东北证券-钢铁行业动态报告:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极

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行业: 钢铁行业
发布机构: 东北证券
发布日期: 2017-01-23
[Table_MainInfo] [Table_Title] /钢铁 [Table_Invest] 发布时间:2017-01-23 优于大势 证券研究报告 / 行业动态报告 上次评级: 优于大势 终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极 报告摘要: [Table_Summary]  整体观点:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极 终端需求已近冰点。受寒冷天气及春节临近影响,终端需求基本停 滞。从调研情况看,市场有所分化,部分贸易商看好节后需求回升,有 主动囤货动作。虽然钢厂以积极出货为主,但终端需求几乎停滞使得市 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 钢铁 沪深300 9% 3% -3% 钢日均产量同比增加显著等情况看,钢厂的生产积极性依旧很高。实际 调研情况看,不少企业依旧维持 90%以上产能利用率。由于目前原料 端价格有所回落,使得行业盈利面稳健走高至 74.23%,支撑了企业生 产动力。对节后市场乐观预期,亦驱动部分钢厂在春节前加大马力生产。 预期钢价节前盘整节后短期走弱。从下周末段开始,市场将处于 为期一周多的休市期,预计节前钢价仍将盘整运行,难以大起大落。而 节后随着钢厂开工复苏,需求尚未起来,价格或前面临一波短期走弱。 2017 年 A 股钢铁板块迎配臵机会。我们仍然强调清除地条钢或是 行业转折点,叠加去产能边际效果改善、环保限产常态化运行等,2017 年 A 股钢铁板块或因此迎来配臵机会。 投资上,我们仍然持续建议布局国企改革标的、基建投资标的和转 型标的,持续推荐鞍钢股份、新兴铸管;马钢股份、太钢不锈;金洲 2016/12 2016/11 2016/9 2016/10 2016/8 2016/7 2016/6 2016/5 2016/4 2016/3 2016/2 -15% 2016/1 -9% 场但依旧成交乏力。 钢厂生产依旧积极。从全国高炉开工率连续两周上扬、1 月中旬粗 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 绝对收益 3.92% 相对收益 2.54% 3M 9.70% 8.61% [Table_Market] 重点公司 投资评级 金洲管道 马钢股份 大冶特钢 物产中拓 钢研高纳 抚顺特钢 买入 增持 增持 增持 增持 增持 12M 6.80% 1.12% [Table_Report] 相关报告 管道、永兴特钢和沙钢股份,并在打击地条钢背景下建议配臵建材比 例较高的企业方大特钢。同时建议关注年报行情。 《钢铁股时机已到:去年 276,今年地条钢》  股市回顾:申万钢铁跑赢大盘,排名所有板块第四 上证综指周涨幅 0.33%,深圳成指周跌幅 1.02%,申万钢铁指数周 涨幅 0.84%,排名所有 28 个板块第四。子板块中,普钢上涨 1.06%, 特钢下跌 1.41%;铁矿石下跌 5.69%,贸易流通下跌 2.33%。 《供改边际效果增强,把握结构性机会——  供需格局:开工率持续回升,盈利面高位企稳 全国高炉开工率连涨两周至 73.99%;河北高炉开工率 78.41%, 处于 6 周以来最高点; Mysteel 预估 1 月中旬全国粗钢日均产量 204.14 万吨,同比增加 5.80%。钢厂盈利面 74.23%处于四个月内最高点。  库存情况:社会库存连升 9 周,铁矿石库存达历史高点 Mysteel 全国 5 大品种钢材社会库存本周合计 1104.11 吨,从 11 月中旬开始连升 9 周;本周港口铁矿石库存 11951 万吨,连增四周并 达到历史新高;钢厂原材料库存处于 2016 年以来高位。  钢价走势:钢价连续两周小幅上涨,进口矿再破八十 Mysteel 综合钢价指数连续两周小幅上涨;进口矿再破 80 美金; 国产矿微幅回升;钢坯、铬铁、焦炭继续走低。  一周消息关注:国资委加快推进钢铁等行业业务整合、多地完成 去产能验收、宝钢河钢凌钢沙钢酒钢等发布盈利预告 请务必阅读正文后的声明及说明 2017-01-13 钢铁行业 2017 年度投资策略》 2016-11-27 《东北钢铁行业动态:环保严格执法,钢价 仍将强势(20161106)》 2016-11-07 《东北钢铁行业动态:银十不负众望,淡季 看供需博弈(20161031)》 2016-11-04 [Table_Author] 证券分析师:瞿永忠 执业证书编号:S0550515110002 研究助理:杨坤河 执业证书编号:S0550116060009 18500313059 yangkh@@nesc.cn [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 整体观点:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极 终端需求已近冰点。受寒冷天气及春节临近影响,终端需求基本停滞。从调研 情况看,市场有所分化,部分贸易商看好节后需求回升,有主动囤货动作。但从市 场成交看,虽然钢厂以积极出货为主,部分贸易商亦有备货,但终端需求几乎停滞 使得市场但依旧成交乏力。 