国海证券-计算机行业周报:积极关注计算机板块反弹机会

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行业: 电子信息
作者: 孔令峰
发布机构: 国海证券
发布日期: 2017-01-22
2017 年 01 月 23 日 研究所 证券分析师: : 联系人 : 评级:中性(维持) 孔令峰 S0350512090003 010-68366838 联系人 : 联系人 行业研究 积极关注计算机板块反弹机会 宝幼琛 baoyc@ghzq.com 刘浩 S0350116040007 liuh02@ghzq.com.cn 孙乾 S0350116100016 sunq01@ghzq.com.cn ——计算机行业周报 投资要点: 最近一年行业走势 计算机 沪深300 20.00% 15.00%  信息安全。整体趋势:1.国家投入具有结构特点,伴随网联化程度提高, 政府在大数据信息平台,党政机关等网络安全方面会有所具有侧重,所 以行业内企业发展重点将跟随政府投入重点进行方向上的调整,新业务 的开拓将对公司毛利率,产品结构产生长期影响。(比如美亚柏科在大 数据平台及大搜索上的业绩进展)。2.信息安全涉及领域不断扩大,客 户群体从传统的 G 端向大 B 端乃至小 B 端 C 端拓展。信息安全在各类设 备智能化程度提高,联网程度加深的背景下地位愈发重要,覆盖领域愈 加宽泛,已经从传统的网络安全、密码安全向移动智能设备安全,工控 安全,消费者数字安全等多方面进行延伸。相对应的信息安全企业面向 客户群体也从 G 端客户朝大 B 端乃至小 B 端 C 端客户进行长周期的转变。 3.G 端的面向大 B 端的信息安全私有云,小 B 端的信息安全公有云 SAAS 项目还需要继续市场培育,C 端用户目前盈利能力弱,上市公司信息安 全企业在 C 端用户渗透率相对较低。针对 G 端大 B 端的传统场景已经成 熟(主要是针对金融等领域的网络安全保护,及政府相关订单投入), 新的场景仍需挖掘(启明对电信客户 DDOS 需求场景的挖掘)。针对小 B 端,C 端的相关产品及应用场景挖掘尚需持续探索。当前时点的投资 建议: 1.信息安全板块当前已经处于 2016 年以来的估值低点,根据 wind 网络安全指数,整体市盈率在 31 倍,行业内优质公司基本均处于股价 低点,在行业整体趋势向上,政策支持确定,行业内公司业绩增速普遍 较高的情况下,我们认为信息安全板块投资机会值得重点关注。2.《网 络安全法》2016 年正式推出,2017 年预计后续的网络安全等保制度等 工作会陆续展开,政策支持及催化方面我们认为比较确定。3.近几年各 领域网联程度不断提升,信息安全领域涉及范围从网络安全朝云安全、 工控安全、移动安全等领域迅速拓展,行业整体空间不断提升,对行业 内公司业绩增长起到有力支撑。启明星辰、任子行、美亚柏科等公司业 绩预告增速均在 30%以上。信息安全行业整体趋势向好。4.建议重点关 注标的:华胜天成、三联商社、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科、卫士 通等。  消费金融持续看好。1.消费金融板块估值处在较合理区间。按 wind 一 致预期、整体估值统计,2016 年对应 PE 为 43 倍,2017 年对应 PE 为 32 倍。2017 年净利润整体增速保持 34%,peg 接近 1。2.消费金融是一 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 行业相对表现 表现 计算机 沪深 300 1M 3M 12M -1.5 -9.8 -8.9 0.6 0.8 7.8 相关报告 《计算机行业周报:电子发票、消费金融受益 小程序发展》——2017-01-16 《计算机行业事件点评报告:数字座舱闪亮登 场,无人驾驶高歌猛进》——2017-01-10 《计算机行业周报:人工智能风云再起,小程 序上线在即》——2017-01-09 《计算机行业周报:关注消费金融&微信小程 序&信息安全相关投资机会》——2017-01-03 《计算机行业事件点评报告:小程序推动场景 应用,LBS 最为受益》——2017-01-03 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 级市场投资热门的少数板块,表明该细分行业的较高景气度。2016 年 金融科技领域的投融资共 287 例,按照公布具体金额的数据,共约 920.26 亿元,其中消费金融领域 35 例,共约 190.68 亿元,数量占比 约 12%,金额占比约 21%。3.京东金融、蚂蚁金服等互联网消费金融机 构一方面在线上场景上持续扩张,另一方面转入了对线下场景的争夺, 消费金融与 O2O 高度融合。2016 年天猫双 11 总交易额超 1207 亿,花 呗支付额占比 22%,较 2015 年同比增长 260%。2016 年双 11 京东商城 使用京东小金库支付的消费笔数较 2015 年同比增长 600%,打“白条” 用户平均客单价提升 135%。消费金融的鲶鱼效应带动消费金融产业的 活力。4.持续看好消费金融板块,推荐奥马电器(线下商户资源优异), 关注银之杰、新大陆、重庆百货。 请务必阅读正文后免责条款部分  关注次新股反弹机会。由于翘翘板效应,在改革价值股前期上涨的过程 中,高估值的小盘股、次新股等调整幅度很大。有些次新股受到近期创 小板股票大跌的影响,整体跌幅已经达到 50%左右,在近期市场反弹的 过程中,建议重点关注万集科技、路畅科技、星网宇达、数字认证等。  电子发票受益小程序发展。微信小程序本质上可以看成一种“saas”模 式,主要是微信支付在线下推广获得一定成绩后,从支付向线下商铺业 务的延伸,传统意义上的云计算、saas 逻辑就是降低企业信息化的成 本,改为购买服务,而小程序在主打领域更是以比云计算更低的成本颠 覆了信息化改造。在线上战场,微信流量和地位已经无可撼动,两条发 展路径:第一,应用+社交,这条路已经验证难以成功(旺旺都没能基 于淘宝的发展而成功,更不用说去他应用衍生出来的社交),第二社交 +应用,这条路恰恰是微信小程序的发展路径。我们理解,如果小程序 能够成功发展起来,对这个软件、互联网、O2O 行业而言一定意义上偏 空,尤其是细分领域的低频 APP,主打中小企业 IDC 和云计算服务商以 及纯互联网金融服务商等,对传统电商和搜索公司带来一定冲击,构建 真正意义上的线下入口,打通线下线上信息化。电子发票受益小程序发 展。电子发票最初试点始于电商,线上交易,交易信息化带来的数据沉 淀,但是我国消费大头仍集中在线下,尤其服务行业等,小程序主打的 线下实体经济信息化,直接意义就在于构建线下消费的信息化改造,数 据沉淀,加速消费交易行为的数据化,如果线下商铺在小程序的帮助下 实现信息化和数据化,一定会加速电子发票的推广和接受。重点受益标 的航天信息、东港股份、旋极信息。  看好公司。1.上海钢联,钢联大平台已经坐实,稳居行业龙头。新的商 业变现模式不断丰富:供应链金融(纯正小而散的互联网属性)、交易 佣金、仓储物流增值服务、期现结合、移动资讯、基金销售。2.银之杰, 从大数据、征信到消费金融落地,2016 年 12 月 9 日子公司国誉金服发 放第一笔 10 万元的个人信用消费贷款,之前开展电信运营商 0 元购机 等消费分期。银之杰开启从 fintech 底层技术到消费场景的应用之路, 相反于其他企业从应用场景到发展 fintech 技术之路,银之杰有望依靠 扎实的 fintech 技术基础实现加速超车机会。3.奥马电器,与银行合作, 建立场景加技术平台,打造金融服务闭环。金融牌照持续落地、金融场 景(车贷、商户贷、消费贷)不断延伸。 4.国发股份,并购重组北京 2 证券研究报告 德宝仍有比较明确希望,德宝模式基于物联网打造医疗耗材主动托管模 式好、弹性大、壁垒高、高粘性。5.飞利信,低估值,16-18 年利润预 估 6 亿、8 亿、10 亿,业绩好,通讯云、大数据实现盈利,未来较高增 长。6.和晶科技,“智慧树”行业和基本面超预期:环宇万维旗下主要 资产为“智慧树”,公司近期公告事项完成后将持有环宇万维 44.61% 的股份,目前环宇万维整体估值 17 亿。“智慧树”目前是国内最大的 幼教互动云平台,基于其庞大、活跃的用户群体,环宇万维以广告为主 的商业化尝试取得了初步成果,已实现一定收入,2016 年预计为智慧 树业绩反转年。 请务必阅读正文后免责条款部分  上周计算机指数指数下跌 1.45%。对计算机行业持中性评级。整体法估 值对应 2016 年的 PE 为 40,对应 2017 年为 35,估值进一步消化。  持续推荐:1.易华录,2016 年公司公告订单达到 36.81 亿元,已经大 幅超过了 2015 年全年订单总额(2015 年全年 22.48 亿)。