国联证券-机械设备行业:工程机械表现较佳,继续关注中游复苏机会

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行业: 机械行业
作者: 马松
发布机构: 国联证券
发布日期: 2017-02-22
T a b l e _ F i r s t | T a b l e _ R e p o r t T y p e Table_First|Table_ Summary Table_First|Table_ ReportDate 2017 年 02 月 20 日 Table_First|Table_ Rating 工程机械表现较佳,继续关注中游复苏机会 中性 上次建议: 中性 机械设备行业 Table_First|Table_ Chart 投资要点:  一年内行业相对大盘走势 行情回顾 20% 本周SW机械设备指数下跌0.83%,跑输沪深300指数1.06个百分点。国 联机械设备一周涨幅较大的二级子板块为专用设备(-0.44%)和运输设备 (-1.05%);一周涨幅较大的三级子板块分别为机床工具(+6.53%)、重 15% 10% 5% 0% -5% 型机械(+0.40%)和印刷包装机械(+0.31%)。 -10% +30.16%)、埃斯顿(002747.SZ,+29.51%)以及田中精机(300461.SZ, +10.98%);重点跟踪标的方面,一周表现较好个股包括埃斯顿(002747.SZ)、 机械设备(申万) 17-02 17-01 16-12 16-11 16-10 16-09 16-08 16-07 16-06 16-05 16-04 -15% 国联机械设备股票池一周涨幅居前个股分别为尤洛卡(300099.SZ, 16-03 行 业 研 究 简 报 投资建议: 16-02 证 券 研 究 报 告 沪深300 Table_First|Table_Au thor 杰瑞股份(002353.SZ)和江苏神通(002438.SZ)等。 马松  分析师 投资策略 执业证书编号:S0590515090002 关注中游复苏机会,继续推荐工程机械板块。本周,工程机械在众多 电话:0510-85613713 邮箱:mas@glsc.com.cn 子板块出现明显下跌的情况下仍表现坚挺,这与中游复苏表现不无关系。 从中国工程机械协会公布的众多工程机械销售数量来看,仍然复苏强劲。 2017年1月挖掘机销量数据显示,全国主要挖机企业1月合计销售挖机4548 台,同比增长54.1%,仍然延续了去年二、三季度以来的持续高速回暖。起 重机、压路机、混凝土设备等其他工程机械亦持续回暖,同时或稍滞后于 挖掘机。下游需求方面,各地基建投资计划密集落地,进一步促进了工程 机械板块的强势崛起。新疆近期发布相关规划,预计今年将实现全社会固 定资产投资1.5万亿元以上,重点投资高速公路、铁路、机场、水利、能源、 Table_First|Table_ Contacter 夏纾雨 联系人 电话:0510-85607670 邮箱:xiasy@glsc.com.cn 秦亚鑫 联系人 电话:0510-85613713 邮箱:qinyx@glsc.com.cn 陈猛联系人 联 电话:0510-85607670 邮箱:chenmeng@ glsc.com.cn Table_First|Table_ RelateReport 相关报告 通信等项目建设。其中,完成铁路建设投资347亿元,新疆公路建设计划开 1、20170213 国联机械设备行业周报 2017 年第 05 工项目2933个、建设总里程约8.23万公里。据不完全统计,其他中西部省 期:行业回暖和建设规划的落实助力工程机械大 份如西藏、宁夏、湖北、河南、云南等均提高了今年的投资计划。此外,“PPP” 放异彩 和“一带一路”等建设计划也持续加码。我们继续看好2017年上半年工程机 2、20170123 国联机械设备行业周报 2017 年第 04 械板块的整体表现,个股方面,建议关注起重机龙头徐工机械(000425.SZ) 期:油气发展“十三五”规划印发,油服板块估值 待修复 和柳工(000528.SZ)等个股的投资机会。  2016.11.17 重要新闻 2016.09.20 东南沿海高铁二等票价将上调三成 《上海市工业互联网创新发展应用三年行动计划(2017-2019年)》印发 《2017年能源工作指导意见》公布,年内计划开工8台核电机组  风险提示 大宗商品价格上涨;房地产投资增速下滑;汇率波动风险等。 1 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 2 3 4 国联先进制造板块一周行情回顾 ....................................................................................... 3 1.1 市场表现综评 ....................................................................................................... 3 1.2 行情走势分析 ....................................................................................................... 4 近期投资策略及推荐标的 ................................................................................................... 7 2.1 最新行业观点 ....................................................................................................... 7 2.2 重点跟踪股票池 ................................................................................................... 8 2.3 近期新股发行一览表 ........................................................................................... 9 一周行业新闻与上市公司公告 ........................................................................................... 9 3.1 行业热门新闻及点评 ........................................................................................... 9 3.2 上市公司新闻及公告点评 ................................................................................. 