国联证券-公用事业行业:污染地块土壤管理办法试行,铁汉生态业绩预计大增

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行业: 公用事业
作者: 马宝德
发布机构: 国联证券
发布日期: 2017-01-24
T a b l e _ F i r s t | T a b l e _ R e p o r t T y p e Tabl e_First| Tabl e_Summar y Tabl e_First| Tabl e_R eportD ate 2017 年 01 月 22 日 证 券 研 究 报 告 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 污染地块土壤管理办法试行,铁汉生态业绩预计大增 公用事业行业 投资建议: 优异 上次建议: 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 投资要点:  一年内行业相对大盘走势 一周行情表现 本周(1/16-1/20)沪深300指数报收3354.89点,上涨1.05%。公用事业指数 12% (申万)下跌0.86%。个股方面,科融环境、中原环保及清新环境等涨幅居 3% 前。 行 业 研 究 简 报  公用事业 沪深300 2016-05 2016-09 -6% -15% 2016-01 行业周要闻 2017-01 环保部发布《污染地块土壤环境管理办法(试行)》,自 2017 年 7 月 1 日起施行。此次管理办法主要是根据环保法及“土十条”的相关要求,对 土壤污染防治的管理进行规范。相比于 16 年 11 月份的征求意见稿做了更 多的细化。管理办法包含了污染地块的责任划分、环境调查与风险评估、 风险管控、治理与修复、监督管理等各方面内容,明确了土壤污染治理与 修复实行终身责任制,对于污染地块进行风险评估,需要治理与修复的进 行治理与修复,不需要的进行风险管控,未治理或治理不够好的不予批准 Tabl e_First| Tabl e_Author 马宝德 分析师 执业证书编号:S0590513090001 环评书。整体而言,我们预计管理办法的实施将有助于推动污染地块相关 电话:0510-85605730 工作的有序开展、土壤修复产业及市场的健康发展。建议关注土壤修复板 邮箱:mabd@glsc.com.cn 块,相关标的有高能环境、永清环保等。  Tabl e_First| Tabl e_Contacter 公司周要闻 本周铁汉生态、中金环境等 12 家板块内上市公司发布业绩预告,富春环保 发布年报。铁汉生态、盈峰环境、中原环保、美尚生态等业绩增长较大。 冯瑞齐联系人 盈峰环境:公司公布 2016 年业绩预告,全年归母净利润为 2.35 亿元-2.70 电话:0510-85609581 亿元,同比增长 109.63%-140.85%。主要原因是子公司宇星科技合并报表, 邮箱:fengrq@glsc.com.cn 以及电磁线业务的盈利改善和处置可供出售金融资产的收益增加。公司通 张浩佳 过收购宇星科技、亮科环保等公司,已经逐步完善其环境治理资质的布局。 电话:0510-85609581 Tabl e_First| Tabl e_Rel ateRepor t 我们预计公司 17-18 年实现归母净利润 4.12 亿, 5.67 亿, EPS 分别为 0.57、 0.78 元,对应 PE 分别为 25、18 倍,首次覆盖,给予公司“推荐”评级。  周策略建议 相关报告 1、《省级电网输配电价定价办法出台,关注节能 标的》 基于低估值、高成长的选股逻辑,以及对于热电联产、工业固废及智慧环 2、《十三五节能减排工作方案印发,关注大气及 2017.01.06 保等领域的前景看好,我们建议关注雪浪环境(300385.SZ)、雪迪龙 监测》 (002658.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、长青集团(002616.SZ)、中国 3、《PPP 资产证券化出台,利好政策不断加速》 2017.01.06 光大国际(0257.HK)五朵金花。同时后期是估值切换季,建议积极关注 2017.01.03 相关投资机会。  风险提示 政策力度不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑 1 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 2 3 4 5 6 7 本周市场走势回顾 ...................................................... 3 1.1 板块指数表现走势情况 ............................................................................... 3 1.2 板块估值情况.............................................................................................. 5 行业信息跟踪.......................................................... 6 本周发布的业绩预告 .................................................... 6 上市公司公告汇总 ...................................................... 