渤海证券-家用电器行业周报:关注家电行业二月行情

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行业: 家电行业
作者: 安伟娜
发布机构: 渤海证券
发布日期: 2017-01-21
行 业 家用电器行业周报 [Table_MainInfo] 关注家电行业二月行情 研 究 ――家用电器行业周报 分析师: 安伟娜 SAC NO: [Table_Author] 证券分析师 安伟娜 022-28451131 anweina545@126.com S1150514080002 2017 年 1 月 23 日 [Table_Summary] 投资要点:  行业及公司新闻 1.空调 12 月销售 852.46 万台,同比增长 42.5% [Table_Contactor] 助理分析师 2.洗衣机出口均价持续下跌 11 月降幅扩至 12% 证 券 研 究 报 告 [Table_IndInvest] 子行业评级 黑电 白电 小家电 配件 3.美对中国产三星与 LG 洗衣机收高额关税 中性 中性 看好 中性 4.京东与美的签署 200 亿全面战略合作协议 5.深康佳 A 预计 2016 年净利超 5000 万 大幅扭亏  原材料价格 原材料价格方面,上周铜周均价环比增长 0.85%,长江金属现货铜价报收于 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 格力电器 金海环境 莱克电气 美的集团 老板电器 增持 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 46430 元/吨;铝价报收于 13240 元/吨,环比上行 2.79%;塑料价格指数环 比增长 1.66%。  市场表现回顾 上周家用电器行业指数涨幅 1.37%,同期沪深 300 涨幅 1.05%,行业跑赢市 场 0.32 个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第 2 位。个股中美菱电器、 苏泊尔、格力电器等涨幅居前。从估值来看,截止 1 月 20 日渤海家电板块整 0.11 体法 TTM 市盈率为 19.55 倍,沪深 300 市盈率为 13.22 倍,估值溢价率 0.08 47.88%,环比下滑 0.32 个百分点。 0.05 0.02 -0.01 10/16 行 11/16 11/16 12/16 家用电器 [Table_Doc] 相关研究报告 12/16 12/16 沪深300 01/17  投资策略 受原材料涨价以及今年春节较早的影响,12 月的家电出货数据依然保持较高 业 增长,提前出货利好 2016 年的业绩,但对 2017 年的出货情况或有一定程度 周 且估值处于合理区间的个股,维持行业整体“中性”的投资评级。 报 个股方面建议关注格力电器、莱克电气、美的集团、老板电器以及金海环境。 的透支。建议积极关注家电行业即将到来的“二月行情”,优选具有业绩支撑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 家用电器行业周报 目 录 1.行业及公司动态 ...........................................................................................................................................................4 1.1 空调 12 月销售 852.46 万台,同比增长 42.5% ..............................................................................................4 1.2 洗衣机出口均价持续下跌 11 月降幅扩至 12%.............................................................................................4 1.3 美对中国产三星与 LG 洗衣机收高额关税 .....................................................................................................4 1.4 京东与美的签署 200 亿全面战略合作协议 .....................................................................................................4 1.5 深康佳 A 预计 2016 年净利超 5000 万 大幅扭亏 ..........................................................................................5 2.上市公司公告摘要 .......................................................................................................................................................5 3.行业运行数据 ...............................................................................................................................................................5 4.一周行情回顾 ...............................................................................................................................................................6 5.投资策略 .......................................................................................................................................................................7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 家用电器行业周报 图 目 录 图 1:铜铝价格走势 ...............................................................................................................................................6 图 2:塑料价格指数走势 .......................................................................................................................................6 图 3:申万一级行业周涨跌幅 ...............................................................................................................................6 图 4:涨幅居前个股 ...............................................................................................................................................7 图 5:渤海家电行业估值水平 ...............................................................................................................................7 表 目 录 表 1:一周上市公司公告摘要 ...............................................................................................................................5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 家用电器行业周报 1.行业及公司动态 1.1 空调 12 月销售 852.46 万台,同比增长 42.5% 2016 年 12 月家用空调生产 1068.88 万台,同比增长 51.9%,销售 852.46 万台, 同比增长 42.5%。其中,内销出货 520.03 万台,同比增长 82.4%;出口 332.43 万台,同比增长 6.1%。 