钢厂生产依旧积极。从全国高炉开工率连续两周上扬、1 月中旬粗钢日均产量 同比增加显著等情况看,钢厂的生产积极性依旧很高。1 月 20 日全国高炉开工率继 续回升至 73.90%、河北高炉开工率 78.41%,处于近六周高位。Mysteel 预估 1 月中 旬全国粗钢日均产量 204.14 万吨,环比虽然微降 0.73%,但同比大幅增加 5.80%。 从实际调研情况看,钢厂的生产积极性非常高,不少企业依旧维持 90%以上产能利 用率。由于目前原料端价格有所回落,使得行业盈利面稳健走高至 74.23%。对节后 市场乐观预期,亦驱动部分钢厂在春节前加大马力生产。 预期钢价节前盘整节后短期走弱。从下周末段开始,市场将处于为期一周多的 休市期,预计节前钢材市场仍将盘整运行,难以大起大落。而节后随着钢厂开工复 苏,需求尚未起来,价格或在需求起势前面临一波走弱。 2017 年 A 股钢铁板块迎配臵机会。我们仍然强调清除地条钢或是行业转折点, 叠加去产能边际效果改善、环保限产常态化运行等,2017 年 A 股钢铁板块或因此 迎来配臵机会。 持续建议布局国企改革标的、基建投资标的和转型标的,并在打击地条钢背景 下建议配臵建材比例较高企业。在国企改革方面,我们持续推荐鞍钢股份,鞍钢股 份与本钢推进实质性重组是大概率事件并且具有整合抚顺特钢的预期;持续推荐轨 交投资相关的马钢股份、太钢不锈,两家分别为铁路车轮及轮轴钢龙头,其中马钢 股份高速车轮已经通过认证,实现小批量供货;转型方面,我们推荐金洲管道(军 工)、永兴特钢(新材料)和沙钢股份;打击地条钢或较大利好建材比例较高企业, 首推方大特钢。同时建议关注年报行情。 2. 股市回顾:申万钢铁跑赢大盘,排名所有板块第四 本周上证综指周涨幅 0.33%,深圳成指周跌幅 1.02%,申万钢铁指数周涨幅 0.84%,领先于上证综指和深证成指涨幅。过去一个月申万钢铁指数涨幅 3.92%,领 先于大盘。钢铁各子板块中,CS 普钢周涨幅 1.06%,CS 特钢周跌幅 1.41%;CS 铁 矿石周跌幅 5.69%,CS 贸易流通周跌幅 2.33%。月涨跌幅上看,CS 普钢上涨 4.44%, 铁矿石、贸易流通、特钢子板块分别有 4.84%、3.05%和 2.39%的跌幅。年同比看, 所有子板块均上涨,铁矿石涨幅最大达 17.89%,普钢跌幅 12.65%,贸易流通跌幅 4.38%,特钢跌幅 3.16%。 图表 1:本周钢铁走势 成分指标 本周收盘 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 1 上证综指 3,123.1389 0.3333 0.6530 4.9197 2 沪深 300 3,354.8891 1.0535 1.3848 5.6865 3 深圳成指 9,906.1397 -1.0208 -3.3107 -4.4441 4 SW 钢铁 2,677.0400 0.8396 3.9220 6.8035 5 CS 钢铁 1,598.1016 -0.0807 1.9728 10.9012 6 其中:CS 普钢 1,441.2965 1.0610 4.4411 12.6503 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 17 行业动态报告 [Table_PageTop] 7 CS 特钢 3,848.5641 -1.4058 -2.3866 3.1610 8 CS 铁矿石 1,755.4858 -5.6932 -4.8444 17.8919 9 CS 贸易流通 5,311.1286 -2.3328 -3.0485 4.3844 数据来源:Wind,东北证券 图表 2:本周申万各板块指数涨跌幅 数据来源:Wind,东北证券 个股看,柳钢股份(16.25%)、方大特钢(9.71%)、南钢股份(8.79%)、新钢 股份(8.19%)和马钢股份(5.42%)涨幅前五。*ST 中特(-6.74%)、首钢股份(-7.02%)、 创新资源(-7.59%)、上海科技(-12.42%)和山东地矿(-16.39%)跌幅前五。本周 板块市净率继续呈现上扬的趋势,本周微涨至 1.86,为 2015 年 9 月以来的最高点。 图表 3:本周钢铁板块周涨跌幅前五 板块周涨幅前五 1 2 3 4 5 板块周跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 601003.SH 柳钢股份 5.0800 16.2471 600507.SH 方大特钢 600282.SH 南钢股份 600782.SH 新钢股份 600808.SH 马钢股份 7.9100 3.5900 3.8300 3.1100 9.7087 8.7879 8.1921 5.4237 公司简称 收盘价 跌幅(%) 002423.SZ *ST 中特 12.4600 -6.7365 000959.SZ 首钢股份 6.8900 -7.0175 600193.SH 创兴资源 9.3700 -7.5937 600608.SH 上海科技 13.7500 -12.4204 000409.SZ 山东地矿 11.5300 -16.3887 数据来源:Wind,东北证券 月环比看,太钢不锈(21.07%)、方大特钢(16.84%)、南钢股份(15.81%)、 新钢股份(14.67%)和鞍钢股份(13.69%)涨幅居前五。中钢天源(-12.32%)、华 菱钢铁(-16.83%)、赛福天(-17.09%)、上海科技(-18.11)和山东地矿(-18.80) 跌幅前五。 