东兴证券-房地产行业1月70个城市价格变动情况:新建与二手房价“冰火两重天”房价走势真实方向?

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行业: 房地产
作者: 郑闵钢
发布机构: 东兴证券
发布日期: 2017-02-23
行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 新建与二手房价“冰火两重天”房价走势真实方向? 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 ——房地产行业 1 月 70 个城市价格变动情况 郑闵钢 分析师 执业证书编号:S1480510120012 zhengmgdxs@hotmail.com 梁小翠 2017 年 02 月 23 日 看好/维持 房地产 事件点评 010-66554031 联系人 liangxc@dxzq.net.cn 010-66554023 事件: 国家统计局公布 2017 年 1 月份 70 个大中城市及一线和热点二线城市住宅销售价格变动情况。 15 个一线和热点二线城市因地制宜、因城施策实施房地产调控政策以来,市场变化明显,房价持续趋稳回 落。其中,11 个城市 1 月份新建商品住宅价格环比下降,降幅在 0.1 至 0.5 个百分点之间;3 个城市环比持 平;广州市环比上涨 0.6%,涨幅已连续 4 个月回落。 从环比看,一二线城市房价基本止涨。初步测算,1 月份一线城市新建商品住宅价格环比继续持平;二线城 市新建商品住宅价格微涨 0.1%,涨幅比上月回落 0.1 个百分点。三线城市房价走势总体平稳。1 月份三线城 市新建商品住宅价格环比上涨 0.4%,涨幅与上月相同。 从同比看,一二线城市房价涨幅进一步回落。其中,一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续 4 个月持续回 落,本月比上月回落 2.6 个百分点;二线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续 2 个月回落,本月比上月回落 0.4 个百分点。 观点: 1. 投资建议 (1)“数据”显示房价上涨压力继续降低 1 月房价数据显然是“姗姗来迟”,数据仍然显示房价上涨压力大幅下降,15 个一线和热点二线城市中的 11 个城市 1 月新建商品住宅价格环比下降,降幅在 0.1 到 0.5 个百分点,3 个城市环比持平;广州市环比上涨 0.6%,涨幅连续 4 个月回落,基本上已经回落至政策可容忍区间内。 二手房同环比数据对不同层级的城市具有不同程度的意义, 由于一线城市存量房交易市场规模已经超过新房 交易市场规模,因此分析二手房交易情况对一线城市房价的判断更有意义。同时,由于二手房价格形成机制 与新房不同,政府对二手房备案过程中房价的管控能力弱于一手房,从而决定了二手房市场更能有效反应市 场价格。我们可以看到,本月统计局专家对于二手房价格的解读是缺席的。 从四个一线城市的二手房房价来看,北、广两市环比涨幅分别为 0.8%和 1.6%,上海和深圳分别环比下降 0.4% 和 0.1%,一线城市总体表现为“有涨有跌”,总体变化在数据上显示是可控的。我们认为虽然数字显示向好, 但实际一线和热点二线城市的房价仍然存在巨大向上动能。以北京二手房市场为例,实际交易热度仍然是居 高不下,尤其是近期北京市政府频繁释放未来缩减供地的信号(控制总体国有建设用地供应规模、腾退土地 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P2 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? DONGXING SECURITIES 优先绿化等),即便考虑北京疏散人口、疏解非核心职能的政策,从基本面看,北京房价仍然有望保持向上 动力,除非有更加严格的限购限贷政策出台。上海和深圳的供地数量提升同样压力重重,在大城市化进程的 推动下,第一阶段表现的是超大型城市集聚效应的发酵,轨道交通和社会资源将吸引更多的人群以各种形式 进入北京,即表现为房价的高速增长,一线城市的房地产市场更多的将体现出边际定价、资产重估和财富属 性的三大特点;第二阶段是周边城市享受房价溢出效应影响,从而带动行业的“点”式繁荣。 (2)两条逻辑主线选择投资标的 行业估值仍然处于历史低位,部分地产股已经创出年内新低, “跌出投资价值”,我们认为地产股投资逻辑有 两条主线: 第一,热点城市及大都市范畴受益房企,看好京津冀、长三角、珠三角、成渝区域中持有大量优质持有型物 业或大量优质土地储备的房企:荣盛发展、新城控股、蓝光发展、招商蛇口、阳光城、厦门国贸、冠城大通。 第二,险资价值投资逻辑不变,尤其是在短期下跌下出现的价值洼地房企将更具投资价值,我们看好目前已 经被险资举牌的房企:金融街、金地、万科、保利、南国置业、京投发展、迪马股份。 2. 1 月份新建商品住宅环比下降的城市个数继续增加,环比上涨的城市涨幅继续回落 根据国家统计局的数据,从环比和同比的绝对数据来看:1 月环比变动幅度表现为上涨的城市有 31 个,下 降的为 36 个,持平的为 3 个,而同比变动幅度上涨的有 41 个,下降的为 27 个,持平的为 2 个。 从环比和同比的变动幅度来看,与上月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有 20 个,上涨的城市有 45 个,持平的城市有 5 个。