广发证券-环保本周:雾霾依然是近期最热点,关注内生业绩增速提升的公司

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行业: 环保工程
作者: 郭鹏 陈子坤
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-22
行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 证券研究报告 环保本周(2017.01.16-2017.01.22) Tabl e_Title 雾霾依然是近期最热点,关注内生业绩增速提升的公司 Ta ble_Summary 行业评级 买入 Table_Grade 前次评级 买入 报告日期 2017-01-22 相对市场表现 核心观点: Tabl e_Chart 公用事业  环保受关注、雾霾仍是近期最热点,关注内生业绩增速提升的个股 沪深300 12% 近段时间投资者对环保板块关注度大幅提升,主要关注点包括业绩持续成 3% 长性、估值经历下跌后是否足够便宜、环保督察的持续性等。我们依然认 -6% 为 17 年整体而言环保行业业绩兑现度将提高(PPP 因素) ,且环保核察力 -15% 2016-01 度仍将加大(全覆盖、回头看) ,目前龙头公司估值回归 20 倍 PE 左右。方 2016-05 2016-09 2017-01 向上来看,雾霾治理依然是近期最热点,同时建议开始关注内生业绩增速 不断提升的个股,如富春环保等。 分析师: Table_Aut hor  重雾霾再袭华北,区域环保督查力度持续加严 郭 鹏 S0260514030003 02160750611 14 至 18 日,华北地区再次遭受恶劣雾霾天气袭击,根据近日环保部通 guopeng@gf.com.cn 报,环保部已派出 8 个督查组对河北、河南、山西、山东 4 省的 13 个地市 分析师: 近期重污染天气应对情况进行督查。与此同时,河南、山东相应派出多个 陈子坤 S0260513080001 010-59136752 省级督查组对非法、超标排污情况进行督导检查和督促整改。17 年中央环 chenzikun@gf.com.cn 保督查组提出更为严格的“全覆盖、回头看”的目标,加之 17 年为《大气 污染防治行动计划》考核大年,我们预计今年环保督查执法力度和执法持 相关研究: 续性将进一步加强,市场对雾霾治理投入和环保执法力度预期将持续提升。 Table_Report  《污染地块土壤环境管理办法》发布,首次明确实行终身责任制 环保本周 2017-01-15 近日,环保部发布《污染地块土壤环境管理办法(试行)》,首次明确 (2017.01.09-2017.01.15): 土壤治理和修复实行终身责任制,坚持“谁污染,谁治理”原则。作为《土 下周雾霾或再次来袭,17 年 十条》后针对污染土壤环境管理的配套政策, 《办法》对污染土壤环境责任、环保先看雾霾治理和督察 风险评估、修复治理等方面进行了补充和完善、提出更为具体措施。伴随 环保本周 2017-01-08 全国土壤污染情况详查推进和土壤修复治理试点项目开展,我们预计各地 (2017.01.03-2017.01.08): 生产者责任延伸定调国策,督 方层面的相关配套政策有望逐步落地。  国务院推进自然资源资产有偿使用,水资源市场化机制有望加快推进 查风暴累计问责超 6000 人 1 月 16 日,国务院发布《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改 革的指导意见》,针对水资源方面, 《意见》要求落实最严格水资源管理制 度,严格水资源费征收,推进水资源税改革试点,鼓励通过交易平台开展 水权交易,水资源市场化机制有望加快推进。  联系人: Table_Contacter 蒋昕昊 010-59136627 jiangxinhao@gf.com.cn 广发投资策略与组合 本周环保指数下跌 2.92%,沪深 300 指数下跌 0.83%,环保板块跑输大 盘 2.09%。59 家样本公司中,20 家公司上涨,38 家公司下跌,1 家持平, 截至本周五 2 家公司停牌。  投资组合:富春环保+众合科技+清新环境+启迪桑德+三聚环保 风险提示:市场低价恶性竞争, EPC 工程结算进度低于预期,运营企业补 贴无法按时到位,产能利用率不足。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 目录索引 雾霾仍是近期热点,关注内生业绩增速提升的个股............................................................ 4 环保受关注、雾霾仍是近期最热点,关注内生业绩增速提升的个股 .......................... 4 重雾霾再袭华北,区域环保督查力度持续加严........................................................... 4 《污染地块土壤环境管理办法》发布,首次明确实行终身责任制 ............................. 6 国务院推进自然资源资产有偿使用,水资源市场化机制有望加快推进 ...................... 9 广发环保投资组合 .................................................................................................... 10 本周市场回顾 .................................................................................................................... 11 本周环保指数走势 .................................................................................................... 11 本周 A 股环保行业个股涨跌幅 ................................................................................. 11 行业与上市公司重要信息汇总 .......................................................................................... 12 环保子行业一周大事汇总 ......................................................................................... 12 本周重要事件回顾 .................................................................................................... 15 重点公司中标信息汇总 ............................................................................................. 17 安全垫空间汇总 ........................................................................................................ 18 上市公司再融资(未完成) ...................................................................................... 