华泰证券-化工行业周报:丁二烯、聚合MDI延续强势上涨

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行业: 化工行业
作者: 刘曦
发布机构: 华泰证券
发布日期: 2017-01-23
证券研究报告 行业研究/行业周报 2017年01月23日 丁二烯、聚合 MDI 延续强势上涨 行业评级: 基础化工 增持(维持) 石油化工 增持(维持) 刘曦 执业证书编号:S0570515030003 025-83387130 liuxi@htsc.com 研究员 相关研究 1《万华化学(600309,增持): 全年业绩超预 期,Q4 净利再创新高》2017.01 2《佰利联(002601,增持): 2016 业绩大幅上 修,钛白粉高景气延续》2017.01 3《国瓷材料(300285,增持): 业绩延续快速增 长,2017 前景可期》2017.01 行业走势图 25% 化工行业周报 20170122 行业运行情况 上周,国际油价小幅回落,国内化工品价格以上涨为主:华泰化工重点监 测的 190 个主要化工产品中,54 个价格上涨,27 个价格下跌,其中丁二 烯(15.8%)、乙腈(12.8%)、百草枯(7.1%)涨幅居前;二甲醚(-9.8%)、 甘氨酸(-8.1%)、液化气(-6.7%)跌幅较大。 重点产品 1:丁二烯价格延续大涨 经过近期休整之后,本周丁二烯价格继续快速上涨,韩国 FOB 价格大涨 15.8%至 3000 美元/吨,华东市场价大涨 6.9%至 24700 元/吨,原油、天 胶等价格大涨,国内山东地区供应减少,下游需求好转,造成国内市场整 体供应紧张,但临近春节,市场整体成交稀少。 重点产品 2:MDI 价格维持强势 本周聚合 MDI 华东价格大涨 6.4%至 25750元/吨,万华等企业库存紧张限 量供货导致现货供应紧张,贸易商积极性较高,叠加近期上游原料苯胺价 格回升,市场整体价格强势;本周纯 MDI 华东价格维持在 25000 元/吨; 另外,万华化学(宁波)MDI 一期装置(40 万吨/年)已于近期恢复正常 生产。 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 1601 1603 1605 基础化工 1607 1609 石油化工 1611 沪深300 资料来源:Wind 化工板块整体有望维持强势 原油价格下跌空间封闭,中游化工品价格中期趋势向上;短期来看,临近 春节假期,多数产品下游平淡、涨势趋缓,仅丁二烯、MDI、部分农药等 子行业受益于供需格局深度优化延续强势,甘氨酸、甲醇等产品由于环保 或季节性因素减弱,价格出现调整;子行业复苏强度需要在节后旺季持续 进行跟踪验证;二级市场方面,伴随近期板块内多数公司业绩快报情况理 想,且基于去年同期低基数的一季报预期良好,子行业及公司的盈利改善 有望得到持续验证,板块整体有望维持强势。 投资建议 基于农产品价格回升,供需格局改善角度,看好尿素、农药等农化板块标 的,包括华鲁恒升等,看好改性塑料、PDH(聚丙烯)等细分产业链受益 于下游家电、汽车高景气,看好龙头金发科技等相关公司,上述子行业有 望步入中周期的盈利改善;长期成长逻辑看好电子化学品行业的发展前景, 看好国瓷材料(电子化学品、无机新材料)、强力新材(光刻胶化学品、 OLED 化学品)等龙头企业。 风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。 重点推荐 EPS(元) 股票代码 股票名称 收盘价(元) 投资评级 600143 002734 300285 300429 002601 金发科技 利民股份 国瓷材料 强力新材 佰利联 7.74 29.99 37.01 27.05 12.50 买入 增持 增持 增持 增持 P/E 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 0.26 0.42 0.29 0.34 0.05 0.31 0.74 0.45 0.46 0.20 0.39 0.95 0.66 0.61 0.56 0.50 1.22 0.95 0.80 0.70 29.5 72.1 128.9 78.9 228.5 24.7 40.4 81.6 58.4 61.7 19.8 31.4 56.5 44.0 22.3 15.5 24.7 39.0 33.6 17.8 资料来源:华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 化工品价格一周行情回顾 上周,国际油价小幅回落,国内化工品价格以上涨为主:华泰化工重点监测的 190 个主要 化工产品中,54 个价格上涨,27 个价格下跌,其中丁二烯(15.8%)、乙腈(12.8%)、 百草枯(7.1%)涨幅居前;二甲醚(-9.8%)、甘氨酸(-8.1%)、液化气(-6.7%)跌幅较 大。 图表1: 重点跟踪化工产品价格涨幅前十名 周度 月度 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 丁二烯(韩国 FOB)* 乙腈(吉林石化) 百草枯(华东) 煤焦油(华东) 丁二烯(华东) 聚合 MDI(华东) 丙烷(华东到岸冷冻价)* ABS(长三角) 硬泡聚醚(华东) 腈纶短纤(1.5D,38 毫米) 3000 9700 15000 2639 24700 25750 517.5 16150 10850 13800 15.8% 12.8% 7.1% 7.1% 6.9% 6.4% 4.0% 3.9% 3.8% 3.8% 丁二烯(韩国 FOB)* 3000 丁二烯(华东) 24700 乙腈(吉林石化) 9700 煤焦油(华东) 2639 丁苯橡胶(1502,齐鲁) 24000 聚合 MDI(华东) 25750 丙烷(华东到岸冷冻价)* 517.5 SBS(F675,广东) 17200 百草枯(华东) 15000 天然橡胶(标准胶 1#) 19000 年内 涨幅 产品 46.3% 30.0% 23% 21.1% 19.4% 18.9% 16.9% 15.4% 15.4% 15.2% 乙腈(吉林石化) 9700 丁二烯(韩国 FOB)* 3000 天然橡胶(标准胶 1#,华东)19000 百草枯(华东) 15000 聚合 MDI(华东) 25750 煤焦油(华东) 2639 纯苯(华东) 8150 丁二烯(华东) 24700 丁苯橡胶(1502,齐鲁石化)24000 环氧丙烷(华东) 11450 最新值 涨幅 16.9% 15.8% 15.5% 15.4% 14.7% 13.1% 10.1% 9.8% 9.1% 9.0% 单位:*美元/吨,其余为元/吨 资料来源:Wind,Bloomberg,百川资讯,华泰证券研究所 