国金证券-钢铁行业研究周报:违规产能关停加速

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行业: 钢铁行业
作者: 杨件 倪文祎
发布机构: 国金证券
发布日期: 2017-01-02
2017 年 01 月 02 日 证券研究报告 钢铁行业 研究周报 评级:买入 维持评级 行业研究周报 违规产能关停加速 长期竞争力评级:高于行业均值 投资建议 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金钢铁指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板综指 54.20 16.79 2945.41 3310.08 3103.64 10177.14 11483.98  行业观点  淡季钢价延续回调。本周跟踪的区域成交量总体回升,其中,北京地区成交 量环比增 37.0%,武汉地区环比增 47.7%,上海终端成交量环比增 16.4%。 库存方面,钢材社会库存 877 万吨,环比继续增 2.7%。本周雾霾天气有所 缓解,停产、限产情况也有所减少,开工率较上周环比较大幅度回升,其 中,全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9%;唐山高炉开工率 78.9%,环比 增 5.2%,但总体低于去年同期水平。当前普钢需求已经入淡季,本周钢价 也延续回调态势,钢铁毛利虽也有所回落,但板材毛利仍维持在不错水平 (建筑钢材吨毛利 160-210 元/吨,板材 700-1000 元/吨) 。考虑到近期北方 地区天气因素以及去产能持续推进的影响,虽然当前为需求淡季,判断后续 钢价将维持弱市震荡格局。  钢铁去产能力度持续超预期。此前,国务院公布了对江苏华达“地条钢”、 河北安丰钢铁违法违规产能调查处理结果,力度空前,而本周又有拆除迁安 九江线材违规在建高炉事件。从 10 月份环保督察组启动大规模停产限产、 11 月中频炉整顿、至 12 月安丰钢铁违规高炉拆除,再到本次钢铁重镇迁安 违规产能拆除,我们认为政策力度持续超预期已不容置疑。如我们前期观 点,在需求基本平稳或小幅震荡的前提下,供给端的大力去产能带来行业盈 利弹性。预计供给端改善给 17 年行业产能利用率的提升大概率超过我们此 前预测的 6 个点的上限,行业景气度望有望回到 06-07 年的景气水平。因 此,继续看好 17 年行业基本面回升。  继续推荐钢铁股。我们认为,当前钢铁基本面没有变化,仍维持前期观点: 虽然后续两个月仍是需求淡季,但季节性因素、短期钢价并不是影响本轮钢 铁股的核心关注点,我们仍看好的明年旺季景气度,重点时间窗口是明年 35 月份,当前钢铁股已进入配置区域。综合考虑弹性、品种结构、估值等, 最看好的投资标的宝钢、鞍钢、新钢、河钢、方大特钢、安阳、马钢、凌 钢、大冶特钢。  转型标的持续看好。1)首钢股份。前期获机构举牌;典型的大集团、小公 司,虽终止筹划重大事项,但考虑到公司转型的逻辑充分性,以及客观必要 性,我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。2)永兴特钢。优质特钢龙 头,随着募投项目和高端产品逐步投产,明后年业绩有望实现较快增长;公 司前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局,分别在健康医疗、金融等领域 有所布局,进一步外延预期强烈。我们认为,公司主业有一定安全边际,未 来收购落地则将给股价提供较大弹性。3)玉龙股份。对标黑牛食品,转型 预期强烈;新管理层就位,实际控制人有望加快后续转型步伐;当前股价仍 有一定安全边际,且新大股东承诺未来不低于转让价继续增持公司股票金额 不少于 1 亿元。 141217 140917 140617 140317 1865 1711 1557 1404 1250 1096 942 国金行业 沪深300 相关报告 1. 《拆除 4000 万吨中频炉带来的影响及 推荐逻辑! 》 (2016.11.29) 2. 《宝钢股份:优质蓝筹,价值有望重 估, “买入”评级》 (2016.11.29) 3. 