最纯正的政 府大数据服务运营标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府 各部门数据服务。光存储解决大数据存储问题,进而切入交通、养老、 教育、文化等行业应用。2.上海钢联,从公开信息来看,无论是从交易 量,还是行业地位、盈利性,已经成为最为确定的行业龙头。移动资讯 业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。3.聚龙股份,聚龙智 瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,即将完成 FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,给公司带来 25% 业绩弹性。4.世纪瑞尔,2016 年招标小年影响前三季度业绩,第四季 度为业绩重要贡献季度,根据周期属性,2017 年为招标大年。铁路后 服务市场战略持续推进,易维讯现金支付方式已完成并购。光大消费金 融 2017 年开业预期(20%股权)。5.国发股份,重组仍有比较明确的希 望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁垒高、高粘 性。6.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。 国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放,业绩不断提 升。7. 和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16 年承诺净利 润 5000 万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文 化长城,转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧 交通、智慧医疗成三足鼎立之势,订单多,受益 PPP 推进。10.合众思 壮,产业链高度整合,盈利能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势显 著。  风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进 展不达预期风险。 3 证券研究报告 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-01-20 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002383.SZ 合众思壮 49.6 0.31 0.50 1.02 160.00 99.20 48.63 买入 002421.SZ 达实智能 6.02 0.08 0.15 0.18 75.25 40.13 33.44 买入 300089.SZ 文化长城 15.18 0.08 0.34 0.40 189.75 44.65 37.95 增持 300150.SZ 世纪瑞尔 9.97 0.21 0.30 0.36 47.48 33.23 27.69 买入 300202.SZ 聚龙股份 20.05 0.47 0.83 1.02 42.66 24.16 19.66 买入 EPS 投资 PE 300212.SZ 易华录 34 0.34 0.52 0.74 100.00 65.38 45.95 买入 300226.SZ 上海钢联 39.9 -1.61 0.23 1.26 -24.78 173.48 31.67 买入 300279.SZ 和晶科技 39.54 0.18 0.72 1.06 219.67 54.92 37.30 买入 300352.SZ 北信源 17.35 0.26 0.16 0.20 66.73 108.44 86.75 买入 600538.SH 国发股份 12.89 0.01 0.01 0.01 1289.00 1841.43 1289.00 增持 资料来源:wind,国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 4 证券研究报告 内容目录 1、 行业观点 ................................................................................................................................................................6 1.1、 投资要点 .........................................................................................................................................................6 1.2、 公司推荐要点 ..................................................................................................................................................8 2、 上周计算机行业动态 ............................................................................................................................................15 2.1、 金融科技、互联网金融..................................................................................................................................15 2.2、 大数据、云计算 ............................................................................................................................................16 2.3、 自主可控、信息安全 .....................................................................................................................................16 3、 上市公司重要动态 ................................................................................................................................................18 4、 本周重点推荐个股 ................................................................................................................................................20 5、 风险提示 ..............................................................................................................................................................21 请务必阅读正文后免责条款部分 5 证券研究报告 1、 行业观点 1.1、 投资要点 信息安全。整体趋势:1.国家投入具有结构特点,伴随网联化程度提高,政府在 大数据信息平台,党政机关等网络安全方面会有所具有侧重,所以行业内企业发 展重点将跟随政府投入重点进行方向上的调整,新业务的开拓将对公司毛利率, 产品结构产生长期影响。(比如美亚柏科在大数据平台及大搜索上的业绩进展) 。 2.信息安全涉及领域不断扩大,客户群体从传统的 G 端向大 B 端乃至小 B 端 C 端拓展。信息安全在各类设备智能化程度提高,联网程度加深的背景下地位愈发 重要,覆盖领域愈加宽泛,已经从传统的网络安全、密码安全向移动智能设备安 全,工控安全,消费者数字安全等多方面进行延伸。相对应的信息安全企业面向 客户群体也从 G 端客户朝大 B 端乃至小 B 端 C 端客户进行长周期的转变。