华融证券-基础化工行业周报

页数: 18页
行业: 化工行业
作者: 丁思德
发布机构: 华融证券
发布日期: 2017-01-23
行业研究 基础化工行业: 周报(2017.1.16-2017.1.23) 市场回顾 本期,沪深 300 指数上涨 1.05%,中信基础化工指数下跌 2.16%,23 个 中信基础化工三级子行业中有 7 个跑赢行业指数。本期,涨跌幅排名前 五的子行业分别为聚氨酯、氨纶、日用化学品、印染化学品和锦纶;涨 跌幅排名后五的子行业分别为无机盐、磷肥、磷化工、涤纶和涂料涂漆。 个股方面,涨跌幅排名前五的分别为世龙实业、凯美特气、金禾实业、 黑猫股份和两面针;涨跌幅排名后五的分别为昌九生化、滨化股份、科 恒股份、湘潭电化和河池化工。 2017 年 1 月 23 日 看好(维持) 市场表现 截至 2017.1.20 行业及公司跟踪 国家发改委:食盐仍有降价空间 商务部裁定日本产氯偏树脂存在倾销 万华化学:宁波工厂一期 MDI 装臵复产 沧州明珠:2016 年业绩快报 主要产品价格变化 本期,我们重点关注的 58 种化工产品中,价格上涨的有 12 种,下跌的 6 种。涨跌幅排名前五的产品分别为氢氟酸、环氧丙烷、DAP、聚合 MDI 和纯苯;跌幅榜排名前五的产品分别为天然橡胶、甲醇、DMC、 PX 和醋酸。 分析师:丁思德 执业证书号:S1490515070002 电话:010- 85556179 邮箱:dingside@hrsec.com.cn 投资策略 本期,我们重点监测的产品价格涨多跌少,我们认为,随着春节假期的 临近,各行业开工率有所下降,价格上涨持续性不强,不应过分参与炒 作。仍然看好锂离子电池材料、农化、化工新材料等子行业。 风险提示 1、政策风险;2、新产能建设不达预期风险;3、安全生产风险。 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 目 录 一、市场回顾 ................................................................................................................................................................................ 5 二、行业及公司跟踪 .................................................................................................................................................................... 6 1、行业动态 ......................................................................................................................................................................... 6 2、公司动态 ......................................................................................................................................................................... 6 三、主要产品价格变化情况 ........................................................................................................................................................ 6 四、投资策略 .............................................................................................................................................................................. 16 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表目录 图表 1:本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况 ................................................................................................................ 5 图表 2:本期涨跌幅前五个股情况 ............................................................................................................................................ 5 图表 3:本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况 ...................................................................................... 错误!未定义书签。 图表 4 HDPE 价格走势 图表 5 图表 6 电石价格走势 图表 7 轻质纯碱价格走势 .................................................. 7 图表 8 重质纯碱价格走势 图表 9 烧碱价格走势 .......................................................... 8 图表 10 图表 11 PVC(乙烯法)价格走势 ................................... 8 图表 12 液氯价格走势 图表 13 盐酸价格走势 ........................................................ 8 图表 14 硫酸价格走势 图表 15 浓硝酸价格走势 ................................................... 9 图表 16 纯苯价格走势 图表 17 甲苯价格走势 ....................................................... 9 图表 18 醋酸价格走势 图表 19 丙酮价格走势 ....................................................... 9 图表 20 尿素国内价格走势 图表 21 尿素(波罗的海 FOB)价格走势 .................... 10 图表 22 黄磷价格走势 图表 23 磷酸氢钙价格走势 ............................................. 10 图表 24 硫磺价格走势 图表 25 磷酸二铵价格走势 ............................................. 10 图表 26 磷酸一铵价格走势 图表 27 氯化钾价格走势 ................................................. 11 图表 28 复合肥(45%硫基)价格走势 图表 29 复合肥(45%氯基)价格走势 .............................. 11 图表 30 图表 31 苯胺价格走势..................................................... 11 图表 33 PTMEG 价格走势 .............................................. 12 PVC(电石法)价格走势 BDO 价格走势 图表 32 环氧丙烷价格走势 PP 价格走势 ........................................................... 7 图表 34 聚合 MDI 价格走势 图表 35 纯 MDI 价格走势 ............... 错误!未定义书签。 图表 36 TDI 价格走势 图表 37 DMC 价格走势 .................................................. 12 图表 38 己二酸价格走势 图表 39 PTA 价格走势 ................................................... 13 图表 40 图表 41 乙二醇价格走势 ............................................... 13 PX 价格走势 图表 42 棉花价格走势 图表 43 粘胶长丝价格走势 ........................................... 13 图表 44 粘胶短纤价格走势 图表 45 涤纶长丝价格走势 ........................................... 