国金证券-基础化工研究周报：吡虫啉中间体价格持续上涨 尿素价格上调

2017 年 01 月 21 日 证券研究报告 基础化工 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 吡虫啉中间体价格持续上涨 尿素价格上调 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金基础化工指数 国金基础化工指数 沪深 300 指数 上证指数 中小板综指 45.11 16.92 4259.43 5064.10 3354.89 3123.14 11007.64 本周市场回顾  国金基础化工近期观点及投资建议  161021 160721 160421 160121 5329 5031 4732 4433 4134 3835 3537 国金行业 本周化工板块大幅跑输大盘，受市场风格影响，各类次新股、高估值股票出 现一定程度的下跌，同时具有业绩支撑以及流动性较好的各类白马标的表现 出色，业绩兑现带来的估值合理性将成为未来一段时期化工股票选择的主 线。建议继续关注各类具有基本面支撑的周期子行业，重点推荐子行业包 括：粘胶短纤、吡虫啉产业链、有机硅、纯碱及 PVC、尿素、聚合 MDI 等。 沪深300 相关报告 1.《农药行业跟踪点评—透过孟山都财报看 耐麦草畏作物的推广-农药行...》，2017.1.10 2.《化工周期子行业逻辑逐步兑现 建议超配 -基础化工行业研究周报》 ，2017.1.8 3.《粘胶价格重拾涨势 关注农资行业板块性 机会-基础化工行业研究月...》 ，2017.1.3  重点推荐子行业：农药子行业：本周吡虫啉重要中间体 CCMP 价格继续上 涨，部分报价已超过 11 万元，外购中间体产能开工持续受限进一步加剧吡 虫啉行业的供需紧张态势，建议继续关注长青股份；本周草铵膦供给维持紧 张态势，报价稳定在 17 万的区间内，石家庄地区的主要产能仍维持停产检 修状态，建议关注利尔化学；本周草甘膦主流报价受到节前淡季影响出现一 定程度回调，同时河北地区的甘氨酸价格供给逐步宽松导致价格持续下滑， 建议关注兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等；粘胶短纤：本周 粘胶短纤价格高位盘整，伴随着即将到来的旺季补库预期，行业有望提前重 回上行通道，建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等；有机硅：本周单 体价格维持稳步上涨的趋势，金属硅价格维持稳定的同时甲醇价格维持高 位，主要受益标的为新安股份、三友化工等。尿素：本周河南地区尿素价格 延续上涨，行业低开工、渠道低库存叠加旺季需求集中释放有望在短期给行 业带来一定程度的供需缺口，并进一步导致部分地区的供需错配，建议关注 湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、阳煤化工等。MDI：本周聚合 MDI 价格持 续上涨，产品价差已创下历史新高，在全行业供需持续改善的大背景下，短 期供给冲击有望加剧产品的供求矛盾，建议关注全球聚氨酯巨头企业万华化 学。钛白粉：12 月出口同比继续好转，攀枝花地区环保事件影响催化叠加行 业库存偏紧背景下，佰利联再次上调报价；同时近期海外钛白粉巨头继续提 高产品价格，建议关注行业基本面改善所带来的投资机会, 标的佰利联、安 纳达、金浦钛业、中核钛白。 我们重点推荐的标的包括：受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐 点，同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破；关注转型开发 TAC 膜同时切入铝塑膜领域，并有望在 2016 年迎来业绩拐点的新纶科技；受 益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点，产业链议价能力提升的黑猫股 份；建议关注业绩拐点明确，未来资产注入预期较强的新疆天业。 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化  蒲强 分析师 SAC 执业编号：S1130516090001 puqiang@gjzq.com.cn 霍堃 联系人 huokun＠gjzq.com.cn (8621)60230248 陈煜 联系人 chenyu1@gjzq.com.cn (8621)60230237  本周农药产业链产品涨幅较大：涨幅前五名的产品为 2-氯-5-氯甲基吡啶 （19.57%）、丁二烯（11.76%）、煤焦油（8.53%）、百草枯（7.14%）、纯苯 （6.81%）；跌幅前五名的产品为甘氨酸（-8.13%） 、二甲醚（-7.80%）、醋酸 （-7.41%） 、国内柴油（-6.90%） 、液化气（-5.98%） 。 淡季以来，主要化工产品的价差在一定时间疲软后表现有所企稳。本周国金 化工重点跟踪的 10 类产品价差中，聚合 MDI、PVC 价差延续小幅扩大的趋 势，PTA、涤纶短纤、乙二醇等价差小幅缩窄，其它产品价差基本稳定。 本周行业重点信息汇总  重污染将袭京津冀等地，环保部 13 个督查组就位 风险提示： 国际原油价格大幅下跌 宏观经济加速下行 -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 内容目录 国金化工团队近期观点 ...................................................................................... 5 本周市场回顾 ..................................................................................................... 5 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 ......................................................... 6 氯碱化工产业链.............................................................................................. 6 聚氨酯产业链 ................................................................................................. 8 农用化学品产业链 .......................................................................................... 9 橡胶及塑料产业链 ........................................................................................ 12 化纤产业链 ................................................................................................... 14 重要产品价差变动趋势 ................................................................................. 16 本周行业重要信息汇总 .................................................................................... 22 近期化工板块股票涨跌排名 ............................................................................. 23 重点推荐公司盈利预测 .................................................................................... 24 图表目录 图表 1：本周 SW 化工板块涨跌幅 .................................................................... 5 图表 2：轻质纯碱华东价格................................................................................ 7 图表 3：重质纯碱华东价格................................................................................ 7 图表 4：华东地区隔膜烧碱价格 ........................................................................ 7 图表 5：华东地区离子膜烧碱价格..................................................................... 7 图表 6：华东地区电石价格................................................................................ 7 图表 7：华东地区原盐价格................................................................................ 7 图表 8：华东地区盐酸价格................................................................................ 8 图表 9：华东地区液氯价格................................................................................ 8 图表 10：华东地区软泡聚醚价格 ...................................................................... 8 图表 11：华东地区硬泡聚醚价格 ...................................................................... 