19 本周大宗交易信息 .................................................................................................... 20 上市公司下周重要事项 ............................................................................................. 21 风险提示 ........................................................................................................................... 25 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 图表索引 图 1:北京市 17 年空气质量各级别天数统计 ......................................................... 4 图 2:天津市 17 年空气质量各级别天数统计 ......................................................... 4 图 3:大气污染成因及防控措施 ............................................................................. 5 图 4: 《办法》明确土壤污染治理与修复的主体责任 .............................................. 6 图 5:污染地块土壤环境管理信息系统 .................................................................. 7 图 6:全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的基本原则.................................. 9 图 7: 《意见》明确两权分离,创新所有权实现形式 .............................................. 9 图 8: 《意见》提出六大领域重点任务 .................................................................. 10 图 9:GF 环保指数及沪深 300 近一年走势 ............................................................ 11 图 10:本周环保板块个股涨跌幅前十名(%) .................................................... 11 表 1:环保行业龙头公司估值水平 .......................................................................... 4 表 2:土十条”与《污染地块土壤环境管理办法》细则对比.................................. 8 表 3:广发环保投资组合 ...................................................................................... 10 表 4:固废行业一周大事 ...................................................................................... 12 表 5:水务行业一周大事 ...................................................................................... 13 表 6:大气、监测行业一周大事 ........................................................................... 14 表 7:上市公司重要事件 ...................................................................................... 15 表 8:中标信息一览 .............................................................................................. 17 表 9:安全空间一览 .............................................................................................. 18 表 10:上市公司再融资一览 ................................................................................. 19 表 11:本周大宗交易情况汇总 ............................................................................. 20 表 12:上市公司下周大事提醒 ............................................................................. 21 表 13:国内部分城市水价等重要价格信息(2017 年 1 月) ............................... 22 表 14:国内部分城市阶梯水价实施情况(2017 年 1 月) ................................... 24 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 雾霾仍是近期热点,关注内生业绩增速提升的个股 环保受关注、雾霾仍是近期最热点,关注内生业绩增速提升的个股 近段时间投资者对环保板块关注度大幅提升,主要关注点包括业绩持续成长性、估 值经历下跌后是否足够便宜、环保督察的持续性等。我们依然认为17年整体而言环 保行业业绩兑现度将提高(PPP因素),且环保核察力度仍将加大(全覆盖、回头 看),目前龙头公司估值回归20倍PE左右。方向上来看,雾霾治理依然是近期最热 点,同时建议开始关注内生业绩增速不断提升的个股,如富春环保等。 表1:环保行业龙头公司估值水平 代码 名称 市值(亿元) 净利润(亿元) PE 收盘价(元) 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 300070.SZ 碧水源 524.42 16.79 26 17 12 20.44 30.28 42.53 002479.SZ 富春环保 98.03 12.31 40 21 16 2.44 4.72 6.19 000826.SZ 启迪桑德 289.27 33.86 25 22 17 11.30 14.26 17.86 002573.SZ 清新环境 204.60 19.20 29 22 18 7.05 9.14 11.47 300156.SZ 神雾环保 265.64 26.30 38 23 17 7.02 11.37 15.35 300072.sz 三聚环保 558.73 46.85 35 23 17 16.09 24.03 31.84 300203.SZ 聚光科技 136.44 30.12 32 24 19 4.19 5.75 7.02 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 重雾霾再袭华北,区域环保督查力度持续加严 1月14至18日,华北地区再次遭受恶劣雾霾天气的袭击,京津冀地区出现区域性重 污染。