广发证券-钢铁行业周报:春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期内钢市盘整运行

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行业: 钢铁行业
作者: 李莎
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-23
Xml 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 15 行业评级 钢铁行业周报(2017 年 1 月 16 日-1 月 20 日)  买入 Table_Gr ade 春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期内钢市盘整运行 Table_Title 前次评级 买入 报告日期 2017-01-22 春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期内钢市盘整运行 相对市场表现 Tabl e_Chart 本周钢价盘整运行。下周为春节假期前最后一周,春节临近,工地将陆续 停工,叠加冬储接近尾声、春节前市场交投氛围趋冷,综合判断下周钢价以盘 整运行为主。节后考虑到工地将于元宵前后实质性开工,预计节后一两周钢需 仍低迷;社会库存已连续7周攀升至1093.66万吨,供给端在淡季效应和春节效 应影响下,供给端趋于收缩;但综合考虑,节后一周钢价上涨仍缺乏基本面支 撑。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土 地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性 投资机会。广发钢铁组合及比例:新兴铸管(20%)、永兴特钢(20%)、宝钢 股份(20%) 、鞍钢股份(20%)、首钢股份(20%)。 钢铁 10% 0% -10% -20% 2016-01 分析师: Ta ble_A uthor  原料:原料市场互有涨跌 钢价:钢价小幅上涨,预计短期盘整运行 盈利:主要钢材品种盈利全面上升 社会库存:总量升幅明显,各品种全面上升 莎 S0260513080002 lisha@gf.com.cn 相关研究: 【广发钢铁 李莎】矿山、钢 2017-01-15 厂、钢贸商动态跟踪 (2017/1/9-2017/1/13):外 修率小幅下降,亏损面小幅 下降至 28.83% 【广发钢铁 李莎】钢铁行业 2017-01-15 周报(2017 年 1 月 9 日-1 月 13 日):6 月 30 日前整体清 截至2017年1月20日,钢材社会库存为1104.11万吨,周环比上升8.23%, 同比上升6.10%。其中螺纹钢库存周环比上升9.89%,线材库存周环比上升 12.92%,热卷库存周环比上升5.35%,中板库存周环比上升4.31%,冷轧库存 周环比上升2.81%。  风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于 市场预期;矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测: EPS 公司简称 评级 股价 15A 16E 17E 新兴铸管 买入 5.00 0.16 0.17 0.20 永兴特钢 买入 28.28 1.24 0.67 0.80 宝钢股份 买入 6.93 0.06 0.42 0.52 鞍钢股份 买入 5.73 -0.64 0.20 0.30 首钢股份 买入 6.89 -0.21 0.04 0.06 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 2017-01 矿发货量大幅下降,高炉检 在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-14.68元/吨; 线材毛利约96.95元/吨;热卷毛利约196.56元/吨;中厚板毛利约-94.72元/吨; 冷轧板毛利约381.17元/吨;镀锌板毛利约410.31元/吨;不锈钢吨钢毛利约为 2560.51元/吨。  李 2016-09 Tab 本周国内钢价综合指数为129.05,周环比上涨0.57%,1月20日,螺纹钢 主力合约(1705)收盘价为3194元/吨,与上次统计持平;结算价为3251元/ 吨,周环比上涨44元/吨,涨幅为1.37%。螺纹钢期现货价差为-109元/吨,周 环比下跌6元/吨。  2016-05 020-87574792 本周国内铁精粉均价579.2元/吨,较上周上涨0.52%;青岛港进口矿均价 637.5元/吨,较上周上涨2.00%;唐山废钢1460元/吨,与上次统计持平;唐山 方坯2810元/吨,较上周下跌1.06%。  沪深300 除地条钢,坚定看好供给侧 改革 【广发钢铁 李莎】供给侧结 2017-01-11 构性改革系列之二十:为什 么关“地条钢”?:2017 年 6 月 30 日前全部清除地条钢, 进程和体量将超预期,重申 Table_Excel1 15A 31.25 22.81 115.5 -0 -- PE 16E 29.41 42.21 16.50 28.65 172.2 17E 25.00 35.35 13.33 19.10 114.8 5 3 PB 1.06 3.44 0.97 0.94 1.48 看好供给侧改革 Ta ble_C ontac ter 联系人: 陈潇 020-87571273 gzchenxiao@gf.com.cn Ta ble_C ontac ter 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 Xml 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 目录索引 一、原料:原料市场互有涨跌 ............................................................................................ 4 二、钢价:钢价小幅上涨,预计短期盘整运行................................................................... 6 三、国际钢市保持坚挺 ..................................................................................................... 10 四、盈利:主要钢材品种盈利全面上升............................................................................ 12 五、社会库存:总量升幅明显,各品种全面上升 ............................................................. 14 六、行业观点:春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期内钢市盘整运行 ........................ 15 七、本周要闻回顾及下周事件展望 ................................................................................... 19 八、风险提示 .................................................................................................................... 20 图表索引 图 1:国产铁精粉价格走势(元/吨) ..................................................................... 5 图 2:进口铁矿石价格走势(元/吨) ..................................................................... 5 图 3:港口铁矿石库存走势(万吨) ...................................................................... 5 图 4:巴西、澳洲海运费、BDI 走势(美元/吨) ................................................... 