广发证券-广发化工研究周报:关注尿素春耕行情;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当

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行业: 化工行业
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-03
投资策略|化工 证券研究报告 广发化工研究周报(1 月第 1 期) Tabl e_Title 关注尿素春耕行情;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当 Ta ble_Summary 持有 前次评级 持有 报告日期 2017-01-02 相对市场表现 核心观点:  行业评级 Table_Grade Tabl e_Chart 化工 沪深300 行业观点 未来一段时间,基础化工行业的发展态势为: (1)在原油限产背景下, 预计 WTI 油价中枢将在 50-60 美元/桶附近震荡上行; (2)大部分化工品价 格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工 品仍具有独立行情;(3)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化 3% -8% -19% -30% 2015-11 2016-03 2016-07 2016-11 工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(4)下游实质性需求复 苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。  分析师: Table_Aut hor 重点关注子行业 020-87555888-8635 子行业方面,可重点关注:(1)尿素;(2)低估值个股;(3)细分食 wangjianyu@gf.com.cn 分析师: 品添加剂; (4)电子化学品。  王剑雨 S0260511080001 郭 敏 S0260514070001 化工品:原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下跌;化工品价格保 021-60750613 持平稳,价差涨跌相当 gzguomin@gf.com.cn 分析师: (一)原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下跌 周 航 S0260516080006 020-87575171 (二)化工品价格保持平稳 zhouhang@gf.com.cn 在我们跟踪的 231 个产品中,本周与上周比:76 种产品价格上涨,105 种产品价格平稳,50 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数 的 33%、45%和 22%。价格涨幅较大的产品包括:燃料油(13.1%) 、氢氟 相关研究: 酸(11.4%) 、粗酚(9.1%) 、洗油(7.8%) 、PBT(7.7%)、乙二醇(7.7%) 、 广发化工研究周报(12 月第 4 Table_Report 尿素(上海) (7.1%) 、尿素(华鲁恒升)(7.0%) 、NYMEX 天然气(6.9%) 、 期):多因素促尿素景气回升, 丁二烯(6.2%) 、挂牌聚合 MDI(5.7%) 。价格跌幅较大的产品包括:液氯 关注春耕行情 (-12.5%) 、苯酐(-5.8%) 、苯酚(-5.3%) 。 广发化工研究周报(12 月第 3 (三)化工品盈利能力涨跌相当 期):化工品价格上行,价差 在我们跟踪的 43 个产品价差中,与上周相比:18 种产品价差扩大,10 种产品价差平稳,15 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为 42%、23% 和 35%。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法 BDO(46.0%)、气头尿素 (33.9%) 、煤头尿素(15.4%) 、乙二醇(9.9%) 、电石法 BDO(7.7%) 、涤 2016-12-25 2016-12-18 涨跌相当 广发化工研究周报(12 月第 2 2016-12-11 期):化工品价格上行,价差微 跌 纶长丝 FDY(6.8%) 。价差缩小幅度较大的产品为:电石法 PVC(-38.8%) 、 三聚磷酸钠(-24.2%) 、涤纶短纤(-22.5%) 、R22(-11.4%)、氨纶(-9.1%) 、 Table_Contacter 环氧丙烷(-8.8%) 、黄磷(-6.0%) 、PTA(-5.4%)、己二酸(-5.3%) 。  数据跟踪 行业走势:同步大盘。行业估值:超越历史均值。  风险提示 1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。 识别风险,发现价值 浙江众成 阳谷华泰 回天新材 请务必阅读末页的免责声明 1 / 19 投资策略|化工 目 录 一、 行业观点........................................................................................................................... 4 二、 重点关注子行业................................................................................................................. 4 三、 化工品:原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下跌;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当 . 5 (一) 原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下跌 .......................................................... 5 (二) 化工品价格上行...................................................................................................... 5 (三) 化工品盈利能力涨跌相当 ....................................................................................... 