国元证券-国元传媒周观点:爱奇艺调整网大分成模式,《中美电影谅解备忘录》即将到期

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行业: 文化传媒
作者: 李典
发布机构: 国元证券
发布日期: 2017-02-21
证券研究报告—2017 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 国元传媒周观点(2.06-2.12) [Table_BaseInfo] 发布时间:2017 年 2 月 12 日 —爱奇艺调整网大分成模式, 《中美电影谅解备忘录》即 主要数据 将到期 投资评级 推荐 [Table_Summary] 投资要点: 上周由于对加息担忧的缓解以及两会前政策暖风期整体市场小幅上涨,传 媒板块表现弱势,影视内容板块继续下挫,传统广电、出版类标的表现稳 健,游戏板块小幅反弹。 52 周行情图 内容板块上,爱奇艺调整网大分成模式,推动网大市场发展。新增广告分 成,在影片付费期结束转成免费播放后,合作方可继续通过广告分成得到 收益,帮助影片延长生命周期。另一方面爱奇艺将原来内容四级分成模式 调整为五级分成。新增 C 类,即在独播模式中评定为 C 类将失去营销收 入和推广资源,旨在鼓励网络大电影精品化发展之路。 我们认为,随着付费用户倍数级的快速增长,视频网站已经成为内容消费 最终要的渠道,渠道消化能力不断提高。而网大作为视频网站内容产品中 的重要品类以及院线电影的重要补充,市场空间巨大。爱奇艺此举旨在推 相关研究报告 动网大电影的精品化,同时缓解其生命周期过短的问题。我们看好前瞻性 布局网大的传媒标的,推荐关注慈文传媒、北京文化、浙报传媒等。 电影板块,2012 年中美签订的《中美电影谅解备忘录》即将到期,进口 片配额以及分成比例将重新商定。目前中国每年会上映进口分账大片为 34 部(其中 20 部为普通分账,14 部为特种分账,主要是 3D 和 IMAX 电 影) ,制片方的分账比例为 25%。另外每年还有约 30 部足有非六大的批 片。分账大片发行集中于中影和华夏两家公司手中,各占约 50%。建议 积极关注进口片配额以及分成比例的的变化,推荐关注:中国电影、万达 院线、上海电影、幸福蓝海。 研究员: 李典 执业证书编号:S0020114110013 个股方面我们建议关注如下标的: 电 话: 021-51097188-1866 1)分化加速倒逼传统媒体加速转型,在国企改革和政策扶持的有利条件 地 址: 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安 下,传统上市传媒公司将加速转型,催生个股机会。推荐关注:皖新传媒、 徽国际金融中心 A 座国元证券 时代出版(停牌)、城市传媒。 (230000) 2)内容板块近期调整幅度较大,长期来看,我们看好在网络渠道与传统 渠道共生的状态下,头部内容的发展空间。推荐关注华策影视、慈文传媒、 骅威文化。 3)教育板块推荐关注盛通股份、长方集团,开元仪器。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 目录 第一部分 一周观点 .........................................................................................................3 第二部分 市场行情回顾 ..................................................................................................4 第三部分 公司公告 .........................................................................................................5 1、投资并购类: ..............................................................................................5 2、重大合同类: ..............................................................................................5 3、其他 .............................................................................................................5 1、影视综艺: ..................................................................................................9 2、互联网: .................................................................................................. 