5 图 5:焦煤、焦炭价格走势(元/吨) ..................................................................... 6 图 6:废钢、钢坯价格走势(元/吨) ..................................................................... 6 图 7:长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较(元/吨) ........................................ 6 图 8:长协矿、现货矿生铁成本比较(元/吨) ....................................................... 6 图 9:螺纹钢各地均价走势(元/吨) ..................................................................... 8 图 10:线材各地均价走势(元/吨) ....................................................................... 8 图 11:热卷各地均价走势(元/吨) ....................................................................... 8 图 12:中厚板各地均价走势(元/吨) ................................................................... 8 图 13:冷轧板各地均价走势(元/吨) ................................................................... 8 图 14:镀锌板各地均价走势(元/吨) ................................................................... 8 图 15:取向硅钢价格走势(元/吨) ....................................................................... 9 图 16:300 系不锈钢及镍价价格(元/吨,美元/吨) ............................................. 9 图 17:螺纹钢主力合约价格及与现货价差(元/吨) ............................................. 9 图 18:螺纹钢主力期货成交量与持仓量(手) ...................................................... 9 图 19:宝钢板材含税出厂价(元/吨) ................................................................... 9 图 20:沙钢建材含税出厂价(元/吨) ................................................................... 9 图 21:螺纹钢国际国内价差走势(美元/吨) ...................................................... 11 图 22:热卷国际国内价差走势(美元/吨) .......................................................... 11 图 23:中厚板国际国内价差走势(美元/吨) ...................................................... 11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 行业跟踪|钢铁 图 24:冷轧板国际国内价差走势(美元/吨) ...................................................... 11 图 25:螺纹钢吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ................................................... 12 图 26:线材吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ...................................................... 12 图 27:热卷吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ...................................................... 13 图 28:中厚板吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ................................................... 13 图 29:冷轧吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ...................................................... 13 图 30:镀锌吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ...................................................... 13 图 31:不锈钢吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) ................................................... 13 图 32:社会钢材总库存走势(万吨) .................................................................. 14 图 33:螺纹钢库存走势(万吨).......................................................................... 14 图 34:线材库存走势(万吨) ............................................................................. 15 图 35:热卷库存走势(万吨) ............................................................................. 15 图 36:中厚板库存走势(万吨).......................................................................... 15 图 37:冷轧库存走势(万吨) ............................................................................. 15 图 38:钢铁行业指数与大盘指数比较 .................................................................. 16 图 39:钢铁 PB 与钢铁 PB/A 股 PB 对比 ............................................................. 16 图 40:钢铁 PE 与钢铁 PE/A 股 PE 对比 ............................................................. 16 表 1:主要原料价格比较(元/吨) ......................................................................... 4 表 2:主要产品不含税成本变动情况(元/吨) (自 2010 年 2 季度起,当季度长协价 为上季度进口矿到岸均价) .................................................................................... 5 表 3:国内钢价指数比较......................................................................................... 