8 图表 12：华东 TDI 价格..................................................................................... 8 图表 13：华东地区纯 MDI 价格 ......................................................................... 8 图表 14：华东己二酸价格 ................................................................................. 9 图表 15：华东地区环氧丙烷价格 ...................................................................... 9 图表 16：上海石化环氧乙烷价格 ...................................................................... 9 图表 17：华东 DMF 价格................................................................................... 9 图表 18：华鲁恒升尿素价格.............................................................................. 9 图表 19：四川美丰尿素价格.............................................................................. 9 图表 20：磷酸一铵西南地区价格 .................................................................... 10 图表 21：磷酸二铵西南地区价格 .................................................................... 10 图表 22：氯化钾青海盐湖价格 ........................................................................ 10 图表 23：硫酸钾新疆罗布泊价格 .................................................................... 10 -2敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 24：草甘膦新安化工价格 ........................................................................ 10 图表 25：磷矿石价格 ...................................................................................... 10 图表 26：江苏瑞和复合肥价格 ........................................................................ 11 图表 27：江苏瑞和复合肥价格 ........................................................................ 11 图表 28：合成氨河北新化 ............................................................................... 11 图表 29：三聚氰胺中原大化价格 .................................................................... 11 图表 30：磷酸澄星集团报价............................................................................ 11 图表 31：五氧化二磷海外价格 ........................................................................ 11 图表 32：纯吡啶华东地区价格 ........................................................................ 12 图表 33：硝酸铵华北地区价格 ........................................................................ 12 图表 34：天然橡胶上海市场价格 .................................................................... 12 图表 35：丁苯橡胶华东地区价格 .................................................................... 12 图表 36：顺丁橡胶华东地区价格 .................................................................... 12 图表 37：丁基橡胶进口价格............................................................................ 12 图表 38：钛白粉出厂价 ................................................................................... 13 图表 39：钛白粉出厂价 ................................................................................... 13 图表 40：PP 注射级价格 ................................................................................. 13 图表 41：PP 余姚市场价格 ............................................................................. 13 图表 42：LDPE 海外价格 ................................................................................ 13 图表 43：HDPE 海外价格 ............................................................................... 13 图表 44：PVC 电石法华东地区价格................................................................ 14 图表 45：PVC 乙烯法华东地区价格................................................................ 14 图表 46：PS 海外价格 .................................................................................... 14 图表 47：PS 华东地区价格 ............................................................................. 14 图表 48：PTA 华东地区价格 ........................................................................... 14 图表 49：己内酰胺华东地区价格 .................................................................... 14 图表 50：PET 切片华东价格 ........................................................................... 15 图表 51：PTMEG 华东地区价格 ..................................................................... 15 图表 52：粘胶短纤华东地区价格 .................................................................... 15 图表 53：粘胶长丝华东地区价格 .................................................................... 15 图表 54：涤纶 POY 华东地区价格 .................................................................. 15 图表 55：涤纶 FDY 华东地区价格................................................................... 15 图表 56：锦纶 DTY 华东地区价格................................................................... 16 图表 57：锦纶 POY 华东地区价格 .................................................................. 16 图表 58：氨纶 40D 华东地区价格 ................................................................... 16 图表 59：棉花国内价格 ................................................................................... 16 图表 60：粘胶短纤价差走势............................................................................ 16 图表 61：涤纶 FDY 价差走势 .......................................................................... 