国海证券-计算机行业周报:关注消费金融&微信小程序&信息安全相关投资

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行业: 电子信息
作者: 孔令峰
发布机构: 国海证券
发布日期: 2017-01-03
2017 年 01 月 03 日 研究所 证券分析师: 孔 令 S0350512090003 010-68366838 联系人 : : 评级:中性(维持) 峰 关注消费金融&微信小程序&信息安全相关投资 宝幼琛 baoyc@ghzq.com 朱芸 S0350115020010 zhuy03@ghzq.com.cn 刘浩 S0350116040007 liuh02@ghzq.com.cn 孙乾 S0350116100016 sunq01@ghzq.com.cn 联系人 : 010-88576686-801 联系人 : 联系人 行业研究 机会 ——计算机行业周报 投资要点: 最近一年行业走势 计算机 沪深300 5.00% 0.00%  消费金融:展望消费金融企业的价值,可以重点考察“能否给行业里其 他的机构带来长期的价值”。消费金融竞争力具体表现为四种核心能力: 场景拓展能力、获客能力、风控效率和资金造血能力。从场景拓展、获 客能力方向思考未来,基于‘传统的消费金融场景,如 3C、教育、装 修、新车/二手车等场景已经存在巨头’,我们认为消费金融企业如果 消费场景上不能创新,若能在销售能力上对销售终端起到积极推动作 用,也可以成为其核心竞争力。对比美国、香港等发达地区的情况,他 们的消费金融几乎零利率零审批,因此消费金融公司更多的是作消费入 口,从其他的环节而非金融赚钱,即分期变成了销售的一种手段。从投 资逻辑来看,我们推荐对于拥有良好的线下销售终端资源的企业,消费 金融助力推动销售收入成为一大亮点。消费金融重点推荐重庆百货(百 货销售终端资源)、银之杰、奥马电器、世纪瑞尔(停牌),关注二三 四五、康耐特、海立美达、新大陆。  微信小程序:微信公开课在广州召开,微信之父张小龙宣布小程序将于 1 月 9 号正式上线。整体认为:小程序推动场景应用,LBS 最为受益。 细分认为:理性看待小程序,轻应用成功并非易事。腾讯希望通过小 程序强化微信生态体系,进一步提升微信的粘性和流量,但理性来看, 轻应用战胜原生 APP 并不容易。 在 PC 端,腾讯早已通过 Web QQ (现 Smart QQ)产品试水轻应用,基于 Flash 技术的网页接管原有的 Windows 桌面, 相关应用也无需安装直接打开使用,但由于 PC 端并没有产生杀手级的 轻应用,该产品始终不温不火,最后 Smart QQ 仅存网页版 QQ 功能。微 信小程序能否取得成功要看其在移动场景中是否足够轻巧易用,满足 用户需求。小程序可能的应用领域在于线下一次性场景,如大型商场的 购物 APP、旅游地的智慧旅游 APP、聚会协调 APP、会议 APP 等或在小 程序平台上有用武之地,满足场景社交的需求,并且应用在场景结束就 完成使命,能够发挥轻应用的用完即走无需安装的优点。看好 LBS,而 不是二维码。根据腾讯现有的公开资料表明,小程序是扫二维码而不是 被扫,因此对扫码机具市场的提振作用有限。小程序的应用场景大部分 与 LBS 紧密结合,因此我们认为小程序如果成功,对于 LBS 的促进作用 较大,场景化轻应用有助于提升室内定位、高精度定位等位置服务的 -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机 -8.4 -6.2 -30.3 沪深 300 -6.2 1.7 -11.3 相关报告 《计算机“十三五”国家信息化规划点评报告: “十三五” 信息化规划释放中长期利好》— —2016-12-28 《计算机行业事件点评报告:国家网络空间安 全战略发布,网络安全政策持续加码》—— 2016-12-27 《计算机行业周报:从支付宝 AR 红包看阿里 力保线下支付份额战斗》——2016-12-26 《计算机行业事件点评报告:317 座城市获北 斗精准服务,北斗产业有望进入实质爆发期》 ——2016-12-20 《计算机行业周报:消费金融:政策、市场空 间、人才三维度支持快速发展》—— 2016-12-19 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 普及率,未来高精度的位置服务或是轻应用必不可少的组成部分。不 同于市场看好二维码的观点,我们较为看好小程序对于 LBS 的巨大推动 力,继续推荐基于北斗的地理空间服务产业。小程序相比公众号等更加 贴近原生 APP 用户体验,推动应用的轻量化进程:微信通过允许开发 者对视图、逻辑自定义及向开发者提供地图定位等丰富的组件,保障了 小程序应用功能的丰富。用户通过扫描二维码,可以在微信中打开应用, 使用目前需要下载 APP 才能使用的丰富功能。微信公众号、支付宝服务 窗、百度直达号等服务平台目前实现了基于各自平台,搭载部分商家应 用中类似消息推送,信息查阅等简单服务,而小程序可以实现更多功能, 更加贴近原生 APP 用户体验,进一步推动了传统应用的轻量化进程。小 程序和微信公众号、支付宝服务窗、百度直达号的核心区别在于不仅强 化了无需安装、触手可得,同时真正实现用完即走。在用户使用完小程 序过程中,不存在关注订阅等要求,使用完之后,不存在推送等后续服 务。因此从本质上说,小程序建立的更多的是访问关系,注重的是短时 间带来的优质用户体验。传统的微信公众号等建立的更多的中心化的粉 丝关系,目的更多的是实现用户绑定。 小程序推动商户个性化 APP 发展: 商户、用户、微信三方均有望从小程序的落地受益,对于商户来说,能 够帮助他们触达更多的用户,例如原先认为 APP 下载繁琐,耗费时间流 量的用户,可以首先通过体验小程序对应用产生一定认知,从而可能成 为应用的最终用户。对于用户而言,优化了体验,解决了既不用下载又 能体验到 APP 功能的问题。对于微信来说,能够更好地连接商户和用户, 进一步拓展线下使用场景。前期小程序在低频刚需的应用场景有望优 先落地。小程序的特点在于“无需安装、触手可得、用完即走”,因此 对于一些类似输入法、浏览器等高频应用,电商类、教育类等功能众多 需要持续和用户信息交互的重应用可能并不适合,而类似于餐饮订餐、 快递追踪、商场购物等低频刚需且可以短时间达成交易的使用场景更适 合小程序的落地。同时艾媒咨询不同行业对小程序接受程度的调查显 示,餐饮(63.5%)、快递(57.1%)、美业(48.7%)对小程序接受程 度较高,教育(36.2%)、资讯(25.7%)等对小程序接受程度较低。目 前对于小程序微信还未开放朋友圈分享功能,与公众号等还未完全打 通。后续微信社交生态如果对小程序完全开放将进一步推动各行业场景 使用小程序的落地,值得期待。重点推荐个股:合众思壮、四维图新、 超图软件、中海达、华力创通等。  请务必阅读正文后免责条款部分 信息安全:12 月 27 日上午,国家互联网信息办公室发布了《国家网络 空间安全战略》,这是我国首次发布关于网络空间安全的战略。更新观 点如下:1.网络安全政策持续加码,《战略》明确后续重点任务:《战 略》明确,当前和今后一个时期国家网络空间安全工作的战略任务是坚 定捍卫网络空间主权、坚决维护国家安全、保护关键信息基础设施、加 强网络文化建设等 9 个方面。本次《战略》的发布持续印证国家对网络 安全的高度重视,政策加码有望持续。2.我们认为信息安全行业发展环 境良好,新兴领域将是投入重点:信息安全涉及领域不断扩大,从传统 网络安全向云安全、工控安全、消费安全等领域的延伸进一步打开了市 场空间,同时政策环境的利好有望进一步促进国家在信息安全领域加大 投入,下一步投入的重点方向我们认为会是大数据安全、云安全等新技 术领域。《十三五重大专项规划》中已经明确强化大数据与网络信息安 2 证券研究报告 全保障,这种投入方向转变也将指引上市公司未来发展方向的转变,当 前启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等行业龙头均已在大数据安全有所布 局。3.当前信息安全板块核心标的估值已经下降至 50 倍左右,在政策 推动及信息安全市场规模提升背景下,行业内龙头公司有望继续保持 30%左右的利润增速,明年估值有望得到进一步消化,相关标的建议关 注启明星辰、绿盟科技、南洋股份、北信源、美亚柏科。 请务必阅读正文后免责条款部分  近期建议关注相应公司出现的积极变化:1.和晶科技,“智慧树”行 业和基本面超预期:环宇万维旗下主要资产为“智慧树”,公司近期公 告事项完成后将持有环宇万维 44.61%的股份,目前环宇万维整体估值 17 亿,在公司大力发展和晶教育背景下,“智慧树”明年业绩值得关 注。“智慧树”今年业绩有望反转:“智慧树”目前是国内最大的幼教 互动云平台,基于其庞大、活跃的用户群体,环宇万维以广告为主的商 业化尝试取得了初步成果,已实现一定收入,今年预计为智慧树业绩反 转年。2.上海钢联,钢联大平台已经坐实,稳居行业龙头,12 月 16 日 《云之翼》新产品发布。新的商业变现模式不断丰富:供应链金融(纯 正小而散的互联网属性)、交易佣金、仓储物流增值服务、期现结合、 移动资讯、基金销售。3.银之杰,从大数据、征信到消费金融落地,12 月 9 日子公司国誉金服发放第一笔 10 万元的个人信用消费贷款,之前 开展电信运营商 0 元购机等消费分期。银之杰开启从 fintech 底层技术 到消费场景的应用之路,相反于其他企业从应用场景到发展 fintech 技术之路,银之杰有望依靠扎实的 fintech 技术基础实现加速超车机 会。4.奥马电器,与银行合作,建立场景加技术平台,打造金融服务闭 环。金融牌照持续落地、金融场景不断延伸。 5.