广发证券-广发有色新材料-贵金属每周行业追踪:避险与美联储加息叠加,金价短期震荡

页数: 17页
行业: 有色金属
作者: 巨国贤 赵鑫
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-02-21
避险与美联储加息叠加,金价短期震荡 广发有色新材料-贵金属每周行业追踪 巨国贤 SAC执业证书编号:S0260512050006 赵 鑫 SAC执业证书编号:S0260515090002 联系电话:0755-82535901 邮箱:juguoxian@gf.com.cn 报告日期:2017年2月21日 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览  避险与美联储加息叠加,金价短期仍震荡 特朗普政府的经济政策存在极大不确定性,这刺激更多的避险资金入场黄金,推高金 价;美1月经济数据超预期,联储加息预期再升温,金价上行承压。综合来看,金价短期 仍震荡。  美经济数据转好,加息再升温,金价上涨受阻 美国上周公布的1月CPI、零售销售以及费城联储制造业指数等美国经济数据多数表现超 预期,其中1月CPI录得4年最大月增幅,制造业指数床2014年9月后最高。受此影响,2月 17日,美元和美股提振,COMEX黄金价格下跌逾4美元。此外,中国和印度的潜在需求疲 软,美国实际利率上性周期的影响仍不容小觑。  欧洲选举暴露政治风险,推高黄金避险需求 欧洲政局潜在冲击或将成为金价上行的催化剂,除支持法国脱欧的极右总统候选人勒庞 呼声增高外,荷兰反伊斯兰教及移民的自由党党魁Geert Wilders在即将参加3月15日举 行的荷兰议会大选。欧洲政局的不确定性加大避险需求,黄金上涨获推力。因此黄金多 空双方的较量中谁会占优仍难预料。  金价上涨预期未达一致,黄金股弹性较小 自2016年年底,金价阶段性持续走高,但受加息和利率上行周期影响,金价上涨仍承 压。同时由于黄金股动态估值处于高位,金价继续上行的预期未达成一致,未来股价对 金价上行的弹性和空间较小。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 01 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览 02 上周黄金指数自高位回落,一周下跌0.22%,周二(21日)收于13,707.89。黄 金板块表现弱于大盘(上涨1.35%)及有色金属板块(上涨1.61%)。 沪深300 有色金属 黄金指数 10,000 20,000 8,000 15,000 6,000 10,000 4,000 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 2017-02 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 2015-12 2015-11 2015-10 2015-09 2015-08 2015-07 2015-06 2015-05 2015-04 2015-03 2015-02 5,000 2015-01 2,000 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览 03 贵金属板块共17家公司,从周涨跌幅来看,6家公司上涨,11家公司下跌。 刚泰控股和紫金矿业本周涨势最好,分别上涨2.65%、1.97%。 下跌公司前三位为:山东金泰(-7.26%)、园城黄金(-5.37%)、兴业矿业(-3.54%) 白银企业周涨跌幅 黄金企业周涨跌幅 1% 4% 0% 2% -1% 0% -1% -2% -2% -2% -4% -3% -6% -8% -3% 山 东 黄 金 中 金 黄 金 湖 南 黄 金 西 部 黄 金 赤 峰 黄 金 恒 邦 股 份 刚 泰 控 股 荣 华 实 业 园 城 黄 金 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 紫 金 矿 业 山 东 金 泰 招 金 矿 业 银 泰 资 源 -4% -4% 盛达矿业 兴业矿业 豫光金铅 金贵银业 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览 04 COMEX黄金仍然保持上涨,截至20日收盘时上涨0.81%、SHFE黄金微涨0.16%; COMEX白银、 SHFE白银上周分别下跌1.25%、上涨0.48%。 1,400 COMEX黄金 SHEF黄金 1,300 300 22 280 20 260 18 COMEX白银 4,800 SHEF白银 4,500 4,200 1,200 3,900 240 16 3,600 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 3,000 2015-09 12 2015-07 200 3,300 2015-05 14 2015-03 2017-01 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-03 2015-01 1,000 220 2015-01 1,100 贵金属板块行情 商品价格走势 日期 公司名称 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览 05 公告内容 公司全资子公司银漫矿业以其持有的采矿许可证作抵押, 兴业矿业 2017/2/14 拟为公司向银行申请流动资金贷款授信总额度不超过13亿 (000426) 元人民币提供担保。 2017/2/16 2017/2/17 恒邦股份 (002237) 兴业信托-恒邦1期员工持股集合资金信托计划。公布和信 托的规模、期限、认购、赎回、保管、税费等相关内容。 信托募集规模不高于5亿,优先级不超过3.3亿,优先、劣 后比例不高于2:1.。期限为18个月。 恒邦股份 (002237) 恒邦集团所持有恒邦股份的部分股份进行解除质押及质押 式回购交易,涉及股数2000万股。恒邦集团共持有恒邦股 份无限售流通股份32,660万股,占本公司总股本的35.87%, 目前全部被质押。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览  2月16日,秘鲁政府公布数据显示,2016年12月秘鲁黄金产量同比增加近 5.4%至13,017公斤,之前一年同期为12,354公斤,因太浩资源和Hochschild 矿业的新矿提高产出。12月白银产量下滑11.4%至360,041公斤,上年同期为 406,288公斤。  2月17日,德国商业银行发布报告中称,投机者继续排队进入全球黄金ETF, 在过去13个交易日中黄金ETF持仓增加了58.6吨。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 06 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览  据美国劳工部最新数据显示,美国1月CPI环比0.6%,大幅高于预期,创201 3年2月以来最大涨幅。1月CPI同比也进一步升至2.5%,创2012年3月以来最 大涨幅。主要由于汽油及其他商品、服务价格走高。