广发证券-国防军工行业2017年第1周跟踪分析报告:新年开篇,看好军工一季度行情

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行业: 航天航空
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-03
证券研究报告 2017年1月2日 国防军工行业 2017年第1周 跟踪分析报告 新年开篇,看好军工一季度行情 广发证券 发展研究中心 军工行业 分析师:胡正洋 分析师:真 怡 分析师:赵炳楠 电话:021-60750639 邮件:huzhengyang@gf.com.cn 执业证书编号:S0260516020002 电话:0755-82797057 邮件:zhenyi@gf.com.cn 执业证书编号:S0260511050003 电话:010-59136613 邮件:zhaobingnan@gf.com.cn 执业证书编号:S0260516070004 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 当前核心观点 • 我们维持12月初以来对军工行业判断:转乐观,军工行业进入配置阶 段,看好军工行业未来三个月行情。 • 我们推荐的逻辑为:1)重点公司复牌带动行业热度上行+2)重点公 司复牌涨幅若超预期有望打开市值与估值空间+3)混合所有制改革影 响部分板块热情+4)估值切换。建议关注低估值、增长确定性高以及 有资产注入预期的上市公司。 – 目前,军工行业备考估值水平处于合理区间中下部; – 军工作为稳定增长的行业,年底行业面临估值切换的投资机会。 – 此外,近期有望进入前期停牌的军工上市公司集中复牌阶段,以战 斗机为代表的核心军品的注入并复牌有望加强市场对军工行业热度 ; – 若重点公司复牌后估值水平超过现有军工行业估值水平,有望拉动 行业整体估值上行。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 当前核心观点 • 我们认为,军工行业混合所有制改革有望从四个维度展 开:军工集团层面混改、科研院所改制、员工持股与股 权激励、资产证券化。 – 军工集团层面混改是本次混改行情的风口。中船工业集团有 望进入混改的第一批试点名单。 – 上市公司层面来讲,我们认为,员工持股与股权激励是对上 市公司中长期管理效率改善最具看点的具体措施。 – 部分军工科研院所改制有望在2017年率先启动改制。 – 资产证券化在未来中长期内持续推进,关注各个集团处于不 同的资产证券化阶段。 • 维持军工板块“买入”评级。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 核心推荐组合 • 核心组合: 中航机电、万泽股份、中直股份、银河电子、四川九洲 • 重点跟踪组合 中航光电、钢构工程、中国船舶、中船防务、中国重工、海兰信、新研股份 、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四创电子、光电股份、中国 卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中航飞机、中航电子、中航动力、 全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷、金盾股份、光力科 技、中航电测、江南红箭 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 军工行情回顾 • 上周,中证军工指数收益为-1.36%,沪深300指数为+0.07%。 2% 2% 1% 1% 0% -1% -1% -2% -2% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD -1.36% 军工行情回顾 • 2016年,中证军工指数收益-18.60%,沪深300指数收益-4.58%。 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 中证军工 沪深300 军工行情回顾 上周军工细分子板块涨跌幅 年初至今,军工细分子板块走势 航天装备 航空装备 航天装备 地面兵装 船舶制造 20% 5.0% 10% 3.75% 4.0% 0% 3.0% -10% 2.0% -20% 1.0% -30% 0.0% -40% -1.0% -2.0% -0.74% -1.48% -3.0% -4.0% -3.34% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 航空装备 地面兵装 船舶制造 军工行业动态 • • • • 奥巴马对2017财年国防预算法案表示失望(新华网)。美国总统奥巴马12月23日签署2017财 年美国国防预算法案,但他同时对这笔总额达6187亿美元的国防预算表示失望。