国海证券-交通运输行业周报:铁路改革持续落地,快递业整合预期强烈

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行业: 交运物流
作者: 谭倩 李欣雨
发布机构: 国海证券
发布日期: 2017-02-20
2017 年 02 月 20 日 研究所 证券分析师: 010-88576686-807 联系人 : 021-20281098 行业研究 评级:推荐(维持) 铁路改革持续落地,快递业整合预期强烈 谭倩 S0350512090002 tanq@ghzq.com.cn 李欣雨 S0350116060006 lixy02@ghzq.com.cn ——交通运输行业周报 投资要点: 最近一年行业走势 交通运输 沪深300 20.00% 15.00%  市场表现:上周交运指数上涨 0.86%,整体跑赢大盘,处于一级子 行业中游水平。二级子行业中,港口和公交板块表现优异。国际股 市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周上涨 1.1%,跑输纳 斯达克指数 0.72pct。  行业数据回顾: 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 交通运输 4.7 -0.8 1.6 沪深 300 2.8 0.1 12.1  交通运输业:1 月交通固定资产投资累计值 YoY+0.36%,其中 东、中、西部占比分别为 31.3%、17.19%和 51.51%,增速分 别为+8.9%、-9.72%和-0.68%。  港 口 业 : 1-12 月 全 国 主 要 港 口 数 据 , 货 物 吞 吐 量 累 计 YoY+3.2%。其中外贸货物吞吐量累计 YoY+4.1%;当月集装箱 吞吐量累计 YoY+3.6%,;旅客吞吐量累计 YoY-0.8%。  物流业:1 月,受春节假日等因素影响,邮政行业同比增速放缓。 邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)同比 增长 11.2%;业务总量同比增长 9.1%。其中,1 月邮政服务业 务总量同比增长 19.2%;邮政寄递服务业务量同比下降 5%;邮 政寄递服务业务收入同比下降 1%。此外,1 月全国快递服务企 业业务量同比增长 2.6%;业务收入同比增长 6.2%。其中,同 城业务量同比增长 5.2%;异地业务量同比增长 1.4%;国际/港 澳台业务量同比增长 12.5%。。 最近一年行业 PE 走势 31.0 26.0 21.0 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 16.0 相关报告 《交通运输行业周报:出口数据向上,航运业 指标同比依旧大幅增长》——2017-02-13 《交通运输行业周报:春节民航铁路齐增长, 航运运费整体继续下行》——2017-02-06 《交通运输行业周报:多式联运上升至国家级 层面,集运市场持续复苏》——2017-01-16 《交通运输行业周报: 快递业 2016 完美收官, 铁路业改革预期提升》——2017-01-09 《交通运输行业周报:交运业首发白皮书,政 策红利有望延续》——2017-01-03 证券研究报告  本周观点更新 我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向 好,本周继续维持“推荐”评级。细分板块中,上周油价小幅下跌 且人民币汇率大幅升值,整体利好航空机场业,根据上周几大航空 公司公布的 1 月经营数据可以看出,受春运影响航空业目前景气度 依旧,加之国企混改预期,本周继续给予推荐。航运业上周干散货 市场指标小幅反弹,且相较去年同期反弹依旧在 100%以上,集装箱 市场运价周环比继续小幅上涨且同比增速持续扩大,同时油运市场 受前期油价反弹传到至下游,整体油运运价有所回升,可以看出, 我国航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转,本周继续 给予“推荐”评级。此外,铁路板块,上周我国东南沿海高铁票价 迎来实质性改革,铁路票价改革预期开始持续落地,我们认为今年 国家自 1 月初对铁路业提出混改要求以来,市场对铁路改革预期迅 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 速提升,我们长期看好铁路板块行情,本周继续给予推荐。重点关 注的物流板块中,上周公布的快递业相关数据受春运影响,整体参 考意义不大,随着上周快递业十三五规划的出台,未来快递业整合 兼并或将成为主旋律,建议重点关注相关标的公司的外延情况。此 外,上周六部委联合发布的运输业新发展的指导意见强调,未来 5 年要加大运输业创新转型,给予重点政策支持,因此物流板块未来 建议关注内生并购和外延转型的情况。  本周重点推荐个股:华贸物流、宜昌交运、南方航空、恒通股份、 鼎泰新材、象屿股份、大秦铁路、中远海特  风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏 观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-02-17 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002352.SZ 鼎泰新材 40.39 0.22 0.08 0.08 183.59 504.88 504.88 增持 002627.SZ 宜昌交运 23.22 0.36 0.40 0.46 64.50 58.05 50.48 增持 600029.SH 南方航空 7.45 0.39 0.55 0.69 19.10 13.55 10.80 买入 600057.SH 象屿股份 11.12 0.25 0.38 0.49 44.48 29.26 22.69 买入 600428.SH 中远海特* 6.9 0.09 0.02 0.07 76.67 345 98,57 未评级 601006.SH 大秦铁路* 6.99 0.85 0.5 0.57 8.22 13.98 12.26 未评级 603128.SH 华贸物流 9.7 0.18 0.27 0.33 53.89 35.93 29.39 买入 