广证恒生证券研究所-机械行业周报:2016固定资产投资增速8.1%,制造业投资企稳明显

页数: 16页
行业: 机械行业
发布日期: 2017-01-24
证券研究报告 机械行业周报 (2017.01.15-2017.01.21) 2016 固定资产投资增速 8.1%,制造业投资企稳明显 谨慎推荐(维持→) 2017.01.21 李如娟(分析师) 曾博文(研究助理) 电话: 020-88831169 020-88834052 邮箱: lirj@gzgzhs.com.cn zengbw@gzgzhs.com.cn 执业编号: A1310515100001 机械 行业指数走势 -10% 200 -20% 0  重点子行业观点及投资策略: 【轨交装备】近日发改委审批 1339 亿元厦门、乌鲁木齐二期规划,在 内外需疲弱的情况下,城轨投资有望成为中国经济“稳定器”。今年以来, 芜湖、绍兴、洛阳和包头积极上马城轨,城轨空间不断扩容,除新获批 城市外已获批城市还有加密需求。十三五期间城轨地铁的投资较十二 五将整体提升 50%,车辆采购将超过 600 亿元/年,处于爆发增长期。 关注轨交制动器领域的国产化破局者华伍股份。 【机器人/自动化】高空作业平台广泛应用于包括船舶制造、大型设 备维修、地铁、车站、码头维护、建筑施工、仓储物流等多个领域。 相较传统脚手架、吊篮等设备,其具备低成本、高效率、更安全三 大优势。机器替人逻辑逐渐清晰。随着国内劳动力成本不断上升、 安全生产制度保障逐步健全和完善、施工安全意识日趋加强以及高 空作业平台租赁业务的崛起,高空作业平台渗透率 将显著提高,对 比国外,国内市场未来仍有 15-20 倍的巨大增长空间。关注稀缺的 高空作业平台龙头企业浙江鼎力。 【服务机器人】7 月-8 月, 各大巨头人工智能产品陆续发布:长虹 CHiQ、 搜狗知音、微软小冰、高德智能公交导航、阿里 ET。随着企业的商业 模式逐渐清晰、应用场景多样化,以及技术及服务标准的确立,标杆企 业将涌现,服务机器人渗透率将大大提升。 【通航装备】国务院 2016 年 5 月印发《关于促进通用航空业发展的指 导意见》,到 2020 年,建成 500 个以上通用机场,通用航空器达到 5000 架以上,年飞行量 200 万小时以上,通用航空业经济规模超过 1 万亿元。指导意见出台,通航有望实现从 0 到 1 巨大突破,后续低 空空域改革、低空航图及通航经营管理规定等政策将积极催化行业进 程。由于政策影响,我们看好 B 端的植保市场率先爆发,关注主业稳 定+转型植保无人机的隆鑫通用。 【风险提示】行业竞争加剧风险,宏观经济风险 机械成交金额 机械 沪深300 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -3.7 -5.3 -2.9 相对表现 -5.1 -6.1 -6.9 行业估值走势 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2005-10-14 2006-07-21 2007-04-27 2008-01-25 2008-10-24 2009-07-24 2010-04-23 2011-01-14 2011-10-14 2012-07-13 2013-04-19 2014-01-10 2014-09-30 2015-06-26 2016-03-25  16/04 400 板块行情:本周 A 股各板块普遍下跌,沪深 300 本周上涨 1.05%, 机械板块下跌 2.12%。二级子板块中,股价周涨幅靠前的子行业有 工程机械、起重运输设备,分别下跌 0.04%、0.28%。 行业动态:2016 固定资产投资增速 8.1%;杭州 2022 年建成 10 条地 铁线 2 条城际线;国内首条跨长江跨省地铁短轨贯通,即将全线贯 通;机器人路萌国内亮相,或颠覆人类出行方式。 公司要闻:东音股份(002793):公司 2016 年营业收入较上年增长 9.10%;归属于上市公司股东的净利润较上年增长 22.71%;先锋电 子(002767) :公司第一台物联网智能燃气表正式安装上线试运行。 16/04 0%  16/03 600 16/03 10% 16/03 行情动态: 16/02 800 16/02 20% 16/01 本周核心组合:浙江鼎力、隆鑫通用、华伍股份、广日股份 行业估值(PE) 当前估值 平均估值 54 历史最高 114 历史最低 11 31 相关报告 广证恒生-机械行业周报-11 月 PMI 回升至 51.7, 《京津冀城际铁路网规 划》获批-2016.12.3 广证恒生-机械行业周报-智能制造 “十三五”规划正式发布,高端制造 再发力-2016.12.17  本周重点个股推荐 : 重点公司 股票代码 评级 变动 投资逻辑 1.高空作业平台龙头标的,行业 15-20 倍上涨空间;2.公司拥有产能+技术 浙江鼎力 强烈 603338 推荐 +资金优势:公司通过 IPO 募投产能破除瓶颈(2012-2014 产能利用率在 → 100%以上) ;在技术上公司通过与 Magni 合作设立的鼎力欧洲研发中心积 极推进研发工作;在模式上公司在上海自贸区以自有资金 2 亿投资设立了 全资子公司--上海鼎策,为有资金需求的境内外客户提供融资平台。 1、今年业绩 20%增长无忧。上半年传统业务发动机、发电机组、摩托车 隆鑫通用 强烈 603766 推荐 → 同比持平,新业务微型电池车(山东丽驰,持股 51%)与智慧能源(广州 威能,持股 75%)保障公司整体业绩 20%成长。2、植保无人机持续推 进,未来 1-2 年实现规模化推广。3、估值具备安全边际,市盈率 20 倍。 华伍股份 谨慎 300095 推荐 1.与巨头共成长,新能源业务助公司跨越周期;2、两翼齐飞:轨交+军工 → 打开成长空间,轨交制动器进口替代叠加轨交黄金期。收购安德科技 100%进军军工。3、后续外延式发展值得期待。 1、电梯制造龙头跻身后市场。公司电梯保有量约 60 万台,正积极扩展电梯 广日股份 谨慎 600894 推荐 维保网络,制造+服务转型坚定。2、多元化成长。通过收购西屋屏蔽门公司 → (占 65%股权)进军地铁屏蔽门,与先进外企合作立体体车库。3、乘国企 改东风,广州市国资委旗下唯一机电类上市平台,出资 2 亿参与广州国资创 新平台。  