广发证券-交通运输:航空机场1月报告:春节航空客座率票价两旺,深圳机场保持高增速

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行业: 交运物流
作者: 商田
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-02-21
投资策略|交通运输 证券研究报告 航空机场 1 月报告 Tabl e_Title Table_Grade 春节航空客座率票价两旺,深圳机场保持高增速 一、航空板块: Table_Summary  2017-2-20 相对市场表现 Tabl e_Chart 高频票价折扣数据 交通运输 航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌,7 天上涨。2 月 16 日:1、 3、5、7、9 天平均折扣分别为:7.66、6.84、5.52、5.41、4.74 折. 具体细分航线包括:上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、 北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。  报告日期 客公里收益和客座率情况 沪深300 9% 1% -7% -15% 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017 年 1 月总体航线客公里收益同比 7.50%,客座率同比 2.79%;国内 分析师: Table_Aut hor 航线客公里收益同比 4.40%,客座率同比 2.76%;国际航线客公里收益同比 田 S0260516050001 021-60750634 10.90%,客座率同比 2.91%;地区航线客公里收益同比 13.50%,客座率同比 shangtian@gf.com.cn 1.26%。  商 航空公司供需及客座率情况 相关研究: Table_Report 数据样本包括:南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥,数据分类: 总体、国内、国际、地区。  飞机引进及订单情况 2017 年 1 月,中国内地航空公司合计引进飞机 27 架,同比增长 9 架。 1 月中国内地航空公司飞机引进明细,厦门航空引进数量最多,包括 2 架 B737-800WL、1 架 B787-9。  油价和汇率情况 联系人: Table_Contacter 2017 年 1 月原油油价 Brent 54.65 美元/桶,同比上涨了 78.03%;WTI 关鹏 021-60750602 guanpeng@gf.com.cn 52.38 美元/桶(3.37%),同比上涨了 66.23%。2017 年 1 月美元兑人民币 汇率为 6.8588,和上月对比涨幅为-1.13%,年初至今变化为-1.31%。2017 年 1 月 100 日元兑人民币汇率为 6.0596 ,和上月对比涨幅为 1.69%,年初 至今变化为 2.18%。 二、航空板块:  飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次 数据样本包括首都、上海、白云、深圳、厦门、美兰机场飞机起降架 次同比,内线外线结构占比。 2016 年 10 月,一线机场同比 6.17%,二线机场同比 10.65%,三线机 场同比 20.35%。  风险提示 1、 航油价格大幅上涨;2、人民币大幅贬值;3、航空安全突发事件。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 投资策略|交通运输 目录索引 一、航空板块 ...................................................................................................................... 5 1.1、高频票价折扣数据 ........................................................................................... 5 1.2、客公里收益和客座率情况 ................................................................................ 8 1.2、航空公司供需情况 ........................................................................................... 9 1.3、三大航客座率情况 ......................................................................................... 13 1.4、春秋航空供需和客座率情况 ......................................................................... 14 1.5、吉祥航空供需和客座率情况 .......................................................................... 15 1.6、飞机引进及订单情况 ..................................................................................... 17 1.7、航油成本........................................................................................................ 18 1.8、汇率 ............................................................................................................... 18 二、机场板块 .................................................................................................................... 19 2.1、飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次..................................................... 19 2.2、上海机场........................................................................................................ 20 2.3、北京首都机场 ................................................................................................ 