环比价格变动中,最高涨幅为 1.7%,最低为下降 0.5%。与上年同月相比,70 个大 中城市中,价格下降的城市有 4 个,上涨的城市有 66 个,持平的城市有 0 个。1 月份,同比价格变动中, 最高涨幅为 44.2%,最低为下降-2.3%。 我们认为,在当前的市场行情下,房价更多的仍然是受行政力量的控制,市场对于明年房价上涨仍存在较强 的预期,不论是购房者、开发商、甚至部分地方政府都按照此逻辑行为,中央经济工作会议提出的建立房地 产市场的长效调控机制不仅需要建立框架,更需要实际、快速落地才能保障房地产市场合理、健康的发展, 才能够真正实现既抑制房地产泡沫,又防止出现大起大落。 表1 全国 70 个大中城市新建商品住宅价格幅度变化情况 新建商品住宅价格指数 城市 这月环比 上月环比 幅度变化 新建商品住宅价格指数 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 北 京 100.00 99.90 0.10 北 京 127.00 128.40 -1.40 天 津 99.70 100.00 -0.30 天 津 124.40 125.40 -1.00 石 家 庄 100.10 100.20 -0.10 石 家 庄 118.90 119.00 -0.10 太 原 100.50 100.30 0.20 太 原 103.00 102.60 0.40 呼和浩特 99.80 100.10 -0.30 呼和浩特 101.00 101.10 -0.10 沈 阳 100.10 100.60 -0.50 沈 阳 103.20 103.30 -0.10 大 连 100.00 100.10 -0.10 大 连 102.50 102.60 -0.10 长 春 100.20 100.30 -0.10 长 春 104.40 103.90 0.50 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P3 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? 新建商品住宅价格指数 城市 这月环比 上月环比 幅度变化 DONGXING SECURITIES 新建商品住宅价格指数 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 北 京 100.00 99.90 0.10 北 京 127.00 128.40 -1.40 天 津 99.70 100.00 -0.30 天 津 124.40 125.40 -1.00 石 家 庄 100.10 100.20 -0.10 石 家 庄 118.90 119.00 -0.10 太 原 100.50 100.30 0.20 太 原 103.00 102.60 0.40 呼和浩特 99.80 100.10 -0.30 呼和浩特 101.00 101.10 -0.10 沈 阳 100.10 100.60 -0.50 沈 阳 103.20 103.30 -0.10 大 连 100.00 100.10 -0.10 大 连 102.50 102.60 -0.10 哈 尔 滨 99.90 100.80 -0.90 哈 尔 滨 102.10 102.20 -0.10 上 海 99.90 99.80 0.10 上 海 128.30 131.70 -3.40 南 京 99.80 99.90 -0.10 南 京 137.30 141.00 -3.70 杭 州 100.00 100.00 0.00 杭 州 127.60 128.60 -1.00 宁 波 99.70 99.90 -0.20 宁 波 111.20 112.20 -1.00 合 肥 99.90 99.80 0.10 合 肥 144.20 146.50 -2.30 福 州 99.70 99.60 0.10 福 州 125.70 127.60 -1.90 厦 门 99.80 99.90 -0.10 厦 门 138.80 141.90 -3.10 南 昌 100.00 99.60 0.40 南 昌 114.50 114.40 0.10 济 南 99.90 99.70 0.20 济 南 119.00 119.40 -0.40 青 岛 100.10 99.80 0.30 青 岛 113.20 113.40 -0.20 郑 州 99.80 99.90 -0.10 郑 州 127.70 128.40 -0.70 武 汉 99.90 99.70 0.20 武 汉 124.20 125.50 -1.30 长 沙 100.60 100.10 0.50 长 沙 118.40 118.20 0.20 广 州 100.60 100.70 -0.10 广 州 124.20 124.30 -0.10 深 圳 99.50 99.60 -0.10 深 圳 118.40 123.80 -5.40 南 宁 100.70 100.80 -0.10 南 宁 111.20 111.20 0.00 海 口 100.40 100.60 -0.20 海 口 106.50 106.20 0.30 重 庆 101.30 101.10 0.20 重 庆 107.70 107.20 0.50 成 都 100.00 99.80 0.20 成 都 105.50 105.60 -0.10 贵 阳 100.50 100.40 0.10 贵 阳 105.40 