7 表 4:主要钢材品种价格走势比较(元/吨) .......................................................... 7 表 5:主要国家钢价及国际、国内价差(美元/吨) ............................................. 10 表 6:国际钢价指数比较(数据更新至 1 月 20 日) ............................................ 11 表 7:主要钢材品种毛利变动情况(元/吨,%)(加工制造费用已按最新口径追溯调 整,盈利有所调整)................................................................................................ 12 表 8:全社会和上海地区主要钢材库存比较(万吨) ........................................... 14 表 9:钢铁公司股价表现....................................................................................... 17 表 10:重点上市公司盈利预测与投资评级 ........................................................... 18 表 11:本周要闻回顾 ............................................................................................ 19 表 12:本周重要公告 ............................................................................................ 19 表 13:下周需关注的事件..................................................................................... 19 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 21 行业跟踪|钢铁 一、原料:原料市场互有涨跌 (说明:以下关于本周原料市场的回顾分析参考Mysteel整理得到。) 本周国内铁精粉均价579.2元/吨,较上周上涨0.52%;青岛港进口矿均价637.5 元/吨,较上周上涨2.00%;唐山废钢1460元/吨,与上次统计持平;唐山方坯2810元 /吨,较上周下跌1.06%。 本周国产矿价格稳中探涨,市场成交尚可。华北地区价格稳中探涨,唐山66% 干基含税现金出厂725-735元/吨;东北地区价格持稳,辽宁北票66%湿基税前现汇 出厂455-465元/吨;华东地区价格稳,山东淄博66%干基含税承兑出厂790元/吨。 本周进口矿市场先扬后抑,钢企采购情绪趋弱,远期现货方面钢厂询盘以二月 份到港的MNP资源为主,部分钢厂因吨钢利润亏损问题,采购资源偏向中低品资 源;港口现货方面活跃度走低,钢厂按需采购,成交一般。 本周国内焦煤市场高位盘整,节假临近,降价动机弱,本周业者心态继续上 升。焦企开工受环保影响有明显下降,供需两弱情况更加突出。 本周国内钢坯震荡调整,部分地区表现弱势。唐山钢坯先涨后降,周内小幅下 行。本周后期随着期货市场的走弱,钢坯现货价格承压下行,厂家利润也随之收 窄。从目前成本线看,钢坯厂家仍存一定的利润空间,多数成品与钢坯的差价偏 大,整体利润可观,厂家终改去年的低迷状态。 本周干散货海运市场震荡运行。截止本周五,BDI报收于925点,环比上周增 25点,幅度1.65%。目前BCI指数报收于1665点,较上周增371,幅度为28.67%。 程租运费来看,目前巴西至中国海运费13.983美元/吨,环比上周增2.054,幅度为 17.22%。 表1:主要原料价格比较(元/吨) 本周末 周涨幅 月涨幅 近三个月涨幅 近一年涨幅 国产铁精粉均价 579.2 0.52% 0.03% 16.07% 51.62% 青岛港进口矿均价 637.5 2.00% 4.00% 37.84% 99.22% 港口铁矿石库存(万吨) 11951 0.44% 4.48% 13.09% 18.76% 二级冶金焦均价 1983 -2.46% -6.33% 22.26% 184.51% 唐山废钢 1460 0.00% -4.58% 3.55% 41.75% 唐山普碳方坯 2810 -1.06% 3.31% 25.45% 71.34% 海运(BDI) 925 1.65% -3.75% 8.95% 158.38% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 21 行业跟踪|钢铁 表2:主要产品不含税成本变动情况(元/吨)(自2010年2季度起,当季度长协价为上季度进口矿到岸均价) 本周末 上周 周变动 长协矿高于国内矿价差 -201.0 -198.0 -3.0 长协矿高于进口现货矿价差 -259.0 -247.0 -12.0 生铁成本(长协) 1762.0 1784.0 -22.0 生铁成本(现货) 2013.0 2020.0 -7.0 生铁成本(现货,考虑库存) 2037.0 2058.0 -21.0 生铁成本差(长协-现货) -251.0 -252.6 1.6 生铁成本差(长协-现货,考虑库存) -275.0 -252.9 -22.1 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图2:进口铁矿石价格走势(元/吨) 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 15/09 16/05 17/01 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 15/09 16/05 17/01 图1:国产铁精粉价格走势(元/吨) 铁精粉含税(元/吨) 青岛港进口矿均价 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图3:港口铁矿石库存走势(万吨) 图4:巴西、澳洲海运费、BDI走势(美元/吨) 14000 120 12000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 100 10000 80 8000 60 6000 40 4000 20 2000 0 05/06 06/04 07/02 07/12 08/10 09/08 10/06 11/04 12/02 12/12 13/10 14/08 15/06 16/04 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 15/09 16/05 17/01 0 巴西图巴朗-北仑/宝山(美元/吨) 西澳-北仑/宝山(美元/吨) BDI(右) 港口铁矿石库存(万吨) 据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 21 行业跟踪|钢铁 图5:焦煤、焦炭价格走势(元/吨) 图6:废钢、钢坯价格走势(元/吨) 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 5000 4000 3000 2000 1000 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 15/09 16/05 17/01 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 15/09 16/05 17/01 0 主焦煤邢台含税价 二级冶金焦含税均价 废钢:6-8mm:唐山 方坯:Q235:唐山 据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图7:长协矿、进口现货矿、国内矿价差比较(元/ 图8:长协矿、现货矿生铁成本比较(元/吨) 吨) 4000 3000 2000 1000 16/04 15/06 14/08 13/10 12/12 12/02 11/04 10/06 09/08 08/10 07/12 0 07/02 600 400 200 0 (200) (400) (600) (800) 07/02 07/12 08/10 09/08 10/06 11/04 12/02 12/12 13/10 14/08 15/06 16/04 500 300 100 (100) (300) (500) (700) (900) 生铁成本(长协矿) 生铁成本(现货矿,考虑原料库… 长协-进口矿现货价 长协-国内矿(右) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 二、钢价:钢价小幅上涨,预计短期盘整运行 本周国内钢价综合指数为129.05,周环比上涨0.57%,其中长材价格指数上涨 1.07%,扁平材价格指数上涨0.04%,分别收于137.12、121.34。 