2017年前19天,北京和天津各有6天和5天空气污染级别在重度污染或以上。 根据近日环保部通报,环保部已派出8个督查组对河北、河南、山西、山东4省的13 个地市近期重污染天气应对情况进行应急督查。与此同时,河南、山东相应派出多 个省级督查组对非法、超标排污情况进行督导检查和督促整改。 17年中央环保督查组提出更为严格的“全覆盖、回头看”的目标,加之17年为《大 气污染防治行动计划》考核大年,我们预计今年环保督查执法力度和执法持续性均 将进一步加强,市场对雾霾治理投入和环保执法力度预期将持续提升。建议关注清 新环境(17年PE20倍附近、非电领域逐步开启),雪迪龙、先河环保等(监测设备), 三聚环保、神雾节能等(节能技改、能效提升) 图1:北京市17年空气质量各级别天数统计 图2:天津市17年空气质量各级别天数统计 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 数据来源:环保部、广发证券发展研究中心 数据来源:环保部、广发证券发展研究中心 1月16日,环保部派出的8个督查组向公众通报督察情况。结果显示一些地方企业存 在非法排污、应急减排措施落实不到位等问题:  部分企业污染源自动监控数据超标,未建脱硫脱硝设施。通报显示,2017年元 旦至今,山西省某些公司存在大气污染物排放数据日均值超标,多条焦化生产 线烟气脱硫脱硝设施均未建成等情况。  少数企业仍存在违法排放行为。河北省某公司闷炉期间脱硫设施未正常运行, 隧道窑烧结段烟粉尘无组织排放严重,厂区大量原料露天堆放。河南省某公司 存在露天抛光、刷漆行为。  部分地方重污染天气应急措施落实不到位。河北省某公司两条非协同处置生活 垃圾的水泥熟料生产线未按要求纳入错峰生产。山东省某公司施工工地未按预 案要求停工,检查时正在施工,挖掘粉煤灰堆,扬尘严重。河南省某公司焦化 厂结焦时间没有达到预案要求。  部分“小散乱”企业集群环境影响严重。河北省某工集聚区大约有90余家米业加 工企业,绝大多数企业存在粉尘污染问题,无组织排放严重。保定某县共2000 余家石材雕刻厂基本上都存在露天切割、打磨等作业工序,抑尘措施亟待加强。 与此同时,17至18日,环保部召开大气污染成因与控制及趋势分析学术研讨会,京 津冀区域大气污染防治联合研究顾问组5名院士和总体专家组25名专家,以及全国各 地大气领域专家参加研讨会,以进一步理清我国大气污染的形成机制与成因,明确 大气污染治理的方向与重点措施。 图3:大气污染成因及防控措施 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 数据来源:环保部、广发证券发展研究中心 针对大气污染防空途径方面,提出4个方向:  能源清洁利用。构建清洁煤供应体系,有效控制煤炭消费规模,进一步推动煤 炭高效清洁集中利用。数据显示,京津冀地区采暖期比非采暖期主要污染物排 放量增加30%左右;  烟气尾端治理。推进工业烟气污染深度治理和超低排放控制。进一步优化主要 耗能行业能源消费结构和产业结构,提高集中度,淘汰落后产能,提高高技术 含量产品的研发和生产能力;  新能源替代。重点推进“新能源汽车行动计划”,在京津冀、长三角、珠三角 等重点区域率先实施“清洁柴油机行动计划”;  大气网格化监测。加强区域一体化的大气污染监测网络,动态污染源清单和空 气质量预测预报能力建设。 《污染地块土壤环境管理办法》发布,首次明确实行终身责任制 近日,环保部发布《污染地块土壤环境管理办法(试行)》(下简称《办法》), 首次明确土壤治理和修复实行终身责任制;坚持“谁污染,谁治理”原则。作为《土 十条》针对污染土壤环境管理的配套政策,《办法》对污染土壤环境责任、风险评 估、修复治理等方面进行了补充和细化,在操作层面提出更为具体的措施。伴随全 国土壤污染情况详查推进(17年前完成土壤治理修复等技术标准建立)和土壤修复 治理试点项目开展,我们预计各地方层面的相关配套政策有望逐步落地。 图4:《办法》明确土壤污染治理与修复的主体责任 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 数据来源:污染地块土壤环境管理办法(试行)》、广发证券发展研究中心 《办法》明确“谁污染,谁治理”原则,造成土壤污染的单位或者个人应当承担治 理与修复的主体责任;土壤污染治理与修复实行终身责任制。  责任主体发生变更的,由变更后继承其债权、债务的单位或者个人承担相 关责任。  责任主体灭失或者责任主体不明确的,由所在地县级人民政府依法承担相 关责任。  土地使用权依法转让的,由土地使用权受让人或者双方约定的责任人承担 相关责任。  土地使用权终止的,由原土地使用权人对其使用该地块期间所造成的土壤 污染承担相关责任。 图5:污染地块土壤环境管理信息系统 数据来源:《污染地块土壤环境管理办法(试行)》、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 《办法》明确各级环境保护主管部门职责:  环保部对全国土壤环境保护工作实施统一监督管理,制定疑似污染地块和污染 地块相关活动方面的环境标准和技术规范;  地方各级环境主管部门负责本行政区域内的疑似污染地块和污染地块相关活动 的监督管理,根据垂直管理改革方案,对于县级城市疑似污染地块和污染地块 的监管工作,由设区的市级环境保护主管部门组织所派出的分局开展相关活动。 表 2:土十条”与《污染地块土壤环境管理办法》细则对比 《土壤污染防治行动计划》(土十条) 主题 《污染地块土壤环境管理办法》 具体内容 主题 利用环境保护、国土资源、农业等部门相关数据, 建立全国污染地 建立土壤环境基础数据库,构建全国土壤环境信 块土壤环境管理 具体内容 环境保护部组织建立污染地块信息系统; 提升土壤环境信 县级以上地方环境保护主管部门在本行政区域内组 息化管理水平 织建设和应用污染地块信息系统; 息化管理平台,力争 2018 年底前完成。 信息系统 疑似污染地块名单、污染地块名录实行动态更新 责任主体发生变更的,由变更后继承其债权、债 务的单位或个人承担相关责任; 居民人土地使用权依法转让的,由土地使用权受 明确治理与修复 明确治理与修复 新增土地使用权终止的,由原土地使用权人对其使 让人或双方约定的责任人承担相关责任均可支配 主体 主体 用该地块期间所造成的土壤污染承担相关责任。 收入; 责任主体灭失或责任主体不明确的,由所在地县 级人民政府依法承担相关责任 污染地块土地使用权人应当根据风险评估结果,并 结合污染地块相关开发利用计划,有针对性地实施 风险管控; 对暂不开发利用的污染地块,实施以防止污染扩散 风险管控 为目的的风险管控; 对拟开发利用为居住用地和商业、学校、医疗、养 系统构建标准体 系 2017年底前,完成土壤环境监测、调查评估、风 老机构等公共设施用地的污染地块,实施以安全利 险管控、治理与修复等技术规范以及环境影响评 用为目的的风险管控 价技术导则制修订工作 对拟开发利用为居住用地和商业、学校、医疗、养 老机构等公共设施用地的污染地块,经风险评估确 认需要治理与修复的,土地使用权人应当开展治理 治理与修复 与修复; 污染地块治理与修复期间,土地使用权人或者其委 托的专业机构应当采取措施,防止对地块及其周边 环境造成二次污染 疑似污染地块,是指从事过有色金属冶炼、石油加 重点监管有色金属矿采选、有色金属冶炼、石油 明确土壤污染监 开采、石油加工、化工、焦化、电镀、制革等行 管重点 业,以及产粮(油)大县、地级以上城市建成区 明确定义疑似污 工、化工、焦化、电镀、制革等行业生产经营活动, 染地块与污染地 以及从事过危险废物贮存、利用、处置活动的用地; 块 按照国家技术规范确认超过有关土壤环境标准的疑 等区域 似污染地块,称为污染地块。 