10 3、游戏: ....................................................................................................... 11 4、体育: ....................................................................................................... 11 5、教育 .......................................................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 第一部分 一周观点 上周由于对加息担忧缓解以及两会前政策暖风期整体市场小幅上涨,传媒板块表现弱势, 影视内容板块继续下挫,传统广电、出版类标的表现稳健,游戏板块小幅反弹。 内容板块上,爱奇艺调整网大分成模式,推动网大市场发展。新增广告分成,在影片付 费期结束转成免费播放后,合作方可继续通过广告分成得到收益,帮助影片延长生命周 期。另一方面爱奇艺将原来内容四级分成模式调整为五级分成。新增 C 类,即在独播模 式中评定为 C 类将失去营销收入和推广资源,旨在鼓励网络大电影精品化发展之路。 我们认为,随着付费用户倍数级的快速增长,视频网站已经成为内容消费最终要的渠道, 渠道消化能力不断提高。而网大作为视频网站内容产品中的重要品类以及院线电影的重 要补充,市场空间巨大。爱奇艺此举旨在推动网大电影的精品化,同时缓解其生命周期 过短的问题。我们看好前瞻性布局网大的传媒标的,推荐关注慈文传媒、北京文化、浙 报传媒等。 电影板块,2012 年中美签订的《中美电影谅解备忘录》即将到期,进口片配额以及分成 比例将重新商定。目前中国每年会上映进口分账大片为 34 部(其中 20 部为普通分账, 14 部为特种分账,主要是 3D 和 IMAX 电影) ,制片方的分账比例为 25%。另外每年还 有约 30 部足有非六大的批片。分账大片发行集中于中影和华夏两家公司手中,各占约 50%。建议积极关注进口片配额以及分成比例的的变化,推荐关注:中国电影、万达院 线、上海电影、幸福蓝海。 个股方面我们建议关注如下标的: 1)分化加速倒逼传统媒体加速转型,在国企改革和政策扶持的有利条件下,传统上市传 媒公司将加速转型,催生个股机会。推荐关注:皖新传媒、时代出版(停牌) 、城市传媒。 2)内容板块近期调整幅度较大,长期来看,我们看好在网络渠道与传统渠道共生的状态 下,头部内容的发展空间。推荐关注华策影视、慈文传媒、骅威文化。 3)教育板块推荐关注盛通股份、长方集团。开元仪器。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 第二部分 市场行情回顾 上周上证综指上涨 1.80%,深成指上涨 1.81%,中小板 1.68%,创业板指上涨 1.49%, 传媒板块弱势,一周上涨 0.50%,在申万 28 个二级子行业中,涨幅倒数第一。各子版块 中,有线电视板块涨幅居前,一周涨幅 1.67%,影视动漫继续回调,一周下跌 0.41%。 个股方面,上周板块内上市公司涨幅前五的个股是,中青宝(12.40%)、盛通股份 (10.26%)、中国科传(10.13%)、巨龙管业(7.15%)、当代名诚(6.40%);跌幅居前 的个股有金科娱乐(-16.13%)、中体产业(-10.01%)、东方时尚(-9.47%)、文投控股 (-4.34%)、鹏博士(-4.19%)。 图 1:一周板块涨跌幅情况 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 数据来源:Wind;国元证券研究中心 图 2:传媒板块与主要指数涨跌情况 2.00 1.80 图 3:传媒各子版块涨跌幅情况 2.00 1.81 1.67 1.68 1.80 1.49 1.60 1.38 1.50 1.40 1.00 1.20 0.84 0.72 1.00 0.50 0.80 0.60 0.50 0.00 0.40 0.20 (0.50) 0.00 传媒(申万) 上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 (0.41) (1.00) 数据来源:Wind;国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 第三部分 公司公告 1、投资并购类: 游族网络:2017 年 2 月 3 日,游族网络股份有限公司与心动网络在上海共同签署相关认 购协议。