国发股份,并购重组 北京德宝仍有比较明确希望,德宝模式基于物联网打造医疗耗材主动托 管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。6.飞利信,低估值,16-18 年利 润预估 6 亿、8 亿、10 亿,业绩好,通讯云、大数据实现盈利,未来较 高增长。  互联网教育观点:教育《民促法》过会,行业证券化进程加速。结合政 策分析受益赛道优先级:K12 课外培训>职业教育(市场化,非公办职 业学校)>幼教>国际学校(视土地产权归属)>学历教育。投资建议 考虑从三个指标入手,政策面:优先受益赛道。基本面:已过会,已有 产业布局。资金面:市场关注度高、认可度较高。建议关注相关标的, 幼教:威创股份、和晶科技。K12 培训:勤上光电、紫光学大。职业教 育:文化长城、开元仪器、洪涛股份。国际学校:中泰桥梁。  上周计算机指数下跌 0.41%。基于计算机行业公司于未来 1 月内仍有较 大的解禁市值规模,我们对计算机行业持中性评级。整体法估值对应 2016 年的 PE 进一步下降到 42,对应 2017 年下降到 37,估值进一步消 化,利于计算机行业长期发展。  持续推荐:1.易华录,今年以来公司公告订单达到 34.92 亿元,已经 大幅超过了去年全年订单总额(去年全年 22.48 亿),展望今年全年, 预计 40 亿订单可期。最纯正的政府大数据服务运营标的:从大数据基 础设施到行业应用,全面对接政府各部门数据服务。光存储解决大数据 3 证券研究报告 存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.上海钢联, 从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经成为 最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献 巨大弹性。3.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化 进程正在推进,即将完成 FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际 进展超过计划,年底快消品旺季验证成果,给公司带来 25%业绩弹性。 4.世纪瑞尔,今年招标小年影响前三季度业绩,第四季度为业绩重要贡 献季度,根据周期属性,明年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推 进,易维讯有望年内完成并购,将为公司贡献多余近 3000 万净利。光 大消费金融有望年内开业开始为公司贡献净利。5.国发股份,重组仍有 比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、 壁垒高、高粘性。6.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大 战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释 放,业绩不断提升。7. 和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利, 16 年承诺净利润 5000 万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也 将兑现。8. 文化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能, 智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益 PPP 推进。10.合众思壮,产业链高度整合,盈利能力增强,掌握关键技术 环节,竞争优势显著。  风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进 展不达预期风险。 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-01-02 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002383.SZ 合众思壮 49.5 0.31 0.50 1.02 159.68 99.00 48.53 买入 002421.SZ 达实智能 6.58 0.08 0.15 0.18 82.25 43.87 36.56 买入 300089.SZ 文化长城 18.41 0.08 0.34 0.40 230.13 54.15 46.03 增持 300150.SZ 世纪瑞尔 9.97 0.21 0.30 0.36 47.48 33.23 27.69 买入 300202.SZ 聚龙股份 24.6 0.47 0.83 1.02 52.34 29.64 24.12 买入 300212.SZ 易华录 34 0.34 0.52 0.74 100.00 65.38 45.95 买入 300226.SZ 上海钢联 40.42 -1.61 0.23 1.26 -25.11 175.74 32.08 买入 300279.SZ 和晶科技 43.5 0.18 0.72 1.06 241.67 60.42 41.04 买入 300352.SZ 北信源 19.41 0.26 0.16 0.20 74.65 121.31 97.05 买入 600538.SH 国发股份 13.64 0.01 0.01 0.01 1364.00 1948.57 1364.00 增持 EPS 投资 PE 资料来源:wind,国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 4 证券研究报告 内容目录 1、 行业观点 ................................................................................................................................................................6 1.1、 投资要点 .........................................................................................................................................................6 1.2、 公司推荐要点 ................................................................................................................................................10 2、 上周计算机行业动态 ............................................................................................................................................17 2.1、 金融科技、互联网金融..................................................................................................................................17 2.2、 自主可控、信息安全 .....................................................................................................................................18 3、 上市公司重要动态 ................................................................................................................................................19 4、 本周重点推荐个股 ................................................................................................................................................22 5、 风险提示 ..............................................................................................................................................................22 请务必阅读正文后免责条款部分 5 证券研究报告 1、 行业观点 1.1、 投资要点 消费金融:展望消费金融企业的价值,可以重点考察“能否给行业里其他的机构 带来长期的价值”。消费金融竞争力具体表现为四种核心能力:场景拓展能力、 获客能力、风控效率和资金造血能力。从场景拓展、获客能力方向思考未来,基 于‘传统的消费金融场景,如 3C、教育、装修、新车/二手车等场景已经存在巨 头’ ,我们认为消费金融企业如果消费场景上不能创新,若能在销售能力上对销 售终端起到积极推动作用,也可以成为其核心竞争力。