零售销售为0.8%,好 于预期的0.4%。  2月16日,费城联储公布,今年2月费城联储制造业指数为43.3,连续七个 月上升,创里根执政时期1984年1月以来新高,几乎是1月数值23.6的两 倍,市场预期2月该指数将回落到18.0。  在即将进行的欧洲大选中,极右势力越来越占上风,既法国大选中的女版 特朗普勒庞高调亮相之后,荷兰自由党党魁Geert Wilders在即将于3月15 日举行的荷兰议会大选中得到追捧,他被指反对伊斯兰教,且经常发表反 对伊斯兰教及移民的言论,也是一个极端民粹主义者,他若当选,欧盟的 分裂局势将会加剧。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 07 贵金属板块行情 商品价格走势 重要公司公告 贵金属新闻纵览 宏观经济纵览 08  全球主要经济体基本利率 地区 利率名称 当前值 前次值 变动基点 美国 联邦基金基准利率 0.50% 0.50% 持平 2017/2/2 2017/3/16 欧元区 再融资利率 0.00% 0.00% 持平 2017/1/19 2017/3/9 英国 官方银行利率 0.25% 0.25% 持平 2017/2/2 2017/3/16 日本 无担保隔夜拆借利率 -0.10% -0.10% 持平 2016/12/20 2017/1/31 持平 2016/12/15 2016/3/16 瑞士 3M LIBOR目标利率 -1.25%至-0.25% -1.25%至-0.25% 公布日期 下次公布日期 加拿大 隔夜目标利率 0.50% 0.50% 持平 2017/1/18 2017/3/1 澳大利亚 现金利率 1.50% 1.50% 持平 2017/2/7 2017/3/7 中国 1年期存款基准利率 1.50% 1.50% 持平 2016/10/24 -- 数据来源:Bloomberg、广发证券发展研究中心 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD -1 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD -2 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 英国CPI同比增长 2015-10 2015-07 贵金属新闻纵览 2015-04 2015-01 2014-10 日本CPI同比增长 2014-07 2014-04 2014-01 重要公司公告 2013-10 2013-07 美国CPI同比增长 2013-04 2013-01 2012-10 2012-07 商品价格走势 2012-04 2012-01 2011-10 2011-07 2011-04 2011-01 贵金属板块行情 宏观经济纵览 09 6 5 加拿大CPI同比增长 4 3 2 1 0 -1 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD -2 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017-01 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 英国CPI同比增长 2015-10 贵金属新闻纵览 2015-07 2015-04 2015-01 2014-10 日本CPI同比增长 2014-07 2014-04 2014-01 重要公司公告 2013-10 2013-07 2013-04 美国CPI同比增长 2013-01 2012-10 2012-07 商品价格走势 2012-04 2012-01 2011-10 2011-07 2011-04 2011-01 贵金属板块行情 宏观经济纵览 10 6 加拿大CPI同比增长 5 4 3 2 1 0 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017-01 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 加拿大失业率 2015-10 贵金属新闻纵览 2015-07 2015-04 2015-01 2014-10 日本失业率 2014-07 2014-04 重要公司公告 2014-01 2013-10 2013-07 美国失业率 2013-04 2013-01 2012-10 商品价格走势 2012-07 10 2012-04 2012-01 2011-10 2011-07 2011-04 2011-01 贵金属板块行情 宏观经济纵览 11 英国失业率 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 贵金属板块行情 80 商品价格走势 美国PMI 重要公司公告 日本PMI 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 数据来源:wind、广发证券发展研究中心 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 贵金属新闻纵览 英国PMI 宏观经济纵览 加拿大PMI 12 13 风险提示:全球经济复苏缓慢、美国政策不及预期、汇率波动对金属价格的影响 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 14 广发证券—行业投资评级说明 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 15 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料的来源及观点的出处 皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报 告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券 不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应 以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员 的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意 见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任 何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后 果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD THANKS-谢谢 Thanks! 谢谢 地址: 广州市天河北路183号大都会广场 2017 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD P.C.510075 电话: 020-87555888 传真: 020-87553600 WWW.GF.COM.CN
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