603223.SH 恒通股份 32.32 0.36 0.61 0.79 89.78 52.98 40.91 增持 EPS 投资 PE 资料来源:公司数据,国海证券研究所(注:*盈利预测取自万得一致预期) 请务必阅读正文后免责条款部分 2 证券研究报告 内容目录 1、 行业市场表现与估值水平 .......................................................................................................................................5 2、 行业重点资讯 .........................................................................................................................................................6 3、 本周行业数据回顾 ..................................................................................................................................................9 3.1、 交通运输行业数据回顾....................................................................................................................................9 3.2、 航运业数据回顾 ............................................................................................................................................10 3.3、 港口业数据回顾 ............................................................................................................................................10 3.4、 物流行业数据回顾 ......................................................................................................................................... 11 4、 本周观点更新 .......................................................................................................................................................12 5、 上市公司重点动态 ................................................................................................................................................14 6、 本周重点推荐个股及逻辑 .....................................................................................................................................15 7、 风险提示 ..............................................................................................................................................................15 请务必阅读正文后免责条款部分 3 证券研究报告 图表目录 图 1:上周我国交运二级子行业涨跌幅对比图 ..............................................................................................................5 图 2:美国运输股涨跌幅对比图 ....................................................................................................................................5 图 3:上周一级行业涨跌幅对比图(单位:%) ...........................................................................................................5 图 4:交通行业 PE 对沪深 300 相对值 .........................................................................................................................5 图 5:交通行业 PB 对沪深 300 相对值 .........................................................................................................................6 图 6:我国交通固定资产投资数据(万元) ..................................................................................................................9 