3.G 端的面向大 B 端的信息安全私有云,小 B 端的信息安全公有云 SAAS 项目还需 要继续市场培育,C 端用户目前盈利能力弱,上市公司信息安全企业在 C 端用 户渗透率相对较低。针对 G 端大 B 端的传统场景已经成熟(主要是针对金融等 领域的网络安全保护,及政府相关订单投入) ,新的场景仍需挖掘(启明对电信 客户 DDOS 需求场景的挖掘)。针对小 B 端,C 端的相关产品及应用场景挖掘尚 需持续探索。当前时点的投资建议:1.信息安全板块当前已经处于 2016 年以来 的估值低点,根据 wind 网络安全指数,整体市盈率在 31 倍,行业内优质公司 基本均处于股价低点,在行业整体趋势向上,政策支持确定,行业内公司业绩增 速普遍较高的情况下,我们认为信息安全板块投资机会值得重点关注。2.《网络 安全法》2016 年正式推出,2017 年预计后续的网络安全等保制度等工作会陆续 展开,政策支持及催化方面我们认为比较确定。3.近几年各领域网联程度不断提 升,信息安全领域涉及范围从网络安全朝云安全、工控安全、移动安全等领域迅 速拓展,行业整体空间不断提升,对行业内公司业绩增长起到有力支撑。启明星 辰、任子行、美亚柏科等公司业绩预告增速均在 30%以上。信息安全行业整体 趋势向好。4.建议重点关注标的:华胜天成、三联商社、启明星辰、绿盟科技、 美亚柏科、卫士通等。 消费金融持续看好。1.消费金融板块估值处在较合理区间。按 wind 一致预期、 整体估值统计,2016 年对应 PE 为 43 倍,2017 年对应 PE 为 32 倍。2017 年 净利润整体增速保持 34%,peg 接近 1。2.消费金融是一级市场投资热门的少数 板块, 表明该细分行业的较高景气度。 2016 年金融科技领域的投融资共 287 例, 按照公布具体金额的数据,共约 920.26 亿元,其中消费金融领域 35 例,共约 190.68 亿元,数量占比约 12%,金额占比约 21%。3.京东金融、蚂蚁金服等互 联网消费金融机构一方面在线上场景上持续扩张,另一方面转入了对线下场景的 争夺,消费金融与 O2O 高度融合。2016 年天猫双 11 总交易额超 1207 亿,花 呗支付额占比 22%,较 2015 年同比增长 260%。2016 年双 11 京东商城使用京 东小金库支付的消费笔数较 2015 年同比增长 600%,打“白条”用户平均客单 价提升 135%。消费金融的鲶鱼效应带动消费金融产业的活力。4.持续看好消费 金融板块,推荐奥马电器(线下商户资源优异),关注银之杰、新大陆、重庆百 货。 请务必阅读正文后免责条款部分 6 证券研究报告 关注次新股反弹机会。由于翘翘板效应,在改革价值股前期上涨的过程中,高估 值的小盘股、次新股等调整幅度很大。有些次新股受到近期创小板股票大跌的影 响,整体跌幅已经达到 50%左右,在近期市场反弹的过程中,建议重点关注万 集科技、路畅科技、星网宇达、数字认证等。 电子发票受益小程序发展。微信小程序本质上可以看成一种“saas”模式,主 要是微信支付在线下推广获得一定成绩后,从支付向线下商铺业务的延伸,传统 意义上的云计算、saas 逻辑就是降低企业信息化的成本,改为购买服务,而小 程序在主打领域更是以比云计算更低的成本颠覆了信息化改造。在线上战场,微 信流量和地位已经无可撼动,两条发展路径:第一,应用+社交,这条路已经验 证难以成功(旺旺都没能基于淘宝的发展而成功,更不用说去他应用衍生出来的 社交),第二社交+应用,这条路恰恰是微信小程序的发展路径。我们理解,如 果小程序能够成功发展起来,对这个软件、互联网、O2O 行业而言一定意义上 偏空,尤其是细分领域的低频 APP,主打中小企业 IDC 和云计算服务商以及纯 互联网金融服务商等,对传统电商和搜索公司带来一定冲击,构建真正意义上的 线下入口,打通线下线上信息化。电子发票受益小程序发展。电子发票最初试点 始于电商,线上交易,交易信息化带来的数据沉淀,但是我国消费大头仍集中在 线下,尤其服务行业等,小程序主打的线下实体经济信息化,直接意义就在于构 建线下消费的信息化改造,数据沉淀,加速消费交易行为的数据化,如果线下商 铺在小程序的帮助下实现信息化和数据化,一定会加速电子发票的推广和接受。 重点受益标的航天信息、东港股份、旋极信息。 看好公司。1.上海钢联,钢联大平台已经坐实,稳居行业龙头。新的商业变现模 式不断丰富:供应链金融(纯正小而散的互联网属性)、交易佣金、仓储物流增 值服务、期现结合、移动资讯、基金销售。2.银之杰,从大数据、征信到消费金 融落地,2016 年 12 月 9 日子公司国誉金服发放第一笔 10 万元的个人信用消费 贷款,之前开展电信运营商 0 元购机等消费分期。银之杰开启从 fintech 底层技 术到消费场景的应用之路,相反于其他企业从应用场景到发展 fintech 技术之路, 银之杰有望依靠扎实的 fintech 技术基础实现加速超车机会。3.奥马电器,与银 行合作,建立场景加技术平台,打造金融服务闭环。金融牌照持续落地、金融场 景(车贷、商户贷、消费贷)不断延伸。 4.国发股份,并购重组北京德宝仍有 比较明确希望,德宝模式基于物联网打造医疗耗材主动托管模式好、弹性大、壁 垒高、高粘性。5.飞利信,低估值,16-18 年利润预估 6 亿、8 亿、10 亿,业绩 好,通讯云、大数据实现盈利,未来较高增长。6.和晶科技,“智慧树”行业和 基本面超预期:环宇万维旗下主要资产为“智慧树” ,公司近期公告事项完成后 将持有环宇万维 44.61%的股份,目前环宇万维整体估值 17 亿。 “智慧树”目前 是国内最大的幼教互动云平台,基于其庞大、活跃的用户群体,环宇万维以广告 为主的商业化尝试取得了初步成果,已实现一定收入,2016 年预计为智慧树业 绩反转年。 上周计算机指数指数下跌 1.45%。对计算机行业持中性评级。整体法估值对应 2016 年的 PE 为 40,对应 2017 年为 35,估值进一步消化。 持续推荐:1.易华录,2016 年公司公告订单达到 36.81 亿元,已经大幅超过了 2015 年全年订单总额(2015 年全年 22.48 亿) 。最纯正的政府大数据服务运营 标的:从大数据基础设施到行业应用,全面对接政府各部门数据服务。光存储解 请务必阅读正文后免责条款部分 7 证券研究报告 决大数据存储问题,进而切入交通、养老、教育、文化等行业应用。2.上海钢联, 从公开信息来看,无论是从交易量,还是行业地位、盈利性,已经成为最为确定 的行业龙头。移动资讯业务、供应链金融业务为公司业绩贡献巨大弹性。3.聚龙 股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,消费电子产品化进程正在推进,即将完成 FPGA 验证及芯片化工作。培高连锁推行实际进展超过计划,给公司带来 25%业 绩弹性。4.世纪瑞尔,2016 年招标小年影响前三季度业绩,第四季度为业绩重 要贡献季度,根据周期属性,2017 年为招标大年。铁路后服务市场战略持续推 进,易维讯现金支付方式已完成并购。光大消费金融 2017 年开业预期(20%股权)。 5.国发股份,重组仍有比较明确的希望。基于物联网打造医疗耗材主动托管模式 好、弹性大、壁垒高、高粘性。6.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网” 三大战略不断进展。国产化/信息安全是持续主题,政策支持,需求持续释放, 业绩不断提升。7. 和晶科技,澳润信息并表,分享三网融合红利,16 年承诺净 利润 5000 万。幼儿“智慧树”平台级产品逐步成型利润也将兑现。8. 文化长城, 转型教育产业,布局持续落地。9.达实智能,智慧建筑、智慧交通、智慧医疗成 三足鼎立之势,订单多,受益 PPP 推进。10.合众思壮,产业链高度整合,盈利 能力增强,掌握关键技术环节,竞争优势显著。 1.2、 公司推荐要点 易华录: PPP 政策利好不断,公司全年业绩增长看好。 公司第三季度利润贡献较小,我 们预计利润在四季度有望进一步体现。近期 PPP 相关政策不断加码,订单落地 保障加强。财政部、发改委等一系列政策对 PPP 相关项目落地及资金起到推动 作用。公司在智慧城市方面具有央企背景、经验成熟等优势。根据最新公布的第 三批 PPP 示范项目名单,公司有三个项目成功入选,进一步证实了公司在智慧 城市 PPP 建设方面强大实力,入选名单项目按照原则将在 2017 年 9 月底完成 采购,能够有力保障相关项目落地,加速利润贡献,同时对公司现有订单推进及 建设将产生积极影响,对公司后续订单获取也将产生重要推动作用,公司 2016 年公告订单达到 36.81 亿元,已经大幅超过了 2015 年全年订单总额(2015 年 全年 22.48 亿),全年业绩增长看好,订单的大幅增长给予公司主业带来今明两 年高增长预期。 蓝光存储持续关注:高壁垒、大空间、公司领先地位明显,行业应用推进。 10 月 8 日华录光存储研究院与北京中油瑞飞信息技术有限责任公司签订战略合作 协议,共同推动蓝光存储在石油行业的应用,对蓝光存储推广应用将产生积极影 响。