图表 4:本周钢铁板块月涨跌幅前五 板块月涨幅前五 板块月跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 公司简称 收盘价 跌幅(%) 1 000825.SZ 太钢不锈 4.7700 21.0660 002057.SZ 中钢天源 14.8800 -12.3159 2 600507.SH 方大特钢 7.9100 16.8390 000932.SZ 华菱钢铁 5.0400 -16.8317 3 600282.SH 南钢股份 3.5900 15.8065 603028.SH 赛福天 21.9300 -17.0888 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 17 行业动态报告 [Table_PageTop] 4 600782.SH 新钢股份 3.8300 14.6707 600608.SH 上海科技 13.7500 -18.1060 5 000898.SZ 鞍钢股份 5.7300 13.6905 000409.SZ 山东地矿 11.5300 -18.8028 数据来源:Wind,东北证券 图表 5:钢铁板块市净率走势 数据来源:Wind,东北证券 3. 供需格局:开工率持续回升,盈利面高位企稳 全国高炉开工率连续两周上扬。1 月 20 日全国高炉开工率继续回升至 73.90%, 周环比上升 1.52 个百分点,连升两周并且增幅有所提高;河北高炉开工率 78.41%, 周环比上升 3.17 个百分点,同样连续两周升高,处于近六周高位;唐山高炉开工率 75.61%,周环继续回升 1.83 个百分点,亦处于近六周最高点。 行业盈利面稳健走高。由于原料端焦煤焦炭、铁合金等价格的回落,钢铁企业 盈利面也进一步提升。全国钢厂盈利面本周达到 74.23%,环比上周上涨 3.06 个百 分点,处于 9 月中旬以来最高点,相比十二月初的 47.24%,盈利改善明显。河北钢 厂盈利面本期 65.75%,环比上周增加 4.11 个百分点,同样处于 9 月中旬以来最高 点。由于目前对地条钢的打击直接利好长流程钢厂,预期后期高炉企业盈利面仍将 维持高位稳定,不排除需求刺激下盈利面持续提高。 图表 6:钢厂高炉开工率(%) 图表 7: 全国钢厂盈利比例 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 1 月中旬粗钢日均产量同比增加显著。Mysteel 预估 1 月中旬全国粗钢日均产量 204.14 万吨,环比下降 0.73%,但同比显著增加 5.80%。从实际调研情况看,钢厂 的生产积极性非常高,不少企业依旧维持 90%以上产能利用率。 图表 8:Mysteel 估计重点企业粗钢旬度日均产量 数据来源:Wind,东北证券 打击地条钢再进一步。为了进一步落实《关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能 打击‚地条钢‛规范建设生产经营秩序的通知》,国家发改委等五部委发布了打击 ‚地条钢‛规范建设生产经营秩序的补充通知。通知要求各省区市相关部门对本地 区相关钢铁煤炭企业进行拉网式的梳理核查,对存在‚违规新增产能、违法生产销 售‘地条钢’、已退出产能复产‛的三类情形企业,要提供详细的名单,并对存在 问题企业的处臵方式、整改时间等处理意见,于 2017 年 1 月 20 日前一并以正式文 件分别报送有关部门。该通知进一步推进清理‚地条钢‛工作,结合去产能边际效 果改善,为钢铁行业 2017 年供需基本面改善乃至反转做出贡献。 环保督查常态化推进。1 月 14-18 日,河北、河南、山东、山西等地采取了不 同程度的限产应对政策。同时,本周环境保护部派出 8 个督查组对河北河南 13 个 地市重污染天气应对情况进行督查。1 月 19 日,环保部针对临汾钢铁等工业企业违 法排污等问题约谈临汾市政府主要负责人。预期常态化环保督查将在未来一年持续 推进,而时不时的环保限产也仍将持续发挥作用。虽然不少企业已有提前应对的准 备,对生产影响效果有所减弱,但其对供应端的影响仍然不可忽视。常态化的环保 督查及限产仍将持续为需求淡季下的供需弱平衡提供支撑。 基建、房地产仍将支撑上半年用钢需求。2016 年全年,房地产开发投资完成额 累计同比增长 6.90%,相比 2015 年 1%的增长有较大幅提高;房屋新开工面积及施 工面积同比分别增长 8.10%和 3.20%,增速虽比前高后低,下半年有较大幅回落。 但 8.10%的新开工面积同比增速仍是 2013 年以来最高水平;商品房销售面积累计同 比增长 22.50%更是自 2009 年以来最高;同时 2016 年全年固定资产投资完成额累计 同比增加 8.10%,受高基数影响低位企稳;基建投资累计值同比增速达 15.71%,相 比往年有所回落,但仍保持两位的较高增幅,这也为用钢需求带来了较好支撑。 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 图表 9:2016 年基建投资同比增幅收窄 图表 10:固定资产投资完成额同比增幅走低 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图表 11:2016 年房屋施工面积累计同比(%) 图表 12:1-12 月房屋新开工面积累计同比(%) 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图表 13:1-12 月商品房销售面积累计 图表 14:1-12 月房地产开发投资完成额 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 出口自 2010 年来首次负增长。