6 四、 数据跟踪........................................................................................................................... 6 (一) 行业走势:同步大盘 .............................................................................................. 6 (二) 行业估值:超越历史均值 ....................................................................................... 7 五、 行业要闻........................................................................................................................... 7 六、 风险提示........................................................................................................................... 8 附录:数据概览 ....................................................................................................................... 9 (一) 板块数据................................................................................................................. 9 (二) 宏观数据............................................................................................................... 10 (三) 下游数据............................................................................................................... 11 (四) 价格及价差波幅超过 5%的化工品........................................................................ 12 (五) 广发化工重点覆盖标的一览表 .............................................................................. 18 图表目录 图 1 原油期货价格及美元走势(美元/桶) .......................................................... 5 图 2 煤炭价格走势(元/吨) ................................................................................ 5 图 3 郑商所棉花期货结算价(元/吨) .................................................................. 5 图 4 上期所天然橡胶期货收盘价(元/吨) .......................................................... 5 图 5 子行业一周涨跌幅(%) .............................................................................. 7 图 6 基础化工 PE 走势(TTM) .......................................................................... 7 图 7 全部 A 股与基础化工 PE 走势(TTM)........................................................ 7 图 8 子行业一个月涨跌幅(%) .......................................................................... 9 图 9 子行业三个月涨跌幅(%) .......................................................................... 9 图 10 子行业动态 PE(TTM)相对历史均值溢价 ................................................ 9 图 11 相关价格指数(当月同比,%) ............................................................... 10 图 12 规模以上工业增加值增速(累计同比,%) ............................................. 10 图 13 房地产新开工、竣工、销售累计同比(%) ............................................. 11 图 14 国内汽车产量累计同比(%) ................................................................... 11 图 15 国内主要家电产量累计同比(%) ........................................................... 11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 19 投资策略|化工 图 16 棉花期货价格走势..................................................................................... 11 图 17 纺织品产量累计同比(%) ...................................................................... 11 图 18 服装及衣着附件出口额当月同比(%) .................................................... 11 图 19 燃料油价格走势 ........................................................................................ 12 图 20 氢氟酸价格走势 ........................................................................................ 