广发证券-广发电新周刊第2期:宏观与微观,探寻行业变化

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行业: 电力行业
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-22
投资策略|电气设备 证券研究报告 行业评级 广发电新周刊第 2 期 Table_Ti tle 宏观与微观,探寻行业变化  Ta ble_S ummar y 买入 Table_Grade 聚焦电动汽车百人会 前次评级 买入 报告日期 2017-01-22 相对市场表现 Tabl e_Chart 电动汽车百人会 1 月 14 日-1 月 15 日召开,聚焦新能源汽车产业链持 续健康发展。从政策制定者的角度来看,发展新能源汽车是中国从汽车大 国走向汽车强国的必由之路,但是发展过程中依然存在不少问题,尤其是 动力电池的核心技术,充电基础设施的配套等等,面对问题加强顶层设计, 鼓励电池能量密度的提升和推动充电基础设施的完善。重申我们之前对于 新能源汽车的判断:依然看好新能源汽车销量的增长;行业盈利受到量的 电气设备 沪深300 9% 1% -7% -15% 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 增长和成本下降的影响基本保持稳定;行业资源逐步向龙头企业集中。新 能源汽车补贴调整政策落地之后,情绪修复下版块有一定的反弹行情;而 分析师: Table_Author 随着行业整体产销量的增长,龙头企业盈利增长逐步兑现,行业有望迎来 010-59136752 新一轮趋势性上涨;积分制等长效政策落地后,新能源汽车发展的中长期 逻辑也将逐渐清晰;技术进步依然是重点,会获得资金和政策上的双重倾 chenzikun@gf.com.cn 分析师: 斜。上游资源我们重点推荐关注诺德股份和华友钴业;中游重点推荐关注 wangliting@gf.com.cn 新能源汽车发展需要充电桩的支撑 国家能源局局长郑栅洁在电动汽车百人会上表示,2016 年全国的公共 王理廷 S0260516040001 0755-82534784 澳洋顺昌,国轩高科,沧州明珠和当升科技;下游重点推荐关注江淮汽车。  陈子坤 S0260513080001 相关研究: Tabl e_Report 充电桩从年初的不到 5 万个增长到年底的 15 万个,私人充电桩的安装比例 超过 80%。2017 年,我国将力争新增充电桩 80 万个,其中专用桩 70 万 个,公共桩 10 万个。同时,将引导行业探索合理的商业模式,严格执行优 惠电价,补贴方向将从购车补贴向充电补贴倾斜。从微观调研中,我们也 可以看到,充电桩行业依然面临着挑战,充电桩设备的利用率;充电桩标 准的统一;充电站相关联的配网改造和利用效率;充电桩商业模式还不够 清晰等。不过在新能源汽车行业销量大幅增加的情况下,充电桩的需求有 望保持快速增长。我们重点推荐许继电气,科士达,中恒电气等。  弃风限电边际改善获得验证 风电行业:一文读懂《风电发展 2016-11-30 “十三五”规划》 电气设备新能源行业周报:风 2016-11-28 电行业三季度边际改善,动力 锂电供给侧改革推进 电气设备新能源行业周报:风 2016-11-21 电弃风情况边际改善,输配电 价改革再获推进 前期我们重点推荐的风电行业板块主要是三个逻辑:装机量保持稳定 增长,弃风限电边际改善和行业集中度提升。行业数据显示,从一季度到 联系人: Table_C ontacter 三季度的弃风限电情况逐渐改善,其中一季度限电 26%,上半年限电 21%, 前三季度限电 19%。我们还从草根调研了解到,风电的限电情况确实出现 华鹏伟 010-59136752 huapengwei@gf.com.cn 了边际改善,主要得益于用电量增速保持稳定,输电线路的修建,多种用 电方式(比如:风电供暖)应用等。风电行业我们重点推荐金风科技,泰 胜风能,天顺风能等。  风险提示:政策不达预期,新能源汽车销量不达预期 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/14 投资策略|电气设备 目录索引 行业综述 ............................................................................................................................. 4 一周行情回顾.............................................................................................................. 4 行业简评和展望 .......................................................................................................... 