民生证券-交运行业:关注航运港口联动,收费调整首推深圳机场

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行业: 交运物流
发布机构: 民生证券
发布日期: 2017-02-20
[Table_Title] 交运行业 行业研究/周报 关注航运港口联动,收费调整首推深圳机场 周报/交运行业  2017 年 2 月 20 日 yaogu[Table_Summary] 本周观点 “一带一路”战略升温,航运及沿线港口标的受益显著 集运进入淡季,运价有所回落,上海出口集装箱运价指数(SCFI)报 830 点,较 上周下跌 6.5%。集运经历运价低谷后提价预期明显,预计运价大概率回暖。 一方面,近期航运市场供需边际改善,干散、集运运价触底,且基建投资和进出 口贸易的增长将带动航运业务量的增长,2017 年第二季度随着国内迎来基建旺季, 预计供需边际有改善利好空间,建议关注中远海特和中远海控;另一方面,港口 作为水陆运输和物流的枢纽,且受益于“一带一路”和“京津冀一体化”战略溢 出效应, “一带一路”沿线核心港口业务增长向好,尤其是近日首次实现货邮吞吐 量突破 9000 万吨的宁波港,还有受京津冀一体化战略的双重受益的唐山港和天津 港,表现突出,建议关注。 重点关注: 中远海特、中远海控、宁波港、唐山港、天津港 推 荐 行业与沪深 300 走势比较 分析师 分析师: 机场收费改革临近,首推深圳机场 航空领域改革加码,机场费用调整有望落地。机场费用有望针对内航内线提价, 我们预计提价方案有望在上半年有所突破,深圳机场作为上市机场中国内航线占 比最高的机场,费用提价带来的业绩弹性最高,将稳促利润提升。根据敏感性分 析,如果内航内线收费标准总体提高 10%,2017 年全年净利润将提升 28%。 重点关注:深圳机场、上海机场、白云机场、厦门空港 维持评级 朱金岩 执业证号: S0100515030001 电话: 010-85127892 邮箱: zhujinyan@mszq.com 研究助理: 李师庆 执业证号: S0100115090009  板块表现 交运板块较上周上涨 0.89%,领先沪深 300 指数 0.62 个百分点,在申万 28 个一级 行业中排第 3 位。个股方面湖南投资、珠海港、欧浦智网、上港集团、锦江投资 涨幅分别为 20.89% 、17.19%、11.92%、11.32%、9.98%,表现较好;圆通速递、 南京港、重庆路桥、海南高速、鼎泰新材跌幅分别为 8.43% 、7.36% 、5.84%、 5.06%、4.56%,表现较差。  风险提示 战略实施不及逾期;油价大幅波动;行业政策风险。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 电话: 邮箱: 010-85127513 lishiqing@mszq.com 相关研究 1 、《 外 运 发 展 (600270) 深 度 调 研 _20151117:火热海淘激活主业,行业整 合持续发酵》 ,2015 年 11 月 17 日 2、《交运行业 2016 年度策略报告:现代 物流成新“交点” ,关注整合与主题机会》 2015 年 11 月 30 日 3、 《钢贸物流企业转型升级之路--物流行 业专题研究系列之一》2016 年 1 月 6 日 4、《怡亚通(002183)调研报告_扁平化垂 直分销平台,打通快消品流通脉络》2016 年 2 月 17 日 证券研究报告 1 周报/交运行业 目录 一、 上周走势:交运板块上涨 0.89%............................................................................................................................. 3 二、 本周重要信息 ............................................................................................................................................................ 5 (一)行业信息:民航局发布民用航空发展十三五规划 .................................................................................................... 5 (二)公司新闻:多家公司公布 1 月经营数据 .................................................................................................................... 6 三、 行业一周数据:BDI:741 点,本周涨 7.70% ......................................................................................................... 8 (一)干散货指数上涨 ............................................................................................................................................................ 9 (二)航空机场 ...................................................................................................................................................................... 10 (三)铁路货运持续增长 ...................................................................................................................................................... 