2016 年 12 月我国出口钢材 780 万吨,较上月减 少 32 万吨,同比下降 26.8%,为 21 个月以来次低水平;全年累计出口钢材 10843 请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 万吨,同比下降 3.5%,为 2010 年以来首次负增长;虽然进口钢材数量累计同比增 加 3.34%,但进口比例太低,导致净出口数量累计同比减少 4.41%,也是自 2010 年 以来首次负增长。预期 2017 年 1 月份由于国内钢价维持高位,加上贸易摩擦持续 等原因,钢材出口仍不乐观。 图表 15:净出口当月及同比 图表 16:净出口累计及同比 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 短期终端需求仍处于低位。受寒冷天气及春节临近影响,终端需求基本停滞。 受限于需求惨淡,市场成交乏力。从调研情况看,部分贸易商看好节后需求回升, 因此亦有主动囤货,但仍难以逆转成交惨淡局面。 从下周末段开始,市场将处于为期至少两周的休市期,预计节前钢材市场仍将 盘整运行,难以大起大落。而节后随着钢厂开工复苏,需求尚未起来,价格或在需 求起势前面临一波走弱。 4. 库存情况:社会库存连升九周,铁矿石库存达历史高点 社会库存连增 9 周但仍处于历史较低位。Mysteel 全国 5 大品种钢材社会库存 本周合计 1104.11 万吨,环比前一周增加 82.89 万吨或 8.12%,增幅显著扩大;与上 月相比库存增加 184.03 万吨,社会库存从十一月中旬开始连升 9 周;同比 2016 年 则大幅增加 26.71%。从市场调研情况看,贸易商主动囤货赌节后行情是库存回升的 主要动力。但市场对节后市场的一致看多或仍隐含回落风险。 图表 17:Mysteel 本周全国主要钢材社会库存变化 品种 本周 与上周相比 与上月相比 1 螺纹钢 561.88 +50.56 +110.47 2 线材 146.25 +16.73 +39.79 3 热轧 192.75 +9.78 +22.38 4 中厚板 97.31 +4.02 +8.13 5 冷轧 105.92 +1.8 +3.26 合计 1104.11 82.89 184.03 数据来源:Mysteel,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 17 [Table_PageTop] 图表 18:Mysteel 统计螺纹钢社会库存 图表 19:Mysteel 统计线材库存 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图表 20:Mysteel 统计热轧库存 图表 21:Mysteel 统计冷轧库存 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 行业动态报告 图表 22:五大品种社会库存 数据来源:Wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 本周港口铁矿石库存达历史新高。本周全国 45 个港口铁矿石库存 11951 万吨, 环比上周增加 52 万吨或 0.44%,港口铁矿石库存连增四周并达到历史新高。唐山钢 坯社会库存增加显著,连续五周增加至 69.30 万吨,周环比增加 9.6 万吨或 16.08%, 达到 2015 年 10 月至今的最高值。 钢厂原燃料库存处于 2016 年以来最高。从钢厂库存可用天数看,截止 1 月 20 日,国内大中型钢厂喷吹煤平均库存可用天数 15 天、焦炭平均库存可用天数 11.5 天、炼焦煤平均库存可用天数 17.5 天、进口铁矿石平均库存可用天数 35 天、废钢 平均库存可用天数 10 天,均处于近一年乃至一年半以来高位。 图表 23:本周唐山钢坯库存有所下降 图表 24:港口铁矿石库存仍处高位 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图表 25:国内大中型钢厂部分原料可用天数 1 图表 26:国内大中型钢厂部分原料可用天数 2 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 5. 价格走势:钢价连续两周小幅上涨,进口矿再破八十 钢价连续两周小幅上涨。本周 Mysteel 综合钢价指数收于 129.05,周涨幅 0.57%。 月环比跌幅 2.86%;同比去年涨幅达到 73.24%。其中扁平材同比涨幅 80.22%,同 比表现强势;一次材同比涨幅 74.35%;长材同比涨幅 67.26%。 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 17 行业动态报告 [Table_PageTop] 图表 27:Mysteel 综合钢材价格走势 指数 本周 上周 周环比 上月 月环比 去年 年同比 Myspic 综合钢价指数 129.05 128.32 0.57% 132.85 -2.86% 74.49 73.24% MyS pic 指数:长材 137.12 135.67 1.07% 141.64 -3.19% 81.98 67.26% MyS pic 指数:扁平 121.34 121.29 0.04% 124.44 -2.49% 67.33 80.22% MyS pic 指数:一次材 135.19 134.11 0.81% 139.46 -3.06% 77.54 74.35% 数据来源:Mysteel,东北证券 图表 28:Mysteel 钢价矿价走势 图表 29:钢价矿价周涨跌幅 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 从区域上看,西南、中南、华东区域周环比涨幅最大。