游素投资拟以自有资金出资不超过人民币 100,050,000 元参与心动网络定向发 行,认购股票数量为 7,250,000 股。本次发行增资完成后,游素投资将持有心动网络共 计 2.3841%的股权。 拓维信息:拓维信息系统股份有限公司近日接到全资子公司深圳市海云天科技股份有限 公司”)发来的《政府采购成交(中标)通知书》,确认深圳海云天为“中国西南教育 大数据应用中心建设项目”(项目编号:TRZFCG-2017-009)的中标人,中标金额为 人民币 6600.00 万元。 世纪游轮:重庆新世纪游轮股份有限公司正在进行重大资产重组,拟发行股份及支付现金 购买 Alpha Frontier Limited 全部 A 类普通股股权并募集配套资金。针对上述交易事项, 本公司已经完成了国家发改委的项目变更备案程序并取得项目备案通知书(发改办外资 备[2017]26 号)。 三七互娱:公司第四届董事会第二次会议公司审议通过以发行股份及支付现金的方式购 买网众投资持有的墨鹍科技 39.10%的股权,拟以发行股份的方式购买杨东迈持有的墨 鹍科技 18.33%的股权以及谌维持有的墨鹍科技 11.00%的股权;公司拟向中国银行间市 场交易商协会申请注册发行中期票据,本次拟注册发行规模不超过人民币 14 亿元, 期 限不超过 5 年。 2、重大合同类: 长方集团:深圳市长方集团股份有限公司与郭小娜、林运坚签署的关于通过受让股权及 增资的方式合计取得深圳特蕾新教育集团有限公司 60%的股权的《合作框架协议》,经 双方友好协商,同意终止。 3、其他 中青宝: 深圳中青宝互动网络股份有限公司于近日收到保荐机构长江证券承销保荐有限 公司关于公司保荐代表人更换的函件,本次变更后,公司首次公开发行股票并在创业板 上市项目持续督导保荐代表人为周依黎女士和王茜女士,募集资金督导职责需至公司 IPO 募集资金使用完毕为止。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 盛讯达:深圳市盛讯达科技股份有限公司于 2017 年 02 月 04 日召开了第二届董事会第十 八次会议,审议通过了《关于筹划重大资产重组停牌期满申请继续停牌的议案》。 时代出版:近期,由中国出版协会主办的第六届中华优秀出版物奖终评结果揭晓,时代 出版传媒股份有限公司共有 13 个项目入选,获奖数量在全国出版企业中位居前三,在出 版主业上市公司中位居第一,也是唯一一家所属出版社全部摘得奖项的出版企业。 出版传媒: 2017 年 2 月 6 日,北方联合出版传媒(集团)股份有限公司收到融盛财险筹 备组通知,其收到中国保险监督管理委员会《关于筹建融盛财产保险股份有限公司的批 复》(保监许可[2017]67 号)。 华数传媒:近日华数传媒控股股份有限公司独立董事聂润成先生因个人工作原因向公司 董事会申请辞去独立董事职务,并同时申请辞去薪酬与考核委员会主任委员职务。 天神娱乐:大连天神娱乐股份有限公司于 2017 年 2 月 7 日召开 2017 年第二次临时股东 大会审议通过《关于回购注销部分限制性股票的议案》,决定对尹春芬已获授但尚未解 锁的全部限制性股票 70 万股进行回购注销,实施完成后,公司注册资本将由 292,086,511 元人民币减少为 291,386,511 元人民币。 腾信股份:北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 2017 年第一次临时股东大会审议通 过了《关于更换会计师事务所的议案》。 唐德影视:浙江唐德影视股份有限公司控股股东吴宏亮先生于 2017 年 2 月 6 日将其持有 的 16,730,000 股股份通过深圳证券交易所与中泰证券股份有限公司、齐鲁证券(上海) 资产管理有限公司进行股票质押式回购交易,本次质押占其所持股份比例的 11.29%。 星美联合:星美联合股份有限公司第一大股东欢瑞联合(天津)资产管理合伙企业(有 限合伙)于 2017 年 2 月 6 日将其所持本公司有限售条件流通股中的 105,504,587 股(占 其直接所持本公司股份的 98.92%,占一致行动人共持本公司股份的 37.32%,占本公司总 股份的 10.76%)在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕股份质押登记手 续,期限三年。 