12 图 21 粗酚价格走势 ............................................................................................ 12 图 22 洗油价格走势 ............................................................................................ 12 图 23 PBT 价格走势 ........................................................................................... 12 图 24 乙二醇价格走势 ........................................................................................ 12 图 25 尿素(上海)价格走势 ............................................................................. 13 图 26 尿素(华鲁恒升)价格走势 ...................................................................... 13 图 27 NYMEX 天然气价格走势 .......................................................................... 13 图 28 丁二烯价格走势 .......................................................................................... 13 图 29 挂牌聚合 MDI 价格走势 ............................................................................ 13 图 30 液氯价格走势 ............................................................................................ 14 图 31 苯酐价格走势 ............................................................................................ 14 图 32 苯酚价格走势 ............................................................................................ 14 图 33 顺酐法 BDO 价差走势 .............................................................................. 14 图 34 气头尿素价差走势..................................................................................... 14 图 35 煤头尿素价差走势..................................................................................... 15 图 36 乙二醇价差走势 ........................................................................................ 15 图 37 电石法 BDO 价差走势 .............................................................................. 15 图 38 涤纶长丝 FDY 价差走势 ........................................................................... 15 图 39 电石法 PVC 价差走势 ............................................................................... 15 图 40 三聚磷酸钠价差走势 ................................................................................. 15 图 41 涤纶短纤价差走势..................................................................................... 16 图 42 R22 价差走势............................................................................................ 16 图 43 氨纶价差走势 ............................................................................................ 16 图 44 环氧丙烷价差走势..................................................................................... 16 图 45 黄磷价差走势 ............................................................................................ 16 图 46 PTA 价差走势 ........................................................................................... 16 图 47 己二酸价差走势 ........................................................................................ 17 表 1 化工板块一周涨幅前 20 位个股 .................................................................. 10 表 2 化工板块一周跌幅前 20 位个股 .................................................................. 10 表 3 广发化工重点覆盖标的一览表(2017 年 1 月 2 日) ................................. 