推荐个股盈利预测与估值: 重点公司 股票代码 EPS PE 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E PB 浙江鼎力 603338 0.77 1.02 1.38 1.81 59.84 45.18 33.39 25.46 7.17 隆鑫通用 603766 0.92 1.04 1.18 1.36 23.75 21.01 18.52 9.78 3.03 华伍股份 300095 0.17 0.16 0.22 0.28 73.53 78.13 56.82 44.64 3.82 广日股份 600894 2.49 0.97 0.91 0.97 5.34 13.71 14.62 13.71 1.71 资料来源:WIND,广证恒生 2 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 目录 本周行情 ............................................................................................................................................................................................. 5 行业动态扫描 .................................................................................................................................................................................... 6 公司要闻点击 .................................................................................................................................................................................... 7 近期机械行业解禁情况一览 ........................................................................................................................................................ 8 一周数据透视 .................................................................................................................................................................................... 9 全球宏观数据 ................................................................................................................................................... 9 固定资产投资 ................................................................................................................................................. 10 上游原材料价格 ..............................................................................................................................................11 机械行业数据 ................................................................................................................................................. 12 跟踪产品产量 ................................................................................................................................................. 13 3 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 图表目录 图表 1 本周各板块涨跌幅对比(%) ........................................................................................................... 5 图表 2 机械细分子行业中涨跌幅对比(%) ................................................................................................ 5 图表 3 本周机械行业涨跌幅前 10 个股(%) ............................................................................................. 5 图表 4 中国采购经理指数 ............................................................................................................................... 9 图表 5 中国消费者物价指数 ........................................................................................................................... 9 图表 6 美国采购经理指数 .............................................................................................................................. 