华创证券-国防军工行业快评:中航工业集团2017年工作会议点评

页数: 3页
行业: 航天航空
作者: 华中炜
发布机构: 华创证券
发布日期: 2017-01-23
行业研究 国防军工 证券研究报告 行 业 快 评 2017 年 01 月 23 日 国防军工 中航工业集团 2017 年工作会议点评 事 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 项 证券分析师 证券分析师:华中炜 2017 年 1 月 16 日,中航工业集团 2017 年工作会议在京召开,集团总经 理、党组副书记谭瑞松做了工作报告,从经济规模、产业结构、组织机构、 执业编号:S0360512040001 邮箱:huazhongwei@hcyjs.com 探索混改等方面总结集团 2016 年工作成果以及对 2017 年的目标和任务做 了部署。 联系人:姚婕 主要观点 电话:010-66500810 邮箱:yaojie@hcyjs.com 1.集团发展思路由追求经济规模扩张转向提质增效 2016 年,中航工业集团实现营业收入 3706 亿元,利润总额 167.3 亿元, 联系人:周佳莹 同比增长 5.4%,2017 年,集团目标营业收入 3800 亿元,利润 162 亿元。 与上年年度会议提出的业绩增长目标相比(2016 年 1 月年度峰会上提出 邮箱:zhoujiaying@hcyjs.com 的全年收入目标为 4100 亿元),2017 年的业绩增长目标较为保守和切合 实际,并将工作重点放在提升盈利质量上——会议提出“要树立正确的业 联系人:南恺 绩观,着力提升质量效益,实现主营业务利润明显改善”。我们认为,这 邮箱:nankai@hcyjs.com 是集团新任领导人谭瑞松 2016 年开始主持工作后集团发展思路转变的体 推荐公司及评级 现,即从追求经济规模的大幅扩张转变为追求盈利质量和企业效率的提 升。 2. “瘦身健体,提质增效”取得显著进展,2017 将继续推进 根据年度会议报告,2016 年集团在优化组织结构和瘦身健体、聚焦主业方 面取得了显著的进展——2016 年集团总部部门数量减少 20%,领导职数 公司名称及代码 中直股份 中航机电 行业表现对比图(近 12 个月) 减少 23%,同时减少非主业单位 94 户,处置非主业资产 450 亿元,核心 主业收入占总收入比例为 50.4%,同比提高 5.7%。我们认为,这是对新 14% 任领导人谭瑞松提出的“瘦身健体,提质增效”战略的积极践行,而按照 4% 会议提出的目标,2017 年集团将继续提高主业集中度,扎实推进瘦身健体, 剥离辅业,处置“三无”企业和“僵尸”企业。 3.投资建议: 我们认为,2016 年 12 月*ST 黑豹重组标志着中航工业集团资产证券化的 重启,在央企推进混合所有制改革的大背景下,按照集团目前“瘦身健体, 提质增效”的战略,我们认为 2017 年集团一方面会进一步聚焦主业,推 动核心军品资产的上市,另一方面继续剥离非主业资产,而集团旗下从事 非航空制造业的上市公司剥离业务后将形成壳公司。推荐资产注入确定性 最高的中直股份(上市公司每年与集团产生大量关联交易,体外资产体量 较大),以及中航机电(资产注入路径清晰且空间大),建议关注具有壳 公司价值的飞亚达 A(集团下属 A 股上市公司中市值最小,主营业务与航 空制造业无关)。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 评级 强烈推荐 推荐 2016-01-25~2017-01-20 -5% -15% 16/01 16/03 16/05 16/07 16/09 16/11 沪深300 国防军工 相关研究报告 《国防军工行业报告:兵工集团印发混改指 导意见,关注军工板块混合所有制改革相关 投资机会》 2017-01-09 《国防军工行业报告:海航混编新年远海训 练&航天发射次数再创新高,关注航空航天 发展进程》 2017-01-16 《国防军工行业报告:我国海航混编的新年 远海训练事件点评》 2017-01-16 未经许可,禁止转载 行业快评 军工组分析师介绍 华创证券高级分析师:姚婕 中国航空研究院工学硕士。曾任职于中航工业成都飞机工业公司。2016 年加入华创证券研究所。2015 年新财富最佳 分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名团队成员。 华创证券助理分析师:周佳莹 西南财经大学经济学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:南恺 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 行业快评 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明: 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息,准确表述了分析师的个人观点;分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及 证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有,本公司对本报告保留一切权利,未经本公司事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华创证券研究”,且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场,请您务必对盈亏风险有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址:北京市西城区锦什坊街 26 号 地址:深圳市福田区香梅路 1061 号 地址:上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室 华创证券 邮编:100033 邮编:518034 邮编:200120 传真:010-66500801 传真:0755-82027731 传真:021-50581170 会议室:010-66500900 会议室:0755-82828562 会议室:021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
国防军工行业快评:中航工业集团2017年工作会议点评
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
华创证券 - 国防军工行业快评:中航工业集团2017年工作会议点评
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
国防军工行业快评:中航工业集团2017年工作会议点评
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服