图 7:1 月我国水路客运量当月值各地区情况分布图 ..................................................................................................10 图 8:1 月我国水路客运量累计值各地区情况分布图 ..................................................................................................10 图 9:1 月我国水路货运量当月值各地区情况分布图 ..................................................................................................10 图 10:1 月我国水路货运量累计值各地区情况分布图 ................................................................................................10 图 11:全国主要港口货物吞吐量数据走势图 .............................................................................................................. 11 图 12:全国主要港口外贸货物吞吐量数据走势图 ....................................................................................................... 11 图 13:全国主要港口集装箱吞吐量数据走势图 .......................................................................................................... 11 图 14:全国主要港口旅客吞吐量数据走势图 .............................................................................................................. 11 图 15:规模以上快递业务收入(亿元) .....................................................................................................................12 图 16:规模以上快递业务单价当月走势图..................................................................................................................12 图 17:规模以上快递业务单价当月走势图..................................................................................................................12 图 18:规模以上快递业务收入地区累计占比分布图 ...................................................................................................12 图 19:规模以上快递业务量地区累计占比分布图 .......................................................................................................12 表 1:行业高频数据回顾 ...............................................................................................................................................9 表 2:投资情况 ...........................................................................................................................................................14 表 3:跌破增发价个股汇总表 ......................................................................................................................................14 请务必阅读正文后免责条款部分 4 证券研究报告 1、 行业市场表现与估值水平 上周交运指数上涨 0.86%,整体跑赢大盘,处于一级子行业中游水平。二级子 行业中,港口和公交板块表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数 (TRAN.O)上周上涨 1.1%,跑输纳斯达克指数 0.72pct。 