11 (四)物流景气指数持续下降 .............................................................................................................................................. 12 (五)油价微涨,铁矿石上涨 .............................................................................................................................................. 13 四、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 15 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 15 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 周报/交运行业 一、上周走势:交运板块上涨 0.89% 上周沪深 300 上涨 0.23%,交运板块总体上涨 0.89%。物流板块下跌 0.03%、公交板块上 涨 1.81%、机场板块下跌 0.48%、高速公路板块下跌 0.54%、港口板块上涨 4.99%、航空运输 板块下跌 0.02%、航运板块下跌 0.01%、铁路运输板块上涨 0.70%。 在申万 28 个一级行业中,交运板块上周表现排第 3 位,领先沪深 300 指数 0.62 个百分点。 图 1:交运板块本周上涨 0.89% 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 周报/交运行业 图 2:交运板块表现排第 3 位 资料来源:Wind 民生证券研究院 表 1:交运板块领涨个股 公司代码 本周 本月 涨跌幅(%) 涨跌幅(%) 公路与铁路 20.8920 1.7435 27.3177 股票简称 所属 SW 子板块 湖南投资 本年涨幅(%) 本周领涨个股 000548.SZ 000507.SZ 珠海港 海港与服务 17.1924 1.0067 18.3121 002711.SZ 欧浦智网 航空货运与物流 11.9221 1.3148 22.6667 600018.SH 上港集团 海港与服务 11.3173 -0.9671 17.1875 600650.SH 锦江投资 公路运输 9.9771 -8.5955 3.9360 本月领涨个股 300538.SZ 同益股份 贸易公司与工业品经销商 -2.1773 191.0109 -18.3753 600233.SH 圆通速递 航空货运与物流 -8.4328 26.4352 -3.7270 002352.SZ 鼎泰新材 航空货运与物流 -4.5605 21.4929 -2.7684 600896.SH 览海投资 海运 -0.4452 14.8008 -9.5469 600242.SH 中昌数据 海运 0.0000 13.1704 0.0000 002300.SZ 天顺股份 航空货运与物流 -1.7196 3.9100 55.7652 000548.SZ 湖南投资 公路与铁路 20.8920 1.7435 27.3177 600125.SH 铁龙物流 铁路运输 8.6170 -4.5714 26.3614 002711.SZ 欧浦智网 航空货运与物流 11.9221 1.3148 22.6667 000905.SZ 厦门港务 海港与服务 7.0175 1.7740 18.9084 本年度领涨股 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 周报/交运行业 二、本周重要信息 (一)行业信息:民航局发布民用航空发展十三五规划 1、阿里巴巴进军航运,将与达飞海运开展合作 2017 年 2 月 14 日,达飞海运与阿里巴巴在杭州签署谅解备忘录,未来双方将在数字化领 域展开合作。此次合作,主要通过后者一达通外贸综合服务平台为前者客户提供在线订舱、直 达船东的数字化服务。阿里巴巴与达飞海运的合作将推动集装箱海运业数字化的快速发展,相 关产品将于 2017 年 3 月上旬上线。 中国船舶网 2、青岛国际航运中心加速崛起,新增 20 条集装箱航线 青岛国际航运服务中心数据显示 2016 年,青岛市船舶运力新增 51.4 万载重吨,达到 659.7 万载重吨;新增 20 条海上集装箱航线,航线总数达到 172 条;海港货物吞吐量、集装箱吞吐 量分别达到 5.1 亿吨、1805 万标箱。今年青岛国际航运中心加快了航运大数据基地建设,青岛 国际航运中心正在加速崛起,青岛港航发展环境进一步改善,青岛港航产业转型升级实现新突 破。 凤凰新闻 3、华为与德国邮政 DHL 开展物联网合作 近日,华为与 DHL 签署了合作备忘录,将通过工业级物联网硬件和基础设施,为客户提 供一系列供应链解决方案。华为和 DHL 将合作开展创新项目,聚焦基于蜂窝网络的物联网技 术,以最小的功耗连接大量地域分散的设备。通过在仓储运营、货物运输、最后一公里交付等 环节中提供关键数据与可见性,该技术可以提升网络连接性,从而实现更为融合的物流价值链。 央视物流网 4、国家邮政局公布快递业发展“十三五”规划 国家邮政局公布快递业发展“十三五”规划,明确了“九大工程”:1、航空快递枢纽工 程;2、快递专业类物流园区建设工程;3、快递“上车、上船、上飞机”工程;4、城乡惠民 综合服务平台建设工程;5、“快递下乡”工程;6、快递业与相关产业联动发展工程;7、寄 递渠道安全监督“绿盾”工程;8、快递业信用管理信息化工程;9、快递绿色发展工程。此外 规划提出到 2020 年,基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递 服务体系,形成覆盖全国、联通国际的服务网络。 中华人民共和国国家邮政局官网 5、东南沿海高铁时速 200-250 公里动车票价将调整 从铁路部门获悉,为适应运输市场需求,构建市场化定价机制,促进综合交通体系作用发 挥,依据《国家发展改革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》(发改价格〔2015〕 3070 号),铁路公司决定自 4 月 21 日起对东南沿海高铁 200 公里~250 公里动车组列车的公布 票价进行优化调整,沪杭、杭甬段时速 300 公里高铁动车组票价不在调整范围。