丰东股份:江苏丰东热技术股份有限公司 2017 年第二次临时股东大会审议通过了《关于 拟参与设立并购基金的议案》。 博瑞传播:成都博瑞传播股份有限公司公告,截至 2017 年 2 月 6 日,公司已办理完毕兴 业银行募集资金专户的销户手续。公司与保荐机构及银行签署的《募集资金专户存储三 方监管协议》相应终止。 上海电影:上海电影股份有限公司独立董事吕巍先生因工作原因申请辞去公司独立董事、 董事会薪酬委员会委员、董事会提名委员会委员职务。吕巍先生辞职后,将不在公司担 任其他任何职务。 迅游科技:因筹划重大资产重组事项,继续停牌。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 立思辰:北京立思辰科技股份有限公司 2017 年第一次临时股东大会决议审议并通过了公 司之全资子公司北京立思辰新技术有限公司向花旗银行(中国)有限公司北京分行申请 额度为 3,100 万元的综合授信,期限 14 个月,本公司为上述综合授信提供连带责任保 证担保。 深大通:深圳大通实业股份有限公司第九届董事会第六次会议决议审议通过了《关于修 订战略委员会工作细则的议案》,董事会成员选举皇甫晓涛先生为委员会主任并将公司 使用部分闲臵募集资金投资保本型银行理财产品的额度增加人民币 20 亿元,总额度累计 不超过 35 亿元。 万家文化:因有涉及公司的重大事项, 为避免公司股票大幅波动,公司于 2017 年 2 月 8 日申请了紧急停牌。 鉴于该事项存在重大不确定性,经申请,公司于 2017 年 2 月 9 日起继续停牌。 南方传媒:南方出版传媒股份有限公司向社会公众公开发行人民币普通股( A 股)股 票 16,910 万股,并于 2016 年 2 月 15 日在上海证券交易所挂牌上市。公司首次公开 发行前的总股本为 650,000,000 股,首次公开发行后的总股本为 819,100,000 股。本次 上市流通的限售股股东为广东南方报业传媒集团有限公司,限售股上市流通数量为 6,500,000 股,限售股上市流通日期为 2017 年 2 月 15 日。 *ST 生物:公司收到湖南省科技厅、湖南省财政厅、湖南省国家税务局、湖南省地方税 务局联合换发的《高新企业技术证书》。公司控股孙公司城光(湖南)节能环保服务股 份有限公司收到中科高盛咨询集团有限公司发出的《中标通知书》,确认城光节能已成 功中标 "G107 宜章(西)绕城公路照明工程融资代建法人招标项目”,总长 8.01 公里, 总投资 17949234.17 元。 万达院线:今日发布 2017 年 1 月经营简报,2017 年 1 月,公司实现票房 8.3 亿元, 同比增长 23.3%,观影人次 1,925.1 万人次,同比增长 16.2%。截止 2017 年 1 月 31 日,公司拥有已开业影院 404 家,3,573 块银幕。 当代明诚:第八届董事会第十二次会议决议公告审议通过非公开发行公司债券。本次债 券票面金额为人民币 100 元,规模不超过人民币 6 亿元,可一次发行或分期发行,债 券期限不超过 3 年期。本次发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于补充流动资 金。 利欧股份:第四届董事会第三十四次会议审议通过 2017 年度公司及公司下属全资及控股 子公司向金融机构申请合计不超过 483,900 万元人民币的综合授信额度;同意 2017 年度 公司为纳入合并报表范围的全资及控股子公司的银行授信提供的担保不超过 377,000 万 元人民币。 全通教育:本次解除限售股份 256,140,225 股, 占公司股本总额的 40.42%;实际可上 市流通的股份数量为 72,846,474 股,占公司股本总额的 11.49%, 本次解除限售股份 可上市流通时间为 2017 年 2 月 13 日( 星期一)。 浙报传媒:预计自 2017 年 2 月 10 日起继续停牌不超过 1 个月。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 中体产业:公司股票将于 2017 年 2 月 10 日开市起复牌。 龙韵股份:上海龙韵广告传播股份有限公司接到公司股东、实际控制人方小琴女士通知, 方小琴女士将持有的公司 2,000,000 股股份进行了股票质押式回购交易,约占其持有公 司股份总数的 29.50%,约占公司总股本的 3.00%。 数码视讯:第四届董事会第二次会议审议通过了全资子公司鼎点视讯科技有限公司向中 信银行万柳支行申请规模不超过人民币 6,000 万元的综合授信额度。