14 图表 46 涤纶短纤价格走势 图表 47 氨纶 40D 价格走势 .......................................... 14 图表 48 锦纶价格走势 图表 49 腈纶价格走势 ................................................... 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表 50 天然橡胶价格走势 图表 51 顺丁橡胶价格走势 ......................................... 15 图表 52 钛精矿价格走势 图表 53 图表 54 炭黑价格走势 图表 55 萤石价格走势 ................................................. 15 图表 56 氢氟酸价格走势 图表 57 图表 58 氯化铵价格走势 图表 59 合成氨铵价格走势 ......................................... 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 钛白粉价格走势 ........................................... 15 R410a 价格走势............................................. 16 4 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 一、市场回顾 本期,沪深 300 指数上涨 1.05%,中信基础化工指数下跌 2.16%,23 个 中信基础化工三级子行业中有 7 个跑赢行业指数。本期,涨跌幅排名前五的子 行业分别为聚氨酯、氨纶、日用化学品、印染化学品和锦纶,涨跌幅分别为 1.52%、0.07%、-0.43%、-0.66%和-1.09%;涨跌幅排名后五的子行业分别为 无机盐、磷肥、磷化工、涤纶和涂料涂漆,涨跌幅分别为-7.75%、-6.34%、 -5.82%、-4.26%和-3.61%。 图表 1:本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况 数据来源: WIND,华融证券整理 个股方面,涨跌幅排名前五的分别为世龙实业、凯美特气、金禾实业、黑 猫股份和两面针;涨跌幅排名后五的分别为昌九生化、滨化股份、科恒股份、 湘潭电化和河池化工。 图表 2:本期涨跌幅前五个股情况 代码 002748.SZ 002549.SZ 002597.SZ 002068.SZ 600249.SH 本期涨幅前五公司 公司 涨跌幅 所属行业 世龙实业 29.13 氯碱 凯美特气 18.21 其他化学原料 金禾实业 11.79 其他化学原料 黑猫股份 9.88 其他化学原料 两面针 7.99 日用化学品 代码 600228.SH 601678.SH 300340.SZ 002125.SZ 000953.SZ 本期跌幅前五公司 公司 涨跌幅 所属行业 昌九生化 -15.90 其他化学原料 滨化股份 -13.63 氯碱 科恒股份 -13.22 其他化学制品 湘潭电化 -13.16 无机盐 河池化工 -12.87 氮肥 数据来源: WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 华融证券 HUARONG SECURITIES 基础化工行业 二、行业及公司跟踪 1、行业动态 国家发改委:食盐仍有降价空间。国家发展改革委经济体制综合改革司巡 视员王强 19 日说,2017 年 1 月 1 日盐业体制改革正式启动以来,食用盐价格 稳中有降,未来仍有降价空间。王强在当日召开的新闻发布会上说,从 2017 年 1 月 1 日到 1 月 19 日的价格监测情况看,食用盐价格降得比较多,以前要 八九百块钱一吨,现在市场上也就四五百块钱一吨,降了近一半,零售价也降 了一些。 (资料来源:新华社) 商务部裁定日本产氯偏树脂存在倾销。商务部发布 1 月 19 日公告,公布 对原产于日本的进口偏二氯乙烯—氯乙烯共聚树脂(氯偏树脂)反倾销调查的初 步裁定。商务部初步裁定原产于日本的进口偏二氯乙烯—氯乙烯共聚树脂存在 倾销,中国国内产业受到实质损害,且倾销与实质损害之间存在因果关系,并 决定对原产于日本的进口偏二氯乙烯—氯乙烯共聚树脂实施保证金形式的临 时反倾销措施。根据裁定,自 2017 年 1 月 20 日起,对日本企业征收 47.1% 的保证金。偏二氯乙烯—氯乙烯共聚树脂可用于生产肠衣膜、保鲜膜、热收缩 膜、复合膜等单层或多层膜,以及保鲜袋、复合袋、吹塑瓶等产品。(资料来 源:中化新网) 2、公司动态 万华化学:宁波工厂一期 MDI 装臵复产。根据公司临 2016-50 号公告, 本公司控股子公司万华化学(宁波)有限公司的 MDI 一期装臵 ( 40 万吨/ 年)于 2016 年 12 月 10 日停车,预计检修 40 天左右。截至目前,上述 装臵的停产检修已经结束,恢复正常生产。 (资料来源:公司公告) 沧州明珠:2016 年业绩快报。公司发布 2016 年业绩快报,数据显示 2016 年 1-12 月,公司实现营业收入 27.55 亿元,同比增长 26.64%;实现归属于上 市公司股东的净利润 4.86 亿元,同比增长 126.39%;实现每股收益 0.76 元。 (资料来源:公司公告) 三、主要产品价格变化情况 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 本期,我们重点关注的 58 种化工产品中,价格上涨的有 12 种,下跌的 6 种。涨跌幅排名前五的产品分别为氢氟酸、环氧丙烷、DAP、聚合 MDI 和纯苯; 跌幅榜排名前五的产品分别为天然橡胶、甲醇、DMC、PX 和醋酸。 图表 3:本期价格涨跌幅前五产品 数据来源: WIND,华融证券整理 图表4 HDPE价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表6 电石价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表5 PP价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表7 轻质纯碱价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 7 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表8 重质纯碱价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表10 PVC(电石法)价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表 12 液氯价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表9 烧碱价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表11 PVC(乙烯法)价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表 13 盐酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 8 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表14 硫酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表16 纯苯价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表18 醋酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表15 浓硝酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表17 甲苯价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表19 丙酮价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 9 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表20 尿素国内价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表22 黄磷价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表24 硫磺价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表21 尿素(波罗的海FOB)价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表23 磷酸氢钙价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表25 磷酸二铵价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 