广证恒生证券研究所-机械行业周报:智能制造“十三五”规划正式发布,高端制造再发力

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行业: 机械行业
发布日期: 2017-01-02
证券研究报告 机械行业周报 (2016.12.11-2016.12.17) 智能制造“十三五”规划正式发布,高端制造再发力 谨慎推荐(维持→) 2016.12.17 执业编号: A1310515100001 本周核心组合:浙江鼎力、隆鑫通用、华伍股份、广日股份 行情动态:    板块行情:本周 A 股各板块普遍下跌,沪深 300 本周下跌 4.23%, 机械板块下跌 3.55%。二级子板块中,股价周涨幅靠前的子行业有 船舶制造,上涨 0.81%。 行业动态:智能制造“十三五”规划正式发布;银川市初步确定建设 7 条城市轨道交通线;中国中车欧洲本土首个轨道交通“4S 店”揭 牌;国内首款实名机器人医生面世。 公司要闻:大连重工(002204) :全资子公司大连华锐重工特种备件 制造有限公司取得军工保密资格认证;陕鼓动力(601369):公司委 托银行贷款人民币 3000 万元给常州市华立液压润滑设备有限公 司;纽威股份(603699):公司与中广核签订供货合同;东杰智能 (300486) :公司近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发 明专利证书 1 项。 重点子行业观点及投资策略: 【轨交装备】近日发改委审批 1339 亿元厦门、乌鲁木齐二期规划,在 内外需疲弱的情况下,城轨投资有望成为中国经济“稳定器”。今年以来, 芜湖、绍兴、洛阳和包头积极上马城轨,城轨空间不断扩容,除新获批 城市外已获批城市还有加密需求。十三五期间城轨地铁的投资较十二 五将整体提升 50%,车辆采购将超过 600 亿元/年,处于爆发增长期。 关注轨交制动器领域的国产化破局者华伍股份。 【机器人/自动化】高空作业平台广泛应用于包括船舶制造、大型设 备维修、地铁、车站、码头维护、建筑施工、仓储物流等多个领域。 相较传统脚手架、吊篮等设备,其具备低成本、高效率、更安全三 大优势。机器替人逻辑逐渐清晰。随着国内劳动力成本不断上升、 安全生产制度保障逐步健全和完善、施工安全意识日趋加强以及高 空作业平台租赁业务的崛起,高空作业平台渗透率 将显著提高,对 比国外,国内市场未来仍有 15-20 倍的巨大增长空间。关注稀缺的 高空作业平台龙头企业浙江鼎力。 【服务机器人】7 月-8 月, 各大巨头人工智能产品陆续发布:长虹 CHiQ、 搜狗知音、微软小冰、高德智能公交导航、阿里 ET。随着企业的商业 模式逐渐清晰、应用场景多样化,以及技术及服务标准的确立,标杆企 业将涌现,服务机器人渗透率将大大提升。 【通航装备】国务院 2016 年 5 月印发《关于促进通用航空业发展的指 导意见》,到 2020 年,建成 500 个以上通用机场,通用航空器达到 5000 架以上,年飞行量 200 万小时以上,通用航空业经济规模超过 1 万亿元。指导意见出台,通航有望实现从 0 到 1 巨大突破,后续低 空空域改革、低空航图及通航经营管理规定等政策将积极催化行业进 程。由于政策影响,我们看好 B 端的植保市场率先爆发,关注主业稳 定+转型植保无人机的隆鑫通用。 【风险提示】行业竞争加剧风险,宏观经济风险 行业指数走势 10% 1,000 0% 800 -10% 600 -20% 400 -30% 200 -40% 0 机械成交金额 机械 16/04 zengbw@gzgzhs.com.cn 16/03 lirj@gzgzhs.com.cn 16/03 邮箱: 机械 16/02 020-88834052 16/01 020-88831169 16/01 电话: 15/12 曾博文(研究助理) 沪深300 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -5.3 5.1 7.5 相对表现 -2.9 1.8 -0.1 行业估值走势 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2005-10-14 2006-07-21 2007-04-27 2008-01-25 2008-10-24 2009-07-24 2010-04-23 2011-01-14 2011-10-14 2012-07-13 2013-04-19 2014-01-10 2014-09-30 2015-06-26 2016-03-25 李如娟(分析师) 行业估值(PE) 当前估值 平均估值 历史最高 历史最低 56 59 31 30 114 114 11 11 相关报告 广证恒生-机械行业周报-10 月中国 业 PMI 回升至 51.2,新动能带来新 增长-2016.11.05 广证恒生-机械行业周报-轨交投资 加速, “十三五”期间甘肃将完成 17 个铁路项目-2016.11.12 广证恒生-机械行业周报-11 月 PMI 回升至 51.7, 《京津冀城际铁路网规 划》获批-2016.12.3  本周重点个股推荐 : 重点公司 股票代码 评级 变动 投资逻辑 1.高空作业平台龙头标的,行业 15-20 倍上涨空间;2.公司拥有产能+技术 浙江鼎力 强烈 603338 推荐 +资金优势:公司通过 IPO 募投产能破除瓶颈(2012-2014 产能利用率在 → 100%以上) ;在技术上公司通过与 Magni 合作设立的鼎力欧洲研发中心积 极推进研发工作;在模式上公司在上海自贸区以自有资金 2 亿投资设立了 全资子公司--上海鼎策,为有资金需求的境内外客户提供融资平台。 1、今年业绩 20%增长无忧。上半年传统业务发动机、发电机组、摩托车 隆鑫通用 强烈 603766 推荐 → 同比持平,新业务微型电池车(山东丽驰,持股 51%)与智慧能源(广州 威能,持股 75%)保障公司整体业绩 20%成长。2、植保无人机持续推 进,未来 1-2 年实现规模化推广。3、估值具备安全边际,市盈率 20 倍。 华伍股份 谨慎 300095 推荐 1.与巨头共成长,新能源业务助公司跨越周期;2、两翼齐飞:轨交+军工 → 打开成长空间,轨交制动器进口替代叠加轨交黄金期。收购安德科技 100%进军军工。3、后续外延式发展值得期待。 1、电梯制造龙头跻身后市场。公司电梯保有量约 60 万台,正积极扩展电梯 广日股份 谨慎 600894 推荐 维保网络,制造+服务转型坚定。