案》印发:方案提出, 全市新能源汽车推广应用工作坚持“市场主导、政府扶持、商业化运作”, “车桩相随、适度超前”, “统一标准、通用开放”的原则。到 2020 年 底全市累计推广应用新能源汽车 6000 辆(其中,2016 年为 600 辆),建 设充电桩 5600 个。新能源汽车在党政机关、公共服务等领域得到广泛 应用,基本建成布局合理、智能高效的充电设施服务网络和维修保障网 络,满足新能源汽车运行需要。 山西“十三五”综合能源发展规划发布:规划明确将以电动、甲醇、燃 气汽车为重点,培育新能源汽车产业集群。重点布局太原、晋中、晋城 电动汽车产业基地;晋中、长治甲醇汽车产业基地;太原、运城、大同 燃气汽车产业基地。推动全省煤层气汽车发展。构建创新能力强、产业 化水平高、市场应用规模大的新能源汽车产业发展格局。到 2020 年, 全省电动车生产能力达到 12 万辆以上。 2017 年北京将新建 3000 个新能源汽车公用充电桩:2017 年北京市将 在城六区、北京经济技术开发区、通州区划定区域实施低排区管控。同 时,将开展供应第六阶段成品油,淘汰 30 万辆老旧机动车,并进一步 加强推广新能源汽车,新建 3000 个公用充电桩。2017 年北京市将努力 实现中心城区绿色出行比例提高到 72%的目标,今年北京市还新开和优 化调整 40 条公交线路,完成 600 公里自行车道和步道整治。 南昌市发布《南昌市 2016 年新能源汽车推广应用财政补助方案》的通 知:通知规定 2016 年市级财政补助标准与 2016 年江西省省级财政补助 标准 1:1 配套。纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴 1.4 万、1.3 万、 -5- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 0.8 万元;插电式混合动力乘用车补贴 0.8 万元。纯电动客车最高补贴 9 万元,纯电动专用车 0.8 万元。 2. 电力设备       国家统计局发布 2016 全年发电量: 2016 年全年发电量 59111 亿千瓦时, 增长 4.5%。其中火力发电量 43958 亿千瓦时,水力发电量 10518 亿千 瓦时,核能发电量 2127 亿千瓦时,风力发电量 2113 亿千瓦时。 国家能源局发布 2016 年全社会用电量等数据:数据显示,2016 年全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为 3785 小时,同比减 少 203 小时。其中,水电设备平均利用小时为 3621 小时,同比增加 31 小时;火电设备平均利用小时为 4165 小时,同比减少 199 小时。截止 2016 年末我国累计并网风电容量为 148.64GW,同比增长 13.2%。 发改委、能源局正式印发《能源发展“十三五”规划》:规划指出,到 2020 年,能源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内,煤炭消费总量控制在 41 亿吨以内。全社会用电量预期为 6.8-7.2 万亿千瓦时。保持能源供应稳 步增长,国内一次能源生产量约 40 亿吨标准煤,其中煤炭 39 亿吨,原 油 2 亿吨,天然气 2200 亿立方米,非化石能源 7.5 亿吨标准煤。发电 装机 20 亿千瓦左右。单位国内生产总值能耗比 2015 年下降 15%,煤 电平均供电煤耗下降到每千瓦时 310 克标准煤以下,电网线损率控制在 6.5%以内。单位国内生产总值二氧化碳排放比 2015 年下降 18%等。 能源局印发《能源技术创新“十三五”规划》:规划指出,在清洁高效化 石能源技术领域,促进煤炭绿色高效开发,进一步提高燃煤发电效率, 提高燃煤机组弹性运行和灵活调节能力,攻克多污染物一体化脱除技术, 整体能效水平达到国际先进水平。在新能源电力系统技术领域,重点攻 克高比例可再生能源分布式并网和大规模外送技术、大规模供需互动、 多能源互补综合利用、分布式供能、智能配电网与微电网等技术,在机 械储能、电化学储能、储热等储能技术上实现突破,提升电网关键装备 和系统的技术水平;掌握太阳能、风能、水能等可再生能源为主的能源系 统关键技术等等。 国家发改委印发《节能标准体系建设方案》:方案提出完善燃油经济性 标准和新能源汽车技术标准,重点制定煤炭清洁高效利用相关技术标准, 加强天然气、新能源、可再生能源标准制修订工作。方案要求主要高耗 能行业和终端用能产品实现节能标准全覆盖,80%以上的能效指标达到 国际先进水平,重点领域、行业节能标准指标更加先进,新发布的节能 强制性标准开展质量及效益评估的比例达到 50%以上。 国家发改委发布了《天然气发展“十三五“规划》:规划提出 2020 年天 然气发电装机规模达到 1.1 亿千瓦以上,占发电总装机比例超过 5%; 要借鉴国际天然气发展经验,提高天然气发电比重,扩大天然气利用规 模,鼓励发展天然气分布式能源等高效利用项目,有序发展天然气调峰 电站,因地制宜发展热电联产。在可再生能源分布比较集中和电网灵活 性较低区域积极发展天然气调峰机组,推动天然气发电与风力、太阳能 发电、生物质发电等新能源发电融合发展。 -6- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报       《国家重点节能低碳技术推广目录(2016 年本,节能部分)》印发:目录 涉及煤炭、电力、钢铁、有色、石油石化、化工、建材、机械、轻工、 纺织、建筑、交通、通信等 13 个行业,共 296 项重点节能技术。 山西、广东、云南、新疆、安徽、贵州公布新一批电力市场主体。 能源局下发各省新建火电机组停建清单:为实现 2020 年控制煤电机组 在 11 亿千瓦以内,国家能源局电力司分别下达 11 个省份有关“十三五” 煤电投产规模的函。共涉及 83 个煤电项目需停建或缓建,合计 10010 万千瓦。分别是:甘肃省 6 个共 736 万千瓦,内蒙古 9 个共 1182 万千 瓦,广东 9 个共 1222 万千瓦,广西 3 个共 302 万千瓦,河南 5 个共 550 万千瓦,宁夏 6 个共 936 万千瓦,青海 4 个共 338 万千瓦,山东 10 个 共 1254 万千瓦,山西 14 个共 1532 万千瓦,陕西 6 个共 1064 万千瓦, 新疆 11 个共 894 万千瓦。 环保部发布《火电厂污染防治技术政策》:文件要求,全国新建燃煤发 电项目原则上应采用 60 万千瓦以上超超临界机组,平均供电煤耗低于 300 克标准煤/千瓦时;进一步提高小火电机组淘汰标准,对经整改仍不符 合能耗、环保、质量、安全等要求的,由地方政府予以淘汰关停,优先 淘汰改造后仍不符合能效、环保等标准的 30 万千瓦以下机组;坚持“以 热定电”,建设高效燃煤热电机组,科学制定热电联产规划和供热专项规 划,同步完善配套供热管网,对集中供热范围内的分散燃煤小锅炉实施 替代和限期淘汰;进一步加大煤炭的洗选量,提高动力煤的质量。