国信证券-建筑&建材周报:重申看好水泥、玻璃春季行情

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行业: 工程建设
作者: 黄道立 刘萍
发布机构: 国信证券
发布日期: 2017-01-03
行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 超配 [Table_IndustryInfo] 建筑工程 建筑&建材周报 (维持评级) 2017 年 01 月 03 日 一年该行业与沪深 300 走势比较 建 筑工程 行业周报 沪 深300 重申看好水泥、玻璃春季行情 1.2 1.1 1.0 0.9  过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前 0.8 3 位的个股 0.7 0.6 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 相关研究报告: 《建筑&建材周报:中国建筑股权激励执行在 即;玻璃可逐步买入》 ——2016-12-28 《建筑&建材周报:中国建筑股权激励执行在 即;玻璃可逐步买入》 ——2016-12-26 《建筑工程 2017 年投资策略:景气回升大确 幸,回款改善待暖春》 ——2016-12-15 《建筑&建材周报:转型推广田江河,建筑央 企可逢低关注四大两小》 ——2016-12-11 《建筑&建材周报:本周继续推荐江河集团, 仍看好建筑央企和 PPP》 ——2016-12-05 证券分析师:黄道立 电话: 0755-82130685 E- MAIL: huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980511070003 证券分析师:刘萍 电话: 0755-22940678 E- MAIL: liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980512030001 12.26–12.30,本周沪深 300 上涨 0.08%,建筑装饰指数上涨 0.80%,跑赢沪深 300 0.72 个百分点;建筑材料指数上涨 0.85%跑赢沪深 300 0.77 个百分点。建工 板块过去一周涨跌幅居前 3 位的个股:浦东建设(13.51%)、龙元建设(10.75%)、 蒙草生态(8.32%);过去一周涨幅倒数 3 位个股:杭萧钢构(-4.01%)、中材国 际(-5.47%)、瑞和股份(-8.18%)。过去一周建材涨幅居前 3 位的个股:柘中股 份(57.57%)、新力金融(11.61 %)、三峡新材(9.41%);过去一周涨幅倒数 3 位个股:万里石(-6.05%)、恒通科技(-11.32%)、巨龙管业(-19.71%)。  行业观点——建筑:重点关注国企改革相关个股,继续推广田、江河 无论是管理层的激励、混改还是市值管理都将成为国有企业释放活力的重要手段, 我们认为建筑国企体量大,经营效率有较大提升空间,未来在改革不断深化的背 景下有望从单纯规模扩张走向规模和效益兼顾的发展阶段,重点推荐中国建筑、 中国交建、葛洲坝、中国电建、四川路桥、山东路桥等。 转型标的第一弹广田集团,收购终止不影响长期转型战略推进,公司与恒大和腾 讯的合作已经全面展开,智能家居放量是时间问题,过家家的 全国布局也拉开序 幕,工程金融明年或将贡献可观利,买入。转型第二弹之江河集团,眼科医院业 务在国内落地,建筑传统主业今年不利因素将出清,明年迎来利润率拐点,私有 化澳洲医疗服务公司 Primary 只差临门一脚,买入。  行业最新观点——建材:重申看好水泥、玻璃春季行情 本周全国水泥市场价格环比小幅回落 0.05%。12 月底,尚在施工的华东、中南和 西南地区水泥市场需求继续保持稳定,企业日发货量 8-9 成,1 月中旬开始需求将 逐渐减弱;价格方面,因淡季临近,部分地区企业为能持续保持底库位运行,价 格继续小幅走低。总体来看,12 月底大部分地区库存都已降到适中水平,且停产 计划也相继公布,维持前期判断,1 月中上旬价格仍将以小幅调整为主。玻璃现货 价格依旧维持高位震荡格局,虽然前期陆续有产能投放,但是近期玻璃库存确呈 现震荡向下的局面,预计明年开春市场产能冲击有限,需求整体平稳,加之库存 偏低和成本端涨价的支撑,预计春季进一步提价可期。 我们重申看好水泥、玻璃春季行情。从投资角度看,水泥继续推荐行业龙头海螺 水泥、华新水泥和华北区域水泥市场变革的领导者冀东水泥,关注西北区域的天 山股份、宁夏建材、祁连山;目前价位建议逐步买入玻璃,首选南部地区的玻璃 企业,推荐旗滨集团、南玻 A,此外建议关注我们前期一直看好的转型标的秀强 。  独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明。   请务必阅读正文之后的免责条款部分 重点公司盈利预测及投资评级 公司 代码 002482 300495 002775 601636 300160 000401 公司 名称 广 田集团 美 尚生态 文 科园林 旗 滨集团 秀 强股份 冀 东水泥 投资 评级 买入 买入 买入 买入 买入 买入 昨 收盘 总 市值 ( 元) ( 百万元) 9.25 14338 43.10 10344 22.54 5590 3.88 10119 12.02 7185 11.90 16041 EPS 2016E 2017E 0.26 0.33 0.78 1.54 0.57 0.74 0.24 0.27 0.21 0.32 0.00 0.48 PE 2016E 2017E 35.62 28.06 59.18 29.97 45.61 35.14 15.83 14.07 56.62 37.16 22.38 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅/跌幅居前 5 位的个股 12.26–12.30,本周沪深 300 指数上涨 0.08%,建筑装饰指数(申万)上涨 0.80%, 建筑装饰板块跑赢沪深 300指数 0.72个百分点; 建筑材料指数(申万)上涨 0.85%, 建材板块跑赢沪深 300 指数 0.77 个百分点。 图 1:建筑&建材板块涨跌幅一览 沪深300 建筑装饰(申万) 建筑材料(申万) 30 20 10 0 -10 -20 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 F-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 D-15 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 A-16 S-16 O-16 N-16 D-16 -30 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现略优于大盘,各细分板块有涨有跌,涨幅最大的板块是:设计板 块上涨 2.35%,基建板块上涨 1.29%,跌幅最大的板块是:装饰板块下跌 2.07%, 专业工程板块下跌 1.91%。 图 2:建筑&建材各板块涨跌幅一览 3.0 一周涨跌幅(%) 2.35 2.0 1.29 1.0 1.01 0.11 0.0 (1.0) (2.0) (3.0) 设计 园林 -2.07 -1.91 装饰 专业工程 -1.83 基建 房建 钢结构 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股:浦东建设(13.51%)、龙元建设 (10.75%)、蒙草生态(8.32%)、建艺集团(7.24%)、葛洲坝(6.24%);居后 5 位的个股:岭南园林(-3.13%)、乾景园林(-3.14%)、杭萧钢构(-4.01%)、中材 国际(-5.47%)、瑞和股份(-8.18%)。 表 1:建筑工程板块周涨跌幅前 5 名 请务必阅读正文之后的免责条款部分 代码 股 票名称 涨 跌幅 600284.SH 浦 东建设 13.51 600491.SH 龙 元建设 10.75 300355.SZ 蒙 草生态 8.32 全球视野 本土智慧 Page 3 002789.SZ 建 艺集团 7.24 600068.SH 葛 洲坝 6.24 002717.SZ 岭 南园林 -3.13 603778.SH 乾 景园林 -3.14 600477.SH 杭 萧钢构 -4.01 600970.SH 中 材国际 -5.47 002620.SZ 瑞 和股份 -8.18 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 图 3:建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 涨跌幅 瑞和股份(8.18) (5.47) 中材国际 (4.01) 杭萧钢构 (3.14) 乾景园林 (3.13) 岭南园林 葛洲坝 建艺集团 蒙草生态 龙元建设 浦东建设 -10 6.24 7.24 8.32 10.75 13.51 -5 0 5 10 15 资 料来源 : Wind、国 信证 券经济 研究所 整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前 5 位的个股:柘中股份(57.57%)、新力金融 (11.61 %)、三峡新材(9.41%)、太空板业(8.44%)、国统股份(7.70%);居 后 5 位的是:亚玛顿(-5.77%)、四川双马(-5.79%)、万里石(-6.05%)、恒通科 技(-11.32%)、巨龙管业(-19.71%)。 表 2:建筑材料板块周涨跌幅前 5 名 代码 股 票名称 涨 跌幅 002346.SZ 柘 中股份 57.57 600318.SH 新 力金融 11.61 600293.SH 三 峡新材 9.41 300344.SZ 太 空板业 8.44 002205.SZ 国 统股份 7.70 002623.SZ 亚 玛顿 -5.77 000935.SZ 四 川双马 -5.79 002785.SZ 万 里石 -6.05 300374.SZ 恒 通科技 -11.32 002619.SZ 巨 龙管业 -19.71 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图 4:建筑材料板块个股过去一周涨跌幅/排名 涨跌幅 巨龙管业 恒通科技 万里石 四川双马 亚玛顿 国统股份 太空板业 三峡新材 新力金融 柘中股份 (19.71) (11.32) (6.05) (5.79) (5.77) 7.70 8.44 9.41 11.61 57.57 -40 -20 0 20 40 60 80 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理  近期建材行业产品价格走势概览 1、 水泥价格 本周全国水泥市场价格环比小幅回落 0.05%,价格下跌区域主要是广西南宁,江 苏无锡、苏州和浙江金建兰等地,幅度 10-20 元/吨。12 月底,尚在施工的华东、 中南和西南地区水泥市场需求继续保持稳定,企业日发货量 8-9 成,1 月中旬开始 需求将逐渐减弱; 价格方面,因淡季临近,部分地区企业为能持续保持底库位运行, 价格继续小幅走低。