10 产业链数据跟踪 ................................................................................................................. 12 4.1 宏观经济数据 ..................................................................................................... 12 4.2 原材料数据 ......................................................................................................... 12 4.3 子行业数据 ......................................................................................................... 13 图表目录 图表 1:国联机械子板块一周涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表 2:国联机械子板块年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表 3:国联机械三级子板块一周涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表 4:国联机械三级子板块年初至今涨跌幅(%) ............................................................ 4 图表 5:SW 一级行业一周涨跌幅(%) .................................................................................. 5 图表 6:SW 一级行业年初至今涨跌幅(%) .......................................................................... 5 图表 7:SW 机械设备行业近三年 PE 估值水平 ...................................................................... 5 图表 8:SW 机械设备行业近三年 PB 估值水平 ...................................................................... 6 图表 9:国联机械股票池一周涨跌幅排名前十个股 ................................................................ 6 图表 10:重要股东二级市场交易明细 ...................................................................................... 7 图表 11:重点跟踪股票池列表 .................................................................................................. 8 图表 12:近期机械行业新股发行列表 ...................................................................................... 9 图表 13:国联先进制造一周上市公司重要公告 .................................................................... 11 图表 14:中国官方制造业 PMI 指数(%) ............................................................................. 12 图表 15:财新中国制造业 PMI 指数(%) .......................................................................... 12 图表 16:克强指数累计值(%) ............................................................................................ 12 图表 17:固定资产投资完成额累计值(万亿元) ................................................................ 12 图表 18:中国大宗商品价格指数钢铁类 ................................................................................ 12 图表 19:布伦特原油期货结算价(美元/桶) ....................................................................... 12 图表 20:普通硅酸盐水泥:P.O42.5(元/吨) ........................................................................ 13 图表 21:中国煤炭价格指数全国综合 .................................................................................... 13 图表 22:全球工业机器人产量(万台) ................................................................................ 13 图表 23:中国工业机器人销量与增长率(万台) ................................................................ 13 图表 24:国内国产工业机器人销量与增长率(台) ............................................................ 13 图表 25:全球工业机器人销售额(亿美元) ........................................................................ 13 图表 26:全球工业机器人保有量(万台) ............................................................................ 14 图表 27:中国工业机器人保有量(万台) ............................................................................ 