铁路部门将以 公布票价为上限票价,根据市场供求关系合理制定各次列车的执行票价,总体上将有升有降, 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 周报/交运行业 逐步构建优质优价、灵活浮动的票价及服务体系。 凤凰资讯 6、新疆近 3000 个公路项目全面井喷,总投资超过 7500 亿元 新疆公路 17 年建设计划开工项目 2933 个、建设总里程约 8.23 万公里(其中新建 4.28 万 公里,改扩建 3.95 万公里),项目总投资约 7571 亿元,力争完成投资 2000 亿元。建设项目 包括高速公路 7292 公里(其中新建 6096 公里,改扩建 1196 公里),普通国省道 1.03 万公里, 农村公路、特色乡镇路 4.18 万公里,资源路、旅游路等 2.29 万公里。 中国公路网 7、民航局发布民用航空发展十三五规划,机场将超 500 个 2 月 15 日,中国民航局近日发布《中国民用航空发展第十三个五年规划》(简称“《规划》”), 描绘了到 2020 年民航产业发展蓝图,并提出六个主要目标:要求运输航空每百万小时重大及 以上事故率低于 0.15;旅客周转量比重达到 28%,运输总周转量达到 1420 亿吨公里,旅客运 输量 7.2 亿人次,货邮运输量 850 万吨,年均分别增长 10.8%、10.4%和 6.2%;运输机场数 量达到 260 个左右,年起降架次保障能力达到 1300 万;航班正常率力争达到 80%;通用机 场达到 500 个以上;吨公里能耗和二氧化碳排放量五年平均比“十二五”下降 4%以上等。 中国民航局 8、地中海航运与 Messina 集团洽谈收购事宜 目前,地中海航运与意大利 Messina 集团就全面接管后者事宜完成第一轮磋商。据意大利 相关媒体报道称,此次收购份额为 49%,待此次收购协议完成后,Messina 集团包括租用船只 在内的所有船队将归地中海航运统一管理,配至地中海航运运力最强的非洲及中东区域。 国际海事信息网 (二)公司新闻:多家公司公布 1 月经营数据 1、中远海发参与设立远海中原物流产业发展基金 为发挥航运物流产业优势,以航运金融为依托,整合产业链资源,公司或子公司与中远海 运物流作为有限合伙人设立远海中原物流产业发展基金,公司出资不超过 1.5 亿元。 Wind 资讯 2、申通快递全资子公司与杭州安厨电子商务战略合作 申通快递股份有限公司全资子公司申通快递有限公司与杭州安厨电子商务有限公司于 2017 年 2 月 15 日签署战略合作协议,双方将结合各自优势及影响力就市场开拓、流量共享、 城乡配送网络等方面进行合作,形成战略合作同盟。 Wind 资讯 3、申通地铁停牌 申通地铁第一大股东申通地铁集团因筹划与公司资产相关的重大事项,自 2017 年 2 月 16 日起停牌。 Wind 资讯 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 周报/交运行业 4、中国国航公布 1 月主要运营数据 公司 1 月份客运运力同比上升 7.8%,旅客周转量同比上升 13.2%,客座率同比上升 2.3 %; 货运运力同比上升 6.2%,货邮周转量同比上升 0.3%,运输量同比下降 2.4%,货邮载运率同比 下降 2.9%。 Wind 资讯 5、南方航空公布 1 月主要运营数据 公司 1 月份客运运力同比上升 12.16%,旅客周转量同比上升 17.84%,客座率同比上升 3.97 %;货运运力同比上升 9.08%,货邮周转量同比上升 1.00%,货邮载运率同比下降 3.84%。 Wind 资讯 6、海南航空公布 1 月主要运营数据 公司 1 月份客运运力同比上升 30.05%,载客人数同比上升 21.22%,客座率同比下降 0.41 %;货运运力同比上升 30.21%,货邮及运输量同比下降 8.22%。 Wind 资讯 7、春秋航空公布 1 月主要运营数据 公司 1 月份客运运力同比上升 12.5%,旅客周转量同比上升 20.93%,客座率同比上升 3.29 %;货运运力同比上升 5.7%,货邮周转量同比下降 13.73%,运输量同比上升 6.2%;货邮 载运率同比下降 8.36%。 Wind 资讯 8、吉祥航空公布 1 月主要运营数据 客运运力同比上升 19.02%,载客人数同比上升 24.44%,客座率同比上升 2.47 %;货运运 力同比上升 16.88%,货邮运输量同比上升 16.47%;货邮载运率同比上升 1.80%。 Wind 资讯 9、东方航空公布 1 月主要运营数据 公司 1 月份客运运力同比上升 12.5%,旅客周转量同比上升 16.7%,客座率同比上升 2.89 %;货运运力同比上升 4.9%,货邮周转量及运输量同比下降 2.3%及 5.4%;货邮载运率同 比下降 3.49%。 Wind 资讯 10、四川成渝公布 1 月高速公路通行费收入 公司 1 月份高速公路通行费收入 28019 万元,同比增长 13.59%。 Wind 资讯 11、赣粤高速公布 1 月高速公路通行费收入 公司 1 月份高速公路通行费收入 29892 万元,同比下降 0.02%。 Wind 资讯 12、深圳机场公布 1 月生产经营数据 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 周报/交运行业 公司 1 月份旅客吞吐量为 378.02 万人,同比增长 11.4%,货邮吞吐量为 9.09 万吨,同比 下降 2.1%,飞机起降架次为 2.86 万架次,同比增长 8.4%。 Wind 资讯 13、怡亚通调整 2016 年度非公开发行股票募集资金用途和金额、发行数量上限 公司拟取消使用 14 亿元募集资金补充流动资金项目,互联网 O2O 传媒平台项目募集资金 减至 3.25 亿元;公司本次发行拟募集资金总额由不超过 51.89 亿元调整为不超过 31.67 亿元, 发行数量上限由不超过 5 亿股调整为不超过 3.2 亿股。 Wind 资讯 14、澳洋顺昌公布 2016 年报 公司 2016 年实现营业收入 19.3 亿元,同比增长 21.6%,其中归属上市公司净利润 2.1 亿 元,同比减少 14.8%。 