数据来源:《土壤污染防治行动计划》、《污染地块土壤环境管理办法(试行)》、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 国务院推进自然资源资产有偿使用,水资源市场化机制有望加快推进 1月16日,国务院发布《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的指导意见》 (下简称《意见》),提出到2020年,基本建立产权明晰、权能丰富、规则完善、 监管有效、权益落实的全民所有自然资源资产有偿使用制度。针对水资源方面,《意 见》要求落实最严格水资源管理制度,严格水资源费征收,推进水资源税改革试点, 鼓励通过交易平台开展水权交易,水资源市场化机制有望加快推进。 图6:全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的基本原则 保护优先 合理利用 创新方式 强化监管 明确权责 分级行使 基本 原则 两权分离 扩权赋能 市场配置 完善规则 数据来源:《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的指导意见》、广发证券发展研 究中心 自然资源资产有偿使用制度是生态文明制度体系一项核心制度。改革开放以来,我 国全民所有自然资源资产有偿使用制度逐步建立,但由于有偿使用制度不完善、监 管力度不足,还存在市场配置资源的决定性作用发挥不充分、所有权人不到位、所 有权人权益不落实等突出问题。 《意见》的出台将进一步完善资源环境产品的监测、 考核和奖惩等配套措施有助于将制度落实到实处,通过市场化改革优化自然资源配 置。 图7:《意见》明确两权分离,创新所有权实现形式 数据来源:《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的指导意见》、广发证券发展研究中心 通过实现所有权和使用权的两权分离,完善全民所有自然资源资产使用权体系,丰 富自然资源资产使用权类型,适度扩大使用权的出让、转让、出租、担保、入股等 权能,夯实全民所有自然资源资产有偿使用的权利基础,有助于促进权利流转,提 升资源配置效率。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 图8:《意见》提出六大领域重点任务 数据来源:《关于全民所有自然资源资产有偿使用制度改革的指导意见》、广发证券发展研究中心 广发环保投资组合 表 3:广发环保投资组合 证券简称 收盘价(元/股) 市值(亿元) 推荐逻辑 富春环保 12.31 98.03 造纸、化工等下游景气回升,业绩对蒸汽价格弹性较大 清新环境 19.20 204.60 脱硫脱硝龙头、非电市场逐步开启 众合科技 21.96 70.34 股权结构优化理顺,轨交信号系统国产化加速落地 启迪桑德 33.86 289.27 环卫项目拓展迅速,清华系大手笔参与定增打造国内版 WM 三聚环保 46.85 558.73 新技术突破推动业绩持续高成长,低估值提供充足安全边际 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 本周市场回顾 本周环保指数走势 本周环保指数下跌2.92%,沪深300指数下跌0.83%,环保板块跑输大盘 2.09%。59家样本公司中,20家公司上涨,38家公司下跌,1家持平,截至本周 五2家公司停牌。 图9:GF环保指数及沪深300近一年走势 GF环保指数 沪深300 50% 30% 10% -10% -30% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 本周 A 股环保行业个股涨跌幅 本周A股市场环保水务行业个股中,上涨前五位依次是科融环境、中原环保、 清新环境、神雾环保、聚光科技;跌幅前五名依次是湘潭电化、富春环保、易世 达、迪森股份、博世科。 图10:本周环保板块个股涨跌幅前十名(%) 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 行业与上市公司重要信息汇总 环保子行业一周大事汇总 表 4:固废行业一周大事 新闻标题 具体内容 广东发布土壤污染防治 《方案》规定到 2020 年,受污染耕地安全利用率达到 90%左右,污染地块安全利用率达 行动计划实施方案,多 到 90%以上,韶关市提前一年完成。到 2030 年,受污染耕地安全利用率达到 95%以上, 元化试点,差异化治理 污染地块安全利用率达到 95%以上。 《污染地块土壤环境管 理办法》发布 坚持谁污 染谁治理,实行终身责 任制 《办法》指出,造成土壤污染的单位或者个人应当按照“谁污染,谁治理”原则承担治 理与修复的主体责任;要求县级环境保护主管部门应当建立本行政区域疑似污染地块名 单,并对具有高风险的污染地块优先开展环境保护监督管理。 安徽出台土壤污染防治 方案提出,通过开展污染治理修复、强化未污染土壤保护等六大方面主要任务,到 2020 方案,2020 年初步遏制 年,全省土壤污染加重趋势得到初步遏制;到 2030 年,安徽全省土壤环境质量稳中向好; 土壤污染加重趋势 到本世纪中叶,土壤环境质量全面改善。 国务院印发指导意见, 《意见》针对土地、水、矿产、森林、草原、海域海岛等 6 类国有自然资源不同特点和 推进全民所有自然资源 情况,分别提出了建立完善有偿使用制度的重点任务,力争到 2020 年,基本建立产权明 资产有偿使用 晰、权能丰富、规则完善、监管有效、权益落实的全民所有自然资源资产有偿使用制度。 贵州省政府关于印发 《贵州省土壤污染防治 工作方案》的通知 方案要求,到 2020 年,全省土壤环境质量总体保持稳定,农用地和建设用地土壤环境安 全得到基本保障,土壤环境风险得到基本管控。到 2030 年,全省土壤环境质量稳中向好, 农用地和建设用地土壤环境安全得到有效保障,土壤环境风险得到全面管控。到本世纪 中叶,全省土壤环境质量全面改善,生态系统实现良性循环。 来源:中国固废网、环保部网站、广发证券发展研究 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 表 5:水务行业一周大事 新闻标题 具体内容 2017 年上海市政府工作报 告发布:启动 28 座污水处 报告规划全面实施水污染防治行动计划,启动 28 座污水处理厂提标改造,启动海绵城市 理厂改造 城镇污水率达 建设试点。规划建设苏州河深层雨水调蓄隧道工程,建成中心城区 4 个区域排水系统。 91% 《广西环境保护和生态建 规划明确,实施全区煤电节能减排升级改造行动,推进煤炭清洁利用,提升煤电高效清洁 设 “十三五”规划》 (全 发展水平,加强天然气分布式能源的推广,逐步提高清洁能源使用比例,重点推进火电行 文) 业超低排放,确保火电厂稳定达标排放。 规划提出,围绕“十三五”期间我国能源产业发展重大需求,着眼推动能源技术革命,聚 《能源技术创新“十三 焦形成五个重大能源科技专题,每个技术领域按照应用推广一批、示范试验一批、集中攻 五”规划》发布 关一批进行任务分类。集中攻关类共 70 项,示范试验类共 48 项,应用推广类共 31 项, 重点任务共计 149 项。 《山西省汾河流域生态修复与保护条例》规定,严格限制地下水开采。在地下水禁采区和 山西立法保护汾河流域生 限采区,不得开凿新井;已建成的水井依法限期封闭,水行政主管部门应提供有效可靠的 态,严格限制地下水开采 替代水源。同时加快建设节水型社会,严格控制用水增量,鼓励使用再生水,并给予政策 补贴。 《苏州市水利水务“十三 规划要求,“十三五”时期,全市规划总投资 596.6 亿元用于水利水务建设,规划工程建 五”发展规划》发布(附全 设项目 22 个,明确全市年用水总量控制在 63.26 亿立方米以内,万元 GDP 用水量降到 60 文) 立方米以下,万元工业增加值用水量降到 13.5 立方米以下。 数据来源:中国水网、环保部网站、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 表6:大气、监测行业一周大事 新闻标题 陕西省颁布《挥发性有机物 排放控制标准》 具体内容 标准对汽车整车制造、印刷、木质家具制造、医药制造、电子产品制造、涂料、油墨及其类 似产品制造、橡胶制品制造、表面涂装这八大重点行业挥发性有机物最高允许排放浓度及最 低去除效率进行了严格的规定,同时对企业 VOCs 排放提出了明确要求。 