加强对 煤炭开采、运输、存储、输送等过程中的环境管理,防治煤粉扬尘污染。 《江苏电网统调发电机组辅助服务管理实施办法》印发:办法适用于并 入江苏电网商业运行的统调公用发电机组,以直流输电方式接入江苏电 网的区外来电参照本办法执行。办法所称辅助服务是指为维护电力系统 的安全稳定运行,保证电能质量,除正常电能生产、输送、使用外,由 并网发电厂提供的辅助服务,包括:一次调频、自动发电控制(AGC)、 调峰、无功调节、自动电压控制(AVC)、旋转备用、热备用、黑启动等。 《四川省“十三五”科技创新规划》印发:规划指出,要开展高参数先 进超超临界机组、高效超低排放大容量火电机组和高效宽负荷机组的关 键材料、关键部件设计和试验验证等技术攻关;开展燃气轮机整机设计技 术和试验验证研究,开展先进燃气轮机高压比大流量压气机、燃烧室和高 温透平叶片等关键零部件的设计制造技术攻关。开展燃气轮机整机设计 技术和试验验证研究,开展先进燃气轮机高压比大流量压气机、燃烧室和 高温透平叶片等关键零部件的设计制造技术攻关。开展氢能燃料电池分 布式发电、富氢燃料制氢、生物质和垃圾清洁燃烧与气化、二恶英脱除 及灰渣玻璃化处理等技术攻关等。 3. 新能源  工信部.《山东省“十三五”海洋经济发展规划》印发:规划指出,要围 绕优化能源结构,完善能源综合保障体系,实施关键技术攻关工程,研 发生产具有自主知识产权的核心装备,加快开发利用步伐,建设全国重 要的海洋新能源产业基地。到 2020 年,海洋可再生能源技术研发水平 和开发利用能力大幅提高,力争实现产值 500 亿元。合理适度推进海洋 风能利用。以低成本、模块化、高性能为目标,建设沿海和海上风电基 -7- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报     地。重点在青岛、烟台、潍坊建设风电装备产业园,支持发展新型海上 风电机组支撑结构关键技术与相关装备,支持海上风电检测基地建设, 完善产业链条,推动建设海洋风能开发产业集群等。 甘肃印发《关于加快优势产业链培育发展的指导意见》:意见指出,到 2020 年,形成 3 条百亿元产业链、7 条千亿元产业链,10 大产业链总 产值达到 1 万亿元,成为全省产业发展的重要支撑。要围绕全国千万千 瓦级风电基地建设,以市场换装备,提高配套能力,促进风电技术进步 和产业化发展,建设大型风机研发平台,实现大型风电技术装备成套化、 集成化、规模化,建成全国重要的风电装备制造产业基地。 《黑龙江省降低企业制度性成本改革试点方案》印发:方案指出,2017 年全省电力交易规模争取扩大到 80 亿千瓦时以上,可采取火电直接交 易、风电与火电捆绑参加交易等多种形式开展电力直接交易。自 2017 年起,新投产燃煤火电机组,除承担供热的热电联产机组外,均参与市 场竞争,从市场交易获得发电量。允许自备电厂少发、停发,由大型低 能耗发电机组有偿交易替代发电。暂停随电价征收的城市公用事业附加, 腾出的空间用于降低工商业电价。 山东启动电力体制改革试点方案保证光伏发电消纳:这次改革主要遵循 “三放开、一独立、三强化”的改革路径,有序放开输配以外的竞争性 环节电价,建立市场定价机制,有序向社会资本放开配售电业务,释放 市场主体活力,有序放开公益性和调节性以外的发用电计划,促进电力 资源市场化配置。推进电力交易机构相对独立,构建规范化市场交易平 台。强化政府监管,强化电力统筹规划,强化电力安全高效运行和可靠 供应。 2016 年中国风电整机商装机容量统计:2016 年中国风电总装机容量为 22.8GW,较 2015 年回落 21%。其中陆上风电装机容量为 22.2GW, 海上风电装机容量为 0.6GW。2016 年共有 26 家风电整机制造商有项目 吊装记录。其中,前五大整机制造商总装机容量为 14GW,占中国当年 风电总装机容量的 62%。其中,金风科技继续保持领先优势,其 2016 年中国市场装机容量达 6.3GW,中国风电市场份额为 28%。国电联合 动力,远景能源,明阳风电在 2016 年国内装机容量差别小于 50MW, 均为 2GW 左右,并列第二。中船重工(重庆)海装 2016 年风电装机容 量为 1.8GW,继续跻身前五大整机制造商行列。 图表 1: 2016 年中国风电整机商装机容量统计 2016 年中国风电装 机量(GW) 2016 年中国市场份 额(%) 金风科技 联合动力 远景能源 阳明风电 海装风电 上海电气(含西门 子) 6.3 2 2 2 1.8 1.7 28% 9% 9% 9% 8% 7% 湘电风能 1.2 5% -8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 东方电气 远大风电 其他(含国外整机 商) 合计 1.1 0.7 4.1 5% 3% 18% 22.8 100% 来源:彭博新能源财经,中泰证券研究所  新疆启动风电、光伏富余电量跨区现货交易,上网电价为 0.15 元/千瓦 时:新疆下发《新疆新能源富余电量跨区现货交易实施方案》 ,《方案》 明确,在新疆电网发电侧、负荷侧调节资源已经全部用尽,落实各类中 长期分解计划、交易后,新能源仍有富余发电能力,可能造成弃风、弃 光时,进行跨省区现货交易。本次跨区现货交易期从 2017 年 1 月 1 日 至 12 月 31 日。 三、电池材料周数据汇总 图表 2:电池材料周数据 2017/1/20 锂电池 2017/1/20 正极材料 2017/1/20 负极材料 春节将至,物流基本都已停掉,电芯企业停工较多,部分厂家仍保持小批量生 产备货,以待节后旺季。企业表示,今年春节相比以往要早一些,由于年底行 情比较淡,所以员工返乡也较早,预计行情正式启动要到正月十五以后。价格 方面目前容量型 18650 产品 2000mAh 5.3 元/颗,2500mAh 6.5 元/颗,动力型 18650 产品 2000mAh 5.6 元/颗,基本没有什么变动。对于后市,从上周的投票 中可以看出大家分歧也比较大,看涨与看跌者皆有之。 磷酸铁锂市场上主流价在 100000-105000,个别也有 97000 元/吨附近成交的情 况。由于下周即将迎来农历新年,因此本周市场成交已较为清淡,一些下游电 芯厂春节期间的备货,也早在 12 月底和 1 月初左右进行,与往年相比,由于原 料价格的不确定,节前备货的情况也不高涨,尤其对磷酸铁锂产品来说,此前 市场对《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》已有预判,因此 从 11 月份以来,国内不少磷酸铁锂的厂家及电芯厂家都在减产或停产,对产品 进行技术改造,应对新政策后的产品销售问题,从 12 月份至 1 月份,磷酸铁锂 的月产量影响 7 成左右,还有一些厂家也以消化库存为主。 磷酸铁方面:现市场上无水产品主流价在 2.7-2.8 万/吨之间,较前期下跌 2000 元/吨。价格的下跌也主要是近期磷酸铁锂行情不佳,原料市场供大于求,各厂 家急于消化库存,价格战较为激烈所致。 碳酸锂方面:本周国内碳酸锂报价平稳,电池级碳酸锂主流价在 130000 元/吨, 工业级碳酸锂主流价在 115000-120000 元/吨。