2、多元化成长。通过收购西屋屏蔽门公司 → (占 65%股权)进军地铁屏蔽门,与先进外企合作立体体车库。3、乘国企 改东风,广州市国资委旗下唯一机电类上市平台,出资 2 亿参与广州国资创 新平台。  推荐个股盈利预测与估值: 重点公司 股票代码 EPS PE 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E PB 浙江鼎力 603338 0.77 1.02 1.37 1.79 64.60 48.76 36.31 27.79 7.74 隆鑫通用 603766 0.92 1.03 1.18 1.36 23.36 20.86 18.21 9.93 3.10 华伍股份 300095 0.17 0.16 0.22 0.28 82.47 87.63 63.73 50.07 4.29 广日股份 600894 2.49 0.96 0.91 0.97 5.43 14.07 14.85 13.93 1.74 资料来源:WIND,广证恒生 2 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 目录 本周行情 ............................................................................................................................................................................................. 5 行业动态扫描 .................................................................................................................................................................................... 6 公司要闻点击 .................................................................................................................................................................................... 7 近期机械行业解禁情况一览 ........................................................................................................................................................ 8 一周数据透视 .................................................................................................................................................................................... 9 全球宏观数据 ................................................................................................................................................... 9 固定资产投资 ................................................................................................................................................. 10 上游原材料价格 ..............................................................................................................................................11 机械行业数据 ................................................................................................................................................. 12 跟踪产品产量 ................................................................................................................................................. 13 3 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 图表目录 图表 1 本周各板块涨跌幅对比(%) ........................................................................................................... 5 图表 2 机械细分子行业中涨跌幅对比(%) ................................................................................................ 5 图表 3 本周机械行业涨跌幅前 10 个股(%) ............................................................................................. 5 图表 4 中国采购经理指数 ............................................................................................................................... 