对比美国、香港等发达 地区的情况,他们的消费金融几乎零利率零审批,因此消费金融公司更多的是作 消费入口,从其他的环节而非金融赚钱,即分期变成了销售的一种手段。从投资 逻辑来看,我们推荐对于拥有良好的线下销售终端资源的企业,消费金融助力推 动销售收入成为一大亮点。消费金融重点推荐重庆百货(百货销售终端资源) 、 银之杰、奥马电器、世纪瑞尔(停牌),关注二三四五、康耐特、海立美达、新 大陆。 微信小程序:微信公开课在广州召开,微信之父张小龙宣布小程序将于 1 月 9 号正式上线。整体认为:小程序推动场景应用,LBS 最为受益。 图 1:微信小程序产品操作简便 资料来源:搜狐网,国海证券研究所 细分认为:理性看待小程序,轻应用成功并非易事。腾讯希望通过小程序强化 微信生态体系,进一步提升微信的粘性和流量,但理性来看,轻应用战胜原生 APP 并不容易。在 PC 端,腾讯早已通过 Web QQ(现 Smart QQ)产品试水轻 应用,基于 Flash 技术的网页接管原有的 Windows 桌面,相关应用也无需安装 直接打开使用,但由于 PC 端并没有产生杀手级的轻应用,该产品始终不温不火, 最后 Smart QQ 仅存网页版 QQ 功能。 请务必阅读正文后免责条款部分 6 证券研究报告 微信小程序能否取得成功要看其在移动场景中是否足够轻巧易用,满足用户需 求。小程序可能的应用领域在于线下一次性场景,如大型商场的购物 APP、旅 游地的智慧旅游 APP、聚会协调 APP、会议 APP 等或在小程序平台上有用武之 地,满足场景社交的需求,并且应用在场景结束就完成使命,能够发挥轻应用的 用完即走无需安装的优点。 看好 LBS,而不是二维码。根据腾讯现有的公开资料表明,小程序是扫二维码 而不是被扫,因此对扫码机具市场的提振作用有限。小程序的应用场景大部分与 LBS 紧密结合,因此我们认为小程序如果成功,对于 LBS 的促进作用较大,场 景化轻应用有助于提升室内定位、高精度定位等位置服务的普及率,未来高精 度的位置服务或是轻应用必不可少的组成部分。不同于市场看好二维码的观点, 我们较为看好小程序对于 LBS 的巨大推动力,继续推荐基于北斗的地理空间服 务产业。 小程序相比公众号等更加贴近原生 APP 用户体验,推动应用的轻量化进程:微 信通过允许开发者对视图、逻辑自定义及向开发者提供地图定位等丰富的组件, 保障了小程序应用功能的丰富。用户通过扫描二维码,可以在微信中打开应用, 使用目前需要下载 APP 才能使用的丰富功能。微信公众号、支付宝服务窗、百 度直达号等服务平台目前实现了基于各自平台,搭载部分商家应用中类似消息推 送,信息查阅等简单服务,而小程序可以实现更多功能,更加贴近原生 APP 用 户体验,进一步推动了传统应用的轻量化进程。小程序和微信公众号、支付宝服 务窗、百度直达号的核心区别在于不仅强化了无需安装、触手可得,同时真正实 现用完即走。在用户使用完小程序过程中,不存在关注订阅等要求,使用完之后, 不存在推送等后续服务。因此从本质上说,小程序建立的更多的是访问关系,注 重的是短时间带来的优质用户体验。传统的微信公众号等建立的更多的中心化的 粉丝关系,目的更多的是实现用户绑定。 小程序推动商户个性化 APP 发展:商户、用户、微信三方均有望从小程序的落 地受益,对于商户来说,能够帮助他们触达更多的用户,例如原先认为 APP 下 载繁琐,耗费时间流量的用户,可以首先通过体验小程序对应用产生一定认知, 从而可能成为应用的最终用户。对于用户而言,优化了体验,解决了既不用下载 又能体验到 APP 功能的问题。对于微信来说,能够更好地连接商户和用户,进 一步拓展线下使用场景。 前期小程序在低频刚需的应用场景有望优先落地。小程序的特点在于“无需安 装、触手可得、用完即走” ,因此对于一些类似输入法、浏览器等高频应用,电 商类、教育类等功能众多需要持续和用户信息交互的重应用可能并不适合,而类 似于餐饮订餐、快递追踪、商场购物等低频刚需且可以短时间达成交易的使用场 景更适合小程序的落地。同时艾媒咨询不同行业对小程序接受程度的调查显示, 餐饮(63.5%)、快递(57.1%)、美业(48.7%)对小程序接受程度较高,教育 (36.2%)、资讯(25.7%)等对小程序接受程度较低。目前对于小程序微信还 未开放朋友圈分享功能,与公众号等还未完全打通。后续微信社交生态如果对小 程序完全开放将进一步推动各行业场景使用小程序的落地,值得期待。 重点推荐个股:合众思壮、四维图新、超图软件、中海达、华力创通等。 请务必阅读正文后免责条款部分 7 证券研究报告 信息安全:12 月 27 日上午,国家互联网信息办公室发布了《国家网络空间安全 战略》 ,这是我国首次发布关于网络空间安全的战略。更新观点如下:1.网络安 全政策持续加码, 《战略》明确后续重点任务: 《战略》明确,当前和今后一个时 期国家网络空间安全工作的战略任务是坚定捍卫网络空间主权、坚决维护国家安 全、保护关键信息基础设施、加强网络文化建设等 9 个方面。本次《战略》的发 布持续印证国家对网络安全的高度重视,政策加码有望持续。2.我们认为信息安 全行业发展环境良好,新兴领域将是投入重点:信息安全涉及领域不断扩大,从 传统网络安全向云安全、工控安全、消费安全等领域的延伸进一步打开了市场空 间,同时政策环境的利好有望进一步促进国家在信息安全领域加大投入,下一步 投入的重点方向我们认为会是大数据安全、云安全等新技术领域。《十三五重大 专项规划》中已经明确强化大数据与网络信息安全保障,这种投入方向转变也将 指引上市公司未来发展方向的转变,当前启明星辰、绿盟科技、美亚柏科等行业 龙头均已在大数据安全有所布局。3.当前信息安全板块核心标的估值已经下降至 50 倍左右,在政策推动及信息安全市场规模提升背景下,行业内龙头公司有望 继续保持 30%左右的利润增速,明年估值有望得到进一步消化,相关标的建议 关注启明星辰、绿盟科技、南洋股份、北信源、美亚柏科。 近期建议关注相应公司出现的积极变化:1.和晶科技,“智慧树”行业和基本面 超预期:环宇万维旗下主要资产为“智慧树” ,公司近期公告事项完成后将持有 环宇万维 44.61%的股份,目前环宇万维整体估值 17 亿,在公司大力发展和晶 教育背景下, “智慧树”明年业绩值得关注。“智慧树”今年业绩有望反转:“智 慧树”目前是国内最大的幼教互动云平台,基于其庞大、活跃的用户群体,环宇 万维以广告为主的商业化尝试取得了初步成果,已实现一定收入,今年预计为智 慧树业绩反转年。2.上海钢联,钢联大平台已经坐实,稳居行业龙头,12 月 16 日《云之翼》新产品发布。新的商业变现模式不断丰富:供应链金融(纯正小而 散的互联网属性)、交易佣金、仓储物流增值服务、期现结合、移动资讯、基金 销售。3.银之杰,从大数据、征信到消费金融落地,12 月 9 日子公司国誉金服 发放第一笔 10 万元的个人信用消费贷款,之前开展电信运营商 0 元购机等消费 分期。银之杰开启从 fintech 底层技术到消费场景的应用之路,相反于其他企业 从应用场景到发展 fintech 技术之路,银之杰有望依靠扎实的 fintech 技术基础实 现加速超车机会。4.奥马电器,与银行合作,建立场景加技术平台,打造金融服 务闭环。金融牌照持续落地、金融场景不断延伸。 5.国发股份,并购重组北京 德宝仍有比较明确希望,德宝模式基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹 性大、壁垒高、高粘性。6.飞利信,低估值,16-18 年利润预估 6 亿、8 亿、10 亿,业绩好,通讯云、大数据实现盈利,未来较高增长。 互联网教育观点:教育《民促法》过会,行业证券化进程加速。结合政策分析受 益赛道优先级:K12 课外培训>职业教育(市场化,非公办职业学校)>幼教> 国际学校(视土地产权归属)>学历教育。投资建议考虑从三个指标入手,政策 面:优先受益赛道。基本面:已过会,已有产业布局。资金面:市场关注度高、 认可度较高。建议关注相关标的,幼教:威创股份、和晶科技。K12 培训:勤上 光电、紫光学大。职业教育:文化长城、开元仪器、洪涛股份。国际学校:中泰 桥梁。 上周计算机指数下跌 0.41%。基于计算机行业公司于未来 1 月内仍有较大的解禁 市值规模,我们对计算机行业持中性评级。整体法估值对应 2016 年的 PE 进一步 请务必阅读正文后免责条款部分 8 证券研究报告 下降到 42,对应 2017 年下降到 37,估值进一步消化,利于计算机行业长期发展。 持续推荐:1.易华录,今年以来公司公告订单达到 34.92 亿元,已经大幅超过 了去年全年订单总额(去年全年 22.48 亿) ,展望今年全年,预计 40 亿订单可 期。最纯正的政府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对 接政府各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教 育、文化等行业应用。2.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易量,还是行 业地位、盈利性,已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业 务为公司业绩贡献巨大弹性。3.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电 子产品化进程正在推进,即将完成 FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际 进展超过计划,年底快消品旺季验证成果,给公司带来 25%业绩弹性。4.世纪瑞 尔,今年招标小年影响前三季度业绩,第四季度为业绩重要贡献季度,根据周期 属性,明年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推进,易维讯有望年内完成并 购,将为公司贡献多余近 3000 万净利。