爱建证券-房地产行业周报

页数: 12页
行业: 房地产
作者: 刘孙亮
发布机构: 爱建证券
发布日期: 2017-01-23
房地产行业周报 房地产行业 证券研究报告 行业报告 发布日期:2017 年 01 月 23 日 星期一 房企业绩预告频频公布,重点关注土地资源丰富的企业 爱建证券有限责任公司 研究所 投资要点 研究员:刘孙亮 TEL:021-32229888-25517 房地产行业指数下跌 0.81%,上证指数下跌 0.64%。行业指数略跑赢大盘指数。 E-mail:liusunliang@ajzq.com 各区域楼市成交情况: 执业编号:S0820513120002 1、环渤海区域:北京房产成交套数据上周出现了环比连续下跌,其中现房套数 日均成交套数下跌幅度为 27.0%;成交面积环比下跌 22.51%。同比数据则分别 为-72%和-33%。济南地区商品房成交套数环比上涨了 4.97%,同比大幅上涨了 53 个百分点;青岛地区商品房成交套环比则下跌了 18.91%,周同比则上升 34 个百分点; 行业评级:同步大市 行业表现(52 周) 2、华东地区:房地产数据环比涨跌不一。其中,上海的成交套数环比出现大幅 下跌了,跌幅为 96.68%,同比则也下跌了 57%;商品房成交面积则下跌了 19.14%;杭州成交套数环比下跌了 25%,同比则下降了 46%;苏州地区成交套 数周环比上涨了将近 70 个百分点,成交面积周均数据涨幅则达到 93.61%;南京 的住宅成交套数环比继前周大幅上涨后,上周出现了下跌,幅度为 37.68%;成 交面积也大幅减少了 36.07%。同比分别下降了 44%; 数据来源:Wind,爱建证券研究所 PE(TTM) 20.88 最新 PB 2.31 3、中部地区:上周武汉日均成交量(套)周环比上涨了 13%,同比则下降了 14 个百分点;周均成交面积环比和同比则分别为 11%和-22%。 (%) 1 个月 6 个月 12 个月 绝对表现 -2.95% -4.69% 3.24% 相对表现 -3.60% -5.95% 0.09% 数据来源:Wind,爱建证券研究所 相关公司数据 4、华南地区:上周深圳的成交套数环比减少了 50%,同比则大幅下降了 78 个 百分点。周可售商品房套数为 65,168 套,较上周下降了 1.12 百分点;广州地区 商品房套数环比减少了 5%,同比也增加了 77 个百分点;福建地区主要城市日 均数据保持涨跌不一的趋势。其中福州地区日均成交套数环比下降了 4%,成交 面积环比也减少了 26 个百分点。 通过部分上市房企公布的业绩预告可以看出,上市公司业绩同比有一定的增 EPS 公司 评级 15A 16E 17E 长。理由主要包括了:1、2016 年销售收入的同比增加;2、公司对外进行外延 苏宁环球 强烈推荐 0.339 0.38 0.49 并购后,新增业务对公司业绩作出较大贡献。但是值得关注的是,我们预计 2017 华发股份 强烈推荐 0.84 0.89 1.15 年房地产行业将进入调整期,各地将会持续出台政策限制房价快速增长,并致使 华夏幸福 强烈推荐 1.81 2.23 2.86 房地产增速出现下滑。由此可见,进入 2017 年后,房企的业绩继续增长的态势 信达地产 强烈推荐 0.56 0.65 0.82 将会值得商榷。不过依旧可以值得土地库存较为饱满、或多元发展的房地产企业。 数据来源:Wind,爱建证券研究所 相关报告: 因此,我们给予房地产行业“同步大市”评级。 风险提示:政策调控趋严,房产需求出现下滑。 1 房地产行业周报 目录 一、行业动态 ................................................................................ 4 二、公司动态 ................................................................................ 5 三、市场表现(01.16-01.20) ..................................................... 6 四、上周楼市成交数据 .................................................................. 7 五.附表:重点公司评级 .............................................................. 8 六、附图:各地成交状况 .............................................................. 9 七、房地产市场综述及投资建议 ................................................. 11 2 房地产行业周报 图表目录 图表 1 北京地区成交情况.............................................................. 9 图表 2 济南地区成交情况.............................................................. 9 图表 3 上海地区成交情况.............................................................. 9 图表 4 杭州地区成交情况.............................................................. 9 图表 5 苏州地区成交情况............................................................ 10 图表 6 南京地区成交情况............................................................ 