1月20日,螺纹钢主力合约(1705)收盘价为3194元/吨,与上次统计持平; 结算价为3251元/吨,周环比上涨44元/吨,涨幅为1.37%。螺纹钢期现货价差为109元/吨,周环比下跌6元/吨。 1月20日,河钢集团出台建筑钢材产品1月下旬及2月上旬销售价格,相较“河钢 集团建筑钢材产品1月中旬政策”如下调整:唐、宣、承钢线螺产品:1、高线上调 130元/吨:HPB300材质Φ6.5-10mm高线指导价格为3400元/吨。2、三级螺纹钢 (检尺)上调80元/吨:HRB400E材质Φ12-14mm三级螺纹钢价格为3230元/吨, 16mm为3180元/吨,Φ18-25mm为3150元/吨,28-32mm为3230元/吨。3、盘螺上 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 21 行业跟踪|钢铁 调110元/吨:HRB400材质Φ8-12mm盘螺指导价格为3380元/吨。 钢价小幅上涨,预计短期盘整运行。国内方面:发改委等六部门印发《关于坚 决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序的通知》的补 充通知,要求提供督察企业详细名单,时隔20天六部门再发文防止地条钢死灰复 燃,政策力度加码利好合规钢企。交通银行将出资100亿元设立全资子公司——交 银资产管理有限公司,拟专司市场化债转股和相关配套支持业务,五大行专司债转 股子公司均已成立,债转股加速落地助力供给侧结构性改革。中国铁物与银行债委 会成员和私募债持有人19日在北京正式签署债务重组协议,达成了“本金安全+部分 还债+留债展期+利率优惠+转股选择权”的一揽子债务重组方案,继中钢集团债务重 组后又一央企成功案例,为市场化债务重组起积极示范作用。 国际方面:美国国际贸易委员会行政法官以缺乏直接证据为由,终止了应美国 钢铁公司申请的针对中国钢铁企业发起337调查案的关于伪造原产地证明的指控, 又一调查终止利好出口美国的中国钢企。美继任商务部长罗斯暗示美国不能容忍中 国的贸易壁垒和倾销手段,如果他获得正式任命,将会从中国的钢铁行业入手进行 反击,钢铁将成为中美贸易摩擦的关键领域,对美出口钢材或将受限。澳大利亚反 倾销委员会对原产于中国的合金钢圆棒材发起反倾销调查,调查期为2015年10月1 日至2016年9月30日,对澳大利亚出口棒材或将受限。 表3:国内钢价指数比较 Myspic 本周 周环比 与上月比 与去年同期 综合 129.05 0.57% -2.86% 73.24% 长材 137.12 1.07% -3.19% 67.26% 扁平材 121.34 0.04% -2.49% 80.22% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 表4:主要钢材品种价格走势比较(元/吨) 本周末 周涨幅 月涨幅 近三个月涨幅 近一年涨幅 螺纹钢均价 3262 1.43% 1.56% 25.85% 69.54% 螺纹期货(1705)结算价 3251 1.37% 11.68% 32.32% 78.04% 线材均价 3416 0.71% 0.59% 24.95% 70.63% 热轧均价 3782 -0.58% -0.99% 25.98% 86.86% 中厚板均价 3488 0.11% -0.63% 26.74% 75.81% 冷轧板均价 4784 0.04% -0.37% 29.86% 78.11% 镀锌均价 5134 0.39% 0.35% 25.22% 83.23% 不锈钢 17000 0.00% -2.86% 24.09% 52.47% 取向硅钢 10350 0.00% 1.97% 2.99% -23.33% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 21 行业跟踪|钢铁 图9:螺纹钢各地均价走势(元/吨) 图10:线材各地均价走势(元/吨) 6500 6500 5500 5500 4500 4500 3500 3500 2500 2500 螺纹钢含税均价 17/01 16/01 16/01 17/01 16/01 17/01 17/01 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 07/01 1500 15/01 2500 14/01 3500 13/01 4500 12/01 5500 11/01 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 10/01 6500 09/01 图12:中厚板各地均价走势(元/吨) 08/01 图11:热卷各地均价走势(元/吨) 07/01 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 15/01 线材含税均价 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 热卷含税均价 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 1500 07/01 17/01 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 07/01 1500 中厚板含税均价 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图13:冷轧板各地均价走势(元/吨) 图14:镀锌板各地均价走势(元/吨) 8500 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 8300 7300 6300 5300 4300 3300 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 07/01 17/01 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 07/01 2300 镀锌含税均价 冷轧板含税均价 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 21 行业跟踪|钢铁 图15:取向硅钢价格走势(元/吨) 图16:300系不锈钢及镍价价格(元/吨,美元/吨) 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 30400 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 25400 20400 15400 10400 5400 16/11 15/11 14/11 13/11 12/11 11/11 10/11 09/11 08/11 17/01 16/01 15/01 14/01 13/01 12/01 11/01 10/01 09/01 08/01 07/01 400 304/2B 2.0mm卷板 LME镍价(美元/吨,右) 取向硅钢30Q130:上海 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图17:螺纹钢主力合约价格及与现货价差(元/吨) 图18:螺纹钢主力期货成交量与持仓量(手) 1200 1000 800 600 400 200 0 (200) (400) (600) (800) 12000000 11000000 10000000 9000000 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 6000 5000 4000 2000 1000 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 17/01 09/11 10/05 10/11 11/05 11/11 12/05 12/11 13/05 13/11 14/05 14/11 15/05 15/11 16/05 16/11 17/05 3000 0 期现价差 持仓量 结算价(右) 成交量 图19:宝钢板材含税出厂价(元/吨) 图20:沙钢建材含税出厂价(元/吨) 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 