21 2.4、白云机场+深圳机场 ....................................................................................... 22 2.5、厦门空港........................................................................................................ 23 风险提示 ........................................................................................................................... 23 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 投资策略|交通运输 图表索引 图 1:一线互飞——航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌,7 天上涨 .......... 5 图 2:一线飞二线—航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌,7 天上涨 .......... 5 图 3:二线互飞-航空综合票价折扣指数 1、3、5、7 天下跌,9 天上涨 ................ 6 图 4:北京-上海往返票价 1、3、5、9 天上涨,7 天下跌 ...................................... 6 图 5:上海-深圳往返票价 1、3、5、9 天上涨,7 天下跌 ...................................... 6 图 6:北京-广州往返票价 1、3、5 天上涨,7、9 天下跌 ...................................... 7 图 7:上海-广州往返票价 1、7 天上涨,3、5、9 天下跌 ...................................... 7 图 8:北京-成都往返票价 1、9 天下跌,3、5、7 天上涨 ...................................... 7 图 9:北京-深圳往返票价 1、5、7、9 天上涨,3 天下跌 ...................................... 7 图 10:广州-成都往返票价 1、3、5 天上涨,7、9 天下跌 .................................... 8 图 11:上海-成都往返票价 1、5、7、9 天上涨,3 天下跌 .................................... 8 图 12:上海-西安往返票价 1、7、9 天下跌,3、5 天上涨 .................................... 8 图 13:武汉-广州往返票价 1、5、7、9 天下跌,3 天上涨 .................................... 8 图 14:总体航线客公里收益同比 7.50%,客座率同比 2.79%.................................. 9 图 15:国内航线客公里收益同比 4.40%,客座率同比 2.76%.................................. 9 图 16:国际航线客公里收益同比 10.90%,客座率同比 2.91%................................ 9 图 17:地区航线客公里收益同比 13.50%,客座率同比 1.26%................................ 9 图 18:总体航线 ASK 同比 12.16%,RPK 同比 17.85% .................................... 10 图 19:国内航线 ASK 同比 10.77%,RPK 同比 16.20% .................................... 10 图 20:国际航线 ASK 同比 17.20%,RPK 同比 23.54% .................................... 10 图 21:地区航线 ASK 同比-12.48%,RPK 同比-12.91% ................................... 10 图 22:总体航线 ASK 同比 7.88%,RPK 同比 10.92% ...................................... 11 图 23:国内航线 ASK 同比 10.95%,RPK 同比 13.25% .................................... 11 图 24:国际航线 ASK 同比 4.57%,RPK 同比 8.59% ........................................ 11 图 25:地区航线 ASK 同比-5.08%,RPK 同比-2.17%........................................ 11 图 26:总体航线 ASK 同比 12.46%,RPK 同比 16.61% .................................... 12 图 27:国内航线 ASK 同比 8.96%,RPK 同比 13.31% ...................................... 12 图 28:国际航线 ASK 同比 19.71%,RPK 同比 23.44% .................................... 12 图 29:地区航线 ASK 同比 5.31%,RPK 同比 7.84% ........................................ 12 图 30:总体航线 ASK 同比 54.28%,RPK 同比 53.07% .................................... 13 图 31:国内航线 ASK 同比 43.65%,RPK 同比 43.45% .................................... 13 图 32:国际航线 ASK 同比 113.02%,RPK 同比 113.30% ................................ 13 图 33:地区航线 ASK 同比 11.12%,RPK 同比-2.05% ...................................... 13 图 34:总体航线,南航同比 3.96%,国航同比 2.20%,东航同比 2.91% .......... 14 图 35:国内航线,南航同比 3.80%,国航同比 1.60%,东航同比 3.13% .......... 14 图 36:国外航线,南航同比 4.36%,国航同比 3.00%,东航同比 2.50% .......... 14 图 37:地区航线,南航同比-0.36%,国航同比 2.20%,东航同比 1.85% .......... 