总体来看,12 月底大部分地区库存都已降到适中水平,且停 产计划也相继公布,维持前期判断,1 月中上旬价格仍将以小幅调整为主。 东北地区水泥价格保持稳定。由于进入冬季后,气温大幅下降,东北地区受降雪影 响,工程大面积停工,价格较上周无变化。 华东地区水泥价格小幅回落。江苏苏锡常地区水泥价格再次小幅下调 5-10 元/吨, P.O42.5 散出厂价 215-230 元/吨。前期主导企业价格跟随下调后,与本地民营企 业价格相近,发货明显增加,近日金峰磨机恢复生产后,为抢回市场份额增加出货 量,再次下调 5-10 元/吨,P.O42.5 散出厂价 210-215 元/吨,已有部分企业跟进, 预计其他企业也将会跟进整调。短期看各企业库存普遍较低,主导企业库存也由之 前的 60%-70%降至 50%左右,其他民营企业一直保持全产全销,几乎无库存。从 市场反馈情况看,年前施工项目赶工,下游需求表现好于 11 月,目前各企业出货 基本在 8-9 成或产销平衡,价格小幅回落主要是由于个别民营企业希望春节前满产 满销且是空库状态,为能保持优势价格再现暗降。 中南地区水泥价格继续暗降。广东珠三角地区水泥价格平稳运行,广州 P.O42.5 散到位价 370 元/吨,受中央环保督察组进驻影响,船运水泥装卸受到限制,多数 中转库库存见底,珠三角水泥企业出货环比有所增加,日发货能达产销平衡,局部 地区出现供不应求现象,各企业库存保持在中等或偏低位臵运行,后期市场价格将 会继续以稳为主。 西南地区水泥价格以稳为主。四川成都低标号价格下调后,高标号暂稳运行, P.O42.5 散到位价 350 元/吨左右,因砂石骨料短缺,以及成都实施交通管治,部 分搅拌站和工程停工,水泥需求下滑明显,企业日发货环比减少 10%-15%,企业 为稳定价格,继续自律停窑限产,将库存控制在中等略偏上水平。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 图 5:华北地区水泥价格走势 P·O42.5 元 /吨 360 5 图 6:东北地区水泥价格走势 330 P·O42.5 元 /吨 320 340 320 310 300 280 300 260 290 240 280 220 200 270 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 图 7:华东地区水泥价格走势 图 8:中南地区水泥价格走势 P·O42.5 元 /吨 360 380 P·O42.5 元 /吨 360 340 340 320 320 300 300 280 260 280 240 260 220 240 200 220 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 图 9:西南地区水泥价格走势 图 10:西北地区水泥价格走势 P·O42.5 元 /吨 360 340 320 300 280 260 240 220 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 P·O42.5 元 /吨 310 300 290 280 270 260 250 240 230 220 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 全球视野 本土智慧 Page 图 11:全国水泥平均价格走势 6 图 12:各年同期水泥价格走势(元/吨) 2013年 P·O42.5 元 /吨 360 2014年 2015年 2016年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 240 230 340 320 300 280 260 240 220 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 资 料来源 :数字 水泥网 ,国信 证券经 济研究 所整理 2、 玻璃价格 本周玻璃生产线库存结束了持续一个多月的小幅下跌,出现小幅上涨。一周生产线 库存为 3170万重量箱,较上周增加 20万重量箱,环比增加 0.68%,同比减少 2.07%。 本周,我国浮法玻璃生产线总条数 356 条,开工 236 条,与上周保持持平,开工 率达 66.29%,总产能 12.72 亿吨,日熔量共计 212,050 吨;几大主要玻璃生产商 在产产能 95090 吨,总产能 120,060 吨,在产率 79.20 %,较上周无变化。华北 和部分华东地区受到雾霾和降雪的影响,生产企业出库速度有所下降,加工企业后 续订单也有一定幅度的减少;南方市场走势较好,大部分生产企业库存处于低位。 经过一段时间小幅波动后,本周玻璃现货市场均走势尚可,期货市场表现一般。 截至 12 月 30 日,玻璃期货价格与上周一样出现下降,有所回落,全周合约结算 均价为 1,239 元/吨,较上周下降 3.86%,现货平均价为 72.04 元/重量箱,基本与 上周保持持平,较去年同期增长 24.06%,价格处于历史高位。本周重点厂家玻璃 库价全周均价 1,475.40 元/吨,与上周保持持平。本周以来玻璃现货市场整体走势 尚可,北方地区生产企业受到雾霾和冰雪天气影响出库有一定的减缓,南方地区走 势较好。 图 13:玻璃产量、销量、产销率走势图 产量(万重箱) 销量(万重箱) 图 14:玻璃库存与价格走势图 产销率(万重箱) 70000 110% 60000 105% 50000 40000 30000 20000 120% 2000 90% 1500 100% 80% 60% 40% 1000 20% 500 0% 80% 0 70% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3000 95% 75% 160% 140% 2500 85% 浮法玻璃:生产线库存(万重箱) 3500 100% 10000 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 4000 0 -20% 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 全球视野 本土智慧 Page 图 15:玻璃价格走势图 7 图 16:玻璃放修停未生产线占生产线总数占比情况 放水、冷修及停产(条) 生产线总数(条) 放水、冷修及停产占比(条) 现货平均价(重量箱):浮法玻璃:全国主要城市:周 400 120.00 100.00 45% 350 40% 300 35% 80.00 250 60.00 200 30% 25% 20% 150 40.00 15% 100 20.00 10% 50 5% 0.00 0 0% 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 图 17:期货结算价走势图 图 18:全国重点仓库库价走势图 现 货价 :浮法 玻璃 :5mm:全国重 点仓库 均价( 元/吨) 期 货结算 价(活跃合 约):玻 璃(元/吨) 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 图 19:浮法玻璃生产线库存走势图 图 20:全国重点厂家在产产能走势图 浮法玻璃:生产线库存(万重箱) 4,000 主要玻璃生产商在产产能合计:浮法玻璃(万重量箱) 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 资 料来源 : Wind, 国信证 券经济 研究所 整理 过去一周建筑&建材行业重要资讯摘录 1、 PPP 资产证券化落地在即 WIND 资讯 近日,随着国家发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会 资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》(下称《通知》),PPP 项目资产 证券化落地迈出关键一步。机构预计,首期 PPP 证券化项目有望在 2017 年上半 年推出。业内人士指出, 《通知》明确了 PPP 资产可以进行证券化融资,同时提出 绿色通道审核等,在政策和操作层面都具有重要意义。但要实现真正落地还需完善 配套机制,以便引进多元化投资者,应对期限不匹配、操作层面挑战。一旦示范项 目推出后,各机构会快速复制,未来的 PPP 项目资产证券化市场规模将越来越大。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 匹配中长期机构投资者需求 此次 PPP 资产证券化政策的推出有多重影响。恒泰证券金融市场部总监、债务融 资业务负责人申挚向记者表示,从促进 PPP 自身发展角度看,在解决地方政府债 务危机大背景下,2014 年 3 月财政部在《2014 年中央和地方预算草案》中首次明 确提出 PPP 概念,并鼓励推广运用。此后 PPP 模式备受推崇,但实施效果不达预 期,融资是主要问题之一。而通过证券化融资,有助于缓解融资问题。一是有利于 建立社会资金在实现合理利润后的良性退出机制,提高社会资本的资金使用效率, 提高社会资本的积极性,吸引更多社会资本投入;二是盘活存量 PPP 项目资产, 提高投资人持续投资能力;三是获得较低成本资金,成为投资人新的利润获取渠道。 从促进资本市场整体发展角度,申挚指出,近年来资产荒是市场所有参与人面临的 难题。而以 PPP 项目收益权发行的证券化产品,规模大、安全性高,为银行资金、 公募基金、保险资金等提供新的投资渠道,将极大提高市场流动性。 从金融机构角度看,招商证券有关负责人介绍,在国内 PPP 项目的实践过程中, 一般有银行、信托等大型金融机构通过 PPP 基金配资或项目贷款形式进行项目投 放。在 PPP 模式的证券化过程中,可使这些机构的资金进行有效臵换,提升大型 金融机构的资金使用效率,同时银行、保险、信托参与 PPP 证券化产品投资,不 仅节约机构的资本,而且提升 PPP 项目的流动性,使项目能充分利用社会资金, 更好地完成国家、地方制定的 PPP 战略目标。 通过 PPP 资产证券化进行融资,投资者是否认同, 能否进入是发展的关键。 《通知》 明确提出,共同培育和积极引进多元化投资者。分析人士指出,目前国内资产证券 化的投资者群体主要是商业银行、券商、公募/私募基金、财务公司等,保险公司、 企业年金、社保基金等大规模资金仍参与较少或有投资限制。PPP 项目规模大、 期限长,实际与很多大体量投资者配臵需求有一定匹配度,需要进一步引入。 对此,申挚建议健全资金支持机制。具体来看,PPP 项目具有投资规模大、期限 长、收益稳定等特点,与中长期机构投资者的需求相匹配,与保险、年金、社保基 金、住房公积金等资金投资需求相契合。建议出台相关配套措施,逐步放开前述资 金投资 PPP 资产证券化项目的限制,引入中长期机构投资者。此外, 《通知》也明 确提出将积极引入城镇化建设基金、基础设施投资基金、产业投资基金等市场资金 投资 PPP 资产证券化项目,推进建立多元化、可持续的 PPP 项目资产证券化的资 金支持机制。 