3.0热卷SPHC 10年1月中旬 10年6月中旬 10年11月中旬 11年4月中旬 11年9月中旬 12年2月中旬 12年7月中旬 12年12月中旬 13年5月中旬 13年10月中旬 14年3月下旬 14年8月下旬 15年1月下旬 15年7月上旬 15年12月上旬 16年5月上旬 16年10月上旬 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 06/01 06/11 07/09 08/07 09/05 10/03 11/01 11/11 12/09 13/07 14/05 15/03 16/01 16/11 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 Ф14-25螺纹HRB400(元/吨) Ф6.5高线HPB300(元/吨) 1.0普冷SPCC 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 21 行业跟踪|钢铁 三、国际钢市保持坚挺 (说明:以下关于本周国际钢市的回顾分析参考Mysteel整理得到。) CRU扁平材指数为172,比上周上涨1.82%,比上月上涨2.42%,比去年同期 上涨61.25%;CRU长材指数为200.4,比上周上涨1.08%,比上月上涨0.70%,比 去年同期上涨36.20%。 从区域范围看,CRU北美181.1,比上周上涨2.71%,比上月上涨4.06%,比 去年同期上涨39.71%;CRU欧洲157.1,比上周上涨1.43%,比上月上涨2.48%, 比去年同期上涨53.44%;CRU亚洲192,比上周上涨1.16%,比上月上涨0.38%, 比去年同期上涨56.05%。 本周国际钢市继续上行。美国市场维持强势,薄板及螺纹钢价格双双上涨,但 因市场存在触顶回落的风险,买主采购比较谨慎。欧洲市场开始复苏,价格有所上 涨,但从去年开始欧洲钢价的累计涨幅已较大,加上原材料价格上涨出现乏力的迹 象,钢价回调风险正在增加,市场正在警惕可能出现的风险。亚洲市场保持涨势, 中国出口报价保持坚挺,但随着中国春节临近,买主采购意愿不强,预计年前市场 波动不大,成交亦清淡。受总体上判断,短期内国际钢材市场将保持坚挺。 表 5:主要国家钢价及国际、国内价差(美元/吨) 螺纹钢 热卷 中厚板 冷轧 本周价格 上周价格 变动率 本周价差 上周价差 变动 美国 584 584 0.00% 114 122 -8 欧盟 487 472 3.18% 17 10 7 日本 482 470 2.55% 12 8 4 独联体 420 430 -2.33% -50 -32 -18 美国 684 662 3.32% 134 108 26 欧盟 589 583 1.03% 39 29 10 日本 526 513 2.53% -24 -41 17 独联体 500 500 0.00% -50 -54 4 美国 673 656 2.59% 165 154 11 欧盟 599 583 2.74% 91 81 10 日本 711 692 2.75% 203 190 13 独联体 530 480 10.42% 22 -22 44 美国 926 904 2.43% 217 197 20 欧盟 696 694 0.29% -13 -13 0 日本 640 624 2.56% -69 -83 14 独联体 570 580 -1.72% -139 -127 -12 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 21 行业跟踪|钢铁 表6:国际钢价指数比较(数据更新至1月20日) 本周 周环比 与上月比 与上季度比 与去年同期比 全球 177.7 1.51% 1.70% 21.38% 49.86% 扁平材 172 1.82% 2.42% 24.01% 61.25% 长材 200.4 1.08% 0.70% 17.74% 36.20% 北美 181.1 2.71% 4.06% 13.47% 39.71% 欧洲 157.1 1.43% 2.48% 21.22% 53.44% 亚洲 192 1.16% 0.38% 25.82% 56.05% CRU 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图21:螺纹钢国际国内价差走势(美元/吨) 图22:热卷国际国内价差走势(美元/吨) 900 700 700 500 500 300 300 100 100 -100 -300 -300 美国 独联体 欧盟 土耳其 07/05 08/01 08/09 09/05 10/01 10/09 11/05 12/01 12/09 13/05 14/01 14/09 15/05 16/01 16/09 07/05 08/01 08/09 09/05 10/01 10/09 11/05 12/01 12/09 13/05 14/01 14/09 15/05 16/01 16/09 -100 日本 美国 欧盟 日本 独联体 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图23:中厚板国际国内价差走势(美元/吨) 图24:冷轧板国际国内价差走势(美元/吨) 700 900 700 500 500 300 300 100 100 -100 -100 07/05 08/01 08/09 09/05 10/01 10/09 11/05 12/01 12/09 13/05 14/01 14/09 15/05 16/01 16/09 美国 欧盟 日本 07/05 08/01 08/09 09/05 10/01 10/09 11/05 12/01 12/09 13/05 14/01 14/09 15/05 16/01 16/09 -300 -300 美国 独联体 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 欧盟 日本 独联体 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 21 行业跟踪|钢铁 四、盈利:主要钢材品种盈利全面上升 在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-14.68元/吨;线材 毛利约96.95元/吨;热卷毛利约196.56元/吨;中厚板毛利约-94.72元/吨;冷轧板毛 利约381.17元/吨;镀锌板毛利约410.31元/吨;不锈钢吨钢毛利约为2560.51元/ 吨。 注:长协矿、现货矿对于生铁成本的影响较大,但后续环节工序成本一致,故 测算盈利时仅考虑纯现货情形,并分别测算不考虑钢厂原料库存时间差和考虑一个 月原料库存时间差对成本和盈利影响。 表7:主要钢材品种毛利变动情况(元/吨,%)(加工制造费用已按最新口径追溯调整,盈利有所调整) 考虑原料库存 不考虑原料库存 本周吨钢毛利 周环比变动 本周毛利率 本周吨钢毛利 周环比变动 本周毛利率 螺纹钢 -14.68 58.50 -0.45% 14.00 41.00 0.43% 线材 96.95 39.70 2.84% 126.00 23.00 3.69% 热卷 196.56 6.20 5.20% 226.00 -12.00 5.98% 中厚板 -94.72 28.42 -2.72% -65.16 10.66 -1.87% 冷轧板 381.17 27.96 7.97% 412.00 9.00 8.61% 镀锌板 410.31 43.34 7.99% 441.00 24.00 8.59% 不锈钢 2560.51 370.13 15.06% 2909.63 165.87 17.12% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图25:螺纹钢吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 1500 图26:线材吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 40% 30% 1000 1500 30% 1000 20% 20% (1000) -30% (1500) -1000 毛利率(考虑库存) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 吨钢毛利(考虑库存) -10% -20% -30% -40% -1500 吨钢毛利(考虑库存) 16/02 15/02 14/02 13/02 12/02 -500 11/02 -20% 10/02 -10% 09/02 0 08/02 16/02 15/02 14/02 