14 图表 28:我国在运核电机组一览共计 31 台 .......................................................................... 14 图表 29:我国在建核电机组一览共计 25 台 .......................................................................... 15 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 国联先进制造板块一周行情回顾 1.1 市场表现综评  大盘整体呈现先扬后抑的态势,创业板变现继续弱势 过去一周中,沪深两市呈现出先扬后抑的表现,上涨发力后在周五出现较大幅度 的回调,创业板整周表现颓势,明显弱于上证指数。板块方面,家电、食品饮料、交 通运输以及有色金属等板块表现较佳。截止至 17 日收盘,上证综指报收 3202.08 点 (+0.17%) ; 深证成指报收 10197.92 点 (+0.11%);创业板指数报收 1882.87 点 (-1.15%); 中小板指数报收 6465.45 点(+0.36%);沪深 300 指数报 3421.44 点(+0.23%) 。  国联机械设备股票池1,过去一周上涨 84 家、下跌 208 家、平 23 家 过去一周,除去新股,尤洛卡(300099.SZ,+30.16%) 、埃斯顿(002747.SZ,+29.51%) 以及田中精机(300461.SZ,+10.98%)等个股涨幅居前。尤洛卡是国内煤矿安全行业 的龙头企业,主营产品涉及深部地压监测装备、矿用安全材料、物探钻探、辅助运输、 矿山无线通讯、技术输出等六大领域,主要生产顶板压力表、矿山安全管理软件、煤 矿工作面喷雾降尘系统、深部巷道锚护产品等。公司股价异动,公司发布公告称除拟 更名“精准信息”之外无其他未公告事项。此外,受中国证券报报道 2017 年有关部门 将出台一揽子政策加速推进军民融合深度发展的消息的影响,股价涨幅较大。顶层设 计方面,全面推进国防工业军民融合指导意见和军民融合“十三五”规划已经制定并有 望年内出台,公司作为军民融合概念股,股价受到刺激。 国联重点跟踪标的方面,一周表现较好个股包括埃斯顿(002747.SZ) 、杰瑞股份 (002353.SZ)和江苏神通(002438.SZ)等。埃斯顿自成立以来始终专注于高端智能 机械装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售,主要产品包括应用于金属成形 机床的数控系统、电液伺服系统、广泛适用于各种机械装备的交流伺服系统,以及工 业机器人及成套设备。公司数控系统和电液伺服系统在国内金属成型机床领域市占率 较高,得到了客户的广泛认可。公司近期发布 2016 年年度业绩快报,2016 年营收 6.76 亿,同比增长 39.87%,实现归母净利润 7032 万,同比增长 37.36%。2 月 12 日晚间, 埃斯顿公告称,其控股股东南京派雷斯特科技有限公司提议公司 2016 年度利润分配 预案:拟向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 2 元(含税);同时以资本公积向全 体股东每 10 股转增 20 股。2 月 15 日,深交所发布对公司分配方案的问询函,要求 进一步说明公司连续两年推出高送转方案与公司业绩成长性是否相匹配以及公司利 润分配方案的筹划过程。埃斯顿表示,基于公司当前稳健的经营状况、良好的发展前 景和战略规划,在保证公司正常经营和长远发展的前提下,让广大投资者参与和分享 1 国联机械设备股票池分为五大二级子行业,包括:通用机械、专用设备、仪器仪表、金属制品和运输设备。其随市场变化动态调 整,最新明细请联系报告作者。 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 公司发展经营成果,本次利润分配预案与公司经营业绩成长性相匹配。目前公司处在 停牌自查中。 1.2 行情走势分析  SW 机械设备指数过去一周下跌 0.83%,跑输沪深 300 指数 1.06 个百分点 过去一周 SW 机械设备指数下跌 0.83%,位列 SW28 个一级行业的第 20 位,跑 输沪深 300 指数 1.06 个百分点。国联机械设备股票池细分板块,采用总市值加权平 均法,一周跌幅较小的二级子板块为专用设备(-0.44%)和运输设备(-1.05%);一 周涨幅较大的三级子板块分别为机床工具(+6.53%) 、重型机械(+0.40%)和印刷包 装机械(+0.31%) 。机床工具中新股海天精工上涨较多,此外埃斯顿涨幅较大,使得 机床工具子板块表现独树一帜。  SW 机械设备指数年初至今上涨 0.19%,跑输沪深 300 指数 3.17 个百分点 年初至今,SW 机械设备指数上涨 0.19%,位列 SW28 个一级行业的第 15 位,跑 输沪深 300 指数 3.17 个百分点。国联机械设备股票池细分板块,采用总市值加权平 均法,年初至今涨幅较大的二级子板块为运输设备(+4.53%)和金属制品(+4.13%); 年初至今涨幅较大的三级子板块分别为工程机械(+8.09%)、运输设备Ⅲ(+4.53%) 以及金属制品Ⅲ(+4.13%) 。  估值方面,SW 机械设备指数最新 PE(TTM)为 75.12 倍,PB 为 3.06 倍 SW 机械设备指数 PE(TTM)过去三年均值为 61.48 倍,最新值为 75.12 倍,较 上周有所下降,历史高位为 136.07 点;SW 机械设备指数 PB 过去三年均值为 3.1456 倍,最新值为 3.06 倍,略低于过去三年均值。 图表 1:国联机械子板块一周涨跌幅(%) 图表 2:国联机械子板块年初至今涨跌幅(%) 运输设备 运输设备 (1.99) 金属制品 金属制品 (1.92) 仪器仪表 (1.05) 专用设备 (0.83) 0.49 通用机械 (3.13) 通用机械 4.13 仪器仪表 (7.35) (0.44) 专用设备 (2.39) 4.53 SW机械设备 0.19 SW机械设备 沪深300 沪深300 3.36 0.23 来源: Wind 国联证券研究所 来源: Wind 国联证券研究所 图表 3:国联机械三级子板块一周涨跌幅(%) 图表 4:国联机械三级子板块年初至今涨跌幅(%) 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 (1.05) 运输设备Ⅲ (1.99) 金属制品Ⅲ (1.92) 仪器仪表Ⅲ 其他专用机械 印刷包装机械 (4.87) 农用机械 (0.89) 纺织服装设备 (0.54) 环保设备 (1.33) 楼宇设备 (0.33) 冶金矿采化工设备 重型机械 (0.68) 工程机械 (1.84) 其他通用机械 (1.81) 制冷空调设备 内燃机 (2.85) 磨具磨料 (1.62) 机械基础件 机床工具 (7.69) 4.53 4.13 运输设备Ⅲ 金属制品Ⅲ (7.35) 仪器仪表Ⅲ (2.28) 其他专用机械 (9.23) 印刷包装机械 (0.46) 农用机械 (6.45) 纺织服装设备 环保设备 (1.47) 楼宇设备 冶金矿采化工设备 重型机械 工程机械 (3.70) 其他通用机械 (2.98) 制冷空调设备 (2.37) 