河北省人民政府 2017 年《政 计划提出,继续深化散煤、焦化、露天矿山、道路车辆污染四个专项整治,使城市集中供热 府工作报告》发布:推动蓝 普及率达到 80%以上,全年削减煤炭消费 600 万吨以上,压减焦炭产能 720 万吨;治理水土 天、净土行动 流失面积 2000 平方公里以上,完成造林绿化 420 万亩,全省森林覆盖率达到 33%。 四川达州“十三五”环境保 规划提到,到 2020 年,全市生态环境质量总体改善,完成黑臭水体治理目标。持续减少重点 护规划 大力整治挥发性有 污染物排放总量,力争实现 PM2.5、PM10 浓度明显下降,提升中心城区和各县城空气质量优 机物(VOCs) 良率。其中明确大力整治挥发性有机物(VOCs) ,建立挥发性有机物重点企业名录。 《政策》要求全国新建燃煤发电项目原则上应采用 60 万千瓦以上超超临界机组,平均供电煤 《火电厂污染防治技术政 耗低于 300 克标准煤/千瓦时;进一步提高小火电机组淘汰标准,优先淘汰改造后仍不符合能 策》正式发布(附全文) 效、环保等标准的 30 万千瓦以下机组;坚持“以热定电”,建设高效燃煤热电机组;进一步 加大煤炭的洗选量,提高动力煤的质量。 广东: 《电子设备制造业挥发 性有机化合物排放标准》 (征 求意见稿) 标准规定了电子设备制造业工艺过程挥发性有机物排放浓度限值及排放速率、无组织排放监 控点浓度限值、监测要求、电子设备制造业控制 VOCs 排放的生产工艺和管理要求。 数据来源:中国大气网、环保部网站、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 本周重要事件回顾 表 7:上市公司重要事件 清新环境 公司拟以 1.28 亿元现金收购博惠通 80%的股权,标的主营为提供烟气脱硝专有设备、新一代节能清灰装置 等。 1)2016 年年报披露归母净利 2.45 亿元,同比增长 35.03%;基本每股收益 0.31 元/股,同比增长 29.17%; 富春环保 营收 26.99 亿元,同比下降 6.17%。2)董事会通过利润分配预案,拟每 10 股派现 1 元,共计 7963.5 万元。 3)控制人孙庆炎通过集中竞价增持 161.41 万股(占股 0.20%),金额 2000.94 万元。增持后持股 387.87 万股(占股 0.49%) 。 环能科技 公司预计 2016 年归属上市公司股东净利润 6262.5-7306 万元,同比增长 20%-40%。 永清环保 公司预计 2016 年归属上市公司股东净利润 1.13-1.47 亿元,同比增长 0%-30%。 大通燃气 公司非公开发行限售股份可上市流通日期为 1 月 18 日,数量为 5660.38 万股(占股 15.78%)。 凯迪生态 伟明环保 控股股东阳光凯迪增持 106.49 万股,增持均价 11.32 元/股(占股 0.05%) ,增持后持股 5.6 亿股(占股 28.52%) 。 公司与万年县政府签署垃圾焚烧发电项目投资及特许经营协议,出资不超 1 亿元投资该总投资 2 亿元的项 目,日处理生活垃圾 500 吨,特许经营期 30 年,建设期 12 个月。 格林美 公司拟筹划非公开发行股票事项,明日停牌 龙马环卫 预计 2016 年总营收 22.2 亿元,同比增加 44.93%;归属于上市公司股东净利润 2.11 亿元,同比增加 40%。 百川能源 三维丝 控股股东百川资管(持股 39.94%)拟以其所持本公司部分股票为标的非公开发行可交换债券,发行期限不 超过 4 年期,拟募集资金不超过 12 亿元。 公司募集配套资金新增限售流通股上市日为 1 月 20 日,数量 1129.31 万股,占发行后股本的 2.93%。 1)公司发行新增限售流通股股上市日为 1 月 19 日,数量 1.27 亿股,占发行及募集配套资金后股本的 天壕环境 14.11%。2)公司与湖北国投、三峡资本等 4 人签署增资扩股协议,以 5000 万元(占股 8.25%)增资湖北 国资,标的主营股权投资等。 盈峰环境 巴安水务 中电环保 预计 2016 年归母净利 2.35-2.7 亿元,同比增长 109.63%-140.85%;基本每股收益约 0.32-0.37 元。 公司 1.预计 2016 年归母净利 1.31-1.46 亿元,同比增长 70%-90%。2.拟推出员工持股计划,累计不超总 股本 10%,任一持有人持股数不超总股本 1%。 预计 2016 年归母净利 1.06-1.16 亿元,同比增长 5%-15%。 公司非公开发行此前获证监会有条件通过,此次公司修改业绩承诺,2016-2018 年修改为 2017-2019 年, 众合科技 扣非后归母净利不低于 5850/7312/9141 万元修改为不低于 7312/ 9141/9699 万元,相关奖励和补偿安排 均顺延一年。 雪迪龙 公司 1)调减非公开发行股数,由 8199.78 万股调整为不超 6537.73 万股,调减补流金额,由 3.2 亿元调 整为 8000 万元,募集资金因此由不超 11.84 亿元调整为不超 9.44 亿元,同时修订相应可行性报告。2) 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 持有人会议通过员工持股计划延期一年,所持 91.58 万股(占股 0.15%)可延期至 2018/4/22 前出售。 重庆水务 公司发行的 12 渝水务将于 2 月 3 日支付 2016 年度利息,规模 15 亿元,利率 5.12% ,债权登记日为 1 月 26 日。 高能环境 预计 2016 年归母净利 1.54-1.76 亿元,同比增长 45%-65%。 万邦达 预计 2016 年归母净利 2.55-2.81 亿元,同比下降 3.11%-12.07%。 中原环保 天翔环境 预计 2016 年归母净利 2.8-3.1 亿元,同比增长 173.79%-203.12%(较重组前) ,722.08%-810.16%(较重组 后) ;基本每股收益约 0.47-0.52 元。 公司首发前已发行股份本次解除限售 1.36 亿股(占股 31.22%) ,实际可上市流通 2289.01 万股(占股 5.26%) ,上市流通日为 2017/1/23。 控股子公司和龙龙德(项目公司)与和龙市住建局签署和龙边境合作区地下综合管廊项目 PPP 协议,负责 启迪桑德 地下管廊主体工程的建设及运营,项目中标价 2677.9 万元,经营期 30 年(含建设期 3 年) ,内部收益率 不低于 8%。 科林环保 此前董事会通过拟出资不超 2.74 亿元以承债方式收购佳盛能源 100%的股权,标的拥有 30MWp 光伏电站项 目,主营太阳能、风能发电等,此次获股东大会通过。 1)公司 2016 年合并口径发电量 163.81 亿千瓦时,上网电量(含光伏发电售电量)153.77 亿千瓦时,同 比分别增长 2.52%和 2.49%;管道燃气及 LNG 销售 10.42 亿立方米,同比增长 3.2%;煤销量 2396.84 万吨, 广州发展 同比下降 7.27%。2)董事会通过公司向全资子公司新能源投资增资 1.68 亿元,由新能源投资和全资子公 司发展资产按 90%、10%持股比例分别向孙公司发展光伏增资 1.68 亿元和 1870 万元,拟用于台山渔光互补 /隆街/上坪 3 个光伏发电项目,建设容量分别为 50/40/20MW,总投资分别为 4.21/2.76/1.47 亿元。增资 后,孙公司注册资本增至 3.97 亿元。 天瑞仪器 预计 2016 年归母净利 4770.92-5679.66 万元,同比增长 5%-25%。 先河环保 预计 2016 年归母净利 1.04-1.17 亿元,同比增长 20%-35%。 城投控股 预计 2016 年归母净利 20.59 亿元,同比下降 43%。 