16 图表 62：电石法 PVC 价差走势 ...................................................................... 17 -3敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 63：联碱法纯碱价差走势 ........................................................................ 17 图表 64：聚合 MDI 价差走势 .......................................................................... 17 图表 65：TDI 价差走势 ................................................................................... 17 图表 66：煤头尿素价差走势............................................................................ 17 图表 67：DAP 价差走势 .................................................................................. 17 图表 68：PTA 价差走势 .................................................................................. 18 图表 69：MEG 价差走势 ................................................................................. 18 图表 70：主要化工产品价格变动 .................................................................... 18 图表 71：周/月/年度公司涨跌幅排名............................................................... 24 图表 72：重点公司盈利预测（截止 01 月 20 日） .......................................... 24 -4敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 国金化工团队近期观点  重点推荐子行业：农药子行业：本周吡虫啉重要中间体 CCMP 价格继续上涨， 部分报价已超过 11 万元，外购中间体产能开工持续受限进一步加剧吡虫啉 行业的供需紧张态势，建议继续关注长青股份；本周草铵膦供给维持紧张 态势，报价稳定在 17 万的区间内，石家庄地区的主要产能仍维持停产检修 状态，建议关注利尔化学；本周草甘膦主流报价受到节前淡季影响出现一 定程度回调，同时河北地区的甘氨酸价格供给逐步宽松导致价格持续下滑， 建议关注兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等；粘胶短纤：本 周粘胶短纤价格高位盘整，伴随着即将到来的旺季补库预期，行业有望提 前重回上行通道，建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等；有机硅： 本周单体价格维持稳步上涨的趋势，金属硅价格维持稳定的同时甲醇价格 维持高位，主要受益标的为新安股份、三友化工等。尿素：本周河南地区 尿素价格延续上涨，行业低开工、渠道低库存叠加旺季需求集中释放有望 在短期给行业带来一定程度的供需缺口，并进一步导致部分地区的供需错 配，建议关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、阳煤化工等。MDI：本周聚 合 MDI 价格持续上涨，产品价差已创下历史新高，在全行业供需持续改善 的大背景下，短期供给冲击有望加剧产品的供求矛盾，建议关注全球聚氨 酯巨头企业万华化学。钛白粉：12 月出口同比继续好转，攀枝花地区环保 事件影响催化叠加行业库存偏紧背景下，佰利联再次上调报价；同时近期 海外钛白粉巨头继续提高产品价格，建议关注行业基本面改善所带来的投 资机会, 标的佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白。  本周化工板块大幅跑输大盘，受市场风格影响，各类次新股、高估值股票 出现一定程度的下跌，同时具有业绩支撑以及流动性较好的各类白马标的 表现出色，业绩兑现带来的估值合理性将成为未来一段时期化工股票选择 的主线。建议继续关注各类具有基本面支撑的周期子行业，重点推荐子行 业包括：粘胶短纤、吡虫啉产业链、有机硅、纯碱及 PVC、尿素、聚合 MDI 等。 本周市场回顾  本周化工板块大幅跑输大盘，受市场风格影响，各类次新股、高估值股票 出现一定程度的下跌，同时具有业绩支撑以及流动性较好的各类白马标的 表现出色，业绩兑现带来的估值合理性将成为未来一段时期化工股票选择 的主线。建议继续关注各类具有基本面支撑的周期子行业，重点推荐子行 业包括：粘胶短纤、吡虫啉产业链、有机硅、纯碱及 PVC、尿素、磷肥产 业链等。  本周沪深 300 指数上涨 1.05%，SW 化工指数下跌 1.78%。涨幅最大的三 个子行业分别为 SW 其他纤维（3.09%） 、SW 合成革（0.93%）、SW 日用 化学产品（0.54%）；跌幅最大的三个子行业分别为 SW 磷化工及磷酸盐 （-6.84%）、SW 磷肥 (-5.57%)、SW 无机盐(-4.64%)。 图表 1：本周 SW 化工板块涨跌幅 板块名称 沪深 300 SW 化工 SW 石油化工 SW 石油加工 SW 石油贸易 SW 化学原料 SW 纯碱 SW 氯碱 SW 无机盐 SW 其他化学原料 SW 化学制品 -5敬请参阅最后一页特别声明 周涨跌幅（%） 1.05 -1.78 -0.74 -0.60 -1.81 -1.73 -1.24 -1.69 -4.64 0.46 -2.13 行业研究周报 SW 氮肥 SW 磷肥 SW 钾肥 SW 复合肥 SW 农药 SW 日用化学产品 SW 涂料油漆油墨制造 SW 民爆用品 SW 纺织化学用品 SW 氟化工及制冷剂 SW 磷化工及磷酸盐 SW 聚氨酯 SW 玻纤 SW 其他化学制品 SW 化学纤维 SW 涤纶 SW 维纶 SW 粘胶 SW 氨纶 SW 其他纤维 SW 塑料 SW 合成革 SW 改性塑料 SW 其他塑料制品 SW 橡胶 SW 轮胎 SW 其他橡胶制品 SW 炭黑 -2.86 -5.57 -3.02 -4.54 -1.31 0.54 -3.53 -2.76 -0.28 -1.49 -6.84 -2.32 -0.82 -2.09 -1.81 -2.48 -1.78 -2.62 -2.02 3.09 -1.19 0.93 -0.65 -1.53 -1.59 -1.39 -2.97 0.43 来源：WIND，国金证券研究所 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化  本周上游原油价格逐渐回弹，部分上游石化产品价格较大幅下跌。本周氯 碱产业链保持平稳，离子膜烧碱价格小幅下跌，其余价格保持平稳。化纤 行业总体企稳，锦纶价格小幅上提，涤纶 FDY、棉花略微下跌。聚氨酯产 业链价格全线小幅上调，聚合 MDI、环氧丙烷、软泡聚醚、硬泡聚醚、纯 MDI 价格均一定程度上涨。农化产业链总体平稳，尿素、合成氨小幅上涨。 橡胶及塑料产业链逐渐平稳，天然橡胶微幅上涨，丁苯橡胶微幅回调，顺 丁橡胶小幅上涨，塑料产品价格则大部分出现小幅上涨。 氯碱化工产业链  本周氯碱产业链离子膜烧碱价格小幅下跌，其余产品价格总体保持平稳。 -6敬请参阅最后一页特别声明 敬请参阅最后一页特别声明 5300 5000 4700 4400 4100 3800 3500 3200 2900 2600 2300 2000 来源：百川资讯，国金证券研究所 -70 电石 来源：百川资讯，国金证券研究所 100 16/11/29 200 17/01/02 300 16/06/16 400 16/01/02 500 16/07/02 600 16/01/02 图表 7：华东地区原盐价格 15/07/20 图表 6：华东地区电石价格 15/07/02 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/02/04 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/01/02 烧碱 14/08/22 轻质纯碱 14/07/02 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 14/03/09 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 14/01/02 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 图表 3：重质纯碱华东价格 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 4：华东地区隔膜烧碱价格 图表 5：华东地区离子膜烧碱价格 原盐 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 2：轻质纯碱华东价格 13/07/02 13/01/02 12/07/02 12/01/02 11/07/02 11/06/17 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 900 840 780 720 660 600 540 480 420 360 300 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 烧碱 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 重质纯碱 1145 1080 1015 950 885 820 755 690 625 560 495 430 365 300 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 敬请参阅最后一页特别声明 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 12500 10000 来源：百川资讯，国金证券研究所 -8- TDI 来源：百川资讯，国金证券研究所 纯MDI 