本周 Mysteel 区域价格 指数上看,西南区、中南区、华东区周环比分别上涨 1.02%、0.81%和 0.75%。华北 区、西北区、东北区、华南区涨幅分别为 0.59%、0.46%、0.06%和 0.01%。月环比 看,所有区域的价格均下跌,其中西南区跌幅最小为-0.29%,其次西北区、华东区、 华北区、东北区、中南区的跌幅分别为-0.62%、-2.51%、-2.78%、-3.08%、-3.55%, 跌幅最大的为华南区,跌幅为-4.55%。年同比看,除了华南区、西南区涨幅 68.81%、 68.86%,其他各地普遍涨幅已达到 70%以上,其中华北区 76.17%最高。 图表 30:Mysteel 区域价格走势 区域指数 本周 上周 周环比 上月 月环比 去年 年同比 华东区域价格指数 129.90 128.93 0.75% 133.25 -2.51% 74.96 73.29% 华南区域价格指数 134.34 134.33 0.01% 140.75 -4.55% 79.58 68.81% 华北区域价格指数 121.86 121.14 0.59% 125.35 -2.78% 69.17 76.17% 中南区域价格指数 129.98 128.93 0.81% 134.77 -3.55% 75.64 71.84% 东北区域价格指数 118.09 118.02 0.06% 121.84 -3.08% 67.27 75.55% 西南区域价格指数 137.60 136.21 1.02% 138.00 -0.29% 81.49 68.86% 西北区域价格指数 131.53 130.93 0.46% 132.35 -0.62% 75.83 73.45% 数据来源:Mysteel,东北证券 从品种上看,螺纹周涨幅最大,镀锌月涨幅为正,热卷年涨幅最大。本周螺纹、 请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 17 行业动态报告 [Table_PageTop] 线材周涨幅分别为 1.28%、1.06%,窄带周跌幅为-0.61%,其他品种涨幅均为正且周 涨幅在 1%以下。除镀锌月环比涨幅 0.53%,其他品种月环比均下跌,其中跌幅最大 的为窄带,月跌幅为-4.13%。年同比看,热卷涨幅仍然一枝独秀,达到了 87.49%。 此外,中厚(78.23%)、冷板(75.78%) 、窄带(74.16%)和镀锌(71.28%)同比涨 幅均超过 70%。而涨幅最低的型材也同比达到 60.21%。 图表 31:Mysteel 品种价格走势 品种 本周 上周 周环比 上月 月环比 去年 年环比 螺纹 133.26 131.58 1.28% 138.01 -3.44% 78.63 69.48% 线材 139.74 138.27 1.06% 143.65 -2.72% 82.93 68.50% 型材 141.48 140.66 0.58% 146.64 -3.52% 88.31 60.21% 中厚 130.59 130.02 0.44% 135.77 -3.82% 73.27 78.23% 热卷 135.65 135.59 0.04% 139.06 -2.45% 72.35 87.49% 窄带 104.48 105.12 -0.61% 108.98 -4.13% 59.99 74.16% 冷板 111.25 111.07 0.16% 111.50 -0.22% 63.29 75.78% 镀锌 97.92 97.9 0.02% 97.4 0.53% 57.17 71.28% 无缝管 105.72 105.69 0.03% 108.27 -2.36% 64.57 63.73% 焊管 129.53 129.32 0.16% 132.40 -2.17% 80.43 61.05% 数据来源:Mysteel,东北证券 原料端,进口矿依然领涨。本周进口矿涨幅 3.11%有所回落但依然领涨,国产 矿涨幅 0.92%,MyIpic 综合矿价指数达到 88.40,周环比上涨 2.31%。月环比看,进 口矿涨幅 11.03%,相对国产矿 1.96%继续保持强势。同比去年看,进口矿涨幅 72.83% 略高于国产矿 70.93%。 图表 32:Mysteel 综合矿价走势 指数 本周 上周 周环比 上月 月环比 去年 年同比 MyIpic 矿价指数:综合 88.40 86.40 2.31% 82.30 7.41% 51.40 71.98% MyIpic 指数:进口矿:综合 79.50 77.10 3.11% 71.60 11.03% 46.00 72.83% MyIpic 指数:国产矿:综合 98.80 97.90 0.92% 96.90 1.96% 57.80 70.93% 数据来源:Mysteel,东北证券 进口铁矿石再破 80 美元。截止 1 月 19 日,进口矿中,58%品位干基粉矿到岸 价 69.37 美元/吨,周环比上涨 0.22 美元/吨,月环比上涨 4.69%;62%品位干基粉矿 到岸价震荡上涨至 80.03 美元/吨,周环比上涨 0.7 美元/吨,月环比上涨 4.75%。12 月以来已连续两次突破 80 美元,也是 2014 年底以来,唯一两次突破 80 美元。