华控赛格 胜利股份 盛运环保 瀚蓝环境 董事会通过公司修改非公开发行预案,调减智慧排水系统建设项目募资金额,由 10.4 亿元调整为 6.23 亿元,募集资金因此由不超 46.88 亿元调减为不超 43.11 亿元。 公司与港耀天然气签署协议,以现金收购新设目标公司 55%股权,交易对价不高于 1.7 亿元,拟共同开发 经营温州市龙港镇天然气市场,标的未来 5 年销售收入约 2.5 亿元/年。 公司与华禹公司签署战略合作协议,拟设立产业并购基金,总规模 200 亿元(首期 60 亿元) ,公司出资比 例不低于 30%,主投固废相关产业、环保优质资产等。 公司收到证监会终止审查通知书,因申请无法在股东大会决议有效期内获证监会审议,终止非公开发行, 原拟发行 7782.43 万股,募资不超 9.3 亿元,用于收购南海燃气 30%股权、大连垃圾焚烧发电项目与偿债。 数据来源:公司公告,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 重点公司中标信息汇总 表8:中标信息一览 公司 中标时间 项目 中原大化公司甲醇事业部气化厂煤粉袋式过滤器滤袋采 项目进展 三维丝 2017/01/16 龙马环卫 2017/01/16 环卫设备采购 003 分标和 004 分标 碧水源 2017/01/17 常宁市农村环境综合整治整市推进(一期)融资项目 龙马环卫 2017/01/17 龙马环卫 2017/01/17 科林环保 2017/01/17 马钢第二炼铁总厂 2#高炉技术改造工程 确认中标 中金环境 2017/01/17 清河县清水河区域生态综合治理工程 ppp 确认联合中标 永清环保 2017/01/17 龙净环保 2017/01/18 陕西美鑫铝镁合金项目电解烟气脱硫系统 epc 总承包工程 龙马环卫 2017/01/18 铜陵经济技术开发区市政园林管理中心环卫车辆采购 龙马环卫 2017/01/18 江南水务 2017/01/18 天瑞仪器 2017/01/18 雪迪龙 2017/01/19 龙马环卫 2017/01/19 江南水务 2017/01/20 龙马环卫 2017/01/20 三聚环保 2017/01/20 先河环保 2017/01/20 购 2016 市区环卫基础设施建设-道路清扫车等设备(第二 包:高压清洗车) 河西区市容园林委友谊东转运站购置压缩式垃圾车 2 部项 目第 1 包 内蒙古伊泰集团有限公司中长期绿色发展规划项目公开 选聘协作单位项目 中标金额(万元) 第一中标候选人 确认中标 153.00 第一中标候选人 确认中标 确认中标 确认中标 93.60 105.00 6498.00 第一中标候选人 确认中标 140.50 环卫用车项目 b 标段 第一中标候选人 120.40 雨花区红星片区供水加压泵站建设项目 第一中标候选人 松桃苗族自治县环境保护局环境监察、监测能力建设采购 项目 b 包 富川龟石水库水质自动监测站及县城空气环境质量自动 监测站 2017 年社会化运维采购项目 四川省绵阳市涪城区绵阳汇鑫开发建设有限公司道路洗 扫车采购项目 第六水厂出厂干管(湘江大道~中青路)给水管道工程 重庆市璧山区 2016 年农村环境连片整治项目垃圾收运设 备采购(第二次) 大庆石化公司炼油厂制氢装置用氧化锌脱硫剂 安徽省环境监测中心站空气自动站的第三方运行维护第 3 包 确认中标 确认中标 确认中标 确认中标 第一中标候选人 122.50 44.80 54.50 2655.71 417.40 第一中标候选人 确认中标 247.80 数据来源:招标信息网站,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 安全垫空间汇总 表9:安全空间一览 再融资价格(前 股权激励价 股东增持价 公司 再融资价格安 当前价格 复权) (前复权) 渤海股份 (前复权) 调整 安全垫空间 全空间 29.99 19.23 -35.88% -35.88% 龙马环卫 11.97 44.21 30.27 -31.53% -31.53% 天瑞仪器 8.37 13.42 9.33 -30.49% -30.49% 9.87 7.73 -21.70% -21.70% 20.25 16.53 -21.66% -56.01% -21.66% 11.59 9.22 -19.97% -20.46% -19.97% 25.68 -19.83% -19.52% -19.83% -17.20% -17.20% 重庆水务 金鸿能源 21.10 盾安环境 11.52 环能科技 32.03 龙净环保 37.58 31.91 12.08 15.00 12.42 远达环保 13.86 16.38 11.84 -14.60% -27.71% -14.60% 万邦达 18.22 17.26 15.88 -12.84% -7.99% -12.84% 首创股份 4.75 3.95 4.17 -12.25% 5.46% -12.25% 三维丝 17.71 18.81 15.54 -12.25% -17.40% -12.25% 清水源 23.40 22.65 20.56 -12.14% -9.23% -12.14% 广州发展 12.25 11.20 -8.58% -8.58% 兴蓉环境 6.10 5.59 -8.42% -8.42% 19.42 14.56 -25.03% -6.50% 4.57 9.03 8.69 -3.81% -3.81% 17.75 19.20 -3.62% 8.18% -3.62% 14.43 -2.73% 先河环保 15.57 深圳燃气 清新环境 19.92 17.49 瀚蓝环境 14.84 0.00 中材节能 -6.50% -2.73% 12.35 12.09 -2.10% -2.10% 18.55 16.79 -1.58% -9.49% -1.58% 10.21 -0.68% 15.64 1.23% 11.08% 1.23% 碧水源 17.06 武汉控股 10.28 巴安水务 15.45 14.08 迪森股份 16.27 13.12 13.52 16.58 1.90% 22.66% 1.90% 国祯环保 20.51 13.83 18.32 20.95 2.15% 14.36% 2.15% 陕天然气 9.12 0.00 9.36 2.63% 27.26 28.14 高能环境 3.23 14.13 博世科 35.46 国中水务 4.80 富春环保 11.52 创业环保 7.33 津膜科技 15.22 23.11 天壕环境 8.24 3.17 盈峰环境 12.78 12.49 20.82 11.62 -0.68% 2.63% 3.24% 3.24% 76.53% 3.64% 36.75 3.64% 5.03 4.79% 12.31 6.86% 8.12 10.78% 16.91 11.10% -26.84% 11.10% 8.03 9.17 11.29% 14.20% 11.29% 11.61 14.40 12.68% 15.29% 12.68% 12.26 4.79% 0.44% 6.86% 10.78% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 注:安全垫空间=当前价格/再融资价格-1,若无再融资价格则=当前价格/max(股权激励价格或者高管增持价格)-1 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 18 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 上市公司再融资(未完成) 表 10:上市公司再融资一览 融资额 证券简称 方案 增发价格 进度 (亿元) 距安全垫 当前股价 (前复权) 空间 600187.SH 国中水务 非公开发行不超过 1.98 亿股 9.52 证监会批准 4.80 5.03 4.79% 000826.SZ 启迪桑德 非公开发行不超过 1.69 亿股 46.50 发审委通过 27.59 33.86 22.73% 