13/02 12/02 11/02 10/02 09/02 08/02 (500) 0% 0% 07/02 0 10% 500 10% 07/02 500 -40% 毛利率(考虑库存) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 21 行业跟踪|钢铁 图27:热卷吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 图28:中厚板吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 1500 30% 1500 30% 1000 20% 1000 20% -40% 吨钢毛利(考虑库存) 毛利率(考虑库存) 16/02 -1500 15/02 -30% 14/02 -1000 13/02 (500) 12/02 -20% 0% 11/02 0 10/02 -10% 09/02 16/02 15/02 14/02 13/02 12/02 11/02 10/02 09/02 08/02 -500 07/02 0 10% 500 08/02 0% 07/02 10% 500 (1000) -40% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图29:冷轧吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 图30:镀锌吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) (1500) 吨钢毛利(考虑库存) 毛利率(考虑库存) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 20% 10% 500 0% 16/02 15/02 14/02 13/02 (500) 12/02 0 11/02 (1000) 1000 10/02 16/02 15/02 14/02 13/02 12/02 11/02 10/02 09/02 08/02 (500) 07/02 0 30% 09/02 500 1500 08/02 1000 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 07/02 1500 -20% -30% 吨钢毛利(考虑库存) 毛利率(考虑库存) (1500) -10% -10% -20% (1000) -30% (1500) -40% 吨钢毛利(考虑库存) 毛利率(考虑库存) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图31:不锈钢吨钢毛利及毛利率走势(元/吨) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 不锈钢吨钢毛利(考虑库存) 不锈钢吨钢毛利率(考虑库存) 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 21 行业跟踪|钢铁 五、社会库存:总量升幅明显,各品种全面上升 截至2017年1月20日,钢材社会库存为1104.11万吨,周环比上升8.23%,同 比上升6.10%。其中螺纹钢库存周环比上升9.89%,线材库存周环比上升12.92%, 热卷库存周环比上升5.35%,中板库存周环比上升4.31%,冷轧库存周环比上升 2.81%。 从宏观层面上看,2017年地方两会陆续召开,各省17年钢铁煤炭压减产能目 标出炉,钢铁煤炭供给侧结构性改革持续推进,17年将进入深水区,去产能或将转 向降产量。从货币层面上看,央行公开市场本周累计净投放11300亿元,单周净投 放量创历史新高,春节临近央行公开市场投放万亿红包,释放出央行节前平抑资金 面波动的信号,预计市场流动性将好转。从供给层面上看,六部委再发文强调严厉 整顿违规产能,严防死灰复燃,供给端收缩预期偏强,合规企业冬储意愿走强。 表8:全社会和上海地区主要钢材库存比较(万吨) 全社会 本周 同比 周环比 上海地区 本周 同比 周环比 螺纹钢 561.88 25.30% 9.89% 螺纹钢 20.17 36.56% 0.95% 线材 146.25 38.31% 12.92% 线材 9.41 67.44% 15.74% 热卷 192.75 -20.86% 5.35% 热卷 30.25 -43.25% 0.67% 中板 97.31 -3.46% 4.31% 中板 11.66 -26.34% -1.77% 冷轧 105.92 -25.45% 2.81% 冷轧 34.36 -24.38% 0.32% 合计 1104.11 6.10% 8.23% 合计 105.85 -21.57% 1.51% 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 图32:社会钢材总库存走势(万吨) 图33:螺纹钢库存走势(万吨) 2500 1200 2000 1000 800 1500 600 1000 400 500 200 2011 2015 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 2012 2016 2013 2017 12月 11月 10月 09月 08月 07月 06月 05月 04月 03月 12月 11月 2014 02月 2013 2017 10月 09月 08月 07月 06月 05月 2012 2016 0 01月 2011 2015 04月 03月 02月 01月 0 2014 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 21 2011 2015 2012 2016 2013 2017 2012 2016 2013 2017 2011 2015 2014 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 2012 2016 09月 08月 07月 06月 05月 04月 12月 03月 0 02月 0 01月 50 11月 50 10月 100 09月 100 08月 150 07月 150 06月 200 05月 200 04月 图37:冷轧库存走势(万吨) 03月 图36:中厚板库存走势(万吨) 02月 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 01月 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 2011 2015 2013 2017 12月 11月 10月 09月 07月 06月 05月 04月 03月 02月 01月 2014 2014 12月 2013 2017 11月 2012 2016 10月 2011 2015 12月 0 11月 0 10月 200 09月 100 08月 400 07月 200 06月 600 05月 300 04月 800 03月 400 02月 图35:热卷库存走势(万吨) 01月 图34:线材库存走势(万吨) 08月 行业跟踪|钢铁 2014 数据来源:Mysteel、广发证券发展研究中心 六、行业观点:春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期 内钢市盘整运行 本周Wind钢铁行业指数上升0.64%,跑赢上证综指0.31个百分点,跑输沪深 300指数0.41百分点。 目前Wind钢铁行业PB为1.55(整体法),行业PB与A股PB的比值73.46%, 较上周环比下降3.76%。Wind钢铁行业PE为35.57(整体法),行业PE与A股PE 的比值为189.50%,较上周降幅明显(上周193.86%)。 涨幅前五的公司为:柳钢股份、方大特钢、南钢股份、新钢股份、马钢股份; 涨幅后五的公司为:首钢股份、*ST中特、红宇新材、华菱钢铁、玉龙股份。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 21 行业跟踪|钢铁 本周钢价盘整运行。下周为春节假期前最后一周,春节临近,工地将陆续停 工,叠加冬储接近尾声、春节前市场交投氛围趋冷,综合判断下周钢价以盘整运行 为主。节后考虑到工地将于元宵前后实质性开工,预计节后一两周钢需仍低迷;社 会库存已连续7周攀升至1093.66万吨,供给端在淡季效应和春节效应影响下,供给 端趋于收缩;但综合考虑,节后一周钢价上涨仍缺乏基本面支撑。我们维持钢铁板 块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公 司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。 