9 图表 7 欧洲采购经理指数 ............................................................................................................................... 9 图表 8 全社会固投完成额及同比增速 ......................................................................................................... 10 图表 9 铁路固投完成额及同比增速 ............................................................................................................. 10 图表 10 公路固投完成额及同比增速 ........................................................................................................... 10 图表 11 房地产固投完成额及同比增速 ....................................................................................................... 10 图表 12 采矿业固投完成额及同比增速 ....................................................................................................... 10 图表 13 水利固投完成额及同比增速 ........................................................................................................... 10 图表 14 钢铁价格走势 ................................................................................................................................... 11 图表 15 国内煤炭价格走势 ........................................................................................................................... 11 图表 16 石油价格走势 ................................................................................................................................... 11 图表 17 天然橡胶价格走势 ........................................................................................................................... 11 图表 18 原材料购进价格 ............................................................................................................................... 11 图表 19 制造业人员工资总额 ....................................................................................................................... 11 图表 20 通用设备主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 21 专用设备主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 22 运输设备(汽车除外)主营业务收入及增速、利润率 ............................................................... 12 图表 23 仪器仪表主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 24 金属制品主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 25 全球工业机器人销售额(万台) ................................................................................................... 13 图表 26 国内工业机器人累计产量 (万台) .................................................................................................. 13 图表 27 全球服务机器人:国防应用(百万美元) ................................................................................... 13 图表 28 全球服务机器人:场地机器人(百万美元) ............................................................................... 13 图表 29 全球服务机器人:医疗机器人(百万美元) ............................................................................... 13 图表 30 全球服务机器人:物流系统(百万美元) ................................................................................... 