奥巴马表 示国会又一次未能实施诸如精简机构、削减管理费用以及推动部队医疗现代化等有意义的 改革,奥巴马此前要求给部队涨工资1.6%,被改为2.1%,陆军和海军陆战队的扩员人数分 别增加,1.6万人和3000人,基础国防经费比提交版本多32亿美元,战争经费增加58亿美元。 中国海军辽宁舰编队赴西太平洋海域开展远海训练(新浪军事)。中国人民解放军海军辽 宁舰编队赴西太平洋海域开展远海训练,并在东海海空域探索合成化、体系化、实战化的 组训方法,开展全要素的舰机融合和航母编队协同指挥训练。 中国支持管制杀人机器人武器,日媒称此举为制衡美国(环球网)。中国在12月12日至16 日于日内瓦召开的联合国会议上对制定条约等进行管制表示支持,中国在联合国安理会五 大常任理事国中第一个表态支持,美国担心受到军事上的制约而持消极态度,俄罗斯、英 国和法国也没有明确表态。日本媒体称中国此举意在制衡在这一领域拥有压倒性技术实力 的美国。 韩情报机构:朝鲜掌握核弹微型化及潜射导弹技术。(新华网)。一家韩国政府智库12月 25日发布报告表示,朝鲜已经掌握把核弹头微型化并安装在“飞毛腿”和“芦洞”弹道导 弹上的技术。中央情报部下属的韩国安全战略研究所在其2016年年度报告中表示,预计朝 鲜最晚到2020年可以开发出能够打击到美国本土的洲际弹道导弹,而在这之前朝鲜会大规 模增加手中核弹头的数量。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 军工行业动态 • • • • 中核集团核反应堆新一代零功率装置研发达国际先进(国防科工局)。12月23日,核反应 堆零功率装置“启明星Ⅱ号”实现首次临界,该装置由中国核工业集团公司中国原子能科 学研究院和中国科学院近代物理研究所联合研制,“启明星Ⅱ号”装置创新性地采用水堆 和铅堆“双堆芯”结构,是以不同富集度的固体铀棒栅作为核燃料,以水或铅为介质的多 功能反应堆物理综合实验研究平台,具有固有安全性、堆芯灵活可变性、操作控制可视性 、测量准确性等特点。其中铅基堆芯是我国首座铅基反应堆零功率装置,是我国在铅基重 金属冷却快中子反应堆的创新研发方面取得的关键技术突破。 美国防授权法严重破坏中美战略互信(新华网)。12月23日,美国总统奥巴马签署《2017财 年国防授权法》,该法提升美台军事交流级别,为美台军事合作大开方便之门,严重违反 中美三个联合公报精神、破坏一个中国原则,严重破坏了中美战略互信。 印度再射“烈火5”洲际导弹,号称能打到中国东北(环球网)。印度国防研究与发展组织 (DRDO)12月26日从奥里萨邦惠勒岛靶场试射一枚“烈火-5”洲际弹道导弹(ICBM),一旦确 认试验成功,将为其进入印度战略部队司令部服役铺平道路,该导弹射程超过5000公里, 可携带一吨武器载荷,被印度媒体普遍视为“抗衡中国的利器”。 国台办发言人表示坚决反对美台进行任何形式官方往来和军事联系(新华网)。国台办发 言人安峰山12月28日在例行新闻发布会上表示台湾问题事关中国的主权和领土完整,也是 中美关系中最重要、最敏感的问题,我国坚决反对美台进行任何形式的官方往来和军事联 系,坚决反对美国对台售武,这一立场是明确、一贯的。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 军工行业动态 • • • 苏35交付后无法与我军数据链互通,中国或需自行破解(新浪军事)。12月25日,中国空军 采购的首批4架苏-35SK战斗机回国,它是继苏-27SK/UBK、苏-30MKK之后,中国空军引进 的第三种俄制作战飞机,它将与歼-20、歼-16构成中国空军在2020年之后的作战体系,但闲 杂面临与预警机、指挥引导系统等中国空军现有作战体系配套的问题。 中国重型火箭拟命名长征九号,计划2030年首飞(环球网)。国家航天局副局长吴艳华表示 ,中国将于2020年左右发射首个火星探测器,并将规划木星和行星探测。同时,中国正启动 下一代重型运载火箭的研制攻关,拟命名为“长征九号”,计划2030年左右实现首飞。 简氏:印尼接收中国90B式火箭炮,系90B式多管火箭系统首个出口客户(环球网)。英国《 简氏防务周刊》网站12月27日报道印度尼西亚海军陆战队接收了中国北方工业公司交付的四 套90B式122毫米(40管)多管火箭炮系统,这些多管火箭炮系统是根据印度尼西亚国防部与中 国北方工业公司2015年签订的协议交付的,印度尼西亚是90B式多管火箭系统的第一个出口 客户。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 信威集团 12月25日 公司于2016年12月24日收到上交所《关于对北京信威科技集团股份有限 公司媒体报道有关事项的问询函》,报道内容对公司造成了较大负面影 响,公司申请公司股票和公司债券2016年12月26日全天停牌。 万泽股份 12月25日 本公司控股股东万泽集团于2016 年6月29日发行的非公开发行可交换公 司债券(第一期)于2016 年12 月29 日进入换股期,本期用于交换的股 票数量上限为3890.73万股。 