光大消费金融有望年内开业开始为公司 贡献净利。5.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主 动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘性。6.北信源,围绕“信息安全、大数据、 互联网”三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持 续释放,业绩不断提升。7. 和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16 年承诺净利润 5000 万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文 化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智 慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益 PPP 推进。10.合众思壮,产业链高度整 合,盈利能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势显著。 持续推荐: 1.易华录,今年以来公司公告订单达到 34.92 亿元,已经大幅超过了去年全年 订单总额(去年全年 22.48 亿) ,展望今年全年,预计 40 亿订单可期。最纯正 的政府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府各部 门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等 行业应用。 2.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经 成为最为确定的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大 弹性。 3.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,即将 完成 FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,年底快消品旺 季验证成果,给公司带来 25%业绩弹性。 4.世纪瑞尔,今年招标小年影响前三季度业绩,第四季度为业绩重要贡献季度, 根据周期属性,明年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推进,易维讯有望年 内完成并购,将为公司贡献多余近 3000 万净利。光大消费金融有望年内开业开 始为公司贡献净利。 5.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式 好、弹性大、壁垒高、高粘性。 6.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。国产化/信 息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放,业绩不断提升。 7.和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16 年承诺净利润 5000 万。幼 儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。 请务必阅读正文后免责条款部分 9 证券研究报告 8.文化长城,转型教育产业,布局持续落地。 9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益 PPP 推进。 10.合众思壮,产业链高度整合,盈利能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势 显著。 1.2、 公司推荐要点 易华录: PPP 政策利好不断,公司全年业绩增长看好。 公司第三季度利润贡献较小,我 们预计利润在四季度有望进一步体现。近期 PPP 相关政策不断加码,订单落地 保障加强。财政部、发改委等一系列政策对 PPP 相关项目落地及资金起到推动 作用。公司在智慧城市方面具有央企背景、经验成熟等优势。根据最新公布的第 三批 PPP 示范项目名单,公司有三个项目成功入选,进一步证实了公司在智慧 城市 PPP 建设方面强大实力,入选名单项目按照原则将在 2017 年 9 月底完成 采购,能够有力保障相关项目落地,加速利润贡献,同时对公司现有订单推进及 建设将产生积极影响,对公司后续订单获取也将产生重要推动作用,目前,公司 仅公告订单达到 34.92 亿元,已经大幅超过了去年全年订单总额(去年全年 22.48 亿) ,展望今年全年,我们预计公司订单总额至少翻倍,预计 40 亿订单 可期,全年业绩增长看好,订单的大幅增长给予公司主业带来明后两年高增长预 期。 蓝光存储持续关注:高壁垒、大空间、公司领先地位明显,行业应用推进。 10 月 8 日华录光存储研究院与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司签订战略合作 协议,共同推动蓝光存储在石油行业的应用,对蓝光存储推广应用将产生积极影 响。我们持续关注公司蓝光存储进展,蓝光存储具备颠覆性成本优势, 且未来 市场空间大,技术壁垒高,公司在蓝光存储领域是全球领先产品落地标的,未来 发展空间广阔。公司在整个蓝光存储业务开展中扮演主要角色,相关产品知识产 权归公司所有。此外公司和华为的合作具备示范效应,其存储方案有望成为我国 智慧城市信息基础设施重要方案。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。受益政策加码,行业发展及公司实力,公 司智慧城市订单全年有望超预期,相关订单落地有望加速,蓝光存储前景看好, 公司在蓝光存储方面具有绝对优势,预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.52、 0.74、0.96 元。 上海钢联: 平台大成,公司的盈利模式渐趋清晰。随着电商平台的做大,公司已经形成以供 应链金融、数据业务为主的盈利模式,主要涵盖五个方面:供应链金融、交易佣 金、期现结合、增值服务及数据业务(移动端+PC 端)。公司正在申请基金销售 牌照,利用公司平台的渠道和客户优势,试水基金代销领域,未来有望形成新的 盈利点。 电商业务逐渐盈利,将成为主要的利润贡献点。随着寄售量的提升和风控模型逐 步成熟,供应链金融业务同步放量,渗透率也不断提升,目前业务余额 12 亿, 预计 2017 年将呈现快速发展。同时,电商平台开始收取交易佣金,这也是平台 提供服务应有的价值体现,假设 2017 年交易佣金标准 4 元/吨,全年寄售量 3000 万吨,此项收入约 1.2 亿。 请务必阅读正文后免责条款部分 10 证券研究报告 移动端和 PC 端双箭齐发,数据资讯业务有望快速增长。公司深耕钢铁产业数据 16 年,业内口碑较佳,影响力较大。大宗商品的火爆行情以及价格的剧烈波动, 催生终端用户对价格资讯等数据的强烈需求,移动端资讯业务顺应潮流,发展迅 速,目前会员数已经达到十万级,潜在客户数量达到千万级,市场空间巨大; PC 端则是融通公司全方位的数据,提升应用,定位高端,主要覆盖机构客户, 对标万得资讯,收入有望快速提升。 维持买入评级。公司的平台已经做大做实,业绩拐点来临,盈利模式渐趋清晰。 随着寄售量扩大,供应链金融业务与交易佣金收入持续上升,同时数据板块开始 发力,成为盈利贡献的重要一环。由于 2016 年钢价非理性上涨以及公司注重风 控主动放缓交易量增长速度,电商平台的交易量增速略有放缓,适当下调公司的 盈利预测,但是考虑到公司在数据板块和电商板块双轮驱动下,公司业绩拐点及 快速增长的趋势并没有发生改变。预计 2016-2018 年每股收益分别为 0.23 元、 1.26 元、2.57 元。 聚龙股份: Q3 单季主业强力增长 185%,Q4 大概率延续增长。Q3 单季公司实现营业收入 25,163.02 万元,同比增长 16.08%;实现归属于上市公司净利润 10,817.24 万 元,同比增长 184.96%。主要源于:Q3 建行、交行清分机产品中标增加收入, 销售产品类型较好提升综合毛利率 6%,销售费用控制有效同比下降 30.66%。四 季度工行、中行、农行招标陆续启动,主业保持强势可期。 金库智能化改造正试点,硬币清分产品市场将释放。公司研发的金库物流管理系 统、金库运营支撑系统,支持金库智能化改造。今年已开启一批省份试点,后续 全国复制,市场规模巨大。小额货币硬币化趋势促进硬币清分机市场发展,未来 3 年,银行网点、超市等刚需主体将大幅拉动公司硬币清分销售产品。 四季度培高地推放量,按计划执行 10 万台设备铺设。聚龙股份在培高连锁合作 模式下的利润来源于 4 个点:设备收益、流水分成、股权收益、以数据为基础 的增值服务收益。设备收益在今年可体现为公司收入,按照公司计划目标的 10 万台智能终端设备销售有 3 亿元的收入,28%净利率估算将创造 8400 万净利润。 流水分成、股权收益在培高连锁运营中分享,具备持续性。 消费电子业务有望今年完成谈判,明年开启销售大幕。消费电子业务主打图像算 法提升手机成像效果功能,一般经历内部测试-客户测评-商务谈判-小批量投放大规模推广 5 个阶段。预期今年底前完成商务谈判,明年上半年进入小批量投 放,下半年进入大规模推广阶段。乐观估计明年千万量级产品销售,贡献利润上 亿。 维持买入评级。