国海证券-计算机行业事件点评报告:小程序推动场景应用,LBS最为受益

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行业: 电子信息
作者: 孔令峰
发布机构: 国海证券
发布日期: 2017-01-02
2017 年 01 月 03 日 研究所 证券分析师: 010-68366838 联系人 : 联系人 孔令峰 行业研究 S0350512090003 小程序推动场景应用,LBS 最为受益 宝幼琛 baoyc@ghzq.com 孙乾 S0350116100016 sunq01@ghzq.com.cn : 评级:中性(维持) ——计算机行业事件点评报告 事件: 最近一年行业走势 计算机 沪深300 5.00% 2016 年 12 月 28 日,腾讯集团高级执行副总裁、微信事业群总裁张小龙 在微信开发者活动“微信公开课 PRO 版”上表示,微信小程序将于 2017 年 1 月 9 日推出使用。小程序提供包括线下扫码、对话分享、消息通知、 小程序切换、历史列表、公众号关联和搜索查找等 7 大功能,打造“无 需安装、触手可得、用完即走”的用户体验。 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% 投资要点: 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机 -8.4 -6.2 -30.3 沪深 300 -6.2 1.7 -11.3  理性看待小程序,移动场景应用是关键。腾讯希望通过小程序强化 微信生态体系,进一步提升微信的粘性和流量,但其能否成功还有 待观察,在 PC 端,腾讯早已通过 Web QQ(现 Smart QQ)产品试 水轻应用,基于 Flash 技术的网页接管原有的 Windows 桌面,相关 应用也无需安装直接点击打开,但由于 PC 端并没有产生杀手级的 轻应用,该产品始终不温不火,最后 Smart QQ 仅存网页版 QQ 功 能。  微信小程序能否取得成功要看其在移动场景中是否足够轻巧易用, 满足用户需求。小程序可能的应用领域在于线下一次性场景,如大 型商场的购物 APP、旅游地的智慧旅游 APP、聚会协调 APP、会议 APP 等或在小程序平台上有用武之地,满足场景社交的需求,并且 应用在场景结束就完成使命,能够发挥轻应用的用完即走无需安装 的优点。  看好 LBS,而不是二维码。根据现有的资料表明,小程序是扫二维 码而不是被扫,因此对扫码机具市场的提振作用有限。小程序的应 用场景大部分与 LBS 紧密结合,因此我们认为小程序如果成功,对 于 LBS 的促进作用较大,室内定位、高精度定位等位置服务的普及 率将快速提升。不同于市场看好二维码的观点,我们较为看好小程 序对于 LBS 的巨大推动力,推荐基于北斗的地理空间服务产业。  小程序相比公众号等更加贴近原生 APP 用户体验,推动应用的轻量 化进程:微信通过允许开发者对视图、逻辑自定义及向开发者提供 地图定位等丰富的组件,保障了小程序应用功能的丰富。用户通过 扫描二维码,可以在微信中打开应用,使用目前需要下载 APP 才能 相关报告 《计算机“十三五”国家信息化规划点评报告: “十三五” 信息化规划释放中长期利好》— —2016-12-28 《计算机行业事件点评报告:国家网络空间安 全战略发布,网络安全政策持续加码》—— 2016-12-27 《计算机行业周报:从支付宝 AR 红包看阿里 力保线下支付份额战斗》——2016-12-26 《计算机行业事件点评报告:317 座城市获北 斗精准服务,北斗产业有望进入实质爆发期》 ——2016-12-20 《计算机行业周报:消费金融:政策、市场空 间、人才三维度支持快速发展》—— 2016-12-19 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 使用的丰富功能。微信公众号、支付宝服务窗、百度直达号等服务 平台目前实现了基于各自平台,搭载部分商家应用中类似消息推送, 信息查阅等简单服务,而小程序可以实现更多功能,更加贴近原生 APP 用户体验,进一步推动了传统应用的轻量化进程。 小程序和微信公众号、支付宝服务窗、百度直达号的核心区别在于 不仅强化了无需安装、触手可得,同时真正实现用完即走。在用户 使用完小程序过程中,不存在关注订阅等要求,使用完之后,不存 在推送等后续服务。因此从本质上说,小程序建立的更多的是访问 关系,注重的是短时间带来的优质用户体验。传统的微信公众号等 建立的更多的中心化的粉丝关系,目的更多的是实现用户绑定。 请务必阅读正文后免责条款部分  小程序推动商户个性化 APP 发展:商户、用户、微信三方均有望从 小程序的落地受益,对于商户来说,能够帮助他们触达更多的用户, 例如原先认为 APP 下载繁琐,耗费时间流量的用户,可以首先通过 体验小程序对应用产生一定认知,从而可能成为应用的最终用户。 对于用户而言,优化了体验,解决了既不用下载又能体验到 APP 功 能的问题。对于微信来说,能够更好地连接商户和用户,进一步拓 展线下使用场景。  前期小程序在低频刚需的应用场景有望优先落地:小程序的特点在 于“无需安装、触手可得、用完即走”,因此对于一些类似输入法、 浏览器等高频应用,电商类、教育类等功能众多需要持续和用户信 息交互的重应用可能并不适合,而类似于餐饮订餐、快递追踪、商 场购物等低频刚需且可以短时间达成交易的使用场景更适合小程序 的落地。同时艾媒咨询不同行业对小程序接受程度的调查显示,餐 饮(63.5%) 、快递(57.1%)、美业(48.7%)对小程序接受程度较 高,教育(36.2%)、资讯(25.7%)等对小程序接受程度较低。目 前对于小程序微信还未开放朋友圈分享功能,与公众号等还未完全 打通。后续微信社交生态如果对小程序完全开放将进一步推动各行 业场景使用小程序的落地,值得期待。  行业评级及投资策略 维持中性评级 当前市场处于震荡行情,对计 算机行业整体评级维持中性。