我们持续关注公司蓝光存储进展,蓝光存储具备颠覆性成本优势, 且未来 市场空间大,技术壁垒高,公司在蓝光存储领域是全球领先产品落地标的,未来 发展空间广阔。公司在整个蓝光存储业务开展中扮演主要角色,相关产品知识产 权归公司所有。此外公司和华为的合作具备示范效应,其存储方案有望成为我国 智慧城市信息基础设施重要方案。 上海钢联: 平台大成,公司的盈利模式渐趋清晰。随着电商平台的做大,公司已经形成以供 应链金融、数据业务为主的盈利模式,主要涵盖五个方面:供应链金融、交易佣 金、期现结合、增值服务及数据业务(移动端+PC 端)。公司正在申请基金销售 请务必阅读正文后免责条款部分 8 证券研究报告 牌照,利用公司平台的渠道和客户优势,试水基金代销领域,未来有望形成新的 盈利点。 电商业务逐渐盈利,将成为主要的利润贡献点。随着寄售量的提升和风控模型逐 步成熟,供应链金融业务同步放量,渗透率也不断提升,目前业务余额 12 亿, 预计 2017 年将呈现快速发展。同时,电商平台开始收取交易佣金,这也是平台 提供服务应有的价值体现,假设 2017 年交易佣金标准 4 元/吨,全年寄售量 3000 万吨,此项收入约 1.2 亿。 移动端和 PC 端双箭齐发,数据资讯业务有望快速增长。公司深耕钢铁产业数据 16 年,业内口碑较佳,影响力较大。大宗商品的火爆行情以及价格的剧烈波动, 催生终端用户对价格资讯等数据的强烈需求,移动端资讯业务顺应潮流,发展迅 速,目前会员数已经达到十万级,潜在客户数量达到千万级,市场空间巨大; PC 端则是融通公司全方位的数据,提升应用,定位高端,主要覆盖机构客户, 对标万得资讯,收入有望快速提升。 聚龙股份: Q3 单季主业强力增长 185%,Q4 大概率延续增长。Q3 单季公司实现营业收入 25,163.02 万元,同比增长 16.08%;实现归属于上市公司净利润 10,817.24 万 元,同比增长 184.96%。主要源于:Q3 建行、交行清分机产品中标增加收入, 销售产品类型较好提升综合毛利率 6%,销售费用控制有效同比下降 30.66%。四 季度工行、中行、农行招标陆续启动,主业保持强势可期。 金库智能化改造正试点,硬币清分产品市场将释放。公司研发的金库物流管理系 统、金库运营支撑系统,支持金库智能化改造。2016 年已开启一批省份试点, 后续全国复制,市场规模巨大。小额货币硬币化趋势促进硬币清分机市场发展, 未来 3 年,银行网点、超市等刚需主体将大幅拉动公司硬币清分销售产品。 四季度培高地推放量,按计划执行 10 万台设备铺设。聚龙股份在培高连锁合作 模式下的利润来源于 4 个点:设备收益、流水分成、股权收益、以数据为基础 的增值服务收益。设备收益在 2016 年可体现为公司收入,按照公司计划目标的 10 万台智能终端设备销售有 3 亿元的收入,28%净利率估算将创造 8400 万净利 润。流水分成、股权收益在培高连锁运营中分享,具备持续性。 消费电子业务有望 2017 年开启销售大幕。消费电子业务主打图像算法提升手机 成像效果功能,一般经历内部测试-客户测评-商务谈判-小批量投放-大规模推广 5 个阶段。预期 2017 年上半年进入小批量投放,下半年进入大规模推广阶段。 乐观估计 2017 年千万量级产品销售,贡献利润上亿。 世纪瑞尔: 招标“小年”影响前三季度业绩,全年业绩重心仍集中在第四季度。公司铁路视 频监控产品招标具有 “大小年”周期之分,2016 年为招标小年,前三季度业绩 受到负面影响,属正常波动现象。每年第四季度为公司业绩最重要贡献季度,且 三季报预告中提到“扩大业务范围,报告期内研发投入和市场费用增加”,预期 将为第四季度带来营收转化的正面影响。2017 年大概率为招标大年,将带来业 绩季度同比大幅增长可能(在 2016 年同期基数较低情况下) 。 人工智能行业应用大趋势下,公司产品线也将受益。人脸识别技术发展迅猛,人 工智能在公共安全领域(如反恐)应用有望较快落地。产业链前端--视频监控设 备有高清化、红外夜视的提升需求,公司作为在铁路行业监控领域的龙头企业将 受益铁路公共安全的行业提升。 易维讯并购继续推进,外延决心坚定。公司收购易维讯 66.5%剩余股权(交易 请务必阅读正文后免责条款部分 9 证券研究报告 对价约 3.2 亿)继续推进过程中,公司在手现金较为充裕,具备覆盖标的对价支 付能力。且易维讯利润主要集中在第四季度,收购若能顺利完成预期较大幅度增 厚 16 年全年利润。公司外延铁路后服务市场战略执行坚定,博远容天、易维讯 均为战略棋局落子表现。 光大消费金融公司预期筹备开业,分享消费金融行业高速发展的红利。光大消费 金融公司(公司参股 20%)正在积极筹建准备,客户预期获取、市场预期开拓、 技术预期准备等开业前期工作均在有效推进,预期有望开业。据艾瑞咨询预测, 2019 年消费信贷规模将达 41 万亿,未来几年仍将保持 20%以上的快速增长。 参照已运营几年的北银消费金融,银行系代表的光大消费金融预期创造的利润同 样可观。 国发股份: 公司重组仍有比较明确的希望,当前股价已较充分反应预期,具备一定安全边际。 德宝基于物联网打造医疗耗材主动托管模式,小公司、大行业,进入快速发展期。 1.模式好:国内首例耗材主动托管模式,最适合耗材行业“多而乱”的属性,最 能解决医院的管理痛点 2.弹性大:智能柜子卡位医院每个科室,对接医院所有 耗材收入,而不单是耗材整合销售,因此单个医院给公司业绩贡献弹性大。3. 壁垒高:医疗行业案例推广门槛,从医院到耗材厂商的地推整合,到系统平台的 搭建,对医院 his 等系统数据对接。4.高频应用:通过智能柜子身份验证和物联 网技术追溯,实时监测耗材使用情况,柜子规定耗材下限。5.高粘性:院内流通 服务(配药、送药、监测) ,对接医院 his 等系统,医院提供 2-3 个办公室,全 方位合作。6.高价值:柜子和系统免费提供,供应链金融(1 年账期) 、价差(高 于医药配送) 、广告、数据对接医保控费(政策强推) 。7.没有触及既有利益:提 供物联网技术和智能柜子等系统,实现主动管理和服务,柜子里摆放的产品仍有 医院和医生决定,传统公关模式仍在。8.推广进展:未来三至五年内,河南德宝 将重点开拓特大城市重点医院、省级重点城市的中心医院以及二级以上城市整体 区域性医院。截至 2016 年 6 月底,河南德宝通过德宝科技已与中国人民解放军 第某医院、某军区总医院、某 大学第一附属医院、某市中心医院、某东方医院 以及某市某区人民政府签订战略合作 框架协议,约定由德宝科技及其关联公司 为中国人民解放军第某医院、某军区总医院、 某大学第一附属医院、某市中心 医院、某东方医院以及某市某区全区医院提供医疗器械耗材智慧供应链服务。 北信源: 近期公司围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断有新进展。 1)信息安全:公司与启明星辰等公司成立合资公司,产品定位于企业级杀毒软 件产品,此次合作背靠腾讯,有望对接“腾讯管家”入口快速发展; 2)大数据:公司承担的“行业终端大数据安全分析技术北京市工程实验室创新 能力建设项目”申请资金已经到位,对公司大数据项目发展形成实质利好。公司 在政府、能源、电力等关键领域掌握公司数据,很多公司对数据对安全分析需求 加快,有望订单快速落地。 3)互联网:此前推出的新一代互联网安全聚合通道——“信源豆豆”实现有效 推进,豆豆逐步从企业沟通工具转化为多功能聚合平台,当前阶段核心为拓展用 户,后续定增完成会加快豆豆推广,预计公司将结合公司优势将豆豆对接人工智 能、区块链等最新应用。当前大股东减持完毕,股价承压因素消除。 2016 年以来国家对信息安全重视程度提升,频发相关指导政策。2016 年 7 月 27 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家信息化发展战略纲要》 ,要求将 请务必阅读正文后免责条款部分 10 证券研究报告 信息化贯穿我国现代化进程始终,加快释放信息化发展的巨大潜能,以信息化驱 动现代化,加快建设网络强国。2025 年,建成国际领先的移动通信网络,根本 改变核心关键技术受制于人的局面,实现技术先进、产业发达、应用领先、网络 安全坚不可摧的战略目标,涌现一批具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业。 公司将是未来具有强大国际竞争力的大型跨国网信企业标的之一。 和晶科技: “智慧树”国内幼教平台龙头地位确立,本次增持股权有助于深化产业公司教布 局。环宇万维旗下主要资产为“智慧树”,目前环宇万维整体估值 17 亿,自 2014 年 9 月起公司对环宇万维前后已经进行四次增资,体现了公司对“智慧树”资 产的看好。