内燃机 (3.09) 磨具磨料 (3.98) 机械基础件 机床工具 0.06 0.31 0.40 6.53 来源: Wind 国联证券研究所 1.87 1.32 3.68 8.09 1.06 来源: Wind 国联证券研究所 图表 5:SW 一级行业一周涨跌幅(%) 3.44 家 用 电 器 食 品 饮 料 交 通 运 输 有 色 金 属 银 行 非 银 金 融 综 合 商 业 贸 易 公 用 事 业 轻 工 制 造 化 工 国 防 军 工 电 子 钢 铁 电 气 设 备 医 药 生 物 纺 织 服 装 房 地 产 采 掘 机 械 设 备 (0.83) 休 闲 服 务 计 算 机 建 筑 装 饰 通 信 汽 车 传 媒 农 林 牧 渔 建 筑 材 料 (1.88) 来源:Wind 国联证券研究所 图表 6:SW 一级行业年初至今涨跌幅(%) 10.01 0.19 钢 铁 国 防 军 工 家 用 电 器 有 色 金 属 建 筑 材 料 银 行 交 通 运 输 建 筑 装 饰 食 品 饮 料 非 银 金 融 采 掘 汽 车 公 用 事 业 化 工 机 械 设 备 房 地 产 电 子 轻 工 制 造 电 气 设 备 商 业 贸 易 休 闲 服 务 医 药 生 物 农 林 牧 渔 纺 织 服 装 综 合 通 信 传 媒 计 算 机 (4.13) 来源:Wind 国联证券研究所 图表 7:SW 机械设备行业近三年 PE 估值水平 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 136.07 75.12 三年均值:61.48 14-01 14-07 15-01 15-07 16-01 16-07 17-01 平均值 SW机械设备近三年PE估值 来源:Wind 国联证券研究所 图表 8:SW 机械设备行业近三年 PB 估值水平 6.21 3.06 三年均值:3.1456 14-01 14-07 15-01 15-07 16-01 16-07 17-01 平均值 SW机械设备近三年PB估值 来源:Wind 国联证券研究所 图表 9:国联机械股票池一周涨跌幅排名前十个股 证券代码 证券简称 当前股价 1 周% 1 个月% 年初至今% 证券代码 证券简称 当前股价 1 周% 1 个月% 年初至今% 300099.SZ 尤洛卡 13.38 30.16 60.82 49.66 002651.SZ 利君股份 14.76 (10.11) (0.61) 25.83 002747.SZ 埃斯顿 41.34 29.51 36.21 26.73 300213.SZ 佳讯飞鸿 25.20 (10.00) (10.00) (10.00) 300461.SZ 田中精机 72.25 10.98 32.96 13.19 603308.SH 应流股份 19.82 (9.58) (9.58) (9.58) 300275.SZ 梅安森 26.47 8.93 22.32 20.98 000617.SZ 中油资本 17.55 (9.54) (0.62) (6.40) 002611.SZ 东方精工 15.90 7.43 11.89 (5.30) 300417.SZ 南华仪器 41.22 (8.91) (22.50) (24.86) 300161.SZ 华中数控 25.53 6.46 7.95 (1.81) 300164.SZ 通源石油 9.19 (8.47) (8.10) (11.12) 300457.SZ 赢合科技 66.64 6.11 8.52 6.49 002722.SZ 金轮股份 39.36 (7.78) (2.77) (18.02) 300345.SZ 红宇新材 12.61 6.06 24.98 14.95 300450.SZ 先导智能 31.77 (7.02) (6.53) (6.53) 600558.SH 大西洋 6.08 4.65 10.14 5.74 002691.SZ 冀凯股份 25.41 (6.89) (25.09) (21.31) 000925.SZ 众合科技 22.80 4.59 3.83 (7.20) 300371.SZ 汇中股份 27.04 (6.47) (6.40) (31.16) 来源:Wind 国联证券研究所 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表 10:重要股东二级市场交易明细 变动数量 变动后持股 交易均价 变动期间股票 变动部分参考 (万股) 比例(%) (元/股) 均价(元/股) 市值(万元) 减持 0.20 0.00 6.57 6.53 1.31 2017-2-16 增持 0.10 0.00 10.50 10.43 1.04 丰东股份 2017-2-9 减持 100.00 9.60 30.66 34.23 3,422.57 四方达 2017-2-15 减持 0.50 0.00 7.89 7.87 3.93 300185.SZ 通裕重工 2017-2-9 减持 926.16 10.29 3.06 3.05 2,823.46 300278.SZ 华昌达 2017-2-10 减持 340.00 0.00 21.50 21.55 7,327.26 300441.SZ 鲍斯股份 2017-2-13 增持 25.68 0.10 23.50 23.46 602.48 300441.SZ 鲍斯股份 2017-2-14 增持 8.42 0.12 23.35 23.22 195.51 300549.SZ 优德精密 2017-2-13 增持 0.10 0.00 64.23 65.48 6.55 300549.SZ 优德精密 2017-2-10 增持 0.50 0.00 65.37 65.49 32.75 603315.SH 福鞍股份 2017-2-14 减持 1.10 0.08 28.66 28.44 31.29 002353.SZ 杰瑞股份 2017-2-13 减持 57.75 22.40 18.57 21.30 1,230.07 002353.SZ 杰瑞股份 2017-2-13 减持 39.51 15.35 18.57 21.30 841.62 002353.SZ 杰瑞股份 2017-2-13 增持 135.00 0.00 18.57 21.30 2,875.52 002353.SZ 杰瑞股份 2017-2-13 减持 37.74 12.65 18.57 21.30 803.83 002367.SZ 康力电梯 2017-2-16 增持 40.00 0.05 14.11 14.08 563.14 002722.SZ 金轮股份 2017-2-16 减持 150.00 0.00 40.51 41.48 6,222.23 300099.SZ 尤洛卡 2017-2-16 减持 2.75 0.00 12.16 11.65 32.01 300499.SZ 高澜股份 2017-2-13 减持 26.00 0.99 32.68 36.40 946.48 300499.SZ 高澜股份 2017-2-13 减持 4.00 0.99 36.30 36.40 145.61 002554.SZ 惠博普 2017-2-15 减持 311.43 10.95 7.86 8.53 2,656.90 300371.SZ 汇中股份 2017-2-10 