14 图 38:春秋航空总体航线 ASK 同比 20.93% ...................................................... 14 图 39:春秋航空国内航线 ASK 同比 29.22% ...................................................... 14 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 24 投资策略|交通运输 图 40:春秋航空国际航线 ASK 同比 9.85% ........................................................ 15 图 41:春秋航空地区航线 ASK 同比-2.08% ........................................................ 15 图 42:春秋航空总体航线客座率 92.70% ............................................................ 15 图 43:春秋航空;国内航线客座率 94.13% ........................................................... 15 图 44:春秋航空国际航线客座率 89.89% ............................................................ 15 图 45:春秋航空地区航线客座率 93.49% ............................................................ 15 图 46:吉祥航空总体航线 ASK 同比 19.02% ...................................................... 16 图 47:吉祥航空国内航线 ASK 同比 25.77% ...................................................... 16 图 48:吉祥航空国际航线 ASK 同比-3.66% ........................................................ 16 图 49:吉祥航空地区航线 ASK 同比-21.72% ...................................................... 16 图 50:吉祥航空总体航线客座率 86.16% ............................................................ 16 图 51:吉祥航空国内航线客座率 87.10% ............................................................ 16 图 52:吉祥航空国际航线客座率 82.26% ............................................................ 17 图 53:吉祥航空地区航线客座率 73.76% ............................................................ 17 图 54:2017 年 1 月,中国内地航空公司合计引进飞机 27 架,同比增加 9 架 ... 17 图 55:现货价:原油:英国布伦特 Dtd .................................................................... 18 图 56:现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) .................................... 18 图 57:美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度 ................................................... 19 图 58:100 日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度 ............................................ 19 图 59:各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比 ............................................ 20 图 60:本月各大机场单跑道起降架次 .................................................................. 20 图 61:10 月机场起降架次情况,一线机场同比 6.17%,二线机场同比 10.65%, 三线机场同比 20.35%。 ....................................................................................... 20 图 62:2017 年 1 月上海机场起飞架次结构,国内占比 53.35%,国际+地区占比 46.65%.................................................................................................................. 21 图 63:上海机场飞机起降架次总体航线同比 4.50% ............................................ 21 图 64:上海机场飞机起降架次国内航线同比 4.93% ............................................ 21 图 65:上海机场飞机起降架次国际航线同比 5.13% ............................................ 21 图 66:2017 年 1 月北京首都机场起飞架次结构,国内占比 76.76%,国际+地区 占比 23.24% ......................................................................................................... 22 图 67:北京首都机场航班数总体同比 2.69% ....................................................... 22 图 68:北京首都机场航班数国内同比 2.50% ....................................................... 22 图 69:北京首都机场航班数国际同比 3.40% ....................................................... 