18 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 19 投资策略|化工 一、行业观点 未来一段时间,基础化工行业的发展态势为: (1)在原油限产背景下, 预计 WTI 油价中枢将在 50-60 美元/桶附近震荡上行; (2)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;供给 端格局较好的化工品仍具有独立行情; (3)供给侧改革与收缩方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注 部分地区环保趋严对相关子行业的影响; (4)下游实质性需求复苏有待观察。 给予基础化工行业“持有”评级。 二、重点关注子行业 子行业方面,可重点关注: (1)尿素行业:多因素促行业景气回升,2017 或现春耕缺口,尿素价格存上 涨预期。几个原因:(1)政府对尿素行业去产能目标明确;(2)在电费及天然气 价格改革背景下,尿素企业成本出现分化,传统高成本产能将率先退出;(3)近 日出台的尿素出口关税政策,有望加剧国内尿素供给紧张; (4)按照目前行业开 工水平,预计 2017 年春季将出现 200-300 万吨的供需缺口。 投资标的:华鲁恒升、鲁西化工、阳煤化工。 (2)低估值个股:部分优质成长股和白马股,业绩增长扎实稳健,当前估值 水平仍处低位。 投资标的:海利得、嘉化能源。 (3)细分食品添加剂:关注产能可能永久或暂时退出,行业格局将发生重大 改变的化工子行业,如安赛蜜、麦芽酚、三氯蔗糖等子行业。 相关标的:金禾实业。 (4)电子化学品:半导体方面,根据日本、韩国半导体发展历史来看,“国 家支持+企业联动”是产业弯道超车的一种有效方式。我国半导体行业加速发展, 将为有技术和服务优势的本土电子化学品及上游原材料企业提供历史发展机遇; OLED 方面,OLED 在苹果、三星等大厂的推动下,未来替代 LCD 是大势所趋。 相关标的:强力新材、飞凯材料、国瓷材料、东材科技、上海新阳、鼎龙股 份、新纶科技。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 19 投资策略|化工 三、化工品:原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下 跌;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当 (一)原油价格上涨,煤炭平稳,棉花、橡胶下跌  上周末,WTI 油价收于 53.89 美元/桶,较前一周末收盘上涨 1.64%;  煤炭价格方面,阳城无烟煤和潞城动力煤价格保持平稳;  棉花价格收于 14850 元/吨,较前一周末收盘价下跌 2%;  橡胶价格收于 17745 元/吨,较前一周末收盘价下跌 2%。 图 1 原油期货价格及美元走势(美元/桶) 图 2 煤炭价格走势(元/吨) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 图 3 郑商所棉花期货结算价(元/吨) 图 4 上期所天然橡胶期货收盘价(元/吨) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 (二)化工品价格保持平稳 在我们跟踪的 231 个产品中,本周与上周比:76 种产品价格上涨,105 种产品 价格平稳,50 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的 33%、45% 和 22%。化工品价格保持平稳。 价格涨幅较大的产品包括:燃料油(13.1%)、氢氟酸(11.4%)、粗酚(9.1%) 、 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 19 投资策略|化工 洗油(7.8%) 、PBT(7.7%)、乙二醇(7.7%)、尿素(上海) (7.1%) 、尿素(华鲁恒 升)(7.0%) 、NYMEX 天然气(6.9%)、丁二烯(6.2%)、挂牌聚合 MDI(5.7%)。 价格跌幅较大的产品包括:液氯(-12.5%) 、苯酐(-5.8%)、苯酚(-5.3%)。 (三)化工品盈利能力涨跌相当 在我们跟踪的 43 个产品价差中,与上周相比:18 种产品价差扩大,10 种产品 价差平稳,15 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为 42%、23%和 35%。化 工品盈利能力涨跌相当。 价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法 BDO(46.0%) 、气头尿素(33.9%) 、煤 头尿素(15.4%)、乙二醇(9.9%) 、电石法 BDO(7.7%)、涤纶长丝 FDY(6.8%)。 其中,气头尿素、煤头尿素、乙二醇、电石法 BDO 价差扩大受益于产品价格提振; 涤纶长丝 FDY 价差扩大受益于产品价格提振和原料成本下行双重作用因素;顺酐 法 BDO 价差扩大受益于产品价格上行大于原料价格上行带来的影响。 价差缩小幅度较大的产品为:电石法 PVC(-38.8%) 、三聚磷酸钠(-24.2%)、 涤纶短纤(-22.5%) 、R22(-11.4%)、氨纶(-9.1%)、环氧丙烷(-8.8%) 、黄磷(-6.0%) 、 PTA(-5.4%) 、己二酸(-5.3%)。其中,电石法 PVC、黄磷价差缩小是产品价格下 降所致;三聚磷酸钠、R22 价差缩小是原料成本上行所致;涤纶短纤价差缩小是产 品价格下降和原料成本上行双重作用因素所致;氨纶、PTA 价差缩小是原料成本上 行大于产品价格上行带来的影响;环氧丙烷、己二酸价差缩小是产品价格下行大于 原料成本下降带来的影响。 四、数据跟踪 (一)行业走势:同步大盘 上周,基础化工板块下跌 0.15%,表现同步大盘;化工子行业涨跌互现,表现 较好的有涂料油漆油墨制造、炭黑和粘胶等板块,表现较差的有磷化工及磷酸盐、 其他橡胶制品和钾肥等板块。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 19 投资策略|化工 图 5 子行业一周涨跌幅(%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 (二)行业估值:超越历史均值 截止上周末,基础化工 PE(TTM)为 42.2 倍,较前一周下降 0.2%,其相比全 部 A 股估值溢价 23.7 倍。目前,基础化工 PE 水平超越 2012 年 1 月以来的均值。 图 6 基础化工 PE 走势(TTM) 图 7 全部 A 股与基础化工 PE 走势(TTM) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 五、行业要闻 (1)印度信诚 220 万吨对二甲苯项目投产。印度炼油和石化巨头信诚工业公 司周三晚些时候在一份声明中说,该公司日前投产了位于贾姆讷格尔的一个 220 万吨/年的对二甲苯厂的第一阶段。 