16/06/16 16/11/29 16/11/29 图表 13：华东地区纯 MDI 价格 16/06/16 图表 12：华东 TDI 价格 16/01/02 来源：百川资讯，国金证券研究所 16/01/02 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 硬泡聚醚 15/07/20 15800 15000 14200 13400 12600 11800 11000 10200 9400 8600 7800 7000 15/02/04 20000 18700 17400 16100 14800 13500 12200 10900 9600 8300 7000 15/02/04 图表 11：华东地区硬泡聚醚价格 14/08/22 图表 10：华东地区软泡聚醚价格 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 盐酸 14/03/09 软泡聚醚 13/09/24 13/04/11 12/10/27 来源：百川资讯，国金证券研究所 12/05/14 17/01/01 16/11/01 16/09/01 16/07/01 16/05/01 16/03/01 16/01/01 15/11/01 15/09/01 15/07/01 15/05/01 15/03/01 15/01/01 14/11/01 14/09/01 14/07/01 0 12/05/14 200 150 14/05/01 400 250 14/03/01 600 350 11/11/30 800 450 11/11/30 14/01/01 1000 550 11/06/17 650 11/06/17 11/01/02 11/01/02 11/03/21 11/06/07 11/08/24 11/11/10 12/01/27 12/04/14 12/07/01 12/09/17 12/12/04 13/02/20 13/05/09 13/07/26 13/10/12 13/12/29 14/03/17 14/06/03 14/08/20 14/11/06 15/01/23 15/04/11 15/06/28 15/09/14 15/12/01 16/02/17 16/05/05 16/07/22 16/10/08 16/12/25 图表 8：华东地区盐酸价格 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 9：华东地区液氯价格 1200 液氯 来源：百川资讯，国金证券研究所 聚氨酯产业链  本周聚氨酯产业链产品价格稳中有升，聚合 MDI、环氧丙烷、软泡聚醚、 硬泡聚醚、纯 MDI 较小幅上行，其余产品价格略微上涨。 敬请参阅最后一页特别声明 尿素 来源：百川资讯，国金证券研究所 -9- 来源：百川资讯，国金证券研究所 尿素 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 图表 17：华东 DMF 价格 14/03/09 图表 16：上海石化环氧乙烷价格 13/09/24 13/04/11 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/08/22 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 12/10/27 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/03/09 图表 18：华鲁恒升尿素价格 12/05/14 己二酸 13/09/24 来源：百川资讯，国金证券研究所 13/04/11 3000 12/10/27 环氧乙烷 12/05/14 4000 11/11/30 10000 11/06/17 15000 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 24800 22600 20400 18200 16000 13800 11600 9400 7200 5000 11/11/30 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 14：华东己二酸价格 11/06/17 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 5000 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 15：华东地区环氧丙烷价格 19400 17800 16200 14600 13000 11400 9800 8200 6600 5000 环氧丙烷 8000 7000 6000 5000 DMF 来源：百川资讯，国金证券研究所 农用化学品产业链  尿素、合成氨价格小幅上涨，主要受低开工下煤炭价格上涨带来的成本驱 动所致，农药行业出现微观复苏迹象。 图表 19：四川美丰尿素价格 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 来源：百川资讯，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 - 10 - 草甘膦 来源：百川资讯，国金证券研究所 磷矿石 16/11/29 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 图表 23：硫酸钾新疆罗布泊价格 15/02/04 14/08/22 14/03/09 图表 22：氯化钾青海盐湖价格 16/06/16 图表 25：磷矿石价格 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 来源：百川资讯，国金证券研究所 16/01/02 420 11/11/30 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 图表 24：草甘膦新安化工价格 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 磷酸二铵 15/02/04 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/08/22 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/03/09 氯化钾 13/09/24 24000 13/04/11 470 12/10/27 33000 11/06/17 5000 4650 4300 3950 3600 3250 2900 2550 2200 1850 1500 12/05/14 15000 11/01/02 磷酸一铵 11/11/30 42000 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 4500 4200 3900 3600 3300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 11/06/17 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 20：磷酸一铵西南地区价格 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 21：磷酸二铵西南地区价格 5000 4700 4400 4100 3800 3500 3200 2900 2600 2300 2000 4800 4400 4000 3600 3200 2800 2400 2000 硫酸钾 620 570 520 370 320 11/01/02 3500 550 3000 300 敬请参阅最后一页特别声明 来源：百川资讯，国金证券研究所 磷酸 - 11 - 合成氨 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 28：合成氨河北新化 图表 29：三聚氰胺中原大化价格 3900 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 800 16/11/29 1050 16/11/29 1300 16/06/16 6000 16/06/16 图表 31：五氧化二磷海外价格 16/01/02 图表 30：磷酸澄星集团报价 16/01/02 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 三聚氰胺 15/02/04 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 (磷酸)五氧化二磷85% 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 复合肥 15/02/04 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 图表 27：江苏瑞和复合肥价格 3900 3650 3400 3150 2900 2650 2400 2150 1900 1650 1400 11/06/17 11/01/02 图表 26：江苏瑞和复合肥价格 14/08/22 14/03/09 来源：百川资讯，国金证券研究所 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 复合肥 13/09/24 13/04/11 4000 12/10/27 4500 12/05/14 5000 11/11/30 5500 11/06/17 11/01/02 16/12/01 16/06/04 15/12/07 15/06/10 14/12/12 14/06/15 13/12/17 13/06/20 12/12/22 12/06/25 11/12/28 11/07/01 11/01/02 行业研究周报 来源：百川资讯，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 35：丁苯橡胶华东地区价格 47000 43000 39000 35000 31000 27000 23000 19000 15000 11000 7000 37800 35000 32200 29400 26600 23800 21000 18200 15400 12600 9800 7000 32000 42000 60000 37000 55000 27000 22000 17000 12000 7000 30000 25000 - 12 - 天然橡胶 顺丁橡胶 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 