安泰科技 12月26日 公司拟出资3000万元设立全资子公司“安泰科技(常州)新材料科技发 展有限公司”负责承担产业基地建设任务。 山东矿机 12月26日 公司收到控股子公司山东信川2015年度未达到业绩承诺的现金补偿款 1186.01万元。 四维图新 12月26日 公司参股公司SIWAY Coöperatief U.A.拟收购位于荷兰的HERE International B.V. 10%股份。 积成电子 12月26日 公司中标国家电网公司输变电项目2016年第六次变电设备(含电缆)招 标采购和国家电网公司2016年第四次信息化设备招标采购,中标金额共 7464.46万元。 北方国际 12月26日 公司此前为购买资产以25.30元/股非公开发行的773.81万股将于2016年12 月28日上市。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 长城电脑 12月27日 1、公司拟在湖南省长沙市设立全资子公司湖南长城计算机有限公司, 注册资本3.5亿元。 2、公司新设立的全资子公司湖南长城计算机系统有限公司近日收到株 洲市人民政府地方财政拨付的产业发展扶持资金3000万元。 航天电器 12月27日 因苏州双航营业收入、效益增长缓慢,未达到公司预期投资收益,公司 拟挂牌转让持有的苏州双航7.58%股权。 航天发展 12月27日 公司转让燕京华侨大学资产权益完成。 华力创通 12月27日 自2016年11月25日至本公告日三位控股股东共减持公司股份730万股,占 公司总股本1.32%。 斯太尔 12月27日 公司以4.77元/股非公开发行的3.23亿股于2016年12月29日上市流通,占 公司总股本40.95%。 航天信息 12月27日 因3名激励对象离职无法认购股权,公司2016年股权激励计划激励对象 人数由561名调整为558名,授予权益数量由1700万股变更为1698.89万股。 金信诺 12月27日 公司全资子公司金信诺(香港)国际有限公司决定以自有资金2880万加 元在加拿大投资设立海外全资子公司“SKY COMMUNICATIONS,INC.”。 鼎立股份 12月27日 国家国防科工局出具审查意见同意公司现金收购成都宝通天宇电子科技 有限公司。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 全信股份 12月27日 国防科工局出具审查意见同意公司发行股份及支付现金方式购买常州康 耐特环保科技股份有限公司100%股权并募集配套资金。 德奥通航 12月27日 公司全资子公司德奥直升机有限公司和南通德奥斯太尔航空发动机有限 公司于2016年12月27日收到苏通管委会给予的财政奖励1300万元。 中航机电 12月27日 公司收购的风雷公司、枫阳公司完成工商变更登记,成为公司全资子公 司并纳入公司合并报表范围。 凌云股份 12月27日 公司非公开发行股份购买太航机械100%股权、东方联星100%,暂定交 易价格为12.89亿元,同时募集配套资金2.36亿元。 奥普光电 12月28日 公司决定终止筹划本次重大资产重组,公司股票将于2016年12月29日 (星期四)开市起复牌。 山东矿机 12月28日 1、公司控股子公司五图煤矿近期累计收到政府各类补助共2410万元。 2、公司控股股东赵笃学先生质押无限售流通股2500万股,占公司总股 本4.68%。 中航光电 12月28日 国务院国有资产监督管理委员会批复同意公司限制性股票激励计划。 中航重机 12月28日 公司第一大股东贵州金江持有的公司29.48%无限售流通股股权无偿划转 至中航工业通飞的《股份无偿划转协议》签署完成。 中航动力 12月28日 国防科工局出具审查意见同意公司本次非公开发行股票。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 山河智能 12月28日 1、公司控股股东何清华先生质押公司股份4677.3万股,占公司总股本 6.19%,解除质押公司股份5685万股,占公司总股本7.53%。 2、公司全资子公司通光光缆与印度阿德维特装备技术私有公司在印度共 同出资设立的合资公司完成注册手续。 新研股份 12月28日 公司控股股东、实际控制人周卫华先生近日减持公司股份2790万股,占 公司总股本1.872%。 中科三耐 12月28日 公司515.30万股自2017年1月3日解除限售,占公司总股本8.81%。 长城信息 12月28日 公司作为本次与长城电脑换股合并中的被吸并方向深圳证券交易所提出 终止上市申请。 华讯方舟 12月28日 公司拟以人民币2482万元转让公司持有的吉研高科60%股权。 中国船舶 12月28日 公司全资子公司外高桥造船及下属的外高桥海工收到船东方新加坡CA OFFSHORE INVESTMENT INC.