公司同意为上述综 合授信额度提供不超过人民币 6,000 万元的连带责任担保。 天神娱乐:于近日接到公司持股 5%以上股东上海集观投资中心(有限合伙) (以下简 称“ 上海集观” ) 的通知,将其所持有的公司 1,200,000 股股票解除质押。上海集观 累计质押股份数为 16,417,100 股,占公司总股本 5.62%,占其持有的公司股份总数的 77.84%。 掌趣科技:面向合格投资者公开发行规模为 8 亿元人民币的公司债券,本期债券面值 100 元,按面值平价发行,债券期限 5 年期,债券票面利率为 6.28%,在债券存续期限 的前 3 年内固定不变。 三五互联:因筹划重大资产重组事项,公司股票自 2017 年 2 月 13 日( 星期一) 开 始起继续停牌。 天润数娱:预计无法在 2 月 28 日前披露重组预案或报告书并复牌,第十届董事会第二 十三次会议决议拟继续筹划发行股份购买资产事项并申请继续停牌。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 第四部分 行业新闻 1、影视综艺: 【爱奇艺调整网大合作模式:片方可获得广告分成,分账模式增至五个级别】爱奇艺发 布重磅消息,对网大片方的合作模式进行调整,其中最突出的两点变化是:一、网络大 电影合作分成模式在原有的内容分成、营销分成之外,增加广告分成;二、优化合作模 式,分账模式在原有基础上增加一档独家合作分成模式。(骨朵数据) 【韩媒:“限韩令”升级,“中韩合作”被禁止,韩星在华文艺活动被取消】据韩国中 央日报 2 月 8 日报道,有中方文化产业相关人士透露,中国广电总局最近与主要节目制 作公司经营团队进行谈话,口头下达指示,不仅要求禁止使用韩流内容,还要求禁止中 方与韩国共同制作或合作制作等。 综艺节目由“中韩合作”变为“中国独立制作”, 多 位韩国舞蹈家在华演出被取消,综艺娱乐节目中出现韩国籍嘉宾或明星被打码或剪掉大 量镜头的现象。中国官方尚未证实“限韩令”。(首席娱乐官) 【迪士尼发布 2017 年第一季度财报 营业收入达 147.84 亿美元】华特迪士尼公司公布了 截至 2016 年 12 月 31 日为止的 2017 财年第一季度报告。本财季,华特迪士尼公司营收 为 147.84 亿美元,与去年同期 152.22 亿美元相比跌 3%,归属股东净利润为 24.79 亿美 元,相比去年同期 28.8 亿美元跌 14%。上海迪士尼乐园接待游客人数已达 700 万,春节 期间更是每日都在以最大承载运营,预计 1 周年时突破 1000 万,有望在本财年实现收支 平衡。(DoNews) 【江苏广电受贿案细节曝光:华谊等 30 家公司卷入】江苏省广播电视总台(集团)卫视 频道节目采购部原副主任江红,在采购电视剧业务中,为东阳千乘影视有限公司、华夏 视听环球传媒(北京)有限公司、上海剧酷文化传播有限公司等 30 家影视公司谋取利益, 非法收受贿赂 840 余万元。判决书中显示 30 家影视公司参与到了行贿过程中,其中不乏 华谊兄弟、长城影视、上海新文化、华策影视(子公司上海剧酷)以及千乘影视这样的 上市公司,但其行贿行为均发生于挂牌上市前。(钛媒体) 【山影引进战略投资者的事有了眉目,接过绣球的是万达院线】2 月 9 日山东产权交易中 心发布的新公告显示,截止 2017 年 2 月 4 日,山东影视制作股份有限公司(以下简称“山 影”)增资扩股项目挂牌公告期满。目前有 8 家资本有意入股,增资完成后,山影集团、 山影资管、山影投资的持股比例将变更为 43.35%、33.15%、8.5%,万达院线将持股 4.5%, 成为山影第四大股东。(36 氪) 【传奇娱乐集团拟收购 TVB 三成股权,TVB 将何去何从?】传奇影业及娱乐集团宣布, 已于 2 月 7 日已向 TVB 发出初步函件,正就可能提出自愿性有条件现金部分要约以收购 电视广播股本中的 29.9%进行正式讨论,并且以股东否决回购为主要条件。如果该交易 最后达成,传奇影业及娱乐集团会成为 TVB 单一最大股东。(36 氪) 【微梦传媒获 5000 万元 B 轮融资,向自媒体产业链上下游延伸】微梦传媒于近日完成 5000 万人民币 B 轮融资,由赛伯乐投资领投、老股东晨晖资本跟投。2015 年 7 月,该公 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 司曾获得大数据上市公司拓尔思、以及晨晖资本、中集资本、易扬集团共同投资的 3000 万元 A 轮融资,并于 2016 年 4 月挂牌新三板。(36 氪) 【动视暴雪公布 2016 全年财报 总收入超 66 亿美元】动视暴雪公布了 2016 财年全年及 第四季度财报。