图 1:上周我国交运二级子行业涨跌幅对比图 上证综指 深证成指 沪深300 交通运输 港口Ⅱ 公交Ⅱ 航空运输Ⅱ 机场Ⅱ 高速公路Ⅱ 航运Ⅱ 铁路运输Ⅱ 物流Ⅱ 图 2:美国运输股涨跌幅对比图 0.17 0.11 0.23 0.86 纳斯达克指数 1.82 纳斯达克运输 东方航空 4.98 1.10 0.04 一嗨租车 1.81 0.79 广深铁路 -0.02 -0.48 -0.54 -0.01 4.33 平潭海洋实业 7.04 中环球船务 15.07 塞斯潘 0.70 11.48 南方航空 -0.03 资料来源:WIND,国海证券研究所 5.10 资料来源:WIND,国海证券研究所 图 3:上周一级行业涨跌幅对比图(单位:%) 资料来源:WIND,国海证券研究所 图 4:交通行业 PE 对沪深 300 相对值 2.5 交通运输 机场 铁路运输 港口 高速公路 交通运输 物流 公交 5.5 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 1.5 2016-05 0.5 2016-04 2.5 2016-03 1 2016-02 3.5 2016-01 1.5 2016-01 4.5 2 资料来源:WIND,国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 5 证券研究报告 图 5:交通行业 PB 对沪深 300 相对值 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 交通运输 航空运输 航运 资料来源:WIND,国海证券研究所 2、 行业重点资讯 请务必阅读正文后免责条款部分  中国交通新闻网:近日,交通运输部、财政部、国家铁路局、中国民用航空 局、国家邮政局、中国铁路总公司六部门联合发布《关于鼓励支持运输企业 创新发展的指导意见》(简称《指导意见》),从协同模式、组织方式、新技 术应用、财税金融政策、法规体系等多个维度,为运输企业发展注入强劲推 动力。到 2020 年,培育一批具有国际竞争力的创新型运输企业,运输企业 创新活力不断增强,服务国家“三大战略”实施和经济社会发展。  解放日报:近日,铁总决定自 2017 年 4 月 21 日起,东南沿海高铁时速 200-250 公里动车组列车票价将上调,从上限票价来看,二等座涨幅在 25%-30%区 间 , 一 等 座 涨 幅 在 65%-70%区 间 。 此 次 调 价 只 针 对 时 速 200-250 公里动车组,沪杭、杭甬段时速 300 公里高铁动车组票价不在调 整范围。  15 日从国家邮政局网站获悉,国家邮政局近日发布《快递业发展“十三五” 规划》 ,提出到 2020 年基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高 效、绿色节能的快递服务体系,形成覆盖全国、联通国际的服务网络。 《规 划》将快递业的主要目标细化为六个方面。在产业能力方面,快递市场规模 要稳居世界首位,服务网络进一步健全,基本实现乡乡有网点、村村通快递。 建设一批辐射国内外的航空快递货运枢纽,积极打造“快递航母” ,形成 3-4 家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团,培育 2 个以上 具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌。在科技创新方面,科技 应用水平进一步提高,客户服务、企业运营、行业管理的信息化水平基本达 到国际先进水平。建成一批工程技术中心和 3-5 个行业科研基地,创新型人 才队伍不断壮大。在服务品质方面,寄递服务产品体系更加丰富,承诺时限 产品比重进一步提升,国际快递服务通达范围更广,速度更快。快递标准化 程度提升,行业整体信用水平明显提升。在安全水平方面,全面落实“三项 制度” ,实现寄递流程可跟踪、隐患可发现、事件可预警、风险可管控、责 任可追溯等目标,遏制重特大事故的发生。在绿色低碳方面,快递生产方式 绿色低碳水平大幅提升,能源资源利用效率大幅提高,快件包装标准化、绿 6 证券研究报告 色化水平显著提升,包装材料循环利用率不断提高。在综合效益方面,快递 服务普及程度大幅提高,有力带动社会就业。快递服务领域不断延伸,服务 内涵不断深化,对国民经济贡献不断增强。 请务必阅读正文后免责条款部分  界面:近日,有消息称,海航物流集团在进行新一轮重组,已于去年底更名 为“现代物流集团” ,新定位为仓储、冷链、物流金融和航空货运。目前海 航正在寻求仓储、冷链、跨境相关的收购目标。他表示,收购的冷链公司将 扩大“海航冷链”规模,新收购的仓储企业将成为成员企业,包含在供应链 中。  航运界网:近日获悉,地中海航运与意大利 Messina 集团就全面接管后者 事宜完成第一轮磋商。据意大利相关媒体报道称,此次收购份额为 49%。 Messina 方面官方声明表示:“日前,地中海及 Messina 集团双方在 BancaCarige 进行高层会谈,共同商议地中海通过接管后者部分或全部股权, 以在双方各自核心业务领域实现协同效应。同时,得益于银行方面的支持, 才使得此次磋商达成最终协议。 ”据了解,Messina 集团此前为扩张业务, 委托韩国 STX 船厂订造 8 艘 45200 载重吨的集滚船,拖欠银行债务高达 4 亿欧元。而该 8 艘船舶于 2001 年至 2015 年之间陆续交付。待此次收购协 议完成后,Messina 集团包括租用船只在内的所有船队将归地中海航运统一 管理,配至地中海航运运力最强的非洲及中东区域。  物流时代周刊:交通运输部于 2 月 14 日公布了《2017 年交通运输安全生 产工作要点》 ,文中明确提出要推广使用危险货物道路运输电子运单,启动 首批省级危险货物道路运输安全监管系统建设。  中国新闻网:2 月 10 日,绿地控股(600606.SH)与中国远洋海运集团有限 公司启动全面战略合作,双方拟在航运物流产业、物流地产开发、金融产业 等领域开展全面合作。首批合作项目有望落地包括美国、希腊等海外国家以 及上海、武汉、天津、广州等国内主要港口城市。根据此次签署的战略合作 协议,双方将整合各自优势,重点在金融、物流产业地产开发、物流与消费 产业链整合等领域开展合作。其中,产业地产及城市更新项目开发方面,双 方将依托各自资源和经验优势,在全国主要城市获取土地建设物流地产项目 进行开发;共同致力城市更新项目开发,探索城市产业转型发展中老厂房等 工业工地的改造利用,发挥双方所在领域的行业优势,创新存量土地资源开 发利用,充分利用现有工业遗存,综合运用节能和新能源技术,打造具有工 业文化特质的综合性改造示范项目。对此,双方拟先行开展在美国、希腊、 武汉、天津、广州和上海等地的合作。物流与消费产业链整合方面,依托中 远海运港航资源,结合绿地“大消费”产业的拓展,拟在商品运输、仓储物 流配送中心、商品配送系统等方面,达成物流供应链长期合作。