9 图表 5 中国消费者物价指数 ........................................................................................................................... 9 图表 6 美国采购经理指数 .............................................................................................................................. 9 图表 7 欧洲采购经理指数 ............................................................................................................................... 9 图表 8 全社会固投完成额及同比增速 ......................................................................................................... 10 图表 9 铁路固投完成额及同比增速 ............................................................................................................. 10 图表 10 公路固投完成额及同比增速 ........................................................................................................... 10 图表 11 房地产固投完成额及同比增速 ....................................................................................................... 10 图表 12 采矿业固投完成额及同比增速 ....................................................................................................... 10 图表 13 水利固投完成额及同比增速 ........................................................................................................... 10 图表 14 钢铁价格走势 ................................................................................................................................... 11 图表 15 国内煤炭价格走势 ........................................................................................................................... 11 图表 16 石油价格走势 ................................................................................................................................... 11 图表 17 天然橡胶价格走势 ........................................................................................................................... 11 图表 18 原材料购进价格 ............................................................................................................................... 11 图表 19 制造业人员工资总额 ....................................................................................................................... 11 图表 20 通用设备主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 21 专用设备主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 22 运输设备(汽车除外)主营业务收入及增速、利润率 ............................................................... 12 图表 23 仪器仪表主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 24 金属制品主营业务收入及增速、利润率 ....................................................................................... 12 图表 25 全球工业机器人销售额(万台) ................................................................................................... 13 图表 26 国内工业机器人累计产量 (万台) .................................................................................................. 