华创证券-国防军工行业快评:兵器工业集团2017年工作会议点评

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行业: 航天航空
作者: 华中炜
发布机构: 华创证券
发布日期: 2017-01-23
行业研究 国防军工 证券研究报告 行 业 快 评 2017 年 01 月 23 日 国防军工 兵器工业集团 2017 年工作会议点评 事 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 项 证券分析师 证券分析师:华中炜 2017 年 1 月 16 日,兵器工业集团公司召开 2017 年度工作会议,会议以 “坚持稳中求进,深化改革创新,加快建设中国特色先进兵器工业体系” 执业编号:S0360512040001 邮箱:huazhongwei@hcyjs.com 为主题,总结了集团 2016 年工作成果并部署了 2017 年工作计划。 主要观点 联系人:姚婕 1.业绩稳步增长,国际业务贡献显著 电话:010-66500810 邮箱:yaojie@hcyjs.com 2016 年,集团实现主营业务收入 4038 亿元,同比增长 5.4%,实现利润 总额 135 亿元,同比增长 12.9%,业绩整体稳步增长。主营业务收入中, 联系人:周佳莹 国际业务贡献显著,包括承建老挝赛德 3 水电站、投资伊拉克、缅甸等地 区的 6 个石油项目、投建缅甸铜矿、刚果(金)铜钴矿等,其中仅石油业务 邮箱:zhoujiaying@hcyjs.com 就实现销售收入 1223 亿元,占集团总营业收入的 30%。 2. 2016 积极实施混改并印发《指导意见》,2017 将继续推进 联系人:南恺 对内改革方面,2016 年集团一方面大力推动合资合作和资产重组上市—— 邮箱:nankai@hcyjs.com 民品产业新组建中外合资合作公司 6 个,组建其它公司 10 个,北方创业、 推荐公司及评级 江南红箭、北方国际重组完成,中兵通信登陆新三板,另一方面以多种形 式开展混合所有制改革——一机集团列入军工企业混合所有制改革试点, 公司名称及代码 光电股份 评级 推荐 在 5 家子集团板块开展职业经理人公开竞聘试点,对凌云股份董事、高管 和骨干员工实施股权激励等。结合集团此前印发的《中国兵器工业集团公 司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,我们认为,目前兵器工 行业表现对比图(近 12 个月) 业集团对内改革的意愿较为强烈,年度工作会议也提出 2017 年将稳妥有 序推进混合所有制改革和员工持股试点,并继续加强资本运作。 14% 2016-01-25~2017-01-20 4% 3.投资建议: -5% 目前兵器工业集团资产证券化率仍处于较低水平,约为 20%-30%,未来 发展混合所有制经济的空间较大。我们认为,兵器工业集团旗下资产中, 较为优质的主要是光电类资产,包括北方光电集团旗下的西安应用光学研 究所(205 所)、江苏北方湖光光电有限公司(559 厂)、河南平原光电 有限公司(258 厂),以及北方激光科技集团、北方信息控制集团和北方 夜视科技集团旗下的光电信息类资产,建议关注北方光电集团旗下上市公 司光电股份。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 -15% 16/01 16/03 16/05 16/07 16/09 16/11 沪深300 国防军工 相关研究报告 《国防军工行业报告:兵工集团印发混改指 导意见,关注军工板块混合所有制改革相关 投资机会》 2017-01-09 《国防军工行业报告:海航混编新年远海训 练&航天发射次数再创新高,关注航空航天 发展进程》 2017-01-16 《国防军工行业报告:我国海航混编的新年 远海训练事件点评》 2017-01-16 未经许可,禁止转载 行业快评 军工组分析师介绍 华创证券高级分析师:姚婕 中国航空研究院工学硕士。曾任职于中航工业成都飞机工业公司。2016 年加入华创证券研究所。2015 年新财富最佳 分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名团队成员。 华创证券助理分析师:周佳莹 西南财经大学经济学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:南恺 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 行业快评 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息,准确表述了分析师的个人观点;分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及 证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室 华创证券 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
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