金融合作方 面,拟合作设立产业基金,中远海运计划发起成立全球码头基金,用以投资 收购世界范围内的优质码头及周边资产,绿地拟作为基石投资者参与,并与 中远海运合作投建相关物业资产;拟共同发起 PPP 产业基金,参与国内外 尤其是“一路一带”地区项目建设;同时,拟在股权投资领域开展深入合作。  中国水运报:日前,交通运输部、国家铁路局、中国铁路总公司联合印发了 《 “十三五”港口集疏运系统建设方案》,提出了重点突破铁路、公路进港“最 7 证券研究报告 后一公里”,加快推进港口集疏运系统建设,并明确了车购税资金支持集疏 运铁路、公路建设的重点和投资标准,为促进港口转型升级、多式联运发展、 物流业“降本增效”以及推进交通运输供给侧结构性改革、服务“三大战略” 提供支撑和保障。 《方案》明确, “十三五”期,拟安排车购税资金支持港口 集疏运铁路和公路项目建设,以撬动更多社会资金,有效拉动上下游产业发 展,为实现经济稳增长提供有力保障。 请务必阅读正文后免责条款部分 8 证券研究报告 3、 本周行业数据回顾 表 1:行业高频数据回顾 指标名称 指数数值 周涨跌幅 月涨跌幅 去年同期涨跌幅 国内航空煤油出厂价(元/吨) 4358 0 2.23% 71.37% 新加坡航空煤油(美元/桶) 66.34 0.61% 1.81% 54.21% WTI 原油(美元/桶) 53.36 -0.93% 1.89% 83.75% 布伦特原油(美元/桶) 55.65 -1.85% -0.38% 72.93% 美元兑人民币汇率 6.8456 -0.53% -0.78% 4.93% 波罗的海干散货运价综合指数(BDI) 741 5.56% -19.63% 141.37% 巴拿马型运费指数(BPI,运载量为 6-7 万吨) 917 -2.76% -10.01% 156.86% 好望角型运费指数(BCI,运载量为 15 万吨) 739 7.57% -51.03% 231.39% 超级大灵便型运费指数(BSI) 729 8.48% -0.14% 181.47% 原油运输指数(BDTI) 863 1.89% -13.79% 6.94% 成品油运输指数(BCTI) 612 5.15% -4.67% 15.91% 中国沿海散货运价综合指数(CCBFI) 924.63 -1.04% -4.64% 14.15% 中国出口集装箱市场运价指数(CCFI) 845.43 -3.24% -2.25% 10.87% 煤炭价格综合指数 161.3 -0.43% 1.07% 28.94% 铁矿石库存量(万吨) 11299 0.5% 1.47% 19.83% 钢铁综合价格指数 94.58 4.65% 13.46% 70.91% 资料来源:国海证券研究所汇总整理 3.1、 交通运输行业数据回顾 上周国家统计局公布 1 月交通固定资产投资累计值 734.68 亿元,YoY+0.36%, 其中东、中、西部占比分别为 31.3%、17.19%和 51.51%,增速分别为+8.9%、 -9.72%和-0.68%,国家对西部投入占比始终保持高位。 图 6:我国交通固定资产投资数据(万元) x 10000 交通固定资产投资累计值 累计同比 20,000 40% 15,000 10,000 -10% 西部 46% 东部 32% 5,000 2016-07 2016-01 2015-07 2015-01 2014-07 2014-01 2013-07 2013-01 2012-07 2012-01 2011-07 -60% 2011-01 0 中部 22% 资料来源:交通部,国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 9 证券研究报告 3.2、 航运业数据回顾 交通部上周公布的 1 月各省市水路客货运显示,受春节旅游带动,广西、海南和 云南水路客运保持着高位增长;广东和海南水路货运增速高达 40%。 图 7:1 月我国水路客运量当月值各地区情况分布图 图 8:1 月我国水路客运量累计值各地区情况分布图 资料来源:交通部,国海证券研究所 资料来源:交通部,国海证券研究所 图 9:1 月我国水路货运量当月值各地区情况分布图 图 10:1 月我国水路货运量累计值各地区情况分布图 资料来源:交通部,国海证券研究所 资料来源:交通部,国海证券研究所 3.3、 港口业数据回顾 上周国家统计局公布了 1-12 月全国主要港口数据, 货物吞吐量累计 118.3 亿吨, 累计 YoY+3.2%。其中外贸货物吞吐量累计 37.62 亿吨,累计 YoY+4.1%;当月 集装箱吞吐量累计 2.18 万标准箱,累计 YoY+3.6%, ;旅客吞吐量累计 8397 万 人,累计 YoY-0.8%。 请务必阅读正文后免责条款部分 10 证券研究报告 图 11:全国主要港口货物吞吐量数据走势图 图 12:全国主要港口外贸货物吞吐量数据走势图 资料来源:交通部,国海证券研究所 图 13:全国主要港口集装箱吞吐量数据走势图 图 14:全国主要港口旅客吞吐量数据走势图 资料来源:交通部,国海证券研究所 3.4、 物流行业数据回顾 2017 年 1 月,受春节假日等因素影响,邮政行业同比增速放缓。邮政行业业务收 入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)完成 491.7 亿元,同比增长 11.2%;业 务总量完成 578.9 亿元, 同比增长 9.1%。其中, 1 月邮政服务业务总量完成 137.1 亿元,同比增长 19.2%;邮政寄递服务业务量完成 19.7 亿件,同比下降 5%; 邮政寄递服务业务收入完成 30.3 亿元,同比下降 1%。 此外,1 月全国快递服务企业业务量完成 22.1 亿件,同比增长 2.6%;业务收入 完成 309.9 亿元,同比增长 6.2%。其中,同城业务量完成 5.6 亿件,同比增长 5.2%;异地业务量完成 16 亿件,同比增长 1.4%;国际/港澳台业务量完成 0.5 亿件,同比增长 12.5%。 