13 图表 27 全球服务机器人:国防应用(百万美元) ................................................................................... 13 图表 28 全球服务机器人:场地机器人(百万美元) ............................................................................... 13 图表 29 全球服务机器人:医疗机器人(百万美元) ............................................................................... 13 图表 30 全球服务机器人:物流系统(百万美元) ................................................................................... 13 图表 31 全球服务机器人:家政机器人(十亿美元) ............................................................................... 14 图表 32 国内机械式车库完成量 (个) .......................................................................................................... 14 图表 33 国内机械式车库供应量 (个) .......................................................................................................... 14 图表 34 机械式车库内销、外销金额(亿) .................................................................................................... 14 图表 35 铁路车辆产量(万台) ................................................................................................................... 14 图表 36 动车组产量 (台) .............................................................................................................................. 14 4 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 本周行情 机械本周下跌 3.55%,同期沪深 300 指数下跌 4.23%。年初至今,机械行业指数下跌了 16.45%,同 期沪深 300 下跌 10.32%。 ) 图表 1 本周各板块涨跌幅对比(%) 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 农 林 牧 渔 轻 工 制 造 商 综 纺 国 基 建 钢 食 电 房 电 餐 机 汽 医 通 贸 合 织 防 础 材 铁 品 力 地 力 饮 械 车 药 信 零 服 军 化 饮 及 产 设 旅 售 装 工 工 料 公 备 游 用 事 业 近1周涨跌幅(%) 交 沪 传 家 银 非 电 通 深 媒 电 行 银 子 运 行 元 输 金 器 融 件 300 石 油 石 化 有 煤 计 建 色 炭 算 筑 机 金 属 资料来源:Wind,广证恒生 在细分子行业中,船舶制造涨幅 0.81%,涨幅居于细分子行业中第一,起重运输设备下跌 4.91%,涨 幅最小。 图表 2 机械细分子行业中涨跌幅对比(%) 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 纺 织 服 装 机 械 锅 炉 设 备 其 他 运 输 设 备 基 础 件 金 属 制 品 仪 器 仪 表 其 他 专 用 机 械 矿 山 冶 金 机 械 近1周涨跌幅(%) 工 程 机 械 机 械 机 床 设 备 沪 深 300 船 舶 制 造 其 他 通 用 机 械 铁 路 交 通 设 备 起 重 运 输 设 备 资料来源:wind,广证恒生 宝塔实业、深中华 A、钢构工程位于板块涨幅前 3 名;智慧松德、智云股份、微光股份位于板块跌幅 前 3 名。 图表 3 本周机械行业涨跌幅前 10 个股(%) 30 20 10 0 -10 -20 深 中 华 A 宝 塔 实 业 钢 构 工 程 达 刚 路 机 先 锋 电 子 信 隆 实 业 冀 凯 股 份 中 毅 达 宁 波 东 力 川 润 股 份 中 亚 股 份 康 跃 科 技 昌 红 科 技 近1周涨跌幅(%) 东 杰 智 能 中 坚 科 技 劲 拓 股 份 胜 利 精 密 智 慧 松 德 智 云 股 份 微 光 股 份 资料来源:wind,广证恒生 5 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 行业动态扫描 2016-12-02 宏观 智能制造“十三五”规划正式发布 为贯彻落实《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和《中国制造 2025》 ,工业和信息化部、 事件 财政部联合组织相关单位和专家,通过大量的研究和调研,在充分听取了专家、行业协会、重点企业 及各地主管部门的意见基础上,编制完成了《智能制造发展规划(2016—2020 年) 》 。 一是加快智能制造装备发展;是加强关键共性技术创新;三是建设智能制造标准体系;四是构筑 工业互联网基础;五是加大智能制造试点示范推广力度;六是推动重点领域智能转型,在《中国制造 2025》十大重点领域试点建设数字化车间/智能工厂;七是促进中小企业智能化改造,引导中小企业 点评 推进自动化改造,建设云制造平台和服务平台;八是培育智能制造生态体系;九是推进区域智能制造 协同发展;十是打造智能制造人才队伍,健全人才培养计划。