5 新能源汽车.......................................................................................................................... 6 动力电池价格情况追踪 ............................................................................................... 6 行业新闻 ..................................................................................................................... 7 公司公告 ..................................................................................................................... 8 电改和电力设备 .................................................................................................................. 8 行业新闻 ..................................................................................................................... 8 公司公告 ..................................................................................................................... 9 风光储核 ........................................................................................................................... 10 行业新闻 ................................................................................................................... 10 公司公告 ................................................................................................................... 11 光伏价格走势跟踪............................................................................................................. 11 重点上市公司预测............................................................................................................. 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/14 投资策略|电气设备 图表索引 图 1:中信一级行业一周涨跌幅(%) ................................................................... 4 图 2:中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 ......................................... 4 图 3:本周涨跌幅前五位 A 股上市公司 .................................................................. 5 图 4:本周涨跌幅前五位海外股上市公司 ............................................................... 5 图 5:多晶硅均价走势 .......................................................................................... 11 图 6:多晶硅片均价走势 ...................................................................................... 11 图 7:电池片均价走势 .......................................................................................... 12 图 8:组件均价走势 .............................................................................................. 12 表 1:重点上市公司预测 ...................................................................................... 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3/14 投资策略|电气设备 行业综述 一周行情回顾 图1:中信一级行业一周涨跌幅(%) 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS CS 银非国钢房煤电石有汽医食电传电商餐建综交家建机纺基农轻通计 行银防铁地炭力油色车药品力媒子贸饮筑合通电材械织础林工信算 及石金 行军 元零旅 产 机 饮设 运 服化牧制 公化属 金工 器售游 料备 输 装工渔造 用 融 件 事 业 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 图2:中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 上证综指 深证综指 沪深300 一次设备 二次设备 光伏 风电 核电 新能源汽车 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 一周涨跌幅(%) 一月涨跌幅(%) 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 电力设备新能源行业过去一周下跌 2.37%,跌幅居中信一级行业第 17 名。一 次设备、二次设备过去一周分别下跌 2.24%、3.18%;风电、光伏和新能源汽车在 过去一周跌幅分别为 2.8%、0.81%和 3.62%,核电持平。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4/14 投资策略|电气设备 图3:本周涨跌幅前五位A股上市公司 图4:本周涨跌幅前五位海外股上市公司 110.0% 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% A股涨跌幅前5位(%) 海外股涨跌幅前5位(%) 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 行业简评和展望 关注电动汽车百人会 电动汽车百人会 1 月 14 日-1 月 15 日召开,聚焦新能源汽车产业链持续健康发展。 从政策制定者的角度来看,发展新能源汽车是中国从汽车大国走向汽车强国的必由 之路,但是发展过程中依然存在不少问题,尤其是动力电池的核心技术,充电基础 设施的配套等等,面对问题加强顶层设计,鼓励电池能量密度的提升和推动充电基 础设施的完善。重申我们之前对于新能源汽车的判断:依然看好新能源汽车销量的 增长;行业盈利受到量的增长和成本下降的影响基本保持稳定;行业资源逐步向龙 头企业集中。新能源汽车补贴调整政策落地之后,情绪修复下版块有一定的反弹行 情;而随着行业整体产销量的增长,龙头企业盈利增长逐步兑现,行业有望迎来新 一轮趋势性上涨;积分制等长效政策落地后,新能源汽车发展的中长期逻辑也将逐 渐清晰;技术进步依然是重点,会获得资金和政策上的双重倾斜。上游资源我们重 点推荐关注诺德股份和华友钴业;中游重点推荐关注澳洋顺昌,国轩高科,沧州明 珠和当升科技;下游重点推荐关注江淮汽车。 新能源汽车的发展需要充电桩支持 国家能源局局长郑栅洁在电动汽车百人会上表示,2016 年全国的公共充电桩从年 初的不到 5 万个增长到年底的 15 万个,私人充电桩的安装比例超过 80%。2017 年,我国将力争新增充电桩 80 万个,其中专用桩 70 万个,公共桩 10 万个。同时, 将引导行业探索合理的商业模式,严格执行优惠电价,补贴方向将从购车补贴向充 电补贴倾斜。从微观调研中,我们也可以看到,充电桩行业依然面临着挑战,充电 桩设备的利用率;充电桩标准的统一;充电站相关联的配网改造和利用效率;充电 桩商业模式还不够清晰等。不过在新能源汽车行业销量大幅增加的情况下,充电桩 的需求有望保持快速增长。我们重点推荐许继电气,科士达,中恒电气等。 弃风限电编辑改善获得验证 前期我们重点推荐的风电行业板块主要是三个逻辑:装机量保持稳定增长,弃风限 电边际改善和行业集中度提升。行业数据显示,从一季度到三季度的弃风限电情况 逐渐改善,其中一季度限电 26%,上半年限电 21%,前三季度限电 19%。我们还 从草根调研了解到,风电的限电情况确实出现了边际改善,主要得益于用电量增速 保持稳定,输电线路的修建,多种用电方式(比如:风电供暖)应用等。风电行业 我们重点推荐金风科技,泰胜风能,天顺风能等。。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5/14 投资策略|电气设备 新能源汽车 动力电池价格情况追踪 (数据来源:中国化学与物理电源行业协会) 锂电池:市场持稳 本周锂电池市场持稳,临近春节交易萎缩。