维持钢铁行业“买入”评级,投资组合:新兴铸管(20%)、永兴特钢 (20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、首钢股份(20%)。 图38:钢铁行业指数与大盘指数比较 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 500 钢铁行业指数 沪深300指数 上证综合指数 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 图39:钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比 6.00 图40:钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 Wind钢铁PB 钢铁PB/A股PB 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% Wind钢铁PE 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 钢铁PE/A股PE 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16 / 21 行业跟踪|钢铁 表 9:钢铁公司股价表现 涨跌幅 最新价格 钢铁指数 上证综指 沪深 300 柳钢股份 方大特钢 南钢股份 新钢股份 马钢股份 鞍钢股份 武钢股份 安阳钢铁 物产中拓 河钢股份 山东钢铁 凌钢股份 酒钢宏兴 宝钢股份 包钢股份 本钢板材 西宁特钢 黄河旋风 三钢闽光 金洲管道 扬子新材 沙钢股份 重庆钢铁 抚顺特钢 *ST 韶钢 鼎泰新材 *ST 钒钛 法尔胜 大冶特钢 *ST 八钢 新日恒力 新兴铸管 太钢不锈 欧浦智网 豫金刚石 常宝股份 杭钢股份 金岭矿业 久立特材 玉龙股份 华菱钢铁 红宇新材 *ST 中特 首钢股份 (元) 本周 本月 本年 近一月 近三月 近六月 近一年 2463.56 3123.14 3354.89 5.08 7.91 3.59 3.83 3.11 5.73 3.74 3.20 15.60 3.54 2.63 2.90 2.82 6.93 2.88 5.44 5.43 16.94 12.16 11.94 18.11 16.12 2.52 6.89 5.43 39.70 2.36 11.24 12.80 6.13 11.85 5.00 4.77 14.82 10.32 12.76 7.88 9.00 9.79 9.97 5.04 10.09 12.46 6.89 0.64% 0.33% 1.05% 16.25% 9.71% 8.79% 8.19% 5.42% 4.95% 4.76% 3.56% 3.52% 3.51% 2.73% 2.11% 1.81% 1.32% 1.05% 0.93% 0.56% 0.36% 0.16% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.29% -0.37% -0.55% -0.84% -1.49% -1.54% -1.76% -1.82% -2.15% -2.65% -2.69% -3.28% -3.48% -3.67% -3.74% -4.02% -4.68% -4.91% -6.31% -6.74% -7.02% 2.84% 0.63% 1.35% 6.72% 16.84% 15.81% 14.67% 9.89% 13.69% 9.68% 7.02% 6.41% 5.99% 5.20% 7.01% 3.30% 9.13% 3.23% 1.12% -3.21% -5.26% -7.88% 9.14% 0.00% 0.00% 0.00% 0.29% -3.89% -4.43% -1.26% -6.57% 0.47% -7.96% -2.87% -3.29% 21.07% -1.20% -9.07% -3.04% -6.19% -4.96% -2.10% -6.38% -16.83% -8.02% -2.12% 4.08% 2.84% 0.63% 1.35% 6.72% 16.84% 15.81% 14.67% 9.89% 13.69% 9.68% 7.02% 6.41% 5.99% 5.20% 7.01% 3.30% 9.13% 3.23% 1.12% -3.21% -5.26% -7.88% 9.14% 0.00% 0.00% 0.00% 0.29% -3.89% -4.43% -1.26% -6.57% 0.47% -7.96% -2.87% -3.29% 21.07% -43.74% -9.07% -3.04% -6.19% -4.96% -2.10% -6.38% -16.83% -8.02% -2.12% 4.08% 3.19% 0.65% 1.38% 8.78% 7.04% 24.22% 11.01% 6.87% 12.80% 10.98% 7.74% 6.85% 9.26% 3.54% 3.94% 0.36% 8.79% 2.49% -2.68% -2.69% 0.18% -11.76% 7.57% 0.00% 0.00% 0.00% 1.17% 3.23% -7.67% -8.17% -6.57% -5.04% -2.39% -6.03% -3.85% 18.95% 6.39% -6.94% -2.82% 1.42% -4.86% -5.32% -4.32% -7.35% -8.61% 2.72% 2.99% 9.38% 1.25% 1.09% 40.33% 29.89% 38.61% 25.99% 11.07% 27.62% 18.35% 9.59% 9.94% 13.46% 5.62% 10.27% 6.02% 26.00% 2.49% -5.72% 2.45% -14.96% 49.57% -13.35% 27.36% 0.00% 0.00% -4.31% 30.53% -23.79% -5.98% -11.77% 5.09% 14.15% -5.12% -0.20% 29.62% -43.74% -13.71% -2.82% -16.08% 7.40% -11.96% -8.70% -4.73% -15.92% 8.07% 14.83% 18.81% 3.15% 3.62% 32.64% 40.50% 45.34% -30.87% 16.92% 39.42% 35.51% 19.85% 22.55% 24.21% 6.05% 13.73% 8.05% 41.43% -2.37% -13.10% 3.04% -15.55% 64.99% -10.29% 32.58% 16.56% 0.00% -5.75% 79.80% -9.71% -1.26% -1.40% 2.81% 39.32% -10.77% 1.63% 35.90% -43.74% -7.53% 11.44% 19.94% 8.04% -19.62% 16.61% 27.59% -14.85% 24.97% 70.54% 12.37% 4.92% 5.69% 52.55% 55.10% 25.96% -28.81% 4.36% 24.30% 15.08% 3.23% 23.71% 9.60% -8.36% 2.84% -11.88% 23.75% -9.15% -5.56% 0.00% -8.23% 96.13% 2.84% 50.04% -31.61% -15.72% -14.62% 28.98% 230.01% -25.32% 6.34% 43.18% -13.30% -23.20% 2.88% 21.37% -43.74% 13.16% 9.53% 24.29% 24.65% -12.12% 34.73% 39.23% -17.16% -1.11% 67.23% 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17 / 21 行业跟踪|钢铁 表10:重点上市公司盈利预测与投资评级 最新 公司名称 股价 EPS 最新 PB PE 评级 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 宝钢股份 6.93 0.97 0.06 0.42 0.52 115.50 16.50 13.33 买入 鞍钢股份 5.73 0.94 -0.64 0.20 0.30 -- 28.65 19.10 买入 *ST 八钢 6.13 -- -3.27 0.02 0.04 -- 306.50 153.25 买入 本钢板材 5.44 1.36 -1.05 0.22 0.26 -- 24.73 