同时《规划》提出了加强统筹协调、完 善创新体系、加大财税支持力度、创新金融扶持方式、发挥行业组织作用、深化国际合作交流等六个 方面的保障措施。 轨道交通 2016-12-11 银川市初步确定建设 7 条城市轨道交通线 今年 7 月,银川市政府第 56 次常务会议研究并原则通过了《银川市城市轨道交通线网规划》,根据该 规划,银川市未来将建设 6 条轨道交通线路。12 月 11 日,记者从银川市发展和改革委员会了解到, 事件 银川市已初步确定建设由 7 条城市轨道交通线所组成的城市轨道交通网,其中市区线以 1、2、3 号线 为骨干线,4 号线和银新线为辅助加密线,市域线包含滨宁线和永贺线。银新线、滨宁线目前已具备 施工条件。 城市轨道交通网的建成,将极大提升银川市的交通运输能力,为银川全域旅游的发展打下基础。 点评 远期来看,滨宁线还将与内蒙古上海庙联通,形成跨省快速交通网,将大力提升银川作为区域中心 城市的实力。 2016-12-12 中国中车欧洲本土首个轨道交通“4S 店”揭牌 12 日,中国中车大同公司传来消息,中国中车在欧洲本土首个轨道交通维保基地——中车中电轨道 事件 装备有限公司当地时间 9 日在白俄罗斯首都明斯克建立。至此,白俄罗斯成为欧洲首个由中国企业提 供机车维修保养的国家。 中车大同公司相关负责人毕思聪介绍,欧洲是电力机车全球标准认可度最高的市场,也是世界电 点评 力机车市场的战略高地。中车中电轨道装备有限公司将立足白俄罗斯等周边铁路市场,积极密切中欧 国际产能合作,推介“中国制造”成果。 通用航空 2016-12-13 国内首款实名机器人医生面世,可帮医生完成超 90%重复性强工作 12 月 13 日,据财经网报道,专注人工智能工具开发的北京万物语联技术有限公司正式推出了首款医 事件 生实名机器人产品,以及配套看护服务和智能设备方案。万物语联 CTO 宫辉演示了实名机器人医生 的服务。整个过程,除了医生前期参与知识的储备和看护计划的制定,后期的问询问诊、看护随访流 程大部分由机器人完成。 据了解,首款实名机器人医生作为一款工具型产品,集合了人工智能、认知物联网、大数据、云 计算等互联网 3.0 核心技术,以“机器人”的形式,提供对话、看护功能和设备辅助方案,帮助医生 点评 完成院前和院后 90%以上的重复性强、可替代的工作。万物语联 CEO 马英杰表示,医疗健康行业想 要爆发真正的生命力,不仅需要互联网+,更需要 AI+,才能从根本上解决:以知识为核心的共享、以 效率为核心的价值释放和以数据为核心的证据化。 6 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 公司要闻点击 公司名称 股票代码 所属板块 公告类型 公告内容 公司下属全资子公司大连华锐重工特种备件制造有限公司(简 称“特种备件公司” )收到通知,经辽宁省武器装备科研生产单 位保密资格审查认证委员会审议,特种备件公司被批准成为武 大连重工 002204.SZ 通用设备 公司公告 器装备科研生产三级保密资格单位。取得军工保密资格认证是 企业进入军工产品领域,在许可范围内承担武器装备科研生产 任务的必要前提条件。公司及特种备件公司将以此为契机,加 快申请相关资质,为拓展军工服务市场以及未来在军工领域的 发展奠定良好基础。 现拟将公司注册资本由 6.40 亿元增加至 13.07 亿元,公司总股 份数由 6.40 亿股增加至 13.07 亿股,同时拟将募集资金净额 *ST 常林 600710.SH 工程机械 公司公告 14.66 亿万元全部用于对全资子公司江苏苏美达集团有限公司进 行增资。本次公司增资及对全资子公司江苏苏美达集团有限公司 的增资均为执行募集资金计划行为。增资完成后,有利于公司募 集资金的顺利使用,有利于公司光伏业务发展及其他业务经营。 本公司委托银行贷款人民币 3000 万元给常州市华立液压润滑 设备有限公司(简称“常州华立” ) ,用于常州华立补充经营活动 陕鼓动力 601369.SH 通用设备 公司公告 现金流,期限为 1 年,贷款利率为 5.655%,按月付息,每月偿 还 250 万本金。本次委托贷款的资金属于公司自有资金,委托贷 款目的是提升供应链管理的效益,稳定供应链资源,提高资金使 用效率。 公司与中广核工程有限公司(简称“中广核” )签订了《防城港项 目 3-4 号机组 LOT190Ga 核岛波纹管截止阀供货合同》 ,合同 金额为人民币 3981.17 万元。合同的履行将对公司未来经营业绩 纽威股份 603699.SH 通用设备 公司公告 产生一定的积极影响,截至本公告日,公司 2016 年累计承接核 电阀门订单人民币 1.34 亿(含子公司,其中与中广核累计承接 核电阀门订单人民币 9372 万元),上述订单将对公司未来在核 电领域的市场拓展产生持续的积极影响。 公司近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利 东杰智能 专用设备 300486.SZ 制造 证书 1 项,专利名称为“带平衡轨的摩擦式输送线导轨道岔”。 公司公告 上述专利的取得有利于公司进一步完善知识产权保护体系,发挥 自主知识产权优势,并形成持续创新机制,保持技术领先地位, 提升公司的核心竞争力。 7 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 近期机械行业解禁情况一览 公司名称 股票代码 解禁日期 解禁股数 (万股) 解禁占解禁后流通 A 股比率(%) 解禁类型 华宏科技 002645.SZ 2016/12/7 490.59 2.34 增发限售股解禁 中坚科技 002779.SZ 2016/12/9 1188 9 首发新股限售股解禁 中金环境 300145.SZ 2016/12/9 3458.16 5.18 增发限售股解禁 天奇股份 002009.SZ 2016/12/9 355.18 0.97 增发限售股解禁 华电重工 601226.SH 2016/12/11 3750 3.25 首发新股限售股解禁 中信重工 601608.SH 2016/12/14 6130.12 1.41 增发限售股解禁 智云股份 300097.SZ 2016/12/17 299.64 2 增发限售股解禁 日发精机 002520.SZ 2016/12/18 6128.01 11.06 增发限售股解禁 银宝山新 002786.SZ 2016/12/23 4290 11.25 首发新股限售股解禁 新研股份 300159.SZ 2016/12/25 39306.99 26.37 增发限售股解禁 方正电机 002196.SZ 2016/12/29 1821.55 6.87 增发限售股解禁 8 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 一周数据透视 全球宏观数据 美国 11 月 ISM 制造业 PMI 为 53.2,预期为 52.5,前值为 51.9。