现产品价格如下:容量型 18650 产品 2000mAh 5.3 元/颗, 2500mAh 6.5 元/颗;动力型 18650 产品 2000mAh 5.6 元/颗。 正极材料:市场价格上涨 三元材料价格略有上涨,现报价如下:111 型主流价在 155000-160000 元/吨左右, 523 型主流价在 150000-155000 元/吨左右,较前期上涨 3000 元/吨。主要原因为 钴原料价格加速上扬。 钴市场价格上涨,主要受海外钴市场上涨影响。电解钴主流价在 277000-282000 元/吨, 较上周上涨 7000 元/吨左右, 四氧化三钴价格在 195000-200000 元/吨之间, 上涨 7000 元/吨,硫酸钴市场报价在 54000-57000 元/吨,上涨 1000-2000 元/吨。 碳酸锂市场持稳,电池级碳酸锂主流价在 130000 元/吨,工业级碳酸锂主流价在 115000-120000 元/吨。 负极材料:价格持稳 本周,负极材料市场平稳运行,现国内低端负极材料主流报 1.8-2.2 万元/吨,中端 产品主流报 4-5.5 万元/吨,高端产品主流报 8-10 万元/吨。由于人造石墨类负极材 料价格调涨,现抚顺低硫煅后焦普遍报 2900-3000 元/吨,低硫生焦报 1500 元/吨 左右。 原料市场暂稳,现国内大庆石化 1500 元/吨,抚顺二厂报 1500 元/吨,大港石化报 1650 元/吨。天然石墨市场现-195 主流报 3000-3500 元/吨。球化石墨主流报 14000-22000 元/吨。现国内针状焦价格在 3000-3500 元/吨,进口针状焦价格 450-500 美元/吨。 隔膜:市场持稳 锂电隔膜表现平稳,现主流价格如下:进口隔膜价格在 6-8 元/平米;国产隔膜价格 在 3-6 元/平米。 电解液:市场持稳 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6/14 投资策略|电气设备 本周电解液市场持稳运行,受下游厂家备货影响,国内电解液价格普遍在 7-9 万元 /吨。原料市场价格稳定,溶剂 DMC 为 7500 元/吨左右,DEC 现为 14500 元/吨左 右。六氟磷酸锂现价格普遍在 38-41 万元/吨。 行业新闻 2016 年我国新能源汽车生产 51.7 万辆,销售 50.7 万辆 1 月 12 日下午中国汽车工业协会在北京召开 2017 年 1 月汽车工业月度分析会。 2016 年新能源汽车生产 51.7 万辆,销售 50.7 万辆,比上年同期分别增长 51.7% 和 53%。其中纯电动汽车产销分别完成 41.7 万辆和 40.9 万辆,比上年同期分别增 长 63.9%和 65.1%;插电式混合动力汽车产销分别完成 9.9 万辆和 9.8 万辆,比上 年同期分别增长 15.7%和 17.1%。(中汽协) 2016 年 12 月新能源乘用车销量达 3.8 万,全年增长 84%。 据乘联会统计,2016 年 12 月新能源乘用车销量达到 3.8 万,同比增速 2%,纯电 动乘用车同比增 12%,插混同比下降 25%。2016 年新能源汽车全年销量 32 万台, 其中纯电动车销售 24 万台,增长 116%,插电混动销售 8 万台,增长 26%。(盖 世汽车综合) 天津发布“十三五”充电规划 天津对外发布《天津市新能源电动汽车充电基础设施发展规划(2016—2020 年)》预 计到 2020 年天津市将建设各类充电桩超过 9.2 万个,力争达到 15 万个,满足约 16 万辆车的新增充电需求。2016-2020 年预计推广新能源汽车 16 万辆,其中新增 或更新城市公交车、出租汽车和城市物流配送车辆中,新能源汽车比例不低于 35%, 环卫车新增与更新车辆中新能源车辆比例不低于 30%,新能源政府机关及公关机构 用车 1000 辆,企业用新能源客车 2500 辆,租赁模式推广 6000 辆,企业及私人新 能源乘用车 14 万辆,到 2020 年本市预计新能源汽车推广总量将超过 17 万辆。 (第 一电动网) 中机中心发布 1-5 批新能源汽车目录调整申报工作通知 中机车辆技术服务中心官网发布关于调整《新能源汽车推广应用推荐车型目录》申 报工作的通知,汽车生产企业可以通过《新能源汽车推广应用推荐目录》网上申报 系统进行申报。其中提出 2016 年发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》1 至 5 批需重新核定,企业应按照新的技术要求进行申报。(第一电动网) 重庆市《新能源汽车财政补助资金管理实施细则(暂行)》 重庆市财政局发布《重庆市新能源汽车推广应用财政补助资金管理实施细则(暂 行)》,对纳入“新能源汽车推广应用工程推荐车型目录”的纯电动汽车、插电式 混合动力汽车和燃料电池汽车进行补助。确保新能源汽车推广应用财政补助资金的 申请、审核(审批)和发放规范有序,公开透明。