22 图 70:白云机场飞机起降架次总体同比 10.00% ................................................. 22 图 71:深圳机场飞机起降架次总体同比 8.75% ................................................... 22 图 72:2017 年 1 月,厦门空港起飞架次结构,国内占比 84.09%,国际+港澳占 比 15.91% ............................................................................................................. 23 图 73:2017 年 1 月,厦门空港飞机起降架次总体同比 1.75%,国内同比 1.18%, 国际+港澳同比 3.37%........................................................................................... 23 图 74:厦门空港飞机起降架次总体同比 1.75% ................................................... 23 表 1:2017 年 1 月中国内地航空公司飞机引进明细,合计 27 架次 ....................... 18 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 24 投资策略|交通运输 一、航空板块 1.1、高频票价折扣数据 一线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、5、9天下跌,7天上涨。2月16日:1、3、 5、7、9天平均折扣分别为:7.66、6.84、5.52、5.41、4.74折。 图1:一线互飞——航空综合票价折扣指数1、3、5、9天下跌,7天上涨 广发交运-票价折扣指数 1天 3天 5天 7天 9天 10 9 8 7 6 5 4 2016/6/1 2016/7/1 2016/8/1 2016/9/1 2016/10/1 2016/11/1 2016/12/1 2017/1/1 2017/2/1 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 一线飞二线—航空综合票价折扣指数1、3、5、9天下跌,7天上涨。2月16日:1、3、 5、7、9天平均折扣分别为:7.29、6.48、5.36、5.40、5.34折。 图2:一线飞二线—航空综合票价折扣指数1、3、5、9天下跌,7天上涨 1天 3天 5天 7天 9天 10 9 8 7 6 5 4 3 2016/9/5 2016/10/5 2016/11/5 2016/12/5 2017/1/5 2017/2/5 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 二线互飞—航空综合票价折扣指数1、3、5、7天下跌,9天上涨。2月16日:1、3、 5、7、9天平均折扣分别为:5.78、5.04、4.50、4.44、4.53折。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 24 投资策略|交通运输 图3:二线互飞-航空综合票价折扣指数1、3、5、7天下跌,9天上涨 1天 3天 5天 7天 9天 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2016/9/5 2016/10/5 2016/11/5 2016/12/5 2017/1/5 2017/2/5 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心  北京-上海往返票价1、3、5、9天上涨,7天下跌。1-9天票价在8.06-4.01折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:8.06、7.31、5.87、6.28、4.01折。  上海-深圳往返票价1、3、5、9天上涨,7天下跌。1-9天票价在7.61-4.25折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:7.61、6.32、5.76、4.65、4.25折。 图4:北京-上海往返票价1、3、5、9天上涨,7天下跌 北京-上海 1天 3天 图5:上海-深圳往返票价1、3、5、9天上涨,7天下跌 上海-深圳 5天 1天 3天 5天 10 10 9 9 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心  数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 北京-广州往返票价1、3、5天上涨,7、9天下跌。1-9天票价在8.87-6.21折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:8.87、7.85、6.21、6.40、6.35折。  上海-广州往返票价1、7天上涨,3、5、9天下跌。 1-9天票价在8.18-4.92折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:8.18、7.31、6.97、6.81、4.92折。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 24 投资策略|交通运输 图6:北京-广州往返票价1、3、5天上涨,7、9天下 图7:上海-广州往返票价1、7天上涨,3、5、9天下 跌 跌 北京-广州 1天 3天 上海-广州 5天 1天 3天 5天 11 11 9 9 7 7 5 5 3 3 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心  数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 北京-成都往返票价1、9天下跌,3、5、7天上涨。1-9天票价在8.01-4.11折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:8.01、7.22、4.27、4.11、4.43。  北京-深圳往返票价1、5、7、9天上涨,3天下跌。1-9天票价在8.13-5.62折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:8.13、7.92、6.31、5.81、5.62折。 图8:北京-成都往返票价1、9天下跌,3、5、7天上 图9:北京-深圳往返票价1、5、7、9天上涨,3天下 涨 跌 北京-成都 1天 3天 北京-深圳 5天 1天 3天 5天 11 10 9 8 7 6 5 3 4 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心  数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 广州-成都往返票价1、3、5天上涨,7、9天下跌。