13 图表 31 全球服务机器人:家政机器人(十亿美元) ............................................................................... 14 图表 32 国内机械式车库完成量 (个) .......................................................................................................... 14 图表 33 国内机械式车库供应量 (个) .......................................................................................................... 14 图表 34 机械式车库内销、外销金额(亿) .................................................................................................... 14 图表 35 铁路车辆产量(万台) ................................................................................................................... 14 图表 36 动车组产量 (台) .............................................................................................................................. 14 4 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 本周行情 机械本周下跌 2.12%,同期沪深 300 指数上涨 1.05%。年初至今,机械行业指数下跌了 3.63%,同期 沪深 300 上涨 1.35%。 ) 图表 1 本周各板块涨跌幅对比(%) 3 2 1 0 -1 -2 -3 300 银 家 食 沪 非 汽 煤 建 钢 建 交 石 电 电 国 农 传 医 有 行 电 品 深 银 车 炭 筑 铁 材 通 油 力 子 防 林 媒 药 色 饮 运 石 及 元 军 牧 金 行 料 输 化 公 器 工 渔 属 金 用 件 融 事 业 近1周涨跌幅(%) 餐 房 电 轻 通 计 商 纺 机 基 综 饮 地 力 工 信 算 贸 织 械 础 合 机 零 服 旅 产 设 制 化 游 备 造 售 装 工 资料来源:Wind,广证恒生 在细分子行业中,工程机械下跌 0.04%,涨幅最小。 图表 2 机械细分子行业中涨跌幅对比(%) 2 0 -2 -4 -6 300 沪 深 起 重 运 输 设 备 工 程 机 械 铁 路 交 通 设 备 矿 山 冶 金 机 械 机 床 设 备 机 械 其 其 纺 金 他 他 织 属 运 专 服 制 输 用 装 品 设 机 机 备近1周涨跌幅(%) 械 械 其 他 通 用 机 械 基 础 件 锅 炉 设 备 船 舶 制 造 仪 器 仪 表 资料来源:wind,广证恒生 利君股份、天沃科技、株洲重机位于板块涨幅前 3 名;*ST 济柴、泰尔重工、汇中股份位于板块跌幅 前 3 名。 图表 3 本周机械行业涨跌幅前 10 个股(%) 利 君 股 份 天 沃 科 技 林 州 重 机 郑 煤 机 润 邦 股 份 佳 士 科 技 富 煌 钢 构 柳 工 龙 溪 股 份 达 刚 路 机 华 宏 科 技 中 泰 股 份 昊 志 机 电 精 功 科 技 田 中 精 机 中 坚 科 技 康 跃 科 技 *ST 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 济 柴 泰 尔 重 工 汇 中 股 份 近1周涨跌幅(%) 资料来源:wind,广证恒生 5 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 行业动态扫描 2017-01-20 宏观 2016 固定资产投资增速 8.1% 制造业投资增速回升 1 月 20 日,国家统计局数据显示,2016 年全国固定资产投资(不含农户)59.65 万亿元,增速为 事件 8.1%,较 2015 年 10%的增速略有降低。8.1%的增速创 1999 年以来的新低。一直以来,制造业投 资、房地产投资、基建投资是固定资产投资中占比最大的三个行业。2016 年上述三项占比分别为 31.48%、17.2%、19.93%,合计占比约 7 成。 ①下滑原因:2016 年制造业投资、房地产投资、基建投资所占固定资产投资比重分别为 31.48%、 17.2%、19.93%。主要原因为制造业投资增速仅为 4.2%,低于固定资产投资增速 3.9 个百分点。由 点评 于产能过剩,2016 年制造业投资整体低迷。分行业来看,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制 造业增速为-9.2%,有色金属冶炼和压延加工业增长-5.8%。此外,化学原料、制品制造业,专用、通 用设备制造业等均小幅负增长。②未来:明年投资仍然会出现小幅下行、减速,基建项目投资增速会 继续持稳,房地产投资减速有较大影响。房地产投资掉头,制造业投资也会掉头。 ” 轨道交通 2017-01-18 杭州 2022 年建成 10 条地铁线 2 条城际线 浙江省人大代表、杭州市城市规划设计研究院副总工程师吴伟进介绍,等到 2022 年杭州亚运会召开 事件 之前,杭州将建成 10 条地铁线、2 条城际线,总里程达 445 公里以上,形成较为完整的轨道交通网 络,构筑多层次城市交通结构。 杭州 2022 年建成 10 条地铁线 2 条城际线,将大大提高居民出行质量,为亚运会的成功举办提 供强有力的交通支撑。浙江省人大代表吴伟进提到,杭州的“四纵五横”快速路网基本成型,总里 点评 程由 128 公里增加至 182 公里。仅去年一年就增加约 54 公里,几乎是过去 7 年建设里程的总和。 而发展智慧交通也是目前政府大力推行的, “提前把道路的拥堵情况进行发布,多渠道进行宣传,让 车主第一时间了解到路况,也是我们一直在大力推行的。 ” 2017-01-16 国内首条跨长江跨省地铁短轨贯通,即将全线贯通 1 月 16 日,现代快报记者获悉,1 月 13 日上午 10 点多,随着最后一组轨排的落下,由中铁上海工 事件 程局华海公司等单位承建的国内首条跨长江、跨省地铁——宁和城际铁路江南段提前 8 天实现左线短 轨贯通,这标志着国内首条跨长江、跨省地铁即将迎来全线贯通。 宁和城际轨道交通一期工程是国内首条跨长江、连接两省地铁项目,也是南京继 3 号线、10 号 点评 线之后的第 3 条过江线路。据悉,该工程建成后,将成为南京市通往安徽省和县的快速轨道重要交通 通道,对缓解南京过江交通压力、引导河西新城区和桥林新城的发展、充分利用大胜关已建工程均具 有重要意义。 机器人 2017-01-20 机器人路萌国内亮相,或颠覆人类出行方式 中国网科技 1 月 20 日讯,平衡车厂商赛格威(Segway)昨日在北京举办了媒体沟通会,推出了旗下最 事件 新的机器人“路萌”开发者版。这是路萌在今年 2017 CES 上展出后的国内首次亮相。路萌的角色是 泊车助理,在自动驾驶体验环节,机器人路萌提示乘客在停车场入口处下车,然后引导汽车自动行驶 到空停车位。 据赛格威集团副总裁、赛格威机器人负责人蒲立介绍,路萌具备走路、看路、记路三大功能。走 路功能方面,路萌本质上是一个平衡车,有很好的代步移动功能。看路功能方面,路萌内置英特尔实 点评 感摄像头等传感器,可以检测周围环境,使得这款机器人在走路的时候可以避障。记路功能方面,路 萌记路的能力将由一张存储在云端的地图驱动。智能行动能力可以提供给各个行业的场景。以仓储服 务为例,开发者可以基于路萌开发出点货机器人应用,提供给有需要的零售企业使用。 6 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 公司要闻点击 公司名称 股票代码 所属板块 公告类型 公告内容 公司为扩展轨道交通板块业务,与博得兄弟参股有限公司(德 国) (以下简称“博得兄弟” )签订了《合资合同》 ,拟共同设立 浙江永贵博得交通设备有限公司,其中,永贵电器以现金方式 永贵电器 300351.SZ 运输设备 公司公告 出资人民币 5,100 万元,占永贵博得总股本的 51%。本次交易 有利于加快公司在轨道交通以及汽车行业的产业布局,有助于 提升公司未来发展潜力,为公司提供新的利润增长点,对公司 未来财务状况和业务发展将产生积极影响。 公司 2016 年实现营业总收入 6.37 亿元,较上年增长 9.10%; 归属于上市公司股东的净利润为 100,36 万元,较上年增长 东音股份 专用设备 002793.SZ 制造 22.71%;基本每股收益为 1.0949 元,较上年上升 0.40%。营 公司公告 业收入状况良好的原因是公司及时把握市场动态,努力推进项目 建设,科学调整销售策略,大力实施客户优化,同时全面加强内 部管理,严格控制成本费用,从而使主营业务保持了持续增长的 良好态势。 2017 年 1 月,公司第一台 NB-IoT 物联网智能燃气表在上海 市区正式安装上线试运行。该设备采用 NB-IoT 通信技术与后台 通信,实现正常用气数据抄收、异常事件上报等功能。本次产品 先锋电子 002767.SZ 通用设备 公司公告 成功上线试运行,标志公司掌握了基于低功耗蜂窝物联网搭建智 慧燃气业务平台的各项关键技术。同时项目的开展为公司积累了 宝贵的经验,有利于公司产品进一步稳固拓展智能燃气表市场, 对公司未来业务持续发展将产生积极影响。 公司 2016 年实现营业收入 4.43 亿元,较上年同期增长 11.64%; 归属于上市公司股东的净利润 10037.55 万元,较上年同期增长 微光股份 专用设备 002801.SZ 制造 公司公告 22.07%。营业收入增长的主要原因是公司加大了研发和营销力 度,增加了产品的品种和应用空间。净利润增长并增幅高于营业 收入增幅的主要原因是营业收入增加以及公司加强内部管理、提 升资金使用效率等措施增加了整体收益。 公司控股子公司北京富华宇祺信息技术有限公司(简称“富华宇 祺”)近期收到了沈阳铁路局电气化改造工程建设指挥部发来的 尤洛卡 专用设备 300099.SZ 制造 《中标通知书》 ,中标内容为京通铁路朝阳地至通辽段、四平至齐 公司公告 齐哈尔铁路郑家屯至榆树屯站、通辽至让湖铁路电气化改造工 程,叶柏寿至赤峰铁路扩能改造工程基站招标采购。本次中标总 金 额 3399 万 元 , 占 公 司 2015 年 度 经 审 计 营 业 收 入 的 20.59%。 7 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 近期机械行业解禁情况一览 公司名称 股票代码 解禁日期 解禁股数 (万股) 解禁占解禁后流通 A 股比率(%) 解禁类型 宝鹰股份 002047.SZ 2017/01/03 58064.53 45.97 增发限售股解禁 天广中茂 002779.SZ 2017/01/03 24669.67 15.84 首发新股限售股解禁 华源控股 002787.SZ 2017/01/03 1747.93 12.13 首发新股限售股解禁 金轮股份 002722.SZ 2017/01/04 755.07 4.30 增发限售股解禁 长生生物 002680.SZ 2017/01/05 8662.54 8.94 增发限售股解禁 中信重工 601608.SH 2017/01/06 15279.28 3.52 增发限售股解禁 兰石重装 603169.SH 2016/01/06 7956.72 7.76 增发限售股解禁 利欧股份 002131.SZ 2017/01/09 16783.21 10.45 增发限售股解禁 赢合科技 300457.SZ 2017/01/09 31.84 0.27 首发新股限售股解禁 三花智控 002050.SZ 2017/01/11 4634.99 2.57 增发限售股解禁 双环传动 002472.SZ 2017/01/12 10000 14.87 增发限售股解禁 坚瑞沃能 300116.SZ 2017/01/12 3032.46 2.49 增发限售股解禁 准油股份 002207.SZ 2017/01/13 4026 16.83 增发限售股解禁 江苏神通 002438.SZ 2017/01/15 809.15 3.69 增发限售股解禁 纽威股份 603699.SZ 2017/01/17 59500 79.33 首发新股限售股解禁 楚天科技 300358.SZ 2017/01/21 337.92 0.76 首发新股限售股解禁 天翔环境 300362.SZ 2017/01/21 13592.60 31.22 首发新股限售股解禁 长生生物 002680.SZ 2017/01/22 9363.95 