减持 20.00 2.60 26.62 29.04 580.80 300416.SZ 苏试试验 2017-2-14 减持 0.78 3.34 33.14 32.06 25.01 300416.SZ 苏试试验 2016-11-30 减持 10.00 3.34 43.74 39.69 396.90 300416.SZ 苏试试验 2016-10-31 减持 55.00 3.42 38.63 37.61 2,068.28 300416.SZ 苏试试验 2016-9-30 减持 15.00 3.86 37.76 37.23 558.41 300416.SZ 苏试试验 2016-3-31 减持 9.00 3.98 62.38 58.37 525.30 300416.SZ 苏试试验 2016-2-29 减持 41.00 4.12 59.77 58.00 2,377.88 证券代码 证券名称 变动截止日期 方向 000816.SZ 智慧农业 2017-2-16 002158.SZ 汉钟精机 002530.SZ 300179.SZ 来源:Wind 国联证券研究所 2 近期投资策略及推荐标的 2.1 最新行业观点  关注中游复苏机会,继续推荐工程机械板块 本周,工程机械在众多子板块出现明显下跌的情况下仍表现坚挺,这与中游复苏 表现不无关系。从中国工程机械协会公布的众多工程机械销售数量来看,仍然复苏强 劲。 2017 年 1 月挖掘机销量数据显示, 全国主要挖机企业 1 月合计销售挖机 4548 台, 同比增长 54.1%,仍然延续了去年二、三季度以来的持续高速回暖。起重机、压路机、 7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 混凝土设备等其他工程机械亦持续回暖,同时或稍滞后于挖掘机。下游需求方面,各 地基建投资计划密集落地,进一步促进了工程机械板块的强势崛起。新疆近期发布相 关规划,预计今年将实现全社会固定资产投资 1.5 万亿元以上,重点投资高速公路、 铁路、机场、水利、能源、通信等项目建设。其中,完成铁路建设投资 347 亿元,新 疆公路建设计划开工项目 2933 个、建设总里程约 8.23 万公里。据不完全统计,其他 中西部省份如西藏、宁夏、湖北、河南、云南等均提高了今年的投资计划。此外,“PPP” 和“一带一路”等建设计划也持续加码。我们继续看好 2017 年上半年工程机械板块的 整体表现,个股方面,建议关注起重机龙头徐工机械(000425.SZ)和柳工(000528.SZ) 等个股的投资机会。 2.2 重点跟踪股票池 图表 11:重点跟踪股票池列表 收盘价 证券代码 证券简称 EPS(元/股) 市值(亿元) (元) P/E(倍) 2015 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 300004.SZ 南风股份 14.28 72.72 0.09 0.11 0.21 158.67 129.82 68.00 002438.SZ 江苏神通 20.58 45.19 0.08 0.25 0.45 257.25 82.32 45.73 002559.SZ 亚威股份 12.75 47.54 0.20 0.22 0.28 63.75 57.95 45.54 002747.SZ 埃斯顿 41.34 114.01 0.46 0.24 0.29 89.87 172.25 142.55 300124.SZ 汇川技术 21.07 350.83 1.05 1.25 1.44 20.07 16.86 14.63 002595.SZ 豪迈科技 24.08 192.64 0.81 0.93 1.16 29.73 25.89 20.76 300084.SZ 海默科技 11.69 44.98 0.04 0.09 0.18 292.25 129.89 64.94 300416.SZ 苏试试验 31.53 39.60 0.79 0.49 0.77 39.91 64.35 40.95 002367.SZ 康力电梯 13.91 110.95 0.62 0.63 0.72 22.44 22.08 19.32 002444.SZ 巨星科技 14.89 160.10 0.48 0.55 0.67 31.02 27.07 22.22 002527.SZ 新时达 12.91 80.06 0.32 0.32 0.39 40.34 40.34 33.10 000811.SZ 烟台冰轮 14.83 64.57 0.71 0.72 0.75 20.89 20.60 19.77 002353.SZ 杰瑞股份 20.92 200.38 1.32 0.15 0.31 15.85 139.47 67.48 002554.SZ 惠博普 7.95 85.16 0.30 0.24 0.40 26.50 33.13 19.88 002553.SZ 南方轴承 14.30 49.76 0.19 0.20 0.28 75.26 71.50 51.07 300420.SZ 五洋科技 24.98 60.61 0.24 0.35 0.48 104.08 71.37 52.04 300185.SZ 通裕重工 3.16 103.26 0.13 0.05 0.06 24.31 63.20 52.67 002050.SZ 三花智控 10.76 193.84 0.34 0.44 0.52 31.65 24.45 20.69 002472.SZ 双环传动 10.32 69.84 0.40 0.26 0.35 25.80 39.69 29.49 300306.SZ 远方光电 20.45 58.79 0.23 0.36 0.71 88.91 56.81 28.80 300382.SZ 斯莱克 42.01 52.58 0.84 0.96 1.15 50.01 43.76 36.53 600499.SH 科达洁能 7.89 111.36 0.77 0.31 0.40 10.25 25.45 19.73 601717.SH 郑煤机 7.56 114.43 0.03 0.14 0.26 252.00 54.00 29.08 601766.SH 中国中车 10.25 2,780.11 0.43 0.39 0.49 23.84 26.28 20.92 002111.SZ 威海广泰 21.67 82.74 0.46 0.53 0.67 47.11 40.89 32.34 300004.SZ 南风股份 14.28 72.72 0.09 0.11 0.21 158.67 129.82 68.00 002438.SZ 江苏神通 20.58 45.19 0.08 0.25 0.45 257.25 82.32 45.73 来源:国联证券研究所 8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 2.3 近期新股发行一览表 图表 12:近期机械行业新股发行列表 证券代码 证券简称 网上申购日 发行价(元) 发行总量(万股) 网上发行量(万股) 申购上限 中签率公布日 300589.SZ 江龙船艇 2017/1/4 6.34 2,167 857 8,500 2017/1/6 603337.SH 杰克股份 2017/1/9 17.72 5,167 2,067 20,000 