《环保限产对冲淡季,钢价上涨继续 催化钢铁股》 (2016.11.27) 每周价格变化 上周价格 唐山钢坯 螺纹 线材 热轧 冷轧 中板 进口矿 国产矿 焦炭 周涨幅 2720 3315 3290 3863 4720 3597 79.8 730 1985 -4.9% -3.2% -2.7% -1.6% -0.5% -2.6% 1.4% -1.4% -5.3% 杨件 分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.com.cn 倪文祎 分析师 SAC 执业编号:S1130515080001 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 综合考虑弹性、业绩,依次推荐宝钢、鞍钢、新钢、南钢、大冶、方大、河 钢、安阳等;此外,转型标的看好永兴特钢、恒星科技、首钢股份、抚顺特 钢、玉龙股份、法尔胜等。 特色数据  1)全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9%;唐山高炉开工率 78.9%,环比增 5.2%;2)钢材社会库存 877 万吨,环比增 2.7%;3)热轧吨毛利 688 元/ 吨,环比降 7.0%。 -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 投资机会跟踪 普钢 废钢出口维持 40%关税不变 铁矿石、煤焦 淡水河谷最大铁矿投产 供给侧改革 关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司违法违规 行为调查处理情况的通报 投资 机会 转型/改革 宝武钢铁重组落幕 特钢 中日美联合争取土耳其 2 万亿日元核电订单 钢管 中俄东线天然气管道工程建设顺利推进 电商 钢铁电商烧钱时代结束 玉龙股份:关于拟转让控股子公司响水中油玉龙紫源天然气有限公司 60%股权 上市 的公告;*ST 中特:关于确认财务公司股权转让损益的公告;宝钢股份、武钢 公司 股份:关于本次合并获得中国证监会核准的公告 -2敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 一周回顾  本周钢铁板块上涨 0.18%,跑赢上证综指(下跌 0.21%)0.39 个百分点。 板块个股中,宏达矿业、中钢天源、华菱钢铁领涨,涨幅分别为 10.7%、 10.4%、9.2%;杭钢股份、st 攀钢、方大特钢领跌,跌幅分别 6.5%、 6.3%、4.0%。  本周跟踪的区域成交量总体回升,其中,北京地区成交量环比增 37.0%, 武汉地区环比增 47.7%,上海终端成交量环比增 16.4%。全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9%;唐山高炉开工率 78.9%,环比增 5.2%。钢材社会 库存 877 万吨,环比增 2.7%。各品种钢价下跌,其中,螺纹、线材、热 轧、冷轧、中板周涨跌分别为-3.2%、-2.7%、-1.6%、-0.5%、-2.6%。本 周铁矿石港口库存 11439 万吨,环比增 2.5%。铁矿石发货量 2414 万吨, 环比增 14.6%。钢厂原材料库存天数为 36 天,环比增加 3 天。本周 62%PB 粉报 79.8 美元/吨,环比涨 1.4%。二级冶金焦价格报 1985 元/吨, 环比降 5.3%。钢厂毛利平稳,螺纹钢吨毛利 210 元/吨;热轧吨毛利 688 元/吨。 特色高频数据监测 1、 重点数据异动 1)全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9%;唐山高炉开工率 78.9%,环比 增 5.2%;2)钢材社会库存 877 万吨,环比增 2.7%;3)热轧吨毛利 688 元/吨,环比降 7.0%。 图表 1:全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9% 图表 2:钢材社会库存 877 万吨,环比增 2.7%  100% 100% 社会库存(同口径)历年周环比降幅 16% 95% 80% 90% 60% 8% 40% 0% 80% 75% 20% 70% 0% 13/1 13/3 13/5 13/7 13/9 13/11 14/1 14/3 14/5 14/7 14/8 14/10 14/12 15/2 15/4 15/6 15/8 15/10 15/12 16/2 16/4 16/6 16/7 16/9 16/11 -8% 全国高炉开工率 1/3 1/24 2/14 3/7 3/28 4/18 5/9 5/30 6/20 7/11 8/1 8/22 9/12 10/3 10/24 11/14 12/5 12/26 85% 2011年 2014年 钢厂盈利比例 来源:国金证券研究所 来源:国金证券研究所 图表 3:热轧吨毛利 688 元/吨,环比降 7.0% 1000 滞后一月毛利 500 0 螺纹钢:HRB335 20mm 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 -500 热轧板卷:3.0mm 来源:国金证券研究所 2、产业链数据跟踪——核心三张表  供需表 -3敬请参阅最后一页特别声明 2016年 2015年 2013年 行业研究周报 热轧、冷轧、螺纹、中板产能利用率分别为 77.7%、72.4%、71.6%、 67.4%。 