2016 财年总收入约为 66.1 亿美元,同比增长 41%。第四季度营收为 20.14 亿美元,去年同期为 13.53 亿美元,同比增长 49%;净利润为 2.54 亿美元,去年同期为 净利润 1.59 亿美元,同比增长 60%。暴雪娱乐全年收入 24.3 亿美元,同比增长 55%, 占动视暴雪总收入的 39%。(DoNews) 【107 部网剧集体下架,广电大动作只为《电影促进法》提前预热?】腾讯视频在公号上 发布 107 部网剧下架的重要通知:由于这 107 部网剧未在片头添加网络试听节目信息备 案编号,不满足网络试听节目上线条件,遂被集中下架。面对广电对网大一次次的“大 清洗”,除了让部分内容制作者对监管标志高度重视起来,也是继 60 部网大集体下架后, 107 部网大再度集中下架,广电对网生内容的管控也在步步收紧,并且根据广电的动作轨 迹来看,政策循序渐进、逐层深入的为市场降温。(钛媒体) 【造了“西部世界”,放飞“神奇动物”,时代华纳这季度财报非常好看】时代华纳公 布的 2016 年第四季度和全年财报显示,其第四季度营收达 79 亿美元,同比增长 11%。 年度营收达 293 亿美元,增长 4%。此前,汤森路透的分析师曾预测其第四季度营收可能 达 77.2 亿美元左右,得益于过去几个月其电视和电影业务的强劲表现,时代华纳交出了 一份更好的答卷。(36 氪) 2、互联网: 【外媒:谷歌可能会同网易合作 到中国开应用商店】国外媒体报道,谷歌退出中国已经 七年之久,现有知情人士透露,中国互联网巨头网易正在同谷歌接触,希望通过成立合 资公司,在中国推出 Google Play 应用商店。目前,中国用户可以通过某些方式去访问 Google Play 应用商店,但无法购买应用和内容,也无法通过 Google Play 进行应用内 支付。至于此次双方是否能够达成合作,还要取决于中国监管部门的批准。外媒评价称, 可以肯定的是,谷歌在中国推出应用商店势必要做出一些妥协,就像苹果曾对 App Store 做出的一些调整。但即便是谷歌有理由为了进入该市场作出任何妥协,谷歌在该市场对 Android 应用的把控并没有其他竞争对手有优势,因为中国市场上,应用商店并非一个 最佳选择。(TechWeb) 【2016 年 VR 头显总销量 630 万台 三星 Gera VR 占比近 72%】SuperData 联合开发平 台 Unity 日前发布了一份关于 2016 年虚拟现实市场的报告,报告显示,2016 年虚拟现 实市场总产值高达 18 亿美元,其中 VR 头显设备的总销量达到 630 万台。在所售出的 630 万台 VR 头显设备中,三星 Gera VR 以 451 万台的销量位列第一,出货量 75 万台的索 尼 PS VR 位列第二,HTC Vive 排名第三,出货量为 42 万台,Google Daydream View 和 Oculus Rift 分别售出 26 万台和 24 万台,分列第四和第五。(TechWeb) 【工信部:春节期间流量消费翻倍 短信发送量下滑 16.9%】2 月 7 日消息,据工信部官 网消息,工信部披露了今年春节期间通信业运行情况。今年春节期间移动数据流量消费 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 翻倍,短信发送量下滑 16.9%。在流量资费下降、春节特惠流量包促销、拜年方式互联 网化等多因素推动下,移动互联网流量消费了 25901 万 G,是 2016 年的 2 倍。除夕当日, 移动数据流量消费 3598 万 G,同比增长 88.4%。移动数据流量高峰时段的初一,当日移 动数据流量 3990 万 G。与此同时,传统的短彩信和电话拜年方式下降明显。春节假期 7 天,全国移动短信发送量 116 亿条,同比下降 16.9%;移动电话去话通话时长累计完成 647 亿分钟,同比下降 11.8%。除夕当日,短信发送量 31.9 亿条,下降幅度达 32.8%。 (TechWeb) 3、游戏: 【中技控股变更游戏类公司 主营海外游戏研发发行】中技控股更名为上海富控互动娱乐 股份有限公司,以英国游戏厂商 Jagex 为主要资产,主营游戏开发和发行业务,目前正 与国内游戏公司接洽,进军国内市场。(DoNews) 【联众架构重组 将电子竞技自网络游戏业务分离】联众集团通过与北京光曜及其唯一股 东梁杰订立新可变权益实体协议,建立新可变权益实体架构,将集团的电子竞技业务自 网络游戏业务分离。同时,北京联众与北京光曜订立资产转让协议,北京联众将有关集 团电子竞技业务的若干资产转让予北京光曜,北京光曜将成为公司全资附属公司,其财 务业绩也将入账并综合至集团账目中。(DoNews) 【2017《英雄联盟》全球总决赛首次落地中国】《英雄联盟》2017 全球电竞赛事信息发 布会在 2 月 8 日召开。