当前环宇万维已发展合作幼儿园 73,000 家,其中优质合作园所近 17,000 家,用户总量超过 1,100 万,日均活跃用户 190 万,业务范围覆盖全 国 31 个省级行政区, 近 300 个省辖地级市,“智慧树”已成为国内最大的幼 教互动平台。公司不断增大对环宇万维持股比例能够有效提升公司和晶教育业务 板块综合竞争力,同时也表明了公司对教育产业的持续看好。 “智慧树”商业化尝试有望改善自身业绩:环宇万维基于“智慧树”平台大用户 量、高粘性的特点已经开始展开商业化尝试 1.投放商业广告:京东、淘宝等企 业已经开始投放,高露洁、迪士尼等客户正在洽谈或者计划签署合同。2.打造社 区电商:目前平台主要产品为绘本;3.后期有望朝幼儿保险进行延伸。 “智慧树” 多方面的商业化尝试有助于提升自身盈利能力,我们看好“智慧树”后期业绩改 善。 公司业绩预计大幅增长。公司四大业务协同发展,年报业绩预计会同比大幅增长, 预计 2016 年业绩 1.16 亿。其中,和晶数据互动上半年贡献 1.9 亿元收入,澳 润科技上半年净利润已经接近全年业绩承诺;和晶智造正在朝综合智能硬件生产 转型;和晶教育中“智慧树”龙头地位已经确立;和晶智联主要提供智慧生活中 系统集成及大数据分析处理能力,未来将占据重要地位,我们持续看好公司业绩 成长。 盈利预测和投资评级:维持买入评级。公司和晶教育业务布局加强,“智慧树” 有望超预期,基于审慎原则,暂不考虑此次增持股权对公司业绩影响,预测公司 2016-2018 年净利润分别为 1.16、1.70、2.25 亿元,EPS 分别为 0.72、1.06、 1.40 元。 文化长城: 公司利润同比大增,受益联汛教育业绩并表。公司前三季度及第三季度利润同比 增幅分别为 957.34%,8493.22%。增长明显,主要受益于公司前三季度业绩合 并联汛教育 2016 年 1-8 月份净利润的 20%及 9 月份的全部利润。同时由于联 汛教育估值提升,公司 2015 年持有的 20%联汛教育股权增值影响明显。 公司教育产业持续收购,看好公司教育转型:公司在完成对联汛教育 100%股权 收购之后,于 10 月 10 日发布公告称收购河南智游臻龙教育科技有限公司 100% 股权,智游臻龙是一家专注于为社会和企业培养优秀就业人才的公司,在软件研 发和技术培训业务上具有优势,收购完成后能够有效提升公司在教育产业实力, 进一步完善公司在教育产业的布局。公司持续并购教育产业内具有竞争力的公司, 表明公司坚定转型教育的决心,有利于公司在主营业务陶瓷之外,打造新的利润 增长点。 收购公司有望大幅提升公司盈利能力:智游臻龙 2016-2019 年承诺业绩为 1600、 2500、3250、4225 万元,联讯教育 2016 年-2018 年承诺利润 6000 万、7800 请务必阅读正文后免责条款部分 11 证券研究报告 万、1 亿,两家公司收购完成后 2016-2018 年总承诺利润能够达到 7600 万、 1.03 亿、1.32 亿元,公司未来盈利能力有望大幅提升。 盈利预测和投资评级:维持增持评级。智游臻龙收购还未完成,基于审慎原则, 暂不考虑其对公司业绩影响。基于公司教育产业持续并购,转型决心坚定且发展 前景看好,预测公司 2016-2018 EPS 分别为 0.34、0.40、0.44 元。 达实智能: Q3 业绩增速仍强劲。公司 Q3 单季实现营业收入 6.56 亿元,同比增长 56.48%; 归属于上市公司股东的净利润 8964 万元,同比增长 68.26%;Q3 业绩维持强劲 增速。营收/净利同比增长主要源于前期签约项目实现收入增加及子公司久信医 疗纳入合并报表。Q3 销售毛利率为 28.76%,同比提高 1.06pct;期间费用率 12.55%,同比提高 1.23pct;净利率 14.19%,同比提高 1.27pct。 智慧医疗业务成为公司业绩新增长级。公司智慧医疗业务积极布局,收购久信医 疗、参股小鹿暖暖(40%)、入股就医 160(投资 2500 万元),业务线涵盖智慧 医院基础建设、医疗专业工程和互联网医疗服务,形成线下医疗到线上医疗的布 局。2016 年上半年智慧医疗业务实现收入 1.9 亿元,超过 2015 年度全年实现 收入 1.5 亿元,考虑久信医疗(100%并购)2016 年全年并表,2016/2017 年承 诺净利润 7200 万元/8640 万元,智慧医疗业务全年保持高增长态势可期。6 月 公司设立总资金 1 亿元的智慧医疗产业基金,预计未来将有更多投资并购业务 在医疗领域内展开。公司从签约线下医疗集成服务开启落地,后期依托客户粘性 优势,有望参与线上医疗建设,最终有望介入医疗数据运营,完善智慧医疗建 设体系闭环。 智慧交通业务保持较高增速。公司智慧交通业务涵盖轨道交通综合监控系统、自 动售检票系统、综合安防系统、门禁出入口管理系统的轨道交通智能化整体解决 方案。智慧交通业务 2016 年上半年收入 2.5 亿元,接近 2015 年度全年实现 收入 2.71 亿元。“十三五”铁路投资规划达 3.8 万亿,公司有望持续提升市 场占有份额,保持智慧交通业务较高增速。 PPP 将助力加速公司业绩成长。10 月 14 日财政部发布第三批 PPP 示范项目, 计划总投资金额 1.17 万亿,更多偏向医疗、养老等公共服务领域。公司联手山 东省属投融资平台鲁信集团成立 100 亿元 PPP 基金,与东台市和淮南市分别签 订 10 亿元 PPP 智慧城市建设框架协议,公告拟通过子公司达实租赁与光大金控 合作设立 8 亿元医院 PPP 基金。公司智慧医疗、智慧交通业务有望在 PPP 模 式下深度受益。 盈利预测和投资评级:维持“买入”评级。预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.15、0.18、0.21 元。 合众思壮: 产业链高度整合,盈利能力增强。自 2015 年以来,公司进行了一系列的外延并 购以整合北斗导航相关的企业,先后并购了海棠通信、中科雅图、广州思拓力、 吉欧电子、吉欧光学和上海泰坦等优质企业。形成从产业链上游(北斗高精度芯 片、板卡)到下游(GIS 应用,终端)的完整布局,大幅增强了公司的盈利能力。 掌握关键技术环节,竞争优势显著。公司通过收购加拿大 Hemisphere 公司的高 精度产品部门,具备了国内领先的高精度芯片及板块的研发能力,公司于 2016 年推出了基于其高精度北斗导航的自动驾驶系统,产品在国内处于领先水平。其 次,在下游终端领域,公司收购的海棠通信是国内领先的警用移动终端企业,, 吉欧电子等是国内在农业 GIS 领先的企业。整体而言,公司在上游芯片,下游终 请务必阅读正文后免责条款部分 12 证券研究报告 端和平台等领域都具备了一流的实力,有望在北斗产业链中争取到较大份额,盛 享北斗市场的高速发展。受益北斗行业的发展,预测公司 2016-2018 年 EPS 分别 为 0.50、1.02、1.43 元。 表 1:计算机行业重点覆盖标的 国海计算 机覆盖 公司 上海 产业互联 网和供应 链金融 钢联 三六 五网 三联 虹普 银之 杰 奥马 电器 恒生 电子 互联网金 融 东方 财富 康耐 特 久其 软件 同花 顺 文化 长城 和晶 科技 全通 教育 教育 中国 高科 中泰 桥梁 立思 辰 新南 洋 勤上 股票 2017-1-20 市值(亿 代码 股价 元) 300226 39.90 300295 PE(2016) 最新公告 63.62 173.48 2017 年第一次临时股东大会的法律意见书 27.29 52.41 34.13 关于公司第一期员工持股计划实施进展的公告 300384 38.61 57.66 32.54 300085 19.35 132.36 103.48 002668 61.42 101.56 32.00 第三届董事会第四十六次会议决议的公告 600570 43.67 269.80 65.96 六届十次董事会决议公告 300059 16.01 569.69 58.62 关于权益变动的提示性公告 300061 20.72 108.80 66.11 关于刘迪董事长获得第二届“杰出工程师奖” 的公告 创业板非公开发行 A 股股票募集资运用可行性 分析报告 关于召开 2017 年第一次临时股东大会的提示 性公告 对公司现金收购上海移通网络有限公司、上海 002279 16.81 91.02 37.87 恒瑞网络信息有限公司暨关联交易的事前认可 意见 300033 69.55 373.90 32.59 300089 15.18 66.00 44.65 300279 39.54 63.40 54.92 2017 年第一次临时股东大会决议的公告 关于公司拟追加认购新余智趣资产管理合伙企 业(有限合伙)基金份额的公告 关于全资子公司收到政府补助的公告 长城证券股份有限公司全通教育集团(广东) 300359 17.64 111.80 54.03 股份有限公司发行股份及支付现金购买资产之 部分限售股份上市流通的核查意见 600730 11.55 67.76 9.44 002659 16.59 