9.66 增发限售股解禁 安控科技 300370.SZ 2017/01/22 13993.65 23.36 首发新股限售股解禁 苏试试验 300416.SZ 2017/01/22 300 2.39 首发新股限售股解禁 应流股份 603308.SH 2017/01/22 16018.88 36.93 首发新股限售股解禁 汇中股份 300371.SZ 2017/01/23 8448.86 70.41 首发新股限售股解禁 金轮股份 002722.SZ 2017/01/28 8835.83 50.36 首发新股限售股解禁 斯莱克 300382.SZ 2017/01/28 8544.30 68.26 首发新股限售股解禁 8 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 一周数据透视 全球宏观数据 美国 12 月 ISM 制造业 PMI 为 48.2,预期为 49,前值为 48.6。ISM 表示,该项数据创 2009 年 6 月 以来新低。国内方面 PMI 为 51.4%,比上月下降 0.3 个百分点,保持在扩张区间,为年内次高点,国内制 造业环境逐步改善。 图表 4 中国采购经理指数 图表 5 中国消费者物价指数 70.00 15 60.00 10 5 50.00 0 40.00 -5 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 30.00 -10 PMI PPI:全部工业品:当月同比 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 6 美国采购经理指数 图表 7 欧洲采购经理指数 70.00 70.00 60.00 50.00 50.00 30.00 40.00 30.00 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 10.00 美国:制造业PMI 欧元区:制造业PMI 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 9 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 固定资产投资 全社会固定资产投资额下滑至 7 年的底点,分行业来看,传统的房地产、铁路、公路均处于底部徘徊。 图表 8 全社会固投完成额及同比增速 图表 9 铁路固投完成额及同比增速 600,000 40 10,000 250 35 500,000 30 400,000 25 300,000 200 8,000 150 6,000 100 4,000 50 20 15 200,000 10 100,000 5 0 -50 0 -100 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 0 2,000 全社会固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 铁路固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 10 公路固投完成额及同比增速 图表 11 房地产固投完成额及同比增速 40,000 60 30,000 40 20,000 20 10,000 0 150,000 40 30 100,000 20 50,000 0 公路固投完成额(亿元) 0 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 -20 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 10 房地产固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 12 采矿业固投完成额及同比增速 图表 13 水利固投完成额及同比增速 60,000 80 60,000 80 50,000 60 50,000 60 40 40,000 40,000 30,000 20 20,000 0 10,000 -20 0 -20 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 20 20,000 0 10,000 40 30,000 采矿业固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 水利固投完成额(亿元) 资料来源:Wind,广证恒生 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 10 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 上游原材料价格 2016 年,由于需求不振,钢铁、煤炭、橡胶价格仍在震荡寻底的过程,价格总体呈下降趋势,去产 能预计依旧是 2016 年行业发展的大趋势。近期钢铁、煤炭价格出现一定反弹,谨防成本加剧的风险。而 人工费用提高将挤压利润空间。 图表 14 钢铁价格走势 图表 15 国内煤炭价格走势 5,000.00 1,200.00 4,000.00 1,000.00 800.00 3,000.00 600.00 2,000.00 400.00 200.00 0.00 0.00 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 13/03 14/03 15/03 16/03 1,000.00 螺纹钢:HRB400 20mm:北京 元/吨 中板:普20mm:上海 元/吨 大同优混:元/吨 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 16 石油价格走势 图表 17 天然橡胶价格走势 200.00 50,000.00 40,000.00 150.00 30,000.00 100.00 20,000.00 50.00 10,000.00 02/09 03/09 04/09 05/09 06/09 07/09 08/09 09/09 10/09 11/09 12/09 13/09 14/09 15/09 16/09 0.00 16/06 15/06 14/06 布伦特原油 美元/桶 13/06 12/06 11/06 10/06 09/06 08/06 07/06 06/06 05/06 04/06 03/06 0.00 天然橡胶 元/吨 