ISM 表示,该项数据创今年 6 月以 来的最大增幅。总体看美国 PMI 指数处于上升趋势中,不确定因素增大。国内方面 PMI 为 51.7%,比上 月上升 0.5 个百分点,延续上行走势,创 2014 年 7 月以来数值新高,国内制造业环境逐步改善。 图表 4 中国采购经理指数 图表 5 中国消费者物价指数 70.00 15 60.00 10 5 50.00 0 40.00 -5 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 30.00 -10 PMI PPI:全部工业品:当月同比 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 6 美国采购经理指数 图表 7 欧洲采购经理指数 70.00 70.00 60.00 50.00 50.00 30.00 40.00 30.00 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 10.00 美国:制造业PMI 欧元区:制造业PMI 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 9 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 固定资产投资 全社会固定资产投资额下滑至 7 年的底点,分行业来看,传统的房地产、铁路、公路均处于底部徘徊。 图表 8 全社会固投完成额及同比增速 图表 9 铁路固投完成额及同比增速 600,000 40 10,000 250 35 500,000 30 400,000 25 300,000 200 8,000 150 6,000 100 4,000 50 20 15 200,000 10 100,000 5 0 -50 0 -100 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 0 2,000 全社会固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 铁路固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 10 公路固投完成额及同比增速 图表 11 房地产固投完成额及同比增速 40,000 60 30,000 40 20,000 20 10,000 0 150,000 40 30 100,000 20 50,000 0 公路固投完成额(亿元) 0 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 -20 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 10 房地产固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 12 采矿业固投完成额及同比增速 图表 13 水利固投完成额及同比增速 60,000 80 60,000 80 50,000 60 50,000 60 40 40,000 40,000 30,000 20 20,000 0 10,000 -20 0 -20 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 09/02 09/09 10/04 10/11 11/06 12/01 12/08 13/03 13/10 14/05 14/12 15/07 16/02 0 20 20,000 0 10,000 40 30,000 采矿业固投完成额(亿元) 同比增长率(%) 水利固投完成额(亿元) 资料来源:Wind,广证恒生 同比增长率(%) 资料来源:Wind,广证恒生 10 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 上游原材料价格 2016 年,由于需求不振,钢铁、煤炭、橡胶价格仍在震荡寻底的过程,价格总体呈下降趋势,去产 能预计依旧是 2016 年行业发展的大趋势。近期钢铁、煤炭价格出现一定反弹,谨防成本加剧的风险。而 人工费用提高将挤压利润空间。 图表 14 钢铁价格走势 图表 15 国内煤炭价格走势 5,000.00 1,200.00 4,000.00 1,000.00 800.00 3,000.00 600.00 2,000.00 400.00 200.00 0.00 0.00 03/03 04/03 05/03 06/03 07/03 08/03 09/03 10/03 11/03 12/03 13/03 14/03 15/03 16/03 1,000.00 螺纹钢:HRB400 20mm:北京 元/吨 中板:普20mm:上海 元/吨 大同优混:元/吨 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 16 石油价格走势 图表 17 天然橡胶价格走势 200.00 50,000.00 40,000.00 150.00 30,000.00 100.00 20,000.00 50.00 10,000.00 02/06 03/06 04/06 05/06 06/06 07/06 08/06 09/06 10/06 11/06 12/06 13/06 14/06 15/06 16/06 0.00 16/04 15/04 14/04 布伦特原油 美元/桶 13/04 12/04 11/04 10/04 09/04 08/04 07/04 06/04 05/04 04/04 03/04 0.00 天然橡胶 元/吨 资料来源:Wind,广证恒生 资料来源:Wind,广证恒生 图表 18 原材料购进价格 图表 19 制造业人员工资总额 80.00 30,000.00 0.6 20,000.00 0.4 10,000.00 0.2 60.00 40.00 20.00 0.00 05/01 05/07 06/01 06/07 07/01 07/07 08/01 08/07 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 15/07 16/01 16/07 0.00 PMI:主要原材料购进价格 资料来源:Wind,广证恒生 0 城镇就业人员工资总额(亿元):制造业 同比 资料来源:国家统计局,广证恒生 11 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 机械行业数据 机械行业整体不容乐观。