10 图表 7 武汉地区成交情况............................................................ 10 图表 8 深圳地区成交情况............................................................ 10 图表 9 广州地区成交情况............................................................ 10 图表 10 福州地区成交情况.......................................................... 10 表格目录 表格 1 行业与指数对比 ....................................................................... 6 表格 2 涨幅居前的上市公司 ............................................................... 7 表格 3 跌幅居前的上市公司 ............................................................... 7 表格 4 国内主要城市楼市成交数据(2017.01.16-2017.01.20) ....... 7 表格 5 重点公司评级一览 ................................................................... 8 3 房地产行业周报 一、行业动态 1) 云南省:建议消化商品房库存,鼓励房企兼并 云南省统计局发布的一组关于2016年云南省商品房去库存情况的数据显示, 云南房地产市场去库存压力仍大。2016年,全省房地产开发投资2688.34亿元, 同比增长0.7%左右,房地产开发投资预计占全省固定资产投资的17.2%。全省房 地产开发民间投资增速自2016年5月以来已连续7个月下滑,其中2016年1至11月 全省民间投资开发房地产项目2058个,占房地产投资比重76.6%。建议努力消化 商品房库存,鼓励房地产企业兼并。 2) 海南省:不备案中介机构将被暂停网签资格 根据建设部下发的落实房地产市场和房地产中介专项整治通知,海南省正在 进一步规范房地产中介市场秩序,要求所有注册房地产中介机构都要进行备案注 册。省住建厅提醒,未备案的中介机构及其分支机构须抓紧时间积极到业务开展 所在地的市县房地产主管部门进行备案,政府将陆续公布已备案的中介机构及其 从业人员的名单。对未备案的中介机构及其分支机构,政府将按规定暂停其商品 房销售网上签约资格。同时,各房地产开发企业不得委托未备案的中介机构代理 商品房销售,对房地产开发企业委托未备案的中介机构代理销售的商品房,也将 按规定暂停其网上签约资格。 3) 天津市:2017年20项民心工程,住房、养老为首要任务 天津市委、市政府决定实施2017年20项民心工程。包括:1、改造棚户区40 万平方米,开工建设棚户区改造安置房3万套。建成保障性住房3万套,新增租房 补贴家庭3000户,累计向13.3万户中低收入家庭提供租房补贴;2、改善困难农 民居住条件,对5000户农村五保户、低保户、残疾人家庭、低收入家庭和其他困 难户危房,以及因灾倒损房屋实施翻建或修缮;3、关爱老年人生活,调整困难老 年人居家养老服务(护理)补贴。新建社区老年日间照料服务中心30个,推动已 建成的30个社区老年日间照料服务中心转型升级,兼具社区养老、居家养老、照 料服务功能。 4 房地产行业周报 4) 甘肃省:房市恢复性增长 新增商品住宅需求回落 17日发布的甘肃蓝皮书《甘肃住房和城乡建设发展分析与预测(2017)》显 示,甘肃房地产市场呈恢复性增长态势,住房开发投资意愿增强,销售面积大幅 增加。同时,预计新一轮限购政策以及保障性住房和二手房交易对新建住宅的替 代,将导致新增商品住宅需求逐步回落。 5) 深圳:新房备案价不得明显高于周边房价 为促进深圳房地产市场健康稳定发展,防止房价大起大落,深圳市规划和国 土资源委员会近日出台《商品住房和商务公寓预、现售价格管理操作细则》。细则 规定,对商品住房和商务公寓预售价格进行管理,开发企业申报均价不得明显高 于周边同类房源销售均价。 二、公司动态 1) 大名城(600094) :2016年净利润预增85%-105% 经财务部门初步测算,预计2016年年度实现归属于上市公司股东的净利润与 上年同期(法定披露数据)相比,将增加约85%-105%。上年同期归属于上市公 司股东的净利润为45,724万元,每股收益为0.2273元。本期业绩预增的主要原因, 公告表示,2016年公司房地产开发业务加强销售,快速去化,公司可结算项目面 积较上年同期大幅增加;同时,报告期内名城金控集团因收购中程租赁有限公司, 因合并范围增加带来公司业绩的增长。因此2016年度公司营业总收入和归属于上 市公司股东的净利润较上年度有大幅增加。 2) 招商蛇口(001979) :预计2016年净利超93亿 预计公司2016年度净利为93亿元-98亿元,同比增长92%-102%。公司2015 年度对原招商局地产控股净利按48%确认少数股东损益,完成吸收合并后,2016 年全额合并其净利润。报告期,公司社区房地产销售业务结转收入同比增长约 33%,相应带来毛利增长;公司子公司完成对深圳蛇口“南海意库梦工场”及“深 圳前海湾花园”的整体销售,相应带来净利增加。 5 房地产行业周报 3) 泛海控股(000046) :下调定增预案,拟募资不超119亿元 经调整后,公司募资总额不超119亿元,按照发行底价9.36元/股计算,本次 非公开发行股票数量合计不超过1,271,367,521股,募集资金将用于增资亚太财 险、泛海时代中心项目、武汉中心项目等5个项目。 4) 中南建设(000961) :携手北大荒,联合投资大数据农业 公司拟出资2.97亿元(占股99%) ,设立中南建设区块链农业发展(深圳)企 业(有限合伙) 。