600217.SH 中再资环 非公开发行不超过 6974.9 万股 4.62 发审委通过 6.63 7.87 18.70% 603686.SH 龙马环卫 非公开发行不超过 4000 万股 11.13 证监会受理 0.00 30.27 - 300203.SZ 聚光科技 非公开发行不超过 3000 万股 7.34 证监会受理 24.45 30.12 23.19% 000967.SZ 盈峰环境 非公开发行不超过 7433.49 万股 9.50 证监会受理 12.78 14.40 12.68% 300362.SZ 天翔环境 配套融资 4.23 证监会受理 0.00 18.25 - 603318.SH 派思股份 非公开发行不超过 8000 万股 6.85 证监会受理 0.00 12.72 - 300334.SZ 津膜科技 非公开发行不超过 2484 万股 3.78 证监会受理 15.22 16.91 11.10% 000068.SZ 华控赛格 非公开发行 10 亿股 43.11 证监会受理 0.00 7.68 - 002658.SZ 雪迪龙 非公开发行 6537.73 万股 9.44 证监会受理 14.44 16.43 13.78% 300385.SZ 雪浪环境 非公开发行 1345.90 万股 4.00 股东大会通过 29.64 35.56 19.96% 300152.SZ 科融环境 非公开发行不超过 1 亿股 7.00 股东大会通过 0.00 8.79 - 002616.SZ 长青集团 非公开发行不超过 3500 万股 6.20 股东大会通过 17.60 20.53 16.64% 600874.SH 创业环保 非公开发行不超过 2.5 亿股 18.38 股东大会通过 7.33 8.12 10.78% 600168.SH 武汉控股 配套融资 21.25 董事会预案 10.28 10.21 -0.68% 300190.SZ 维尔利 配套融资 1.70 董事会预案 0.00 15.56 - 002479.SZ 富春环保 非公开发行不超过 7986.11 万股 9.20 董事会预案 11.52 12.31 6.86% 002267.SZ 陕天然气 非公开发行不超过 1.64 亿股 15.00 董事会预案 9.12 9.36 2.63% 600681.SH 百川能源 非公开发行不超 1.33 亿股 18.00 董事会预案 13.56 16.37 20.72% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 19 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 本周大宗交易信息 表 11:本周大宗交易情况汇总 成交额 名称 交易日期 成交价 碧水源 2017-01-17 16.46 493.80 凯迪生态 2017-01-17 10.65 351.45 三维丝 2017-01-17 15.31 1616.28 凯迪生态 2017-01-17 10.65 585.75 广州发展 2017-01-18 10.65 3695.55 富春环保 2017-01-18 12.01 4979.59 中电环保 2017-01-20 9.77 1183.06 易世达 2017-01-20 25.00 1600.00 买方营业部 (万元) 招商证券股份有限公司深圳蛇 口工业七路证券营业部 卖方营业部 机构专用 长江证券股份有限公司沈阳三 长江证券股份有限公司沈阳三好街证 好街证券营业部 券营业部 西部证券股份有限公司深圳前 中信证券股份有限公司西安未央路证 海证券营业部 券营业部 长江证券股份有限公司沈阳三 长江证券股份有限公司沈阳三好街证 好街证券营业部 券营业部 财达证券股份有限公司莆田福 方正证券股份有限公司东莞虎门大道 屿街证券营业部 证券营业部 招商证券股份有限公司深圳宝 中泰证券股份有限公司深圳红荔路银 兴路证券营业部 荔大厦证券营业部 中国银河证券股份有限公司连 兴业证券股份有限公司南京中山路证 云港通灌南路证券营业部 券营业部 中国国际金融股份有限公司上 国金证券股份有限公司上海浦东新区 海淮海中路证券营业部 芳甸路证券营业部 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 20 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 上市公司下周重要事项 表12:上市公司下周大事提醒 发生日期 公司 内容说明 2017/1/23 天壕环境 召开股东大会 2017/1/23 科融环境 召开股东大会 2017/1/23 盈峰环境 召开股东大会 2017/1/25 首创股份 召开股东大会 数据来源:Wind、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 21 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 表13:国内部分城市水价等重要价格信息(2017年1月) 自来水价(居民) 污水处理价(居民) 再生水单价 地区 垃圾处理收费(居民) (元/立方米) (元/立方米) 北京 5;7;9 1.36 天津 4.9;6.2;8 0.90 3 元/户·月,外来 2 元/人·月 不超 3.5 物管 3 元/户•月,其他 5 元/户•月,暂住人口 2 2.20 元/人•月 石家庄:3.2/4.55/8.3 0.80 石家庄:3 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 唐山:3.35/4.5/7.8 1.10 唐山:3 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 青岛:3.5;4.65;8 1.00 青岛:物管 5 元/户·月,非物管 6 元/户·月 济南:4.2/5.6/9.8 1.00 济南:10 元/户·月 - 太原:2.8;5.1;7.4 0.50 太原:5 元/户·月 - 包头:2.35;3.32 0.40 包头:3 元/户·月,暂住人口 1 元/人•月 - 呼和浩特:3.3;4.5;8 0.95 呼和浩特:5 元/户·月 - 大连:2.9 0.95 大连:6 元/户·月 - 哈尔滨:2.4;3.6;7.2 0.80 哈尔滨:1.5 元/人·月 长春:4.2; 6.3; 8.4 0.95 河北 山东 山西 (元/立方米) 1.50 最高 1.7 内蒙古西 部 内蒙古 东部 辽宁 黑龙江 吉林 0.90 长春:袋装区域 7 元/户·月;非袋装区域 4.5 元 - /户·月 陕西 西安:2.9 0.95 西安:2 元/人·月 1.25 甘肃 兰州:2.7;3.58;6.2 0.95 兰州:5 元/户·月 - 青海 西宁:2.65 0.82 西宁:6 元/户·月 - 宁夏 银川:2.5;3.6;4.8 0.80 银川:4 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 - 新疆 乌鲁木齐:2.6;3.9;5.2 0.50 乌鲁木齐:1 元/立方米水 0.10 上海 3.45;4.83;5.83 1.70 暂未征收 0.90 浙江 杭州:2.9;3.85;6.7 1.00 杭州:50 元/户·年 - 南京:3.1;3.81;4.52 1.42 南京:5 元/户·月 - 扬州:2.8;3.5;5.7 1.10 扬州:3 元/人/月 合肥:2.32;2.77;3.79 0.95 合肥:0.3 元/吨水 0.15 淮南:2.28;3.1;5.56 0.60 淮南:3.5 元/户·月 - 厦门:2.8 1.00 厦门:非物管 10 元/户·月,物管 3 元/户·月 福州:2.4;3.6;7.2 0.95 武汉:2.47;3.15;3.84 1.10 武汉:5 元/户·月 - 长沙:2.58;3.34;4.09 0.85 长沙:0.3 元/立方米水 - 新郑市:1.55;2.33;4.65 0.65 河南 郑州:4.1;5.65;10.3 0.95 郑州:5 元/户·月 - 江西 南昌:2.38;3.17;5.54 0.80 南昌:8 元/户·月 - 四川 成都:2.98;3.85;6.46 0.90 成都:8 元/户·月 - 重庆 主城区:3.50/4.22/5.90 1.00 8 元/户·月 - 深圳:13.5 元/户・月 - 广州:5 元/户·月 - 江苏 安徽 福建 湖北 湖南 深圳:3.2;4.45;5.7 广东 0.9;1;1.1 广州:2.88;4.17;5.46 0.9;1.2;1.5 珠海: 1.74; 2.61; 3.48 0.95 1.20 珠海:8 元/户·月 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 22 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 广西 南宁:2.62;3.35;4.07 南宁:8 元/户・月 1.14 昆明:3.45;5.9;7.125; 云南 8.35 - 昆明:10 元/户・月,流动人口 2.5 元/户・ 1.00 月 贵州 贵阳:2.7;3.7;4.7 0.70 贵阳:2 元/人·月 海南 海口:2.55;3.43;6.05 0.80 海口:0.37 元/吨水 10.00 - 数据来源:各省市发改委、物价局网站、广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 23 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 表14:国内部分城市阶梯水价实施情况(2017年1月) 自来水价(居民) 污水处理价(居民) 再生水单价 地区 垃圾处理收费(居民) (元/立方米) (元/立方米) 北京 5;7;9 1.36 天津 4.9;6.2;8 0.90 3 元/户·月,外来 2 元/人·月 不超 3.5 物管 3 元/户•月,其他 5 元/户•月,暂住人口 2 2.20 元/人•月 石家庄:3.2/4.55/8.3 0.80 石家庄:3 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 唐山:3.35/4.5/7.8 1.10 唐山:3 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 青岛:3.5;4.65;8 1.00 青岛:物管 5 元/户·月,非物管 6 元/户·月 济南:4.2/5.6/9.8 1.00 济南:10 元/户·月 - 太原:2.8;5.1;7.4 0.50 太原:5 元/户·月 - 包头:2.35;3.32 0.40 包头:3 元/户·月,暂住人口 1 元/人•月 - 呼和浩特:3.3;4.5;8 0.95 呼和浩特:5 元/户·月 - 大连:2.9 0.95 大连:6 元/户·月 - 哈尔滨:2.4;3.6;7.2 0.80 哈尔滨:1.5 元/人·月 长春:4.2; 6.3; 8.4 0.95 河北 山东 山西 (元/立方米) 1.50 最高 1.7 内蒙古西 部 内蒙古 东部 辽宁 黑龙江 吉林 0.90 长春:袋装区域 7 元/户·月;非袋装区域 4.5 元 - /户·月 陕西 西安:2.9 0.95 西安:2 元/人·月 1.25 甘肃 兰州:2.7;3.58;6.2 0.95 兰州:5 元/户·月 - 青海 西宁:2.65 0.82 西宁:6 元/户·月 - 宁夏 银川:2.5;3.6;4.8 0.80 银川:4 元/户·月,暂住人口 2 元/人•月 - 新疆 乌鲁木齐:2.6;3.9;5.2 0.50 乌鲁木齐:1 元/立方米水 0.10 上海 3.45;4.83;5.83 1.70 暂未征收 0.90 浙江 杭州:2.9;3.85;6.7 1.00 杭州:50 元/户·年 - 南京:3.1;3.81;4.52 1.42 南京:5 元/户·月 - 扬州:2.8;3.5;5.7 1.10 扬州:3 元/人/月 合肥:2.32;2.77;3.79 0.95 合肥:0.3 元/吨水 0.15 淮南:2.28;3.1;5.56 0.60 淮南:3.5 元/户·月 - 厦门:2.8 1.00 厦门:非物管 10 元/户·月,物管 3 元/户·月 福州:2.4;3.6;7.2 0.95 武汉:2.47;3.15;3.84 1.10 武汉:5 元/户·月 - 长沙:2.58;3.34;4.09 0.85 长沙:0.3 元/立方米水 - 新郑市:1.55;2.33;4.65 0.65 河南 郑州:4.1;5.65;10.3 0.95 郑州:5 元/户·月 - 江西 南昌:2.38;3.17;5.54 0.80 南昌:8 元/户·月 - 四川 成都:2.98;3.85;6.46 0.90 成都:8 元/户·月 - 重庆 主城区:3.50/4.22/5.90 1.00 8 元/户·月 - 深圳:13.5 元/户・月 - 广州:5 元/户·月 - 江苏 安徽 福建 湖北 湖南 深圳:3.2;4.45;5.7 广东 广州:2.88;4.17;5.46 0.9;1;1.1 0.9;1.2;1.5 识别风险,发现价值 1.20 请务必阅读末页的免责声明 24 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 广西 珠海: 1.74; 2.61; 3.48 0.95 珠海:8 元/户·月 南宁:2.62;3.35;4.07 1.14 南宁:8 元/户・月 昆明:3.45;5.9;7.125; 云南 8.35 - 昆明:10 元/户・月,流动人口 2.5 元/户・ 1.00 月 贵州 贵阳:2.7;3.7;4.7 0.70 贵阳:2 元/人·月 海南 海口:2.55;3.43;6.05 0.80 海口:0.37 元/吨水 10.00 - 数据来源:各省市发改委、物价局网站、广发证券发展研究中心 风险提示 市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降; EPC 工程结算进度低于预期; 运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 25 / 26 行业跟踪|环保工程及服务Ⅱ 广发公用事业行业研究小组 Table_Research 郭 鹏: 首席分析师,华中科技大学工学硕士,2015 年、2016 年新财富环保行业第一名,多年环保、燃气、电力等公用事业研究经验。 陈子坤: 首席分析师,金融学硕士,4 年中国再生金属分会工作经历,2015 年、2016 年新财富环保行业第一名。再生资源等领域研究经 验丰富。 邱长伟: 研究助理,北京大学汇丰商学院金融硕士,厦门大学自动化系学士,2015 年加入广发证券发展研究中心。 蔡 屹: 香港大学理工硕士,中级工程师,6 年中国有色研究设计总院工作经历,2 年行业研究经验,2016 年加入广发证券发展研究中 心。 蒋昕昊: 斯坦福大学环境流体力学硕士,3 年国家开发银行工作经历,2016 年加入广发证券发展研究中心。 许 洁: 复旦大学金融硕士,华中科技大学经济学学士,2016 年加入广发证券发展研究中心。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳市福田区福华一路 6 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 号耀中广场 A 座 1401 免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 26 / 26
环保本周:雾霾依然是近期最热点,关注内生业绩增速提升的公司
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