发布会现场,拳头游戏中国电竞团队正式对外公布了《英雄联盟》 2017 年季中冠军赛与全球总决赛的最新变动与规划。今年,两项国际赛事将成为全球 13 个赛区共同参加的全球性比赛,与此同时,赛事将增加全新的入围赛阶段。此外,两项 重要国际赛事的举办地也正式公布——2017 季中冠军赛将在巴西举行,而 2017 全球总决 赛则首次来到中国。(禹唐体育) 【游族拟 1 亿元收购心动网络 2.38%股权……竟然和三七互娱一模一样哎!】2 月 6 日, 游族网络发布公告,称将以其全资子公司游素投资为主体,认购心动网络的新增股票 725 万股,获得其增资完成后 2.3841%的股权。三七互娱也进行了一次类似的增资,两者的 增资方式(子公司认购)、投资金额和股权占比都完全一样。公告称,游族此次投资是 为了深化其在游戏全产业链布局以及在泛娱乐等领域的业务合作及互动效应,为公司增 加新的利润增长点,进一步提升公司品牌影响力和核心竞争力。(游戏葡萄) 4、体育: 【乐视体育有意收购 A 股中体产业股权】在 2 月 9 日晚间回复上交所问询的公告中,中 体产业公布了 4 家控股权意向受让方,分别是北京翔明体育文化有限公司、新理益集团 有限公司、天津乐体安鸿体育文化发展有限公司、深圳市鹏星船务有限公司。其中,新 理益集团为“法人股大王”刘益谦控制的公司,天津乐体安鸿则属于乐视体育旗下。(禹 唐体育) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 5、教育 【11 亿美元的交易,全球民办教育巨头阿波罗教育集团被收购】The Vistria Group、 阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)和其他投资者,结束了之前宣布的 计划,以 11 亿美元收购了阿波罗教育集团(Apollo Education Group)。阿波罗教育集 团旗下包括菲尼克斯大学(University of Phoenix)等盈利性大学。(芥末堆) 【有教未来获数千万 Pre A 轮融资,为机构提供线上小班英语课解决方案】北京 CourseIn 有教未来科技有限公司宣布,获得中文在线文化教育产业基金 Pre A 轮数千 万投资。目前,有教未来与全国 100 多家教育机构建立了合作关系,包括现代教育、口 语 100、快乐麦田、漠子家教育等,均为付费用户,续费率达到 87%。有教未来下一步 的计划则是做一个完整的教育生态体系,以分级阅读为切入点,帮助孩子自主学习的生 态平台。(芥末堆) 【又一旅行社转型游学,知鸿国旅旗下知鸟游学拟挂牌新三板】广州知鸿国际旅行社股 份有限公司拟挂牌新三板,旗下的游学品牌知鸟游学宣布获得数千万元融资。知鸿国旅 目前主要从事游学及旅行服务,由传统的旅行社服务向专业的体验式游学服务转型,面 向中小学生提供涵盖国内外、主题不等的多样化游学产品与服务,公司游学服务收入快 速增长。(芥末堆) 【凹凸教育 3800 万元控股教育内容提供商学通教育,全面发力双师课堂】今日凹凸个性 教育在北京举办“混合式个性化教育新盈利模式发布会”,启动凹凸双师课堂项目。公 司宣布,将控股收购北京瑞恒比邻教育科技有限公司(学通教育),并购完成后,学通 教育的产品、教学与服务团队将全部并入凹凸个性教育,并直接作用于凹凸双师课堂项 目。(芥末堆) 【新三板教育龙头华图教育拟借壳扬子新材上市】2 月 10 日晚间,扬子新材、华图教育 双双发布公告,扬子新材拟收购华图教育 100%股权。收购方式为换股吸收合并标的公司, 不涉及发行股份募集配套资金,本次重组完成后,将导致扬子新材实际控制人发生变更。 扬子新材实际控制人与华图教育实际控制人签订了重组意向性协议,双方就本次交易达 成初步意向,交易的具体方案有待进一步协商、确定和完善,双方尚未签署实质性的交 易协议。(芥末堆) 【“十三五”计生发展规划发布,总人口数量预期增长空间在 4500 万左右】日前,国家 卫生计生委印发《“十三五”全国计划生育事业发展规划》,《规划》指出,到 2020 年, 全国总人口在 14.2 亿人左右,年均增长率在 6‰左右,总和生育率为 1.8 左右,出生人 口性别比下降到 112 以下。根据《规划》,“十三五”全国计划生育事业主要任务包括 实施好全面两孩政策、强化计划生育基层基础工作、提升妇幼健康计划生育服务水平、 提高计划生育家庭发展能力、综合治理出生人口性别比偏高问题、完善流动人口服务管 理工作机制、加强信息化建设和战略政策研究、持续深入开展宣传倡导、深化国家合作 与交流九方面。 根据国家统计局此前公布的数据,2015 年末,中国大陆总人口数约为 13.75 亿,这也就意味着,“十三五”时期总人口数量预期增长空间在 4500 万左右。