请务必阅读正文后免责条款部分 11 请务必阅读正文后免责条款部分 2016-08 2016-01 2015-06 异地 2014-11 2016-07 2016-01 2015-07 2015-01 2014-07 2014-01 2013-07 2013-01 东部 2014-04 同城 2013-09 港澳台 2013-02 120 100 80 60 40 20 0 2012-07 图 18:规模以上快递业务收入地区累计占比分布图 2012-07 10 中部 2011-12 10.00 2012-01 15 2011-05 15.00 2011-07 20 2010-10 20.00 2011-01 25 2010-03 25.00 2010-07 30 2009-08 规模以上业务单位收入 2010-01 2016-07 2016-01 2015-07 2015-01 2014-07 2014-01 2013-07 2013-01 2012-07 图 15:规模以上快递业务收入(亿元) 2009-01 2016-08 2016-01 2015-06 2014-11 2014-04 异地 2013-09 2013-02 2012-07 同城 2011-12 2012-01 2011-07 2011-01 2010-07 2010-01 30.00 2011-05 2010-10 2010-03 2009-08 2009-01 证券研究报告 图 16:规模以上快递业务单价当月走势图 资料来源:国家邮政局,国海证券研究所 图 17:规模以上快递业务单价当月走势图 西部 资料来源:国家邮政局,国海证券研究所 图 19:规模以上快递业务量地区累计占比分布图 80 港澳台 60 40 20 0 资料来源:国家邮政局,国海证券研究所 4、 本周观点更新 我国交运业受宏观经济复苏整体板块表现持续向好,本周继续维持“推荐”评级。 细分板块中,上周油价小幅下跌且人民币汇率大幅升值,整体利好航空机场业, 12 证券研究报告 根据上周几大航空公司公布的 1 月经营数据可以看出,受春运影响航空业目前景 气度依旧,加之国企混改预期,本周继续给予推荐。航运业上周干散货市场指标 小幅反弹,且相较去年同期反弹依旧在 100%以上,集装箱市场运价周环比继续 小幅上涨且同比增速持续扩大,同时油运市场受前期油价反弹传到至下游,整体 油运运价有所回升,可以看出,我国航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得 到好转,本周继续给予“推荐”评级。此外,铁路板块,上周我国东南沿海高铁 票价迎来实质性改革,铁路票价改革预期开始持续落地,我们认为今年国家自 1 月初对铁路业提出混改要求以来,市场对铁路改革预期迅速提升,我们长期看好 铁路板块行情,本周继续给予推荐。重点关注的物流板块中,上周公布的快递业 相关数据受春运影响,整体参考意义不大,随着上周快递业十三五规划的出台, 未来快递业整合兼并或将成为主旋律,建议重点关注相关标的公司的外延情况。 此外,上周六部委联合发布的运输业新发展的指导意见强调,未来 5 年要加大运 输业创新转型,给予重点政策支持,因此物流板块未来建议关注内生并购和外延 转型的情况。 请务必阅读正文后免责条款部分 13 证券研究报告 5、 上市公司重点动态 表 2:投资情况 行业 公司 披露日期 主要动态 动态内容 公告称,公司旗下德国齐格勒消防及救援车辆(集团)有限责任公 司日前签署协议,收购意大利著名高空平台生产厂家思蓝公司 25% 航运 中集集团 2.16 战略入股意大利 股份,成为思蓝公司战略性股东。此举意味着中集旗下齐格勒消防 著名高空平台生 车业务全球布局再次扩大,消防车产品进一步升级。目前,中集集 产厂家 团转型升级已初见成效,集装箱业务的营收比例已降至集团的约 1/3, 其他板块增长日见成效,登机桥、道路运输车辆等产品在 19 个细分市场都已做到全球第一。 与天海防务签 港口 上港集团 2.17 1.82 亿元重大合 同 公告称,公司与天海防务、上海港引航站 17 日签订了《引航船设计 与建造项目合同书》 ,合同金额 1.82 亿元,占公司 2015 年度营业收 入的 15.19%,预计将对公司 2017 年、2018 年的经营业绩产生积 极作用。 公告称,公司和县域农业电商服务商安厨达成战略合作,双方将在 县域网点建设、农村物流服务、县级仓配服务以及安全农产品进社 区等方面展开深度合作。这应该是 2016 年年底申通快递在深交所 物流 申通快递 宣布进军冷链 深 2.15 度布局农村物流 敲钟上市后的首个大动作。公司与安厨的合作首先在线上的流量方 面展开。双方合作后,申通将成为安厨商城的新流量入口,利用申 通可观的网络流量加上安厨的电商平台有效激活县乡农村市场,充 分发挥“互联网+”的作用,为农产品销售打开一个“新世界”的大 门。另外,公司明确表示双方将开展冷链物流服务,充分发挥双方 各自专业领域的优势,在合作县域共同组建冷链物流公司。 航运 中远海发 2.16 拟联合中远物流 公告称,公司为发挥航运物流产业优势,以航运金融为依托,整合 设立物流产业发 产业链资源,拟联合中远海运物流和意向合作方,共同设立“远海 展基金 中原物流产业发展基金” 。 资料来源:国海证券研究所,公司公告 表 3:跌破增发价个股汇总表 股票名称 股票代码 定增价(元/股) 定增完成日 周收盘价 折价率 保税科技 600794.SH 6.71 2016-08-20 5.68 -15.35% 宁波港 601018.SH 8.08 2016-08-25 5.35 -33.39% 海南航空 600221.SH 3.58 2016-09-07 3.38 -5.59% 万林股份 603117.SH 16.41 2016-09-08 16.05 -2.19% 资料来源:国海证券研究所汇总整理 请务必阅读正文后免责条款部分 14 证券研究报告 6、 本周重点推荐个股及逻辑  物流业整体保持稳定增长,快递业整合预期强烈,推荐跨境物流服务商龙头 企业华贸物流(603128) 、进军 LNG 分销业务且未来业绩有望高速增长的 恒通股份(603223)、转型农产品供应链业务的象屿股份(600057)和快 递龙头企业鼎泰新材(002352) 。  铁路客运票价改革有实质性进展,关注铁路货运改革标的,推荐大秦铁路 (601006) 。  航空业数据表现持续向好,加之上周油价下跌人民币汇率升值,整体利好航 空业,推荐对油价和人民币汇率敏感性较高且具有国企改革预期的南方航空 (600029)  航运业上周三个细分市场指标表现优异,考虑港口板块上周上涨过大,本周 推荐航运板块中的龙头企业中远海特(600428). 