7 重点公司点评......................................................... 10 策略跟踪 ............................................................ 10 风险提示 ............................................................ 11 图表目录 图表 1:公用事业板块过去一年涨跌幅(%) ................................................................. 3 图表 2:16 年初至今各行业涨跌幅(%) ....................................................................... 3 图表 3:本周各行业涨跌幅(%).................................................................................... 4 图表 4 环保工程及服务一年涨跌幅(%)........................................................................ 4 图表 5:燃气子行业一年涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表 6:水务子行业一年涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表 7:电力子行业一年涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表 8:年初至今各子行业涨跌幅(%)......................................................................... 5 图表 9:本周各子行业涨跌幅(%) ................................................................................ 5 图表 10:本周环保行业涨跌幅前 5 大股票和估值 ........................................................... 5 图表 11:环保及公共事业市盈率走势(PE-TTM) ......................................................... 5 图表 12:电力子行业市盈率走势(PE-TTM) ................................................................ 6 图表 13:环保工程及服务市盈率走势(PE-TTM) ........................................................ 6 图表 14:燃气子行业市盈率走势(PE-TTM) ................................................................ 6 图表 15:水务子行业市盈率走势(PE-TTM) ................................................................ 6 图表 16:本周公布的 16 年年度业绩预告/年报 ............................................................... 7 图表 17:本周环保行业上市公司重要公告和估值 ........................................................... 7 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周市场走势回顾 1.1 板块指数表现走势情况 本周环保板块呈现震荡的态势,周一小幅下跌,周二周三小幅上涨,周四周五下 跌,走势弱于大盘,公用事业指数(申万)下跌 0.86%。各子版块整体都有小幅下滑, 个股方面科融环境、中原环保、清新环境等涨幅居前。 图表 1:公用事业板块过去一年涨跌幅(%) 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 16-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 16-10 16-11 16-12 公用事业(申万) 沪深300 来源:WIND 国联证券研究所 图表 2:16 年初至今各行业涨跌幅(%) 传媒 计算机 休闲服务 通信 交通运输 电气设备 房地产 机械设备 公用事业 纺织服装 综合 轻工制造 医药生物 商业贸易 电子 国防军工 非银金融 化工 农林牧渔 汽车 采掘 有色金属 钢铁 建筑材料 银行 建筑装饰 家用电器 食品饮料 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 来源:WIND 国联证券研究所 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表 3:本周各行业涨跌幅(%) 3 2 1 0 -1 -2 -3 银行 家用电器 有色金属 通信 电气设备 钢铁 传媒 房地产 汽车 商业贸易 电子 交通运输 化工 公用事业 