四项条件框选优质项目 对于此次重点推动的 PPP 项目资产证券化项目,《通知》指出需符合一定的条件, 包括项目已建成并正常运营 2 年以上,已建立合理的投资回报机制,并已产生持续、 稳定的现金流等四项。 2014 年 12 月中国证券投资基金业协会发布的《资产证券化基础资产负面清单》指 出,以地方政府为直接或间接债务人的基础资产不能进行资产证券化,但地方政府 按照事先公开的收益约定规则,在政府与社会资本合作模式(PPP)下应当支付或承 担的财政补贴除外。目前,实践中 PPP 项目资产证券化尚在启动阶段,从上述四 个标准要求看,监管部门对重点推动的资产证券化 PPP 项目要求还是比较高的, 这可能是考虑到在试点阶段,先尝试最优质的 PPP 项目资产证券化,助力 PPP 项 目资产证券化的市场发展。 PPP 模式自 2014 年底兴起至今不足 3 年,考虑 6 个月建设期,很多项目尚未进入 运营阶段,运营 2 年的项目不多。但随着 PPP 证券化进一步推进,试点阶段的运 营时间限制可能在后期放开。 从 2014 年实施 PPP 以来,2015 年、2016 年已经积累很多处于建设阶段的项目, 2017 年大量项目即将陆续进入运营期,具备资产证券化的条件。明年 PPP 依旧是 落地高峰期,保守估计明年带来新增落地项目也在数千亿元级别。财政部数据显示, 截至 2016 年 10 月底,PPP 项目数量已经超过 1 万个,投资额超 12.7 万亿元。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 从具体项目角度看,招商证券有关负责人表示,能够产生稳定的经营现金流、使用 者付费的项目最容易做。接下来几年,结合城市建设需求、环保需求、民生需求的 PPP 项目可能出现一个爆发,如高速公路收费权、轨道交通、地下综合管廊、生 态建设和环境保护如污水处理、垃圾焚烧等。 在积极支持 PPP 项目资产证券化方面, 《通知》表示,证券交易所、中国证券投资 基金业协会等单位应建立专门的业务受理、审核及备案绿色通道,专人专岗负责, 提高国家发展改革委优选的 PPP 项目相关资产证券化产品审核、挂牌和备案的工 作效率。 配套机制有待细化 PPP 项目资产证券化要落地仍面临一些挑战,如项目运营时间很长,很多长达二 三十年,相较于目前我国存在的一般类型资产证券化产品的期限(多数在 7 年内)要 长很多。 此外, 《通知》提出建立完善沟通协作机制,国家发改委与证监会将加强沟通协作, 及时共享 PPP 项目信息,协调解决资产证券化过程中存在的问题与困难。王彬介 绍,这有利于保障中介机构在 PPP 项目资产证券化业务中的尽职调查工作开展, 通过 PPP 综合信息平台及相关公开信息、联动机制,对于相关项目原始权益人或 项目运营情况进行较全面的了解分析。 2、两部委力挺农业 PPP 项目:为社会资本构建多元化退出机制 WIND 资讯 12 月 29 日,国家发改委和农业部发布《关于推进农业领域政府和社会资本合作的 指导意见》 (下称《意见》 )。 《每日经济新闻》记者注意到,为支持农业领域的 PPP 项目, 《意见》提出加强政 府农业投资引导,加快农村集体产权制度改革,创新金融服务与支持方式。建立合 理投资回报机制等政策措施。 农业 PPP 项目重点领域明确 对于农业供给侧结构性改革,中央经济工作会议指出,要把增加绿色优质农产品供 给放在突出位臵,狠抓农产品标准化生产、品牌创建、质量安全监管。要加大农村 环境突出问题综合治理力度,加大退耕还林还湖还草力度。 提质创优离不开农业基础设施的建设完善。 《意见》显示,农业领域 PPP 项目重点 领域包括:高标准农田、种子工程、现代渔港、农产品质量安全检测及追溯体系、 动植物保护等农业基础设施建设和公共服务;农业废弃物资源化利用、农业面源污 染治理、规模化大型沼气、农业资源环境保护与可持续发展等项目;以及现代农业 示范区、农业物联网与信息化、农产品批发市场、旅游休闲农业等。 对于参与主体, 《意见》明确,各类符合条件的国有企业、民营企业、外商投资企 业、混合所有制企业,以及其他投资、经营主体均享有依法依规平等参与的权利。 对于社会资本而言,是否有合适的投资回报率,参与投资是否便利,以及能否及时 退出都会影响其参与 PPP 项目的意愿。 北京大岳咨询有限公司高级合伙人毕志清对《每日经济新闻》记者表示: “PPP 项 目涉及到多个资金方,政府方的变现要求不大,但是社会资本方参与 PPP 是将其 看作财务投资或资产配臵,因此必须要获得收益、变现退出。即便不是一进入就考 虑退出,但是如果没有退出机制,社会资本就没有参与积极性。” 《意见》提出,积极构建多元化退出机制,为社会资本提供规范化、市场化的退出 方式。 今年 12 月 7 日,国家发改委投资司副司长韩志峰在 2016 固废战略论坛上也表示, 应该把 PPP 项目和资本市场的深化发展相结合,依托各类产权、股权交易市场, 通过股权转让、资产证券化等方式来丰富 PPP 项目的投资退出渠道,提高 PPP 项 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 10 目的投资和变现能力。 另外,近日,国家发改委、证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和 社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》。在业内人士看来,PPP 项目的证券化也将提高 PPP 项目的流动性,催化 PPP 项目的加速落地,利好水利 基础设施网络、农业节水工程等领域的 PPP 项目。 实现社会资本的合理投资回报 对于农业基础设施而言,一定程度上也带有公益的属性,如何确保合理的投资回报 也成为吸引社会资本参与的关键。 《意见》提出,积极探索优化准公益性与公益性农业项目的多种付费模式。采取资 本金注入、直接投资、投资补助、贷款贴息等多种方式,实现社会资本的合理投资 回报。完善农业基础设施使用价格制定与调整机制,合理确定价格收费标准。 为支持 PPP 项目融资, 《意见》还提出,鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持 计划等多种方式,支持农业 PPP 项目。鼓励金融机构加大金融产品和服务创新力 度,开展投贷联动、投贷保贴一体化等投融资模式试点;探索以项目预期收益或整 体资产用作贷款抵(质)押担保。 在 12 月 7 日的论坛上,韩志峰还提及,发改委正在研究设立适合 PPP 特点的专 项企业债券,通过这样的方式更好地降低融资成本。 3、严禁新增水泥熟料等产能,安徽出政策促建材工业稳增长 WIND 资讯 近日,安徽省人民政府办公厅下发《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的实施 意见》中提出,到 2020 年,全省建材工业产能利用率保持在合理区间;质量水平、 产品深加工水平和绿色建材产品比重稳步提高,新型建材及高端产品供给能力显著 增强,节能减排和资源综合利用水平进一步提升;全行业盈利能力提高、效益好转。 《意见》回顾了“十二五”以来安徽建材工业发展情况。数据显示,2015 年,全 省规模以上建材企业 2258 户,累计实现工业增加值 760.5 亿元,同比增长 9.4%; 实现主营收入 2459.2 亿元,同比增长 3.7%;利润总额 158.6 亿元,下降 16.2%。 今年前三季度,全省建材行业实现工业增加值 538.1 亿元,同比增长 7.5%;主要 产品方面,平板玻璃累计生产 2475.1 万重量箱,同比增长 26.5%;水泥累计生产 9613.4 万吨,同比增长 0.8%。去年全省水泥熟料产能利用率在 96%左右,比全国 高 15 个百分点;玻璃产能利用率在 65%左右,与全国持平。世界水泥看中国、中 国水泥看海螺。安徽先后建成我国第一条日产 10000 吨新型干法线、第一个产能 超千万吨级熟料生产基地、第一条日产 12000 吨新型干法线,拓展节能环保和装 备制造产业,如今的海螺集团,已跻身世界最大的水泥单一品牌制造商。去年实现 利润 100 亿元,今年预计实现利润 110 亿元,海螺集团的发展历程是安徽省建材 工业稳增长调结构增效益的缩影。 全省建材行业结构调整也取得较好成绩。安徽在国内率先开展产能臵换,近年来已 完成繁昌县境内水泥熟料及粉磨产能减量臵换、淮北众城水泥有限责任公司水泥产 能减量臵换,涉及水泥熟料产能 455 万吨,减量 160 万吨。以上涉及落后产能设 备均已关停或拆除,新项目还在建设或筹备中,给省内水泥市场调整留出了时间和 空间。 《意见》指出,建材工业是重要的原材料产业,也是开展资源综合利用、发展循环 经济的主要行业。安徽水泥、玻璃生产装备水平居国内领先,海螺集团、合肥水泥 院和蚌埠玻璃院生产技术及装备已走出国门,建材工业总体发展稳定。 《意见》提出,促进全省建材工业稳增长调结构增效益,要坚持市场主导、企业主 体、政策引导、统筹协调的原则,加快供给侧改革,促进全省建材工业稳增长调结 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 11 构增效益,要截长补短,压减过剩产能,有序推进联合重组,改善企业发展环境, 增强企业创新能力,扩大新型、绿色建材生产和应用,积极开展国际产能合作,优 化产业布局和组织结构,有效提高建材工业的质量和效益。 《意见》明确,严禁新增产能。2020 年底前,严禁备案和新建扩大产能的水泥熟 料、平板玻璃建设项目;2017 年底前,暂停实际控制人不同的企业间的水泥熟料、 平板玻璃产能臵换。严防借开展协同处臵、发展工业玻璃之名建设新增水泥熟料、 平板玻璃产能的项目。 在加快建材工业转型升级方面, 《意见》提出,提升水泥制品、发展高端玻璃、提 高陶瓷品质、丰富新型墙材、推广化学建材、开发新型材料、改进技术装备等举措。 其中明确,从政府投资项目和公共建筑入手,推广绿色建材产品;加强产品设计和 关键零配件研发, 开发多功能产品、智能家居等用品,提升产品技术含量和艺术性, 更好满足个性化消费需求。在促进降本增效方面,提出绿色智能发展、支持企业创 新、实施品牌战略、开展产能合作等举措。其中明确,推进生产过程的智能化改造, 大力开展“机器换人”,提高质量效益。支持企业开展清洁生产和资源综合利用、 智能制造、新材料开发、产品深加工等改造。发挥优势企业的主导作用,以品牌、 管理和营销网络为纽带,促进业态和商业模式创新,提高企业核心竞争力。 4、 PPP 项目落地率近四成,黑臭水体治理再提速 WIND 资讯 由环保部批准,中华环保联合会、联合国环境规划署共同主办的第十二届环境与发 展论坛 12 月 11 日在京隆重举行,本届论坛主题为“改善环境质量,共图绿水青 山”。在主题为“流域治理〃水生态保护”分论坛上,E20 环境平台合伙人、E20 研究院/北大环境学院 E20 联合研究院院长助理肖琼围绕黑臭水体概述、需求侧、 交易侧、供给侧以及问题和挑战五个维度,分享了 PPP 模式下的黑臭水体治理。 黑臭水体大考在即 为贯彻落实国务院颁布实施的《水污染防治行动计划》,住建部和环保部印发的《城 市黑臭水体整治工作指南》对黑臭水体的整治提出了明确的工作目标,即“2017 年底前:地级及以上城市建成区实现河面无大面积漂浮物,河岸无垃圾,无违法排 污口;直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本消除黑臭水体。 