本周跟踪的区域成交量总体回升,其中,北京地区成交量环比增 37.0%, 武汉地区环比增 47.7%,上海终端成交量环比增 16.4%。 全国高炉开工率 74.3%,环比增 2.9%;唐山高炉开工率 78.9%,环比增 5.2%。 钢材社会库存 877 万吨,环比增 2.7%。 图表 4:供需表 类别 产能利用率 出口 需求 库存 供给 资金面 更新频率, 单位 数据 最新数据 更新日期 周(/旬/双 周)涨幅 月涨幅 年涨幅 热轧 月,% 77.7% 2016/10 0.1% -2.6% -8.2% 冷轧 月,% 72.4% 2016/10 3.5% -5.7% -9.2% 螺纹钢 月,% 71.6% 2016/10 -1.5% -2.5% -3.0% 中板 月,% 67.4% 2016/10 4.3% -2.5% 7.1% 125 家钢厂出口计划量 月,万吨 278 2016/11 - -6.1% -2.5% 钢材出口量 月,万吨 812 2016/11 - 5.5% -15.5% 北京钢贸大户出货量 周,吨 5000 2016/12/30 37.0% 100.0% 19.0% 武汉钢贸大户出货量 周,吨 3250 2016/12/30 47.7% 16.1% -56.7% 上海终端线螺走货量 周,吨 17401 2016/12/30 16.4% -24.7% -21.3% 发电量 月,亿 kwh 5034 2016/11 3.2% 3.2% 8.0% 水泥产量 月,万吨 21351 2016/11 -6.3% -6.3% 4.2% 2016/12/30 2.7% 8.5% 11.0% 钢材社会库存(同口径) 周,万吨 877 其中,长材 周,万吨 555 2016/12/30 3.7% 15.7% 32.9% 其中,板材 周,万吨 322 2016/12/30 1.1% -2.1% -13.5% 钢厂产成品库存 旬,万吨 1240 16/11/下 -0.9% 3.1% -16.1% 唐山钢坯库存 周,万吨 53 2016/12/30 -6.1% 3.9% 44.7% 粗钢日均产量(会员钢厂) 旬,万吨 172 16/11/下 13.6% 14.2% 1.9% 全国高炉开工率 周 74.3% 2016/12/30 2.9% -2.0% -1.1% 唐山高炉开工率 周 78.9% 2016/12/30 5.2% -6.1% -6.8% 沪大额银行承兑汇票贴现率 周,‰ 4.15 2016/12/30 0.5% 43.1% 41.2% 公开市场操作 周,亿元 -2450 2016/12/30 -165.3% 300.0% -41.7% 来源:国金证券研究所  原料表 本周铁矿石港口库存 11439 万吨,环比增 2.5%。钢厂原材料库存天数为 36 天,环比增加 3 天。 铁矿石发货量 2414 万吨,环比增 14.6%;北方 6 港铁矿石到港 1396 万 吨,环比增 19.5%。 焦炭港口库存 228 万吨,环比降 3.6%。焦炭焦化厂库存 7 万吨,环比增 7.2%。 炼焦煤港口库存 151 万吨,环比增 0.7%。炼焦煤钢厂及焦化厂库存 1426 万吨,环比增 0.4%。 动力煤港口库存 1360 万吨,环比增 7.3%。 -4敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 5:原料表 类别 矿石库存 矿石供给 煤、焦 更新频率, 单位 数据 铁矿石港口库存 原材料库存天数(进口矿) 原材料库存天数(国产矿) 澳、巴、印矿石发货量 北方 6 港矿石到港量 国内矿山开工率 焦炭库存—港口 焦炭库存—焦化厂 炼焦煤库存—港口 炼焦煤库存—焦化厂 动力煤库存—港口 最新数据 周,万吨 双周,天 双周,天 周,万吨 周,万吨 周 周,万吨 周,万吨 周,万吨 周,万吨 周,万吨 更新日期 11439 31 5 2414 1396 46.7% 228 7 151 1426 1360 周(/旬/双 周)涨幅 2016/12/30 2016/12/21 2016/12/21 2016/12/25 2016/12/25 2016/12/16 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2.5% 10.7% 0.0% 14.6% 19.5% 2.2% -3.6% 7.2% 0.7% 0.4% 7.3% 月涨幅 年涨幅 2.0% 34.8% 0.0% -10.1% 27.2% 2.9% -6.9% 35.6% 2.7% 7.0% 4.9% 22.7% 47.6% -16.7% -0.4% 1.9% 10.1% 2.3% -17.0% -33.0% 79.5% 75.7% 来源:国金证券研究所  盈利表 各品种钢价下跌,其中,螺纹、线材、热轧、冷轧、中板周涨跌分别为3.2%、-2.7%、-1.6%、-0.5%、-2.6%。 原材料价格方面,本周 62%PB 粉报 79.8 美元/吨,环比涨 1.4%。二级 冶金焦价格报 1985 元/吨,环比降 5.3%。 钢厂毛利平稳,螺纹钢吨毛利 210 元/吨;热轧吨毛利 688 元/吨。 图表 6:盈利表 类别 钢价 原料价 毛利 数据 唐山钢坯(20mm 普方) 螺纹 HRB400(全国均价) 线材 6.5mm(全国均价) 热轧 3.0mm(全国均价) 冷轧 1.0mm(全国均价) 中板 20mm(全国均价) 进口矿(61.5%PB 粉) 国产矿(66%唐山精粉) 焦炭(唐山二级冶金焦) 炼焦煤(主焦煤:澳大利亚) 动力煤(秦皇岛 Q5500:山西产) 废钢(6-8mm:张家港) BDI 全国钢厂盈利面 螺纹毛利(均值) 热轧毛利(均值) 更新频率,单 最新数据 位 更新日期 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,美元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日,元/吨 日 周,% 日,元/吨 日,元/吨 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2016/12/30 2720 3315 3290 3863 4720 3597 79.8 730 1985 1900 560 1590 928 69.3% 210 688 来源:国金证券研究所 主要价格及盈利数据走势: -5敬请参阅最后一页特别声明 周(/旬/ 双周)涨 幅 -4.9% -3.2% -2.7% -1.6% -0.5% -2.6% 1.4% -1.4% -5.3% 0.0% 0.9% -4.2% 0.0% -3.4% -31.5% -7.0% 月涨幅 -0.4% 2.1% 4.0% 5.6% 5.2% 4.0% 8.6% 3.5% -10.4% 0.0% -0.9% -5.4% -22.9% 46.8% 21.3% 12.7% 年涨幅 78.9% 67.3% 66.9% 88.5% 81.0% 86.3% 85.2% 80.2% 187.7% 55.7% 53.0% 72.8% 94.1% 1312.0% 171.5% 360.3% 行业研究周报 图表 7:钢价 图表 8:铁矿石价格 来源:国金证券研究所 来源:国金证券研究所 图表 9:焦炭、焦煤价格 图表 10:BDI 来源:国金证券研究所 来源:国金证券研究所 图表 11:测算的毛利 1000 滞后一月毛利 500 0 螺纹钢:HRB335 20mm 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 -500 热轧板卷:3.0mm 来源:国金证券研究所 投资机会与上市公司动态 1、 上市公司动态跟踪 -6敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 12:上市公司动态 公司 详细内容 玉 龙 股 份 关于拟转让控股 子公司响水中油 玉龙紫源天然气 有限公司 60%股 权的公告 *ST 中特 关于确认财务公 司股权转让损益 的公告 宝 钢 股 份 关于本次合并获 得中国证监会核 准的公告 武 钢 股 份 关于本次合并获 得中国证监会核 准的公告 武 进 不 锈 关于签订战略合 作框架协议的公 告 公司拟以人民币 3,534 万元的价格向响水县城市资产 投资有限公司转让公司控股子公司响水中油玉龙紫源 天然气有限公司 60%股权。 