预计 2016-2018 年净利润为 4.54 亿, 5.63 亿, 6.83 亿 ,EPS 为 0.83 元、1.02 元、1.24 元。 世纪瑞尔: 招标“小年”影响前三季度业绩,全年业绩重心仍集中在第四季度。公司铁路视 频监控产品招标具有 “大小年”周期之分,今年为招标小年,前三季度业绩受 到负面影响,属正常波动现象。每年第四季度为公司业绩最重要贡献季度,且三 季报预告中提到“扩大业务范围,报告期内研发投入和市场费用增加” ,预期将 为第四季度带来营收转化的正面影响。明年大概率为招标大年,将带来业绩季度 同比大幅增长可能(在今年同期基数较低情况下) 。 人工智能行业应用大趋势下,公司产品线也将受益。人脸识别技术发展迅猛,人 工智能在公共安全领域(如反恐)应用有望较快落地。产业链前端--视频监控设 请务必阅读正文后免责条款部分 11 证券研究报告 备有高清化、红外夜视的提升需求,公司作为在铁路行业监控领域的龙头企业将 受益铁路公共安全的行业提升。 易维讯并购继续推进,外延决心坚定。公司收购易维讯 66.5%剩余股权(交易 对价约 3.2 亿)继续推进过程中,公司在手现金较为充裕,具备覆盖标的对价支 付能力。且易维讯利润主要集中在第四季度,收购若能顺利完成预期较大幅度增 厚 16 年全年利润。公司外延铁路后服务市场战略执行坚定,博远容天、易维讯 均为战略棋局落子表现。 光大消费金融公司预期今年筹备开业,分享消费金融行业高速发展的红利。光大 消费金融公司(公司参股 20%)正在积极筹建准备,客户预期获取、市场预期 开拓、技术预期准备等开业前期工作均在有效推进,今年有望开业。据艾瑞咨询 预测,2019 年消费信贷规模将达 41 万亿,未来几年仍将保持 20%以上的快速 增长。参照已运营几年的北银消费金融,银行系代表的光大消费金融预期创造的 利润同样可观。 国发股份: 公司重组仍有比较明确的希望,当前股价已较充分反应预期,具备一定安全边际。 德宝基于物联网打造医疗耗材主动托管模式,小公司、大行业,进入快速发展期。 1.模式好:国内首例耗材主动托管模式,最适合耗材行业“多而乱”的属性,最 能解决医院的管理痛点 2.弹性大:智能柜子卡位医院每个科室,对接医院所有 耗材收入,而不单是耗材整合销售,因此单个医院给公司业绩贡献弹性大。3. 壁垒高:医疗行业案例推广门槛,从医院到耗材厂商的地推整合,到系统平台的 搭建,对医院 his 等系统数据对接。4.高频应用:通过智能柜子身份验证和物联 网技术追溯,实时监测耗材使用情况,柜子规定耗材下限。5.高粘性:院内流通 服务(配药、送药、监测) ,对接医院 his 等系统,医院提供 2-3 个办公室,全 方位合作。6.高价值:柜子和系统免费提供,供应链金融(1 年账期) 、价差(高 于医药配送) 、广告、数据对接医保控费(政策强推) 。7.没有触及既有利益:提 供物联网技术和智能柜子等系统,实现主动管理和服务,柜子里摆放的产品仍有 医院和医生决定,传统公关模式仍在。8.推广进展:未来三至五年内,河南德宝 将重点开拓特大城市重点医院、省级重点城市的中心医院以及二级以上城市整体 区域性医院。截至 2016 年 6 月底,河南德宝通过德宝科技已与中国人民解放军 第某医院、某军区总医院、某 大学第一附属医院、某市中心医院、某东方医院 以及某市某区人民政府签订战略合作 框架协议,约定由德宝科技及其关联公司 为中国人民解放军第某医院、某军区总医院、 某大学第一附属医院、某市中心 医院、某东方医院以及某市某区全区医院提供医疗器械耗材智慧供应链服务。 北信源: 近期公司围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断有新进展。 1)信息安全:公司与启明星辰等公司成立合资公司,产品定位于企业级杀毒软 件产品,此次合作背靠腾讯,有望对接“腾讯管家”入口快速发展; 2)大数据:公司承担的“行业终端大数据安全分析技术北京市工程实验室创新 能力建设项目”申请资金已经到位,对公司大数据项目发展形成实质利好。公司 在政府、能源、电力等关键领域掌握公司数据,很多公司对数据对安全分析需求 加快,有望订单快速落地。 3)互联网:此前推出的新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”实现有效 推进,豆豆逐步从企业沟通工具转化为多功能聚合平台,当前阶段核心为拓展用 户,后续定增完成会加快豆豆推广,预计公司将结合公司优势将豆豆对接人工智 请务必阅读正文后免责条款部分 12 证券研究报告 能、区块链等最新应用。当前大股东减持完毕,股价承压因素消除。 2016 年以来国家对信息安全重视程度提升,频发相关指导政策。7 月 27 日,中 共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家信息化发展战略纲要》,要求将信息化 贯穿我国现代化进程始终,加快释放信息化发展的巨大潜能,以信息化驱动现代 化,加快建设网络强国。2025 年,建成国际领先的移动通信网络,根本改变核 心关键技术受制于人的局面,实现技术先进、产业发达、应用领先、网络安全坚 不可摧的战略目标,涌现一批具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业。公司将 是未来具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业标的之一。 和晶科技: “智慧树”国内幼教平台龙头地位确立,本次增持股权有助于深化产业公司教布 局。环宇万维旗下主要资产为“智慧树”,目前环宇万维整体估值 17 亿,自 2014 年 9 月起公司对环宇万维前后已经进行四次增资,体现了公司对“智慧树”资 产的看好。当前环宇万维已发展合作幼儿园 73,000 家,其中优质合作园所近 17,000 家,用户总量超过 1,100 万,日均活跃用户 190 万,业务范围覆盖全 国 31 个省级行政区, 近 300 个省辖地级市,“智慧树”已成为国内最大的幼 教互动平台。公司不断增大对环宇万维持股比例能够有效提升公司和晶教育业务 板块综合竞争力,同时也表明了公司对教育产业的持续看好。 “智慧树”商业化尝试有望改善自身业绩:环宇万维基于“智慧树”平台大用户 量、高粘性的特点已经开始展开商业化尝试 1.投放商业广告:京东、淘宝等企 业已经开始投放,高露洁、迪士尼等客户正在洽谈或者计划签署合同。2.打造社 区电商:目前平台主要产品为绘本;3.后期有望朝幼儿保险进行延伸。 “智慧树” 多方面的商业化尝试有助于提升自身盈利能力,我们看好“智慧树”后期业绩改 善。 公司业绩预计大幅增长。公司四大业务协同发展,年报业绩预计会同比大幅增长, 预计今年业绩 1.16 亿。其中,和晶数据互动上半年贡献 1.9 亿元收入,澳润科 技上半年净利润已经接近全年业绩承诺;和晶智造正在朝综合智能硬件生产转型; 和晶教育中“智慧树”龙头地位已经确立;和晶智联主要提供智慧生活中系统集 成及大数据分析处理能力,未来将占据重要地位,我们持续看好公司业绩成长。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。公司和晶教育业务布局加强,“智慧树” 有望超预期,基于审慎原则,暂不考虑此次增持股权对公司业绩影响,预测公司 2016-2018 年净利润分别为 1.16、1.70、2.25 亿元,EPS 分别为 0.72、1.06、 1.40 元。 文化长城: 公司利润同比大增,受益联汛教育业绩并表。公司前三季度及第三季度利润同比 增幅分别为 957.34%,8493.22%。增长明显,主要受益于公司前三季度业绩合 并联汛教育 2016 年 1-8 月份净利润的 20%及 9 月份的全部利润。同时由于联 汛教育估值提升,公司 2015 年持有的 20%联汛教育股权增值影响明显。 公司教育产业持续收购,看好公司教育转型:公司在完成对联汛教育 100%股权 收购之后,于 10 月 10 日发布公告称收购河南智游臻龙教育科技有限公司 100% 股权,智游臻龙是一家专注于为社会和企业培养优秀就业人才的公司,在软件研 发和技术培训业务上具有优势,收购完成后能够有效提升公司在教育产业实力, 进一步完善公司在教育产业的布局。公司持续并购教育产业内具有竞争力的公司, 表明公司坚定转型教育的决心,有利于公司在主营业务陶瓷之外,打造新的利润 增长点。 请务必阅读正文后免责条款部分 13 证券研究报告 收购公司有望大幅提升公司盈利能力:智游臻龙 2016-2019 年承诺业绩为 1600、 2500、3250、4225 万元,联讯教育 2016 年-2018 年承诺利润 6000 万、7800 万、1 亿,两家公司收购完成后 2016-2018 年总承诺利润能够达到 7600 万、 1.03 亿、1.32 亿元,公司未来盈利能力有望大幅提升。 盈利预测和投资评级:维持增持评级。智游臻龙收购还未完成,基于审慎原则, 暂不考虑其对公司业绩影响。基于公司教育产业持续并购,转型决心坚定且发展 前景看好,预测公司 2016-2018 EPS 分别为 0.34、0.40、0.44 元。 达实智能: Q3 业绩增速仍强劲。公司 Q3 单季实现营业收入 6.56 亿元,同比增长 56.48%; 归属于上市公司股东的净利润 8964 万元,同比增长 68.26%;Q3 业绩维持强劲 增速。营收/净利同比增长主要源于前期签约项目实现收入增加及子公司久信医 疗纳入合并报表。Q3 销售毛利率为 28.76%,同比提高 1.06pct;期间费用率 12.55%,同比提高 1.23pct;净利率 14.19%,同比提高 1.27pct。 智慧医疗业务成为公司业绩新增长级。公司智慧医疗业务积极布局,收购久信医 疗、参股小鹿暖暖(40%)、入股就医 160(投资 2500 万元),业务线涵盖智慧 医院基础建设、医疗专业工程和互联网医疗服务,形成线下医疗到线上医疗的布 局。