(北极星电力网) 海南省:关于做好 2016 年全省新能源汽车推广应用财政补贴申报工作的通知 海南省工业和信息化厅与财政厅发布了《关于做好 2016 年全省新能源汽车推广应 用财政补贴申报工作的通知》表示 2016 年新能源汽车地方购车补贴标准按《关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》标准 1:1 执行。2017 年起 按照《海南省新能源汽车推广应用省级财政补贴实施办法》实施,必须由消费者申 领地方补贴,汽车销售机构按规定扣除国家补贴后开具销售发票,不得扣除地方补 贴。(第一电动网) 哈尔滨市发布电动汽车充电设施建设实施意见 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7/14 投资策略|电气设备 《哈尔滨市电动汽车充电设施建设实施意见》计划在“十三五”时期基本建成适度 超前、车桩相随、智能高效的电动汽车充电设施体系。新建住宅配建停车位 100% 建设充电设施或预留建设安装条件,在自己家的车库或车位里,也可以建自用的充 电设施。(北极星电力网) 公司公告 正海磁材:公司预计 2016 年净利润较上年同期上升 15%-30%,盈利为 1.8 亿元–2 亿元。 格林美:公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司与韩国 ECOPRO 公司分别在 中国和韩国设立 NCA 系三元电池材料合资公司,初期目标在荆门建设年产 1 万吨规 模 NCA 系三元材料活性物质前驱体。 亿纬锂能:公司与南京金龙客车制造有限公司签订了《战略合作协议书》,南京金 龙 2017 年全年向公司采购动力电池金额为 10 亿元。公司 68Ah 和 90Ah 方形铝壳磷 酸铁锂锂离子电池通过强制性检验。 2016 年业绩预告:公司预计净利润为 2.4 亿元–2.8 亿元,同比增长 60%-80%。 长城汽车:公司 2016 年度销量目标为 95 万辆,实际总销量为 107.4 万辆,超全年 销量目标 13.10%。公司 2017 年度销量目标为 125 万辆。 2016 年业绩预告: 公司营业收入在 950 亿元-1000 亿元,同比增长增长 24.9%-31.5%, 归母净利润在 100 亿元-106 亿元,同比增长 24.1%-31.5%。 金杯电工:公司控股子公司湖南金杯新能源发展有限公司拟以自有资金收购杨胜利 持有的湖南文泰能源科技有限公司 35%股权。公司拟出资 1.54 亿人民币(55%)联 合印度尼西亚共和国 PT BUKAKATEKNIK UTAMA TBK 在印尼雅加达市共同投资设立注 册资本为印尼盾 5600 亿(约人民币 2.8 亿元)PT BUKAKA-GOLD CUP CABLES。公司 控股子公司湖南金杯新能源发展有限公司拟出资 2550 万(51%)联合山东国金集团 有限公司(28%)、广东天劲新能源科技股份有限公司(21%)发起设立新能源汽车 动力蓄电池 Pack 合资公司。公司拟以 901 万元将持有的金杯新能源 901 万股股权 (9.01%)转让给 4 名自然人。公司全资子公司金杯电工衡阳电缆有限公司拟以自 有资金 510 万(51%)与唐竞成合资设立贵州金杯电缆有限公司。 新宙邦:2016 年业绩快报:预计营业收入 15.9 亿元,同比增长 70.1%,归母净利 润 2.55 亿元,同比增长 100.4%。 赢合科技:2016 年业绩预告:公司预计归母净利润为 1.12 亿-1.3 亿元,同比增长 85.96%-115.85%。 电改和电力设备 行业新闻 发改委等 13 部门联合印发《“十三五”全民节能行动计划》 国家发改委等 13 个部委联合发布《“十三五”全民节能行动计划》提出 2020 年力 争工业锅炉(窑炉)、电机(水泵、风机、空压机)系统、变压器等通用设备运行能效提 高 5%以上,重点行业主要产品单位能耗指标总体达到国际先进水平,“十三五”期 间形成 3 亿吨标准煤左右的节能能力。鼓励采用高效电动机、风机、压缩机、水泵、 变压器替代低效设备,加快系统无功补偿改造。2020 年电机系统运行效率比 2015 年提高 3%-5%,形成 4000 万吨标准煤的节能能力。(北极星电力网) 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8/14 投资策略|电气设备 安徽省发布 2017 年电力直接交易关键信息 安徽能源局近日发布了《关于做好 2017 年电力直接交易工作的通知》确定安徽省 2017 年直接交易规模为 550 亿千瓦时,占预计全社会用电量 30%左右。其中双边 交易规模约 400 亿千瓦时,年度集中交易规模约 100 亿千瓦时。安徽省年度双边 交易延迟至 2017 年 2 月底前完成,年度集中交易延迟至 3 月 15 日前完成。(北 极星电力网) 电气领域 11 个项目获 2016 年度国家科学技术奖 2016 年度国家科学技术奖励大会于 2017 年 1 月 9 日在人民大会堂隆重召开,其中 国家自然科学奖 1 项、国家技术发明奖 3 项、国家科技进步奖 7 项。由浙江大学何 湘宁教授牵头申报的《高增益电力变换调控机理与拓扑构造理论》获得国家自然科 学奖,这是电力电子领域首次摘取国家自然科学奖这一中国科技界的皇冠。