1-9天票价在7.61-5.10折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:7.61、6.61、5.42、5.23、5.10折。  上海-成都往返票价1、5、7、9天上涨,3天下跌。1-9天票价在6.42-4.47折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:6.42、6.35、4.74、4.47、4.49折。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 24 投资策略|交通运输 图10:广州-成都往返票价1、3、5天上涨,7、9天下 图11:上海-成都往返票价1、5、7、9天上涨,3天下 跌 跌 广州-成都 1天 3天 5天 上海-成都 10 10 9 9 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心  1天 3天 5天 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 上海-西安往返票价1、7、9天下跌,3、5天上涨。1-9天票价在7.01-4.63折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:7.01、5.68、4.63、4.67、4.75折。  武汉-广州往返票价1、5、7、9天下跌,3天上涨。1-9天票价在4.72-3.03折之 间。1、3、5、7、9天折扣分别为:4.72、3.66、3.51、3.03、3.14折。 图12:上海-西安往返票价1、7、9天下跌,3、5天上 图13:武汉-广州往返票价1、5、7、9天下跌,3天上 涨 涨 10 上海-西安 1天 3天 5天 武汉-广州 1天 3天 5天 8 8 6 6 4 4 2 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 数据来源:携程网(国内票价)、广发证券发展研究中心 1.2、客公里收益和客座率情况 2017年1月总体航线客公里收益同比7.50%,客座率同比2.79%;国内航线客公里收益 同比4.40%,客座率同比2.76%;国际航线客公里收益同比10.90%,客座率同比2.91%; 地区航线客公里收益同比13.50%,客座率同比1.26%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 24 投资策略|交通运输 图14:总体航线客公里收益同比7.50%,客座率同比 图15:国内航线客公里收益同比4.40%,客座率同比 2.79% 2.76% 客公里收益同比 客座率同比 客公里收益同比 10% 10% 5% 5% 0% 客座率同比 0% -5% -10% -5% -15% -10% 数据来源:携程数据测算,广发证券发展研究中心 数据来源:携程数据测算,广发证券发展研究中心 图16:国际航线客公里收益同比10.90%,客座率同比 图17:地区航线客公里收益同比13.50%,客座率同比 2.91% 1.26% 客公里收益同比 客公里收益同比 客座率同比 客座率同比 15% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源:携程数据测算,广发证券发展研究中心 数据来源:携程数据测算,广发证券发展研究中心 1.2、航空公司供需情况  南方航空 2017年1月南航总体航线ASK同比12.16%,RPK同比17.85%;国内航线ASK同比 10.77%,RPK同比16.20%;国际航线ASK同比17.20%,RPK同比23.54%;地区航 线ASK同比-12.48%,RPK同比-12.91%。 2017年1月,集团引进3架B737-800、1架A321、1架B787-9;出售1架B777-200。 截至2017年1月底,本集团合计运营706架飞机,其中自有飞机254架,融资租赁205 架,经营租赁247架。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 24 投资策略|交通运输 图18:总体航线ASK同比12.16%,RPK同比17.85% ASK 图19:国内航线ASK同比10.77%,RPK同比16.20% RPK ASK 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% RPK 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图20:国际航线ASK同比17.20%,RPK同比23.54% 图21:地区航线ASK同比-12.48%,RPK同比-12.91% ASK RPK ASK 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% RPK 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心  数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 中国国航 2017年1月国航总体航线ASK同比7.88%,RPK同比10.92%;国内航线ASK同比 10.95%,RPK同比13.25%;国际航线ASK同比4.57%,RPK同比8.59%;地区航线 ASK同比-5.08%,RPK同比-2.17%。 2017年1月,集团引进一架A321客机,退出两架B737-700客机。截止2017年1月底, 本集团合计运营624架飞机,其中自有飞机261架,融资租赁172架,经营租赁191 架。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 24 投资策略|交通运输 图22:总体航线ASK同比7.88%,RPK同比10.92% ASK 图23:国内航线ASK同比10.95%,RPK同比13.25% ASK RPK RPK 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图24:国际航线ASK同比4.57%,RPK同比8.59% 图25:地区航线ASK同比-5.08%,RPK同比-2.17% ASK ASK RPK RPK 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心  数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 东方航空 2017年1月东航总体航线ASK同比12.46%,RPK同比16.61%;国内航线ASK同比 8.96%,RPK同比13.31%;国际航线ASK同比19.71%,RPK同比23.44%;地区航 线ASK同比5.31%,RPK同比7.84%。 2017年1月,中国东方航空股份有限公司引进1架A320飞机,退出1架B737-700飞机。