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 18 原材料购进价格 图表 19 制造业人员工资总额 80.00 30,000.00 0.5 0.4 60.00 20,000.00 0.3 40.00 0.2 10,000.00 20.00 0.1 资料来源:Wind,广证恒生 2015-01 2014-01 2013-01 2012-01 2011-01 2010-01 2009-01 2008-01 2007-01 2006-01 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 PMI:主要原材料购进价格 0 2005-01 0.00 0.00 城镇就业人员工资总额(亿元):制造业 资料来源:国家统计局,广证恒生 11 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 机械行业数据 机械行业整体不容乐观。受宏观经济周期和行业景气周期影响,机械各个子行业进入慢速增长期,除 金属制品外,主营业务收入增速和净利润率自 2011 年以来出现“双降” 。 图表 20 通用设备主营业务收入及增速、利润率 图表 21 专用设备主营业务收入及增速、利润率 40,000.00 40.00 80,000.00 30,000.00 30.00 60,000.00 20,000.00 20.00 40,000.00 10,000.00 10.00 20,000.00 0.00 主营业务收入:累计值 销售利润率 20.00 10.00 0.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 30.00 累计同比 主营业务收入:累计值 累计同比 资料来源:国家统计局,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 22 运输设备(汽车除外)主营业务收入及增速、利 图表 23 仪器仪表主营业务收入及增速、利润率 润率 50,000.00 40,000.00 40.00 40,000.00 40.00 30.00 30,000.00 30.00 20.00 20,000.00 20.00 10,000.00 10.00 30,000.00 20,000.00 10.00 10,000.00 0.00 0.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 主营业务收入:累计值 累计同比 销售利润率 主营业务收入:累计值 累计同比 资料来源:国家统计局,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 24 金属制品主营业务收入及增速、利润率 10,000.00 40.00 30.00 5,000.00 20.00 10.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 主营业务收入:累计值 累计同比 销售利润率 资料来源:国家统计局,广证恒生 12 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 跟踪产品产量 图表 25 全球工业机器人销售额(万台) 图表 26 国内工业机器人月累计产量 (万台) 12,000.00 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 工业机器人:全球(百万美元) 80,000 40 70,000 35 60,000 30 50,000 25 40,000 20 30,000 15 20,000 10 10,000 5 0 0 同比 % 工业机器人 万台 当月同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 27 全球服务机器人:国防应用(百万美元) 图表 28 全球服务机器人:场地机器人(百万美元) 1,200.00 35.00 1,200.00 20.00 30.00 1,000.00 1,000.00 25.00 800.00 20.00 800.00 10.00 15.00 600.00 600.00 10.00 400.00 5.00 400.00 5.00 0.00 200.00 15.00 0.00 200.00 -5.00 0.00 0.00 -10.00 2009 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:国防应用(百万美元) -5.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:场地机器人(百万美元) 同比 % 同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 图表 29 全球服务机器人:医疗机器人(百万美元) 图表 30 全球服务机器人:物流系统(百万美元) 1,550.00 15.00 1,500.00 10.00 1,450.00 5.00 1,400.00 500.00 150.00 400.00 100.00 300.00 50.00 200.00 0.00 100.00 -50.00 0.00 1,350.00 -5.00 1,300.00 -10.00 1,250.00 1,200.00 -15.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:医疗机器人(百万美元) 同比 % 0.00 -100.