受宏观经济周期和行业景气周期影响,机械各个子行业进入慢速增长期,除 金属制品外,主营业务收入增速和净利润率自 2011 年以来出现“双降” 。 图表 20 通用设备主营业务收入及增速、利润率 图表 21 专用设备主营业务收入及增速、利润率 40,000.00 40.00 80,000.00 30,000.00 30.00 60,000.00 20,000.00 20.00 40,000.00 10,000.00 10.00 20,000.00 0.00 主营业务收入:累计值 销售利润率 20.00 10.00 0.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 30.00 累计同比 主营业务收入:累计值 累计同比 资料来源:国家统计局,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 22 运输设备(汽车除外)主营业务收入及增速、利 图表 23 仪器仪表主营业务收入及增速、利润率 润率 50,000.00 40,000.00 40.00 40,000.00 40.00 30.00 30,000.00 30.00 20.00 20,000.00 20.00 10,000.00 10.00 30,000.00 20,000.00 10.00 10,000.00 0.00 0.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 主营业务收入:累计值 累计同比 销售利润率 主营业务收入:累计值 累计同比 资料来源:国家统计局,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 24 金属制品主营业务收入及增速、利润率 10,000.00 40.00 5,000.00 20.00 0.00 11/02 11/08 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 0.00 主营业务收入:累计值 资料来源:国家统计局,广证恒生 12 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 跟踪产品产量 图表 25 全球工业机器人销售额(万台) 图表 26 国内工业机器人月累计产量 (万台) 12,000.00 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 工业机器人:全球(百万美元) 60,000 35 50,000 30 25 40,000 20 30,000 15 20,000 10 10,000 5 0 0 同比 % 工业机器人 万台 当月同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国家统计局,广证恒生 图表 27 全球服务机器人:国防应用(百万美元) 图表 28 全球服务机器人:场地机器人(百万美元) 1,200.00 35.00 1,200.00 20.00 30.00 1,000.00 25.00 800.00 20.00 15.00 600.00 10.00 400.00 15.00 800.00 10.00 600.00 5.00 400.00 5.00 0.00 200.00 1,000.00 0.00 200.00 -5.00 0.00 -10.00 0.00 2009 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:国防应用(百万美元) -5.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:场地机器人(百万美元) 同比 % 同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 图表 29 全球服务机器人:医疗机器人(百万美元) 图表 30 全球服务机器人:物流系统(百万美元) 1,550.00 15.00 1,500.00 10.00 1,450.00 5.00 1,400.00 500.00 150.00 400.00 100.00 300.00 50.00 200.00 0.00 100.00 -50.00 0.00 1,350.00 -5.00 1,300.00 -10.00 1,250.00 1,200.00 -15.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:医疗机器人(百万美元) 同比 % 0.00 -100.00 2010 2011 2012 2013 2014 服务机器人:物流系统(百万美元) 同比 % 13 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 图表 31 全球服务机器人:家政机器人(十亿美元) 图表 32 国内机械式车库完成量 (个) 2.50 100.00 2,500.00 35.00 2.00 80.00 2,000.00 1.50 60.00 1,500.00 20.00 1.00 40.00 1,000.00 15.00 0.50 20.00 500.00 0.00 0.00 30.00 25.00 2010 2011 2012 2013 2014 10.00 5.00 0.00 0.00 服务机器人:家庭服务机器人(十亿美元) 完成量:国内机械式车库(个) 同比 % 同比 % 资料来源:国际机器人联合会,广证恒生 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 图表 33 国内机械式车库供应量 (个) 图表 34 