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 24 投资策略|交通运输 图26:总体航线ASK同比12.46%,RPK同比16.61% ASK 图27:国内航线ASK同比8.96%,RPK同比13.31% RPK ASK 30% RPK 20% 25% 15% 20% 15% 10% 10% 5% 5% 0% 0% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图28:国际航线ASK同比19.71%,RPK同比23.44% 图29:地区航线ASK同比5.31%,RPK同比7.84% ASK RPK ASK 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% RPK 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心  数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 海南航空 2017年1月海航总体航线ASK同比54.28%,RPK同比53.07%;国内航线ASK同比 43.65%,RPK同比43.45%;国际航线ASK同比113.02%,RPK同比113.30%;地 区航线ASK同比11.12%,RPK同比-2.05%。 2017年1月,集团引进3架B737-800飞机,1架B787-9飞机,1架EM9飞机。截至2017 年1月底,集团合计运营344架飞机。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 24 投资策略|交通运输 图30:总体航线ASK同比54.28%,RPK同比53.07% ASK 图31:国内航线ASK同比43.65%,RPK同比43.45% RPK ASK 60% 50% 50% 40% 40% RPK 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图32:国际航线ASK同比113.02%,RPK同比 图33:地区航线ASK同比11.12%,RPK同比-2.05% 113.30% ASK RPK ASK 120% 20% 100% 10% 80% 0% 60% -10% 40% -20% 20% -30% 0% -40% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 RPK 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1.3、三大航客座率情况 2017年1月总体航线,南航同比3.96%,国航同比2.20%,东航同比2.91%;国内航 线,南航同比3.80%,国航同比1.60%,东航同比3.13%;国外航线,南航同比4.36%, 国航同比3.00%,东航同比2.50%;地区航线,南航同比-0.36%,国航同比2.20%, 东航同比1.85%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 24 投资策略|交通运输 图34:总体航线,南航同比3.96%,国航同比2.20%, 图35:国内航线,南航同比3.80%,国航同比1.60%, 东航同比2.91% 东航同比3.13% 南航 国航 东航 南航 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 国航 东航 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图36:国外航线,南航同比4.36%,国航同比3.00%, 图37:地区航线,南航同比-0.36%,国航同比2.20%, 东航同比2.50% 东航同比1.85% 南航 国航 南航 东航 6% 10% 4% 5% 2% 国航 东航 0% 0% -2% -5% -4% -10% -6% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1.4、春秋航空供需和客座率情况 2017年1月春秋航空总体航线ASK同比20.93%;国内航线ASK同比29.22%;国际航线 ASK同比9.85%;地区航线ASK同比-2.08%。 图38:春秋航空总体航线ASK同比20.93% 2016 图39:春秋航空国内航线ASK同比29.22% 2017 2016 30% 40% 25% 30% 20% 20% 15% 10% 10% 0% 5% -10% 0% -20% 2017 -30% -5% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 24 投资策略|交通运输 图40:春秋航空国际航线ASK同比9.85% 2016 图41:春秋航空地区航线ASK同比-2.08% 2016 2017 2017 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2017年1月春秋航空总体航线客座率92.70%;国内航线客座率94.13%;国际航线客座 率89.89%;地区航线客座率93.49%。 图42:春秋航空总体航线客座率92.70% 2015 2016 图43:春秋航空;国内航线客座率94.13% 2017 2015 98% 2016 2017 97% 96% 95% 94% 93% 92% 91% 90% 89% 96% 94% 92% 90% 88% 86% 84% 82% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图44:春秋航空国际航线客座率89.89% 图45:春秋航空地区航线客座率93.49% 2015 2016 2015 2017 2016 2017 96% 95% 94% 93% 92% 91% 90% 89% 88% 87% 100% 95% 90% 85% 80% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 75% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1.5、吉祥航空供需和客座率情况 2017年1月吉祥航空总体航线ASK同比19.02%;国内航线ASK同比25.77%;国际航线 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 15 / 24 投资策略|交通运输 ASK同比-3.66%;地区航线ASK同比-21.72%。 图46:吉祥航空总体航线ASK同比19.02% 2016 图47:吉祥航空国内航线ASK同比25.77% 2016 2017 2017 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图48:吉祥航空国际航线ASK同比-3.66% 图49:吉祥航空地区航线ASK同比-21.72% 2016 2017 2016 80% 5% 60% 0% 40% -5% 20% -10% 0% -15% -20% -20% 2017 -25% -40% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2017年1月吉祥航空总体航线客座率86.16%;国内航线客座率87.10%;国际航线客座 率82.26%;地区航线客座率73.76%。 