105.20 0.20 昆 明 100.40 100.30 0.10 昆 明 104.30 104.20 0.10 西 安 100.80 100.70 0.10 西 安 108.30 107.20 1.10 兰 州 100.30 99.80 0.50 兰 州 103.30 103.20 0.10 西 宁 100.20 100.00 0.20 西 宁 102.50 102.50 0.00 银 川 99.90 100.30 -0.40 银 川 102.40 102.10 0.30 乌鲁木齐 99.70 100.30 -0.60 乌鲁木齐 99.00 98.60 0.40 唐 100.20 100.30 -0.10 唐 103.30 103.00 0.30 山 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 山 东方财智 兴盛之源 P4 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? 新建商品住宅价格指数 城市 这月环比 上月环比 幅度变化 DONGXING SECURITIES 新建商品住宅价格指数 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 北 京 100.00 99.90 0.10 北 京 127.00 128.40 -1.40 天 津 99.70 100.00 -0.30 天 津 124.40 125.40 -1.00 石 家 庄 100.10 100.20 -0.10 石 家 庄 118.90 119.00 -0.10 太 原 100.50 100.30 0.20 太 原 103.00 102.60 0.40 呼和浩特 99.80 100.10 -0.30 呼和浩特 101.00 101.10 -0.10 沈 阳 100.10 100.60 -0.50 沈 阳 103.20 103.30 -0.10 大 连 100.00 100.10 -0.10 大 连 102.50 102.60 -0.10 秦 皇 岛 100.40 100.30 0.10 秦 皇 岛 107.50 106.50 1.00 包 头 100.20 99.80 0.40 包 头 100.20 99.40 0.80 丹 东 100.30 99.60 0.70 丹 东 99.80 99.30 0.50 锦 州 100.10 100.10 0.00 锦 州 97.70 97.10 0.60 吉 林 99.90 100.40 -0.50 吉 林 102.70 102.60 0.10 牡 丹 江 100.20 100.30 -0.10 牡 丹 江 99.20 98.80 0.40 无 锡 99.50 99.90 -0.40 无 锡 134.60 135.70 -1.10 扬 州 100.80 100.90 -0.10 扬 州 110.30 109.70 0.60 徐 州 100.40 100.60 -0.20 徐 州 110.10 109.60 0.50 温 州 99.80 100.40 -0.60 温 州 104.50 104.70 -0.20 金 华 100.40 100.20 0.20 金 华 106.80 106.60 0.20 蚌 埠 100.30 100.60 -0.30 蚌 埠 109.80 109.20 0.60 安 庆 100.20 100.70 -0.50 安 庆 107.70 107.60 0.10 泉 州 100.70 100.80 -0.10 泉 州 110.00 109.10 0.90 九 江 101.10 100.70 0.40 九 江 112.40 111.30 1.10 赣 州 100.80 100.50 0.30 赣 州 114.00 113.50 0.50 烟 台 100.30 100.40 -0.10 烟 台 105.50 105.40 0.10 济 宁 100.20 100.30 -0.10 济 宁 102.00 101.70 0.30 洛 阳 100.40 100.60 -0.20 洛 阳 105.30 104.70 0.60 平 顶 山 99.90 100.50 -0.60 平 顶 山 103.50 103.70 -0.20 宜 昌 100.80 100.60 0.20 宜 昌 106.00 105.10 0.90 襄 阳 100.50 100.30 0.20 襄 阳 103.20 102.70 0.50 岳 阳 100.80 100.40 0.40 岳 阳 106.20 105.40 0.80 常 德 100.30 99.80 0.50 常 德 103.40 103.00 0.40 惠 州 100.50 100.50 0.00 惠 州 124.70 125.00 -0.30 湛 江 100.70 100.80 -0.10 湛 江 109.30 108.30 1.00 韶 关 100.50 100.90 -0.40 韶 关 108.70 107.40 1.30 桂 林 100.30 99.90 0.40 桂 林 103.80 103.20 0.60 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P5 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? 