36：顺丁橡胶华东地区价格 图表 37：丁基橡胶进口价格 20000 15000 丁基橡胶 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 纯吡啶 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 来源：百川资讯，国金证券研究所 11/06/17 0 11/01/02 11/04/09 11/07/15 11/10/20 12/01/25 12/05/01 12/08/06 12/11/11 13/02/16 13/05/24 13/08/29 13/12/04 14/03/11 14/06/16 14/09/21 14/12/27 15/04/03 15/07/09 15/10/14 16/01/19 16/04/25 16/07/31 16/11/05 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 32：纯吡啶华东地区价格 11/01/02 11/04/09 11/07/15 11/10/20 12/01/25 12/05/01 12/08/06 12/11/11 13/02/16 13/05/24 13/08/29 13/12/04 14/03/11 14/06/16 14/09/21 14/12/27 15/04/03 15/07/09 15/10/14 16/01/19 16/04/25 16/07/31 16/11/05 图表 34：天然橡胶上海市场价格 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 33：硝酸铵华北地区价格 4000 3000 2000 1000 硝酸铵（工业） 来源：百川资讯，国金证券研究所 橡胶及塑料产业链  合成橡胶、天然橡胶价格逐渐企稳，塑料价格小幅上涨。 丁苯橡胶 50000 45000 40000 35000 来源：百川资讯，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 1700 1550 1400 1250 1100 950 800 LDPE 来源：百川资讯，国金证券研究所 - 13 - PP 16/06/16 16/11/29 16/11/29 2000 1850 1700 1550 1400 1250 1100 950 800 650 500 16/06/16 图表 43：HDPE 海外价格 16/01/02 图表 42：LDPE 海外价格 16/01/02 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/07/20 PP 15/02/04 图表 41：PP 余姚市场价格 15/02/04 图表 40：PP 注射级价格 14/08/22 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/08/22 来源：百川资讯，国金证券研究所 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 钛白粉 14/03/09 13/09/24 1850 13/04/11 2000 12/10/27 2120 1940 1760 1580 1400 1220 1040 860 680 500 12/05/14 10000 11/11/30 12000 12/05/14 14000 11/06/17 16000 钛白粉 HDPE 16/12/01 16/06/04 15/12/07 15/06/10 14/12/12 14/06/15 13/12/17 13/06/20 12/12/22 12/06/25 11/12/28 11/07/01 11/01/02 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 11/11/30 18000 11/06/17 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 20000 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/01/02 图表 38：钛白粉出厂价 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 8000 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 39：钛白粉出厂价 17800 16600 15400 14200 13000 11800 10600 9400 8200 7000 来源：百川资讯，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 图表 48：PTA 华东地区价格 图表 49：己内酰胺华东地区价格 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 31000 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 - 14 - PTA 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 47：PS 华东地区价格 2200 2050 1900 1750 1600 1450 1300 1150 1000 850 700 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 己内酰胺 16/08/05 16/06/16 16/11/29 16/06/16 16/11/29 17/01/18 16/02/21 16/01/02 16/01/02 15/03/26 14/10/11 14/04/28 13/11/13 13/05/31 12/12/16 12/07/03 12/01/19 11/08/06 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 15/09/08  本周锦纶价格小幅上涨，PTA、棉花价格略微下跌。 15/07/20 化纤产业链 15/07/20 来源：百川资讯，国金证券研究所 15/02/04 PVC 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 PS 14/08/22 图表 46：PS 海外价格 12/05/14 PVC 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 来源：百川资讯，国金证券研究所 11/01/02 PS 11/11/30 来源：百川资讯，国金证券研究所 11/11/30 11/06/17 11/01/02 9500 8950 8400 7850 7300 6750 6200 5650 5100 4550 11/06/17 来源：百川资讯，国金证券研究所 11/06/17 11/01/02 图表 44：PVC 电石法华东地区价格 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 行业研究周报 图表 45：PVC 乙烯法华东地区价格 8850 8300 7750 7200 6650 6100 5550 5000 来源：百川资讯，国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 54：涤纶 POY 华东地区价格 图表 55：涤纶 FDY 华东地区价格 18000 16500 15000 13500 12000 10500 9000 7500 6000 20000 18500 17000 15500 14000 12500 11000 9500 8000 6500 5000 - 15 - 涤纶POY 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 52：粘胶短纤华东地区价格 图表 53：粘胶长丝华东地区价格 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 12500 10000 55000 52000 49000 46000 43000 40000 37000 34000 31000 28000 25000 涤纶FDY 15/02/04 15/07/20 16/01/02 16/06/16 16/11/29 16/01/02 16/06/16 16/11/29 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 15/07/20 粘胶长丝 15/02/04 14/08/22 14/03/09 粘胶短纤 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 12000 11/06/17 15000 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 18000 11/06/17 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 17000 15800 14600 13400 12200 11000 9800 8600 7400 6200 5000 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 PET切片 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 图表 50：PET 切片华东价格 11/01/02 06/08/06 07/01/19 07/07/04 07/12/17 08/05/31 08/11/13 09/04/28 09/10/11 10/03/26 10/09/08 11/02/21 11/08/06 12/01/19 12/07/03 12/12/16 13/05/31 13/11/13 14/04/28 14/10/11 15/03/26 15/09/08 16/02/21 16/08/05 17/01/18 行业研究周报 图表 51：PTMEG 华东地区价格 33000 30000 27000 24000 21000 PTMEG 氨纶40D 16/01/02 16/06/16 16/11/29 16/06/16 16/11/29 14/08/22 14/03/09 13/09/24 19000 13/04/11 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 