华创证券-国防军工行业快评：中央军民融合发展委员会成立点评

行业研究 国防军工 证券研究报告 行 业 快 评 2017 年 01 月 23 日 国防军工 中央军民融合发展委员会成立点评 事 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 项 证券分析师 证券分析师：华中炜 中共中央政治局 1 月 22 日召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会， 由习近平任主任。中央军民融合发展委员会是中央层面军民融合发展重大 执业编号：S0360512040001 邮箱：huazhongwei@hcyjs.com 问题的决策和议事协调机构，统一领导军民融合深度发展，向中央政治局、 中央政治局常务委员会负责。 联系人：姚婕 主要观点 电话：010-66500810 邮箱：yaojie@hcyjs.com 1. 国家级别机构都已健全，未来将继续大力推进军民融合 此次成立的中央军民融合发展委员会是军民融合发展重大问题的决策和议 联系人：周佳莹 事协调机构，而此前在 2016 年 11 月已成立了中央军委军民融合局和财政 电话： 邮箱：zhoujiaying@hcyjs.com 部支持军民深度融合发展工作领导小组，其中中央军委军民融合局的职责 是与国家发改委等有关部委联合办公，促进军民深度融合发展；而支持军 民深度融合发展工作领导小组将统筹研究军民融合相关财税政策，并具体 联系人：南恺 解决政策落实中的难点问题，指导地方财政部门做好相关工作。我们认为， 此次成立中央军民融合发展委员会，标志着国家级别的军民融合决策机 电话： 邮箱：nankai@hcyjs.com 构、政策制订和执行机构都已健全，预计未来我国会加大力度继续自上而 推荐公司及评级 下推行军民融合。 公司名称及代码 耐威科技（300456） 大立科技（002214） 评级 推荐 强烈推荐 2. 重点关注军工产业链中下层开放带来的民营企业的发展机会 在国家持续大力推进军民融合的大背景下，我们认为军民融合领域应重点 行业表现对比图(近 12 个月) 关注军工产业链中下层开放带来的民营企业的发展机会。目前我国军工产 业链中下层的研发与制造水平存在明显的结构性不对称，如高端元器件、 新材料领域的国产化率很低，而具有技术优势的民营企业进入军工产业链， 在实现国产替代的过程中能够实现业绩的高速增长。 14% 2016-01-25～2017-01-20 4% -5% -15% 16/01 16/03 16/05 16/07 16/09 16/11 3.投资建议： 沪深300 在军工产业链下层的材料、元器件等领域中，高端元器件的放量相对较快、 相关研究报告 兑现周期相对较短。而在此前的深度报告中，我们分析了 MEMS 惯性器件 的军用市场需求极大，因此看好国内最纯正的 MEMS 标的耐威科技。同时， 看好大立科技的非制冷红外技术（国内非制冷红外探测器研制最高水平） 的发展与市场。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 国防军工 《国防军工行业报告：兵工集团印发混改指 导意见，关注军工板块混合所有制改革相关 投资机会》 2017-01-09 《国防军工行业报告：海航混编新年远海训 练&航天发射次数再创新高，关注航空航天 发展进程》 2017-01-16 《国防军工行业报告：我国海航混编的新年 远海训练事件点评》 2017-01-16 未经许可，禁止转载 行业快评 军工组分析师介绍 华创证券高级分析师：姚婕 中国航空研究院工学硕士。曾任职于中航工业成都飞机工业公司。2016 年加入华创证券研究所。2015 年新财富最佳 分析师军工行业第五名、水晶球卖方分析师第二名团队成员。 华创证券助理分析师：周佳莹 西南财经大学经济学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：南恺 华创证券机构销售通讯录 地区 北京机构销售部 广深机构销售部 上海机构销售部 姓名 职 崔文涛 务 办公电话 企业邮箱 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 行业快评 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上； 推荐：预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%； 中性：预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上； 中性：预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任 何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负 有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司 于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义 务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及 证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定 状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且 不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 地址：深圳市福田区香梅路 1061 号 地址：上海浦东银城中路 200 号 恒奥中心 C 座 3A 中投国际商务中心 A 座 19 楼 3402 室 华创证券 邮编：100033 邮编：518034 邮编：200120 传真：010-66500801 传真：0755-82027731 传真：021-50581170 会议室：010-66500900 会议室：0755-82828562 会议室：021-20572500 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3