机械设备 国防军工 采掘 食品饮料 非银金融 建筑材料 纺织服装 建筑装饰 轻工制造 休闲服务 综合 计算机 医药生物 农林牧渔 -4 来源:WIND 国联证券研究所 图表 4 环保工程及服务一年涨跌幅(%) 图表 5:燃气子行业一年涨跌幅(%) 20.00% 25.00% 15.00% 20.00% 10.00% 15.00% 10.00% 5.00% 5.00% 0.00% 水务Ⅱ(申万) 沪深300 电力(申万) 4 16-11 16-12 16-12 16-09 16-09 16-08 16-07 16-06 16-05 16-01 -15.00% 16-12 -15.00% 16-11 -10.00% 16-10 -10.00% 16-09 -5.00% 16-08 -5.00% 16-07 0.00% 16-06 5.00% 0.00% 16-05 5.00% 16-04 10.00% 16-03 10.00% 16-02 15.00% 16-01 20.00% 16-04 图表 7:电力子行业一年涨跌幅(%) 16-03 图表 6:水务子行业一年涨跌幅(%) 16-02 来源:WIND 国联证券研究所 15.00% 16-10 沪深300 来源:WIND 国联证券研究所 20.00% 16-11 燃气Ⅱ(申万) 16-08 16-06 16-07 16-05 16-04 16-02 16-01 16-11 16-12 沪深300 16-10 环保工程及服务Ⅱ(申万) 16-10 16-09 16-07 16-08 16-06 16-04 16-05 -15.00% 16-03 -10.00% -15.00% 16-01 -10.00% 16-02 -5.00% 16-03 0.00% -5.00% 沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 来源:WIND 国联证券研究所 来源:WIND 国联证券研究所 图表 8:年初至今各子行业涨跌幅(%) 图表 9:本周各子行业涨跌幅(%) 0 0.00 -5 -0.50 -10 -1.00 -15 -1.50 -20 -2.00 -25 -2.50 来源:WIND 国联证券研究所 来源:WIND 国联证券研究所 图表 10:本周环保行业涨跌幅前 5 大股票和估值 涨幅前五 跌幅前五 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 证券代码 证券简称 涨跌幅(%) 300152.SZ 科融环境 6.42% 002479.SZ 富春环保 -11.31% 000544.SZ 中原环保 5.08% 300422.SZ 博世科 -6.87% 002573.SZ 清新环境 4.80% 002499.SZ 科林环保 -6.18% 300156.SZ 神雾环保 3.87% 300263.SZ 隆华节能 -6.14% 300203.SZ 聚光科技 3.54% 300187.SZ 永清环保 -5.90% 来源:WIND 国联证券研究所 1.2 板块估值情况 图表 11:环保及公共事业市盈率走势(PE-TTM) 30 沪深300 公用事业(申万) 25 20 15 10 5 5 2017-03-06 2017-01-15 2016-11-26 2016-10-07 2016-08-18 2016-06-29 2016-05-10 来源:WIND 国联证券研究所 2016-03-21 2016-01-31 2015-12-12 2015-10-23 0 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表 12:电力子行业市盈率走势(PE-TTM) 25 沪深300 图表 13:环保工程及服务市盈率走势(PE-TTM) 80 电力(申万) 20 沪深300 60 15 40 10 20 5 图表 14:燃气子行业市盈率走势(PE-TTM) 50 沪深300 2017-03-06 2016-11-26 2016-08-18 来源:WIND 国联证券研究所 2016-05-10 2015-10-23 2017-03-06 2016-11-26 2016-08-18 2016-05-10 2016-01-31 2015-10-23 来源:WIND 国联证券研究所 2016-01-31 0 0 图表 15:水务子行业市盈率走势(PE-TTM) 40 燃气(申万) 40 沪深300 水务(申万) 30 30 20 20 10 10 2017-03-06 2016-11-26 2016-08-18 来源:WIND 国联证券研究所 2016-05-10 2015-10-23 2017-03-06 2016-11-26 2016-08-18 2016-05-10 2016-01-31 2015-10-23 来源:WIND 国联证券研究所 2016-01-31 0 0 2 行业信息跟踪 环保部发布《污染地块土壤环境管理办法(试行)》 ,自 2017 年 7 月 1 日起施行。 国联点评:此次管理办法主要是根据环保法及“土十条”的相关要求,对土壤污 染防治的管理进行规范。相比于 16 年 11 月份的征求意见稿做了更多的细化。管理 办法包含了污染地块的责任划分、环境调查与风险评估、风险管控、治理与修复、监 督管理等各方面内容,明确了土壤污染治理与修复实行终身责任制,对于污染地块进 行风险评估,需要治理与修复的进行治理与修复,不需要的进行风险管控,未治理或 治理不够好的不予批准环评书。整体而言,我们预计管理办法的实施将有助于推动污 染地块相关工作的有序开展、土壤修复产业及市场的健康发展。