目前工业级碳酸锂各企业基本无 库存,现货供应紧张,各大生产商执行现有订单,年后新订单成交放量有限, 部分厂商已进入春节检修期。 临近春节,负极材料生产企业近期已经陆续开始放假,下游备货情况在本周已 经基本结束。产品价格方面相对稳定,现国内低端负极材料主流报 1.8-2.2 万 元/吨,中端产品主流报 4-5.5 万元/吨,高端产品主流报 8-10 万元/吨。据国 内某负极材料生产企业表示,2016 年全年负极材料产品价格仍呈下滑趋势,尤 其是部分产品价格跌幅较为明显,对大客户方面全年累计下跌 5000-8000 元/吨 左右,但部分高端产品价格仍较为坚挺。锂电负极材料产量的高速增长,使得 -9- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 2017/1/20 隔膜 2017/1/20 电解液 国内石墨化市场的产能也在不断放大,石墨化的价格也是逐年走跌,据国内某 石墨化生产企业表示,进入 2017 年第一季度,新接单负极材料石墨化加工费用 下滑 500-1000 元/吨。 博路天成新能源科技有限公司负极材料石墨化项目自 2016 年已经开始接单,进入 2017 年公司石墨化仍将继续扩建,建设完工后公司石墨 化产能将达到 7000 吨/年。 下游市场:12 月,汽车产销分别完成 306.3 万辆和 305.7 万辆,单月销量首次 突破 300 万辆,产销比上月分别增长 1.7%和 4.0%,比上年同期分别增长 15.0% 和 9.5%。2016 年新能源汽车生产 51.7 万辆,销售 50.7 万辆,比上年同期分别 增长 51.7%和 53.0%。其中纯电动汽车产销分别完成 41.7 万辆和 40.9 万辆,比 上年同期分别增长 63.9%和 65.1%;插电式混合动力汽车产销分别完成 9.9 万辆 和 9.8 万辆,比上年同期分别增长 15.7%和 17.1%。 原料市场,本周负极材料主要原料低硫焦价格调涨。涨幅在 200 元/吨左右,现 国内大庆石化 1750 元/吨,抚顺二厂报 1700 元/吨,大港石化报 1750 元/吨。 天然石墨市场现-195 主流报 3000-3500 元/吨。球化石墨主流报 14000-22000 元 /吨。针状焦价格暂稳,现国内针状焦价格在 3000-3500 元/吨,进口针状焦价 格 450-500 美元/吨。 本周锂电隔膜年前企稳,价格波动不大,低端产能过剩,中高端产能供不应求 在年后很难在短时间改变,国产隔膜在 2017 年将集体发力,争取在市场获得更 多的市场份额。基于目前隔膜产能情况,竞争态势在未来会越来越激烈,未来 锂电隔膜竞争一定是技术研发服务、成本质量控制及资本支撑的综合竞争。 近期电解液市场持稳,生产厂家已经陆续停工,进入假期模式。下游近两周该 备货的也已经完成备货,价格价格保持不变。现国内电解液价格普遍售价在 7-9 万元/吨。据国内某电解液生产厂家表示,1 月份公司电解液产量为正常日期的 70%左右,出货情况尚可,主要是一些下游用户备货所致。一些电解液厂家甚至 表示 1 月份出货量高于前两个月。 原料市场方面,近期原料市场持稳,现溶剂 DMC 现为 7500 元/吨左右,DEC 现为 14500 元/吨左右。六氟磷酸锂现价格普遍在 35-41 万元/吨。 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 图表 3:电芯价格-18650 产品 日期 2000mAh 2500mAh 动 力 型 2000mAh (元/颗) (元/颗) (元/颗) 5.3 6.5 5.6 2017/1/6 5.3 6.5 5.6 2016/12/30 5.3 6.5 5.6 2016/12/23 5.3 6.5 5.6 2016/12/18 5.3 6.5 5.6 2016/12/9 5.3 6.5 5.6 2017/1/20 2017/1/13 - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 2016/12/4 5.3 6.5 5.6 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 图表 4:三元材料价格(万元/吨) 三元材料 三元材料 日期 电解钴 111 型 硫酸钴 15.5-16 15-15.5 2017/1/6 30-30.5 21-22 27.7-28.2 19.5-20 5.4-5.7 27.0-27.5 18.8-19.3 5.3-5.5 5.8 2016/12/30 2016/12/23 15.5-15.8 14.5-15.2 2016/12/18 电池级碳 工业级碳 电池级氢氧 酸锂 酸锂 化锂 13 11.5-12 12.8-13 11.5-12 15.5-16 12.8-13 11.5-12 15.5-16 12.8-13 11.5-12 电解镍 523 型 2017/1/20 2017/1/13 四氧化三钴 25.7-26.7 17.5-17.7 4.7-4.8 23.7-24.3 17.2-17.5 4.55-4.65 11.5-12 2016/12/9 2016/12/4 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 图表 5:负极材料 负极材料市场--价格 日期 负极原料(元/吨) (万元/吨) 负极材料主要原料市场 石墨 球化石墨 针状焦 低端负极材 中端负极 高端负极 大庆石 抚顺二 大港石 天然石墨 针状焦 进口针状焦 料 材料 材料 化 厂报 化 现-195 2017/1/20 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1750 1700 1750 3000-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2017/1/13 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1500 1500 1650 3000-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2017/1/6 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1500 1500 1650 3000-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2016/12/30 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1500 1400 1600 3000-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2016/12/23 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1400 