Wind 资讯 15、上海机场公布 2016 年业绩快报 公司 2016 年实现营业收入 69.5 亿元,同比增长 10.6%,其中归属上市公司净利润 27.9 亿 元,同比增长 10.28%。 Wind 资讯 16、宜昌交运公布 2016 年业绩快报 公司 2016 年实现营业收入 18.5 亿元,同比增长 22.82%,其中归属上市公司净利润 51.5 万元,同比增长 7.62%。 Wind 资讯 三、行业一周数据:BDI:741 点,本周涨 7.70% 为了方便跟踪分析行业动态,我们按航运、陆运、空运、公交物流和大宗商品五个方向将 行业相关重要的数据集中整理并更新如下。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 周报/交运行业 (一)干散货指数上涨 图 3:干散货指数(BDI 2 月 17 日:741,周涨 7.70%;CDFI2 月 17 日:552.20,周涨 4.51%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 4:集运指数 1.26(CCFI:845.43 点,上周跌 3.24%;SCFI:830.46,上周下跌 6.30%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 周报/交运行业 图 5:全国港口客、货运吞吐量 11 月(货运:10.2 亿吨,同比增 7.48%;客运:619 万人,同比增 1.14%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 (二)航空机场 图 6:全国航空客货运指数 截止 9 月 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 7:航空票价指数 截止 9 月 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 周报/交运行业 (三)铁路货运持续增长 图 8:铁路客运周转量、同比增速 截止 12 月(周转量:815.54 亿人公里,月同比增 8.65%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 9:铁路货运周转量、同比增速 截止 12 月(周转量:2356.22 亿吨公里,月同比增 12.81 %) 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 10:公路客运周转量、同比增速 截止 11 月(周转量:757.80 亿人公里,月同比降 2.3%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 周报/交运行业 图 11:公路货运周转量、同比增速 截止 11 月(周转量:5955 亿吨公里,月同比增 9.99%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 (四)物流景气指数持续下降 图 12:物流业景气指数 截止 1 月(景气指数:52.00) 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 13:快递业务收入、同比增速 截止 1 月(快递收入:309.90 亿元,同比增 6.20%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 周报/交运行业 (五)油价微涨,铁矿石上涨 图 14:布伦特原油期货结算价(万德活跃合约) 截止 2 月 16 日(55.65 美元/桶,本周上涨 0.04%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 15:普氏铁矿石指数 截止 2 月 17 日(指数:90.85 美元/吨,本周涨 4.91%) 、 资料来源:Wind 民生证券研究院 图 16:沿海煤炭运价综合指数 CBCFI 截止 2 月 17 日(指数:615,本周涨 0.71%) 资料来源:Wind 民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 周报/交运行业 四、风险提示 战略实施不及逾期;油价大幅波动;行业政策风险。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 14 周报/交运行业 插图目录 图 1:交运板块本周上涨 0.89% ......................................................................................................................................... 3 图 2:交运板块表现排第 3 位 ............................................................................................................................................. 4 图 3:干散货指数(BDI 2 月 17 日:741,周涨 7.70%;CDFI2 月 17 日:552.20,周涨 4.51%) ........................... 9 图 4:集运指数 1.26(CCFI:845.43 点,上周跌 3.24%;SCFI:830.46,上周下跌 6.30%)................................... 9 图 5:全国港口客、货运吞吐量 11 月(货运:10.2 亿吨,同比增 7.48%;客运:619 万人,同比增 1.14%) .... 10 图 6:全国航空客货运指数 截止 9 月 ............................................................................................................................. 10 图 7:航空票价指数 截止 9 月 ......................................................................................................................................... 