西南证券-纺服轻工行业周报:亮点缺乏,寻找结构性机会

页数: 9页
行业: 纺织服装
作者: 熊莉
发布机构: 西南证券
发布日期: 2017-01-03
[Table_IndustryInfo] 2017 年 01 月 02 日 证券研究报告•行业研究•纺服&轻工 跟随大市(维持) 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 亮点缺乏,寻找结构性机会 投资要点 [Table_Summary]  上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉 1701 周均价:14880 元/吨(-1.9%);棉 花现货周均价:15853.9 元/吨(-0.1%);Cotlook A:78.6 美分/磅(+0.1%) ; 棉纱线:32 支纯棉普梳纱价格 23137.5 元/吨(+0.0%);40 支纯棉精梳纱价 格 26870 元/吨(+0.2%) ;坯布:32 支纯棉斜纹布价格 5.7 元/米(+0.2%); 零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨 3.0%,十一月全国 50 家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨 1.9%;出口:纺织品、服装出口 十一月同比+4.2%、-5.4%;软饮料:十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2.0%; 造纸业:上周溶解浆均价为 7800 元/吨,较上周没有变化;上周粘胶短纤均价 为 16730 元/吨,较上周上涨 550 元/吨;房地产及家具:前十一月份商品房销 售面积累计增长 24.3%,家具零售累计同比增 13.0%;金银大宗商品:SGE 黄金 AU9999 上涨 3.9 元/克,伦敦金现货上涨 17.3 美元/盎司;SGE 白银 9999 上涨 62 元/克,伦敦现货白银下跌 0.1 美元/盎司。  复盘情况:上周上证指数收于 3103.64,下跌 0.2%。纺织服装(申万)指数 上涨 0.5%,轻工制造(申万)指数上涨 0.2%,均跑赢大盘。纺织服装:上周 纺织制造上涨 0.6%%,服装家纺上涨 0.3%,分别跑赢大盘 0.9/0.6 个百分点; 轻工制造:造纸板块受持续涨价潮的影响,股价也表现出彩。造纸板块和家用 轻工板块上周分别上涨 1.4%/0.1%,分别跑赢大盘 1.6/0.4 个百分点;珠宝首 饰和包装印刷均出现下跌,上周分别下跌 0.3%/0.6%,分别跑输大盘 0.1/0.3 个百分点。  本周主要观点和重点关注个股:年末成交量萎靡,两大指数上周都有所回调, 上证综指下跌 0.21%,创业板指下跌 0.13%,亮点缺乏,盘面表现较为疲软。 中字头和混改概念护盘,看好 17 年混改的机会,我们认为仍是投资主线之一。 上周轻工和纺服分别 0.22%和 0.46%。有格局、有成长性的标的和低估值个股 表现不错,如歌力思、联发股份、航民股份、丰林集团、青岛金王等。目前风 口变换太快,在节奏把握上不易,市场震荡下行,安全性仍是第一位。对于机 构客户我们仍然推荐安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、山 鹰纸业(600567)、跨境通(002640)、金发拉比(002762),建议关注丰林 集团(601996) 、华孚色纺(002042)。  风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险; 溶解浆价格上涨不及预期的风险。 西南证券研究发展中心 分析师:熊莉 [Table_Author] 执业证号:S1250514080002 电话:023-63786278 邮箱:xiongl@swsc.com.cn 联系人:蔡欣 电话:023-67511807 邮箱:cxin@swsc.com.cn 联系人:徐稚涵 电话:021-68415526 邮箱:xyhan@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 纺织服装 沪深300 0% -6% -13% -19% -25% -31% 15/12 16/2 16/4 16/6 16/8 16/10 16/12 数据来源:聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 行业总市值(亿元) 流通市值(亿元) 行业市盈率 TTM 沪深 300 市盈率 TTM 84 8,237.98 8,182.02 34.39 12.8 相关研究 [Table_Report] 1. 纺服轻工行业周报(12.19-12.25):坚 持推荐有安全边际和成长性的标的 (2016-12-25) 2. 纺服轻工行业周报(12.12-12.18):震 荡市场推荐细分领域龙头 (2016-12-18) 3. 纺服轻工行业周报(12.5-12.11):震荡 市场继续推荐安全性较高的个股 (2016-12-12) 请务必阅读正文后的重要声明部分 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 目 录 1 上周行业主要数据回顾..................................................................................................................................................... 1 2 行业资讯 ........................................................................................................................................................................... 1 3 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 2 4 本周主要观点 .................................................................................................................................................................... 3 5 上周组合回顾 .................................................................................................................................................................... 