20.92 买入 常宝股份 12.76 1.71 0.52 0.24 0.30 24.54 53.17 42.53 买入 大冶特钢 12.80 1.58 0.60 0.62 0.68 21.33 20.65 18.82 买入 方大特钢 7.91 4.28 0.08 0.40 0.52 98.88 19.78 15.21 买入 抚顺特钢 6.89 4.47 0.23 0.24 0.29 29.96 28.71 23.76 买入 杭钢股份 7.88 1.44 -1.30 0.29 0.32 -- 27.17 24.63 买入 河钢股份 3.54 0.85 0.05 0.12 0.14 70.80 29.50 25.29 买入 华菱钢铁 5.04 2.46 -0.98 0.03 0.09 -- 168.00 56.00 买入 黄河旋风 16.94 2.83 0.40 0.55 0.80 42.35 30.80 21.18 买入 金岭矿业 9.00 1.77 0.02 0.04 0.07 450.00 225.00 128.57 谨慎增持 金洲管道 11.94 3.16 0.18 0.14 0.20 66.33 85.29 59.70 买入 久立特材 9.79 3.22 0.15 0.18 0.22 65.27 54.39 44.50 买入 凌钢股份 2.90 1.44 0.06 0.06 0.07 48.33 48.33 41.43 买入 马钢股份 3.11 1.24 -0.62 0.14 0.18 -- 22.21 17.28 买入 南钢股份 3.59 2.18 -0.63 0.08 0.12 -- 44.88 29.92 买入 欧浦智网 14.82 6.62 0.49 0.38 0.41 30.24 39.00 36.15 买入 *ST 钒钛 2.36 2.74 -0.26 0.01 0.02 -- 236.00 118.00 谨慎增持 三钢闽光 12.16 2.41 -1.74 0.45 0.48 -- 27.02 25.33 买入 山东钢铁 2.63 1.33 0.01 0.05 0.08 263.00 52.60 32.88 买入 *ST 韶钢 5.43 54.30 -1.07 0.02 0.10 -- 271.50 54.30 买入 首钢股份 6.89 1.48 -0.21 0.04 0.06 -- 172.25 114.83 买入 太钢不锈 4.77 1.23 -0.65 0.21 0.24 -- 22.71 19.88 谨慎增持 物产中拓 15.60 3.68 -0.65 0.02 0.08 -- 780.00 195.00 买入 西宁特钢 5.43 5.60 -2.18 0.04 0.12 -- 135.75 45.25 买入 新钢股份 3.83 0.64 0.04 0.22 0.26 95.75 17.41 14.73 买入 新兴铸管 5.00 1.06 0.16 0.17 0.20 31.25 29.41 25.00 买入 玉龙股份 9.97 3.41 0.17 -0.29 0.08 58.65 -- 124.63 买入 豫金刚石 10.32 3.42 0.16 0.21 0.28 64.50 49.14 36.86 谨慎增持 *ST 中特 12.46 3.61 -0.42 0.01 0.03 -- 1246.00 415.33 买入 数据基准日:2017年1月20日 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 18 / 21 行业跟踪|钢铁 七、本周要闻回顾及下周事件展望 表11:本周要闻回顾 序号 1 本周行业重要事件 26 省份 GDP 增速出炉:西部强势追赶 藏渝黔列前三。近期,省级两会密集召开。各省份在政府 工作报告中,交出“十三五”开局之年的经济社会发展成绩单,亮出新年的施政方案。(西本新干 线:http://www.96369.net/news/396/396526.html) 2 天津启动“一带一路”项目库建设 总投资 1800 亿。记者从 15 日启幕的天津市第十六届人民代表 大会第六次会议获悉,天津已启动“一带一路”项目库建设,入库项目 85 个,总投资 1800 亿元(西 本新干线:http://www.96369.net/news/395/395750.html) 3 发改委:将重点推进采矿业等领域放宽外资准入。近日,国务院印发《关于扩大对外开放积极利用 外资若干措施的通知》。发改委有关负责人在接受记者采访时表示,我国将重点推进服务业、制造 业、采矿业等领域放宽外资准入限制,积极吸引外商投资以及先进技术和管理经验。(西本新干 线:http://www.96369.net/news/396/396213.html) 4 宝武钢铁集团正式起航 为新时期的国企改革探路。据经济之声《央广财经评论》报道,备受市场 瞩目的“宝钢武钢合并”进入收官阶段。武钢股份 15 号晚间公告,宝钢股份换股吸收合并武钢股份已 获证监会核准,公司股票将从 24 日开市起连续停牌,直至完成公司终止上市手续。宝钢股份同日 也发布公告说,公司股票将自 1 月 24 号开市起连续停牌,直至本次合并的换股完成后复牌。(西 本新干线:http://www.96369.net/news/395/395868.html) 5 14 家钢企发业绩预告近半同比增长。截至发稿时,共有 14 家钢铁企业发布年报业绩预告,其中净 利润实现同比增长的有 6 家。(西本新干线:http://www.96369.net/news/396/396387.html) 6 京津冀搭建“技术联盟” 助力钢铁行业转型升级。为落实国家京津冀协同发展战略,着力提高传 统产业发展质量和效益,天津市启动实施“2016 年京津冀钢铁行业节能减排科技示范工程”,加快钢 铁行业优化升级和产业结构调整。(西本新干线:http://www.96369.net/news/395/395980.html) 数据来源:公开资料整理、广发证券发展研究中心 表12:本周重要公告 1 *ST钒钛(1月20日):预计2016年经营业绩将出现亏损,归属于上市公司股东的净利润为-600,000 万元到-630,000万元,公司股票存在被暂停上市的风险。 2 鼎泰新材(1月18日):鼎泰新材拟将公司中文名称变更为顺丰控股股份有限公司,英文名称变更 为S.F. Holding Co., Ltd.,公司证券简称变更为顺丰控股。 数据来源:公司公告、广发证券发展研究中心 表13:下周需关注的事件 1 一月下旬全国粗钢产量 2 一月下旬钢铁行业主要经营数据 数据来源:广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 19 / 21 行业跟踪|钢铁 八、风险提示 1、宏观经济增速大幅下滑; 2、钢材出口情况不及预期; 3、改革进度低于市场预期; 4、矿石巨头联合减产保价。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 20 / 21 行业跟踪|钢铁 广发钢铁行业研究小组 Tabl e_Res earch 李 莎: 首席分析师,清华大学材料科学与工程专业硕士,2011 年进入广发证券发展研究中心。2014 年新财富钢铁行业第二名(团队), 2013 年新财富钢铁行业第三名(团队),2012 年新财富钢铁行业第三名(团队),2011 年新财富最佳分析师钢铁行业第四名 (团队)。 陈 潇: 研究助理,中山大学数量经济学专业硕士,2016 年进入广发证券发展研究中心,电话 020-87571273。 广发证券—行业投资评级说明 Tabl e_Rati ngIndustr y 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Tabl e_Rati ngCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 深圳市福田区福华一路 6 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 9 号耀中广场 A 座 1401 号免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 号震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Tabl e_Disclai mer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 21 / 21
钢铁行业周报:春节临近钢市交投氛围趋冷,预计短期内钢市盘整运行
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