图50:吉祥航空总体航线客座率86.16% 2016 图51:吉祥航空国内航线客座率87.10% 2016 2017 89% 90% 88% 89% 87% 88% 86% 87% 85% 86% 84% 85% 83% 84% 82% 83% 81% 2017 82% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 16 / 24 投资策略|交通运输 图52:吉祥航空国际航线客座率82.26% 2016 图53:吉祥航空地区航线客座率73.76% 2017 2016 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2017 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1.6、飞机引进及订单情况 2017年1月,中国内地航空公司合计引进飞机27架,同比增加9架。 图54:2017年1月,中国内地航空公司合计引进飞机27架,同比增加9架 2016 2017 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 1月 18 27 2月 19 3月 27 4月 31 5月 24 6月 52 7月 34 8月 37 9月 34 10月 31 11月 27 12月 42 数据来源:民航休闲小站,广发证券发展研究中心 1月中国内地航空公司飞机引进明细,厦门航空引进数量最多,包括2架 B737-800WL、1架B787-9。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 17 / 24 投资策略|交通运输 表 1:2017 年 1 月中国内地航空公司飞机引进明细,合计 27 架次 2017 年 1 月中国内地航空公司引进飞机情况 航空公司 引进架数 具体机型(机号) 航空公司 引进架数 具体机型(机号) 厦门航空 3架 2 架 B737-800WL 奥凯航空 1架 1 架 B737-900ER 1 架 B787-9 春秋航空 1架 1 架 A320-200SL 华夏航空 2架 2 架 CRJ900NG 海南航空 1架 1 架 B787-9 祥鹏航空 2架 2 架 B737-800WL 吉祥航空 1架 1 架 A321-200SL 九元航空 2架 2 架 B737-800WL 长荣航空 1架 1 架 B777-300ER 青岛航空 2架 2 架 A320-200SL 四川航空 1架 1 架 A321-200SL 吉祥航空 2架 2 架 A321-200SL 天津航空 1架 1 架 E195 中国国际航空 1架 1 架 A321-200SL 中华航空 1架 1 架 B737-800WL 友和道通航空 1架 1 架 A300-600RF 中国东方航空 1架 1 架 A320-200SL 河北航空 1架 1 架 B737-800WL 首都航空 1架 1 架 A319 山东航空 1架 1 架 B737-800WL 合计 27 架 数据来源:民航休闲小站,广发证券发展研究中心 1.7、航油成本 2017年1月原油油价Brent 54.65美元/桶,同比上涨了78.03%;WTI 52.38美元/桶, 同比上涨了66.23%。 图55:现货价:原油:英国布伦特Dtd 同比 120 WIT 100.00% 80.00% 100 -20.00% -40.00% -60.00% -80.00% 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 0 20% 60 0.00% 20 60% 80 20.00% 40 80% 40% 40.00% 60 120 100 60.00% 80 同比 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 0% -20% 40 -40% 20 -60% 0 -80% 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 布伦特 图56:现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 1.8、汇率 2017年1月美元兑人民币汇率为6.8588,和上月对比涨幅为-1.13%,年初至今变化 为-1.31%。 2017年1月100日元兑人民币汇率为6.0596 ,和上月对比涨幅为1.69%,年初至今 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 18 / 24 投资策略|交通运输 变化为2.18%。 图57:美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度 中间价:美元兑人民币 图58:100日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度 中间价:100日元兑人民币 年初至今贬值幅度 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 4% 6.2 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 7.0 7.0 6.9 6.9 6.9 6.9 6.9 6.8 6.8 6.8 6.8 6.8 2017- 201701-03 02-07 年初至今贬值幅度 4% 6.0 3% 3% 5.8 2% 5.6 2% 1% 5.4 1% 5.2 0% -1% 5.0 2017- 201701-03 02-07 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 二、机场板块 2.1、飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次 深圳机场飞机起降架次1月同比8.75%,累计同比8.75%; 美兰机场飞机起降架次1月同比10.73%,累计同比10.73%; 上海机场飞机起降架次1月同比4.50%,累计同比4.50%; 北京首都飞机起降架次1月同比2.69%,累计同比2.69%; 白云机场飞机起降架次1月同比10.00%,累计同比10.00%; 厦门空港飞机起降架次1月同比1.75%,累计同比1.75%。 2017年1月深圳机场跑道每天起降架次461架; 美兰机场跑道每天起降架次483架; 上海机场跑道每天起降架次332架; 北京首都跑道每天起降架次554架; 白云机场跑道每天起降架次423架; 厦门空港跑道每天起降架次509架。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 19 / 24 投资策略|交通运输 图59:各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比 当月同比 图60:本月各大机场单跑道起降架次 554 600 累计同比 500 12% 10% 400 8% 300 6% 461 509 483 423 332 200 4% 100 2% 0% 0 深圳机场 美兰机场 上海机场 北京首都 白云机场 厦门空港 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 深圳机场 美兰机场 上海机场 北京首都 白云机场 厦门空港 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2016年10月机场起降架次情况: 一线机场同比6.17%,二线机场同比10.65%,三线机场同比20.35%。 