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:物流系统(百万美元) 同比 % 13 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 图表 31 全球服务机器人:家政机器人(十亿美元) 图表 32 国内机械式车库完成量 (个) 2.50 100.00 2,500.00 35.00 2.00 80.00 2,000.00 1.50 60.00 1,500.00 20.00 1.00 40.00 1,000.00 15.00 0.50 20.00 500.00 0.00 0.00 30.00 25.00 2010 2011 2012 2013 2014 10.00 5.00 0.00 0.00 服务机器人:家庭服务机器人(十亿美元) 完成量:国内机械式车库(个) 同比 % 同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 图表 33 国内机械式车库供应量 (个) 图表 34 机械式车库内销、外销金额(亿) 700,000.00 40.00 120.00 600,000.00 35.00 100.00 500,000.00 30.00 80.00 25.00 400,000.00 60.00 20.00 300,000.00 40.00 15.00 供应量:国内机械式泊车位(个) 2015 2014 0.00 2013 0.00 2012 0.00 2011 5.00 2010 100,000.00 2009 20.00 2008 10.00 2007 200,000.00 内销金额:机械式泊车位(亿) 同比 % 出口金额:机械式泊车位(亿) 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 图表 35 铁路车辆产量(万台) 图表 36 动车组产量 (台) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 铁路机车 辆 当月同比 % 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 15/03 15/04 15/05 15/06 15/07 15/08 15/09 15/10 15/11 15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 16/05 16/06 16/07 3,000 动车组 辆 资料来源:国家统计局,广证恒生 当月同比 % 资料来源:国家统计局,广证恒生 14 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 分析师简介 李如娟 汽车行业分析师,中山大学硕士,工学与金融学专业复合背景。1 年主题策略研究经 历,擅于前瞻性把握市场热点和主题投资机会。2016 年 4 月开始汽车行业研究,主要研究方 向:智能汽车、车联网、汽车后市场等。 曾博文 中山大学金融硕士,1 年券商研究所经验。2016 年加入广证恒生,主要研究方向为 机械。 机构销售团队: 区域 华北机构 销售 上海机构 销售 广深机构 销售 姓名 移动电话 电子邮箱 张岚 (86)18601241803 zhanglan@gzgzhs.com.cn 褚颖 (86)13552097069 chuy@gzgzhs.com.cn 王静 (86)18930391061 wjing@gzgzhs.com.cn 步娜娜 (86)18320711987 bunn@gzgzhs.com.cn 廖敏华 (86)13632368942 liaomh@gzgzhs.com.cn 吴昊 (86)15818106172 wuhao@gzgzhs.com.cn 李文晖 (86)13632319881 liwh@gzgzhs.com.cn 姚澍 (86)15899972126 yaoshu@gzgzhs.com.cn 战略与拓 展部 广证恒生: 地址:广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼 电话:020-88836132,020-88836133 邮编:510623 股票评级标准: 强烈推荐:6 个月内相对强于市场表现 15%以上; 谨慎推荐:6 个月内相对强于市场表现 5%—15%; 中性:6 个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动; 回避:6 个月内相对弱于市场表现 5%以上。 分析师承诺: 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内,公司与所评价或推 荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示: 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保 证该信息未经任何更新,也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的 信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何 内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东(广州证券股份有限公司) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度,有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下, 投资者阅读本报告时,我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行 证券或期权交易,或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关 服务。法律法规政策许可的情况下,我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联 机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证 恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权,任何人不得对 本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险,投资需谨慎。 16 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明
机械行业周报:2016固定资产投资增速8.1%,制造业投资企稳明显
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
广证恒生证券研究所 - 机械行业周报:2016固定资产投资增速8.1%,制造业投资企稳明显
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
机械行业周报:2016固定资产投资增速8.1%,制造业投资企稳明显
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服