来源:产业在线 1.2 洗衣机出口均价持续下跌 11 月降幅扩至 12% 据前瞻数据库数据显示,2016 年 1-11 月,我国洗衣机出口量累计 2055 万台, 同比增长 6.7 个百分点,出口金额 30.38 亿美元,同比下滑 6.2 个百分点,出口 量呈现增长,而出口额却表现下滑,显示产品出口均价有所下滑。11 月出口均价 为 147.84 美元/台,价格同比下降 12.05%。 来源:前瞻网 1.3 美对中国产三星与 LG 洗衣机收高额关税 美国国际贸易委员会(ITC)维持对中国生产的三星与 LG 品牌家用洗衣机征收高额 关税的裁决,称这些产品的售价低于成本,损害了惠而浦(Whirlpool)等美国家电 厂商的利益。美国国际贸易委员会一致投票决定对这些产品征收最高达 52.5%的 关税。 来源:产业在线 1.4 京东与美的签署 200 亿全面战略合作协议 京东 CEO 刘强东到访美的,与美的董事长兼总裁方洪波签署了一份年度规模 200 亿的全面战略合作协议。根据协议,双方将进一步加强战略合作关系,全面深化 在智能家电、智能家居、渠道拓展、产品定制、大数据分析等领域的战略合作, 共同推动家电领行业的升级转型。 来源:网易科技 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11 家用电器行业周报 1.5 深康佳 A 预计 2016 年净利超 5000 万 大幅扭亏 公司预计 2016 年度净利为 0.5 亿元-1.2 亿元,同比扭亏为盈,上年同期公司亏 损 12.57 亿元。2016 年度,公司主营业务盈利能力有所改善,智能电视运营收 益取得实质性突破。 来源:证券时报 2.上市公司公告摘要 表 1:一周上市公司公告摘要 代码 公司名称 公告日期 603311 金海环境 1 月 17 日 002614 蒙发利 1 月 18 日 公告内容简介 2017 年 1 月 14 日,公司在首届全国空净行业金鼎奖年度总评选活动中获得了由全国空净行 业金鼎奖活动组委会颁发的“突出贡献企业”及“技术创新企业”二个项目的奖项。 归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为 38%~50%,变动区间:25,000.00 万元 -27,000.00 万元。 2017 年 1 月 18 日,广东新宝电器股份有限公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于 核准广东新宝电器股份有限公司非公开发行股票的批复》,就公司非公开发行股票事项批复 如下: 002705 新宝股份 1 月 19 日 一、核准公司非公开发行不超过 7,958 万股新股。 二、本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施。 三、本批复自核准发行之日起 6 个月内有效。 四、自核准发行之日起至本次股票发行结束前,公司如发生重大事项,应及时报告中国证监 会并按有关规定处理。 江门市地尔汉宇电器股份有限公司于 2017 年 1 月 3 日向苏州市中级人民法院递交了民事起 300403 地尔汉宇 1 月 19 日 诉状,起诉苏州尔宝电子有限公司与无锡好力泵业有限公司侵害公司发明专利权。2017 年 1 月 18 日,公司收到苏州市中级人民法院送达的(2017)苏 05 民初 13 号受理通知书。 资料来源:Wind,渤海证券 3.行业运行数据 原材料价格方面,上周铜周均价环比增长 0.85%,长江金属现货铜价报收于 46430 元/吨;铝价报收于 13240 元/吨,环比上行 2.79%;塑料价格指数环比增 长 1.66%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 家用电器行业周报 图 1:铜铝价格走势 图 2:塑料价格指数走势 资料来源:Wind,渤海证券 资料来源:Wind,渤海证券 4.一周行情回顾 上周家用电器行业指数涨幅 1.37%,同期沪深 300 涨幅 1.05%,行业跑赢市场 0.32 个百分点,在申万二十八个一级行业中排名第 2 位。个股中美菱电器、苏泊 尔、格力电器等涨幅居前。 图 3:申万一级行业周涨跌幅 资料来源:Wind,渤海证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 家用电器行业周报 图 4:涨幅居前个股 资料来源:Wind,渤海证券 从估值来看,截止 1 月 20 日渤海家电板块整体法 TTM 市盈率为 19.55 倍,沪深 300 市盈率为 13.22 倍,估值溢价率 47.88%,环比下滑 0.32 个百分点。 图 5:渤海家电行业估值水平 资料来源:Wind,渤海证券 5.投资策略 受原材料涨价以及今年春节较早的影响,12 月的家电出货数据依然保持较高增 长,提前出货利好 2016 年的业绩,但对 2017 年的出货情况或有一定程度的透支。 建议积极关注家电行业即将到来的“二月行情”,优选具有业绩支撑且估值处于合 理区间的个股,维持行业整体“中性”的投资评级。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11 家用电器行业周报 个股方面建议关注格力电器、莱克电气、美的集团、老板电器以及金海环境。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11 家用电器行业周报 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标准 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤海 证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11 家用电器行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长(金融行业研究&研究所主持工作) 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长 谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组 王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1673 环保行业研究小组 林徐明 +86 10 6878 4238 刘蕾 +86 10 6878 4250 电力设备与新能源行业研究 伊晓奕 +86 22 2845 1632 医药行业研究小组 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 10 6878 4256 通信&电子行业研究小组 徐勇 +86 10 6878 4235 高峰 +86 10 6878 4251 宋敬祎 杨青海 +86 10 6878 4239 家用电器行业研究 安伟娜 +86 22 2845 1131 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2386 1319 机械行业研究 李骥 +86 10 6878 4263 新材料行业研究 张敬华 +86 10 6878 4257 食品饮料、交通运输行业研究 齐艳莉 +86 22 2845 1625 休闲服务行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 金融工程研究&部门经理 崔健 +86 22 2845 1618 权益类量化研究 潘炳红 +86 22 2845 1684 李莘泰 衍生品类研究 祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 CTA策略研究 郝倞 +86 22 2386 1600 基金研究 刘洋 +86 22 2386 1563 债券研究 王琛皞 +86 22 2845 1802 流动性、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 综合质控&部门经理 郭靖 +86 22 2845 1879 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 证券行业研究 任宪功(部门经理) +86 10 6878 4237 洪程程 +86 10 6878 4260 请务必阅读正文之后的免责条款部分 博士后工作站 冯振 债券•经纪业务创新发 展研究 +86 22 2845 1605 朱林宁 量化•套期保值模型 研究 行政综合 白骐玮 +86 22 2845 1659 10 of 11 家用电器行业周报 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码:300381 电话:(022)28451888 传真:(022)28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码:100037 电话: (010)68784253 传真: (010)68784236 渤海证券研究所网址: 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