建议关注土壤修复板 块,相关标的有高能环境、永清环保等。 3 本周发布的业绩预告 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表 16:本周公布的 16 年年度业绩预告/年报 公司名称 归母净利润(亿元) 同比增减 富春环保 环能科技 永清环保 龙马环卫 盈峰环境 巴安水务 中原环保 万邦达 天瑞仪器 先河环保 美尚生态 铁汉生态 新天科技 2.45 0.63-0.73 1.13-1.47 2.11 2.3-2.7 1.31-1.46 2.8-3.1 2.55-2.81 0.48-0.57 1.04-1.17 1.77-2.04 4.90-5.81 0.95-1.19 35.03% 20-40% 0-30% 40% 109.63-140.85% 70-90% 173.79-203.12% 下降 3.11-12.07% 5-25% 20-35% 60-85% 60-90% 20-50% 来源:WIND 国联证券研究所(富春环保为年报数据,其余为业绩预告) 4 上市公司公告汇总 图表 17:本周环保行业上市公司重要公告和估值 公司 公告日期 关键字 华西能源 1.16 项目中标 伟明环保 1.16 对外投资 凯迪生态 1.16 股东增持 隆华节能 1.16 股东减持 南方汇通 1.16 股东增持 美尚生态 1.16 股东增持 公告内容 中标“宜宾市滨水文化特色街区滨江路道路管网、绿化工程和 旧州塔城市绿地工程建设 PPP 项目”,项目建设投资金额 76,738 万元 对外投资并签署万年县垃圾焚烧发电项目投资及特许经营协 议。项目日处理生活垃圾 500 吨,总投资约为人民币 2 亿元。 公 司 股 东 阳 光 凯 迪 1 月 16 日 通 过 二 级 市 场 增 持 公 司 1,064,900 股股票,平均价格 11.32 元/股,占公司股份总额的 0.05%,增持后占公司股份总额的 28.52% 公司控股股东去年 10 月 28 日公告将于 11 月 3 日至 17 年 5 月 3 日减持公司股票不超过 8500 万股,目前实际已减持 400 万股。其决定 5 月 3 日前不再减持 公司控股股东中车产投一致行动人中车贵阳买入公司股份 2,031,077 股,占公司总股本的 0.48%,购买后中车产投及中 车 贵 阳 合 计 持 有 公 司 181,971,077 股 , 占 公 司 总 股 本 的 43.12% 公司控股股东王迎燕女士计划自 2017 年 1 月 17 日起六个月 内通过深交所允许的方式累计增持比例不超过本公司已发行 总股份的 2%,或合计增持金额不超过人民币 2 亿元 7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 东江环保 1.17 公司公告 公司及其子公司 17 年预计将与关联方深圳微营养等发生关联 交易 14420 万元(不含税),同时与关联方广晟财务公司签署 金融服务协议,其给予公司综合授信额度不超过 10 亿元。 宝馨科技 1.17 公司公告 董事会会议决议原董事长、总经理、财务总监及董秘获得连任。 格林美 1.17 停牌 拟筹划非公开发行股票事项 18 日起停牌。 三维丝 1.17 公司公告 公告现金及发行股份购买资产(厦门珀挺)并募集配套资金暨 关联交易实施情况暨新增股份上市报告书。实际募集资金 199,999,986.34 元,向九州联增一期计划发行 11,293,054 股, 价格为 17.71 元/股(今日收盘价 15.31 元/股),新增股份上市 日期为 1 月 20 日。 天壕环境 1.17 公司公告 公告发行股份及支付现金购买资产(赛诺水务)并募集配套资 金实施情况暨新增股份上市报告书。实际募集总额为 524,158,784.72 元,价格为 8.24 元/股(今日收盘价为 8.98 元/股) ,发行对象为湖北国资运营等 4 名对象,新增股份上市 日期为 1 月 19 日。 汉威电子 1.18 项目中标 中标 10200 万元兴义市智慧水务综合管理平台系统建设工程 项目,招标人为北京久安建设投资集团有限公司(碧水源全资 子公司)。 铁汉生态 1.18 项目中标 铁司与广东省南兴建筑工程有限公司组成的投标联合体为“伊 河嵩县城区水生态治理 PPP 项目”的中标单位,项目总投资 额约为人民币 35,780.72 万元,公司承接工程的金额约为 35,029.32 万元 巴安水务 1.18 员工持股 拟筹划员工持股计划,累计不超过公司股本总额的 10%,任 一持有人份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的 1%, 拟通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得。 雪迪龙 1.18 公司公告 发布非公开发行 A 股股票预案(修订稿) ,发行股票数量从不 超过 81,997,832 股调整为 65,377,333 股,拟募集资金由不超 过 118,404.87 万元调整为不超过 94,404.87 万元。同时公告 第一期员工持股计划延期一年。 中金环境 1.18 员工持股 从第三期员工持股计划实施日至今,中金环境分级特定多客户 资产管理计划通过深圳证券交易所竞价交易的方式购买公司 股票 153,110 股,交易均价为 23.8631 元,成交金额为人民 币 3,653,679.24 元,仍需购买 1690 万股,剩余资金将继续通 过二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有公司股票 国统股份 1.19 项目中标 公司与中交隧道工程局有限公司联合体中标桐城市同安路和 盛 唐 路 延 伸 段 地 下 综 合 管 廊 PPP 项 目 , 总 投 资 约 为 76756.33 万元。 