该合伙企业将以股东身份,与北大荒(600598,股吧)(600598)成立 合资公司“北大荒粮仓股份有限公司”。合资公司基于原产地农业大数据打造农产 品(000061,股吧)交易平台和金融平台,以区块链技术作为底层建立封闭农产品供 应及认证追溯体系。其中,合伙企业出资2.9999亿元持股80%,北大荒出资1元 持股20%。 5) 中粮地产(000031) :11亿联合竞得杭州一地块 公司全资子公司杭州公司与深圳创富汇恒组成联合体,通过公开竞拍成功竞 得杭州市余政储出[2016]49号地块国有建设用地使用权。宗地出让面积4.25万平 方米;规划用途为商住用地,土地价款11.4亿元。杭州公司拥有50%权益。 三、市场表现(01.16-01.20) 1、行业指数与上证指数对比 表格 1 行业与指数对比 01 月 16 日 01 月 20 日 收盘 收盘 上证指数 3,103.43 3,123.14 0.64% 16.01 1.61 房地产行业 4,736.18 4,774.58 0.81% 20.88 2.13 涨跌% 市盈率 (TTM) 市净率 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 6 房地产行业周报 2、涨幅前5位的房地产上市公司 表格 2 涨幅居前的上市公司 01 月 16 日 01 月 20 日 收盘价 收盘价 中关村 8.95 10.21 14.08% -1,342.09 8.09 600239 云南城投 6.33 6.55 3.48% 143.52 1.83 600322 天房发展 6.27 7.12 13.56% -25.86 1.84 600773 西藏城投 11.99 12.66 5.59% 130.92 3.66 000863 三湘印象 8.24 8.52 3.40% 21.78 1.93 证券代码 简称 000931 周涨幅% 市盈率 市净率 (TTM) 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 3、跌幅前5位的房地产上市公司 表格 3 跌幅居前的上市公司 01 月 16 日 01 月 20 日 收盘价 收盘价 中茵股份 19.36 18.49 -4.49% -113.79 2.73 000573 粤宏远 A 8.95 8.76 -2.12% -276.92 3.57 000567 海德股份 35.14 34.01 -3.22% 495.66 23.37 600647 同达创业 31.23 30.73 -1.60% 55.19 11.86 002133 广宇集团 7.78 7.38 -5.14% 43.55 2.02 证券代码 简称 600745 周涨幅% 市盈率 市净率 (TTM) 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 四、上周楼市成交数据 表格 4 国内主要城市楼市成交数据(2017.01.16-2017.01.20) 城市 北京 天津 济南 青岛 上海 杭州 苏州 日均成交量(套) 现房套数: 面积: 环比% 同比% 可售套数 环比% 83 -27.02% -72% 180,865 0.31% 31,360 -22.51% -33% 17,228,984 -0.10% 商品房套数: - - - - - 面积: - - - - - 4.97% 53% 375,519 1.234% 4.25% 25% - - -18.91% 34% - - - - - - -96.68% -57% 43,378 -0.27% -19.14% -59% 6,606,400 -0.41% -25.00% -46% 105,302 -0.59% -23.56% -42% 12,951,865 -0.14% 69.76% -14% 136,168 -0.54% 93.61% -10% 13,949,006 -0.59% 商品房套数: 586 面积: 44,191 商品房套数: 面积: 商品房套数: 面积: 商品房套数: 面积: 商品房套数: 面积: 619 524 45,712 234 22,617 377 41,464 7 房地产行业周报 商品房套数: 南京 191 面积: 合肥 21,280 成都 14,930,100 -0.01% - 面积: - - - - - 13% -14% - - 11% -22.30% - - 721 68,057 商品房套数: - - - - - 面积: - - - - - 商品房套数: - - - - - 面积: - - - - - -50% -78.90% 65,168 -1.12% -47.04% -84% 7,157,608 -1.67% -5% 77% 232,874 -0.44% -15% 46% 19,182,337 -0.15% 106 -4% 22% 144,848 1.01% 面积: 6,294 -32% -26% 8,643,000 0.00% 商品房套数: 1,097 -31.52% 278% - - 77,213 -16.47% 283% - - 48 4,306 565 面积: 42,775 商品房套数: 厦门 -44% - 商品房套数: 福州 -36.07% - 面积: 广州 0.69% - 商品房套数: 深圳 204,041 - 面积: 长沙 -44% 商品房套数: 商品房套数 武汉 -37.68% 面积: 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 五.