华泰证券-非银行金融动态点评:《网络借贷资金存管业务指引》跟踪点评-网贷存管指引发布,联合存管叫停

页数: 2页
行业: 多元金融
作者: 沈娟
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-02-23
证券研究报告 行业研究/动态点评 2017年02月23日 网贷存管指引发布,联合存管叫停 行业评级: 非银行金融 增持(维持) 银行 增持(维持) 沈娟 研究员 执业证书编号:S0570514040002 0755-23952763 shenjuan@htsc.com 相关研究 1《银行/非银行金融: 多部门协同,资管行业 或 迎 统 一 监 管 -- 资 管 新 规 内 审 稿 点 评 》 2017.02 2《保险Ⅱ: 保险三维度分析:把握周期拐点》 2017.02 3《新力金融(600318,增持): 业绩略低承诺, 收购支付可期》2017.02 行业走势图 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1602 1604 1606 非银行金融 1608 1610 银行 1612 沪深300 资料来源:Wind 《网络借贷资金存管业务指引》跟踪点评 《网络借贷资金存管业务指引》正式出台,联合存管时代结束 此次《指引》确认了银行存管模式,存管银行应对客户资金履行监督责任, 不应外包或由合作机构承担,不得委托网贷机构和第三方机构代开出借人 和借款人交易结算资金账户;联合存管模式确认出局。 与征求意见稿相比,《指引》明确指出商业银行作为网贷机构的存管人 《指引》与征求意见稿不同之处:(1)把之前的银行业金融机构明确为商 业银行;(2)强化了存管人免责条款;(3)增加了非银行机构开展存管业 务的处罚,整改期改为 6 个月; (4)将担保人相关资金纳入存管范围。 “银行+第三方支付机构”联合存管不受认可 资金存管有银行直连、直接存管和“银行+第三方支付机构”联合存管三种模式。 银行直连模式下网贷平台直接开通银行支付结算通道。直接存管模式下 P2P 在 银行开设存管账户、投资人和借款人的独立个人存管账户、风险备用金账户和 担保公司账户。联合存管模式下银行和第三方支付公司合作,银行负责用户账 户监管和资金存管功能,第三方支付代为开户,并担任技术辅佐,提供资金结 算服务。目前采用联合存管模式的平台数十家。富友支付、汇付天下、中金支 付等多家支付公司均积极参与联合存管模式。意见稿规定开户不能委托 P2P 平 台和第三方机构,现行的联合存管模式不受认可,第三方支付回归通道本位。 为银行在信息核验、增信以及风险兜底方面免责,推进网贷资金存管落地 据网贷之家统计,目前共209 家正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议,约占P2P 网贷行业正常运营平台总数量8.75%,掣肘的关键因素是银行担忧受P2P 风险牵连。指 引明确责任边界,增强银行资金存管合作意愿;1)银行不为信息真实性和准确性负责, 规定“存管人不对网贷信息数据的真实性和准确性负责,若因委托人故意欺诈或数据发 生错误导致的业务风险,由委托人承担” ;2)银行不提供增信,规定“委托人不得用“存 管人”做公开营销宣传” ;3)银行不提供风险兜底,规定“存管人不应被视为对网络借 贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存管人不对网贷资金本金及收益 予以保证或承诺,不承担资金管理运用风险,投资人须自行承担网贷投资责任和风险。 ” 要求存管银行披露网贷机构经营数据,加速行业洗牌 要求存管银行公开披露网贷机构的交易规模、逾期率、不良率、客户数量 等数据。数据的披露将让经营和风险情况透明公开,行业迎来市场检验和 选择,小而乱的参与者将被清理出局,市场预期和资源将向规范经营的优 质互金平台倾斜,有助于一批有实力、有声誉的龙头企业崭露头角并引领 行业不断创新。 强监管严风控,P2P 行业整肃,规范前行 网贷资金存管落地后,投资者的资金交由银行负责存取与交收,所有借贷 资金直接在出借人与借款人的存管账户之间完成划转。存管账户与平台自 有资金账户严格分离,确保平台自有资金与投资人资金的隔离。P2P 平台 只承担信息中介角色,杜绝了平台私设资金池。P2P 行业正在从弱监管向 强监管迈进,乱象难以为继,整肃规范利好行业长远发展。 风险提示:互金整治不及预期。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/动态点评 | 2017 年 02 月 23 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人 收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业 务资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 /传真:86 21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2
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