公司因项目超过合同弃船期的仲裁通知, 涉及金额约555万美元。 蓝盾股份 12月28日 1、公司与四川科技职业学院签署了《合作办学协议书》联合开办四川科 技职业学院-蓝盾网络空间学院共同培养网络安全人才。 2、公司拟使用募集资金(含衍生利息)向全资子公司成都网信增资2亿 元,成都网信注册资本将由3亿元变更为5亿元,公司持有其100%股权。 3、公司全资子公司华炜科技近日与中国原子能科学研究院签署了《合作 协议》,双方将就核技术应用方面的课题研究、人才培养、技术产业化 及商业合作等进行合作。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 斯太尔 华升股份 华力创通 成飞集成 鼎立股份 凌云股份 方大化工 12月28日 公司全资子公司常州斯太尔生产基地一期一段项目投产,满足批量化生 产的高自动生产线正式投入运营。 12月28日 公司控股股东华升集团和控股子公司华升工贸分别以现金300万元、400 万元增资金爽服装公司,分别增持其股份7.70%、10.27 %。 12月28日 公司拟实施股权激励授予限制性股票669万份,占公司总股本1.21%,首 次授予价格为7.28元/股。 12月28日 公司子公司中航锂电(江苏)有限公司拟启动中航锂离子动力电池项目 产业园二期工程建设项目,项目建设总投资约43.73亿元。 12月28日 公司拟将名称变更为“鹏起科技发展股份有限公司”,公司简称A股拟变 更为“鹏起科技”,B股拟变更为“鹏起B股”。 12月29日 公司拟实施股权激励授予限制性股票450万份,占公司总股本1%,首次 授予价格为10.58元/股。 12月29日 1、公司对非公开发行报告书进行修订,补充披露了卫洪江为目前上市公 司实际控制人的依据及对上市公司控制权稳定性的影响等多个项目,同 时将威科电子100%股权交易价格由4.73亿元调整为4.58亿元,长沙韶光 100%股权由8.45亿元调整为8.20亿元,成都创新达100%股权由6.75亿元调 整为6.55亿元。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 方大化工 12月29日 2、公司拟以6元/股发行5412.42万股并支付现金4.95亿元收购长沙韶光 100%股权,发行7256.81万股并支付现金2291.63万元收购威科电子100% 股权,发行1.09亿股收购成都创新达100%股权,发行1.87亿股募集配套 资金11.22亿元。 3、公司于2016年12月30日(星期五)开市起复牌。 中原内配 12月29日 公司与协和方元签订了合伙协议认缴协和聚坤有限合伙人份额2000万元。 全信股份 12月29日 公司收到增值税退还款共计832.89万元。 伟星股份 12月29日 中鹏航安拟向公司控股子公司中捷时代采购共计1200万元的无人机地面 监控系统软件和监控设备、机载卫星定位设备等产品。 宗申动力 12月29日 公司拟以自有资金不超过1亿元投资由丰年通达设立的宁波梅山保税港 区丰年君和投资合伙企业(有限合伙)。 山东矿机 12月29日 公司转让准格尔旗柏树坡煤炭有限责任公司24.531%股权的1.39亿元转 让款全部到账。 威海广泰 12月29日 公司控股股东广泰投资质押公司股份1074万股,占公司总股本2.81%。 钢构工程 12月29日 公司完成中船鼎盛(上海)钢构工程有限公司、南京中船绿洲环保有 限公司股权过户手续。 海特高新 12月29日 公司技术中心被认定为 2016年(第 23 批)国家企业技术中心。 万泽股份 12月29日 公司拟转让5700万元将深圳碧轩贸易100%股权。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 新研股份 12月29日 全资子公司明日宇航及控股子公司梅克斯哲与另外4名出资人共同设立 的子公司“西藏明日宇航卫星科技有限责任公司”完成工商注册登记 手续。 中航资本 12月29日 公司拟向控股子公司中航租赁增资25.3亿元,增持中航租赁9.6%股权。 赛为智能 12月29日 1、公司中标智慧吉首PPP项目,将与政府方出资代表吉首市吉智网络 科技有限公司共同投资组建项目公司负责智慧吉首PPP项目的设计、 投资、建设和运营维护。 2、公司投资设立的安徽工业大学工商学院收到当涂县人民政府给予的 办学经费补贴1000万元。 信威集团 12月29日 公司控股子公司北京信威发行的2015 年度第一期短期融资券兑付完成。 宝胜股份 12月29日 因公司业绩考核指标具有较大不确定性,公司决定终止2013年审议通 过的股权激励计划并注销已授予但尚未行权的股票期权596.70万股。 旋极信息 12月29日 公司控股股东、实际控制人陈江涛先生解除质押公司股份2800万股, 占公司总股本2.43%。 永贵电器 12月29日 公司与中车青岛四方机车签订547.27亿元的《货物买卖合同》,获770 万元的车钩连接器、1327.25万元的车端接线箱中标合同。 