公司于 2016 年 12 月 5 日与南方工业资产管理有限责 任公司签订了《股权转让协议》,将公司所持有的兵 器装备集团财务有限责任公司 5,000 万股股权以人民 币 120,234,674 元的价格转让给南方资产。 公司于 2016 年 12 月 29 日收到中国证券监督管理委 员会《关于核准宝山钢铁股份有限公司换股吸收合并 武汉钢铁股份有限公司的批复》,核准宝山钢铁股份 有限公司以新增 5,652,516,701 股股份吸收合并武汉 钢铁股份有限公司。 公司于 2016 年 12 月 29 日收到中国证券监督管理委 员会《关于核准宝山钢铁股份有限公司换股吸收合并 武汉钢铁股份有限公司的批复》,核准宝山钢铁股份 有限公司以新增 5,652,516,701 股股份吸收合并武汉 钢铁股份有限公司。 公司与易派客电子商务有限公司、中国石化签订《战 略合作协议》,三方基于易派客平台,就推进公司互 联网电商模式应用,在采购、销售、供应链金融服 务、国际市场开拓、市场诚信体系建设等方面,建立 长期稳定的战略合作伙伴关系。 来源:国金证券研究所 2、重点投资机会与上市公司动态 上周重点关注:1)关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司 违法违规行为调查处理情况的通报;2)宝武钢铁重组落幕。  关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限公司违法违规行为调查处 理情况的通报 网址: http://finance.sina.com.cn/roll/2016-12-30/docifxzcvfp5457380.shtml 正文:国务院办公厅发布关于江苏华达钢铁有限公司和河北安丰钢铁有限 公司违法违规行为调查处理情况的通报。 通报指出,华达公司和安丰公司违法违规行为后果十分严重。对两起事件 进行严肃处理和严厉问责,发挥了负面典型的警示教育作用,充分体现了 党中央、国务院深入推进供给侧结构性改革、坚决化解过剩产能和淘汰落 后产能的决心。各地区、各部门要认真从中吸取教训,举一反三、引以为 戒。要深入贯彻中央经济工作会议精神,切实将思想和行动统一到党中央、 国务院的决策部署上来,不折不扣抓好落实,坚定不移完成化解过剩产能、 淘汰落后产能各项工作任务。 一是开展专项督查。国务院将对落后产能开展专项督查和清理整顿。国家 发展改革委、工业和信息化部会同国土资源部、环境保护部、质检总局、 安全监管总局等部门负责开展钢铁、煤炭行业专项督查,环境保护部、质 检总局会同有关部门负责开展水泥、玻璃行业专项督查。各地要迅速开展 梳理排查工作,确保全覆盖、无死角,对落后产能装备和违法违规行为必 须发现一起、处理一起,加大公开曝光力度,形成“零容忍”震慑态势。 二是查找薄弱环节。各有关方面要全面梳理去产能工作中的薄弱环节,依 -7敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 法依规加强整改,确保落后产能淘汰出清、“僵尸企业”应退尽退,决不允 许出现弄虚作假行为。坚决禁止违法违规建设,决不允许产能边减边增, 确保真去真退。坚定不移推动钢铁等产业转型升级,提升产业发展水平。 三是落实各方责任。强化责任意识,明晰责任分工,切实把省级人民政府 负总责、有关部门各负其责的要求落实到位。针对去产能工作中存在的职 工安置难、债务处置难、资金筹措难以及环保、质量、土地、安全、能耗、 工商等执法过程中存在的问题,有关部门要切实履职尽责,落实任务、堵 塞漏洞,尽快研究提出解决办法和政策措施。 四是提升行政效能。按照“简政放权、放管结合、优化服务”部署和“明 确标准、缩短流程、限时办结”要求,进一步规范流程、明确时限、提高 效率,切实为企业提供高效服务。强化事中事后监管,综合运用信息技术、 大数据和遥感卫星监测等现代化手段,创新监管方式,提升监管效能和水 平,为推进去产能工作提供有力支撑。  宝武钢铁重组落幕 网址:http://hb.qq.com/a/20161231/004161.htm?t=1483167251648 正文:12 月 19 日,国资委党委召开会议传达中央经济工作会议精神,研 究部署贯彻落实工作。 会议指出,在 2016 年的最后一个工作日,宝山钢铁股份和武钢钢铁股份 联合发布换股吸收合并暨关联交易报告书,宝武集团旗下两家上市公司合 并先后获得证监会及商务部反垄断局批准,标志武钢股份和宝钢股份合并 完成、宝武钢铁重组落幕。 宝钢股份作为存续方,武钢股份为非存续方,昨日发布的关联交易报告书 披露了一些交易细节。