机械式车库内销、外销金额(亿) 700,000.00 40.00 120.00 600,000.00 35.00 100.00 500,000.00 30.00 80.00 25.00 400,000.00 60.00 20.00 300,000.00 40.00 15.00 供应量:国内机械式泊车位(个) 2015 2014 0.00 2013 0.00 2012 0.00 2011 5.00 2010 100,000.00 2009 20.00 2008 10.00 2007 200,000.00 内销金额:机械式泊车位(亿) 同比 % 出口金额:机械式泊车位(亿) 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 资料来源:中国停车设备工作委员会,广证恒生 图表 35 铁路车辆产量(万台) 图表 36 动车组产量 (台) 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 铁路机车 辆 当月同比 % 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 15/03 15/04 15/05 15/06 15/07 15/08 15/09 15/10 15/11 15/12 16/01 16/02 16/03 16/04 16/05 16/06 16/07 3,000 动车组 辆 资料来源:国家统计局,广证恒生 当月同比 % 资料来源:国家统计局,广证恒生 14 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 分析师简介 李如娟 汽车行业分析师,中山大学硕士,工学与金融学专业复合背景。1 年主题策略研究经 历,擅于前瞻性把握市场热点和主题投资机会。2016 年 4 月开始汽车行业研究,主要研究方 向:智能汽车、车联网、汽车后市场等。 曾博文 中山大学金融硕士,1 年券商研究所经验。2016 年加入广证恒生,主要研究方向为 机械。 机构销售团队: 区域 华北机构 销售 上海机构 销售 广深机构 销售 姓名 移动电话 电子邮箱 张岚 (86)18601241803 zhanglan@gzgzhs.com.cn 褚颖 (86)13552097069 chuy@gzgzhs.com.cn 王静 (86)18930391061 wjing@gzgzhs.com.cn 步娜娜 (86)18320711987 bunn@gzgzhs.com.cn 廖敏华 (86)13632368942 liaomh@gzgzhs.com.cn 吴昊 (86)15818106172 wuhao@gzgzhs.com.cn 李文晖 (86)13632319881 liwh@gzgzhs.com.cn 姚澍 (86)15899972126 yaoshu@gzgzhs.com.cn 战略与拓 展部 广证恒生: 地址:广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼 电话:020-88836132,020-88836133 邮编:510623 股票评级标准: 强烈推荐:6 个月内相对强于市场表现 15%以上; 谨慎推荐:6 个月内相对强于市场表现 5%—15%; 中性:6 个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动; 回避:6 个月内相对弱于市场表现 5%以上。 分析师承诺: 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地 出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内,公司与所评价或推 荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示: 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,不保 证该信息未经任何更新,也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的 信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何 内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东(广州证券股份有限公司) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度,有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下, 投资者阅读本报告时,我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行 证券或期权交易,或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关 服务。法律法规政策许可的情况下,我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联 机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证 恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权,任何人不得对 本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险,投资需谨慎。 16 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明
机械行业周报:智能制造“十三五”规划正式发布,高端制造再发力
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广证恒生证券研究所 - 机械行业周报:智能制造“十三五”规划正式发布,高端制造再发力
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机械行业周报:智能制造“十三五”规划正式发布,高端制造再发力
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