2017/1/11 603638.SH 艾迪精密 2017/1/10 6.58 4,400 1,760 17,000 2017/1/12 603966.SH 法兰泰克 2017/1/13 7.32 4,000 1,600 16,000 2017/1/17 300600.SZ 瑞特股份 2017/1/16 13.73 2,500 1,000 10,000 2017/1/18 002846.SZ 英联股份 2017/1/19 8.33 3,000 1,200 12,000 2017/1/23 603626.SH 科森科技 2017/1/23 18.85 5,267 2,107 21,000 2017/1/25 300611.SZ 美力科技 2017/2/9 11.97 2,237 887 8,500 2017/2/10 300619.SZ 金银河 2017/2/15 10.98 1,868 1,868 18,500 2017/2/17 来源:Wind 国联证券研究所 3 一周行业新闻与上市公司公告 3.1 行业热门新闻及点评  重要行业新闻点评 东南沿海高铁二等票价将上调三成。铁路部门有消息称,依据《国家发展改 革委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》 ,中国铁路总公司将对东南 沿海高铁开行的时速 200 至 250 公里动车组列车的公布票价进行优化调整,调整 公布票价应当提前 30 天对外公告。东南沿海高铁时速 200-250 公里动车组列车 票价 2017 年 4 月 21 日起将上调,一等座涨幅接近 70%,二等座涨幅接近 30%。 据悉,为配合票价上涨,甬深段(宁波至深圳)动车时速将从 200 公里提速到 250 公里。这是中国铁路总公司自 2015 年底拿下高铁动车票定价权后的首次调 价。 (中国网) 国联点评:根据公开资料显示,截至 2016 年上半年,铁总负债达 4.21 亿元,同 比增加 9.06%。债务主要是由高铁产生,高铁建设还在继续,债务规模仍然在扩 大。目前能够盈利的高铁线路较少,除京沪高铁之外,其他在亏损,单靠提价仍 然难以解决负债问题。考虑到高铁建设规划的持续深入,我们认为涨价对高铁建 设类相关上市公司项目不会产生大的影响。我国“十三五”期间,铁路固定资产投 资规模将达 3.5 至 3.8 万亿元,其中基本建设投资约 3 万亿元,建设新线 3 万公 里。至 2020 年,全国铁路营业里程达到 15 万公里,其中高速铁路 3 万公里。高 铁投资依然值得看好。纵观整个轨交板块,我们继续建议关注华伍股份 (300095.SZ)、新筑股份(002480.SZ)、鼎汉技术(300011.SZ)和中国中车 (601766.SZ)等个股的投资机会。 9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报  其他重要行业新闻 上海印发《上海市工业互联网创新发展应用三年行动计划(2017-2019 年)》。 近日,上海市政府官网正式发布《上海市工业互联网创新发展应用三年行动计划 (2017-2019 年)》 (下称“行动计划”) 。行动计划指出,未来三年本市将聚焦战 略性新兴产业、传统优势制造业、生产性服务业等两化融合基础较好、带动效应 较大的电子信息、装备制造与汽车等六类重点产业,抓住制造业与互联网融合关 键环节,形成产业发展新动能。根据任务目标,到 2019 年,打造 30 个工业互联 网标杆工厂,培育 300 个创新发展应用项目,全市范围内建设 3-5 个实践示范 基地、10 个功能型平台(标准、试验验证、人才培训及安全检测等) ,涌现出 20 家以上具有较强国际竞争力,能够提供自主、安全、可控的系统集成与解决方案 的服务商。届时,上海工业互联网发展生态体系要初步形成,全市基于互联互通 的智能制造能力、基于数据驱动的创新发展能力以及基于组织创新的资源动态配 置能力实现总体提升,力争成为国家级工业互联网创新示范城市。(OFweek 工 控网) 国家能源局 17 日公布《2017 年能源工作指导意见》 。意见提出,积极推进 具备条件项目的核准建设,年内计划开工 8 台核电机组;积极推进已开工核电项 目建设,年内计划建成三门 1 号机组、福清 4 号机组、阳江 4 号机组、海阳 1 号机组、台山 1 号机组等项目,新增装机规模 641 万千瓦;扎实推进三门 3、4 号机组,宁德 5、6 号机组,漳州 1、2 号机组,惠州 1、2 号机组等项目前期工 作,项目规模 986 万千瓦。 (每经网) 3.2 上市公司新闻及公告点评  重点跟踪上市公司新闻及公告点评 汉钟精机(002158.SZ)发布 2016 年业绩快报,归母净利同比增长 6.27%。 国联点评:公司 2016 年全年实现营收 97377 万元,同比增长 9.53%;实现 归母净利润 16653.8 万元,2016 年同比增长 6.27%,符合市场预期。公司传统主 营业务为螺杆式制冷压缩机和螺杆式空气压缩机,其中螺杆式制冷压缩机主要应 用在制冷工业中的大型商用中央空调设备和冷冻冷藏设备,多次蝉联国内外购压 缩机机头市占率第一。目前公司业务拓展至离心式、涡旋式压缩机,真空泵、燃 料电池空压机和高温热泵等。受益于下半年冷链物流的回暖,传统冷冻冷藏压缩 机全年营收增长约 10%;空气压缩机受基建拉动,全年增长 30%左右,中央空 调部分则有下滑。新兴业务,如真空泵,主要应用于受光伏和新能源拉动,增长 30%以上。我们预计公司 2017 年受益于冷链物流的稳健增速,冷冻冷藏压缩机 部分将取得 20-30%的增长,中央空调部分受商业地产增速放缓的影响,且处于 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 完全竞争市场,将继续下滑。新兴业务方面,公司成功切入大冷量离心式压缩机, 磁悬浮式制冷压缩机,有望放量。新能源汽车涡旋制冷压缩机和燃料电池空压机 将在 2017 年完成研制。公司创新增长点较多,且定增价在 15.34 元,目前严重 倒挂,值得积极关注。 应流股份(603308.SH)发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 公告。 国联点评: (1)应流股份拟以发行股份及支付现金的方式作价 10.5 亿元收购广 大机械 100%股权,其中,现金支付 1.32 亿元,剩余部分通过发行股份方式支付。 本次购买资产的发行股份价格为 19.50 元/股,合计发行股份 4,708.85 万股。 (2) 应流股份拟同时募集配套资金不超过 7.47 亿元,除用于支付本次收购广大机械 100%股权的现金对价外,主要用于标的公司项目建设,包括航空航天、高铁等 大型装备用高精模锻件项目;大型发电、舰船、航空等装备关键零部件项目与新 材料研发中心项目。按照 19.50 元/股配套资金股份发行价格,用于募集配套资金 发行的股份数量约 3,829.61 万股。 (3)广大机械 100%股权作价 10.5 亿元,2017 年~2019 年业绩承诺分别为 8,000 万元、10,000 万元与 12,000 万元,对应 PE 分 别为 13.13 倍、10.5 倍、8.75 倍。 (4)收购广大机械 100%股权将帮助应流股份 充分延伸现有产业链,实现从围绕铸造工艺高端零部件向锻件产品的有效拓展。 应流股份与广大机械目标客户群具备较为显著的重叠特性,此次产业链的整合将 最大程度帮助双方在资源、技术、人才等方面获得协同效应。  一周上市公司重要公告 图表 13:国联先进制造一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 主题 603339.SH 四方冷链 股权激励 筹划股权激励事项停牌 简述 600806.SH ST 昆机 重大事项 业绩连续亏损存在被退市可能 002621.SZ 三垒股份 重大事项 收购北京楷德教育咨询有限公司 100%股权 300099.SZ 尤洛卡 股价异动 除公司拟更名为“精准信息”之外,无其他未公告事项 002760.SZ 凤形股份 定期报告 发布 2016 年年报,营收下降 26.42%,归母净利润下降 64.16% 300307.SZ 慈星股份 股权激励 “裕人 2 号”员工持股份计划草案公布 300191.SZ 潜能恒信 重大事项 部分债务重组 002828.SZ 贝肯能源 业绩快报 营收同比减少 41.36%,归母净利润同比减少 4.01% 002747.SZ 埃斯顿 重大事项 股价波动异常,停牌自查 300280.SZ 南通锻压 重大事项 撤回重大资产重组申请文件 002499.SZ 科林环保 业绩快报 营收同比下降 9.87%,归母净利润同比下降 24.78% 来源:国联证券研究所 11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 4 产业链数据跟踪 4.1 宏观经济数据 图表 14:中国官方制造业 PMI 指数(%) 51.70 图表 15:财新中国制造业 PMI 指数(%) 50.20 51.20 51.30 13-04 13-10 14-04 14-10 15-04 15-10 中国官方制造业PMI指数(%) 16-04 51.20 50.40 16-10 13-04 荣枯线 51.00 13-10 14-04 14-10 15-04 15-10 财新中国制造业PMI指数(%) 16-04 16-10 荣枯线 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 图表 16:克强指数累计值(%) 图表 17:固定资产投资完成额累计值(万亿元) 60 20 7.72 18 7.50 50 16 14 40 12 30 10 8 20 6 4 10 2 0 0 14-02 13-03 13-09 14-03 14-09 15-03 15-09 16-03 16-09 14-08 15-02 15-08 16-02 16-08 左轴 固定资产投资完成额:累计值(万亿元) 克强指数:累计值 右轴 固定资产投资完成额:累计同比(%) 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 4.2 原材料数据 图表 18:中国大宗商品价格指数钢铁类 图表 19:布伦特原油期货结算价(美元/桶) 12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 146.08 158.47 103.00 55.65 04-12 06-06 07-06 08-06 09-06 10-06 11-06 12-06 13-06 14-06 15-06 16-06 中国大宗商品价格指数:钢铁类 06-06 07-12 基准线 09-06 10-12 12-06 13-12 15-06 16-12 期货结算价(连续):布伦特原油 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 图表 20:普通硅酸盐水泥:P.O42.5(元/吨) 图表 21:中国煤炭价格指数全国综合 362.10 221 323.60 158.50 13-12 14-03 14-06 14-09 14-12 15-03 15-06 15-09 15-12 16-03 16-06 16-09 16-12 06-01 07-01 08-01 市场价:普通硅酸盐水泥:P.O42.5 散装:全国 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 中国煤炭价格指数:全国综合 来源:Wind 国联证券研究所 17-01 基准线 来源:Wind 国联证券研究所 4.3 子行业数据  机器人行业 图表 22:全球工业机器人产量(万台) 图表 23:中国工业机器人销量与增长率(万台) 8 7.50 7 24.6 22.9 0.5 6 5.50 0.4 5 16.6 17.8 15.9 3.69 4 12.1 3 2 6 2.26 0.3 2.69 0.2 1.50 0.1 1 0 0 2010 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 2011 2012 2013 左轴 中国工业机器人销量(万台) 2014 2015 右轴 增长率(%) 来源:IFR 国联证券研究所 来源:CRIA 国联证券研究所 图表 24:国内国产工业机器人销量与增长率(台) 图表 25:全球工业机器人销售额(亿美元) 13 0.6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 25,000 3.5 20,000 320 290 3 20,000 260 255 2.5 15,000 9,500 10,000 190 2 12,600 1.5 120 2,252 62 800 107 95 57 38 0.5 0 87 85 1 5,000 175 0 2011 2012 2013 2014 左轴 中国国产工业机器人销量(万台) 2015 2008 2009 右轴 增长率(%) 2010 本体(亿美元) 2011 2012 2013 2014 本体+系统集成(亿美元) 来源:CRIA 国联证券研究所 来源:IFR 国联证券研究所 图表 26:全球工业机器人保有量(万台) 图表 27:中国工业机器人保有量(万台) 18.94 148.08 133.22 123.54 115.31 103.57 102.07 13.28 103.50 9.69 7.43 5.23 3.73 3.18 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2008 来源:IFR 国联证券研究所 2009 2010 2011 2012 2013 2014 来源:IFR 国联证券研究所  核能核电行业 图表 28:我国在运核电机组一览共计 31 台 投资额 年发电量 省份 项目 机组 装机容量 MW 堆型 型号 国产化率 浙江 秦山一期 1 310 PWR CNP300 70% 12 25 中核 浙江 秦山二期 1-2 2×650 PWR CNP650 55% 148 80 中核 浙江 秦山二期 3-4 2×650 PWR CNP650 77% 145 180 中核 浙江 秦山三期 1-2 2×728 PHWR CANDU6 55% 160 110 中核国电投 浙江 