国 产 62%品位干基铁精矿含税价周环比上涨 0.015%至 607.63,月环比微增 0.13%;国 产 65%品位干基铁精矿含税价周环比上涨 0.017%至 653.38 元/吨,月环比上涨 0.17%。环比月看,本月的进口矿和国产矿的价格均小幅震荡上涨,进口矿较国产 矿依然强劲。 请务必阅读正文后的声明及说明 11 / 17 [Table_PageTop] 图表 33:国产铁矿石价格走势 图表 34:进口铁矿石价格走势 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 行业动态报告 本周钢坯、铬铁、焦炭纷纷回落。唐山方坯 Q235 价格本周下跌 30 元/吨至 2810 元/吨,月环比跌幅 3.10%。河北地区高碳铬铁本周继续下跌 300 元至 10000 元/吨; 月环比下跌 800 元。焦炭价格同样持续走低,唐山一二级冶金焦周跌幅均为 50 元/ 吨,月环比跌幅分别为 2.58%和 2.53%。 图表 35:钢坯价格下跌 数据来源:Wind,东北证券 图表 36:焦炭价格继续走低 图表 37:高碳铬铁价格持续下跌 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 12 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 黑色期货品种震荡走弱。其中,螺纹钢活跃合约结算价本周涨幅 44 元达到 3251 元,月环比上涨 2.98%;热卷活跃合约结算价本周下跌 51 元至 3526 元,月环比跌 幅 0.82%;铁矿石期货合约结算价本周上涨 18.00 元达到 627 元, 月环比涨幅 10.29%; 锰硅期货合约结算价本周上涨 122 元至 6572 元,月环比跌幅 12.21%;硅铁期货活 跃合约结算价本周下跌 98 元,月环比下跌 8.85%;焦炭期货合约结算价本周下跌 44.5 元,月环比跌幅 5.95%。综合来看,本周黑色期货部分品种总体仍处于下跌趋 势中,虽然有部分品种周环比上涨,但后半周涨幅乏力,或预示节前最后一周走势 不乐观。 图表 38:螺纹钢、热轧卷板期货价格 图表 39:铁矿石期货价格 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 图表 40:硅锰期货价格 图表 41:硅铁期货价格 数据来源:Wind,东北证券 数据来源:Wind,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明 13 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 图表 42:焦炭期货价格 数据来源:Wind,东北证券 6. 近期资讯 6.1. 宏观及供需:中央地方国资委加快推进钢铁等行业业务整合 【央企兼并重组】12 日召开的中央企业、地方国资委负责人会议上提出,中央 企业利润总额力争同比增长 3%、努力达到 6%,稳步推动企业集团层面兼并重组, 加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合。 【工业增加值】2016 年前 11 个月,传统产业去产能取得积极进展,价格、库 存、企业利润等指标朝着积极方向变化,结构性改革的政策措施效果进一步显现。 国信中心预测 2017 年工业增加值增速 5.9%-6.1%。 【全社会用电量】数据显示,2016 年,全社会用电量 59198 亿千瓦时,同比增 5.0%。分产业看,第一产业用电量 1075 亿千瓦时,同比增 5.3%;第二产业用电量 42108 亿千瓦时,同比增长 2.9%;第三产业用电量 7961 亿千瓦时,同比增 11.2%; 城乡居民生活用电量 8054 亿千瓦时,同比增 10.8%。 【新能源车产量】工信部牵头编制《汽车产业中长期发展规划》,明确了到 2020 年,新能源汽车年产量将达到 200 万辆,到 2025 年,新能源汽车销量占总销量的 比例达到 20%以上。 【汽车产销】2016 年 12 月,产销量双双超过 300 万辆。全年汽车产销双双超 过 2800 万辆,增幅比上年较快提升。 【能源十三五】1 月 17 日,国家发改委和国家能源局印发的《能源发展‚十三 五‛规划》提出,‚十三五‛期间,非化石能源消费比重提高到 15%以上,天然气 消费比重力争达到 10%,煤炭消费比重降低到 58%以下。 6.2. 改革及去产能:多地完成去产能任务,临汾大气污染被约谈 【江苏去产能】2016 年全省共化解钢铁过剩产能 580 万吨,退出煤炭产能 818 万吨,完成国家部署的去产能任务。 【天津去产能计划】2017 年天津将加大钢铁行业去产能力度,全年压减炼钢产 能 180 万吨,积极稳妥处臵‚僵尸企业‛,切实做好分流职工安臵工作,保障职工 合法权益。 【重庆去产能】2016 年重庆推进供给侧结构性改革,供给体系质量和效率提升, 去除钢铁产能 517 万吨、煤炭产能 2084 万吨。 【湖北去产能】2016 年湖北压减钢铁产能 338 万吨、煤炭产能 1011 万吨,淘 请务必阅读正文后的声明及说明 14 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 汰钢铁落后产能 476 万吨;商品房库存面积减少 25.5%;规模以上工业企业资产负 债率下降 1 个百分点;降低企业综合成本 800 亿元。 【广东去产能】1 月 15 日至 17 日,经督查组核查,2016 年广东列入国家目标 责任书的目标任务已全部完成,共压减钢铁行业落后产能 307 万吨并通过验收。 