4 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 4 请务必阅读正文后的重要声明部分 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 图 目 录 图 1:上周纺织服装行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 2 图 2:上周轻工制造行业涨跌幅前十的公司 ............................................................................................................................. 3 表 目 录 表 1:纺织服装板块回顾 ............................................................................................................................................................. 2 表 2:轻工制造板块回顾 ............................................................................................................................................................. 2 表 3:组合回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 请务必阅读正文后的重要声明部分 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 1 上周行业主要数据回顾 纺织服装:郑棉 1701 周均价:14880 元/吨(-1.9%) ;棉花现货周均价:15853.9 元/ 吨(-0.1%);Cotlook A:78.6 美分/磅(+0.1%);棉纱线:32 支纯棉普梳纱价格 23137.5 元/吨(+0.0%);40 支纯棉精梳纱价格 26870 元/吨(+0.2%);坯布:32 支纯棉斜纹布价格 5.7 元/米(+0.2%); 零售:十一月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨 3.0%,十一月全国 50 家重点大 型零售企业服装类零售额同比上涨 1.9%; 出口:纺织品、服装出口十一月同比+4.2%、-5.4%; 软饮料:十一月软饮料生产同比+2.5%、累计+2.0%; 造纸业:上周溶解浆均价为 7800 元/吨,较前一周没有变化;上周粘胶短纤均价为 16730 元/吨,较前一周上涨 550 元/吨; 房地产及家具:前十一月份商品房销售面积累计增长 24.3%,家具零售累计同比增 13.0%; 金银大宗商品:SGE 黄金 AU9999 上涨 3.9 元/克,伦敦金现货上涨 17.3 美元/盎司; SGE 白银 9999 上涨 62 元/克,伦敦现货白银下跌 0.1 美元/盎司。 2 行业资讯 1)截至 12 月 23 日,全国累计加工皮棉 420.2 万吨,其中新疆加工皮棉 368.1 万吨; 全国累计销售皮棉 192.8 万吨,其中新疆销售皮棉 161.1 万吨。 2)据中国海关总署最新统计数据显示,2016 年 11 月,我国进口棉纱 17.9 万吨,环比 增长 27.1%,同比增长 12.1%;出口棉纱 2.6 万吨,环比下降 0.9%,同比增长 29.5%;净 进口量为 15.3 吨,环比增长 33.4%,同比增长 9.7%。 3)1-11 月,纺织业工业产值 69.4 亿元,同比增长 69%;销售产值 68.3 亿元,同比 增长 51%;利润总额 7.1 亿元,同比增长 1.7 倍。期末从业人数 8818 人,同比增长 1.1 倍。 生产纱、布、化学纤维 20.1 万吨、236.0 万米、44.3 万吨,同比分别增长 2.2 倍、74.1%、 23.0%。 4)据美国农业部的统计, 截至 12 月 15 日, 美国 2016/17 年度新棉加工量累计达到 278.6 万吨,同比增长 25%,完成 USDA 产量预测的 77%。陆地棉加工量 269.8 万吨,高于上年 同期的 215.4 万吨。 5)16 年 11 月巴基斯坦出口纺织品服装 10.5 亿美元,同比增加 9.1%,环比减少 0.5%; 出口原棉 2849 吨, 同比增加 102.6%,环比减少 59.5%;出口棉纱 5.0 万吨, 同比增加 34.0%, 环比增加 10.4%;出口棉布 1.3 亿平方米,同比增加 11.3%,环比减少 11.8%。 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 3 复盘情况 上周上证指数收于 3103.6,下跌 0.2%。纺织服装(申万)指数上涨 0.5%,轻工制造(申 万)指数上涨 0.2%,均跑赢大盘。 纺织服装:上周纺织制造上涨 0.6%,服装家纺上涨 0.3%,分别跑赢大盘 0.9/0.6 个百 分点; 表 1:纺织服装板块回顾 子板块 前一周周涨幅% 上周涨幅% 本月涨幅% 本年涨幅% SW 纺织制造 -0.8 0.6 -2.6 -11.8 SW 服装家纺 -1.7 0.3 -4.3 -14.8 SW 纺织服装 -1.3 0.5 -3.6 -13.6 上证综指 -0.4 -0.2 -4.5 -12.3 数据来源:西南证券整理 图 1:上周纺织服装行业涨跌幅前十的公司 数据来源:西南证券 轻工制造:造纸板块受持续涨价潮的影响,股价也表现出彩。造纸板块和家用轻工板块 上周分别上涨 1.4%/0.1%,分别跑赢大盘 1.6/0.4 个百分点;珠宝首饰和包装印刷均出现下 跌,上周分别下跌 0.3%/0.6%,分别跑输大盘 0.1/0.3 个百分点。 表 2:轻工制造板块回顾 子板块 前一周涨幅% 上周涨幅% 本月涨幅% 本年涨幅% SW 造纸Ⅱ -2.0 1.4 -0.8 -0.3 SW 珠宝首饰 -2.1 -0.3 -5.3 -28.2 SW 家用轻工 -0.8 0.1 -4.9 -16.2 SW 包装印刷Ⅱ -0.4 -0.6 -6.4 -19.8 SW 轻工制造 -1.0 0.2 -4.5 -14.4 上证综指 -0.4 -0.2 -4.5 -12.3 数据来源:西南证券整理 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 图 2:上周轻工制造行业涨跌幅前十的公司 数据来源:西南证券 4 本周主要观点 年末成交量萎靡,两大指数上周都有所回调,上证综指下跌 0.21%,创业板指下跌 0.13%, 亮点缺乏,盘面表现较为疲软。中字头和混改概念护盘,看好 17 年混改的机会,我们认为 仍是投资主线之一。上周轻工和纺服分别 0.22%和 0.46%。有格局、有成长性的标的和低估 值个股表现不错,如歌力思、联发股份、航民股份、丰林集团、青岛金王等。目前风口变换 太快,在节奏把握上不易,市场震荡下行,安全性仍是第一位。对于机构客户我们仍然推荐 安全性和成长格局较好的个股:太阳纸业(002078)、山鹰纸业(600567)、跨境通(002640)、 金发拉比(002762),建议关注丰林集团(601996)、华孚色纺(002042)。 太阳纸业(002078):1)受益于行业集中度提升,公司产能不断扩张,轻型纸、溶解 浆、牛皮箱板纸逐步进入投产;2)铜版纸涨价也逐步落实,预计 1、2 月提价在 300-400 元/吨,毛利率提升明显;3)生活用纸已经开始销售,纸尿裤也上市,增加盈利增长点的同 时带来估值上修。 