图61:10月机场起降架次情况,一线机场同比6.17%,二线机场同比10.65%,三线机场同比20.35%。 一线机场同比 二线机场同比 三线机场同比 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2.2、上海机场 2017年1月,上海机场飞机起降架次总体航班同比4.50%,国内航班同比4.93%,国际 航班同比5.13%。 2017年1月上海机场起飞架次结构,国内占比53.35%,国际+地区占比46.65%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 20 / 24 投资策略|交通运输 图62:2017年1月上海机场起飞架次结构,国内占比 图63:上海机场飞机起降架次总体航线同比4.50% 53.35%,国际+地区占比46.65% 国内 国际+地区 2015 2016 2017 25% 20% 47% 15% 53% 10% 5% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图64:上海机场飞机起降架次国内航线同比4.93% 图65:上海机场飞机起降架次国际航线同比5.13% 2015 2016 2017 2015 25% 25% 20% 20% 15% 15% 10% 10% 5% 5% 2016 2017 0% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2.3、北京首都机场 2017年1月,首都机场飞机起降架次总体航班同比2.69%,国内航班同比2.50%,国际 航班同比3.40%。 2017年1月北京首都机场起飞架次结构,国内占比76.76%,国际+地区占比23.24%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 21 / 24 投资策略|交通运输 图66:2017年1月北京首都机场起飞架次结构,国内 图67:北京首都机场航班数总体同比2.69% 占比76.76%,国际+地区占比23.24% 国内 国际+港澳 2015 2016 2017 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 23% 77% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图68:北京首都机场航班数国内同比2.50% 图69:北京首都机场航班数国际同比3.40% 2015 2016 2017 2015 8% 14% 6% 12% 4% 10% 2% 8% 0% 6% -2% 4% -4% 2% 2016 2.50% 0% -6% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 2.4、白云机场+深圳机场 2017年1月,白云机场飞机起降架次总体同比10.00%。 2017年1月,深圳机场飞机起降架次总体同比8.75%。 图70:白云机场飞机起降架次总体同比10.00% 2015 2016 图71:深圳机场飞机起降架次总体同比8.75% 2015 2017 12% 20% 10% 15% 2016 2017 8% 6% 10% 4% 5% 2% 0% 0% -2% -5% -4% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 22 / 24 投资策略|交通运输 2.5、厦门空港 2017年1月,厦门空港起飞架次结构,国内占比84.09%,国际+港澳占比15.91%。 2017年1月,厦门空港飞机起降架次总体同比1.75%,国内同比1.18%,国际+港澳同 比3.37%。 图72:2017年1月,厦门空港起飞架次结构,国内占 图73:2017年1月,厦门空港飞机起降架次总体同比 比84.09%,国际+港澳占比15.91% 1.75%,国内同比1.18%,国际+港澳同比3.37% 国内 国际+港澳 总体 国内 国际+港澳 25% 20% 16% 15% 10% 5% 84% 0% 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 2017-01 -5% 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 图74:厦门空港飞机起降架次总体同比1.75% 2015 2016 2017 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 数据来源:wind,广发证券发展研究中心 风险提示 1、 航油价格大幅上涨;2、人民币大幅贬值;3、航空安全突发事件。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 23 / 24 投资策略|交通运输 广发交通运输行业研究小组 Table_Research 商 田: 分析师,安徽财经大学金融学硕士,2014 年进入广发证券发展研究中心,2014 年新财富非银行金融行业第三名(团队) 。 曹奕丰: 联系人,上海复旦大学金融数学硕士,2015 年进入广发证券发展研究中心。联系方式:caoyifeng@gf.com.cn,021-60750602。 关 鹏: 联系人,上海财经大学数量经济学硕士,2016 年进入广发证券发展研究中心。联系方式:guanpeng@gf.com.cn。 广发证券—行业投资评级说明 Table_RatingIndus try 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Table_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 9 深圳市福田区福华一路 6 号 北京市西城区月坛北街 2 号 上海市浦东新区富城路 99 号 号耀中广场 A 座 1401 免税商务大厦 17 楼 月坛大厦 18 层 震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Table_Disclaimer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告内容 仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发 证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊 登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 24 / 24
交通运输:航空机场1月报告:春节航空客座率票价两旺,深圳机场保持高增速
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