附表:重点公司评级 表格 5 重点公司评级一览 证券代码 证券简称 000718 每股收益(元) 股价(元) 2016E 2017E 2018E 201701/20 苏宁环球 0.38 0.49 0.82 7.20 600325 华发股份 0.89 1.15 1.54 600340 华夏幸福 2.23 2.86 600657 信达地产 0.65 000573 粤宏远 A 000668 周涨跌幅 市盈率 最新评级 2016E 2017E 2018E -3.61% 25 19 11.56 强烈推荐 12.99 0.93% 26 19 8.53 强烈推荐 3.64 24.38 0.49% 12 10 6.84 强烈推荐 0.82 1.03 5.69 -2.74% 11 8 6.03 强烈推荐 0.05 0.07 0.11 8.76 -11.87% 216 155 98 推荐 荣丰控股 0.01 0.03 0.10 24.18 -2.85% 2516 839 252 推荐 000736 中房地产 0.16 0.18 0.23 19.27 0.63% 115 104 79 推荐 600064 南京高科 1.39 1.72 2.05 17.09 1.42% 12 10 8 推荐 600463 空港股份 1.91 2.15 2.98 14.23 -6.32% 8 7 5 推荐 600663 陆家嘴 0.69 0.83 1.01 22.08 0.68% 34 29 24 推荐 600895 张江高科 0.35 0.42 0.52 17.55 0.11% 52 43 35 推荐 600621 华鑫股份 0.33 0.46 0.61 13.51 -3.71% 46 33 25 推荐 600622 嘉宝集团 0.53 0.70 0.92 15.29 2.41% 28 21 16 推荐 600638 新黄浦 0.34 0.41 0.55 18.91 -4.59% 51 43 32 推荐 600639 浦东金桥 0.52 0.64 0.83 18.04 -1.85% 35 29 22 推荐 600649 城投控股 0.74 0.87 0.96 20.34 0.00% 28 23 21 推荐 8 房地产行业周报 600708 光明地产 0.90 1.18 1.46 8.65 0.12% 10 7 6 推荐 600748 上实发展 0.34 0.40 0.48 7.84 -3.92% 24 20 17 推荐 600848 上海临港 0.30 0.37 0.45 19.12 -4.21% 61 50 41 推荐 002285 世联行 0.32 0.39 0.48 6.98 -2.79% 23 19 15 推荐 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 六、附图:各地成交状况 图表 1 北京地区成交情况 图表 2 济南地区成交情况 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 图表 3 上海地区成交情况 图表 4 杭州地区成交情况 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 9 房地产行业周报 图表 5 苏州地区成交情况 图表 7 武汉地区成交情况 图表 6 南京地区成交情况 图表 8 深圳地区成交情况 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 图表 9 广州地区成交情况 图表 10 福州地区成交情况 数据来源:Wind, 爱建证券研究所 10 房地产行业周报 七、房地产市场综述及投资建议 通过部分上市房企公布的业绩预告可以看出,上市公司业绩同比有一定的增 长。理由主要包括了:1、2016年销售收入的同比增加;2、公司对外进行外延并 购后,新增业务对公司业绩作出较大贡献。但是值得关注的是,我们预计2017年 房地产行业将进入调整期,各地将会持续出台政策限制房价快速增长,并致使房 地产增速出现下滑。由此可见,进入2017年后,房企的业绩继续增长的态势将会 值得商榷。不过依旧可以值得土地库存较为饱满、或多元发展的房地产企业。因 此,我们给予房地产行业“同步大市”评级。 11 房地产行业周报 注册证券分析师简介 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论 据均为分析师本人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息 来源,力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现 在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅15%以上 推荐:预期未来6个月内,个股相对大盘涨幅5%~15% 中性:预期未来6个月内,个股相对大盘变动在±5%以内 回避:预期未来6个月内,个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市:相对强于市场基准指数收益率5%以上; 同步大市:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动; 弱于大市:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格,本报告的信息均来源于公开资料,我公司对 这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或 意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究 员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 陆家嘴是间接持有我公司5%以上股权的股东。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其 他服务。 本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。 如引用、刊发,需注明出处为爱建证券研究所,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节 和修改。 爱建证券有限责任公司 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