44600 12/10/27 51000 12/05/14 57400 11/11/30 63800 11/06/17 33000 30700 28400 26100 23800 21500 19200 16900 14600 12300 10000 70200 11/06/17 16/01/02 图表 59：棉花国内价格 11/01/02 15/07/20 图表 58：氨纶 40D 华东地区价格 25400 15/07/20 来源：百川资讯，国金证券研究所 31800 14/08/22 锦纶POY 来源：百川资讯，国金证券研究所 38200 15/02/04 锦纶DTY 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 11/11/30 11/06/17 11/01/02 16/11/29 16/06/16 16/01/02 15/07/20 15/02/04 14/08/22 14/03/09 13/09/24 13/04/11 12/10/27 12/05/14 35000 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 12500 10000 11/11/30 37500 35000 32500 30000 27500 25000 22500 20000 17500 15000 11/06/17 图表 57：锦纶 POY 华东地区价格 11/01/02 图表 56：锦纶 DTY 华东地区价格 15/02/04 行业研究周报 棉花 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 重要产品价差变动趋势  进入淡季以来，主要化工产品的价差在一定时间疲软后表现有所企稳。本 周国金化工重点跟踪的 10 类产品价差中，聚合 MDI、PVC 价差小幅扩大， PTA、涤纶短纤、乙烯制乙二醇价差小幅缩窄，其它产品价差维稳。 图表 60：粘胶短纤价差走势 40000 30000 图表 61：涤纶 FDY 价差走势 元/吨 元/吨 短纤价差 粘胶短纤价格 8000 25000 6000 20000 4000 20000 2000 10000 元/吨 来源：百川资讯，国金证券研究所 4000 3000 2000 10000 1000 5000 0 0 -2000 来源：百川资讯，国金证券研究所 - 16 敬请参阅最后一页特别声明 元/吨 15000 0 0 FDY价差 涤纶FDY价格 -1000 行业研究周报 图表 62：电石法 PVC 价差走势 10000 元/吨 图表 63：联碱法纯碱价差走势 电石法PVC价差 电石法PVC价格 8000 2000 元/吨 2500 元/吨 1500 1000 800 轻质纯碱 2000 600 1000 6000 元/吨 纯碱价差 1500 400 1000 200 500 4000 0 2000 0 500 -500 0 -200 0 -1000 -400 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 64：聚合 MDI 价差走势 图表 65：TDI 价差走势 30000 元/吨 聚合MDI价差 聚合MDI 元/吨 35000 元/吨 12000 TDI价差 TDI价格 20000 元/吨 10000 25000 15000 25000 8000 20000 10000 6000 15000 15000 5000 4000 10000 0 5000 2000 5000 -5000 0 0 -5000 -2000 来源：百川资讯，国金证券研究所 来源：百川资讯，国金证券研究所 图表 66：煤头尿素价差走势 图表 67：DAP 价差走势 3000 元/吨 煤头尿素价差 尿素 5000 元/吨 元/吨 400 4000 2000 1000 来源：百川资讯，国金证券研究所 2000 1500 1000 -100 2000 -600 0 来源：百川资讯，国金证券研究所 - 17 敬请参阅最后一页特别声明 元/吨 DAP价差 磷酸二铵DAP价格 3000 1000 0 -10000 500 0 行业研究周报 图表 68：PTA 价差走势 图表 69：MEG 价差走势 15000 元/吨 PTA价差 PTA价格 10000 4000 12000 元/吨 元/吨 MEG价差 MEG价格 3000 6000 4000 7000 2000 2000 5000 1000 2000 0 0 2012/5/1 2013/5/1 2014/5/1 2015/5/1 0 2016/5/1 -3000 来源：百川资讯，国金证券研究所 -2000 来源：百川资讯，国金证券研究所  本 周 农 药 产 业 链 产 品 涨 幅 较 大 ： 涨 幅 前 五 名 的 产 品 为 2- 氯 -5- 氯 甲 基 吡 啶 （ 19.57% ）、 丁 二 烯 （ 11.76% ）、 煤 焦 油 （ 8.53% ）、 百 草 枯 （ 7.14% ）、 纯 苯 （6.81%）；跌幅前五名的产品为甘氨酸（-8.13%）、二甲醚（-7.80%）、醋酸（7.41%） 、国内柴油（-6.90%） 、液化气（-5.98%） 。 图表 70：主要化工产品价格变动 最新 分类 石 油 化 工 最新 上周同期 价格 价格 上周同 期价格 价格涨跌 幅 化工产 品 单位 WTI（美元/ 桶） 51.37 53.01 -3.09% 丙烯 汇丰石化 （元/吨） 7900 7820 1.02% 原油 布伦特（美 元/桶） 54.16 56.01 -3.30% 纯苯 华东地区 （元/吨） 8200 7950 3.14% 国际汽油 新加坡（美 元/桶） 68.83 68.97 -0.20% 甲苯 华东地区 （元/吨） 5700 5825 -2.15% 国际柴油 新加坡（美 元/桶） 64.07 65.32 -1.91% 二甲苯 华东地区 （元/吨） 5650 5700 -0.88% 国际石脑 油 新加坡（美 元/桶） 55.28 56.65 -2.42% 苯乙烯 华东地区 （元/吨） 10600 10400 1.92% 燃料油 新加坡高硫 180cst（美 元/吨） 324.42 331.49 -2.13% 纯苯 FOB 韩国 （美元/ 吨） 720.5 925.5 -22.15% 国内柴油 上海中石化 0#（元/吨） 5400 5800 -6.90% 甲苯 720.5 699 3.08% 国内汽油 上海中石化 93#（元/ 吨） 8318 8244 0.90% 二甲苯 694.5 669 3.81% 燃料油 舟山(混调高 硫 180)（元 /吨) 4040 4040 0.00% 苯乙烯 FOB 韩国 （美元/ 吨） 1312.5 1283.5 2.26% 国内石脑 油 中石化出厂 （元/吨） 3240 3240 0.00% 苯乙烯 CFR 华东 （美元/ 吨） 1337.5 1308.5 2.22% 乙烯 东南亚 CFR （美元/吨） 1005 985 2.03% 液化气 长岭炼化 （元/吨） 4400 4680 -5.98% 丙烯 FOB 韩国 （美元/吨） 865 855 1.17% 丁二烯 上海石化 （元/吨） 23000 21500 6.98% 丁二烯 东南亚 CFR （美元/吨） 2850 2550 11.76% 天然气 NYMEX 天 然气(期货) 3.368 3.386 -0.53% 化工产品 单位 原油 - 18 敬请参阅最后一页特别声明 FOB 韩国 （美元/ 吨） 东南亚 FOB 韩国 （美元/ 吨） 价格 价格涨跌 幅 行业研究周报 无 机 化 工 有 机 原 料 精 细 化 工 轻质纯碱 华东地区 （元/吨） 2025 2025 0.00% 电石 华东地区 （元/吨） 3165 3165 0.00% 重质纯碱 华东地区 （元/吨） 2150 2150 0.00% 原盐 河北出厂 （元/吨） 160 160 0.00% 烧碱 30%隔膜华 东地区（元/ 吨） -- -- -- 原盐 山东地区 海盐（元/ 吨) 140 140 0.00% 烧碱 32%离子膜 华东地区 （元/吨） 980 1000 -2.00% 原盐 华东地区 （元/吨） 195 195 0.00% 华东地区 （元/吨） 100 100 0.00% 盐酸 华东盐酸 (31%)（元 /吨） 350 350 0.00% 盐酸 华东地区 （元/吨） 200 200 0.00% BDO 三维散水 11000 11000 0.00% 醋酸酐 华东地区 （元/吨） 5500 5500 0.00% 甲醇 华东地区 （元/吨） 3000 2890 3.81% 苯胺 华东地区 （元/吨） 9100 9000 1.11% 丙酮 华东地区高 端（元/吨） 7600 7450 2.01% 乙醇 食用酒精 华东地区 （元/吨） 4950 5100 -2.94% 醋酸 华东地区 （元/吨） 2500 2700 -7.41% 环氧氯 丙烷 华东地区 （元/吨） 9000 9000 0.00% 苯酚 华东地区 （元/吨） 7650 7550 1.32% BDO 华东散水 （元/吨） 11100 11000 0.91% 软泡聚醚 华东散水 （元/吨） 11500 11050 4.07% 金属硅 云南金属 硅 3303 （元/吨） 12200 12300 -0.81% 硬泡聚醚 华东（元/ 吨） 10850 10450 3.83% 电池级 碳酸锂 四川 99.5%min 131500 131500 0.00% TDI 华东（元/ 吨） 28000 27950 0.18% 电池级 碳酸锂 新疆 99.5%min 130000 130000 0.00% 纯 MDI 华东（元/ 吨） 25000 24500 2.04% 电池级 碳酸锂 江西 99.5%min 130000 130000 0.00% 聚合 MDI 华东烟台万 华（元/吨） 25750 24200 6.40% 工业级 碳酸锂 四川 99.0%min 120500 120500 0.00% 纯 MDI 烟台万华挂 牌（元/吨） 22000 22000 0.00% 工业级 碳酸锂 新疆 99.0%min 120500 120500 0.00% 聚合 MDI 烟台万华挂 牌（元/吨） 22000 22000 0.00% 工业级 碳酸锂 青海 99.0%min 120500 120500 0.00% 己二酸 华东（元/ 吨） 11200 11150 0.45% 甲基环 硅氧烷 DMC 华东 （元/吨） 18500 18500 0.00% 环氧丙烷 华东（元/ 吨） 11500 11000 4.55% 二甲醚 河南（元/ 吨） 3780 4100 -7.80% 环氧乙烷 上海石化 （元/吨） 9600 9600 0.00% 醋酸乙 烯 华东（元/ 吨） 5800 5800 