航天科技 12月29日 公司非公开发行股份已完成登记,购买的标的资产已完成过户,配套 融资部分股份已申请登记。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 航天发展 12月30日 1、公司收到深交所问询函后对本次重大资产重组相关的信息披露文件 中标的资产客户领域相对集中的风险等内容部进行了补充和修订。 2、公司股票将于2017年1月3日开市起复牌。 中航机电 12月30日 公司股东救生研究所通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份 1300万股,占公司总股本0.81%。 台海核电 12月30日 公司控股股东台海集团通过“长江资管招商7号定向资产管理计划”增 持公司股份91.14万股完成,增持股份占公司总股本0.21%。 航天机电 12月30日 公司收到尚义太科光伏电力有限公司、镇江浩阳光伏电力有限公司、上 海晔阳光伏电力有限公司 、巴彦淖尔市农垦神舟光伏电力有限公司 100%股权全部股权转让款3.63亿元。 航天通信 12月30日 地方法院对公司破产清算的控股子公司新乐毛纺依法终止执行各项民事 执行程序。 博云新材 12月30日 1、公司将2016年度预计归母净利润由-4000万元~-3000万元调整为500万 元~ 1,500万元。 2、公司“年产305吨高性能碳/碳复合材料研发与产业化项目”的国家补 助资金5000万全部到账,公司全资子公司长沙鑫航的产业发展专项资金 1931万元全部到账。 航天长峰 12月30日 公司通过上海证券交易所股票交易系统已出售持有的交通银行股票 569.25万股,实现投资收益1987.06万元,公司不再持有交通银行股票。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 积成电子 12月30日 公司控股子公司青岛积成,拟激励其董事、监事、高级管理人员、中层 管理人员和核心技术人员使用自有资金共同出资成立济南积励投资合伙 企业再以5元/股对青岛积成增资985万元,增资后合伙企业持有青岛积 成4.48%股权。 四维图新 12月30日 公司大股东中国四维减持公司股份200万股完成,减持股份占本公司总 股本0.19%。 中原内配 12月30日 公司拟在美国特拉华州成立全资子公司ZYNP Group (U.S.A) Inc.,以现 金1.01亿美元收购目标公司100%的股权、以1760万美元收购AIC拥有的 经营性土地和厂房以及相关无形资产。 航新科技 12月30日 公司决定退出嘉兴硅谷天堂华彩投资管理合伙企业,本次合伙份额实缴 出资额4088万元,退出金额4139万元。 天和防务 12月30日 公司拟使用自有资金向全资子公司天伟电子增资5312万元,同时增加其 经营范围“计算机相关软件、硬件产品的开发、生产、销售、系统集成、 安防监控、航管装备、无人机、智能机器人技术与产品的研发、生产、 销售、信息化网络工程建设及技术服务业务、微波智能器件、房屋租赁 业务”。 耐威科技 12月30日 公司募集资金亿元2.94亿元签订四方监管协议。 *ST中特 12月30日 公司转让财务公司5000万股股权股权确定取得收益6737.75万元。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 公司重点公告 *ST黑豹 12月30日 开乐股份已向公司控股子公司安徽开乐支付北厂区土地使用权及地上建 筑物转让价款7100万元,河北长征已向公司支付上航特66.61%股权转让 价款1205.2万元。 中航光电 12月30日 公司股权激励计划激励对象由265人调整为266人,授予股票由602.50万 股调整为600.10万股,授予价格不变。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 业绩预告披露日 预计年报披露日 业绩预告 天海防务 2016-10-26 累计净利润大幅度增长 旋极信息 2016-10-26 累计净利润实现较大幅度的增长 湖南天雁 2016-10-26 2017-04-26 累计净利润实现盈利 中电广通 2016-10-31 2017-04-10 累计净利润发生重大变动 航天工程 2016-10-28 2017-03-31 净利润不确定 厦工股份 2016-10-31 2017-04-28 累计净利润可能为亏损 龙溪股份 2016-10-28 2017-04-28 净利润可能出现亏损或同比下滑50%以上 中国船舶 2016-10-29 2017-04-29 累计净利润可能出现大额亏损 特发信息 2016-10-27 净利润约16550万元~21147万元,增长80.00%~130.00% 江南红箭 2016-10-31 净利润约5000万元~5500万元,下降77.91%~79.92% 炼石有色 2016-10-26 净利润约-2850万元,下降147.67% 