1400 1600 3000-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2016/12/18 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1400 1400 1600 3200-3500 14000-22000 3000-3500 450-500 2016/12/9 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1200 1300 1450 2800-3200 14000-22000 3000-3500 450-500 2016/12/4 1.8-2.2 4-5.5 8 月 10 日 1200 1300 1450 2800-3200 14000-22000 3500-4000 400-500 (美元/吨) 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 图表 6:隔膜 锂电隔膜产量 干法隔膜-价格 湿法隔膜-价格 进口隔膜-价格 (亿平方米) (元/千米) (元/千米) (元/千米) 时间 2017/1/13 6.0-8.0 2017/1/6 3.5-5 4.5-5.5 7.0-8.0 2016/12/30 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/12/18 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/12/9 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/12/23 - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 2016/11/27 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/11/19 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/11/12 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/11/4 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/10/29 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/10/23 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 3.5-4.5 4.5-5.5 5.3-8 2016/10/14 4(截止上半年) 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 图表 7:电解液 时间 六氟磷酸锂 DMC 价格 DEC 溶剂-原料环氧丙烷 电解液 (万元/吨) (元/吨) (元/吨) 2017/1/20 35-41 7500 14500 7-9 2017/1/13 38-41 7500 14500 7-9 2017/1/6 38-41 7500 14500 7-9 2016/12/30 38-41 7500 14500 7-9 2016/12/23 38-41 8000 16000 7-9 2016/12/18 38-41 8000 16000 2016/12/9 38-41 8000 16000 2016/12/4 38-41 8000 16000 2016/11/27 38-41 8000 16000 2016/11/19 38-41 8000 17000 2016/11/12 38-41 8500 17000 2016/11/4 38-41 8500 17000 2016/10/29 8500 17000 2016/10/23 41-41 8500 17000 2016/10/14 35—39 8500 17000 元/吨左右 大幅调涨,导致溶剂价格被动 调价 7-9 来源:中国化学与物理电源行业协会,中泰证券研究所 四、板块业绩梳理  目前在整个板块的 272 家公司中,161 家已发布业绩预告。其中预告最 高增幅为正的总共有 115 家,占比所有已公布预告公司的 71%;预告扭 亏的总共有 10 家,占比 6%;预告亏损的一共有 36 家,占比 22%。 - 12 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 图表 8:板块业绩预告梳理 业绩预告最高增幅 数量 已公布中占比 未公布 100%以上 50%-100% 30%-50% 0-30% 扭亏 首亏 -30%-0 -100%~-30% 总计 111 43 38 19 15 10 5 6 25 272 27% 24% 12% 9% 6% 3% 4% 16% 来源:公司公告,中泰证券研究所 图表 9:业绩预告汇总 证券代码 名称 预告净利 润下限 002684.SZ 002366.SZ 002407.SZ 300116.SZ 300040.SZ 002466.SZ 002176.SZ 002460.SZ 002709.SZ 002218.SZ 300062.SZ 002006.SZ 300048.SZ 300242.SZ 002426.SZ 002438.SZ 601012.SH 002123.SZ 002545.SZ 300198.SZ 002196.SZ 002108.SZ 002606.SZ 002639.SZ 000967.SZ 002298.SZ 000825.SZ 猛狮科技 台海核电 多氟多 坚瑞消防 九洲电气 天齐锂业 江特电机 赣锋锂业 天赐材料 拓日新能 中能电气 精功科技 合康变频 明家联合 胜利精密 江苏神通 隆基股份 荣信股份 东方铁塔 纳川股份 方正电机 沧州明珠 大连电瓷 雪人股份 盈峰环境 中电鑫龙 太钢不锈 90.00 480.00 509.49 390.00 135.00 1565.00 196.94 625.77 418.14 110.00 75.32 55.00 175.00 153.50 750.00 43.10 1400.00 235.00 145.12 63.15 123.96 482.92 75.00 35.00 235.00 139.33 1050.00 - 13 - 预告净利润 预告净利润 上限 变动幅度(%) 160.00 560.00 529.09 400.00 141.00 1689.00 216.63 688.35 448.00 125.00 81.42 60.00 190.00 191.00 850.00 51.39 1600.00 280.00 169.30 71.18 153.47 536.58 91.00 40.00 270.00 159.24 1250.00 