(北极 星电力网) 山西省发布 2016 年度电力需求侧管理项目计划及资金分配意见 山西省工信部印发了《山西省经济和信息化委员会关于 2016 年度电力需求侧管理 项目计划及资金分配意见的函》,根据年度专项资金预算规模及资金管理办法,按 项目总投资额 50%的比例安排特别流转金,共安排资金 7530 万元。提出 2016 年 度电力需求侧管理项目计划及资金分配意见如下:一、以特别流转金形式支持的竞 争性领域项目。二、以补贴形式支持的企业电能信息采集系统项目。(北极星电力 网) 浙江 2017 电力直接交易试点工作方案出台 浙江经信委近日发布了《2017 年度浙江省电力直接交易试点工作方案》和《关于 做好 2017 年度电力直接交易试点相关工作的通知》,对 2017 年浙江电力直接交 易的主体范围、交易规模、交易方式、工作安排等方面进行了明确规定,本次直接 交易电量共 930 亿千瓦时,其中优先发权电量 291.48 亿千瓦时。(北极星电力网) 电力中长期交易基本规则发布 确定市场准入退出条件 国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期交易基本规则(暂行)》全面覆盖了 目前全国各地开展的各类中长期交易。实现了电力直接交易、跨省跨区交易、合同 转让交易、辅助服务交易、电量合同交易等各类电力中长期交易整合在一个统一的 规则中,形成较为完整的中长期交易体系,实现各类市场交易之间,以及市场电量 与优先发电计划之间依法有序开展。(中国证券网) 四川省“十三五”科技创新规划:重点发展清洁高效燃煤发电装备 四川省人民政府印发了《四川省“十三五”科技创新规划》。规划指出,要开展高 参数先进超超临界机组、高效超低排放大容量火电机组和高效宽负荷机组的关键材 料、关键部件设计和试验验证等技术攻关;开展氢能燃料电池分布式发电、富氢燃料 制氢、生物质和垃圾清洁燃烧与气化、二恶英脱除及灰渣玻璃化处理等技术攻关等。 (北极星电力网) 公司公告 南都电源:公司于 2017 年 1 月 9 日与中国建设银行股份有限公司浙江省分行营业 部签订了《战略合作协议》,联合设立总规模 50 亿元的南都电源储能电站基金用 于储能领域电站项目建设和运营。 公司与杭州中恒电气股份有限公司在“中国移动政企分公司信息港四号地 A2-1、 A2-2 数据中心项目储能及备电服务采购”招标中成功中标。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9/14 投资策略|电气设备 福能股份:公司全资子公司福建福能配售电有限责任公司与福州交通建设投资集团 有限公司、福建省海洋丝路售电有限公司签订《福州市配电售电有限责任公司合资 协议书》拟共同投资设立福州市配电售电有限责任公司用于开展配售电业务。 和顺电气:2016 年业绩预告:预计归母净利润为 0.29 亿元至 0.34 亿元,同比增长 30%至 50%。 涪陵电力:2016 年业绩快报:公司预计营业总收入 16.7 亿,同比增长 33.21%, 归母净利润 1.68 亿,同比下降 9.85%。 深圳惠程:2016 年业绩预告修正:公司预计归母净利润为 0.62 亿元 0.75 亿元,同 比下降 51.69%-41.56%。 英威腾:2016 年业绩修正预告:公司净利润 0.89 亿元-1.33 亿元,同比下降 10%-40%。 公司合资公司注册资本从 1.8 亿元缩减至 0.1 亿元。 公司回购注销预留部分限制性股票回购价格为 3.384 元/股共计 1 股,注销的股票期 权为 2.6 万份。 北京科锐:公司出资 4000 万(40%)与河南国控润弘电力实业有限公司于 2017 年 1 月 13 日成立河南国控科锐能源管理有限公司。 公司用自有资金 2890 万元认购北京合众慧能科技股份有限公司定向发行股份 645 万股(20%)。 公司限制性股票 937 万股(4.29%)于 2017 年 1 月 3 日完成授予。 风光储核 行业新闻 浙江湖州市节能环保产业“十三五”发展规划 湖州市节能环保产业“十三五”发展规划的通知已经印发。根据规划,湖州将重点 发展节能降碳技术装备及节能材料、环保技术装备及环保材料、资源循环利用技术 装备、节能环保服务业等五大方面。(北极星电力网) 山西省发布《山西省“十三五”综合能源发展规划》 山西省人民政府发布《山西省“十三五”综合能源发展规划》指出到 2020 年全省 新能源装机规模为 3800 万千瓦,非化石能源消费占一次能源消费比重达到 5%以上。 到 2020 年全省风电装机 1600 万千瓦。本次文件比 7 月 13 日山西省人民政府发布 的《山西省“十三五”战略性新兴产业发展规划》的 1800 万千瓦规划指标少 200 万千瓦。(北极星电力网) 发改委印发《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》 国家发改委印发了《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》提到“优先建设 聚变堆主机关键系统综合研究设施。