伟星股份 2016-10-25 净利润约24758.18万元~32185.63万元,增长0.00%~30.00% 精功科技 2016-10-28 净利润约5500万元~6000万元,增长246.71%~278.23% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 业绩预告披露日 业绩预告 中航机电 2016-10-21 净利润约39136.51万元~53812.7万元,增长-20.00%~10.00% 海特高新 2016-10-25 净利润约3568.79万元~5154.92万元,增长-10.00%~30.00% 航天电器 2016-10-21 净利润约24498万元~27998万元,增长5.00%~20.00% 紫光国芯 2016-10-25 净利润约30193.21万元~40257.61万元,增长-10.00%~20.00% 大港股份 2016-10-26 净利润约4500万元~5000万元 山河智能 2016-10-29 净利润约6500万元~8500万元 威海广泰 2016-10-28 净利润约16681.13万元~21685.47万元,增长0.00%~30.00% 东南网架 2016-10-28 净利润约3112.52万元~3804.19万元,增长-10.00%~10.00% 北斗星通 2016-10-26 净利润约6600万元~9100万元,增长30.20%~79.51% 中航三鑫 2016-10-28 净利润约-6000.00万元~0.00万元 楚江新材 2016-10-25 净利润约15498.82万元~19021.28万元,增长120.00%~170.00% 中航光电 2016-10-28 净利润约68202.88万元~85253.60万元,增长20.00%~50.00% 利达光电 2016-10-22 净利润约1400万元~1900万元,增长-11.31%~20.37% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 业绩预告披露日 业绩预告 成飞集成 2016-10-21 净利润约10573万元~15000万元,增长20.00%~70.00% 大立科技 2016-10-25 净利润约2758.27万元~3731.78万元,增长-15.00%~15.00% 川大智胜 2016-10-25 净利润约3842.37万元~4510.61万元,增长15%~35% 泰和新材 2016-10-22 净利润约5000万元~6000万元,下降36.97%~47.47% 德奥通航 2016-10-25 净利润约0万元~1000万元 卫士通 2016-10-24 净利润约15000万元~19500万元,增长0.82%~31.07% 博云新材 2016-10-29 净利润约-4000万元~-3000万元 久立特材 2016-10-28 净利润约11051.92万元~14735.89万元,增长-10.00%~20.00% 奥普光电 2016-10-21 净利润约4807.15万元~5681.18万元,增长10.00%~30.00% 积成电子 2016-10-28 净利润约14410.57万元~18733.74万元,增长0.00%~30.00% 泰尔股份 2016-10-26 净利润约1160.54万元~1740.81万元,增长0.00%~50.00% 台海核电 2016-10-26 净利润约48000万元~56000万元,增长2629.69%~3084.64% 太极股份 2016-10-27 净利润约20150.03万元~30225.04万元,增长0.00%~50.00% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 业绩预告披露日 业绩预告 合众思壮 2016-10-28 净利润约9500万元~11000万元,增长56.82%~81.59% 南洋科技 2016-10-25 净利润约11508.96万元~14010.91万元,增长15.00%~40.00% 四维图新 2016-10-25 净利润约13016.06万元~16920.88万元,增长0.00%~30.00% 雷科防务 2016-10-29 净利润约9135.96万元~14055.32万元,下降0%~35% 高德红外 2016-10-26 净利润约6973.51万元~8875.37万元,增长10.00%~40.00% *ST中特 2016-10-14 净利润约-12000万元~-10000万元 中原内配 2016-10-27 净利润约19301.64万元~22196.89万元,增长0.00%~15.00% 海格通信 2016-10-26 净利润约52162.83万元~75346.3万元,增长-10.00%~30.00% 银河电子 2016-10-27 净利润约29604.55万元~36436.37万元,增长30.00%~60.00% 