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-02-17 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002352.SZ 鼎泰新材 40.39 0.22 0.08 0.08 183.59 504.88 504.88 增持 002627.SZ 宜昌交运 23.22 0.36 0.40 0.46 64.50 58.05 50.48 增持 600029.SH 南方航空 7.45 0.39 0.55 0.69 19.10 13.55 10.80 买入 600057.SH 象屿股份 11.12 0.25 0.38 0.49 44.48 29.26 22.69 买入 600428.SH 中远海特* 6.9 0.09 0.02 0.07 76.67 345 98,57 未评级 601006.SH 大秦铁路* 6.99 0.85 0.5 0.57 8.22 13.98 12.26 未评级 603128.SH 华贸物流 9.7 0.18 0.27 0.33 53.89 35.93 29.39 买入 603223.SH 恒通股份 32.32 0.36 0.61 0.79 89.78 52.98 40.91 增持 EPS 投资 PE 资料来源:公司数据,国海证券研究所(注:*盈利预测取自万得一致预期) 7、 风险提示 1)国际油价大幅攀升; 2)人民币持续贬值; 3)全球宏观经济复苏低于预期; 4)相关公司业绩不确定风险 请务必阅读正文后免责条款部分 15 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 16 国海证券股份有限公司 【交通运输组介绍】 谭倩,具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出 具报告。 李欣雨,英国杜伦大学金融与投资学硕士,西南财经大学会计硕士,西南财经大学学士,从事交运行业研究1年,16 年加入国海证券研究所,现从事交运行业研究 【分析师承诺】 谭倩,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数; 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数; 回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。 股票投资评级 买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上; 增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间; 中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间; 卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。 【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司(简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客 户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司的完整报告为准,本公司接 受客户的后续问询。 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部 报告资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证相关的建 议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或 投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的 报告。报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。 本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有 报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。 【风险提示】 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策。在任何情况下,本报告中的 信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 员工或者关联机构无关。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构” )发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本 报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议,任何 形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司、本公司员工或者关联机构亦不 为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 【郑重声明】 本报告版权归国海证券所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报 告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内 容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。 请务必阅读正文后免责条款部分 18
交通运输行业周报:铁路改革持续落地,快递业整合预期强烈
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国海证券 - 交通运输行业周报:铁路改革持续落地,快递业整合预期强烈
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交通运输行业周报:铁路改革持续落地,快递业整合预期强烈
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