82.71 (970.18) 300010 16.58 144.54 52.19 600661 26.69 69.15 64.34 002638 9.99 151.72 103.31 请务必阅读正文后免责条款部分 2010 年中国高科集团股份有限公司公司债券本 息兑付和摘牌公告 关于控股股东完成增持公司股份的公告 关于董事长、总裁及副总裁增持公司股份的进 展公告 关于公司部分高级管理人员增持公司股份的公 告 关于签署《增资/收购备忘录》的公告 13 证券研究报告 光电 洪涛 股份 紫光 学大 达实 智能 创业 软件 互联网医 万达 疗 信息 国发 股份 海虹 控股 北信 源 绿盟 科技 国产化及 华胜 信息安全 天成 合众 思壮 中国 软件 东方 国信 大数据 荣之 联 和而 泰 易华 录 政府服务 飞利 信 数字 政通 聚龙 金融信息 股份 化 广电 运通 其他 捷顺 科技 2016 年第四季度装修装饰业务主要经营情况简 002325 7.17 86.17 23.48 000526 36.27 34.89 92.93 2016 年度业绩预告 002421 6.02 115.99 40.13 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 300451 34.78 73.38 113.66 关于完成工商变更登记的公告 300168 18.25 186.75 66.56 中标公告 600538 12.89 59.86 1841.43 000503 44.90 403.57 (390.10) 300352 17.35 100.62 108.44 300369 30.75 114.47 44.50 对外投资公告 600410 10.28 113.54 104.47 关于投资参与大数据产业基金的进展公告 002383 49.60 121.21 99.20 关于公司投资认购丝路云和投资基金的公告 600536 23.73 117.36 109.86 300166 20.37 133.39 40.74 关于重大资产重组进展公告 002642 18.17 115.52 49.25 关于公司股东部分股份补充质押的公告 002402 9.59 79.64 72.98 关于实际控制人部分股份解除质押的公告 300212 34.00 125.73 65.38 关于重大资产重组停牌进展公告 300287 10.83 155.44 26.07 关于公司控股股东部分股份质押的公告 300075 17.25 68.18 37.73 关于预留限制性股票授予登记完成的公告 300202 20.05 110.18 24.16 002152 12.89 208.72 20.00 关于公司副总经理辞职的公告 002609 16.19 107.81 55.16 关于全资子公司名称及经营范围变更的公告 请务必阅读正文后免责条款部分 报 关于使用闲置募集资金购买银行理财产品的公 告 关于控股股东增持公司股份的公告 关于全资子公司完成工商变更登记并取得营业 执照的公告 关于《收购报告书摘要》和《简式权益变动报 告书》的更正公告 关于控股股东股权质押及部分股权解除质押的 公告 14 证券研究报告 世纪 瑞尔 辉煌 科技 300150 9.97 53.84 33.23 2016 年年度业绩预告 002296 14.12 53.18 46.49 第五届监事会第十五次会议决议公告 资料来源:公司公告、国海证券研究所 2、 上周计算机行业动态 2.1、 金融科技、互联网金融 【央行】比特币交易平台违规开展配资业务 继本月初国内三大比特币交易平台负责人被上海、北京两地监管部门约谈,以及 上周(1 月 11 日)央行为首的联合调查小组分别进驻“火币网”、“币行”、“比 特币中国”等交易平台开展现场检查后,央行再发公告点名国内三大比特币交易 平台。1 月 18 日晚些时候,央行营业管理部公告称,自联合调查组进驻“币行” 、 “火币网”后,初步发现这些比特币交易平台违规开展融资融券业务,导致市场 异常波动。此外,这些平台均未按规定建立相关反洗钱内控制度。央行上海总部 同日公告称,初步检查发现,“比特币中国”交易平台存在超范围经营、违规开 展配资业务、投资者资金未实行第三方存管等问题。这是以央行为首的联合调查 小组在进驻上述被明确点名的三家交易平台后,首次就进驻检查情况发布公告。 比特币平台调查仍在持续 量化资金开始撤离 央行对比特币交易平台的调查仍在持续,而调查产生的潜在影响正在逐步发酵。 目前,多家知名交易平台已经暂停了“融资融币”业务。同时,此前曾经风靡一 时的比特币理财产品也逐步下架。一家比特币高频量化机构已经开始退出交易平 台,持币观望央行最终调查结果的公布。 周三,央行相关人士说明了对于多家 比特币交易平台调查的初步结果,认为某交易平台存在超范围经营、违规开展配 资业务、投资者资金未实行第三方存管等问题。 证监会联合多部门重拳清理“骗子交易所” 清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议日前在北京召开,经摸底调查, 全国共有 300 多家涉嫌非法期货交易、 “类证券”投机交易等违规交易场所,集 中在大连、河北、湖南、宁夏、北京、江苏、贵州、青岛等地,多为贵金属、邮 币卡、原油交易所。由于摸底调查未能将辖区内交易场所全部纳入现场核查等原 因,各类交易场所的实际违规比例可能更高。一是,监管层在全国范围开展一次 清理整顿“回头看”活动,上述联席会议各成员单位和有关部门联合行动,省级 政府切实负起清理整顿和属地监管职责;其次,清理整顿时间为期半年,力争到 今年 6 月 30 日基本解决交易场所存在的问题和风险。会议资料显示, “回头看” 清理整顿工作中,各地省级政府应对辖区内违规交易场所进行清理整治和分类处 置,该规范的规范,该撤并的撤并,该关闭的限期关闭,涉嫌犯罪的移送公安司 请务必阅读正文后免责条款部分 15 证券研究报告 法机关。坚决防止违规行为死灰复燃、养痈为患,及时做好风险处置工作,切实 维护社会稳定。 国务院:促进移动互联网健康有序发展 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进移动互联网健康有序发展的意 见》 ,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。意见提出,在互 联网新闻信息服务、网络出版服务、信息网络传播视听节目服务等领域开展特殊 管理股试点。大力推动传统媒体与移动新媒体深度融合发展,加快布局移动互联 网阵地建设,建成一批具有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。 意见还表示,要加快第五代移动通信(5G)技术研发,统筹推进标准制定、系 统验证和商用部署。增强网络服务能力,简化电信资费结构,实现网络资费合理 下降。 2.2、 大数据、云计算 浪潮长春云计算大数据中心落成 1 月 19 日,浪潮长春云计算大数据中心正式落成,省委常委、市委书记王君正, 市长刘长龙和浪潮集团董事长孙丕恕共同为中心揭牌。 浪潮长春云计算大数据 中心位于经开区,包括浪潮云计算展示中心、创客中心等一系列项目。这个项目 得到市委、市政府的高度关注,经开区管委会倾力服务,为达到项目“拎包入住” 条件,与浪潮集团合作完成了旧场馆拆除、土建主体施工及内外装修,确保了项 目如期竣工。目前,主机房 700 平方米已摆放 180 多个机柜;同步投入运行的 双创中心已有 16 个创客项目进驻;浪潮还与吉大携手建立了人才培养实训基地, 并将设立研发中心,以便人才实现本地就业。 “云海计划 3.0”启动,上海云计算产业向千亿元规模迈进 上海将通过“云海计划 3.0”的实施,推动本市云计算企业“由大做强,由强做 大” ,形成具有上海特色的云计算产业集群,打造成为经济新常态下上海建设具 有全球影响力科技创造中心的重要引擎。上海云计算产业开始向千亿元规模迈进。 从上海市经济信息化委获悉,2016 年上海云计算技术和服务收入达到 780 亿元, 同比增长 15%,预计在 2018 年有望突破 1000 亿元,将成为上海又一千亿规模 的新兴产业。 2.3、 自主可控、信息安全 瑞星发布 2016 年中国信息安全报告:敲诈病毒成年度之最 瑞星公司发布了《2016 年中国信息安全报告》 ,对 2016 年 1 至 12 月的病毒、 恶意网址、移动互联网及企业信息安全做了详细的分析,并对 2017 年的信息安 全趋势做出了预测。广东依然是病毒高发区,位列全国第一 2016 年瑞星“云安 全”系统共截获病毒样本总量 4,327 万个,病毒总体数量比 2015 年同期上涨 请务必阅读正文后免责条款部分 16 证券研究报告 16.47%。报告期内,病毒感染次数 5.6 亿次,感染机器总量 1,356 万台,平均 每台电脑感染 40.96 次病毒。