方家山 1-2 2×1080 PWR CNP1000 80% 270 160 中核 江苏 田湾一期 1-2 2×1060 PWR AES91 70% 200 140 中核国电投 福建 福清一期 1-2 2×1089 PWR M310+ 75% 300 140 中核 海南 昌江一期 1 650 PWR CNP650 70% 215* 80* 中核华能 广东 大亚湾 1-2 2×984 PWR M310 1% 250 150 中广核 广东 岭澳一期 1-2 2×990 PWR CPR1000 30% 250 145 中广核中核 广东 岭澳二期 3-4 2×1080 PWR CPR1000 65% 260 145 中广核 福建 宁德一期 1-4 4×1080 PWR CPR1000 75% 490** 300** 中广核 辽宁 红沿河一期 1-4 4×1118 PWR CPR1000 60% 486** 300* 中广核国电投 广东 阳江一期 1-2 2×1086 PWR CPR1000 75% 750*** 456*** 中广核 14 亿元 亿千瓦时 主要股东 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 广西 防城港一期 1 1080 PWR CPR1000 70% 250* 中广核 145* 来源:国联证券研究所 注:*表示按 2 台机组计算,**表示按 4 台机组计算,***表示按 6 台机组计算 图表 29:我国在建核电机组一览共计 25 台 投资额 年发电量 亿元 亿千瓦时 30%(1#)50%(2#) 408 150 中核国电投 AES91 -- 406 140 中核 PWR ACPR1000 85% 303* 150* 中核 650 PWR CNP650 70% 215* 80* 中核华能 3-4 2×1080 PWR M310+ 80% 227 450*** 中核 福清三期 5-6 2×1160 PWR HPR1000 85% -- 450*** 中核 广东 台山一期 1-2 2×1750 PWR EPR 50% 237 260 中广核 广东 阳江一期 CPR1000+ 85%(3-4#) 3-6 4×1080 PWR 742*** 456*** 中广核 ACPR1000 90%(5-6#) 省份 项目 机组 装机容量 MW 堆型 型号 国产化率 浙江 三门一期 1-2 2×1250 PWR CAP1000 江苏 田湾二期 3-4 2×1126 PWR 江苏 田湾三期 5 1118 海南 昌江一期 2 福建 福清二期 福建 主要股东 广西 防城港一期 2 1080 PWR CPR1000 70% 250* 145* 中广核 广西 防城港二期 3 1160 PWR HPR1000 85% -- 150* 中广核 辽宁 红沿河二期 5-6 2×1118 PWR ACPR1000 80% 259 200 中广核国电投 山东 海阳一期 1-2 2×1250 PWR CAP1000 60%(1#)70%(2#) 400 -- 国电投 山东 国核示范 1-2 2×1400 PWR CAP1400 80% 423 220 国电投华能 山东 石岛湾 1 200 HTGR 四代 70% 30 -- 华能中核建 来源:国联证券研究所 注:*表示按 2 台机组计算,**表示按 4 台机组计算,***表示按 6 台机组计算 15 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有 观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投 资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 行业 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20%以上 推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5%以上 观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为-10%~10% 卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10%以上 优异 行业指数在未来 6 个月内强于大盘 中性 行业指数在未来 6 个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来 6 个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机 构(以下统称“国联证券”)。未经国联证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。 所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们 认为可靠的已公开资料,但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构 成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务 状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,国联证券 及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不 应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管 理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银 行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的 潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街 8 号国联金融大厦 9 层 电话:0510-82833337 传真:0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路 1088 号葛洲坝大厦 22F 电话:021-38991500 传真:021-38571373 16 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 分公司机构销售联系方式 地区 姓名 固定电话 北京 管峰 010-68790949-8007 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 张杰甫 0755-82556064 17 请务必阅读报告末页的重要声明
机械设备行业:工程机械表现较佳,继续关注中游复苏机会
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国联证券 - 机械设备行业:工程机械表现较佳,继续关注中游复苏机会
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