山鹰纸业(600567):1)箱板瓦楞纸行业格局相对较好,募投产能投放将增厚业绩。 募投项目完成后公司产能可达到 425 万吨,产能进入全国前三。公司产销率 90%以上,未 来几年产能投放拉动业绩增长有保障;2)提高热电自给率,成本大幅降低。预计公司 18 年 实现热电自备,将大幅节约成本提升毛利率;3)实行股权激励,高增长行权条件彰显公司 对未来发展信心。 跨境通(002640):1)跨境电商仍在增速上保持高位,跨境进口政策执行期延缓,政 策利空低于预期;2)收购优壹电商和百伦科技,通过整合各方优势资源,把握货源渠道优 势和品类输出,进一步提高长期盈利能力,持续增强跨境生态圈布局;3)供应链体系进行 大调整,五洲会顺利扩大运营,预计进口业务有爆发式增长。 金发拉比(002762):1)母婴市场前景广阔。 “全面二胎”叠加第四次婴儿潮,加上母 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 婴用品消费升级趋势明显,中高端品牌将受益。2)主业发展稳健。三大品牌定位清晰,加 盟与自营渠道相结合扩张迅速,主业将恢复稳健增长态势。3)外延布局预期强。股权集中, 可动用现金充足,未来将围绕母婴生态圈精准卡位,延伸产业链,布局医疗和早教两大领域。 5 上周组合回顾 纺织服装板块上周涨 0.46%,轻工制造板块上周涨 0.22%。上周组合中的个股,太阳纸 业跌 0.74%,山鹰纸业涨 3.13%,大亚圣象涨 2.96%,金发拉比跌 0.39%。组合单周收益 1.24%,跑赢行业 0.9 个百分点。 表 3:组合回顾 公司名称 占比 20 日涨跌幅 周涨跌幅 市值 收盘价(元,12/30) 太阳纸业 20% -2.2% -0.74% 169 亿 6.68 山鹰纸业 20% 4.62% 3.13% 165 亿 3.62 大亚圣象 20% 5.58% 2.96% 101 亿 19.1 金发拉比 20% -0.59% -0.39% 78 亿 38.62 数据来源:西南证券整理 6 风险提示 棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不 及预期的风险。 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,报告所采用的数据均 来自合法合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,独立、客观地出具本报告。分析师承 诺不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 投资评级说明 买入:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在 20%以上 公司评级 增持:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避:未来 6 个月内,个股相对沪深 300 指数涨幅在-10%以下 强于大市:未来 6 个月内,行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上 行业评级 跟随大市:未来 6 个月内,行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间 弱于大市:未来 6 个月内,行业整体回报低于沪深 300 指数-5%以下 重要声明 西南证券股份有限公司(以下简称“本公司” )具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默 措施的利益冲突。 本报告仅供本公司客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告 中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的 资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报 告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意 见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明 出处为“西南证券” ,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将 保留向其追究法律责任的权利。 请务必阅读正文后的重要声明部分 纺服轻工行业周报(12.26-01.01) 西南证券研究发展中心 上海 地址:上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼 邮编:200120 北京 地址:北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼 邮编:100033 重庆 地址:重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼 邮编:400023 深圳 地址:深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼 邮编:518040 西南证券机构销售团队 [Table_SalesPerson] 区域 姓名 上海 北京 广深 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 沈怡蓉 机构销售 021-68415897 18351306226 syrong@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 赵晨阳 机构销售 021-68416922 15821921712 zcy@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩 机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 徐也 机构销售 010-57758595 18612694479 xye@swsc.com.cn 任骁 机构销售 010-57758566 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 张婷 机构销售 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 刘宁 机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 罗聪 机构销售 0755-26892557 15219509150 luoc@swsc.com.cn 刘予鑫 机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分
纺服轻工行业周报:亮点缺乏,寻找结构性机会
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
西南证券 - 纺服轻工行业周报:亮点缺乏,寻找结构性机会
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
纺服轻工行业周报:亮点缺乏,寻找结构性机会
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服