0.00% DMF 华东（元/ 吨） 5450 5400 0.93% 季戊四 醇 优级华东 （元/吨） 10000 10000 0.00% 丁酮 华东（元/ 吨） 6800 6800 0.00% 甲醛 华东（元/ 吨） 1650 1650 0.00% 双酚 A 华东（元/ 吨） 10900 10900 0.00% PA6 19500 19250 1.30% 煤焦油 江苏工厂 （元/吨） 2800 2580 8.53% PA66 27400 27400 0.00% - 19 敬请参阅最后一页特别声明 华东 1013B （元/吨） 华东 1300S （元/吨） 行业研究周报 化 肥 农 药 焦炭 山西美锦 煤炭气化 公司（元/ 吨） 1655 1705 -2.93% 0.00% 环己酮 华东（元/ 吨） 11700 11500 1.74% 1660 0.00% 三聚氰 胺 中原大化 （出口） （美元/ 吨） -- -- -- 1740 1740 0.00% 氯化铵 （农 湿） 石家庄联 碱（元/ 吨） 490 490 0.00% 1600 1600 0.00% 硝酸 安徽金禾 98% 1520 1520 0.00% 73 75 -2.67% 73 75 -2.67% 高桥石化 出厂价格 （元/吨） 830 830 0.00% 硫酸 浙江嘉化 98%（元/ 吨） 490 490 0.00% 0.00% 硫酸 浙江嘉化 105%（元 /吨） 530 530 0.00% 1950 0.00% 硫酸 苏州精细 化 98% （元/吨） 450 450 0.00% 2000 0.00% 硫酸 苏州精细 化 105% （元/吨） 510 510 0.00% 0.00% 尿素 波罗的海 (小粒散装) （美元/ 吨） 235 235 0.00% 0.00% 磷酸二 铵 美国海湾 （美元/ 吨） 329 321 2.49% 95 95 0.00% 煤焦油 山西工厂 （元/吨） 2230 2230 0.00% 炭黑 江西黑豹 N330（元/ 吨） 5700 5700 尿素 华鲁恒升(小 颗粒)（元/ 吨） 1660 尿素 江苏恒盛(小 颗粒)（元/ 吨） 尿素 浙江巨化(小 颗粒)（元/ 吨） 尿素 河南心连心 (小颗粒) （元/吨） 1720 1700 1.18% 硫磺 尿素 四川美丰(小 颗粒)（元/ 吨） 1750 1750 0.00% 硫磺 尿素 川化集团(小 颗粒)（元/ 吨） 1630 1630 0.00% 硫磺 尿素 云天化集团 (小颗粒) （元/吨） 1700 1700 0.00% 尿素 云南云维(小 颗粒)（元/ 吨） 1650 1650 磷酸一铵 四川金河粉 状 55%（元 /吨） 1950 磷酸一铵 合肥四方 （55%粉） （元/吨） 2000 磷酸一铵 西南工厂粉 状 60%（元 /吨） 2300 2300 磷酸二铵 西南工厂 64%褐色 （元/吨） 2550 2550 CFR 中国 合同价 （美元/ 吨） CFR 中国 现货价 （美元/ 吨） 氯化钾 青海盐湖 95%（元/ 吨） 1970 1970 0.00% 磷矿石 摩洛哥-印 度 CFR(7073BPL)合 同价（美 元/吨） 硫酸钾 新疆罗布泊 50%粉（元/ 吨） 2450 2450 0.00% 磷酸 澄星集团 工业 85% （元/吨） 4600 4600 0.00% 草甘膦 浙江新安化 工（元/吨） 24000 24000 0.00% 磷酸 澄星集团 食品（元/ 吨） 5100 5100 0.00% - 20 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 塑 料 产 品 和 氟 化 CFR 西欧/ 北欧合同 价（欧元/ 吨） 温哥华 FOB 合同 价（美元/ 吨) 温哥华 FOB 现货 价（美元/ 吨) 磷矿石 鑫泰磷矿 （28%） （元/吨） 340 340 0.00% 硫酸 黄磷 四川地区 （元/吨） 14000 14300 -2.10% 硫磺 复合肥 江苏瑞和牌 45%[S]（元 /吨） 1950 1950 0.00% 硫磺 复合肥 江苏瑞和牌 45%[CL] （元/吨） 2000 2000 0.00% (磷酸)五 氧化二 磷 85% CFR 印度 合同价 （美元/吨) 合成氨 河北新化 （元/吨） 2500 2400 4.17% 五氧化 二磷折 纯 合成氨 宁夏中宁兴 尔泰（元/ 吨） 2850 2750 3.64% 三聚磷 酸钠 CFR 印度 合同价 （美元/吨) 兴发集团 工业级 95%（元/ 吨） 合成氨 江苏工厂 （元/吨） 2840 2860 -0.70% 纯吡啶 三聚氰胺 中原大化 （出厂） （元/吨） 8300 8000 3.75% PP PP 纤维注 射级/CFR 东南亚（美 元/吨） 1045 1040 PP 余姚市场 J340/扬子 （元/吨） 10500 LDPE CFR 东南亚 （美元/吨） LLDPE 55 55 0.00% 87 87 0.00% 87 87 0.00% 580 580 0.00% 950.8 950.8 0.00% 6000 6000 0.00% 华东地区 （元/吨） 17000 17000 0.00% 硝酸铵 （工 业） 华北地区 （元/吨） 1400 1400 0.00% 0.48% 天然橡 胶 上海市场 （元/吨） 18900 18800 0.53% 10200 2.94% 丁苯橡 胶 山东 1502 24000 23900 0.42% 1330 1335 -0.37% 丁苯橡 胶 华东 1502 23800 24000 -0.83% CFR 东南亚 （美元/吨） 1150 1160 -0.86% 丁苯橡 胶 中油华东 兰化 1500 （元/吨） 22200 20800 6.73% HDPE 注塑/CFR 东南亚（美 元/吨） 1150 1150 0.00% 顺丁橡 胶 山东（元/ 吨） 25500 24950 2.20% LDPE 余姚市场 100AC（元/ 吨） 12100 12200 -0.82% 顺丁橡 胶 华东（元/ 吨） 26500 25500 3.92% LLDPE 余姚市场 7042/吉化 （元/吨） 10200 10050 1.49% 丁基橡 胶 进口 301 （元/吨） 19300 19300 0.00% HDPE 余姚市场 5000S/扬子 （元/吨） 10500 10550 -0.47% 钛白粉 14500 14500 0.00% EDC CFR 东南亚 （美元/吨） 305 305 0.00% 钛白粉 15850 15850 0.00% VCM CFR 东南亚 （美元/吨） 765 740 3.38% PVA 12500 12500 0.00% - 21 敬请参阅最后一页特别声明 锐钛型 PTA121 攀 钢钛业(元/ 吨) 金红石型 R-248 攀 钢钛业(元/ 吨) 国内聚乙 烯醇（元/ 吨） 行业研究周报 化 纤 产 品 PVC CFR 东南亚 （美元/吨） 910 900 1.11% 天然橡 胶 马来 20 号 标胶 SMR20 （美元/ 吨） PVC 华东电石法 （元/吨） 6200 6175 0.40% 二氯甲 烷 华东地区 （元/吨） 2550 2550 0.00% PVC 华东乙烯法 （元/吨） 7075 7075 0.00% 三氯乙 烯 华东地区 （元/吨） 4700 4700 0.00% PS GPPS/CFR 东南亚（美 元/吨） 1375 1366 0.66% R22 华东地区 （元/吨） 9800 9800 0.00% PS HIPS/CFR 东南亚（美 元/吨） 1419 1390 2.09% R134a 华东地区 （元/吨） 20000 20000 0.00% ABS CFR 东南亚 （美元/吨） 1780 1760 1.14% 氟化铝 河南地区 （元/吨） 7350 7200 2.08% ABS 华东地区 （元/吨） 16250 15850 2.52% 冰晶石 河南地区 （元/吨） 5800 5800 0.00% PS 华东地区 GPPS（元/ 吨） 11900 11550 3.03% 萤石粉 华东地区 （元/吨） 1600 1600 0.00% PS 华东地区 HIPS（元/ 吨） 12775 12300 3.86% 无水氢 氟酸 华东地区 （元/吨） 7250 7250 0.00% 己内酰胺 华东 CPL （元/吨） 18000 18000 0.00% 涤纶 POY 华东 150D/48F （元/吨） 8550 8550 0.00% 丙烯腈 华东 AN （元/吨） 11300 11400 -0.88% 涤纶 FDY 华东 68D/24F （元/吨） 9250 9350 -1.07% PTA 华东（元/ 吨） 5290 5315 -0.47% 锦纶 POY 华东（元/ 吨） 21600 21300 1.41% MEG 华东（元/ 吨） 7945 7832 1.44% 锦纶 DTY 24400 24000 1.67% PET 切片 华东（元/ 吨） 7500 7500 0.00% 锦纶 FDY 23000 22700 1.32% PTMEG 1800 分子 量华东（元/ 吨） 15350 15350 0.00% 锦纶切 片 华东（元/ 吨） 19500 19250 1.30% 棉花 CCIndex(32 8) 15776 15789 -0.08% 氨纶 40D 华东（元/ 吨） 30000 30000 0.00% 粘胶短纤 1.5D*38mm 华东（元/ 吨） 16700 16700 0.00% PX CFR 东南 亚（美元/ 吨） 866.66 865.33 0.15% 粘胶长丝 120D 华东 （元/吨） 39650 39650 0.00% 棉短绒 华东（元/ 吨） 6200 6200 0.00% 腈纶短纤 华东（元/ 吨） 13750 13250 3.77% 棉浆 华东（元/ 吨） 8100 8100 0.00% 14900 14250 4.56% 木浆 国际（美 元/吨） 920 920 0.00% 8250 8275 -0.30% 腈纶毛条 涤纶短丝 华东（元/ 吨） 1.4D*38mm 华东（元/ 吨） 来源：国金证券研究所 本周行业重要信息汇总 - 22 敬请参阅最后一页特别声明 华东 70D/24F （元/吨） 华东 70D/24F （元/吨） 2300 2290 0.44% 行业研究周报  重污染将袭京津冀等地，环保部 13 个督查组就位 根据中国环境监测总站预测，京津冀中南部、山东西部、河南北部、山西 局部近期可能出现一次区域性重污染过程。1 月 17—18 日影响程度最重， 部分城市 PM2.5 浓度可能超过 250 微克/立方米。19 日前后，污染形势有 望缓解。目前环保部已抽调各地骨干组成 13 个督查组，分赴河北省、山西 省、山东省、河南省开展交叉督查，核查应急减排措施落实情况。  