2016 年上半年智慧医疗业务实现收入 1.9 亿元,超过 2015 年度全年实现 收入 1.5 亿元,考虑久信医疗(100%并购)2016 年全年并表,2016/2017 年承 诺净利润 7200 万元/8640 万元,智慧医疗业务全年保持高增长态势可期。6 月 公司设立总资金 1 亿元的智慧医疗产业基金,预计未来将有更多投资并购业务 在医疗领域内展开。公司从签约线下医疗集成服务开启落地,后期依托客户粘性 优势,有望参与线上医疗建设,最终有望介入医疗数据运营,完善智慧医疗建 设体系闭环。 智慧交通业务保持较高增速。公司智慧交通业务涵盖轨道交通综合监控系统、自 动售检票系统、综合安防系统、门禁出入口管理系统的轨道交通智能化整体解决 方案。智慧交通业务 2016 年上半年收入 2.5 亿元,接近 2015 年度全年实现 收入 2.71 亿元。“十三五”铁路投资规划达 3.8 万亿,公司有望持续提升市 场占有份额,保持智慧交通业务较高增速。 PPP 将助力加速公司业绩成长。10 月 14 日财政部发布第三批 PPP 示范项目, 计划总投资金额 1.17 万亿,更多偏向医疗、养老等公共服务领域。公司联手山 东省属投融资平台鲁信集团成立 100 亿元 PPP 基金,与东台市和淮南市分别签 订 10 亿元 PPP 智慧城市建设框架协议,公告拟通过子公司达实租赁与光大金控 合作设立 8 亿元医院 PPP 基金。公司智慧医疗、智慧交通业务有望在 PPP 模 式下深度受益。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.15、0.18、0.21 元。 合众思壮: 产业链高度整合,盈利能力增强。自 2015 年以来,公司进行了一系列的外延并 购以整合北斗导航相关的企业,先后并购了海棠通信、中科雅图、广州思拓力、 吉欧电子、吉欧光学和上海泰坦等优质企业。形成从产业链上游(北斗高精度芯 片、板卡)到下游(GIS 应用,终端)的完整布局,大幅增强了公司的盈利能力。 掌握关键技术环节,竞争优势显著。公司通过收购加拿大 Hemisphere 公司的高 精度产品部门,具备了国内领先的高精度芯片及板块的研发能力,公司于今年推 出了基于其高精度北斗导航的自动驾驶系统,产品在国内处于领先水平。其次, 请务必阅读正文后免责条款部分 14 证券研究报告 在下游终端领域,公司收购的海棠通信是国内领先的警用移动终端企业,,吉欧 电子等是国内在农业 GIS 领先的企业。整体而言,公司在上游芯片,下游终端和 平台等领域都具备了一流的实力,有望在北斗产业链中争取到较大份额,盛享北 斗市场的高速发展。受益北斗行业的发展,预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.50、1.02、1.43 元。 表 1:计算机行业重点覆盖标的 国海计算 机覆盖 公司 上海 产业互联 网和供应 链金融 钢联 三六 五网 三联 虹普 银之 杰 奥马 电器 恒生 电子 互联网金 东方 融 财富 康耐 特 久其 软件 同花 顺 文化 长城 和晶 科技 全通 教育 教育 中国 高科 中泰 桥梁 立思 辰 新南 股票 2017-01-02 市值(亿 代码 股价 元) 300226 40.42 64.44 175.74 300295 28.89 55.49 36.13 300384 41.46 61.92 41.67 300085 20.90 142.96 111.76 002668 70.95 117.32 37.24 第三届董事会第四十五次会议决议公告 600570 47.14 291.23 55.36 关于公司竞拍土地的进展公告 PE(2016) 最新公告 关于钢银电商与南京钢铁股份有限公司签署 《战略合作协议书》暨关联交易的公告 江苏三六五网络股份有限公司股票期权与限 制性股票激励计划 关于控股股东部分股份解除质押的公告 创业板非公开发行 A 股股票募集资运用可行 性分析报告 东方财富信息股份有限公司关于超募资金使 300059 16.93 602.42 61.99 用计划暨拟使用部分超募资金对全资子公司 进行增资的公告 300061 23.03 120.93 67.18 002279 17.15 92.87 39.29 300033 68.78 369.76 32.23 300089 18.41 80.05 54.15 300279 43.50 69.75 60.42 第三届董事会第三十四次会议决议公告 关于控股股东进行股票质押式回购交易的公 告 关于使用闲置自有资金进行衍生品投资的公 告 关于 2016 年第三季度报告的更正公告 关于股东股份质押及部分股份解除质押的公 告 长城证券股份有限公司全通教育集团(广东) 300359 19.79 125.42 60.61 股份有限公司发行股份及支付现金购买资产 之部分限售股份上市流通的核查意见 600730 12.39 72.69 14.05 002659 21.77 108.54 (2473.86) 300010 16.62 144.71 52.18 600661 28.43 73.66 70.20 请务必阅读正文后免责条款部分 关于委托理财的进展公告 关于公司本次重大资产重组前 12 个月内购 买、出售资产情况的说明 关于董事长、总裁及副总裁增持公司股份计划 的公告 关于实施上海交大昂立股份有限公司部分股 15 证券研究报告 洋 勤上 光电 洪涛 股份 紫光 学大 达实 智能 创业 软件 互联网医 万达 疗 信息 国发 股份 海虹 控股 北信 源 绿盟 科技 国产化及 华胜 信息安全 天成 合众 思壮 中国 软件 东方 国信 大数据 荣之 联 和而 泰 易华 录 政府服务 飞利 信 数字 政通 聚龙 金融信息 股份 化 广电 运通 权市值管理情况的提示性公告 002638 9.20 139.72 95.14 关于诉讼事项的进展公告 002325 8.01 96.27 25.42 000526 38.99 37.51 194.56 002421 6.58 126.81 43.87 300451 36.90 77.86 120.59 简式权益变动报告书 300168 20.22 206.90 73.74 关于公司股票临时停牌的公告 600538 13.64 63.34 1948.57 000503 42.05 377.95 (365.33) 300352 19.41 112.56 121.31 300369 33.97 126.46 48.26 600410 10.87 120.06 117.90 002383 49.50 120.97 99.00 关于投资者接待日的公告 600536 24.06 118.99 116.68 2016 年第三次临时股东大会决议公告 关于与上海浦东发展银行深圳分行签订综合 授信协议的公告 关于收到政府补贴的公告 关于与汕头市人民政府签订战略合作框架协 议的公告 关于使用闲置募集资金购买银行理财产品的 公告 关于公司收到股权转让款项的公告 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公 告 关于召开 2017 年第一次临时股东大会的通知 关于下属子公司非公开发行股份的进展及风 险的提示性公告 广发证券股份有限公司关于北京东方国信科 300166 20.79 136.14 41.48 技股份有限公司非公开发行股票并在创业板 上市持续督导期间 2016 年度的现场检查报告 002642 20.10 127.79 54.49 关于筹划第一期员工持股计划的提示性公告 002402 10.24 85.04 77.93 简式权益变动报告书 300212 34.00 125.73 65.38 公司章程 300287 11.90 170.80 28.61 关于公司控股股东部分股份质押的公告 300075 18.64 73.68 40.77 关于预留限制性股票授予登记完成的公告 300202 24.60 135.18 29.64 第三届监事会第十四次会议决议公告 002152 13.28 215.04 20.61 请务必阅读正文后免责条款部分 第四届董事会第二十七次(临时)会议决议公 告 16 证券研究报告 捷顺 科技 其他 世纪 瑞尔 辉煌 科技 002609 16.00 106.55 54.51 关于全资子公司名称及经营范围变更的公告 300150 9.97 53.84 33.23 关于重大资产重组停牌期满继续停牌的公告 002296 15.79 59.47 51.99 2016 年第四次临时股东大会决议公告 资料来源:公司公告、国海证券研究所 2、 上周计算机行业动态 2.1、 金融科技、互联网金融 人行等十四部门发布《关于促进银行卡清算市场健康发展的意见》 12 月 29 日,中国人民银行、发展改革委、教育部等十四部门联合印发了《关于 促进银行卡清算市场健康发展的意见》(银发〔2016〕324 号)。 《意见》按照“市场主导、创新发展”的原则,从法律制度、技术标准、财税政 策等方面夯实银行卡清算市场发展的基础,从市场准入、价格形成、消费者权益 保护、市场规范等方面健全银行卡清算服务的市场化机制,推动构建多层次、可 持续的银行卡清算服务体系,鼓励新兴技术与支付服务融合应用,促进银行卡支 付服务供给水平不断提升。 央行法定数字货币原型方案初定 研究所已成立 12 月 28 日,央行数字货币研究取得阶段性成果。央行法定数字货币的原型系统 Demo 有望在春节后推出。此前,央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮 修订。 