【江苏去产能计划】江苏省与 1 月 17 日公布了钢铁行业化解过剩产能实现脱 困发展的实施意见,从 2017 年开始,用 2 年时间压减钢铁(粗钢)产能 1170 万吨; 到十三五末,全省钢铁产能利用率达到合理水平。 【内蒙古去产能】2016 年,内蒙古自治区提前完成了国家下达的钢铁去产能目 标任务,退出钢铁企业产能 291.25 万吨,引导煤炭企业上下游联合兼并重组 23 起, 涉及重组资产 1480 亿元。 【核查地条钢】国家发改委办公厅、工信部办公厅等日前发布打击‚地条钢‛ 规范建设生产经营秩序联合发布了补充通知,对存在‚违规新增产能、违法生产销 售‘地条钢’、已退出产能复产‛的三类情形企业,要提供详细的名单,并对存在 问题企业的处臵方式、整改时间等处理意见。 【职工安臵】1 月 18 日召开的国常会通过‚十三五‛促进就业规划,推动稳定 和扩大就业打造高素质劳动者队伍;部署进一步做好困难群众生活保障工作,兜住 基本民生底线。 【限产通知】由于环保应急措施落实不到位,环保部门对建龙钢铁、建龙化工、 华丰煤化工等 3 家企业下达了限产通知。 【临汾大气污染】1 月 19 日,环境保护部对山西临汾市政府负责同志进行了约 谈,并指出,临汾市大气环境突出问题有:一是大气环境质量持续恶化,二是焦化、 钢铁等工业企业违法排污,三是散烧煤及锅炉污染管控不力,四是综合督查整改不 到位,五是重污染天气应急响应不力。 6.3. 公司动态:多家公司预计盈利上调,物产中拓更名浙商中拓 【宝武集团】2016 年宝武集团实现钢产量 5840 万吨,营业收入 3072 亿元,利 润 70.2 亿元,同比增利 179.0 亿元 【宝钢股份】公司发布 2016 年度业绩预增公告,预计 2016 年度实现归属于上 市公司股东的净利润为 10.13 亿元,与上年同期相比,将增加 770%左右。 【河钢股份】公司公布了 2016 年度业绩预告,2016 年盈利约 150,000 万元 ~160,000 万元,比上年同期增长为 161.57%~179.01%。 【凌钢股份】公司发布 2016 年度业绩预盈公告,预计公司 2016 年实现归属于 上市公司股东的净利润人民币 7.29 亿元左右; 【沙钢股份】 预计 2016 年盈利由 14,000 万元~20,000 万元变为 18,000 万元~6,000 万元。 【钢研高纳】公司发布 2016 年度业绩预告,2016 年公司盈利预计为 9,000 万 元~10,000 万元,比上年同期降低 19.54%~27.59%。 【酒钢宏业】公司发布 2016 年度业绩预盈公告,预计公司 2016 年度经营业绩 将扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润为 7,800 万元左右。 【凌钢股份】2017 年 1 月 12 日凌钢集团将其持有的本公司无限售条件流通股 22000 万进行股质押,质押期限为 2017 年 1 月 12 日至 2017 年 11 月 17 日。 【重庆钢铁】2017 年 1 月 13 日,公司与重钢集团签订了《重庆钢铁(集团) 有限责任公司及重庆钢铁股份有限公司服务和供应协议》,约定预计持续关联交易 内容及年度金额上限。 【宏达矿业】梁秀红女士将持有宏达矿业无限售流通股股份 77,409,858 股转让 请务必阅读正文后的声明及说明 15 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 给上海晶茨,并于 1 月 15 日签署了《股份转让协议之补充协议》 【鲁银投资】公司拟以 2,000 万元认购烟台恒启达投资合伙企业(有限合伙) 基金份额。 【方大特钢】召开 2017 年第一次临时股东大会,并审议通过《关于高层管理 人员 2015 年度奖励薪酬的议案》 【山东地矿】山东地矿全资子公司鲁地投资与黄龙建投股东许美丽、陈敦煌、 漳浦县龙湖建材经营部及担保方万新控股集团有限公司签署《委托管理协议之补充 协议》。 【中技控股】2017 年 1 月 16 日会议决定与西藏信托有限公司签订《贷款合同》, 及拟与南通锦通股权投资合伙企业签署《投资合作协议》并共同出资设立上海锦慧 网络科技有限公司,拟以自有资金出资人民币 12.9 亿元。 【浙商中拓】由于公司控股股东变为浙江交通集团,公司变更公司名称、股票 简称和经营范围,审议通过了《关于拟变更公司名称、股票简称和经营范围的议案》、 《关于拟修订<公司章程>的议案》。、 【包钢股份】公司于 2015 年 1 月 26 日发行的内蒙古包钢钢联股份有限公司 2013 年公司债券将于 2017 年 1 月 26 日开始支付本年度利息。 【方大特钢】公司发布关于诉讼结果的公告,截止目前,辽宁省本溪市中级人 民法院已解除方大特钢银行存款五千万元的冻结。辽宁森能诉同达铁选、方大特钢 公司盈余分配纠纷案完结。 6.4. 国际消息:美搁臵对华伪造原产地调查,力拓完成设定目标 【美国停止调查】近日,美国贸易委员会以缺乏直接证据为由搁臵了美国钢铁 公司申请对中国钢铁企业发起 337 调查的要求之一,关于伪造原产地证明的指控的 调查。 【力拓完成目标】2016 年公司铁矿石发货量为 3.276 亿吨,完成此前设定的目 标 3.25-3.30 亿吨。力拓维持 2017 年 3.30-3.40 亿吨的发货量目标不变。 【东盟需求】2016 年前三季度,东盟自中国进口钢材 2836 万吨,同比增长 20%, 东盟国家钢材消费增长强劲。 【拉脱维亚钢企拍卖】拉脱维亚最大钢铁企业 KVV 利耶帕亚冶金厂已于去年 9 月 16 日被拉地方法院宣布无力偿债,并将于 2017 年 2 月起正式拍卖该厂。 