阿克苏诺贝尔启用成都粉末涂料生产基地 1 月 17 日，阿克苏诺贝尔投资 1100 万欧元新建的成都粉末涂料生产新基 地正式落成启用。新基地建设规划分为两期，其中一期已正式投产，二期 预计于 2019 年建成投产。该基地位于四川省成都市龙泉驿区，生产不含 VOC 的 Interpon 粉末涂料产品, 清洁环保，同时采用了真空鼓废水再循环 系统来推动可持续性生产运营，成为阿克苏诺贝尔在中国首家实现工业用 水被完全循环利用的粉末涂料工厂。  欧洲地区 1 月丙烯合同价上涨 45 欧元/吨 根据 ICIS-MRC 价格报告，欧洲地区 1 月丙烯合同价相比 12 月上涨 45 欧 元/吨。因此，几乎所有欧洲生产商都宣布，本月出口至独联体国家(CIS 市 场)的聚丙烯(PP)价格将涨。欧洲 1 月 PP 价格谈判在上周末结束。诸多市 场人士指出，根据级别，欧洲生产商将 1 月 PP 出口价上调 45 欧元/吨， 甚至更高。  商务部裁定日本产氯偏树脂存在倾销 商务部发布 1 月 19 日公告，初步裁定原产于日本的进口偏二氯乙烯—氯乙 烯共聚树脂存在倾销，中国国内产业受到实质损害，且倾销与实质损害之 间存在因果关系，并决定对原产于日本的进口偏二氯乙烯—氯乙烯共聚树 脂实施保证金形式的临时反倾销措施。根据裁定，自 2017 年 1 月 20 日起， 对日本企业征收 47.1%的保证金。  金盾石化收购 GS 加德士中国零售业务 金盾石化集团对 GS 加德士中国 9 座加油站的收购已全面完成，由此开创 了中国民营石油企业并购世界 500 强公司业务的先河。GS 加德士成立于 1967 年，是由均为世界 500 强公司的韩国 LG 集团与美国加德士(Caltex) 公司联合组建的合资企业。GS 加德士 2003 年开始涉足国内加油站业务， 加油站主要分布于以青岛为基地的山东地区。初期发展很快，2 年时间拥 有加油站 9 座，其中青岛 7 座、烟台 2 座，油品零售量每年 3 万余吨。  年产能超 1 万立方米的气凝胶工厂在武汉落成 日前，一座年产能超 1 万立方米的气凝胶大规模产业化工厂在武汉市新洲 区正式落成，它将成为我国气凝胶原材料的最大生产厂家，约占全球产能 的 1/8，从而改写该领域长期由外国公司主导的局面。气凝胶是物理世界中 最轻的固体、导热系数最低的材料，在航空航天、节能环保、国防军工、 石油化工、轨道交通等领域应用广泛，是各国竞相投入研发的新材料。  先正达：中国化工收购案正取得巨大进展 瑞士杀虫剂及种子集团先正达总裁埃里克·菲瓦尔 16 日表示，预计监管机 构很快将批准中国化工集团公司以 430 亿美元收购该公司的交易。消息人 士上周对路透表示，中国化工和先正达已向欧盟反垄断监管机构提出小幅 让步，以解决围绕这项并购案的疑虑。  两年内湖北省将全域退出煤炭生产 1 月 15 日，《湖北省省政府工作报告》提出释放煤炭去产能决心：两年之 内，湖北省内煤炭生产企业将全部关闭，全域退出煤炭生产行业。 近期化工板块股票涨跌排名 - 23 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 71：周/月/年度公司涨跌幅排名 统计周期 周排名 月排名 年排名 涨幅前十 跌幅前十 证券简称 公司名称 涨跌幅（%） 证券简称 公司名称 涨跌幅（%） 002748.SZ 世龙实业 29.13 600228.SH 昌九生化 -15.90 002549.SZ 凯美特气 18.21 601678.SH 滨化股份 -13.63 002377.SZ 国创高新 16.56 002125.SZ 湘潭电化 -13.16 000782.SZ 美达股份 15.38 000953.SZ 河池化工 -12.87 002597.SZ 金禾实业 11.79 300243.SZ 瑞丰高材 -12.72 002068.SZ 黑猫股份 9.88 300481.SZ 濮阳惠成 -12.26 600249.SH 两面针 7.99 000818.SZ 方大化工 -10.89 002648.SZ 卫星石化 7.08 600141.SH 兴发集团 -10.31 002391.SZ 长青股份 6.06 002753.SZ 永东股份 -10.26 600309.SH 万华化学 4.98 两面针 40.63 新开源 九鼎新材 -10.11 600249.SH 300109.SZ 002201.SZ -23.87 002246.SZ 北化股份 29.44 300063.SZ 天龙集团 -23.02 002748.SZ 世龙实业 21.77 300481.SZ 濮阳惠成 -21.43 002597.SZ 金禾实业 21.46 300429.SZ 强力新材 -19.78 002377.SZ 国创高新 16.56 603026.SH 石大胜华 -19.43 600309.SH 万华化学 16.09 000818.SZ 方大化工 -19.11 002068.SZ 黑猫股份 13.57 600141.SH 兴发集团 -18.06 000782.SZ 美达股份 12.83 000510.SZ 金路集团 -18.01 300174.SZ 元力股份 12.45 300163.SZ 先锋新材 -17.96 002549.SZ 000635.SZ 凯美特气 英力特 11.26 600182.SH S 佳通 -17.95 182.19 002018.SZ 华信国际 -61.43 300174.SZ 元力股份 180.11 300437.SZ 清水源 -45.49 300072.SZ 三聚环保 142.67 000973.SZ 佛塑科技 -44.55 000912.SZ 泸天化 131.52 300063.SZ 天龙集团 -41.69 000059.SZ 华锦股份 115.01 600589.SH 广东榕泰 -33.08 300180.SZ 华峰超纤 109.54 300109.SZ 新开源 -32.97 300459.SZ 金科娱乐 107.38 600160.SH 巨化股份 -31.82 002409.SZ 雅克科技 104.41 002192.SZ 融捷股份 -31.62 002597.SZ 金禾实业 99.26 600061.SH 国投安信 -31.42 002408.SZ 齐翔腾达 88.93 002741.SZ 光华科技 -30.75 来源：Wind，国金证券研究所 重点推荐公司盈利预测 图表 72：重点公司盈利预测（截止 01 月 20 日） 证券简称 股价 （元） EPS （元） PE 15 16E 17E 10.40 0.20 0.35 0.63 9.56 0.22 0.52 0.65 12.50 0.57 0.18 16.03 -0.62 0.00 新和成 18.78 0.37 亿帆鑫富 15.32 0.82 史丹利 10.71 金正大 7.39 澳洋科技 三友化工 佰利联 安纳达 15 15 16E 17E 市值 （亿元） 16E 17E 74 30 17 6 1.4 2.5 4.6 76 35 18 15 3 4.1 9.7 12.1 177 0.51 68 69 25 2 1.1 3.6 10.4 254 0.00 -26 -- -- 7 -1.3 0.0 0.0 34 1.34 1.40 47 14 13 3 4.0 14.6 15.2 204 0.71 0.76 49 22 20 5 3.6 7.8 8.4 169 1.07 0.57 0.70 30 19 15 3 6.2 6.7 8.1 125 0.71 0.41 0.51 29 18 14 3 11.1 12.8 15.9 232 - 24 敬请参阅最后一页特别声明 预测净利润 （亿元） PB 行业研究周报 强力新材 27.05 1.16 0.47 0.63 飞凯材料 60.80 1.01 0.94 南大光电 25.95 0.28 0.31 新纶科技 17.56 -0.29 国瓷材料 37.01 0.34 云天化 9.04 当升科技 49.67 沧州明珠 万华化学 120 58 43 7 0.9 1.2 1.6 70 1.28 79 65 48 8 1.1 1.0 1.4 63 0.51 132 84 51 3 0.4 0.5 0.8 42 0.13 0.29 -57 135 61 3 -1.1 0.6 1.5 88 0.46 0.80 134 80 46 7 0.9 1.4 2.4 111 0.09 -1.21 -0.08 144 -7 -113 2 1.0 -15.9 -1.1 119 0.08 0.55 0.93 485 90 53 7 0.1 1.0 1.7 91 20.75 0.35 0.78 0.92 50 27 23 5 2.1 5.0 5.9 133 24.68 0.74 1.36 1.71 24 18 14 3 16.1 30.9 39.0 562 宏大爆破 9.04 0.18 0.14 0.35 71 65 26 2 1.0 1.0 2.5 63 湖北宜化 7.34 0.04 0.10 0.67 194 73 11 1 0.4 0.9 6.0 66 鲁西化工 5.47 0.18 0.15 0.26 39 36 21 1 2.9 2.2 3.8 80 新疆天业 12.12 0.09 0.75 0.97 119 16 12 2 0.4 5.2 6.7 84 来源：WIND，国金证券研究所（采用 Wind 一致预期） - 25 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上； 增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%－15%； 中性：预期未来 6－12 个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%； 中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 - 26 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭 受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 电话：010-66216979 电话：0755-83831378 传真：021-61038200 传真：010-66216793 传真：0755-83830558 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：201204 邮编：100053 邮编：518000 地址：上海浦东新区芳甸路 1088 号 地址：中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 地址：中国深圳福田区深南大道 4001 号 紫竹国际大厦 7 楼 时代金融中心 7BD - 27 敬请参阅最后一页特别声明