记者发现,合并带来的直接利好为上市公司资产负 债率迅速降低。高企的资产负债率,曾是重组前武钢集团最大的财务困扰, 一度达到 71.34%。两家上市公司合并后,资产负债率降至 55%以下。 报告书还提及了防城港钢铁项目的归属问题。武钢集团承诺,自本次交易 完成之日的 3 年之后或防城港钢铁项目全面投入运营之后(两者较早日期) , 不再控制广西钢铁集团有限公司或主导该公司的运营。业内分析,近 3 年 内武钢集团可选择搁置防城港钢铁项目,或者每年投入 100 亿元用于建设 该项目。由于武钢集团与宝武集团签订了避免同业竞争的承诺函,因此有 很大可能宝钢股份优先收购该项目。 图表 13:重点投资机会跟踪 最新动态 湛钢四个钢铁配套项目开工 普钢 废钢出口维持 40%关税不变 铁矿石、煤焦 煤炭“十三五”规划:化解淘汰过 剩落后产能 8 亿吨/年左右 淡水河谷最大铁矿投产 供给侧改革 关于江苏华达钢铁有限公司和河北 安丰钢铁有限公司违法违规行为调 查处理情况的通报 江苏省“地条钢”企业全部整治到 位 详细内容/点评 随着湛江钢铁项目一期工程全面建成,重大项目的磁吸效应进一步凸显 ——昨日(29 日)上午,位于东海岛的湛江钢铁配套产业园区内总投资 达 9.6 亿元的四个项目集体开工。 近日国务院关税税则委员会发布《2017 年关税调整方案》 ,2017 年将适 当降低三元复合肥、钢坯、硅铁等商品的出口关税,但废钢出口关税未 做调整,仍维持 40%的出口关税。 化解淘汰过剩落后产能 8 亿吨/年左右,通过减量置换和优化布局增加先 进产能 5 亿吨/年左右,到 2020 年,煤炭产量 39 亿吨。 全球最大铁矿石生产商淡水河谷举行了 S11D 项目启用仪式,该项目总 投资 143 亿美元,是截至目前全球最大的铁矿石开采项目。 党中央、国务院决定对两起事件进行严肃处理和严厉问责,一是责成江 苏、河北两省政府向国务院作出深刻检查。二是给予江苏省副省长马秋 林行政记过、河北省副省长张杰辉行政警告处分… 根据钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议有关部 署,江苏省对全省范围生产销售“地条钢”情况作了进一步排查,共发 现“地条钢”企业 63 家,分布在 10 个设区市。 -8敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 转型/改革 特钢 钢管 电商 工商银行与太钢集团、同煤集团、阳煤集团三家山西省重点企业分别签 工行 300 亿债转股资金输血山西三 署《债转股合作框架协议》 ,各家公司合作规模均为 100 亿元,总计 300 大钢煤企业 亿元。 宝钢股份与武钢股份双双公告,经证监会审核,宝钢股份换股吸收合并 宝武钢铁重组落幕 武钢股份事项,获得无条件通过。这意味着,宝钢与武钢合并重组正式 完成,拥有超 6000 万吨年产能的“中国神钢”将就此起航。 中钢国际 2.6 亿元拍下重钢铁业部 29 日中钢国际公告,全资子公司中钢设备有限公司以 26275.41 万元底 分资产 价,受让重庆钢铁集团铁业有限责任公司位于重庆江津区的部分资产。 由中日美企业构成的 3 国企业联合正力争在土耳其获得 4 个核电机组的 中日美联合争取土耳其 2 万亿日元 建设订单。这个核电项目规模将达 20000 亿日元(按现在汇率,约合 核电订单 1183 亿人民币) 。 近日,由中核集团核动力运行研究所自主创新研发的 AP1000 系列化役 中核集团 AP1000 在役检查技术在 前和在役检查技术,在 AP1000 全球首堆——三门核电 1 号机组成功应 全球首堆成功应用 用,成为全球首家全面具备 AP1000 役前和在役检查能力的机构。 中俄东线天然气管道工程建设顺利 现在距离 2018 年中俄东线天然气管道建成还有两年时间。从目前情况 推进 看,中俄双方对管道按期完工充满信心。 来源:国金证券研究所  上市公司股价与估值变化一览 本周钢铁板块上涨 0.18%,跑赢上证综指(下跌 0.21%)0.39 个百分点。 板块个股中,宏达矿业、中钢天源、华菱钢铁领涨,涨幅分别为 10.7%、 10.4%、9.2%;杭钢股份、st 攀钢、方大特钢领跌,跌幅分别 6.5%、 6.3%、4.0%。 