图表2: 重点跟踪化工产品价格跌幅前十名 周度 月度 年内 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 涨幅 产品 最新值 涨幅 二甲醚(永煤龙宇) 甘氨酸(华东) 液化气(镇海炼化) 美湾 87#普通汽油^ 丙烷(青岛炼油) 纽约柴油^ 甲醛(河北) WTI 期货** Brent 期货** 美国 Henry Hub 期货*** 3860 11300 4300 152.82 4100 157.96 1300 51.46 54.35 3.32 -9.8% -8.1% -6.7% -5.8% -4.7% -4.6% -3.0% -3.0% -2.9% -2.8% 棉短绒(长丝,河南) 甘氨酸(华东) 苯酐(华东) 棉短绒(短丝,山东) 美国 Henry Hub 期货*** 丙烯酸(华东) 正丁醇(华东) 醋酸(华东) 丙烯酸丁酯(华东) 美湾 87#普通汽油^ 5900 11300 7200 5500 3.32 10500 6350 2700 11400 152.82 -13.9% -11.7% -11.1% -10.0% -9.4% -8.7% -8.6% -8.5% -7.3% -7.0% 二甲醚(永煤龙宇) 液化气(镇海炼化) 甘氨酸(华东) 美湾 87#普通汽油^ 醋酸(华东) 纽约柴油^ Brent 期货** WTI 期货** 聚丙烯酰胺(浙江鑫甬) 甲醛(河北) 3860 4300 11300 152.82 2700 157.96 54.35 51.46 11000 1300 -13.3% -8.7% -8.1% -7.8% -5.3% -5.1% -4.7% -4.7% -4.3% -3.7% 单位:**美元/桶,^美分/加仑,***美元/mmbtu,其余为元/吨 资料来源:Wind,Bloomberg,百川资讯,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 二级市场行情一周回顾 上周,上证综指上涨 0.33%,深证成指下跌 1.02%,沪深 300 指数上涨 1.05%,创业板 指下跌 1.01%。板块方面,石油石化指数下跌 0.56%、基础化工指数下跌 2.16%,在 29 个一级行业中分列 11 和 28 位。华泰化工重点监测的基础化工 23 个子行业中,聚氨酯 (1.52%)、氨纶(0.07%)领涨,无机盐(-7.75%)、磷肥(-6.34%)、磷化工(-5.82%) 领跌,石油化工 7 个子行业中,油田服务(2.45%)领涨,橡胶制品(-2.14%)领跌。个 股方面,石油石化板块 11 只个股上涨,占板块个股数 26.8%;基础化工板块 42 只个股上 涨,占板块个股数 18.0%。 图表3: 一级行业指数表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 银家食非汽煤建钢建交石电电国农传医有餐房电轻通计商纺机基综 行电品银车炭筑铁材通油力子防林媒药色饮地力工信算贸织械础合 饮行 运石及元军牧 金旅产设制 化 机零服 料金 输化公器工渔 属游 备造 售装 工 用件 融 事 业 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表4: 基础化工子行业表现 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% 聚 氨 日 印 绵 氟 其 氯 粘 纯 有 其 氮 民 农 钾 树 复 涂 涤 磷 磷 无 氨 纶 用 染 纶 化 他 碱 胶 碱 机 他 肥 爆 药 肥 脂 合 料 纶 化 肥 机 酯 工 化 硅 化 肥 涂 工 盐 用 化 化 学 学 品 漆 学 学 原 制 品 品 料 品 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 图表5: 石油化工子行业表现 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 油 田 服 务 其 他 石 化 石 油 开 采 炼 油 塑 料 制 品 油 品 销 售 及 仓 储 橡 胶 制 品 资料来源:Wind,华泰证券研究所 图表6: 一周涨跌幅前列个股 证券代码 领涨个股 周涨幅 证券代码 领跌个股 周跌幅 002748.SZ 002549.SZ 002377.SZ 000782.SZ 002597.SZ 002068.SZ 600249.SH 002648.SZ 002391.SZ 300261.SZ 世龙实业 凯美特气 国创高新 美达股份 金禾实业 黑猫股份 两面针 卫星石化 长青股份 雅本化学 29.1% 18.2% 16.6% 15.4% 11.8% 9.9% 8.0% 7.1% 6.1% 5.7% 600228.SH 601678.SH 002125.SZ 000953.SZ 300243.SZ 300481.SZ 000818.SZ 600141.SH 002768.SZ 603026.SH 昌九生化 滨化股份 湘潭电化 河池化工 瑞丰高材 濮阳惠成 方大化工 兴发集团 国恩股份 石大胜华 -15.9% -13.6% -13.2% -12.9% -12.7% -12.3% -10.9% -10.3% -9.8% -9.8% 资料来源:Wind,华泰证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 上市公司一周公告摘要 国瓷材料 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年实现归母净利润 1.29 ~ 1.38 亿元,同比增长 50% ~ 60%,去年同期实 现归母净利润 8592 万元。报告期内公司产品电子陶瓷材料、纳米级复合氧化锆等相关业 务发展良好,收入和利润同比增加;公司通过技术创新,推行运营改善,各项成本费用同 比下降。 利尔化学 2016 年度业绩快报 经初步核算,公司预计 2016 年度实现营业收入 19.85 亿元,同比增长 33.3%;实现归母 净利润 2.08 亿元,同比增长 50.5%。业绩增长主因系报告期内公司部分原药产品产销量 增加。 佛塑科技 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 0.95 ~ 1.15 亿元,同比增长 14.9% ~ 39.1%,去年同 期实现归母净利润 8270 万元。业绩增长原因系公司持续坚持以技术创新、技术改造推动 产品结构调整,锐意拓展市场,调整客户结构,以精细化管理实现降本增效,提升盈利能 力。 