这是继 2016 年 1 月 20 日中国人民银行召开数字货币研讨会,首次表明发行数 字货币这一战略目标和国家及央行今年 7 月通过启动数字货币专项课题、11 月 公开发布专业人员招募信息等系列措施持续推进央行数字货币落地之后的又一 重大突破。 广东互金协会将举办互金专项整治政策宣讲会 为正确、直接传达互联网金融风险专项整治相关政策,确保广东互联网金融风险 整治效果,在广东省金融办、广东银监局的指导下,广东互联网金融协会定于 2017 年 1 月 5 日在广州举办广东省互联网金融风险专项整治政策宣讲会,邀请 省金融办、广东银监局相关嘉宾就广东省互联网金融风险专项整治政策、网络借 贷信息中介机构监管等问题进行全面、客观、精准解读,并与出席本次政策宣讲 会的从业人员进行互动交流,解疑答惑。 请务必阅读正文后免责条款部分 17 证券研究报告 国务院将区块链技术列入国家“十三五”规划 12 月 28 日下午,经李克强总理签批,国务院日前印发了《“十三五”国家信息 化规划》 。 《规划》中提到,到 2020 年,“数字中国”建设取得显著成效,信息 化能力跻身国际前列。其中,区块链技术首次被列入《国家信息化规划》。 “信息技术创新代际周期大幅缩短,创新活力、集聚效应和应用潜能裂变式释放, 更快速度、更广范围、更深程度地引发新一轮科技革命和产业变革。物联网、云 计算、大数据、人工智能、机器深度学习、区块链、生物基因工程等新技术驱动 网络空间从人人互联向万物互联演进,数字化、网络化、智能化服务将无处不在。” 值得注意的是,这是区块链技术首次被列入《国家信息化规划》。 2.2、 自主可控、信息安全 瑞星发布首个 SaaS 安全产品,将颠覆中小企业信息安全服务模式 12 月 29 日,瑞星公司在上海 FIT2017 互联网安全创新大会上发布了国内第一 款基于 SaaS 模式的专业安全产品——瑞星安全云。该产品将颠覆传统企业安全 产品服务模式,相对于其他企业安全产品,“瑞星安全云”无需硬件投入、专业 部署以及后期专业运维,企业所有终端设备安装即用,用极低的成本就可实现对 公司网络安全的全面管控,防止病毒木马入侵对公司业务发展造成损失。 斗象科技获 7000 万元 B 轮融资,将加速企业安全服务创新 斗象科技宣布获 7000 万元 B 轮投资,由银杏谷资本、嘉铭资本、张江科投及金 浦资本、线性资本共同出资完成。此前,斗象科技在 2015 年 8 月获得过金浦资 本领投,线性资本跟投的 3000 万元 A 轮融资。斗象科技成立于 2014 年 5 月, 是一家创新型互联网安全服务提供商,现已在众包安全测试、企业安全自动化风 险感知、安全新媒体社区领域完成产品战略布局。旗下业务包括互联网安全服务 平台“漏洞盒子”,安全监控与风险分析系统“网藤风险感知”和互联网安全新 媒体“FreeBuf” 。 2.3 、人工智能 三星将升级 Family Hub 冰箱 或加入人工智能技术 在 CES2016 上三星推出了一款配备有 21.5 英寸触控屏的冰箱产品,该款产品 不仅可以支持查阅日历、照片等应用,还可以观看网络视频、接收家庭通知等, 甚至它还可以监控冰箱内温度和湿度等环境情况。不过,随着去年下半年三星大 手笔收购人工智能公司 Viv Labs、物联网汽车解决方案公司、NewNet 通信公司 位于加拿大的 RCS 业务等,势必将在家电产品的智能化、社交化、物联网等方 面进行扩展。三星今年在 CES 2017 上将推出 Family Hub 系列智能冰箱升级新 品,而人工智能公司 Viv Labs 的诸多技术将加入到其中。 请务必阅读正文后免责条款部分 18 证券研究报告 2.4 、互联网医疗/教育 2016 年度互联网教育高端媒体沙龙成功举办 12 月 28 日下午,由中关村互联网教育创新中心主办的“从智媒时代看互联网教 育——2016 年度互联网教育高端媒体沙龙暨媒体开放日”在中关村互联网教育 创新中心·“教育+”咖啡馆举办。本次沙龙旨在汇集传统媒体、新媒体菁英的 智慧与能量,探索智媒时代互联网教育。 星立方牵手上市公司新华文轩 共谋互联网+教育领域 12 月 30 日,星立方(股票代码:430375)发布公告,公司与新华文轩出版传媒 (601999)股份有限公司为加强教育领域的合作,推动双方各项业务发展,决 定建立战略合作伙伴关系并签订《战略合作协议》。新华文轩系图书、报纸、期 刊、音像发行、出版等业务的综合性大型股份有限公司,系上海证券交易所和香 港联合证券交易所上市公司。星立方主营提供基于教育云和大数据技术、视频技 术、移动互联网技术的教育信息化产品的研发、销售、服务和运营。 全国首家“互联网+戒毒医疗” 平台建立 2016 年 12 月 28 日上午,一条远程影像会诊请求从省白泥湖强制隔离戒毒所医 院发至中南大学湘雅附二医院影像科,负责此次远程影像诊断的湘雅附二医院谭 教授通过专业分析诊断,24 分钟后,将专家会诊报告单反馈回来。2017 年 1 月 后,同白泥湖强制隔离戒毒所一样,全省其他 20 余个司法行政强制戒毒所,都 将建立远程医疗服务平台。 3、 上市公司重要动态 表 2:增减持 证券代码 002512 300339 证券名 称 达华智 能 润和软 件 披露日期 内容 股东方江涛 2016/12/31 减持期间:2016 年 12 月 7 日至 2016 年 12 月 30 日 减持数量及比例:减持公司股份 15,000,000 股,占公司总股本的 1.3694% 股东周红卫、姚宁 2016/12/31 减持期间:2016 年 12 月 27 日、29 日 减持数量及比例:减持 20,000,000 股,占公司总股本的比例为 0.78% 股东胡扬忠 002415 海康威 视 2016/12/30 增持期间:2016 年 12 月 29 日 增持数量及比例:增持公司股份 12,000,000 股,占目前公司总股本的 0.1966% 300042 朗科科 技 股东安图田木投资管理有限公司 2016/12/24 请务必阅读正文后免责条款部分 减持期间:2016 年 12 月 28 日 减持数量及比例:575,500 股,占公司总股本的 0.4308% 19 证券研究报告 002195 300348 二三四 五 股东陈于冰 2016/12/28 增持期间:2016 年 12 月 26 日 增持数量及比例: 增持公司股份 461,800 股,占公司总股本的比例为 0.024% 长亮科 技 股东郑康 2016/12/24 减持期间:2016 年 12 月 27 日 减持数量及比例:计划减持不超过 139 万股,占公司总股本的 0.48% 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 3:对外投资 证券代码 证券名 称 披露日期 内容 浙江核新同花顺网络信息股份有限公司于 2016 年 12 月 30 日召开的第四 300033 同花顺 2016-12-30 届董事会第二次会议审议通过了《关于使用闲置自有资金进行证券投资的 议案》。为进一步提高闲置自有资金的使用效率,公司在保障日常生产经 营资金需求、有效控制风险的前提下,拟使用闲置自有资金进行证券投资。 汉鼎宇佑互联网股份有限公司于 2016 年 12 月 29 日召开了第二届董事会 第八十次会议,审议通过了《关于全资子公司收购山西镁乐文化传媒有限 公司 100%股权的议案》和《关于全资子公司收购杭州超象娱乐管理有限公 300300 汉鼎宇 佑 2016-12-30 司 100%股权的议案》,公司全资子公司杭州汉鼎宇佑互动娱乐管理有限公 司拟使用自筹资金人民币 1,270 万元向北京达瑞晟信息技术有限公司收购 山西镁乐文化传媒有限公司 100%股权、拟使用自筹资金人民币 100 万元向 非关联自然人许武君、唐寅、杜思敬收购杭州超象娱乐管理有限公司 100% 股权。 高伟达软件股份有限公司与北京伟达聚才企业管理中心、北京伟达助云企 业管理中心共同投资设立了“北京高伟达钽云科技有限公司”。其中,公 300465 高伟达 2016-12-29 司出资人民币 1,950 万元,占注册资本的 65.00%;伟达聚才出资人民币 750 万元,占注册资本的 25.00%;伟达助云出资人民币 300 万元,占注册 资本的 10.00%。 002421 000066 300290 达实智 能 长城电 脑 荣科科 技 为进一步加强公司在汕头地区的业务开拓及项目实施力度,经公司第六届 2016-12-28 董事会第四次会议批准,拟投资 1 亿元人民币在广东省汕头市投资设立全 资子公司 因公司经营发展需要,公司拟在湖南省长沙市设立全资子公司湖南长城计 2016-12-28 算机有限公司(暂定名,以工商登记为准),注册资本为人民币 35,000 万元。 荣科科技股份有限公司 2016 年 12 月 26 日召开第二届董事会第三十六次 2016-12-27 会议,审议通过了《关于控股子公司上海米健信息技术有限公司拟设立全 资子公司的议案》,同意米健信息使用自有资金在上海设立全资子公司 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 5:增发预案 证券代码 证券名称 披露日期 请务必阅读正文后免责条款部分 内容 20 证券研究报告 本次非公开发行股票的发行对象不超过五名,发行 A 股股票数量不超过 5,000 万 300245 天玑科技 2016-12-27 股(含 5,000 万股),募集资金总额不超过人民币 65,263.00 万元,扣除发行费 用后将用于智慧数据中心项目、智慧通讯云项目、研发中心及总部办公大楼项 目。 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 6:质押/解除质押 证券代码 证券名 称 披露日期 内容 东方网力科技股份有限公司近日接到公司控股股东及实际控制人刘光先 300367 东方网 力 生的通知,刘光先生将其之前质押的公司 12,120,000 股股份解除质押。 