图表 14:重点投资机会跟踪 证券代码 证券简称 000778.SZ 002318.SZ 002443.SZ 002478.SZ 601028.SH 000708.SZ 600117.SH 600399.SH 600507.SH 002423.SZ 300034.SZ 000629.SZ 000655.SZ 600193.SH 600882.SH 600532.SH 000409.SZ 000717.SZ 002110.SZ 600126.SH 600231.SH 600307.SH 上证综指 申万钢铁 新兴铸管 久立特材 金洲管道 常宝股份 玉龙股份 大冶特钢 西宁特钢 抚顺特钢 方大特钢 中原特钢 钢研高纳 攀钢钒钛 金岭矿业 创兴资源 华联矿业 宏达矿业 山东地矿 韶钢松山 三钢闽光 杭钢股份 凌钢股份 酒钢宏兴 指数 钢管 特钢 铁矿石 长材 最新值 3,103.64 2,790.81 5.17 10.00 10.94 13.16 10.65 12.74 5.61 6.87 6.77 12.73 19.49 2.39 9.47 10.38 10.74 17.20 14.20 5.65 13.20 8.40 2.71 2.73 股价 周变化 月变化 年度变化 -0.21% -5.46% -5.84% 0.18% -3.12% -1.16% -3.36% -1.52% -11.93% -0.79% -10.31% -27.38% -1.08% -16.17% -32.18% 0.15% 0.23% 2.41% 2.50% -3.45% 24.85% -1.09% -0.47% 8.43% 3.31% -4.75% -10.53% -0.72% -8.40% -26.52% -3.97% -3.01% 21.76% 6.97% 14.48% -4.57% 2.47% -6.43% -17.38% -6.27% -11.81% -27.58% 4.53% -6.24% 7.98% -2.26% -10.13% -21.84% 2.38% -10.13% 5.29% 10.68% -0.64% -1.88% 3.80% -5.33% 23.05% 4.24% 17.46% 18.70% 0.76% 13.01% 107.22% -6.46% -7.69% 13.98% -2.87% -8.45% -56.36% -1.80% -8.39% -21.10% -9敬请参阅最后一页特别声明 PE 8.53 22.15 35.31 74.48 95.57 40.22 -28.38 20.55 -4.01 61.79 21.96 -26.81 65.27 -8.38 384.00 78.99 -21.78 -20.53 80.58 -14.78 74.60 -144.50 28.94 -5.05 估值 PB 相对 PE 相对 PB 1.28 0.71 1.10 4.14 0.86 3.29 8.73 2.57 2.90 11.20 2.26 1.77 4.71 1.38 3.64 -3.33 2.85 1.57 2.41 1.23 2.39 -0.47 1.87 4.45 7.24 3.48 3.67 2.57 2.87 3.69 -3.14 2.88 6.46 7.65 5.05 2.79 -0.98 2.18 1.86 45.02 1.45 11.40 9.26 8.91 3.74 -2.55 2.92 5.15 -2.41 4.03 5.93 9.45 4.63 56.45 -1.73 44.10 2.62 8.75 2.04 1.54 -16.94 1.20 1.34 3.39 1.05 1.79 -0.59 1.40 行业研究周报 600581.SH 601003.SH 000709.SZ 000761.SZ 000825.SZ 000898.SZ 000932.SZ 000959.SZ 600005.SH 板材 600010.SH 600019.SH 600022.SH 600282.SH 600569.SH 600782.SH 601005.SH 600808.SH 600058.SH 钢贸 002057.SZ 002132.SZ 002352.SZ 600165.SH 金属制品 000890.SZ 600992.SH 600558.SH 八一钢铁 柳钢股份 河北钢铁 本钢板材 太钢不锈 鞍钢股份 华菱钢铁 首钢股份 武钢股份 包钢股份 宝钢股份 山东钢铁 南钢股份 安阳钢铁 新钢股份 重庆钢铁 马钢股份 五矿发展 中钢天源 恒星科技 鼎泰新材 新日恒力 法尔胜 贵绳股份 大西洋 6.66 4.76 3.34 5.38 3.94 5.04 6.06 6.62 3.41 2.79 6.35 2.50 3.10 2.99 3.34 2.52 2.83 