佰利联 2016 年度业绩预告修正公告 2016 年 10 月 28 日,公司在三季报中披露预计 2016 年度实现归母净利润 3.90 ~ 4.46 亿 元。修正后的 2016 年度预计业绩为实现归母净利润 4.68 ~ 5.24 亿元,同比增长 320% ~ 370%。业绩修正原因为报告期内公司主导产品钛白粉价格较去年同期涨幅较大,同时公 司子公司四川龙蟒钛业股份有限公司报表合并。 飞凯材料 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 6313 ~ 8417 万元,同比下降 20% ~ 40%,去年同期 实现归母净利润 1.05 亿元。公司业绩下滑主因系主营业务产品紫外固化光纤光缆涂覆材 料市场竞争较为激烈,产品价格、产品市场份额及公司收入较去年下降;同时报告期内研 发投入和市场开拓费用增加。 杭州高新 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 3289 ~ 4111 万元,同比下降 0 ~ 20%,去年同期实 现归母净利润 4111 万元。报告期期内公司高分子橡塑材料销量保持稳定,但由于原材料采 购单价和产品销售单价较去年同期下降,且综合产品销售单价下降幅度高于综合原材料采 购单价下降幅度,以致产品毛利下降。 澄星股份 2016 年度业绩预增公告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 2155 ~ 2245 万元,同比增长 202% ~ 252%,去年同 期实现归母净利润 1793 万元。公司业绩增长主因系报告期内黄磷及磷酸、磷酸盐产品售 价上涨,促进了公司业绩增长;公司黄磷、磷酸销售规模进一步扩大;云南省电力销售模 式改革试点,公司采购价格较低的水电有效降低成本。 富邦股份 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 7300 ~ 9100 万元,同比增长 14.8% ~ 43.1%,去年 同期实现归母净利润 6359 万元。业绩增长主因系报告期内公司通过原材料改进,新产品 的投入市场,促使营业收入、净利润均有所增长。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 永利股份 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 1.41 ~ 1.69 亿元,同比增长 50% ~ 80%,去年同期 实现归母净利润 9392 万元。 业绩增长主因系报告期内公司合并英东模塑全年报表, 而 2015 年仅合并英东模塑 6-12 月份报表;公司非公开发行股份募集资金购买炜丰国际 100%股权, 合并炜丰国际 11 月及 12 月份报表。 万华化学 2016 年度业绩预增公告 经财务部门初步测算,公司预计 2016 年年度实现归母净利润 36.8 亿元左右,同比增长 130%左右,去年同期公司实现归母净利润 16.10 亿元。报告期内公司业绩预增的主要原 因系主要产品 MDI 单吨获利能力提高;烟台工业园石化装置投产增加利润贡献;其他新业 务板块业务快速增长。 兄弟科技 2016 年度业绩预告修正公告 2016 年第三季度报告中,公司预计 2016 年年度实现归母净利润 1.23 ~ 1.48 亿元,同比 增长 50% ~ 80%。修正后公司预计 2016 年度业绩为实现归母净利润 1.48 ~ 1.73 亿元, 同比增长 80% ~ 110%。报告期内,公司生产经营总体稳定,业绩增长主因系公司营业收 入增长超过原有预计。 华西股份 2016 年度业绩预告修正公告 公司在 2016 年第三季度报告中预计 2016 年度实现归母净利润 5.41 ~ 5.83 亿元,同比增 长 530% ~ 580%。修正后,公司预计 2016 年度实现归母净利润 5.90 ~ 6.15 亿元,同比 增长 588% ~ 617%。 上海家化 2016 年度业绩预减公告 经财务部门初步测算,预计 2016 年度实现归母净利润约 2.26 亿元,同比将减少 90%左 右。其中 2016 年度代理销售花王产品业务实现净利润约 0.27 亿元。另预计 2016 年度实 现营业收入约 53 亿元,其中 2016 年度代理销售花王产品业务实现营业收入约 9.45 亿元。 回天新材 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 0.92 ~ 1.09 亿元,同比增长 10% ~ 30%,去年同期 实现归母净利润 0.84 亿元。业绩增长主因系报告期内,公司不断优化主营业务,替代进 口产品开始大规模推广运用,促进各细分领域胶粘剂营收增长;同时,公司有效控制经营 成本和费用,期间费用增长低于销售收入增长幅度。 和邦生物 2016 年度业绩预告 经财务部门初步测算,预计 2016 年年度实现归母净利润同比增长 25.1% ~ 45.9%,去年 同期实现归母净利润 2.40 亿元。公司业绩增长主因系主要产品碳酸钠、氯化铵、玻璃、 双甘膦及当年投产的草甘膦产品价格均有不同程度的上涨,导致报告期内公司实现的收入 和利润上升。 江苏索普 2016 年度业绩预盈公告 经公司财务部门初步测算,预计公司 2016 年度经营业绩同比将实现扭亏为盈,归母净利 润为 4500 万元左右,去年同期实现归母净利润-2030.51 万元。公司业绩增长主因系 2016 年国内 ADC 价格同比涨幅较大,且主要原料尿素价格下降,产品毛利率提高所致。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 沧州明珠 2016 年度业绩快报 经初步核算,公司预计 2016 年度实现营收 27.55 亿元,同比增长 26.6%;实现归母净利 润 4.86 亿元,同比增长 126.4%。公司业绩增长主因系主要原因是由于 PE 管道产品、锂 离子电池隔膜产品销量增加,BOPA 薄膜产品销售价格上涨所致。 *ST 江化 2016 年度业绩预告修正公告 公司在 2016 年度三季报中预计 2016 年度实现归母净利润 4000~5500 万元,修正后的预 计业绩为 2016 年度实现归母净利润 5500~7000 万元。去年同期实现归母净利润-2.65 亿 元。业绩增长主因系前三季度公司产品和原材料价格剪刀差扩大,促使公司实现盈利。 世名科技 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年年度实现归母净利润 6082~6911 万元,同比增长 10%~25%,去年同期 实现归母净利润 5529 万元。报告期内,公司整体经营状况较为稳定,发展趋势良好,公 司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为 850 万元。 *ST 沧大 2016 年度业绩预盈公告 公司预计 2016 年年度经营业绩同比将实现扭亏为盈,实现归母净利润 3.7 亿元左右,且 2016 年末归属于母公司的净资产为正值。去年同期实现归母净利润-6.10 亿元。业绩增长 主因系公司主导产品 TDI 产品价格连续上涨,公司产销量均创历史新高,盈利能力显著增 强。 国风塑业 2016 年度业绩预告 经公司财务部门初步测算,预计公司 2016 年度实现归母净利润约 2100 万元,同比增长 120%,去年同期实现归母净利润 953 万元。报告期内,公司经济运行情况较上年有所好 转,特别是电容膜项目运行情况良好,实现一定效益,子公司安徽国风木塑科技有限公司、 芜湖塑胶科技有限公司实现扭亏为盈。 高盟新材 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润约 5500~6500 万元,同比增长 3%~21%,去年同期 实现归母净利润 5353 万元。公司业绩增长主因系报告期公司销量、销售收入均有所增长, 同时,投资收益、非经常性损益亦有所增长,公司净利润较上年增长。 吉林化纤 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 2800~3500 万元,同比增长 95%~143%,去年同期 实现归母净利润 1438 万元。公司业绩增长主因系新增产能逐步释放,产量、销量同比增 加。加之 2016 年度公司不断优化资本结构、资产结构、产品结构、管理结构、战略结构 的调整,进一步提升了公司核心竞争力。 三友化工 2016 年度业绩预增公告 经公司财务部门初步测算,预计 2016 年度实现归母净利润同比将增长 80%左右,去年同 期实现归母净利润 4.13 亿元。公司业绩增长主因系报告期内公司主导产品粘胶短纤维、 纯碱、PVC、烧碱售价同比上涨,同时公司主要原材料原盐价格同比下滑。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 石化油服 2016 年度业绩预亏公告 经公司财务部门初步测算,预计公司 2016 年度经营业绩将出现较大亏损,实现归母净利 润-160.8 亿元左右。 去年同期实现归母净利润 2448 万元。2016 年国际原油价格低位震荡, 全年均价创 12 年新低,国内外油公司进一步减少上游勘探开发资本支出,油田服务市场 持续低迷,量价不断下降。 宏达新材 2016 年度业绩预告修正公告 公司在 2016 年三季度报告中预计 2016 年度实现归母净利润 500~1500 万元,修正后的 预计业绩为 2016 年度实现归母净利润 1500~2500 万元。去年同期公司实现归母净利润 -6065 万元。业绩修正的主要原因为 2016 年四季度业绩好于原预计。 柳化股份 2016 年度业绩预亏公告 经财务部门初步测算,公司 2016 年年度经营业绩仍将出现亏损,预计实现归母净利润为 -6.5 亿元到-8 亿元,去年同期公司实现归母净利润-4.86 亿元。报告期内,公司所处行业 持续低迷,绝大部分产品年平均售价继续下跌,市场销售不畅;广西区内化肥用电优惠政 策全部取消,整体电价上升。 宝硕股份 2016 年度业绩预亏公告 经公司财务部门初步测算,预计 2016 年年度经营业绩将出现亏损,实现归母净利润-1.32 亿元左右,去年同期实现归母净利润 2.26 亿元。报告期内,公司产品销量及经营业绩下 滑;华创证券自 2016 年 9 月并表,因 2016 年末债券市场大幅波动,华创证券 2016 年 9-12 月实现归属于上市公司股东的净利润约-6026 万元。 再升科技 2016 年度业绩预增公告 经财务部门初步测算,预计 2016 年年度实现归母净利润同比将增长 55%~65%;扣非后 归母净利润同比将增长 100%~110%,去年同期实现归母净利润 5109 万元。公司业绩预 增主因系报告期内空气净化市场需求旺盛,营业收入较上年同期大幅提升;公司不断通过 工艺技术革新,成本同比下降,综合毛利率同比上升。 滨化股份 2016 年度业绩快报公告 经财务部门初步测算,公司预计 2016 年度实现营业收入 48.62 亿元,同比增长 0.96%; 实现归母净利润 3.59 亿元,同比下降 16.8%。2016 年,公司不断完善销供产平衡方案, 全年综合能耗控制较好,各主要装置实现了高量稳定运行;抢抓环氧丙烷市场价格高位的 机遇,努力扩大市场销量,取得了较好的效益。 裕兴股份 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 6564 ~ 7794 万元,同比下降 5% ~ 20%,去年同期 实现归母净利润 8204 万元。报告期内,受聚酯薄膜市场激烈竞争、产品售价下降,及原 材料价格上涨的影响,主营业务毛利率有所下降。 英力特 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 1.04 ~ 1.13 亿元,同比增长 250% ~ 279%,去年同 期实现归母净利润 2971 万元。2016 年度业绩同比上升的主要原因是公司主要产品销售价 格上升、销售毛利增加。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 天原集团关于 2016 年度业绩预告的修正公告 公司于 2016 年三季报中预计 2016 年度实现归母净利润-3500 ~ -2500 万元,修正后的预 计业绩为 2016 年度实现归母净利润 4500 ~ 5300 万元,去年同期实现归母净利润 1636 万元。业绩修正主要原因为 2016 年 4 季度主导产品价格上涨幅度超预期,公司营业利润 明显增长;公司子公司 2016 年 12 月收到政府补助。 *ST 川化 2016 年度业绩预告 公司预计 2016 年度实现归母净利润 8.6 ~ 9.6 亿元, 去年同期实现归母净利润-5.65 亿元。 公司扭亏为盈主要的原因为:公司在报告期内收到资产拍卖款 4.5 亿元并完成资产交割, 确认了相关的资产处置损益;公司按重整计划及债权调整清偿方案,确认了相关的债务重 整收益;经营费用较 2015 年度大幅减少。 华昌化工关于对外投资设立联营公司的公告 公司拟与岢岚福耀现代物流有限公司、张家港市保税区福星达贸易有限公司,投资设立联 营企业张家港保税区岢岚华昌煤炭有限公司(拟) ,从事煤炭购销营运。公司拟货币出资 3600 万,占注册资本比例 36%。 西陇科学关于子公司对外投资的公告 公司控股子公司福建福君基因生物科技有限公司为进一步扩大产业布局,提供独立的医学 检验服务,推进基因检测技术在检验医学领域的应用与发展,福君基因使用自有资金 5000 万元人民币投资设立全资子公司福州福瑞医学检验所有限公司,布局基因检测市场。 