声明说,这个新厂将把信诚工业公司的对二甲苯的年产能提高一倍达到 420 万吨,这将使信诚工业公司成为世界上第二大对二甲苯生产商,其对二甲苯产能和 产量届时将占到全球对二甲苯产能的 9%和产量的 11%。 (来源:中化新网) (2)1-11 月化学原料和制品业利润增长 14.4%。国家统计局 12 月 27 日发布 的工业企业财务数据显示,1-11 月份,规模以上工业企业利润同比增长 9.4%,增 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 19 投资策略|化工 速比 1-10 月份加快 0.8 个百分点。其中,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长 2.2 倍,化学原料和化学制品制造业增长 14.4%。(来源:中化新网) 六、风险提示 1、原油价格剧烈波动; 2、终端需求持续低迷; 3、重大安全生产事故。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 19 投资策略|化工 附录:数据概览 (一)板块数据 1、板块涨跌幅 图8 子行业一个月涨跌幅(%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 图9 子行业三个月涨跌幅(%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 2、子行业估值 图 10 子行业动态 PE(TTM)相对历史均值溢价 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 19 投资策略|化工 3、一周涨跌幅前 20 位个股 表 1 化工板块一周涨幅前 20 位个股 股票代码 股票简称 一周涨跌幅(%) 现价 股票代码 股票简称 一周涨跌幅(%) 现价 600230.SH 600228.SH 000737.SZ 600889.SH 300135.SZ 002581.SZ 000953.SZ 600249.SH 002386.SZ 000635.SZ *ST 沧大 昌九生化 南风化工 南京化纤 宝利国际 未名医药 河池化工 两面针 天原集团 英力特 15.62 12.87 9.41 9.13 8.94 8.69 8.44 8.03 7.63 7.41 23.69 19.65 7.44 13.15 5.97 24.27 16.70 9.15 9.03 30.72 000822.SZ 300108.SZ 000059.SZ 300225.SZ 600339.SH 002585.SZ 002053.SZ 600722.SH 002092.SZ 601678.SH 山东海化 双龙股份 华锦股份 金力泰 *ST 天利 双星新材 云南能投 金牛化工 中泰化学 滨化股份 7.26 6.94 6.73 6.69 6.66 6.27 5.85 5.74 5.68 5.65 7.09 9.25 11.90 10.68 7.53 11.01 19.19 11.79 12.10 7.29 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 表 2 化工板块一周跌幅前 20 位个股 股票代码 股票简称 一周涨跌幅(%) 现价 股票代码 股票简称 300163.SZ 000819.SZ 300063.SZ 300320.SZ 300505.SZ 002224.SZ 600141.SH 002588.SZ 002805.SZ 000707.SZ 先锋新材 岳阳兴长 天龙集团 海达股份 川金诺 三力士 兴发集团 史丹利 丰元股份 双环科技 -12.73 -10.46 -8.97 -8.64 -8.41 -6.53 -6.28 -5.73 -5.68 -5.60 10.35 26.20 29.13 17.56 71.58 15.04 15.21 11.35 50.13 8.94 300072.SZ 603299.SH 300340.SZ 300037.SZ 002513.SZ 000565.SZ 002324.SZ 000687.SZ 600387.SH 000936.SZ 三聚环保 井神股份 科恒股份 新宙邦 *ST 蓝丰 渝三峡 A 普利特 华讯方舟 海越股份 华西股份 一周涨跌幅(%) 现价 -5.53 -5.28 -5.21 -5.21 -5.03 -4.98 -4.63 -4.54 -4.52 -4.49 46.29 17.41 53.11 49.30 16.24 12.59 29.86 15.36 13.94 9.79 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 (二)宏观数据 图 11 相关价格指数(当月同比,%) 图 12 规模以上工业增加值增速(累计同比,%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 19 投资策略|化工 (三)下游数据 图 13 房地产新开工、竣工、销售累计同比(%) 图 14 国内汽车产量累计同比(%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 图 15 国内主要家电产量累计同比(%) 图 16 棉花期货价格走势 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 图 17 纺织品产量累计同比(%) 图 18 服装及衣着附件出口额当月同比(%) 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 19 投资策略|化工 (四)价格及价差波幅超过 5%的化工品 1. 价格涨幅超过 5%的产品 图19 燃料油价格走势 图20 氢氟酸价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图21 粗酚价格走势 图22 洗油价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图23 PBT价格走势 图24 乙二醇价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 19 投资策略|化工 图25 尿素(上海)价格走势 图26 尿素(华鲁恒升)价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图27 NYMEX天然气价格走势 图28 丁二烯价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图29 挂牌聚合MDI价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 19 投资策略|化工 2. 价格跌幅超过 5%的产品 图30 液氯价格走势 图31 苯酐价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图32 苯酚价格走势 据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 3. 