广东省病毒感染 6,051 万人次,位列全国第一,其 次为北京市 3,657 万人次及河南省 2,477 万人次。 复旦大学打造云安全防御体系 携手亚信安全应对主机威胁进化 作为“互联网+教育”的创新高地,高校的信息安全管理对于净化网络环境至关 重要。近期,为全面提升终端用户的网络防毒能力,弥补数据中心虚拟化机的安 全短板,复旦大学携手亚信安全打造新一代云安全防御体系。通过部署亚信安全 防毒墙网络版(OfficeScan)与亚信安全服务器深度安全防护系统(Deep Security),复旦大学的主机安全统一管理能力得到了很大的提升,为教育信息 化创新提供了强健的基础平台。 2.4 、人工智能 天津将于 2019 年启动 5G 网建设 推动人工智能普及 工信部 1 月 17 日公布的《信息通信行业发展规划(2016-2020 年)》中明确, “十三五”时期,将支持 5G 标准研究和技术试验,推进 5G 频谱规划,启动 5G 商用。对此,市通信管理局相关负责人表示,网速的提升将推动人工智能快速普 及,比如搜狗海外搜索借助人工智能机器翻译技术,可以让用户随时搜索到海外 最新信息,为用户带来利好。据介绍,今年本市将展开 5G 网络第二阶段测试, 2019 年启动 5G 网络建设。 陆奇出任百度 COO 将加速其人工智能步伐 1 月 18 日,百度正式宣布,前微软全球执行副总裁陆奇出任百度集团总裁兼首 席运营官,主要负责百度的产品、技术、销售及市场运营。陆奇的加入将加速百 度在人工智能的脚步。华尔街日报指出,百度引入陆奇有望进一步巩固其在人工 智能领域的领先地位,并摆脱一系列争议。百度目前投入巨大精力的人工智能, 可以通过计算挖掘海量数据,协助人们做更加智能的事情。百度正在利用人工智 能来使他们的搜索引擎和其他产品更有效率,并开发智能机器人和无人驾驶汽车。 2.5 、互联网医疗/教育 十三五规划:推进教改、互联网教育和社会力量参与 国务院向各省市、教育各部门下发《国家教育事业发展“十三五”规划》(以下 简称“规划” ) ,称教育事业发展“十二五”规划圆满收官,我国教育进入提高质 量、优化结构、促进公平的新阶段。 《规划》指出, “十三五”时期教育改革发展 的总目标是:教育现代化取得重要进展;全民终身学习机会进一步扩大;教育质 量全面提升;教育发展成果更公平地惠及全民;人才供给和高校创新能力明显提 升;教育体系制度更加成熟定型。 请务必阅读正文后免责条款部分 17 证券研究报告 千山药机发布可穿戴产品 全面进军互联网医疗 1 月 20 日上午,千山药机控股子公司湖南千山慢病健康管理有限公司在长沙发 布系列大健康产品。公司董事长刘祥华会上亲自推出智能健康监护手表 Q3、千 山降压 APP 等重磅产品,并宣布全面进军移动互联网医疗。千山健康的高血压 个性化基因检测技术由中国工程院院士周宏灏自主研发,拥有国内独家的“高血 压个体化药物检测基因芯片”产品注册证,并获得医疗器械生产许可证。 3、 上市公司重要动态 表 2:增减持 证券代码 证券名 称 披露日期 内容 股东唐球 300377 赢时胜 2017/1/17 增持期间:2017 年 1 月 16 日 增持数量及比例:增持 150,000 股,占公司总股本的 0.05% 300170 300324 股东陈迪清、范建震 汉得信 2017/1/18 息 增持期间:6 个月内 增持数量及比例:不超过人民币 7000 万元 股东陈江涛 旋极信 2017/1/19 息 增持期间:本公告披露之日起 12 个月内 增持数量及比例:不低于人民币 2 亿元 股东天津市凯信金鹏股权投资基金合伙企业 603636 南威软 2017/1/20 件 减持持期间:本减持计划公告之日起 3 个交易日后的 6 个月内 减持数量及比例:减持不超过 223.41 万股的公司股份,占公司总股本的 2.20% 600797 股东沈越 浙大网 2017/1/17 新 增持期间:2017 年 1 月 16 日 增持数量及比例:增持 500,000 股,占公司总股本的 0.3743% 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 3:重大合同 证券代码 证券名 称 披露日期 内容 北京数码视讯科技股份有限公司今日收到西藏自治区政府采购中心发来 300079 数码视 讯 2017/1/17 的《政府采购中标通知书》。招标人:西藏自治区区新闻出版广电局。项 目名称及编号:广播电视节目无线数字化覆盖项目(XZCG-1610-94)。中 标总金额:¥6356.00 万元 请务必阅读正文后免责条款部分 18 证券研究报告 北京易华录信息技术股份有限公司于近日收到采购代理机构贵州弘典工 程建设咨询有限公司和招标人贵州新蒲经济开发投资有限责任公司共同 300212 易华录 2017/1/19 签发的《中标通知书》,公司成为“贵州新蒲经济开发区天网工程建设项 目”的中标单位。并于近日与贵州新蒲经济开发投资有限责任公司签订了 《贵州新蒲经济开发区天网工程建设项目建设工程施工合同》,合同价款 为 114600287.72 元。 南威软件股份有限公司于 2016 年 12 月 30 日披露了《关于重大项目预中 603636 南威软 件 标的提示性公告》(公告编号:2016-096),提示公司为“福建省应急通 2017/1/20 信工程宽带集群通信系统建设项目”的第一中标候选人。2017 年 1 月 19 日,公司收到该项目招标代理机构发出的《中标通知书》,确定公司为中 标供应商。 深圳市赛为智能股份有限公司于 2017 年 1 月 20 日与北京科瑞机电工程有 300044 赛为智 能 限公司签订了深圳横岗 10 号楼数据中心施工项目合同,本合同为固定单 2017/1/21 价合同,设备材料数量及工程量以实际结算为准,签约合同总金额为人民 币 9,492.17 万元(暂定价),其中:建设工程部分金额:9,175.82 万元, 验证测试部分金额:316.35 万元。 2017 年 1 月 16 日,河北省政府采购网发布“河北省公安机关路面动态科 技防控工程的预中标公告”,公告公司为该项目的中标单位,预中标金额 300212 易华录 2017/1/17 358,988,899 元(人民币)。该项目实施地点为河北省 11 个设区市,建设内 容包括网络基础设施、“路防工程”信息资源库、警务站科技装备、电子 监控系统、应用系统、社会化服务系统、交通管控系统、北戴河暑期安保 项目等。 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 4:对外投资 证券代码 证券名称 披露日期 内容 、公司于 2017 年 1 月 20 日召开第三届董事会第四次会议,审议通过了《关 300367 东方网力 2017/1/21 于设立投资子公司的议案》,同意公司以自有资金出资 3 亿元人民币注册成 立东方网力投资管理有限公司,作为公司对外投资的主要平台,负责公司对 外投资等业务,公司持有其 100%股权。 002383 合众思壮 2017/1/21 北京合众思壮科技股份有限公司拟向公司全资子公司北京傲科瑞富科技有限 公司增资 1.95 亿元,用于公司永丰产业基地的建设。 2017 年 01 月 18 日,深圳市方直科技股份有限公司与北京千锋互联科技有限 公司及其股东樟树市雨青木华投资管理中心(有限合伙)、樟树市飞扬投资 管理中心(有限合伙)、樟树市锦鑫投资管理中心(有限合伙)(以下简称 “标的公司原股东”)于深圳市签署了《关于北京千锋互联科技有限公司之 投资协议》,以自有资金通过向标的公司增资和受让标的公司原股东部分老 300235 方直科技 2017/1/22 股相结合的方式取得标的公司 12%的出资比例,合计出资人民币 10,146.7890 万元,其中: (1) 公司拟以人民币 6,096.7890 万元认缴标的公司新增的 7.5269 万元注册资本,差额 6,089.2621 万元计入资本公积,增资后标的公司的注册 资本为 107.5269 万元,公司增资额占增资后标的公司注册资本的 7%;(2) 标的公司现股东以人民币 4,050.0000 万元的价格向公司转让其持有的标的公 司 5.3763 万元出资额,占增资后标的公司注册资本的 5%。 请务必阅读正文后免责条款部分 19 证券研究报告 绿盟科技以自有资金人民币 600 万元向全资子公司北京神州绿盟信息技术有 300369 绿盟科技 2017/1/20 限公司增资。绿盟信息再以人民币 600 万元与自然人钮华明(出资 200 万元)、 于韶光(出资 200 万元)共同对北京九州云腾科技有限公司进行投资。本次 交易完成后,绿盟信息持有九州云腾 13.6032%股权。 资料来源:公司公告、国海证券研究所 表 5:质押/解除质押 证券代码 证券名称 披露日期 内容 厦门市美亚柏科信息股份有限公司近日接到公司控股股东、实际控制人郭永芳 300188 美亚柏科 2017/1/21 女士的函告,获悉郭永芳女士所持有本公司的 220 万股股份被质押。