8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 美尚生态 1.19 合作协议 全资子公司金点园林拟与华夏幸福签署《战略合作框架协议》, 协议约定在未来十二个月内,华夏幸福将邀请金点园林参与华 夏幸福及其下属子公司园林景观设计、园林景观施工、苗木生 产、绿化养护、造林、生态修复等项目招标活动或集采流程, 在金点园林中标的前提下,交易金额不超过 163,100 万元。 津膜科技 1.19 公司公告 收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 天翔环境 1.19 股票解禁 首次公开发行前已发行股份将于 1 月 23 日解禁,本次解除限 售 的 股 份 数 量 为 135,926,016 股 , 占 公 司 股 本 总 额 的 31.2187%,实际可上市流通的数量为 22,890,113 股,占公司 股份总额的 5.2573%。 科林环保 1.19 人事变动 董秘周蔚、证代李磊辞职,董事会决定聘任张斌为公司副总经 理,并暂时兼任董秘,方芳为公司证券事务代表。 启源装备 1.19 公司公告 董事会同意公司名称拟由“西安启源机电装备股份有限公司” 变更为“中节能环保装备股份有限公司”,股票简称“启源装 备”拟变更为“中环装备” ,但尚需股东大会通过。 启源装备 1.19 公司公告 拟由中节能环保装备股份有限公司出资 5000 万元设立西安 启源机电装备有限公司(筹),承担原启源装备在电工专用设 备领域的全部业务。 启源装备 1.19 关联交易 全资子公司中节能六合天融环保科技有限公司拟与中节能商 业保理有限公司进行不超过 9000 万元应收账款保理业务暨关 联交易。中节能六合天融环保科技有限公司与中节能(肥城) 水务有限公司签订肥城市康龙污水处理厂二期项目工程工艺 设备供货及安装合同并承办相关业务暨关联交易,合同金额为 2727.29 万元。 盛运环保 1.20 合作协议 与中节能华禹基金管理有限公司签署战略合作协议 天壕环境 1.20 对外投资 与三峡资本、华能信托等共同增资湖北国资,其中公司以 5000 万元增资,持股 8.25% 新天科技 1.22 项目中标 中标乌海市海勃湾城市供水有限公司自动化仪表(无线远程智 能冷水水表)采购项目,中标金额 1279 万元 华控赛格 1.20 定增 发布非公开发行预案(第三次)修订版,募集资金总额由不超 过 468,844 万元修订为不超过 431,077.01 万元 博世科 1.22 对外投资 拟以博世科环保投资(香港)有限公司作为出资主体,在加拿 大设立其全资子公司博世科环保控股有限公司,注册资本暂定 为 600 万美元,并以博世科环保控股作为出资主体,设立其 全资子公司博世科(加拿大)投资有限公司,注册资本暂定为 600 万美元 新天科技 1.22 项目中标 中标乌海市海勃湾城市供水有限公司自动化仪表(无线远程智 能冷水水表)采购项目,中标金额 1279 万元 来源:WIND 国联证券研究所 9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 5 重点公司点评 盈峰环境: 公司公布 2016 年业绩预告,全年归母净利润为 2.35 亿元-2.70 亿元, 同比增长 109.63%-140.85%。主要原因是子公司宇星科技合并报表,以及电磁线业 务的盈利改善和处置可供出售金融资产的收益增加。 国联点评:公司通过收购宇星科技、亮科环保等公司,已经逐步完善其环境治理 资质的布局,公司近期接连中标水环境综合整治项目:顺德区桂畔海水系整治 13.52 亿元,吴忠湿地改善 1.64 亿元、中山内河涌整治 0.87 亿元,而相关子公司也做过生 态修复、环境治理类项目,这种较为完善的资质条件及过往项目经验有利于公司承接 项目,环境综合服务商日渐成熟。 盈峰环境管理层成员多为美的集团背景,具备良好的管理水平及治理经验,能够 有效防止环保类项目易出现的应收账款风险,为公司未来发展奠定基础,公司也通过 绑定宇星科技业绩承诺,应收账款处置成功概率较大,近期已收到宇星第一期应收账 款购回款 7.7 亿元,未来有望持续收回。 公司目前具有 8000 吨垃圾焚烧项目及 28.8 万立方/日污水处理项目,同时通过 增资广东顺控环投 15%股权参与顺控环投 18.1 亿元热电项目,项目落地将给公司带 来良好的现金流,同时股权激励行权价复权后 12.51 元、股东高管增持价 13.80 元彰 显信心,安全边际高。 我们预计公司 17-18 年实现归母净利润 4.12 亿,5.67 亿,EPS 分别为 0.57、 0.78 元,对应 PE 分别为 25、18 倍,首次覆盖,给予公司“推荐”评级。 6 策略跟踪 基于低估值、高成长的选股逻辑,以及对于热电联产、工业固废及智慧环保等 领域的前景看好,我们建议关注雪浪环境(300385.SZ)、雪迪龙(002658.SZ)、瀚蓝 环境(600323.SH)、长青集团(002616.SZ)、中国光大国际(0257.HK)五朵金花。 同时后期是估值切换季,建议积极关注相关投资机会。 雪浪环境(300385.SZ)公司目前在手订单充足,待执行订单 11 亿元,为 15 年 营收的 2 倍。公司通过定增缓解财务压力,并进一步巩固和提高在烟气净化与灰渣 处理领域、工业危险废弃物处置领域的市场地位,同时能够优化资本结构,助力外延 式扩张发展战略。