5648% 3085% 1250% 1031% 602% 581% 450% 450% 350% 302% 300% 278% 266% 245% 221% 210% 208% 184% 180% 166% 160% 150% 146% 141% 141% 140% 134% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 600366.SH 600456.SH 002058.SZ 300484.SZ 002129.SZ 002149.SZ 002418.SZ 300004.SZ 300457.SZ 002610.SZ 002167.SZ 002358.SZ 002074.SZ 002580.SZ 300316.SZ 002356.SZ 000533.SZ 002322.SZ 300068.SZ 300014.SZ 002350.SZ 002594.SZ 002452.SZ 002411.SZ 000601.SZ 002169.SZ 002560.SZ 002611.SZ 300376.SZ 002323.SZ 002249.SZ 002335.SZ 002380.SZ 002519.SZ 002531.SZ 300001.SZ 300018.SZ 300365.SZ 300443.SZ 601689.SH 300207.SZ 300265.SZ 002523.SZ 002318.SZ 002089.SZ 宁波韵升 宝钛股份 威尔泰 蓝海华腾 中环股份 西部材料 康盛股份 南风股份 赢合科技 爱康科技 东方锆业 森源电气 国轩高科 圣阳股份 晶盛机电 赫美集团 万家乐 理工环科 南都电源 亿纬锂能 北京科锐 比亚迪 长高集团 必康股份 韶能股份 智光电气 通达股份 东方精工 易事特 雅百特 大洋电机 科华恒盛 科远股份 银河电子 天顺风能 特锐德 中元股份 恒华科技 金雷风电 拓普集团 欣旺达 通光线缆 天桥起重 久立特材 新海宜 - 14 - 0.00 25.00 0.00 145.00 400.00 20.00 170.00 84.44 112.00 160.00 6.00 328.70 1023.07 49.35 177.85 162.00 0.00 151.02 325.28 242.08 60.00 5000.00 88.55 824.02 425.00 151.22 81.14 77.81 390.72 340.00 443.53 175.12 79.66 296.05 394.18 189.29 97.70 104.87 188.85 0.00 406.26 112.20 100.11 147.36 165.41 0.00 55.00 3.00 160.00 450.00 30.00 200.00 97.76 130.00 240.00 30.00 383.48 1198.45 65.81 209.23 210.60 0.00 204.95 386.28 284.45 80.00 5200.00 122.61 994.50 478.00 183.63 98.53 110.22 474.44 430.00 545.88 233.49 98.04 364.36 485.15 232.98 120.24 129.07 232.43 0.00 503.77 139.34 124.63 184.20 206.77 130% 129% 127% 126% 123% 123% 121% 120% 116% 116% 111% 110% 105% 100% 100% 99% 95% 90% 90% 88% 87% 84% 80% 75% 70% 70% 70% 70% 70% 62% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 60% 55% 54% 53% 50% 50% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 002121.SZ 002202.SZ 002212.SZ 002340.SZ 002364.SZ 002662.SZ 300141.SZ 300409.SZ 300129.SZ 300286.SZ 300176.SZ 600379.SH 002518.SZ 002664.SZ 002686.SZ 000973.SZ 002623.SZ 002011.SZ 002091.SZ 002284.SZ 002533.SZ 002630.SZ 002706.SZ 300124.SZ 300153.SZ 300224.SZ 600312.SH 000883.SZ 300499.SZ 002498.SZ 002028.SZ 002266.SZ 002733.SZ 300360.SZ 000049.SZ 002245.SZ 002759.SZ 300411.SZ 002009.SZ 002527.SZ 600104.SH 000922.SZ 002665.SZ 300154.SZ 002090.SZ 科陆电子 金风科技 南洋股份 格林美 中恒电气 京威股份 和顺电气 道氏技术 泰胜风能 安科瑞 鸿特精密 宝光股份 科士达 信质电机 亿利达 佛塑科技 亚玛顿 盾安环境 江苏国泰 亚太股份 金杯电工 华西能源 良信电器 汇川技术 科泰电源 正海磁材 平高电气 湖北能源 高澜股份 汉缆股份 思源电气 浙富控股 雄韬股份 炬华科技 德赛电池 澳洋顺昌 天际股份 金盾股份 天奇股份 新时达 上汽集团 佳电股份 首航节能 瑞凌股份 金智科技 - 15 - 235.44 2849.50 67.66 154.21 143.48 600.00 29.38 0.00 203.29 76.95 49.00 0.00 256.76 202.19 105.82 95.00 60.00 82.13 264.03 141.91 146.06 198.42 137.65 890.21 45.34 181.33 0.00 1800.00 53.48 350.00 305.69 60.31 119.20 236.13 246.00 205.22 50.64 42.91 88.78 170.68 0.00 -490.00 135.43 65.15 100.00 294.29 4274.25 84.57 231.32 215.22 700.00 33.90 0.00 245.64 92.98 54.00 0.00 326.78 283.06 134.67 115.00 75.00 106.77 312.03 184.48 189.88 257.94 162.68 1052.06 53.58 204.98 0.00 2000.00 63.67 430.00 458.54 85.14 158.94 283.36 269.00 277.65 68.51 47.20 108.51 208.60 0.00 -420.00 186.22 81.44 150.00 