截至本公 告披露日,郭永芳女士共持有公司股份 114,911,958 股,占公司总股本的 23.15% 北京旋极信息技术股份有限公司于近日接到公司控股股东、实际控制人陈江涛 先生的通知,获悉陈江涛先生将其部分股份办理了质押及解除质押业务。截至 300324 旋极信息 2017/1/21 本公告披露日,陈江涛先生个人直接持有本公司股份 390,319,728 股,占公司 总股本的 33.93%;本次办理股权质押登记手续后,陈江涛先生累计质押股份 223,031,026 股,占其持有公司股份总数的 57.14%,占公司总股本的 19.39%。 浙江大华技术股份有限公司于 2017 年 1 月 19 日接到公司控股股东、实际控制 人傅利泉先生的通知,获悉其所持有公司的 1,855 万股股份已解除质押。截至 002236 大华股份 2017/1/20 本公告披露日,傅利泉先生共持有公司股票 1,196,158,240 股,占公司总股本 的 41.26%,其中仍处于质押状态的股份共计 19,480 万股,占公司总股本的 6.72%。 北京旋极信息技术股份有限公司于近日接到公司控股股东陈江涛先生通知,获 悉陈江涛先生所持有本公司的 23,170,000 股股份被质押。截至本公告披露日, 300324 旋极信息 2017/1/19 陈江涛先生个人直接持有本公司股份 390,319,728 股,占公司总股本的 33.93%; 本次办理股权质押登记手续后,陈江涛先生累计质押股份 203,091,026 股,占其持有公司股份总数的 52.03%,占公司总股本的 17.66%。 2017 年 1 月 17 日,公司控股股东郭信平先生将其持有的本公司首发后个人类 限售股 16,580,000 股质押给长江证券(上海)资产管理有限公司。截至本公告 002383 合众思壮 2017/1/19 日,郭信平共持有本公司股份 96,421,474 股,占本公司总股本的 39.46%,其 中已累计质押股份 95,580,000 股,占郭信平先生持有公司股份总数的 99.13%, 占本公司总股本的 39.11%。 资料来源:公司公告、国海证券研究所 4、 本周重点推荐个股 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2017-01-20 代码 名称 股价 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 评级 002383.SZ 合众思壮 49.6 0.31 0.50 1.02 160.00 99.20 48.63 买入 002421.SZ 达实智能 6.02 0.08 0.15 0.18 75.25 40.13 33.44 买入 300089.SZ 文化长城 15.18 0.08 0.34 0.40 189.75 44.65 37.95 增持 300150.SZ 世纪瑞尔 9.97 0.21 0.30 0.36 47.48 33.23 27.69 买入 300202.SZ 聚龙股份 20.05 0.47 0.83 1.02 42.66 24.16 19.66 买入 请务必阅读正文后免责条款部分 EPS 投资 PE 20 证券研究报告 重点公司 股票 2017-01-20 300212.SZ 易华录 34 0.34 0.52 0.74 100.00 65.38 45.95 买入 300226.SZ 上海钢联 39.9 -1.61 0.23 1.26 -24.78 173.48 31.67 买入 300279.SZ 和晶科技 39.54 0.18 0.72 1.06 219.67 54.92 37.30 买入 300352.SZ 北信源 17.35 0.26 0.16 0.20 66.73 108.44 86.75 买入 600538.SH 国发股份 12.89 0.01 0.01 0.01 1289.00 1841.43 1289.00 增持 EPS 投资 PE 资料来源:wind,国海证券研究所 5、 风险提示 1)相关产业政策不明确风险 2)市场竞争加剧风险 3)项目实施进展不达预期风险 请务必阅读正文后免责条款部分 21 国海证券股份有限公司 【计算机组介绍】 孔令峰,具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具报告。 宝幼琛,本硕毕业于上海交通大学,多次新财富、水晶球最佳分析师团队成员,3 年证券从业经历,目前主要负责计 算机行业上市公司研究。 刘浩,上海财经大学金融学硕士,上海交通大学数学学士,从事计算机上市公司研究。 孙乾,上海交通大学电子与通信工程硕士,从事计算机行业上市公司研究。 【分析师承诺】 孔令峰,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意 见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深 300 指数; 中性:行业基本面稳定,行业指数跟随沪深 300 指数; 回避:行业基本面向淡,行业指数落后沪深 300 指数。 股票投资评级 买入:相对沪深 300 指数涨幅 20%以上; 增持:相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间; 中性:相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间; 卖出:相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。 【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司(简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客 户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司的完整报告为准,本公司接 受客户的后续问询。 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部 报告资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证其中的信息已做最新变更,也不保证相关的建 议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或 投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的 报告。报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。 本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有 报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融 产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。 【风险提示】 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策。在任何情况下,本报告中的 信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司 员工或者关联机构无关。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构” )发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本 报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议。 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司、本公司员工或者关联机构 亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 【郑重声明】 本报告版权归国海证券所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定,除法律规定的情况外,任何人不得对本报 告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内 容,否则均构成对本公司版权的侵害,本公司有权依法追究其法律责任。 【合规声明】 国海证券为钢银电商新三板公司的做市商。 请务必阅读正文后免责条款部分 23
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