目前公司已经覆盖无锡工废、宜兴凌霞、南京汇丰、上海长盈等地, 未来项目运营量将逐步增加,公司将加快长三角地区的战略布局步伐,看好公司长期 的发展前景,给予重点推荐。 雪迪龙(002658.SZ)公司是烟气在线监测龙头,将受益于超低排放改造加速, 公司积极开拓智慧环保及 VOC 监测市场,并拟定增不超过 11.8 亿元主要用于生态 环境监测网络综合项目和 VOCs 监测系统生产线建设项目,同时公司员工持股计划 以均价 16.804 元/股买入 218 万股,从而绑定公司与员工的整体利益,看好公司长 期的发展前景,给予重点推荐。 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 瀚蓝环境(600323.SH)公司业绩增长主要受益于固废领域的持续增长,已跃升 为固废行业第一梯队。目前固废处置行业处于高速增长期,速度与未来空间俱佳,后 续有望在全国复制南海固废循环经济产业园区模式,业绩可实现快速增长,给予重点 推荐。 长青集团(002616.SZ)公司积极布局节能减排的热电联产领域,已获得河北的 满城、蠡县、雄县等多个热电联产项目,投资总额超过 50 亿元。公司拟定增募集 资金总额不超过 6.2 亿元用于满城县纸制品加工区热电联产项目,其中控股股东全 额认购,彰显对公司发展强烈信心,看好公司长期的发展前景,给予重点推荐。 中国光大国际(0257.HK)公司中标镇江海绵城市项目,生物质发电、垃圾发电 业务仍有多个项目上马,未来两年建造收入将逐渐放量,运营规模将大幅提升,随着 项目建造不断完成,业务运营规模的大幅增加,未来业绩将进入快速增长时期,给予 重点推荐。 7 风险提示 (1) (2) (3) (4) 政策力度不达预期的风险 行业兼并整合不达预期的风险 订单释放不达预期的风险 盈利能力下滑的风险 11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有 观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投 资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 行业 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20%以上 推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5%以上 观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为-10%~10% 卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10%以上 优异 行业指数在未来 6 个月内强于大盘 中性 行业指数在未来 6 个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来 6 个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机 构(以下统称“国联证券”)。未经国联证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。 所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们 认为可靠的已公开资料,但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构 成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务 状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,国联证券 及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不 应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管 理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银 行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的 潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街 8 号国联金融大厦 9 层 电话:0510-82833337 传真:0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路 1088 号葛洲坝大厦 22F 电话:021-38991500 传真:021-38571373 12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 分公司机构销售联系方式 地区 姓名 固定电话 北京 张鸿韵 010-68790949-8006 北京 管峰 010-68790949-8007 北京 窦红丽 010-68790949-8030 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 张杰甫 0755-82556064 13 请务必阅读报告末页的重要声明
公用事业行业:污染地块土壤管理办法试行,铁汉生态业绩预计大增
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