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 45% 45% 41% 40% 40% 40% 40% 39% 37% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 27% 25% 23% 20% 20% 20% 20% 17% 15% 15% 10% 10% 10% 8% -10% -20% -20% -23% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 002309.SZ 002227.SZ 002276.SZ 002300.SZ 002339.SZ 002454.SZ 002471.SZ 002487.SZ 002192.SZ 000899.SZ 002622.SZ 002441.SZ 002451.SZ 002478.SZ 600744.SH 002080.SZ 002357.SZ 002546.SZ 300217.SZ 002168.SZ 002334.SZ 002506.SZ 002576.SZ 002130.SZ 002184.SZ 002660.SZ 603333.SH 300082.SZ 600390.SH 600549.SH 002077.SZ 002534.SZ 002070.SZ 300092.SZ 002341.SZ 300340.SZ 603799.SH 300228.SZ 600202.SH 600875.SH 601616.SH 002359.SZ 中利科技 奥特迅 万马股份 太阳电缆 积成电子 松芝股份 中超控股 大金重工 融捷股份 赣能股份 永大集团 众业达 摩恩电气 常宝股份 华银电力 中材科技 富临运业 新联电子 东方电热 深圳惠程 英威腾 协鑫集成 通达动力 沃尔核材 海得控制 茂硕电源 明星电缆 奥克股份 *ST 金瑞 厦门钨业 大港股份 杭锅股份 众和股份 科新机电 新纶科技 科恒股份 华友钴业 富瑞特装 哈空调 东方电气 广电电气 齐星铁塔 306.37 6.80 190.32 126.77 100.87 217.14 77.93 64.87 6.00 360.50 52.00 108.83 8.00 103.03 0.00 312.11 89.85 78.22 37.65 62.00 59.55 250.00 3.31 85.48 11.68 2.00 -70.00 0.00 0.00 0.00 45.00 180.00 80.00 30.00 50.00 30.00 50.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -40.00 459.55 11.50 271.89 199.21 144.11 341.22 133.60 92.67 10.00 390.50 77.23 181.38 15.00 206.06 0.00 624.21 179.69 109.51 60.25 75.00 104.22 500.00 8.04 199.46 35.04 10.00 -70.00 0.00 0.00 0.00 50.00 200.00 150.00 34.50 60.00 36.00 75.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -25.00 -25% -29% -30% -30% -30% -30% -30% -30% -33% -37% -38% -40% -47% -50% -50% -50% -50% -50% -50% -52% -60% -61% -65% -85% -85% -88% -2219% 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 扭亏 首亏 首亏 首亏 首亏 首亏 来源:公司公告,中泰证券研究所 - 16 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 五、重点公司业绩预告与公告 1. 本周业绩预告 图表 10:本周重点公司业绩快报 新时达 沧州明珠 佛塑科技 厦门钨业 营业收入 27.26 亿,同比增长 80.87%,归母净利润 1.74 亿,同比减少 8.01,在预告预 期范围内; 营业收入 27.55 亿,同比增长 26.64%,归母净利润 4.86 亿,同比增长 126.39%,在预告 预期范围内; 归母净利润 0.95~1.15 亿,同比增长 14.87%~39.05%; 归母净利润 1.44 亿,去年同期为-6.62 亿,实现扭亏; 来源:公司公告,中泰证券研究所 图表 11:本周重点公司业绩预告 高澜股份 纳川股份 特锐德 金雷风电 中股份 德赛电池 坚瑞沃能 盈峰环境 隆基股份 恒华科技 科泰电源 泰胜风能 欣旺达 合康新能 鸿特精密 宁波韵升 通光电缆 炬华科技 上汽集团 拓普集团 万家乐 科恒股份 华友钴业 科新机电 茂硕电源 积成电子 佳电股份 归母净利润 5348~6367 万,同比增长 5%~25%; 归母净利润 6315~7118 万,同比增长 136%~166%; 归母净利润 1.89~2.33 亿,同比增长 30%~60%; 归母净利润 1.89~2.32 亿,同比增长 30%-60%; 归母净利润 0.98~1.2 亿,同比增长 30%~60%; 归母净利润 2.46~2.69 亿,同比增长 7%~17%; 归母净利润 3.9~4 亿,同比增长 1002%~1031%; 归母净利润 2.35~2.7 亿,同比增长 109.63%~140.85%; 归母净利润 14~16 亿,同比增长 169%~208%; 归母净利润 1.05~1.29 亿,同比增长 30%~60%; 归母净利润 4533.64~5357.94 万,同比增长 10%~30%; 归母净利润 2.03~2.46 亿,同比增长 20%~45%; 归母净利润 4.06~5.04 亿,同比增长 25%~55%; 归母净利润 1.75~1.9 亿,同比增长 237.03%~265.92%; 归母净利润 4900~5400 万,同比增长 28.05%~41.12%; 归母净利润 3.41 亿,同比增长不低于 130%; 归母净利润 1.12~1.39 亿,同比增长 24%~54%; 归母净利润 2.36~2.83 亿,同比增长 0%~20%; 归母净利润 297.94 亿,同比增长约 7.5%; 归母净利润同比增长 50%~60%,去年同期归母净利润 4.09 亿; 归母净利润同比增长 65%~95%,去年同期归母净利润 1.24 亿; 归母净利润 3000~3600 万,去年同期亏损 7432 万,实现扭亏; 归母净利润 5000~7500 万,去年同期亏损 2.46 亿,实现扭亏; 归母净利润 3000~3450 万,同比实现扭亏; 归母净利润 200~1000 万,去年同期盈利 1605.31 万,出现下滑; 归母净利润 1.01~1.44 亿,去年同期盈利 1.44 亿,业绩下滑 0%~30%; 亏损 4.2~4.9 亿,去年同期亏损 4.47 亿; 来源:公司公告,中泰证券研究所 - 17 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 2. 