10 图 8:铁路客运周转量、同比增速 截止 12 月(周转量:815.54 亿人公里,月同比增 8.65%) ............................ 11 图 9:铁路货运周转量、同比增速 截止 12 月(周转量:2356.22 亿吨公里,月同比增 12.81 %) ....................... 11 图 10:公路客运周转量、同比增速 截止 11 月(周转量:757.80 亿人公里,月同比降 2.3%) ............................ 11 图 11:公路货运周转量、同比增速 截止 11 月(周转量:5955 亿吨公里,月同比增 9.99%) ............................. 12 图 12:物流业景气指数 截止 1 月(景气指数:52.00) .............................................................................................. 12 图 13:快递业务收入、同比增速 截止 1 月(快递收入:309.90 亿元,同比增 6.20%) ........................................ 12 图 14:布伦特原油期货结算价(万德活跃合约) 截止 2 月 16 日(55.65 美元/桶,本周上涨 0.04%) ............... 13 图 15:普氏铁矿石指数 截止 2 月 17 日(指数:90.85 美元/吨,本周涨 4.91%) ................................................... 13 图 16:沿海煤炭运价综合指数 CBCFI 截止 2 月 17 日(指数:615,本周涨 0.71%)............................................ 13 表格目录 表 1:交运板块领涨个股..................................................................................................................................................... 4 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 15 周报/交运行业 分析师和研究助理简介 朱金岩,机械行业分析师,北京大学软件工程硕士,四年从业经验,主要覆盖智能装备、铁路装备、仪器仪表、农业 机械等细分行业,2012年加入民生证券。 李师庆,高级工程师,英国爱丁堡大学工学博士,于大型国有综合型能源企业工作三年,负责交通、能源等方向工程 项目投资咨询工作。2015年加入民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格和相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响, 特此声明。 评级说明 公司评级标准 以报告发布日后的 12 个月内公司股价 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 投资评级 说明 强烈推荐 相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 谨慎推荐 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 10%以上 推荐 相对沪深 300 指数涨幅 5%以上 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%~5%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 行业评级标准 以报告发布日后的 12 个月内行业指数 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 民生证券研究院: 北京:北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层;100005 上海:上海市浦东区世纪大道1168号东方金融广场B座2101、2102、2104A;200120 深圳:深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座; 518040 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 16 周报/交运行业 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致 的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报 告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任 何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可 向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾 问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务 关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交 易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所 有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 17
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交运行业:关注航运港口联动,收费调整首推深圳机场
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