核聚变能是解决人类能源问题的根本出路之一, 建设多场耦合环境下的聚变堆主机关键系统综合研究设施,对保障我国聚变堆的先 进性、安全性和可靠性,加快聚变能实际应用进程具有重要意义。(北极星电力网) 国家海洋局印发《海洋可再生能源发展“十三五”规划》 国家海洋局印发了《海洋可再生能源发展“十三五”规划》提出到 2020 年,适时 建设国家海洋能试验场,建设兆瓦级潮流能并网示范基地及 500 千瓦级波浪能示范 基地,启动万千瓦级潮汐能示范工程建设,全国海洋能总装机规模超过 50,000 千 瓦,建设 5 个以上海岛海洋能与风能、太阳能等可再生能源多能互补独立电力系统, 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10/14 投资策略|电气设备 拓展海洋能应用领域,扩大各类海洋能装置生产规模,海洋能开发利用水平步入国 际先进行列。(北极星电力网) 山东发改委:“十三五”期间合理适度推进海洋风能利用 近日山东省发改委发布《山东省“十三五”海洋经济发展规划》,规划指出到 2020 年,海洋可再生能源技术研发水平和开发利用能力大幅提高,力争实现产值 500 亿 元。重点在青岛、烟台、潍坊建设风电装备产业园,支持发展新型海上风电机组支 撑结构关键技术与相关装备,支持海上风电检测基地建设,完善产业链条,推动建 设海洋风能开发产业集群。(北极星电力网) 能源局印发《能源技术创新“十三五”规划》 能源局印发《能源技术创新“十三五”规划》规划指出围绕由能源大国向能源强国 转变的总体目标,瞄准国际能源技术发展的趋势,立足我国能源技术发展现状及科 技创新能力的实际情况,从 2016 年到 2020 年集中力量突破重大关键技术、关键 材料和关键装备,实现能源自主创新能力大幅提升、能源产业国际竞争力明显提升, 能源技术创新体系初步形成。(北极星电力网) 江西省“十三五”应对气候变化规划:加大火电清洁化改造力度 近日江西省发改委印发了《江西省“十三五”应对气候变化规划》要求提高清洁能 源比重。按照国家统一部署深入论证内陆核电问题,条件成熟后启动彭泽核电站一 期工程。依托鄱阳湖陆地以及部分高山区域风能资源优势,着力推进一批风电示范 项目。发掘水电开发潜力,有序推进沼气、垃圾和直燃发电等生物质发电项目。加 大火电清洁化改造力度,有序推进火电超低排放和节能改造,优先淘汰改造后仍不 符合能效、环保等标准的 30 万千瓦以下机组。(北极星电力网) 公司公告 东方电气:公司披露停牌原因为拟发行 A 股股份购买控股股东集团公司资产,标的 资产暂时涉及金融、自动控制等行业,公司停牌不超过一个月。 航天机电:公司拟通过支付现金的方式购买韩国汽车零配件专业公司 erae Automotive Systems Co., Ltd.旗下的汽车热交换系统业务,继续停牌不超过一个 月。 亿晶光电:公司控股股东及实际控制人荀建华先生与深圳市勤诚达投资管理有限公 司签署了《股份转让协议》 ,公司继续停牌,公司于 2017 年 1 月 13 日开市起复牌。 台海核电:公司拟使用超募资金 0.92 亿元对全资子公司烟台台海玛努尔核电设备 有限公司进行增资用于建设主蒸汽管道项目。 东方能源:公司与上航工业签订战略合作协议在太阳能发电、分布式综合智慧能源、 设备制造等领域建立合作关系。 易成新能:公司与江西赛维 LDK 太阳能高科技有限公司破产清算组、赛维 LDK 太阳 能高科技(新余)有限公司破产清算组签署《破产重整之财产及营业事务共管协议》。 光伏价格走势跟踪 图5:多晶硅均价走势 图6:多晶硅片均价走势 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11/14 投资策略|电气设备 多晶硅片(A片)出厂价(元/片) 7 国产原生多晶硅料出厂价(元/千克) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10% 8% 6 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 6% 5 4% 4 2% 3 -2% 0% -4% 2 -6% 1 -8% 0 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 YOY -10% 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 图7:电池片均价走势 图8:组件均价走势 156多晶硅电池片(单片4.1瓦以上)出厂价(元/瓦) 多晶硅电池组件(250W)出厂价(元/瓦) 2.5 2 1.5 1 0.5 0 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% YOY 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12/14 投资策略|电气设备 重点上市公司预测 表1:重点上市公司预测 代码 名称 收盘 总市值 (亿元) EPS(元) 价 (元) 净利润增长率 P/E (%) 