价差涨幅超过 5%的产品 图33 顺酐法BDO价差走势 图34 气头尿素价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 19 投资策略|化工 图35 煤头尿素价差走势 图36 乙二醇价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图37 电石法BDO价差走势 图38 涤纶长丝FDY价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 4. 价差跌幅超过 5%的产品 图39 电石法PVC价差走势 图40 三聚磷酸钠价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 19 投资策略|化工 图41 涤纶短纤价差走势 图42 R22价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图43 氨纶价差走势 图44 环氧丙烷价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 图45 黄磷价差走势 图46 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 PTA价差走势 请务必阅读末页的免责声明 16 / 19 投资策略|化工 图47 己二酸价差走势 数据来源:百川资讯,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17 / 19 投资策略|化工 (五)广发化工重点覆盖标的一览表 表 3 广发化工重点覆盖标的一览表(2017 年 1 月 2 日) 收盘价 总市值 2016 年 PB (12/30) (12/30) 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 增长率 (MRQ) 西陇科学 15.88 93 0.16 0.25 0.37 102.4 63.5 42.9 61.1% 5.50 三友化工 9.39 174 0.22 0.52 0.65 42.1 18.1 14.5 132.6% 2.57 安诺其 8.60 47 0.11 0.21 0.26 75.4 41.0 33.1 84.1% 4.41 史丹利 11.35 132 0.53 0.57 0.70 21.3 19.8 16.1 7.9% 3.33 华鲁恒升 13.25 165 0.73 0.72 0.87 18.3 18.4 15.2 -0.8% 2.08 国瓷材料 39.11 117 0.29 0.45 0.74 136.2 87.8 53.0 55.1% 7.09 鼎龙股份 21.85 107 0.33 0.44 0.52 67.1 50.1 42.3 33.8% 4.78 阳谷华泰 18.23 53 0.14 0.55 0.77 134.1 33.4 23.8 301.2% 8.60 联化科技 16.18 135 0.76 0.55 0.76 21.2 29.6 21.2 -28.4% 3.15 和邦生物 5.12 206 0.06 0.09 0.12 85.7 59.6 42.0 43.8% 1.99 回天新材 12.49 50 0.21 0.35 0.44 59.7 35.5 28.4 68.2% 3.22 道氏技术 34.40 74 0.24 0.51 1.12 145.3 67.8 30.8 114.4% 6.42 飞凯材料 58.24 61 1.01 1.32 1.69 57.6 44.2 34.5 30.3% 7.90 强力新材 32.00 82 0.34 0.46 0.68 95.1 69.2 46.8 37.6% 8.75 金正大 7.90 248 0.35 0.41 0.51 22.3 19.1 15.5 16.6% 2.73 海利得 19.14 93 0.40 0.65 0.86 47.7 29.6 22.1 61.1% 3.38 金禾实业 15.63 88 0.38 0.80 0.86 41.1 19.5 18.2 111.2% 3.90 扬农化工 37.87 117 1.47 1.51 1.96 25.8 25.1 19.3 2.6% 3.55 长青股份 17.48 63 0.66 0.54 0.68 26.5 32.6 25.7 -18.8% 2.17 嘉化能源 9.61 126 0.51 0.65 0.82 18.7 14.8 11.7 26.4% 3.33 沈阳化工 7.89 65 0.23 0.84 1.00 34.4 9.4 7.9 267.6% 1.56 科恒股份 53.11 63 -0.63 0.30 0.45 -84.2 176.2 117.7 147.8% 5.00 兰太实业 13.12 57 -0.08 0.34 0.67 -173.5 39.0 19.5 545.1% 2.91 鲁西化工 5.59 82 0.20 0.16 0.20 28.3 34.8 28.3 -19.9% 0.97 证券简称 EPS PE 数据来源:广发证券发展研究中心 (注:本周更新) 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 18 / 19 投资策略|化工 广发基础化工行业研究小组 Table_Research 王剑雨: 首席分析师,中国人民大学经济学博士,曾先后工作于综合开发研究院(中国深圳) 、粤海控股集团有限公司,2009 年进入广 发证券发展研究中心。 郭 敏: 资深分析师,同济大学材料学硕士,4 年基础化工和新材料行业研究经验,2014 年进入广发证券发展研究中心。 周 航: 高级分析师,华南理工大学管理学硕士,工学学士,2014 年进入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河北路 183 号大 深圳市福田区金田路 4018 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 都会广场 5 楼 号安联大厦 15 楼 A 座 03-04 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510075 518026 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 020-87555888-8612 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 19 / 19
广发化工研究周报:关注尿素春耕行情;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当
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