【印尼出口】印尼政府突然松绑长达三年之久的镍矿石出口禁令,解禁旨在平 衡印尼的炼厂,并创造矿场的就业机会,不会造成全球市场供应过剩。 【美反倾销】美国商务部 1 月 18 日宣布,认定从中国进口的碳钢与合金钢定 尺板存在倾销和补贴行为。根据当天发表的声明,中国厂商的产品倾销幅度为 68.27%、补贴幅度为 251%。 请务必阅读正文后的声明及说明 16 / 17 [Table_PageTop] 行业动态报告 分析师简介: 瞿永忠,东北证券研究咨询分公司总经理助理。10年实业工作经验,从业经验5年,荣 获多次新财富、金牛奖和水晶球最佳分析师。负责交运和战略新兴产业研究。 东北证券股份有限公司 杨坤河,清华大学管理科学与工程专业硕士、上海交通大学工业工程学士,曾任职中 中国 吉林省长春市 国五矿集团公司,拥有5年黑色金属行业工作经验,现任东北证券钢铁煤炭行业分析师。 自由大路1138号 邮编:130021 电话:4006000686 致谢实习生冯宇佳整理数据。 传真:(0431)85680032 网址:http://w w w.nes c.cn 重要声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本 中国 北京市西城区 锦什坊街28号 公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 恒奥中心D 座 邮编:100033 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 电话:(010)63210800 传真:(010)63210867 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内 中国 上海市浦东新区 源深路305号 容和意见不发生变化。 邮编:200135 电话:(021)20361009 本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中 传真:(021)20361258 的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投 资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人 中国 深圳南山区 大冲商务中心1栋2号楼24D 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 邮编:518000 本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交 易,并在法律许可的情况下不进行披露;可能为这些公司提供或争取提供投资银行业 务、财务顾问等相关服务。 机构销售 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在本公司允许的范 围内使用,并注明本报告的发布人和发布日期,提示使用本报告的风险。 华北地区 若本公司客户(以下称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为此发送行 为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意,本公司不对通过此种途径获得本 报告所引起的任何损失承担任何责任。 手机:136-5103-5643 邮箱:lihang@nesc.cn 销售总监 李航 电话:(010) 63210896 华东地区 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登 记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则,所采用数据、资 料的来源合法合规,文字阐述反映了作者的真实观点,报告结论未受任何第三方的授 意或影响,特此声明。 行业 投资 评级 说明 电话:(021) 20361100 手机:136-2169-3507 邮箱:yuanying@nesc.cn 华南地区 投资评级说明 股票 投资 评级 说明 销售总监 袁颖 销售总监 邱晓星 买入 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 15%以上。 增持 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。 电话:(0755)33975865 手机:186-6457-9712 中性 未来 6 个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。 邮箱:qiuxx@nesc.cn 减持 在未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。 卖出 未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 15%以上。 优于大势 未来 6 个月内,行业指数的收益超越市场平均收益。 同步大势 未来 6 个月内,行业指数的收益与市场平均收益持平。 落后大势 未来 6 个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益。 请务必阅读正文后的声明及说明 17 / 17
钢铁行业动态报告:终端需求已近冰点,钢厂生产依旧积极
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