2020 年底前: 地级及以上城市建成区黑臭水体均控制在 10%以内。2030 年:城市建成区黑臭水 体总体得到消除。” 从环境产业角度,考虑到项目的市场化及可操作性,E20 研究院将黑臭水体项目所 涵盖的领域梳理为河道整治(不含污水厂)、水环境综合整治(含污水处理厂)、海绵 城市以及截污纳管。 根据住建部统计,截至目前,全国 295 个地级及以上城市中,220 个城市排查确认 黑臭水体 2026 个。其中 321 个黑臭水体完成了整治工程,占总数的 15.8%;已经 开工整治的有 641 个,占总数的 31.6%。36 个重点城市中,31 个城市排查确认黑 臭水体 638 个,其中有 115 个黑臭水体完成了整治工程,占 18%;已开工整治的 有 282 个,占 44.2%。 从投资空间看,到 2020 年,接近 300 座城市完成 90%黑臭水体治理工作,将产 生 1—2 万亿投资的市场空间,面对如此大的治理需求,钱将从哪里来? 需求侧 近两年环境领域政策频发,肖琼指出,生态文明建设、绿色发展、山水林田湖等政 策的落地更加反映出以习近平总书记为核心的中央政府对环境问题的重视空前,系 统化考虑、面向效果是环境治理的唯一目标。 责任主体方面, 《水十条》明确了各级地方人民政府是黑臭水体治理的责任主体。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 12 信息公开的贯彻、主管部门的大量工作,推动了地方政府在黑臭水体治理方面逐步 推进的步伐。 在诸多推进方式中,PPP 是推动黑臭水体治理的重要手段之一。肖琼强调, 《水十 条》明确了采取环境绩效合同服务等方式,鼓励社会资本加大水环境保护投入,而 E20 研究院也是从 2008 年开始一直推动环境绩效合同服务这项研究工作。 专项资金方面,2015 年财政部、环保部发布的《水污染防治专项资金管理办法》 提出了城市黑臭水体整治为水污染防治专项资金的重点支持方向之一,并对采用政 府和社会资本合作(PPP)模式的项目予以倾斜支持。 交易侧 PPP 的发展在经历了探索阶段和 PPP1.0 时代后,迎来了新一轮的发展。统计资 料显示,截至 2016 年 9 月底,财政部 PPP 综合信息平台项目库的数为 10471个 总 投资 12.46 万亿元,其中黑臭水体相关项目大约有 75 个。财政部三批示范项目共 计 752 个,投资总额达 2.0097 万亿,其中黑臭水体相关项目共有 29 个项目,占 比达到 4%。 从全部入库项目来看,10471 个项目当中,市政工程、生态建设和环境保护这两类 一级行业项目占比达到 41%。肖琼表示,黑臭水体相关项目基本分布在市政工程、 生态建设和环境保护这两类中,涉及到的二级行业项目类别包括:综合治理、污水 处理、海绵城市、湿地保护等。 从落地率来看,“尽管现在大家都诟病 PPP 项目落地率很低,但从 75 个黑臭水体 项目来看,落地率达到 39%。”肖琼介绍,这些落地的项目分布于 12 个省份,以 北京、山东、云南为主。此外,北京、海南的两个大的项目包的落地引起很大的关 注。从项目发起类型看,99%的项目都是由政府发起,只有 1%的项目是由社会资 本发起。从项目合作期限看,项目年限主要为 10 年—30 年之间,其中以 30 年居 多,此类项目占比达到 21.6%。 项目实施阶段方面,从 75 个黑臭水体相关项目来看,29 个项目处于执行阶段,19 个项目处于设别阶段,14 个项目处于准备阶段,13 个项目处于采购阶段。肖琼表 示,已落地的项目主要分布于 12 个省份,其中以北京居多,占比接近 35%。 投资金额方面,总投资超过 1400 亿,占所有 PPP 项目投资额的 1%。超过 50% 的项目投资金额集中在 10 亿以下,肖琼强调,该区间内项目规模相对小,绩效考 核亦较容易,是企业相对比较愿意去落地的一类项目。 回报机制方面,接近七成的项目是由政府付费,其次为可行性缺口补助,占比为 27%。肖琼指出,黑臭水体的 PPP 项目风险也很大,因为它主要依靠地方政府付 费,这对地方政府财政也是很大的压力。 运作方式及投资回报率方面,77%的项目采用的运作方式为 BOT;项目的投资回 报率基本在 6%—8%之间。 供给侧 当前面向地方政府 PPP 提供治理服务的企业中,数量方面,民营企业占主导,达 64%;而金额方面,国有企业占主导,达 72%。从 PPP 项目体量来看,肖琼指出, 民营企业参与的项目基本上体量较小,多为 10 亿以下,而大体量项目基本上被国 营企业所占有。 肖琼介绍,按 E20 研究院的“面向未来五年的环境产业战略地图®”把当前环保产 业三到四万家企业分五大类,分别为五年之后可能会出现的 I 方阵企业,即环境产 业一级开发商,这类企业具有很强的集成能力;A 方阵为重资产环境集团,例如以 首创股份、北控水务等为代表;B 方阵为区域环境综合服务集团,例如以北京排水、 重庆水务等为代表;C 方阵为系统解决方案提供商,例如以碧水源、博世科等为代 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 13 表;D 方阵为装备、材料生产制造商,例如以南方泵业等为代表。此外,随着黑臭 水体 PPP 项目的不断发展,当前环境产业面临着很大的外来竞争者的挑战。第一 类是央企,例如中电建、中交建等成立专门生态环境投资公司,中铁建,葛洲坝等 在大型项目中持有一定比例。第二类是园林、景观、修复服务商亦加入到黑臭水体 的治理当中来。 问题与挑战 整个环境治理已进入效果时代,当前的水环境修复领域以及未来的生态修复领域, 都需要的一个长效的、以效果为第一核心的水环境,形成“政府统领、企业施治、 市场驱动、公众参与”的水污染防治新机制。 过去一周公司重点信息摘录 表 2:过去一周公司重点信息摘录 建 工公司 主 要内容 中 泰桥梁 梁 拟通过 发行股 份方式 向公司 控股股 东八大 处控股 购买其 持有的 文凯 兴 20.22%股权, 同时 向八大 处控股 募集配 套资金 粤 水电 拟 投资建 设山东 省滨州 市沾化 滨海风 电项目 一期, 总投 资 77739 万 元 粤 水电 为 布尔津 县粤水 电能源 有限公 司提供 不超 过 4000 万 元的担 保 粤 水电 拟 投资建 设湛江 市霞山 宝满冷 库分布 式光伏 发电项 目 8MWp, 工程总 投资 4,987.70 万元 广 田集团 控 股股东 广田控 股通过 集中竞 价增持 股份 6,317,810 广 田集团 以 总价人 民币 52,620 万 元竞 得深圳 市“ H301-0051 宗 地 的土地 使用权 ” 东 方新星 签 订拟收 购天津 中德工 程设计 有限公 司 51%股权 的意向 性协议 普 邦股份 控 股股东 涂善忠 、股东 黄庆和 因个人 资金需 求分别 将 5,690 万股 股份质 押 宝 鹰股份 解 除限售 股份数 量为 580,645,276 股 , 占公司 股份总 数的 45.9698% 华 电重工 股 东绵阳 科技城 产业投 资基金 通过大 宗交易 的方式 减持公 司股 份 37,500,000 股 ,占公 司股份 总数 的 3.25% 北 新路桥 非 公开发 行股票 申请获 得中国 证监会 发审会 审核通 过 新 疆城建 拟 通过发 行股份 购买资 产臵入 卓郎智 能 100%的 股权, 臵出上 市公司 除 1.85 亿元 现金以 外的其 他全部 资产及 负债 普 邦股份 因 发行股 份及支 付现金 购买资 产并募 集配套 资金事 项继续 停牌 宁 波建工 控 股股东 广天日 月将其 持有本 公司 的 25,714,285 股无 限售流 通股 质押给 光证资 管 中 国交建 拟 通过下 属子公 司对中 交南部 拉美区 域公 司 10,593 万美 元 龙 建股份 拟 收购黑 龙江省 鼎昌工 程有限 责任公 司 100%股 权 棕 榈股份 拟 以自有 资金出 资人民 币 311,841,888.44 元 , 收购浙 江新中 源建设 有限公 司 45%股权 华 建集团 拟 以自由 资金收 购武汉 正华建 筑设计 有限公 司 51%股权 ,交易 对价 15,198 万 元 棕 榈股份 公 司控股 股东吴 桂昌将 持有 的 36,890,000 股股 份质押 给华泰 证券 罗 顿发展 于 2016 年 12 月 28 日 上 午开 市起复 牌 名 家汇 拟 以自有 资金 600 万 元人 民币在 浙江省 丽水市 庆元县 设立一 家全资 子公司 亚 厦股份 公 司及全 资子公 司被认 定为高 新技术 企业 花 王股份 与 贵州贵 安新区 中兴国 有资产 投资控 股有限 公司签 署了《安 顺市平 坝区白 水龙国 际旅 游度假 村项目( 一期北 区工程)投资建 设合同 》 蒙 草生态 拟 认购五 原县乌 珠穆泌 巴美食 品有限 公司及 陈学慧 持有的 包头农 商银行 股份 中 化岩土 为 孙公司 强劲国 际提供 担保, 担保金 额 2,941,208,858.10 港元或 等值人 民币 中 化岩土 拟 将公司 名称变 更为“ 中化岩 土集团 股份有 限公司 ” 名 家汇公 拟 与自然 人赵元 龙先生 、冯昕 先生、 白应贤 先生共 同出资 设立陕 西名家 汇照明 科技 有限公 司 建 材公司 主 要内容 艾 迪西 因 重大资 产出售 和发行 股份、募 集资金 购买申 通快递 资产,公 司控股 股东、实际 控制人 权益发 生变动, 公司控 股股东、 实际控 制人 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 14 表 2:过去一周公司重点信息摘录 发 生变更 柘 中股份 全 资子公 司柘中 投资将 所持有 的上海 蕴椿投 资有限 公司 90%的 股权以 人民币 19,500 万 元的 价格转 让给上 海贞运 投资管 理有限 公司 西 部建设 为 合并报 表范围 内的各 级子公 司提供 总额不 超过 160,000 万 元 的“银 行综合 授信” 担保 金 圆股份 持 股 5%以上 股东邱 永平将 其所持 有公司 股份 2,000 万 股质押 给华夏 银行 亚 玛顿 拟 以自有 资金 40 万 元人民 币收购 宁波保 税区亚 玛顿新 能源 投资合 伙企 业 0.1%股权 博 闻科技 公 司拟出 资 1000 万 元人民 币,在 江苏 省宜兴 市设立 全资子 公司博 闻(宜 兴)医 院投资 管理有 限公司 纳 川股份 股 东张晓 樱所持 有本公 司的 14,470,000 股 股份 被质押 上 峰水泥 公 司股东 南方水 泥于 2016 年 12 月 27 日 通 过 大宗交 易方式 累计减 持公司 无限售 条件流 通股股 份共 计 500 万股 金 刚玻璃 公 司股票 将于 2016 年 12 月 29 日 ( 星 期四) 上午开 市起复 牌 拟 与张家 港市中 悦冶金 在埃塞 俄比亚 奥罗米 亚州东 方工业 园共同 出资设 立公司 进行 新型建 材项目 投资,同 时中止 子公司 相关对 外投 三 圣股份 资 协议 悦 心健康 因 重大资 产重组 继续停 牌 纳 川股份 股 东刘炜 于 2016 年 12 月 