国金证券-交通运输产业2017年日常报告:一体化京津冀未来成中国最重要增长一极,将重振港口物流

页数: 3页
行业: 交运物流
作者: 苏宝亮
发布机构: 国金证券
发布日期: 2017-02-21
2017 年 02 月 20 日 证券研究报告 交通运输产业 2017 年日常报告 评级:增持 维持评级 行业点评 苏宝亮 黄凡洋 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 联系人 (8621)61038274 huangfanyang@gjzq.com.cn 一体化京津冀未来成中国最重要增长一极,将重振港口物流 事件  2017 年 2 月 26 日,京津冀一体化上升为国家战略将满三周年。 评论  推动京津冀协同发展是一项国家重大战略:2014 年 2 月 26 日,京津冀一体化正式成为重大国家战略。经过一 年多的审议研究,2015 年 4 月 30 日, 《京津冀协同发展规划纲要》出台。纲要指出,为实现京津冀协同发展这 一重大国家战略,要有序疏解北京非首都功能,并在京津冀交通运输一体化、生态环境保护、产业升级转移等 重点领域率先取得突破。这也意味着京津冀协同发展的顶层设计基本完成,京津冀三地在区域协同发展中各自 作用逐渐清晰,有望超过“一带一路”成为更重要的国家发展战略。  疏解北京非首都功能,优势互补,互利共赢:京津冀地区,北京作为首都,天津作为直辖市,资源丰富,发展 明显快于河北。但同时,北京和天津由于人口增长与发展过快,经济活动过于集中,多项资源供应不足。为了 解决这一区域发展不平衡所带来的问题,通过产业转移与协同创新,有序疏解北京非首都功能,成为京津冀协 同发展重点。重新分配北京过剩的资源,合理地转移到周边地区,将有效缩小河北与京津两地的发展差距,并 缓解京津两地城市拥挤带来的多方面问题。协同发展过程中,交通运输网络的合理规划是产业转移和协同发展 必要条件,交通运输一体化将成为京津冀协同发展的突破口。  交通运输一体化率先突破:京津冀战略落实以来,河北省打通了 12 条“断头路” 、 “瓶颈路”,共计 1,400 余公 里,津保城际、张唐铁路等建成通车,将改变目前交通线路以北京为中心呈放射状的布局,逐渐形成互联互通 网络。为了更好的实现京津冀协同发展,预计 2017 年交通运输一体化将更加快速进行,在港口、公路、铁路 等方面合理规划,建设交通运输基础设施。2017 年,交运一体化将尽快结束京津冀地区“断头路”的历史,并 构建现代化的港口群,这都将为京津冀协同发展战略的加速发展提供基础。  中国京津冀扩大港口合作,共同打造世界级港口群:港口群建设是京津冀交通运输一体化重要组成,投资力度 将不断加大。伴随交运基础设施的建设,京津冀地区有望成为未来成中国增长最重要的一极。目前,京津冀地 区雾霾问题严重,为达成京津冀生态环境保护重要目标,2,000 万吨煤炭将改走张唐线,经曹妃甸港下水,对 天津港造成短期利空。但这一措施同样体现出对于京津冀整体建设的重视。预计京津冀港口群将分工协作,投 资建设不断升级,目标成为世界级港口群。 投资建议  京津冀一体化作为以首都北京为中心的区域发展战略,势必将得到格外的重视。交运基础设施的完善是该战略 推进的必要前提,合理的交通运输规划,将给该区域港口物流公司带来效率的提升。  推荐:(1)中储股份:混改引入普洛斯,推进仓储业务升级。公司将与普洛斯进行一系列战略合作,并对仓储 物流业务进行物流资产与物流运营分离的试点改造,维持“买入”评级。(2)天津港和唐山港:预计京津冀交 运基础设施建设将带动天津港和唐山港吞吐量增长,世界级港口群的目标定位给予巨大的想象空间。 风险提示  京津冀一体化战略推进不及预期。 公司 股价 天津港* 唐山港* 中储股份 11.24 4.70 9.39 15A 0.73 0.56 0.36 16E 0.77 0.32 0.33 EPS 17E 0.82 0.34 0.34 PE 18E 0.86 0.35 0.35 16E 17E 15 15 28 评级 18E 14 14 28 13 13 27 N.A. N.A. 买入 *为wind一致预测 -1敬请参阅最后一页特别声明 仅供国金证券沙沫查看 看查沫沙券证金国供仅 行业点评 长期竞争力评级的说明: 长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明: 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15%以上; 增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以上。 行业投资评级的说明: 买入:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上; 增持:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 -2敬请参阅最后一页特别声明 行业点评 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 电话:010-66216979 电话:0755-83831378 传真:021-61038200 传真:010-66216793 传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053 邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 号 地址:中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 地址:中国深圳福田区深南大道 4001 号 紫竹国际大厦 7 楼 时代金融中心 7BD -3敬请参阅最后一页特别声明
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