顾地科技关于拟发起设立并购基金的公告 公司拟与嘉倍德(北京)股权投资基金管理有限公司、政府引导基金、社会投资者与金融 机构共同联合发起设立总规模约人民币 30 亿元的并购基金,该基金名称暂定为“顾地科 技嘉倍德并购基金合伙企业(有限合伙)” ,其中公司将认缴出资人民币 5 亿元。 永利股份控股股东减持股份预披露公告 公司控股股东史佩浩先生持有公司 7933.57 万股(占公司总股本比例 31.49%),计划在减 持计划公告之日起三个交易日后的六个月内以大宗交易方式减持公司股份累计不超过 1000 万股(占公司总股本比例 3.97%)。 国瓷材料关于公司高管增持公司股份的公告 2017 年 1 月 18 日,公司高管张兵先生基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的 认可,于 2017 年 1 月 18 日通过深交所集中竞价系统增持公司股份共计 5 万股,增持均 价 36.32 元/股。 计划未来 6 个月将继续增持公司股票累计不低于 30 万股不超过 300 万股。 和邦生物股东减持股份计划公告 四川和邦投资集团有限公司持有公司无限售流通股 16.19 亿股, 占公司总股本 40.33%, 其一致行动人贺正刚先生持有无限售流通股 1.88 亿股,占公司总股本 4.67%,合计占公 司总股本 45%。和邦集团拟在未来 6 个月内根据市场情况,择机通过大宗交易方式减持不 超过 3 亿股,占公司总股本 7.47%。 诺普信关于员工持股计划持股达到 5%的提示性公告 2017 年 1 月 19 日,公司收到中航信托的通知,其管理的中航信托•天启(2016)55 号诺 普信员工持股集合资金信托计划通过二级市场交易累计持股公司股票已达 4570.38 股,占 公司总股本比例为 5%。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 濮阳惠成关于公司持股 5%以上股东股份减持实施公告 公司于 2017 年 1 月 19 日收到新余惠龙投资有限公司的《关于减持股份告知函》 ,新余惠 龙投资有限公司于 2017 年 1 月 17 日通过深圳证券交易系统以大宗交易的方式减持其持 有的无限售流通股 200 万股,占公司当前总股本的 1.25%,减持均价 25.21 元/股。 上海新阳关于实际控制人增持股份的公告 基于对公司未来发展和长期投资价值以及中国资本市场稳定健康发展的信心,公司实际控 制人之一、董事长王福祥先生于 2017 年 1 月 20 日通过深交所证券交易系统以竞价买入 方式增持了公司股份 50.61 万股,占公司总股本的 0.26%,增持均价 33.09 元/股。 井神股份关于持股 5%以上股东股份减持计划的提示性公告 汇鸿集团持有公司无限售流通股 3005.62 万股,占公司总股本 5.37%。自 15 个交易日后 至 2017 年 12 月 31 日,汇鸿集团拟通过大宗交易方式或者集中竞价交易方式减持合计不 超过 1200 万股,并且在任意连续三个月内通过集中竞价交易减持股份总数不超过公司总 股本的 1%。减持价格不低于首次公开发行的股票价格。 万润股份关于持股 5%以上的股东减持计划完成的公告 2017 年 1 月 20 日,公司收到鲁银投资的《减持情况告知函》,告知其减持计划已实施完 毕,鲁银投资采用集中竞价的方式累计减持 28.91 万股万润股份股票,减持均价 36.85 元 /股。此次减持后,鲁银投资尚持有万润股份股票 3081.09 万股,占公司总股本的 8.47%。 英力特关于控股股东转让所持公司股份进展暨继续停牌的公告 此次股权转让最终受让方的确定需有关部门及国务院国有资产监督管理委员会审核批准 后实施。鉴于最终受让方的不确定性,为避免造成公司股价异常波动,根据相关规定,经 申请,公司股票自 2017 年 1 月 18 日开市起继续停牌,待上述事项确定后,公司将及时 披露相关信息并申请复牌。 鼎龙股份关于公司股票复牌的公告 目前,此次非公开发行股份事项的认购对象报价认购环节已经顺利结束,根据《创业板上 市公司非公开发行股票业务办理指南》 ,经公司申请,公司股票将于 2017 年 1 月 18 日(星 期三)上午开市起复牌。 英力特关于控股股东拟协议转让公司股份公开征集受让方结果暨继续停牌的公告 2017 年 1 月 18 日,公司接到控股股东国电英力特能源化工集团通知,经专家组评审,确 定宁夏天元锰业有限公司为公司股份拟受让方。此次股权转让尚需履行中国国电集团公司 内部决策程序及报国务院国有资产监督管理委员会审核批准后实施。鉴于上述不确定性, 公司股票自 2017 年 1 月 19 日开市起继续停牌。 兄弟科技关于公司筹划非公开发行股票事宜的停牌公告 公司拟筹划非公开发行股票事宜,因该事项存在较大不确定性,为避免引起股票价格异常 波动,根据相关规定,经公司向深交所申请,公司股票自 2017 年 1 月 19 日(星期四) 开市起停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易日(含停牌当日) 。 双星新材关于非公开发行股票事项获得中国证券监督管理委员会核准的公告 公司于 2017 年 1 月 16 日收到中国证券监督管理委员会《关于核准江苏双星彩塑新材料 股份有限公司非公开发行股票的批复》 (证监许可〔2017〕55 号),核准公司非公开发行 不超过 1.8 亿股新股。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 联化科技 2015 年度非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 公司此次非公开发行股票 7013.53 万股,发行价格 15.96 元/股,募集资金净额 10.96 亿 元,发行股票上市时间为 2017 年 1 月 18 日。此次发行中,7 名特定对象认购的股票限售 期为自新增股份上市之日起 12 个月,可上市流通时间为 2018 年 1 月 18 日。 恒大高新关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会上 市公司并购重组审核委员会有条件通过暨公司股票复牌的公告 公司于 2017 年 1 月 18 日收到中国证监会通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委 员会 2017 年第 5 次并购重组委工作会议审核,公司发行股份及支付现金购买资产并募集 配套资金事项获得有条件通过。