27 日 通 过大 宗交易 方式减 持公司 无限售 条件流 通股 79 万 股 友 邦吊顶 公 司第一 期员工 持股计 划完成 金 隅股份 通 过公开 挂牌出 让方式 竞标得 了杭州 市江干 区景芳 三堡单 元 JC1201-17 地块 金 隅股份 通 过拍卖 出让方 式取得 了合肥 包河区 东二环 与淝河 路交叉 口 S1606 地块 金 隅股份 金 隅集团 将其持 有的全 部国有 股份无 偿划转 至北京 国有资 本经营 管理中 心 与 上海江 月投资 发展有 限公司 及房屋 搬迁实 施单位 上海市 闵行第 一房屋 征收事 务所 有限公 司签署 了《国有 土地上 非居住 房屋协 商搬 悦 心健康 迁 补偿协 议》,公司 将获得 搬迁补 偿款共 计 2,810 万 元人民 币 濮 耐股份 股 东郭志 彦于 2016 年 3 月 28 日 将 其持 有的公 司无限 售流通 股 8,900,000 股 (占公 司总股 本的 1.01%) 进行了 补充质 押, 纳 川股份 控 股子公 司上海 纳川预 计将获 得政府 下发的 补助资 金 1,103 万元 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 过去一周行业公司重大合同一览 表 3:重大合同一览 建 工公司 项目 总 金额( 亿元 ) 湖 南省龙 山县太 平山森 林公园 果利河 谷绿道 及旅游 开发项 目设计 施工总 承包 安 徽水利 3.09 (EPC)工 程 三 维工程 齐 鲁石化 分公司 炼油第 一、第 二污水 处理场 技术改 造项 目 EPC 2.76 花 王股份 巴 彦淖尔 市临河 区湿地 恢复与 保护工 程 EPC 项目 9.89 山 东路桥 青 岛海湾 大桥胶 州连接 线工程 施工项 目 7.23 成 昆铁路 峨眉至 米易段 扩能工 程站前 工程 EMZQ-11 标 段 钢珩梁 工程专 业分包 海 波重科 0.37 合同 宏 润建设 台 州市地 下综合 管廊一 期工程 台州大 道段项 目 中 国铁建 珠 三角城 际轨道 交通广 佛环线 广州南 站至白 云机场 段 GFHD-2 标 54.69 中 国建筑 安 徽合肥 恒大中 心 C、 D 地块主 体及配 套建设 工程 等 17 个项目 574.6 粤 水电 珠 三角城 际轨道 交通广 佛环线 广州南 站至白 云机场 段施工 总价承 包合同 8.48 铁 汉生态 鼎 湖区河 涌水环 境综合 整治项 目勘测 设计采 购施工 总承包 (EPC) 3.63 围 海股份 洞 头区状 元岛河 道水系 治理工 程 1.58 柯 利达 泰 州市医 药高新 区体育 文创中 心建设 项目 中 化岩土 香 港机场 第三跑 道填海 工程项 目 3206 合同 段 北 方国际 老 挝万象 供水系 统改造 及丁仙 供水系 统建设 项目出 口代理 合同 建 工公司 PPP 项 目 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.91 11.97 29.41( HKD) 1( USD) 总 金额( 亿元 ) 全球视野 本土智慧 Page 15 表 3:重大合同一览 蒙 草生态 巴 彦淖尔 市临河 区绿化 景观升 级改 造 PPP 项目 4.50 龙 元建设 象 山县石 浦高速 公路定 塘连接 线(马 漕线改 建)工 程 PPP 项 目 7.42 蒙 草生态 巴 彦淖尔 市临河 区绿化 景观升 级改造 工程 PPP 项 目 4.49 龙 元建设 象 山县已 建市政 道路及 其他基 础设 施 PPP 项目 棕 榈股份 广 东五华 县犁滩 片区基 础设施 建设工 程 PPP 项 目 建 材公司 项目 国 统股份 六 盘水高 中教育 城配套 基础设 施建设 项目 建 材公司 PPP 项 目 纳 川股份 泉 港区北 部城区 防洪排 涝及相 关配套 基础设 施 PPP 项 目 30.03 3.7 总 金额( 亿元 ) 7.21 总 金额( 亿元 ) 6.88 标 龙海市 锦江大 道(三 期) A 段新建 道路、 平宁路 道路改 造和城 区防洪 及污水 国 统股份 7.24 截 流综合 改造工 程 PPP 项 目 国 统股份 新 疆鄯善 石材工 业园区 道路建 设( PPP)项 目 5.52 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 2016 三季报一览 表 4:三季报一览 公 司名称 收入 (百 万 ) Y OY 净 利润 (百 万 ) Y OY EPS Q3 收 入 增 长 Q3 利 润 增长 毛 利率变 动 ( %) 费 用率变 动 ( %) 资 产减值 损 失/营收 建筑 花 王股份 412.91 9.07 61.81 20.10 0.60 9.39 84.19 28.70 10.93 (0.31) 精 工钢构 3953.62 (21.93) 135.89 (44.07) 0.09 (24.30) (63.86) (0.47) 1.95 (0.65) 鸿 路钢构 2367.74 11.04 120.44 1.28 0.43 29.46 2.88 (2.13) (1.44) (0.17) 杭 萧钢构 2709.31 2.86 300.54 143.93 0.28 (11.15) (13.75) 6.13 0.36 0.41 富 煌钢构 1604.03 58.16 46.40 89.84 0.18 104.41 84.28 (8.05) (5.49) 0.32 中 铁二局 36800.38 (4.84) (112.43) (71.88) 0.08 11.12 112.42 (3.18) 0.32 0.68 东 易日盛 1851.51 28.61 37.03 254.64 0.06 40.02 529.32 1.16 (2.89) 0.18 延 长化建 2166.87 (23.55) 84.59 (13.32) 0.14 15.74 15.74 (3.31) 1.21 (0.59) 中 国电建 164411.93 13.44 5854.90 8.11 0.37 14.85 1.92 (1.89) (0.22) 0.16 光 正集团 东 南网架 336.40 3647.94 (11.96) 1.15 (35.98) 44.57 (291.49) (3.55) (0.08) 0.05 (34.23) (34.72) (150.47) (8.17) (3.13) (0.83) 7.99 0.27 1.73 0.61 名 家汇 216.39 26.64 49.06 55.18 0.18 49.67 165.28 5.88 1.63 3.62 中 泰桥梁 247.78 (46.32) (48.24) (1299.07) (0.13) (71.68) (718.28) (14.56) 11.56 1.44 中 国中铁 444286.43 2.81 9325.63 23.15 0.39 8.47 24.12 (1.61) 0.00 0.36 乾 景园林 316.11 0.23 49.85 45.51 0.25 80.40 293.45 (0.21) (0.55) (1.40) 江 河集团 10177.31 (6.98) 414.74 34.69 0.28 0.92 48.63 (1.59) (0.31) 0.96 西 藏天路 1946.80 19.51 245.10 18.27 0.26 (5.41) 9.26 1.05 2.15 (0.03) 普 邦园林 1866.10 5.28 107.18 (42.36) 0.06 22.52 (22.05) (5.58) 0.95 0.59 新 疆城建 2148.18 16.11 (209.14) (238.63) (0.33) 45.72 (131.57) 1.71 (0.44) 11.58 东 方新星 106.83 (48.84) 0.79 (95.92) 0.01 54.28 1015.95 (19.08) 8.14 (6.31) 宏 润建设 5595.86 (5.80) 154.86 4.97 0.17 (15.85) (4.65) 0.05 1.24 0.35 罗 顿发展 49.28 52.69 (58.65) (116.66) (0.11) 67.23 (33.25) (3.43) (27.88) 42.72 宁 波建工 8573.30 (2.96) 142.37 (4.51) 0.14 (11.59) (18.74) (1.68) 0.58 0.33 中 国铁建 423885.12 2.62 9701.55 13.16 0.67 4.66 17.57 (1.21) 0.08 0.09 北 方国际 3315.82 94.53 158.09 50.62 0.39 177.26 10.74 0.33 0.02 2.67 隧 道股份 17593.20 9.57 1062.52 11.79 0.33 7.86 16.45 (0.85) (1.42) 0.11 中 国中冶 141280.01 (2.83) 3793.14 4.05 0.16 1.67 (18.47) (0.00) 0.43 1.32 合 诚股份 187.88 2.33 38.82 2.10 0.47 10.27 (10.22) 41.64 15.81 3.92 中 国交建 291222.77 4.07 11449.54 13.34 0.64 4.12 19.79 (0.47) 0.60 0.68 文 科园林 1013.82 35.52 101.56 49.13 0.42 46.15 49.47 (4.21) (1.46) 0.65 瑞 和股份 1584.37 28.08 74.87 40.58 0.59 33.21 38.77 (0.60) (0.58) 3.68 百 利科技 329.23 21.04 52.26 38.44 0.27 84.48 180.16 (0.62) (7.41) (0.44) 四 川路桥 23406.89 18.40 636.53 34.22 0.19 (2.95) 55.92 (3.19) (1.30) 0.13 华 电重工 2954.16 (22.82) 18.13 (91.64) 0.01 (15.31) (93.25) (4.43) 0.91 0.96 航 天工程 586.16 (41.91) 43.42 (68.48) 0.11 (28.37) 0.75 3.91 4.46 10.99 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 16 表 4:三季报一览 中 化岩土 收入 (百 万 ) 1497.36 Y OY EPS 17.11 净 利润 (百 万 ) 144.54 0.08 Q3 收 入 增 长 29.26 Q3 利 润 增长 17.84 毛 利率变 动 ( %) (4.20) 费 用率变 动 ( %) 1.12 资 产减值 损 失/营收 (1.50) 成 都路桥 1392.53 10.92 50.10 16.40 (39.07) 方 大集团 1741.25 (5.50) 108.37 79.82 0.02 0.73 (86.68) (10.32) (3.29) 2.00 0.15 5.68 270.95 2.43 (1.40) 中 国核建 27354.51 1.96 584.50 1.71 12.13 0.22 4.79 26.33 (1.64) 0.43 奇 信股份 2342.58 (7.42) 0.23 95.41 (18.02) 0.42 (2.72) (16.28) 15.78 5.46 东 方铁塔 1061.22 3.35 30.48 81.96 77.44 0.06 16.30 102.18 2.57 (1.83) 海 波重科 1.31 263.74 10.68 27.42 2.39 0.33 0.97 (16.23) 25.04 9.46 2.26 中 国化学 36515.04 (18.38) 1457.88 (24.91) 0.29 (14.76) (19.53) 0.94 1.45 1.35 中 工国际 4994.28 4.43 668.20 23.28 0.77 11.63 27.24 (0.63) 1.64 (3.01) 中 国建筑 670200.69 9.63 32760.18 30.27 0.79 1.47 81.89 (1.97) 0.08 0.61 中 材国际 12630.78 (11.72) 498.04 30.71 0.28 (17.32) 76.85 2.00 0.70 0.63 浦 东建设 1231.27 (34.04) 263.78 (13.29) 0.33 (53.29) (25.82) 5.91 (1.44) (0.85) 1.19 公 司名称 金 螳螂 Y OY 14882.56 2.02 1362.85 2.87 0.52 0.91 (0.22) (2.07) 0.02 科 达股份 4910.81 320.84 294.54 243.78 0.35 185.69 141.86 (3.50) (3.55) 0.98 山 东路桥 4206.51 4.30 248.64 21.04 0.22 33.64 33.67 (0.61) 1.97 (0.22) 粤 水电 4173.51 0.12 66.89 (1.64) 0.11 (2.28) (6.71) (3.43) 0.09 0.34 亚 厦股份 5978.21 (20.97) 279.18 (54.33) 0.20 (13.19) 5.40 (2.23) 1.23 1.55 中 衡设计 585.77 33.21 81.77 39.36 0.33 33.87 58.20 7.48 3.69 2.87 延 华智能 709.67 5.40 38.27 (26.42) 0.05 (25.90) (93.48) (1.76) 2.00 1.19 东 华科技 1079.23 (23.15) 82.40 (26.05) 0.18 (17.06) (21.95) 1.56 3.11 (1.36) 中 毅达 119.12 (17.64) (12.12) (254.39) (0.01) 38.13 67.81 (4.84) 7.45 蒙 草生态 1864.46 38.60 255.24 61.84 0.25 81.21 232.92 (1.32) 0.19 4.73 中 钢国际 5922.27 (16.72) 372.75 0.32 0.57 (0.81) 13.79 2.86 1.54 1.46 上 海建工 87716.09 (1.16) 1709.66 15.18 0.22 (4.93) 19.37 (0.69) 0.79 0.02 中 国海诚 3294.71 6.15 80.50 (51.51) 0.20 2.64 (122.67) (1.27) (0.49) 0.37 广 田集团 6276.10 11.45 296.74 6.31 0.19 19.74 36.73 (2.18) (0.00) 2.11 柯 利达 1026.49 (12.94) 32.78 (23.15) 0.17 (12.65) (24.08) 0.09 1.90 3.62 华 建集团 2816.16 (5.83) 144.39 65.71 0.38 (17.92) (33.37) 2.55 2.06 1.23 宝 鹰股份 4757.01 (1.88) 302.24 8.35 0.20 (5.37) 3.88 1.06 0.69 2.13 腾 达建设 2096.58 4.32 57.14 615.03 0.05 (26.65) 521.43 0.89 0.69 (0.50) 建 艺集团 1384.10 0.85 56.32 5.80 0.74 16.67 18.04 (1.30) 1.30 1.38 美 丽生态 708.03 29.24 21.21 961.47 0.03 3.79 (533.86) 12.77 14.27 0.56 安 徽水利 7816.26 15.40 179.38 (9.88) 0.19 7.02 19.08 (1.64) 0.56 1.03 弘 高创意 2931.63 4.62 224.68 3.18 0.22 (3.35) (2.35) 1.43 0.24 5.39 苏 州设计 248.73 9.27 38.60 38.61 0.66 14.86 11035.16 38.59 19.98 0.51 山 鼎设计 103.47 (22.60) 6.96 (58.80) 0.09 (5.00) 154.86 (0.81) 4.78 8.22 龙 元建设 10491.48 (6.65) 205.92 27.80 0.16 (5.50) 13.26 (1.52) (0.59) 0.83 围 海股份 1330.00 6.95 26.35 27.16 0.04 23.27 156.08 (1.85) (1.10) 0.53 北 新路桥 3426.49 13.45 5.03 (52.73) 0.05 19.80 (69.70) (4.73) (2.12) 0.28 洪 涛股份 2671.94 12.23 197.03 (22.75) 0.17 34.24 (13.30) (1.85) 4.24 1.79 苏 交科 2069.74 39.69 265.86 25.73 0.44 39.14 15.58 (5.44) 0.42 4.25 全 筑股份 2216.88 56.57 24.03 (12.23) 0.19 67.15 6.77 (2.52) 0.26 2.86 63326.70 21.75 2684.75 14.96 0.47 32.29 46.42 (2.54) (0.59) (0.02) 三 维工程 269.75 (37.78) 38.07 (60.04) 0.06 (28.16) (46.43) (0.90) 5.39 4.44 神 州长城 3233.60 10.87 302.15 24.59 0.18 53.22 30.33 4.52 5.06 3.47 岭 南园林 1644.19 46.92 173.32 47.93 0.45 21.61 48.44 (6.22) 0.84 0.15 东 方园林 5012.25 46.39 579.38 125.45 0.21 75.92 137.42 (4.27) (3.03) 0.55 棕 榈股份 2659.14 (11.59) 82.67 60.67 0.06 37.01 142.80 (0.77) 2.87 1.43 云 投生态 661.91 17.73 52.97 233.67 0.19 (12.29) 126.69 3.77 0.88 0.29 龙 建股份 5042.83 25.83 14.30 21.50 0.03 47.78 (6.77) (2.59) (0.18) 0.13 美 尚生态 461.67 11.74 96.15 26.14 0.48 29.49 121.27 31.51 10.87 0.23 中 设集团 1151.56 35.06 124.82 32.23 0.60 49.85 63.49 (2.11) (1.49) 3.74 铁 汉生态 2434.77 49.08 289.37 67.89 0.20 85.62 110.82 0.44 (1.34) 1.33 17.33 162.91 0.96 1.34 1.78 (0.01) 葛 洲坝 平均 11.04 10.43 建材 四 川双马 1516.05 4.94 65.14 180.13 0.06 6.48 260.97 4.80 (2.35) 四 川金顶 57.94 62.06 (23.94) (471.73) (0.07) 114.87 (27.26) 17.10 (26.07) 0.93 嘉 寓股份 1296.09 (8.81) 49.37 11.20 0.07 (8.22) 106.23 (1.05) (0.87) (0.55) 韩 建河山 381.80 (2.48) (6.65) (229.44) (0.02) 131.02 596.22 (0.43) 2.06 (1.80) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 17 表 4:三季报一览 开 尔新材 收入 (百 万 ) 235.36 Y OY EPS (32.75) 净 利润 (百 万 ) 25.80 顾 地科技 1128.83 (60.18) (22.11) 9.25 (62.03) 深 天地 A 724.01 8.02 13.28 (52.86) ST 狮 头 110.72 68.38 (54.84) 北 新建材 5874.87 4.68 太 空板业 196.23 公 司名称 0.09 Q3 收 入 增 长 (22.51) Q3 利 润 增长 0.16 0.04 (13.04) (39.18) 0.06 9.11 (78.98) (413.49) (0.17) 34.27 (165.20) 1039.63 21.12 0.55 14.16 141.29 21.14 154.06 0.03 Y OY 毛 利率变 动 ( %) (7.34) 费 用率变 动 ( %) 8.23 资 产减值 损 失/营收 1.84 0.32 1.57 0.16 (3.52) (0.82) 0.54 (20.46) (1.82) 6.00 30.14 4.45 0.81 0.10 297.29 427.25 17.48 (40.67) 12.17 (0.29) 罗 普斯金 734.26 (7.08) 137.40 50.84 0.27 (10.58) (19.31) 3.09 1.60 濮 耐股份 1735.36 (19.97) 70.08 (45.70) 0.07 (15.32) (44.31) 0.30 1.61 2.71 博 闻科技 9.94 4.69 21.40 (81.95) 0.09 (37.09) 2560.41 3.40 32.72 (5.88) 三 峡新材 823.11 12.46 21.11 919.33 0.06 20.32 5708.36 (0.80) (3.15) 耀 皮玻璃 2122.10 7.20 48.94 142.35 0.04 (0.86) 279.16 3.03 (2.72) 0.22 伟 星新材 2145.17 17.19 443.96 34.71 0.58 15.09 41.92 4.08 0.74 0.30 青 松建化 1461.65 