新建商品住宅价格指数 城市 这月环比 上月环比 幅度变化 DONGXING SECURITIES 新建商品住宅价格指数 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 北 京 100.00 99.90 0.10 北 京 127.00 128.40 -1.40 天 津 99.70 100.00 -0.30 天 津 124.40 125.40 -1.00 石 家 庄 100.10 100.20 -0.10 石 家 庄 118.90 119.00 -0.10 太 原 100.50 100.30 0.20 太 原 103.00 102.60 0.40 呼和浩特 99.80 100.10 -0.30 呼和浩特 101.00 101.10 -0.10 沈 阳 100.10 100.60 -0.50 沈 阳 103.20 103.30 -0.10 大 连 100.00 100.10 -0.10 大 连 102.50 102.60 -0.10 北 海 100.40 100.50 -0.10 北 海 104.60 103.90 0.70 三 亚 101.70 101.20 0.50 三 亚 106.30 104.50 1.80 泸 州 99.80 100.40 -0.60 泸 州 103.10 103.70 -0.60 南 充 100.20 100.00 0.20 南 充 102.10 101.80 0.30 遵 义 100.40 100.20 0.20 遵 义 102.10 101.70 0.40 大 理 100.20 100.30 -0.10 大 理 102.60 103.10 -0.50 资料来源:国家统计局,东兴证券研究所 3. 1 月份二手住宅价格环比下降城市减少,大多数城市同比仍表现为增长 根据国家统计局的数据,与上月相比,70 个大中城市中,价格下降的城市有 16 个,上涨的城市有 51 个, 持平的有 3 个。环比价格变动中,最高涨幅为 1.6%,最低为下降 0.4%。与上年同月相比,70 个大中城市中, 价格下降的城市有 8 个,上涨的城市有 61 个。1 月份,同比价格变动中,最高涨幅为 46.8%%,最低为下降 2.7%。 从变动幅度的环比数据来看,16 个城市环比增长幅度下降,较前期的下降城市个数显著减少,集中反映了 部分城市房价仍然存在较大上升动力;同比涨幅下降的城市增加至 22 个,上涨的城市减少为 44 个,持平的 为 4 个。 从二手房价格来看,明显二手房数据要强于新建,环比上涨的城市也处于增多的过程中。我们认为新建住宅 价格环比下降多受控于严格的预售、销售管理和签约备案等多个环节,甚至存在为压低房价放缓预售、销售 的可能性,但二手房受管控的力量影响较小,更容易反应市场的真实状态,即目前房价并未得到有效控制, 尤其是在不断释放紧缩供地等“利好”消息的影响下,一线城市的房地产市场更多的将体现出边际定价、资 产重估和财富属性的三大特点。 表2 全国 70 个大中城市二手房价格幅度变化情况 二手住宅价格指数 城市 二手住宅价格指数 这月环比 上月环比 幅度变化 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 北 京 100.80 100.20 0.60 北 京 134.60 136.70 -2.10 天 津 100.20 100.30 -0.10 天 津 123.90 124.00 -0.10 石 家 庄 100.30 99.20 1.10 石 家 庄 117.90 117.60 0.30 太 原 100.90 100.20 0.70 太 原 104.70 103.90 0.80 呼和浩特 99.90 100.00 -0.10 呼和浩特 99.10 98.90 0.20 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P6 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? DONGXING SECURITIES 二手住宅价格指数 城市 二手住宅价格指数 这月环比 上月环比 幅度变化 城市 这月同比 上月同比 幅度变化 沈 阳 100.00 100.20 -0.20 沈 阳 100.70 100.70 0.00 大 连 100.30 100.00 0.30 大 连 101.50 101.40 0.10 长 春 100.20 99.90 0.30 长 春 100.80 100.20 0.60 哈 尔 滨 100.40 100.00 0.40 哈 尔 滨 100.50 100.30 0.20 上 海 99.60 99.50 0.10 上 海 128.70 132.80 -4.10 南 京 99.90 101.60 -1.70 南 京 132.00 133.70 -1.70 杭 州 100.50 99.90 0.60 杭 州 121.60 121.70 -0.10 宁 波 99.80 100.30 -0.50 宁 波 107.20 108.00 -0.80 合 肥 99.90 99.60 0.30 合 肥 146.80 148.90 -2.10 福 州 100.80 100.50 0.30 福 州 116.60 116.60 0.00 厦 门 100.20 100.00 0.20 厦 门 131.80 132.40 -0.60 南 昌 100.60 100.30 0.30 南 昌 113.00 112.10 0.90 济 南 99.80 100.60 -0.80 济 南 115.20 115.50 -0.30 青 岛 100.60 100.40 0.20 青 岛 110.20 109.70 0.50 郑 州 100.70 101.00 -0.30 郑 州 127.50 127.40 0.10 武 汉 100.40 100.90 -0.50 武 汉 121.90 122.10 -0.20 长 沙 100.80 101.40 -0.60 长 沙 113.10 112.30 0.80 广 州 101.60 101.30 0.30 广 州 126.20 125.90 0.30 深 圳 99.90 99.80 0.10 深 圳 112.80 119.30 -6.50 南 宁 100.90 100.50 0.40 南 宁 105.80 105.00 0.80 海 口 100.50 100.40 0.10 海 口 104.00 103.50 0.50 重 庆 100.90 100.70 0.20 重 庆 104.40 105.50 -1.10 成 都 100.60 100.20 0.40 成 都 105.60 105.70 -0.10 贵 阳 100.40 100.00 0.40 贵 阳 102.30 101.90 0.40 昆 明 100.30 99.80 0.50 昆 明 101.50 101.40 0.10 西 安 99.90 100.10 -0.20 西 安 98.80 98.50 0.30 兰 州 100.10 99.90 0.20 兰 州 101.20 101.30 -0.10 西 宁 100.00 99.90 0.10 西 宁 98.80 98.90 -0.10 银 川 99.80 100.00 -0.20 银 川 100.10 100.20 -0.10 乌鲁木齐 100.60 99.90 0.70 乌鲁木齐 97.30 96.30 1.00 唐 山 100.70 100.30 0.40 唐 山 102.20 101.40 0.80 秦 皇 岛 100.50 100.40 0.10 秦 皇 岛 104.30 103.50 0.80 包 头 100.40 100.70 -0.30 包 头 98.80 98.20 0.60 丹 东 100.20 99.90 0.30 丹 东 99.10 98.50 0.60 锦 州 99.80 100.00 -0.20 锦 州 97.30 97.40 -0.10 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 P7 东兴证券事件点评 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? DONGXING SECURITIES 二手住宅价格指数 城市 二手住宅价格指数 这月环比 上月环比 幅度变化 这月同比 上月同比 幅度变化 林 100.10 100.20 -0.10 吉 林 101.80 101.40 0.40 牡 丹 江 100.30 100.40 -0.10 牡 丹 江 100.40 99.80 0.60 无 锡 99.90 99.80 0.10 无 锡 119.20 119.20 0.00 扬 州 100.50 100.90 -0.40 扬 州 106.10 105.60 0.50 徐 州 100.30 100.20 0.10 徐 州 105.20 104.90 0.30 温 州 99.90 100.10 -0.20 温 州 102.80 103.10 -0.30 金 华 100.20 100.30 -0.10 金 华 104.80 104.70 0.10 蚌 埠 100.60 100.80 -0.20 蚌 埠 106.10 105.60 0.50 安 庆 100.70 101.30 -0.60 安 庆 107.40 106.60 0.80 泉 州 100.50 101.10 -0.60 泉 州 106.60 105.80 0.80 九 江 100.80 101.50 -0.70 九 江 108.70 107.90 0.80 赣 州 100.60 100.40 0.20 赣 州 110.20 109.70 0.50 烟 台 100.40 100.20 0.20 烟 台 102.80 102.30 0.50 济 宁 100.50 100.00 0.50 济 宁 101.50 100.90 0.60 洛 阳 100.30 100.20 0.10 洛 阳 103.10 102.50 0.60 平 顶 山 100.00 99.80 0.20 平 顶 山 100.50 100.70 -0.20 宜 昌 100.50 100.40 0.10 宜 昌 103.50 103.00 0.50 襄 阳 100.30 100.00 0.30 襄 阳 100.80 100.50 0.30 岳 阳 100.60 100.30 0.30 岳 阳 103.00 102.20 0.80 常 德 99.80 100.00 -0.20 常 德 102.30 102.10 0.20 惠 州 100.70 100.40 0.30 惠 州 114.90 114.40 0.50 湛 江 101.10 101.00 0.10 湛 江 103.40 102.20 1.20 韶 关 100.40 100.50 -0.10 韶 关 102.20 101.30 0.90 桂 林 99.80 99.90 -0.10 桂 林 98.30 98.30 0.00 北 海 