10 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表26 磷酸一铵价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表28 复合肥(45%硫基)价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表 30 BDO 价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表27 氯化钾价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表29 复合肥(45%氯基)价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表 31 苯胺价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 11 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表32 环氧丙烷价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表34 聚合MDI价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表36 TDI价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表33 PTMEG价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表35 纯MDI价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表37 DMC价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 12 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表38 己二酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表40 PX价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表42 棉花价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表39 PTA价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表41 乙二醇价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表43 粘胶长丝价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 13 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表44 粘胶短纤价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表46 涤纶短纤价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表48 锦纶价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表45 涤纶长丝价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表47 氨纶40D价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表49 腈纶价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 14 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表50 天然橡胶价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表52 钛精矿价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表54 炭黑价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表51 顺丁橡胶价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表53 钛白粉价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表55 萤石价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 15 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 图表56 氢氟酸价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表58 氯化铵价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表57 R410a价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 图表59 合成氨价格走势 数据来源:WIND,华融证券整理 四、投资策略 本期,我们重点监测的产品价格涨多跌少,我们认为,随着春节假期的临 近,各行业开工率有所下降,价格上涨持续性不强,不应过分参与炒作。仍然 看好锂离子电池材料、农化、化工新材料等子行业。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 16 华融证券 HUARONG SECURITIES 基础化工行业 五、风险提示 1、政策风险;2、新产能建设不达预期风险;3、安全生产风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17 华融证券 基础化工行业 HUARONG SECURITIES 投资评级定义 公司评级 强烈推荐 行业评级 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上 15%以上 推 荐 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15% 中 性 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5%到 5%内 卖 出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上 免责声明 丁思德,在此声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观 地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接 或间接收到任何形式的补偿等。华融证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)已在知晓范围内按照相 关法律规定履行披露义务。华融证券股份有限公司(以下简称本公司)的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立 做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告,但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面 授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播,不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、 建议等均仅供本公司客户参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特 定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目 的、财务状况和特定需求,必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资 料来源可靠,但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公 司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资 者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 华融证券股份有限公司市场研究部 地址:北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真:010-85556304 网址:www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 18
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