2016-12-31 截至本公告日,刘光先生持有公司股份 217,540,701 股,占公司总股本的 25.43%,办理股票质押式回购交易的股份数累计为 109,520,000 股,占其 持有公司股份总数的比例为 50.34%,占公司总股本的比例为 12.80%。 上海汉得信息技术股份有限公司近日接到公司控股股东、实际控制人陈迪 清、范建震的通知,获悉陈迪清、范建震所持有的公司 27,000,000 股股 份被解除了质押。截至目前,公司总股本为 862,470,134 股,陈迪清直接 300170 汉得信 息 持有公司股份 104,259,366 股,通过资产管理计划持有公司股份 471,000 2016-12-31 股,合计持有公司股份 104,730,366 股,占公司当前总股本的 12.14%;范 建震直接持有公司股份 104,262,164 股,通过资产管理计划持有公司股份 470,600 股,合计持有公司股份 104,732,764 股,占公司当前总股本的 12.14%;二者共计持有公司股份 209,463,130 股,占公司当前总股本的 24.29%,二者为一致行动人及公司控股股东、实际控制人。 深圳海联讯科技股份有限公司于今日接到公司第一大股东中科汇通(深 圳)股权投资基金有限公司通知,中科汇通将其持有的公司无限售流通股 300277 海联讯 2016-12-31 99,986,315 股质押给海通证券股份有限公司。截止本公告披露日,中科汇 通共持有公司股份 99,986,315 股,占公司总股本的 29.85%;本次质押股 份 99,986,315 股,累计已质押 99,986,315 股,占其持有公司股份总数的 100%,占公司总股本的 29.85%。 北京旋极信息技术股份有限公司于近日接到公司控股股东、实际控制人陈 江涛先生的通知,获悉陈江涛先生将其部分股份办理了解除质押业务。截 300324 旋极信 息 2016-12-30 至本公告披露日,陈江涛先生个人直接持有本公司股份 390,319,728 股, 占公司总股本的 33.93%;本次办理股权质押登记手续后,陈江涛先生累计 质押股份 179,921,026 股,占其持有公司股份总数的 46.10%,占公司总股 本的 15.64%。 公司近日接到股东钱苏晋与股东张小红(张小红为钱苏晋配偶)通知,获 悉钱苏晋和张小红所持有本公司的部分股份被质押。截至本公告披露日, 钱苏晋持有公司股份数量 18,732,000 股,占公司股份总数的 24.60%。钱 300513 恒泰实 达 2016-12-28 苏晋所持有公司股份累计被质押 930,000 股,占其持有公司股份总数的 4.97%,占公司股份总数的 1.22%,尚余 17,802,000 股未质押。 张小红持有公司股份数量为 7,896,000 股,占公司股份总数的 10.37%。张 小红所持有的公司股份累计被质押 390,000 股,占其持有公司股份总数的 4.94%,占公司股份总数的 0.51%,尚余 7,506,000 股未质押。 资料来源:公司公告、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 21 证券研究报告 4、 本周重点推荐个股 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-01-02 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002383.SZ 合众思壮 49.5 0.31 0.50 1.02 159.68 99.00 48.53 买入 002421.SZ 达实智能 6.58 0.08 0.15 0.18 82.25 43.87 36.56 买入 300089.SZ 文化长城 18.41 0.08 0.34 0.40 230.13 54.15 46.03 增持 300150.SZ 世纪瑞尔 9.97 0.21 0.30 0.36 47.48 33.23 27.69 买入 300202.SZ 聚龙股份 24.6 0.47 0.83 1.02 52.34 29.64 24.12 买入 300212.SZ 易华录 34 0.34 0.52 0.74 100.00 65.38 45.95 买入 300226.SZ 上海钢联 40.42 -1.61 0.23 1.26 -25.11 175.74 32.08 买入 300279.SZ 和晶科技 43.5 0.18 0.72 1.06 241.67 60.42 41.04 买入 300352.SZ 北信源 19.41 0.26 0.16 0.20 74.65 121.31 97.05 买入 600538.SH 国发股份 13.64 0.01 0.01 0.01 1364.00 1948.57 1364.00 增持 EPS 投资 PE 资料来源:wind,国海证券研究所 5、 风险提示 1)相关产业政策不明确风险 2)市场竞争加剧风险 3)项目实施进展不达预期风险 请务必阅读正文后免责条款部分 22 国海证券股份有限公司 【计算机组介绍】 孔令峰,具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具报告。 宝幼琛,本硕毕业于上海交通大学,多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员,3 年证券从业经历,目前主要负责计 算机行业上市公司研究。 朱芸,北京大学经济社会学方向硕士,从事计算机行业研究。 刘浩,上海财经大学金融学硕士,上海交通大学数学学士,从事计算机上市公司研究。 孙乾,上海交通大学电子与通信工程硕士,从事计算机行业上市公司研究。 【分析师承诺】 孔令峰,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数; 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数; 回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。 股票投资评级 买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上; 增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间; 中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间; 卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。 【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司(简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客 户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司的完整报告为准,本公司接 受客户的后续问询。 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部 报告资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证相关的建 议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或 投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的 报告。报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。 本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有 报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。 【风险提示】 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策。在任何情况下,本报告中的 信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司 员工或者关联机构无关。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构” )发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本 报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议。 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司、本公司员工或者关联机构 亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 【郑重声明】 本报告版权归国海证券所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报 告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内 容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。 【合规声明】 国海证券为钢银电商新三板公司的做市商。 请务必阅读正文后免责条款部分 24
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