根据相关规定,经公司申请,公司股票自 2017 年 1 月 19 日(周四)开市起复牌。 广信股份 2016 年获得政府补助情况的公告 公司及子公司自 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日期间,实际已经收到及确认与收 益相关的政府补助为 1830.27 万元。根据相关规定,上述政府补助累计 1830.27 万元作为 营业外收入计入公司 2016 年度损益,占公司 2015 年度合并报表经审计净利润 1.30 亿元 的 14.05%。 新安股份关于收到搬迁补偿金的公告 公司于 2016 年 12 月 29 日收到建德城投公司搬迁损失补偿金 2100 万元;2017 年 1 月 17 日,收到建德城投公司搬迁损失补偿金 4615.65 万元,累计收到 2016 年度搬迁损失补 偿金 6715.65 万元。经公司财务部门初步核算,公司收到的 2016 年搬迁损失补偿金获得 收益 6715.65 万元将合并计入 2016 年度公司营业外收入。 神剑股份关于参股子公司项目投产的公告 公司近日收到参股子公司利华益神剑化工有限公司通知,年产 3 万吨新戊二醇(NPG)项 目已完成项目建设及产品工艺试车,现已投入批量生产。 辉丰股份关于转让子公司部分股权暨关联交易的公告 盐城农一投资管理合伙企业(有限合伙)同意收购公司及上海优洋持有的农一电子商务(北 京)有限公司合计 81.41%的股权,此次交易最终价格为 5563.75 万元。双方约定协议生 效后 15 日内完成股权交割,协议签订 40 日内支付全部股权转让款项。 三友化工关于盐田土地收储的进展公告 2017 年 01 月 20 日,三友盐化、大清河盐化与唐山湾国际旅游岛土地收储交易中心签订 了《国有土地使用权收购合同》 ,经评估确定剩余的土地补偿款共计 2.4 亿元,土地收储 中心于 2017 年 02 月 28 日前支付 5154.46 万元,2017 年 6 月 30 日前支付 5000 万元, 剩余土地补偿款将于 2017 年 12 月 31 日前支付;同时根据评估结果,土地收储中心需于 2017 年 02 月 28 日前支付大清河盐化所属地上附着资产补偿款 273.32 万元、三友盐化所 属地上附着资产补偿款 4572.22 万元。 万华化学宁波工厂一期 MDI 装置复产公告 公司控股子公司万华化学(宁波)有限公司的 MDI 一期装置(40 万吨/年)于 2016 年 12 月 10 日停车,预计检修 40 天左右。目前上述装置的停产检修已经结束,恢复正常生产。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 升华拜克关于转让全资子公司内蒙古拜克生物有限公司股权的公告 公司拟将所持有的全资子公司内蒙古拜克生物有限公司 100%股权转让给宁波梅山保税港 区永诚誉华股权投资合伙企业(有限合伙) ,交易金额为人民币 5976 万元。 一周行业新闻 2020 年之前水性涂料将超越溶剂型涂料成为最主要的品种 美国对保护涂料和特种涂料的需求增长主要通过工业建筑行业的发展和联邦公路维护支 出增长来推动。2015 年,由于油价达到多年来的低点,相关涂料消费增长受到抑制,并 在多个保护涂料和特种涂料市场获得体现,特别是应用于海上钻井平台的海洋涂料。 此外,汽车修补行业在保护涂料和特种涂料市场需求方面也占据了很大份额,但是由于汽 车 OEM 涂料正变得更加耐用,加上交通事故率持续下降,因此这一涂料消费领域的增长 受到了抑制。2015 年 12 月 4 日,奥巴马签署了《修复美国地面运输法案》(FAST 法案), 由此增强了该国对道路和桥梁涂层的需求。此外,美国最近为解决越来越多的结构性缺陷 桥梁所带来的问题而进行的立法努力,也将推动对道路和桥梁涂层的需求。 据美国 Cleveland 的行业研究公司 Freedonia 集团最新研究结果显示,虽然历史上溶剂型 涂料在美国保护涂料和特种涂料行业中一直占据主导地位,但 2020 年之前水性涂料将在 这一领域后者者居上,超越溶剂型涂料成为最主要的品种。 (盖德化工网) 凯米拉投资扩大南京工厂施胶剂产能 芬兰专业化学品集团凯米拉 1 月 10 日宣布,将投资数百万美元用以扩大其在中国南京工 厂的施胶剂(ASA)产能。这项投资用于 ASA 生产设备也是亚太区的唯一大型 ASA 生产线, 将极大地提升凯米拉 ASA 的可持续生产能力,预计在 2017 年 12 月底投入运营。 施胶剂广泛用于提升中高端纸和纸板的抗水性能。凯米拉预计,亚太区纸浆与造纸市场正 在以每年 3%的速度总体增长,而纸板消费的增长速度甚至更快。在中国,印度以及东南 亚的一些其他国家,也有不少印刷和书写纸机的新投资。ASA 施胶剂是凯米拉的一个重要 产品,借助 ASA 尖端技术,取代老旧的施胶技术,能在亚太市场上获得更多增长机会。 南京工厂座落于江苏省南京化学工业园区,为水密集型行业如制浆与造纸行业客户提供广 泛的功能和过程类化学品,年生产量达十万吨。(中化新网) 2016 年环保督察罚款 4.4 亿 2017 年将实现中央环保督察“全覆盖” 10 日,2017 年全国环境保护工作会议在京召开。环保部部长陈吉宁在会上表示,2017 年要实现中央环保督察“全覆盖”,据了解,目前全国已有 16 省份接受了中央环保督察。 陈吉宁表示,2016 年 1 月,中央环保督察率先在河北省启动试点。至 2016 年 12 月底, 又分两批完成了 15 省份的督察工作。其中,内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、 云南、宁夏等 8 个省份已将督察情况进行了反馈。北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、 甘肃 7 省(市)日前结束了进驻工作。共受理群众举报 3.3 万余件,立案处罚 8500 余件、 罚款 4.4 亿多元,立案侦查 800 余件、拘留 720 人,约谈 6307 人,问责 6454 人。 “2017 年要实现中央环保督察全覆盖。”陈吉宁在会上表示,按照两年时间对所有省(区、 市)督察一遍的要求,争取尽早完成其余省(市、区)的环境保护督察任务。此外,还将 适时组织开展督察“回头看”,紧盯问题整改落实。(中华商务网) 挑战与机遇并存,钾肥企业如何脱颖而出 受到国内化肥行业整体产能过剩、全球经济持续低迷和极端天气频繁出现、国内外化肥市 场供求矛盾持续恶化等一系列利空因素影响,2016 年我国钾肥行业继续延续 2015 年下半 年的低迷行情,行业效益情况不容乐观,市场价格承压下行。 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 据统计,11 月全国氯化钾平均到站价 1820 元/吨,比年初 2070 元下降 250 元/吨,降幅 达 12%,实际成交价一度跌到 1700 元/吨。