日发精机 2016-10-28 净利润约3957.8万元~5145.14万元,增长0.00%~30.00% 山东矿机 2016-10-28 净利润约-7000万元~-4000万元 杰赛科技 2016-10-26 净利润约7511.63万元~12877.08万元,增长-30.00%~20.00% 春兴精工 2016-10-11 净利润约16304.96万元~21739.95万元,增长-10.00%~20.00% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 业绩预告披露日 业绩预告 通达动力 2016-10-21 净利润约331.03万元~803.93万元,下降15.00%~65.00% 利君股份 2016-10-26 净利润约8690万元~13036万元,下降10.00%~40.00% 康达新材 2016-10-25 净利润约7878.09万元~11254.42万元,下降0.00%~30.00% 亿利达 2016-10-19 净利润约10581.56万元~13467.44万元,增长10.00%~40.00% 东华测试 2016-10-25 净利润约163.31万元~408.27万元,下降50%~80% 天银机电 2016-12-30 净利润约15892.42万元~16988.45万元,增长45%~55% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 预计年报披露日 公司 预计年报披露日 中科三耐 2017-04-15 迪马股份 2017-03-16 中直股份 2017-03-16 泰豪科技 2017-04-15 钢构工程 2017-04-29 龙溪股份 2017-04-28 中国卫星 2017-03-11 鼎立股份 2017-03-18 长春一东 2017-04-21 航天通信 2017-03-31 中国船舶 2017-04-29 中船防务 2017-03-25 航天机电 2017-04-17 湖南天雁 2017-04-26 上海贝岭 2017-03-28 中航资本 2017-03-07 东安动力 2017-03-28 彩虹股份 2017-02-28 光电股份 2017-03-31 *ST黑豹 2017-03-03 北方股份 2017-04-18 中电广通 2017-04-10 航天信息 2017-03-23 中航重机 2017-03-15 洪都航空 2017-03-16 南京熊猫 2017-03-30 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 年报业绩预告 公司 预计年报披露日 公司 预计年报披露日 航天动力 2017-03-30 厦工股份 2017-04-28 中航电子 2017-03-16 四川长虹 2017-04-28 成发科技 2017-04-01 华东电脑 2017-04-25 抚顺特钢 2017-03-29 航天长峰 2017-03-28 湘电股份 2017-03-30 中航高科 2017-03-15 北方导航 2017-03-30 航天电子 2017-02-17 凌云股份 2017-03-28 中航动力 2017-03-17 中国动力 2017-02-28 北方创业 2017-03-28 信威集团 2017-04-26 宝胜股份 2017-03-14 晋西车轴 2017-03-10 四创电子 2017-03-25 航天晨光 2017-04-27 中国重工 2017-04-26 贵航股份 2017-03-15 应流股份 2017-04-28 中国软件 2017-03-31 航天工程 2017-03-31 国睿科技 2017-03-18 隆鑫通用 2017-04-11 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 报告回顾 中船防务(600685.SH, 0317.HK): 军船受益于海军装备快速发展,民船期待行业回暖 • • • • • • 打造大型综合性海洋与防务装备集团,民船行业低迷影响盈利能力。公司收购龙穴和黄埔文冲后,成为中船集团 旗下大型综合性海洋与防务装备企业集团,并大幅提升了经营接单和交船能力,以及营收规模。公司主营业务以 造船为主,营收占比超过90%,受到民船行业低迷影响,公司盈利能力大幅下滑,毛利率和净利率水平处于历史 底部。 受益于海军装备加速发展,公司军船业务有望实现快速增长。国家海洋强国战略全面实施,海军装备建设提速, 发展需求迫切,空间巨大。中船集团在水面军用舰艇领域国内领先,将充分受益于海军装备发展,公司现有的军 辅船、护卫舰等军船业务有望实现快速增长。 公司稳健经营,积极转型升级,期待民船行业回暖带来业绩弹性。公司目前经营稳健,积极向转高附加值船型转 型,新签订单和在手订单量平稳。期待民船行业回暖,公司盈利能力有望随之回升,带来巨大业绩弹性。 受益于中船集团资产证券化,相关军船资产整合空间大。