15.23 16.97 6.58 41.54 12.20 12.03 16.98 5.75 2.30% 5.54% 2.14% -2.36% -1.50% -0.59% 9.19% -0.60% -0.87% -0.71% 0.47% -1.19% 0.65% -0.99% -2.05% 0.00% -2.41% -3.12% 10.41% 0.00% 0.53% -0.81% 3.44% 0.24% -1.88% 11.37% -13.61% 0.60% -9.58% -9.22% -6.49% 2.54% -3.36% -2.01% -7.92% -3.35% -6.02% 6.53% -7.14% -4.84% 0.00% -7.21% -11.91% 11.57% 7.34% -11.73% -1.13% -9.82% 3.73% -11.27% 来源:国金证券研究所 - 10 敬请参阅最后一页特别声明 -24.92% 26.60% 7.74% 7.39% 2.07% 9.80% 90.57% 79.89% 5.57% -14.42% 21.41% -15.25% -2.21% 1.36% -34.77% -16.28% -4.07% -26.78% 12.09% -3.66% 44.04% -41.65% -2.91% 17.10% -31.14% -3.83 -151.60 35.49 -5.85 -10.67 -13.37 -6.18 -80.94 -5.60 -52.02 23.98 24.04 -7.10 -6.31 16.01 -1.90 -14.83 -5.44 326.20 115.89 510.14 -463.32 32.98 218.90 79.17 -3.52 2.67 0.80 1.35 1.01 0.82 2.95 1.42 1.20 1.92 0.89 1.26 1.87 1.47 1.12 8.48 1.13 3.26 6.54 2.98 13.73 9.35 5.80 3.08 2.80 -0.45 -17.77 4.16 -0.69 -1.25 -1.57 -0.72 -9.49 -0.66 -6.10 2.81 2.82 -0.83 -0.74 1.88 -0.22 -1.74 -0.64 38.24 13.59 59.81 -54.32 3.87 25.66 9.28 -2.75 2.09 0.63 1.05 0.79 0.64 2.31 1.11 0.93 1.50 0.69 0.99 1.46 1.15 0.87 6.63 0.88 2.55 5.11 2.33 10.73 7.30 4.53 2.41 2.19 行业研究周报 长期竞争力评级的说明: 长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明: 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20%以上; 增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-20%; 中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以下。 行业投资评级的说明: 增持:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上; 持有:预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 - 11 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 电话:010-66216979 电话:0755-83831378 传真:021-61038200 传真:010-66216793 传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053 邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 号 地址:中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 地址:中国深圳福田区深南大道 4001 号 紫竹国际大厦 7 楼 时代金融中心 7BD - 12 敬请参阅最后一页特别声明
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