11 月全国硫酸钾平均到站价 2250 元/吨,比 年初 2700 元下降 450 元/吨,降幅超过 16%。 钾肥行业新一轮的洗牌正在悄然进行。由于市场低迷、价格接近成本线且资金收紧,2016 年部分青海小厂陆续停产退出市场,预计 2017 年退出的钾肥产能约 10 万-20 万吨。另一 方面,钾肥大厂凭借资源和技术优势,2018 年前仍有扩产计划,其中盐湖股份计划扩产 至 600 万吨/年,藏格钾肥计划扩产至 200 万吨/年,国投罗钾计划扩产至 180 万吨/年等, 预计 2017 年新增产能约在 70 万吨,因而 2017 年国产钾肥产能依旧平稳增长。 (国家石 油化工) 复合肥:传统肥受限新型肥获益 2016 年 12 月 23 日关税新政公布以来,主要化肥品种出口零关税对提振行业信心起到一 定作用,但对冬储市场并没有产生实质作用。尤其是复合肥,虽然成本增加,报价上扬, 但冬储推进依然缓慢。有分析认为,在运力、环保等压力下,传统肥料的生产销售受限, 同时国家层面也对新型产品给予越来越多政策支持,给高附加值的新型肥料产品留出一定 市场空间。 2016 年 12 月底,复合肥冬储报价频繁上调,多数企业报价上调 100-150 元(吨价,下同)。 主要原因是厂家低价原料库存消耗,被迫接受高价原料。同时,运力紧张,原料到库量不 足,厂家装置开工率难以提升,部分配比复合肥断货。不过,经销商对后市走向还有疑虑, 观望情绪加重,新单成交甚少,致使现阶段复合肥有价无市。当前,湖北 45%硫基复合肥 出厂参考价 1980-2160 元;山东 45%硫基复合肥 1950-2360 元,45%氯基复合肥 1800-2000 元;江苏 45%氯基复合肥 1800-1960 元,45%硫基复合肥 1950-2050 元。 (中 国化肥网) 美国对华硫酸铵作出反补贴肯定性终裁 1 月 10 日,美国商务部宣布对华硫酸铵作出反补贴肯定性终裁:裁定中国生产商/出口商 的补贴幅度为 206.72%。 2016 年 6 月 14 日,美国商务部对从中国进口的硫酸铵发起反倾销和反补贴的“双反”调 查。2016 年 10 月 24 日,美国商务部对华硫酸铵作出反补贴初裁。美国国际贸易委员会 预计将于 2017 年 2 月 23 日作出本案反补贴产业损害终裁。2016 年 11 月 2 日,美国商 务部初裁认定从中国进口的硫酸铵存在倾销行为。 根据美国商务部的数据,2015 年美国进口自中国的硫酸铵价值约为 6200 万美元。 (国家 石油化工) 天然橡胶创近 4 年新高后将何去何从? 近期,国内天然橡胶期货在经过短暂调整后,再度发力上攻。截至 1 月 17 日收盘,上期 所天然橡胶主力合约价格达到 21250 元/吨,近 7 个交易日累计涨幅近 20.00%,创近 4 年新高。橡胶价格持续走强主要受到哪些因素的影响? 泰国作为世界上产量最高的橡胶生产国,其南部橡胶产区旺产期为 1 月份。但是 1 月份以 来,泰国暴雨不断,导致水灾泛滥,水灾已造成泰南地区大面积橡胶园被淹,整体开工率 仅在 10%左右。另外,受水灾影响,泰南地区路段沿线分布的天然橡胶加工厂(约占泰国 1/3)开工困难;部分路段公路被冲毁、桥梁被冲断,橡胶原料外运压力加大。 2016 年以来,衡量天然橡胶消费需求量“标杆”的国内重卡行业景气回升。据盖世汽车 估算,2016 年重卡产销同比增长均超过 30%。考虑宏观经济逐渐企稳,固定资产投资回 升,2016 年重卡行业恢复性增长至 63 万辆。国内重卡领先者中国重汽受到物流行业高景 气和基建房地产复苏的带动,重卡销售已连续 5 个月实现同比正增长,2016 年上半年实 现重卡销售 34 万辆,同比增长 15%。 (和讯) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 先正达:中国化工收购案正取得巨大进展 英媒称,瑞士杀虫剂及种子集团先正达总裁埃里克•菲瓦尔 16 日表示,预计监管机构很快 将批准中国化工集团公司以 430 亿美元收购该公司的交易。 据路透社 1 月 16 日报道, “我非常有信心将会完成交易。我们正取得巨大进展, ”菲瓦尔 在出席达沃斯世界经济论坛年会之际接受美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)采访时 称。 “我们目前与美国和欧盟的监管机构合作良好,预计可以在不远的将来最终完成协议。 ” 他说。 消息人士上周对路透表示,中国化工和先正达已向欧盟反垄断监管机构提出小幅让步,以 解决围绕这项并购案的疑虑。(国家石油化工) 我国高性能碳纤维技术获突破国产化速度加快 1 月 14 日,哈尔滨结束的中国复合材料学会“关于深入推进实施新一轮东北振兴战略暨 复合材料区域与行业学术服务座谈会”上,学会理事、哈尔滨天顺化工科技开发公司董事 长孟凡钧宣布,公司继在 2015 年底成功达产低成本 T700 级碳纤维基础上,经过一年刻 苦攻关,利用自产千吨线生产的原丝,再次突破低成本 T800 级碳纤维生产技术。此次低 成本高性能碳纤维的达产技术突破,标志着我国国产化碳纤维具有了较强的国际竞争力。 据科技日报 1 月 18 日消息,碳纤维在新材料领域里被称之为“黑色黄金” ,具有重要的战 略地位。科技日报记者在哈尔滨工业大学复合材料与结构研究所于 1 月 9 日出具的检测报 告上看到,天顺公司 12K 自主型号 T800 级碳纤维的拉伸强度、拉伸模量等各项指标均达 到日本 T800 级碳纤维技术水平。(中化新网) 涂料行业去产能开打硬仗 在产能过剩和环保政策压力下,2016 年涂料行业加快了去产能步伐。业内人士表示,涂 料行业去产能将在 2017 年开打硬仗。 2016 年,各地关停了一批中小型涂料企业,其中上海、广东、四川、江西、贵州等省份 累计关闭数百家企业,涂料大省浙江省力度最大,关闭了 205 家涂料企业。记者近几日采 访了多位业内人士,他们指出,国家去产能步伐加快,叠加涂料业绿色化发展的市场倒逼 机制,今年涂料产业的去产能、促升级可能会打一场硬仗,取得更大更快进展。 据了解,目前国内涂料企业有 80%左右属于中小型企业,年销售额收入过百亿元的企业屈 指可数,中小型涂料企业占据着国内涂料市场半壁江山,产品同质化严重,竞争十分激烈。 在产品升级和环保压力、原材料价格持续飙升等多方面的因素影响之下,有 50%以上的中 小型涂料企业陷入发展不可持续的窘境,随时面临着破产倒闭的风险。在去年关停的企业 中,80%以上为年产能 300 吨以下的小型企业,但也包括千吨级项目,如杭州就关闭了水 性涂料 3000 吨/年、军工水性涂料 5000 吨/年的项目。 (中化新网) 2017 年复合肥迎来开门红 元旦过后,2017 悄然而至,新年新气象,复合肥的报价也迎来了新年的开门红,报价一 路看涨,山东、两河、两湖和安徽等地多数复合肥企业的报价步步高升,并且每次涨幅多 在 50-100 元/吨左右。那么,缘何复合肥涨势如此凶猛? 首先,原料价格涨势疯狂,复合肥紧随其后。自从 2016 年 8 月份开始,煤炭价格上涨, 尿素价格出现回升,紧跟着钾肥和磷肥的报价也随之上涨,小颗粒尿素在低价 1130 元/吨 的基础上不断上涨至目前的 1660 元/吨,涨幅达 530 元/吨;55%粉磷酸一铵也从 1550 元 /吨的低价涨至 2000 元/吨,涨幅达 450 元/吨; 其次,企业开工不足,发运紧张,货源偏紧。2016 年冬天,全国多省遭遇大面积的雾霾 天气,国家环保力度加大,环保检查组进驻多省,复合肥企业遭遇有史以来最严的环保调 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 查,尤其是河北、湖北和山东等地,部分环保设备不合格的企业将面临长期停车,前期复 合肥企业的整体开工率在 50%左右徘徊,且局部地区更低。(中国化肥网) 泰国橡胶局计划拍卖出售 9.8 万吨国储橡胶库存 泰国橡胶局周四表示,将在今年的首次国储橡胶拍卖中出售 9.8 万吨橡胶。泰国橡胶局局 长 Titus Suksaard 表示,拍卖额共计逾 66.4 亿泰铢(1.8757 亿美元) 。 Titus 告诉记者,所拍卖的橡胶来自 26 个国储仓库,包括橡胶块和烟片胶。此次拍卖正值 这一全球最大橡胶生产国和出口国的南部省份遭遇洪涝,此次洪涝已导致 45 人丧生,并 暂停割胶。 对洪灾的担忧令全球橡胶价格大涨。由于洪灾可能导致供应不足,今年泰国橡胶价格也预 计将上涨。拍卖结束后,泰国仍有约 21.20 万吨国储橡胶。 2014 年橡胶价格开始下滑后,泰国军政府开始从胶农手中收购橡胶。橡胶局副局长 Chao Songarvut 对记者说,政府计划在年内出清剩余库存。 (国家石油化工) 国际能源署:油市供需或继续改善 国际能源署(IEA)19 日发布的最新月底研究报告表示,目前判断石油输出国组织(欧佩 克)以及非欧佩克产油国达成的减产协议影响还为时尚早,但随着各方对于石油需求的上 升,全球石油市场供需面可能正在缓慢收紧。 IEA 表示,石油消费日益强劲,导致其对全球石油需求增长的预估提高,如果欧佩克和其 它产油国能够减产至承诺水平,随着油价稳定和库存减少,石油市场供需不平衡将缓慢改 善。 数据显示,欧佩克成员国 2016 年 12 月的日均原油产量下降了 32 万桶至 3309 万桶。在 报告中,IEA 维持 2017 年全球原油需求增长预期 130 万桶/日不变,维持 2017 年欧佩克 成员国原油需求预期 3290 万桶/日不变,预计 2017 年非欧佩克产油国原油供应增长 17.5 万桶/日至 38.5 万桶/日。 但 IEA 也警告称,自全球产油国 2016 年末达成减产协议后,各方开始对高油价做出反应, 部分非欧佩克国家有增产迹象,这将令欧佩克国家面临阻力,并可能对减产协议造成负面 影响。(中证报) 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 15 行业研究/行业周报|2017 年 01 月 23 日 免责申明 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人 收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所 述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务 状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身 特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式 的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的 利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司 所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金 融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊 发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行 任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:Z23032000。 全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业 务资格,经营许可证编号为:AOK809 ©版权所有 2017 年华泰证券股份有限公司 评级说明 行业评级体系 公司评级体系 -报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌 幅为基准; -报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨 跌幅为基准; -投资建议的评级标准 -投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 买入股价超越基准 20%以上 中性行业股票指数基本与基准持平 增持股价超越基准 5%-20% 减持行业股票指数明显弱于基准 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上 华泰证券研究 南京 北京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码:100032 电话:86 25 83389999 /传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码:518048 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932 /传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098 /传真:86 21 28972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 16
化工行业周报:丁二烯、聚合MDI延续强势上涨
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