1.24 (295.83) 32.43 (0.14) 18.55 57.22 11.07 0.52 1.38 栋 梁新材 5975.57 (27.89) 59.37 (20.92) 0.24 (34.88) (21.70) 0.39 0.29 0.10 艾 迪西 1087.05 2.77 2.34 19.55 0.02 6.90 149.12 1.01 (0.69) 0.04 冀 东水泥 9075.95 6.51 (533.96) 40.82 (0.34) 11.95 158.06 7.34 (8.95) 0.17 东 方银星 23.61 1629.82 (4.47) (110.06) (0.04) 680.01 (101.99) (57.57) (108.01) (0.16) 洛 阳玻璃 209.13 (57.51) (71.04) 53.58 (0.14) (42.97) (16.89) 4.31 4.00 0.11 23.58 119.81 0.02 124.44 (17.42) (138.67) *ST 新 亿 凯 盛科技 1988.34 192.02 74.94 37.72 0.16 320.36 265.12 (7.42) (1.65) 0.00 恒 通科技 276.82 (8.16) 11.53 (48.52) 0.06 85.21 159.01 (7.77) (0.46) 2.15 坚 朗五金 1966.07 17.62 183.13 28.88 0.92 22.04 41.96 1.06 0.61 1.64 国 栋建设 432.64 (3.40) (95.32) (609.34) (0.06) 35.49 460.53 (14.46) 8.07 5.00 新 力金融 619.87 (32.60) 201.85 225.64 0.44 (46.97) 63.94 37.90 70.56 7.83 中 航三鑫 3005.16 (4.31) (47.81) 84.32 (0.01) (3.15) 93.68 6.26 (0.65) 0.35 福 建水泥 805.17 (27.92) (144.45) 44.05 (0.19) (11.27) 111.39 0.77 10.90 (0.34) 雅 百特 904.01 56.19 173.65 6.14 0.23 (4.68) (34.02) (12.64) (0.32) 0.86 尖 峰集团 1657.95 2.44 183.25 21.13 0.49 (0.79) 45.01 3.07 (0.70) 0.04 华 新水泥 9163.41 (7.27) 293.29 17.47 0.11 (0.17) 126.27 1.24 0.82 0.08 建 研集团 934.59 (4.82) 128.07 (21.80) 0.37 12.34 (23.99) (5.38) (0.13) 1.25 龙 泉股份 530.12 46.08 23.84 (0.58) 0.06 59.55 (128.99) (8.47) (1.89) 1.68 亚 玛顿 1115.12 39.15 45.68 (30.23) 0.28 1.03 (17.23) (2.92) 1.10 1.25 北 京利尔 1398.14 2.54 140.88 (2.36) 0.12 6.94 23.58 1.29 0.48 1.69 三 圣股份 1064.21 4.14 78.24 (3.84) 0.36 (6.16) (40.19) 1.48 2.07 1.42 南 山控股 4044.68 82.09 557.85 1260.27 0.26 (39.92) 15.41 18.40 (7.82) 0.26 金 隅股份 32675.18 26.15 2098.55 103.08 0.21 17.61 4125.44 (1.14) (2.95) 0.58 东 方雨虹 4798.12 32.09 719.35 55.12 0.87 30.67 102.51 3.21 (0.85) 1.97 瑞 泰科技 1306.42 (7.64) 32.83 197.67 0.12 (2.71) 293.82 0.05 1.44 1.18 宁 夏建材 2697.03 11.34 114.24 138.28 0.19 15.90 84.78 4.00 (1.50) 0.63 天 山股份 3692.28 (6.42) (27.88) 93.36 0.00 (7.50) 215.28 6.54 (4.75) 0.54 永 和智控 342.99 (0.12) 49.78 9.89 0.56 19.90 10.41 30.99 13.82 (0.11) 鲁 阳节能 827.19 5.98 63.93 88.34 0.27 12.41 84.77 1.83 0.54 0.33 华 塑控股 71.22 (38.75) (34.45) (18.39) (0.04) (29.35) (44.58) (8.14) 5.29 (0.40) 悦 心健康 543.91 10.33 1.42 114.65 0.00 9.61 184.57 1.12 (1.03) 1.53 亚 泰集团 8115.25 (7.40) 126.99 190.52 0.05 (11.46) 380.67 2.60 (1.49) (0.91) 永 高股份 2570.76 3.51 216.04 12.64 0.25 6.92 18.67 1.45 1.40 0.24 海 螺水泥 37949.00 (0.05) 6227.39 1.55 1.13 1.68 98.91 5.14 0.66 (0.00) 南玻 A 6522.14 21.29 718.66 75.73 0.34 11.68 34.51 6.99 (1.20) 0.03 万 年青 3712.77 (5.96) 272.48 53.99 0.27 1.53 201.30 3.26 (0.33) (0.08) 青 龙管业 473.64 (13.32) 8.58 (56.77) 0.02 (22.41) 51.32 7.46 9.50 5.97 金 晶科技 2436.28 0.95 31.48 129.38 0.03 1.54 168.62 8.16 (0.29) (0.11) 金 刚玻璃 234.84 (8.00) 0.53 (93.84) 0.00 29.53 (124.33) 0.85 1.76 1.22 旗 滨集团 4739.86 30.83 432.15 268.31 0.17 32.76 1076.64 8.28 0.64 0.03 柘 中股份 261.80 (10.99) 12.03 (87.81) 0.03 6.20 (3778.12) (1.83) 5.56 上 峰水泥 1682.69 7.56 47.16 33.58 0.06 20.56 290.03 3.30 (0.03) (0.02) 西 部建设 8046.64 8.44 182.36 (24.78) 0.18 1.56 (42.48) (1.38) 0.09 2.49 纳 川股份 714.58 (15.31) 42.73 66.51 0.07 (26.18) 317.04 10.47 5.37 2.36 国 统股份 232.61 (15.06) (27.58) (87.50) (0.17) 60.81 61.09 0.51 6.85 1.00 金 圆股份 1567.72 32.74 240.79 37.66 0.38 10.50 (6.69) 14.17 5.41 1.04 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 18 表 4:三季报一览 兔 宝宝 收入 (百 万 ) 1790.42 Y OY EPS 56.51 净 利润 (百 万 ) 177.10 祁 连山 3793.62 210.91 0.22 0.66 196.40 423.46 海 螺型材 2406.13 (7.74) 104.00 19.49 扬 子新材 1293.64 7.36 112.85 友 邦吊顶 322.28 17.80 万 里石 548.64 17.40 海 南瑞泽 1118.63 塔 牌集团 同 力水泥 公 司名称 Q3 收 入 增 长 58.50 Q3 利 润 增长 154.37 毛 利率变 动 ( %) 2.77 费 用率变 动 ( %) (2.62) 资 产减值 损 失/营收 0.10 0.26 1.62 134.82 5.53 (0.66) 0.58 0.25 (3.79) 10.83 0.99 0.91 0.18 74.23 0.19 27.66 110.95 2.20 (1.80) (0.01) 83.97 10.86 1.01 4.09 (3.61) (0.10) (1.20) 0.17 17.39 31.94 0.07 (0.04) (15.76) (0.90) (0.31) 1.33 6.62 19.10 (26.85) 0.05 46.04 (16.86) 4.67 3.11 2.12 2434.08 (11.02) 227.44 9.09 0.25 1.21 407.26 0.33 0.22 0.03 2217.38 (10.47) 21.74 (83.55) 0.00 (12.36) (78.45) 0.99 1.44 0.02 27.03 217.42 1.53 (2.17) 0.97 Y OY 平均 32.19 44.60 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 下周重大事项提醒 表 5:下周重大事项提醒(01.02-01.07) 日期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 建 工公司 事项 2017/01/03 蒙 草生态 (300355) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/03 宝 鹰股份 (002047) 限售 股份上 市流通 2017/01/03 乾 景园林 (603778) 限售 股份上 市流通 2017/01/03 蒙 草生态 (300355) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/03 精 工钢构 (600496) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/03 精 工钢构 (600496) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/03 精 工钢构 (600496) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/03 精 工钢构 (600496) 股东 大会召 开 2017/01/04 科 达股份 (600986) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/04 棕 榈股份 (002431) 股东 大会股 权登记 2017/01/04 百 利科技 (603959) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/04 科 达股份 (600986) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/04 蒙 草生态 (300355) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/04 亚 厦股份 (002375) 股东 大会股 权登记 2017/01/04 山 东路桥 (000498) 股东 大会股 权登记 2017/01/04 中 泰桥梁 (002659) 股东 大会股 权登记 2017/01/04 百 利科技 (603959) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/05 蒙 草生态 (300355) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/05 科 达股份 (600986) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/05 粤 水电 (002060) 股东 大会股 权登记 2017/01/05 西 藏天路 (600326) 股东 大会股 权登记 2017/01/05 蒙 草生态 (300355) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/05 蒙 草生态 (300355) 股东 大会召 开 2017/01/05 科 达股份 (600986) 股东 大会召 开 2017/01/05 科 达股份 (600986) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/05 科 达股份 (600986) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/06 亚 厦股份 (002375) 股东 大会会 议登记 截止 全球视野 本土智慧 Page 19 表 5:下周重大事项提醒(01.02-01.07) 2017/01/06 中 泰桥梁 (002659) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/06 棕 榈股份 (002431) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/06 棕 榈股份 (002431) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/06 中 泰桥梁 (002659) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/06 百 利科技 (603959) 股东 大会召 开 2017/01/06 百 利科技 (603959) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/06 粤 水电 (002060) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/06 粤 水电 (002060) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/06 百 利科技 (603959) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/06 百 利科技 (603959) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/06 亚 厦股份 (002375) 股东 大会会 议登记 起始 2017/01/06 新 疆城建 (600545) 股东 大会股 权登记 日期 建 材公司 事项 2017/01/03 开 尔新材 (300234) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/04 开 尔新材 (300234) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/04 开 尔新材 (300234) 股东 大会召 开 2017/01/04 开 尔新材 (300234) 股东 大会会 议登记 截止 2017/01/04 开 尔新材 (300234) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/05 *ST 新 亿 (600145) 股东 大会互 联网投 票起始 2017/01/05 *ST 新 亿 (600145) 股东 大会交 易系统 投票截 止 2017/01/05 *ST 新 亿 (600145) 股东 大会互 联网投 票截止 2017/01/05 *ST 新 亿 (600145) 股东 大会召 开 2017/01/06 西 部建设 (002302) 股东 大会股 权登记 2017/01/06 上 峰水泥 (000672) 股东 大会股 权登记 2017/01/06 南 玻 A(000012) 股东 大会股 权登记 2017/01/07 西 部建设 (002302) 股东 大会会 议登记 起始 资 料来源 : Wind、 国信证 券经济 研究所 整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 20 国信证券投资评级 类别 股票 投资评级 行业 投资评级 级别 定义 买入 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内,股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6 个月内,股价表现介于市场指数 ±10%之间 卖出 预计 6 个月内,股价表现弱于市场指数 10%以上 超配 预计 6 个月内,行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计 6 个月内,行业指数表现介于市场指数 ±10%之间 低配 预计 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影 响,特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有,仅供我公司 客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。 任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公 司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写, 但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、 建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司 可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联 机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能 为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息 及资料处于最新状态;我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但不 保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在 任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形 式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投 资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信 息并自行承担风险,我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切 后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指 取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证 券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨 询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 国信证券机构销售团队 华北区(机构销售一部) 李文英 华东区(机构销售二部) 汤静文 华南区(机构销售三部) 赵晓曦 海外销售交易部 赵冰童 010-88005334 021-60875164 0755-82134356 0755-82134282 13910793700 13636399097 15999667170 13693633573 liwying@guosen.com.cn tangjingwen@guosen.com.cn zhaoxxi@guosen.com.cn zhaobt@guosen.com.cn 王 吴 邵燕芳 梁 0755-82133148 0755-25472670 13480668226 13602596740 shaoyf@guosen.com.cn liangjia@guosen.com.cn 梁轶聪 颜小燕 程可欣 021-60873149 0755-82133147 18601679992 13590436977 886-0975503529(台湾) liangyc@guosen.com.cn yanxy@guosen.com.cn chengkx@guosen.com.cn 边祎维 倪 黄明燕 夏 13726685252 18616741177 18507558226 18682071096 王艺汀 林 刘紫微 吴翰文 13726685252 13726685252 13828854899 13726685252 陈雪庆 张南威 简 18150530525 13726685252 13726685252 杨云崧 周 欧子炜 18150530525 13726685252 赵海英 张欣慰 玮 13726685252 许 婧 18600319171 国 15800476582 婧 若 鑫 佳 雪 洁 18150530525 010-66025249 13810917275 13726685252 zhaohy@guosen.com.cn 请务必参阅正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧
建筑&建材周报:重申看好水泥、玻璃春季行情
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