建议积极关注基于北斗的地理空间服 务产业。  重点推荐个股 通等。  风险提示: (1)产业进展不及预期风险;(2)市场系统性风险。 合众思壮、四维图新、超图软件、中海达、华力创 2 证券研究报告 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2016-12-30 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002383.SZ 合众思壮 49.5 0.31 0.50 1.02 159.68 99.00 48.53 买入 002405.SZ 四维图新 19.35 0.18 0.14 0.22 107.50 138.21 87.95 增持 300036.SZ *超图软件 17.4 0.30 0.29 0.44 129.96 59.26 39.51 买入 300045.SZ *华力创通 13.27 0.06 0.10 0.18 433.64 130.87 73.23 增持 300177.SZ *中海达 14.85 0.00 0.11 0.19 5397.68 134.51 79.92 买入 EPS 投资 PE 资料来源:公司数据,国海证券研究所(注:带*的公司的盈利预测取自万得一致预期) 请务必阅读正文后免责条款部分 3 国海证券股份有限公司 【计算机组介绍】 孔令峰,具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具报告。 宝幼琛,本硕毕业于上海交通大学,多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员,3 年证券从业经历,目前主要负责计 算机行业上市公司研究。 孙乾,上海交通大学电子与通信工程硕士,从事计算机行业上市公司研究。 刘浩,上海财经大学金融学硕士,上海交通大学数学学士,从事计算机上市公司研究。 朱芸,北京大学经济社会学方向硕士,从事计算机行业研究。 【分析师承诺】 孔令峰,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数; 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数; 回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。 股票投资评级 买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上; 增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间; 中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间; 卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。 【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司(简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客 户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司的完整报告为准,本公司接 受客户的后续问询。 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部 报告资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证相关的建 议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或 投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的 报告。报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。 本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有 报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。 【风险提示】 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策。在任何情况下,本报告中的 信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司 员工或者关联机构无关。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构” )发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本 报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议。 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司、本公司员工或者关联机构 亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 【郑重声明】 本报告版权归国海证券所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报 告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内 容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。 请务必阅读正文后免责条款部分 5
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