本周公告  新能源汽车板块 图表 12:新能源汽车板块本周重点公司公告 赣锋锂业 新纶科技 欣旺达 雪人股份 胜利精密 骆驼集团 永贵电器 金杯电工 众和股份 金圆股份 赢合科技 厚普股份 猛狮股份 诺德股份 大洋电机 ①对全资子公司赣锋国际增资 1 亿美元以扩大其规模,增资后注册资本为 18069.32 万 美元和 5000 万人民币;②对全资子公司赣锋电池、东莞赣锋分别增资 8000 万、9000 万元人民币以扩大子公司资本实力,增资后两公司注册资本均为 1 亿元人民币;③全 资子公司赣锋国际拟以每股 0.85 加元的价格认购 Lithium Americas Corp.(简称“美 洲锂业”)7500 万股的新增股份,交易金额 6375 万加元(或 4900 万美元),交易 完成后将持有其 19.9%的股权,赣锋国际同时对其提供不超过 1.25 亿美元资助;④全 资子公司宁都赣锋投资 5.03 亿建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目,建设期 1.5 年 税后内部收益率 56.60%,税后投资回收期 3.3 年; ①拟将“TAC 功能性光学薄膜材料项目”中部分募集资金 2.5 亿元转投入到全资子公司 新纶复材的“锂电池电芯用高性能封装材料项目”,用于项目在常州的生产线投入建 设;②全资子公司新纶复材拟在江苏省常州市投建锂电池铝塑膜软包产品生产线(即 “锂电池电芯用高性能封装材料项目”),产能规划为 300 万平方米/月;③全资子公 司新纶材料日本拟在江苏省常州市设立全资子公司新纳新材料,新纶材料日本以现金、 资产等方式出资 2000 美元;④实施第一期股权激励,向 209 人一次性授予 1000 万份 股票期权,约占公司股本总额的 1.99%,行权价格为 20.5 元; ①拟向不超过 5 名对象非公开发行不超过 3 亿股,募集资金不超过 32.46 亿元,用于 消费类锂电池模组扩产项目、动力类锂电池生产线建设项目及补充流动资金;②参股 公司行之有道注册资本由 1.8 亿缩减至 1000 万元,公司出资 254 万元, 持股比例 25.4%; 向全资子公司福建长诺重工有限公司增资 1 亿元,以加快 2014 年募投项目“冷冻冷藏 压缩冷凝机组组装及配套项目”的运营推进; 拟以现金方式对全资子公司德乐科技增资 3.5 亿元以支持其业务发展,增资后德乐科 技注册资本增至 5.15 亿 拟投资 12 亿元建设“骆驼集团武汉研发中试基地”项目进行锂电池、燃料电池等先进 电池的研究、中试,预计两年后投产; 与博得兄弟参股有限公司(德国)共同设立浙江永贵博得交通设备有限公司,投资总 额为人民币 1 亿元,从事轨道交通车辆及大巴门系统及零部件等产品的研发、生产及 销售。永贵电器以现金出资 5100 万持股 51%,博得兄弟以现金出资 4900 万持股 49%; 控股子公司湖南能翔巴士为衡阳市祁东县充电站设备采购项目中标候选人,预计中标 价 818 万元; 股东许金和 1 月 12 日以来减持合计 630 万股,占 0.99%; 调整 2016 年度非公开发行 A 股股票方案,发行数量由 1.57 亿股调减为 1.40 亿股,募 集资金不超过 12.12 亿元; 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准批文,准许发 行 476.6 万股募集不超过 1.46 亿元; 全资子公司厚普电子以零元对价受让重庆新逸所持西云实业 12%的认缴未实缴股权,并 以其拥有的“三农平台技术”作价后实缴出资的事项因各方未能达成一致而解除; 全资子公司深圳市华力特电气有限公司正式列入广东省售电公司目录; 公司全资子公司松原金海的参股子公司吉林京源石油,因松原金海与另一股东中石油 合作届满,双方决定解散清算该公司; 公司股票期权与限制性股票激励计划首次授予第二个行权/解锁期符合条件; 来源:公司公告,中泰证券研究所 - 18 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报  电力设备板块 图表 13:电力设备板块本周重点公司公告 华西能源 晶盛机电 华光股份 科陆电子 宝胜股份 哈空调 智度股份 大连电瓷 金智科技 明家联合 湘电股份 中元股份 东方电热 易事特 中能电气 中标并与宜宾市翠屏区住建局、四川星星建设签订“宜宾市滨水文化特色街区滨江路 道路管网、绿化工程和旧州塔城市绿地工程建设 PPP 项目”合同,项目总投资 7.67 亿 元、约占公司 2015 年度经审计营业总收入的 20.74%建设期 3 年; 中标内蒙古中环光伏可再生能源太阳能电池用单晶硅材料和超薄高效太阳能电池用硅 单晶切片产业化工程四期项目设备采购,中标总金额预计超过 8 亿元; 与中国机械工程签订了伊拉克巴士拉 650MW 燃机联合循环电站扩建项目余热锅炉设备 采购合同,合同金额为人民币 4.20 亿元,工期为合同生效后 15 个月; 与深圳巴士集团股份有限公司签署了《战略合作框架协议》,就电动汽车充电基础设 施建设、储能应用技术及市场的开发、物流公交化合作等展开战略合作; 购买 JX 金属株式会社持有的常州金源铜业有限公司 51%股权。转转让对价 2.58 亿元, 切入高端特种精密导体领域; 控股股东工投集团采用公开征集方式协议转让所持公司 9583.52 万股股份,占公司总 股本的 25%,征集条件包含未来三年累计营收 20 亿、净利润 0.6 亿的业绩对赌内容, 公司股票继续停牌; 全资子公司猎鹰网络的全资子公司深圳范特西拟使用 7000 万元购买北京奇酷工场科技 有限公司 20%的股权,提升公司游戏发行与开发业务的竞争力,公司股票继续停牌; 以自有资金 4914 万元受让并持有浙江东亚药业股份有限公司的 341.2 万股,占其总股 份的 4.50%; ①拟以现金 6177.5 万元收购控股子公司北京乾华科技发展有限公司 35%的股权,使其 成为公司的全资子公司,此举利于乾华科技电力工程设计与服务业务、新能源投资运 营业务的发展; ②控股股东金智集团拟于 12 个月内增持公司股份累计不低于 100 万股, 不超过 422 万股; 转让参股公司北京小子科技有限公司 13.5%的股权,价格为 3477.76 万元,所得款项主 要用于补充流动资金,加快主业发展; ①湖南省国资委批复同意组建湘电军工装备有限公司,首期注册资本 30 亿元,公司以 出资 15.3 亿持股 51%;湘电集团出资 3.6 亿持股 12%;湖南省兵器工业集团有限责任 公司、湖南湘投控股集团有限公司、湖南省军民融合装备技术创新中心分别持股 20%、 13%、4%。