“十二五” 时期,中国计划生育主要目标任务完成,出生人口性别比从 117.94 下降到 113.51。根据 《规划》,到 2020 年,这一性别比将进一步下降到 112 以下。据了解正常情况下,出生 性别比应该保持在 103-107 之间。《规划》提出要综合治理出生人口性别比偏高问题, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 建立全国集中整治“两非”(非法性别鉴定和非法人工流产)专项行动、部分配合、区 域协作长效机制,依法打击“两非”行为。(综合新华网、英盛观察) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 国元证券投资评级体系: (2) 行业评级定义 (1) 公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 20%以上 增持 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 5-20%之间 持有 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间 卖出 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅劣于上证指数 5%以上 推荐 行业基本面向好,预计未来 6 个月内,行业指数将跑赢 上证指数 10%以上 中性 行业基本面稳定,预计未来 6 个月内,行业指数与上证 指数持平在正负 10%以内 回避 行业基本面向淡,预计未来 6 个月内,行业指数将跑输 上证指数 10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出 具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力,本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论,结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。 证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》( Z23834000),国元证券股份有限公司具有以下业务资质:证券经 纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营 ;证券资产管理;融资 融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信 息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、 市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告,则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。 本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议,国元证券及其员工亦不为上述 金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报 告所载的信息、资料、 分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要 约邀请。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所 载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若 有必要)咨询独立投资顾问。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可 靠,但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用 本报告而产生的 法律责任。本报告版权归国元证券所有,未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅,如需引用或转载 本报告,务必与本公司研究中心联系。 网址:www.gyzq.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14
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