中船集团资产证券化提速,资本运作空间大,公司作为 集团旗下唯一拥有军船资产的上市平台有望充分受益,相关军船资产具有整合的可能性。 盈利预测与投资建议:预计公司16-18 年业绩分别为0.09/0.16/0.26 元人民币。考虑公司军船业务有望快速增长、 民船业务潜在的业绩弹性以及集团相关军船资产整合的可能性,给予公司A 股“买入”评级,给予公司H 股“买 入”评级。 风险提示:军船交付低于预期;集团资本运作低于预期;民船市场持续低迷影响公司估值;市场环境不同导致A 股和H 股估值水平差异;汇率风险。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 风险提示 • 风险提示 – 军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期,资产证券化存在较大不 确定性。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 广发证券投资评级说明 行业投资评级说明 买入: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上。 持有: 预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上。 公司投资评级说明 买入: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘15%以上。 谨慎增持: 预期未来12个月内,股价表现强于大盘5%-15%。 持有: 预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来12个月内,股价表现弱于大盘5%以上。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 广发证券 发展研究中心 军工行业 分析师:胡正洋 分析师:真 怡 分析师:赵炳楠 联系人:彭雾 电话:021-60750639 邮件:huzhengyang@gf.com.cn 执业证书编号:S0260516020002 电话:0755-82797057 邮件:zhenyi@gf.com.cn 执业证书编号:S0260511050003 电话:010-59136613 邮件:zhaobingnan@gf.com.cn 执业证书编号:S0260516070004 电话:021-60750639 邮件:pengwu@gf.com.cn 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD 免责声明 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告所载资料的来源及 观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完 整性做出任何保证。报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉 证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任 何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据 本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反 映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发证券或其附属机构的立 场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随 时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书 面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则 由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承 担。 2016 INTRODUCTION OF GF SECURITIES CO,.LTD
国防军工行业2017年第1周跟踪分析报告:新年开篇,看好军工一季度行情
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广发证券 - 国防军工行业2017年第1周跟踪分析报告:新年开篇,看好军工一季度行情
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国防军工行业2017年第1周跟踪分析报告:新年开篇,看好军工一季度行情
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