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 2016E 2017E 600312.SH 平高电气 222.26 16.38 0.61 0.86 1.07 26.88 18.95 15.36 41.89 23.33 601179.SH 中国西电 294.74 5.75 0.18 0.21 0.26 32.60 27.03 22.10 20.63 22.29 002028.SZ 思源电气 101.16 13.39 0.51 0.59 0.72 26.47 22.86 18.68 15.80 22.37 600406.SH 国电南瑞 403.93 16.63 0.53 0.62 0.71 31.09 26.71 23.28 16.41 14.77 601126.SH 四方股份 79.61 9.79 0.42 0.00 0.00 23.13 0.00 0.00 0.00 0.00 002350.SZ 北京科锐 43.55 19.13 0.19 0.30 0.41 101.74 64.37 46.52 58.08 38.36 300001.SZ 特锐德 173.68 17.41 0.15 0.23 0.29 119.28 74.72 59.08 59.67 26.45 002358.SZ 森源电气 177.58 19.1 0.20 0.37 0.49 97.25 51.25 39.05 89.76 31.22 300124.SZ 汇川技术 311.66 19.43 0.50 0.61 0.74 38.51 32.05 26.14 20.18 22.58 600517.SH 置信电气 135.62 10 0.33 0.38 0.45 30.57 26.53 22.17 15.25 19.63 002334.SZ 英威腾 61.67 8.17 0.20 0.18 0.23 41.42 45.46 34.81 -8.90 30.64 002249.SZ 大洋电机 198.69 8.4 0.14 0.23 0.30 58.24 36.89 28.15 57.84 31.06 600580.SH 卧龙电气 113.81 8.83 0.28 0.29 0.38 31.59 30.70 23.32 2.89 31.65 300068.SZ 南都电源 157.95 20.14 0.26 0.46 0.68 77.69 43.60 29.55 78.25 47.55 600884.SH 杉杉股份 148.54 13.23 0.59 0.54 0.68 22.34 24.62 19.54 -9.25 26.00 002531.SZ 天顺风能 118.84 6.68 0.17 0.25 0.35 39.19 26.49 19.07 47.97 38.86 002202.SZ 金风科技 449.18 16.42 1.04 1.18 1.41 15.76 13.89 11.68 13.52 18.86 601877.SH 正泰电器 363.78 19.33 0.93 1.18 1.31 20.87 16.43 14.80 26.99 11.02 601012.SH 隆基股份 278.33 13.94 0.26 0.63 0.80 53.49 22.17 17.32 141.33 27.99 300274.SZ 阳光电源 142.01 10.04 0.30 0.46 0.61 33.38 21.73 16.43 53.64 32.27 600290.SH 华仪电气 86.86 11.43 0.08 0.22 0.34 144.46 51.56 33.34 180.24 54.60 风险提示 政策不达预期,新能源汽车销量不达预期。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13/14 投资策略|电气设备 广发电力设备与新能源研究小组 Tabl e_Res earch 陈子坤: 首席分析师,理学学士,四年中国有色金属工业协会再生金属分会工作经历,2013 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Tabl e_RatingIndustr y 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Tabl e_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳市福田区福华一路 6 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 号耀中广场 A 座 1401 免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Tabl e_Disclai mer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14/14
广发电新周刊第2期:宏观与微观,探寻行业变化
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