100.30 100.40 -0.10 北 海 101.80 101.70 0.10 三 亚 100.80 100.70 0.10 三 亚 103.00 102.00 1.00 泸 州 100.20 100.10 0.10 泸 州 102.50 102.90 -0.40 南 充 99.90 100.30 -0.40 南 充 102.70 102.80 -0.10 遵 义 100.80 100.50 0.30 遵 义 102.80 102.00 0.80 大 理 99.80 99.60 0.20 大 理 100.00 100.30 -0.30 吉 城市 资 料 来 源 : 国家统 计局, 东兴证 券研究 所 风险提示:行业调控政策进一步紧缩、总体销售趋势性下行 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券事件点评 DONGXING SECURITIES 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? P8 分析师简介 郑闵钢 房地产行业首席研究员(D),基础产业小组组长。2007 年加盟东兴证券研究所从事房地产行业研究工作至 今,之前在中国东方资产管理公司从事债转股工作八年。获得“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年最强十 大金牌分析师(第六名)。“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年度分析师综合实力榜-房地产行业第四名。 朝阳永继 2012 年度“中国证券行业伯乐奖”优秀组合奖十强(第七名)。朝阳永继 2012 年度“中国证券行业伯 乐奖”行业研究领先奖十强(第八名)。2013 年度房地产行业研究“金牛奖”最佳分析师第五名。万得资讯 2014 年度“卖方机构盈利预测准确度房地产行业第三名”。 联系人简介 梁小翠 中国社会科学院研究生院博士。2015 年加入东兴证券,从事房地产行业研究,重点关注房地产行业转型和 房地产金融等方向。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源 东兴证券事件点评 DONGXING SECURITIES 房 地 产 行 业 :新建 与二手 房价“ 冰火两 重天” 房价走 势真实 方向? P9 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有 合法证券投资咨询业务资格的机构。 本研究报告中所引用信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论 和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以 任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为东兴证券研究所,且 不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用, 未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被 误导,本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的 相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级(以沪深 300 指数为基准指数) : 以报告日后的 6 个月内,公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 强烈推荐:相对强于市场基准指数收益率 15%以上; 推荐: 相对强于市场基准指数收益率 5%~15%之间; 中性: 相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 回避: 相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 行业投资评级(以沪深 300 指数为基准指数) : 以报告日后的 6 个月内,行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义: 看好: 相对强于市场基准指数收益率 5%以上; 中性: 相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间; 看淡: 相对弱于市场基准指数收益率 5%以上。 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明 东方财智 兴盛之源
房地产行业1月70个城市价格变动情况:新建与二手房价“冰火两重天”房价走势真实方向?
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东兴证券 - 房地产行业1月70个城市价格变动情况:新建与二手房价“冰火两重天”房价走势真实方向?
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房地产行业1月70个城市价格变动情况:新建与二手房价“冰火两重天”房价走势真实方向?
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