该事项还需获得国防科工局批复;②拟收购控股股东持有的海诺电梯原生产 经营场所资产组合,用于新能源汽车及关键零部件的研发、生产、销售,标的评估价 格 6632.39 万元,本次交易构成关联交易; 全资子公司世轩科技与常州高新区社会事业投资有限公司、上海津拓投资管理有限公 司共同出资设立合资公司,经营医疗相关业务,注册资本 1000 万元,世轩科技出资 400.00 万占 40%股份; ①拟与施路等五名自然人设立绍兴东方电热科技有限公司,注册资本 3000 万元,公司 出资 2500 万占 83.33%,主要服务苏泊尔等浙江地区周边客户;②拟与韩国自然人 Mr.Shin,Young Soo 共同出资成立合资公司镇江东方膜涂层技术有限公司,注册资本 1370 万元(折合约 200 万美元),公司出资 822 万占 60%,主要研发生产用于金属、 非金属表面的防护膜产品及相应的喷涂技术和专用设备; ①以 3265 万元对参股子公司易事特智能化集成进行增资,其他股东自愿放弃增资。增 资完成后,易事特智能化集成注册资本增至 13265 万元,公司持股由 35%升至 51%,形 成控股; 境外全资子公司中能国际与韩国 KwangMyung Electric Co., Ltd.拟在韩国共同投资设 立合资公司开发韩国分布式光伏电站项目,预计未来三年项目总发电量将达到 110MW。 - 19 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 拓普集团 首航节能 晓程科技 中利科技 赫美集团 天顺风能 恒顺众昇 宏发股份 天成控股 梦网荣信 爱康科技 红相电力 福能股份 英威腾 智光电气 通达股份 合资公司注册资本 2.5 亿韩元(约 170 万人民币),双方各持股 50%; ①全资子公司宁波拓普机电进出口有限公司出资 5 万瑞典克朗在瑞典设立全资子公司 “拓普(瑞典)技术有限公司”,总投资额 1000 万瑞典克朗;②全资子公司宁波拓普 汽车电子有限公司为扩大产能,拟参与慈溪市一土地竞拍,面积 335512 平方米(约 503 亩),挂牌起价 8455 万元; 控股子公司首航光热拟在北京市投资设立全资子公司北京能脉科技有限公司,注册资 本为人民币 500 万元,主要从事光热发电相关核心技术产品开发; ①非公开发行不超过 1.5 亿股募集不超过 10 亿元全部用于加纳 378MW 燃气电厂(一期) 项目,其中实际控制人程毅认购金额不低于 1.05 亿元不超过 2 亿元;②拟在加纳境内 分三期开发建设装机总量为 378MW 的燃气电厂,并接至加纳西部地区国家电网系统, 一期拟建成一套 132MW 单循环发电机组,该期投资不超过 10.7 亿元; ①调整非公开发行股票方案,发行数量不超过 23120 万股,募集资金总额不超过 36.55 亿元,其中 21.68 亿用于 350MW 光伏电站项目的开发建设,9.87 亿用于光纤项目,剩 余约 5 亿用于补充流动资金;②筹划员工持股计划,员工持股不超过公司股本总额的 10%; ①调整非公开发行股票方案,发行数量由 1618.24 万股减为 619.25 万股,发行价格不 低于 21.58 元/股,募集资金 1.33 亿元,全部用于互联网+珠宝产业转型升级项目;② 公布员工持股计划草案,筹集不超过 18000 万元的资金信托计划,购买公司股票上限 约 693.11 万股,占股本总额约 2.23%; 公司实际控制人董事长严俊旭拟自 2017 年 1 月 20 日起 12 个月内增持公司股份,累计 增持不低于 100 万股,不超总股份 2%; 实际控制人贾全臣将于 2017 年 1 月 16 日起的 12 个月内, 累计增持公司总股本 0.1%~2% 的股份(即 76.65 万股~1533.05 万股); 控股股东新余有格投资有限公司向公司实际控制人郭满金转让 4000 万股公司股份(占 总股本 7.52%)的交易终止; 非公开发行 A 股申请获中国证监会审核通过; 鉴于未来公司将以移动互联网运营支撑服务为主要发展方向,现实际控制人左强、厉 伟及其配偶崔京涛承诺不再单独或共同谋求公司实际控制权,股东余文胜解除不谋求 公司控制权的承诺函; ①以不超过 3.55 元/股的价格回购公司股份用于股权激励计划,总金额不超过 6000 万 元,回购不超过 1700 万股;②山东无棣 10MW 光伏电站并网发电,预计年均发电约 1252 万度,年均电费收入约 1226.96 万元; 推出第一期员工持股计划,通过资管理划认购本公司非公开发行股票不超过 5918.96 万元元,发行价格为 16.87 元/股; 公布 2016 年部分经营信息,全年完成发电量 104.35 亿千瓦时(不含晋江气电全年完 成的替代电量 20.47 亿千瓦时),同比增 0.85%;上网电量 99.83 亿千瓦时,同比增 0.71%;供热量 435.71 万吨,同比增 5.71%,供热均价 110.49 元/吨(含税); 控股子公司无锡英威腾电梯控制技术有限公司收到江苏省《高新技术企业证书》,在 三年有效期内按 15%的优惠税率缴纳企业所得税; 孙公司佛山智光近日获得国家能源局南方监管局颁发的《承装(修、试)电力设施许 可证》,获准从事相关业务,有助于其用电服务的开展; 收到美国保险商试验所(UL)颁发的产品认证证书,涵盖 9 种产品,导体尺寸涵盖全 范围,有利于公司北美市场出口业务的拓展; 来源:公司公告,中泰证券研究所 - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 六、风险提示     宏观经济下行风险 储能商业化不及预期 电改推进度不及预期 电池材料上涨不及预期 - 21 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 投资评级说明 增持:预期未来 6 个月内上涨幅度在 5%以上 中性:预期未来 6 个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持:预期未来 6 个月内下跌幅度在 5%以上 - 22 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 行业周报 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整。本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议。 市场有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任。 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“中泰证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改。 - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分
电力设备与新能源行业周报:国网电改+国改持续强化,新能源汽车静待拐点
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