广发证券-矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:矿发货量大幅上升 高炉检修率降幅明显,亏损面上升至30.67%

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行业: 钢铁行业
作者: 李莎
发布机构: 广发证券
发布日期: 2017-01-02
Xml 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 饿嫩 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪(2016/12/26-2016/12/30) 行业评级 买入 Tabl e_Title Table_Grade 外矿发货量大幅上升,高炉检修率降幅明显,亏损面上升至 30.67% 核心观点:  前次评级 买入 报告日期 2017-01-02 相对市场表现 Tabl e_Chart 矿山:内矿产能利用率微幅下降,外矿发货量大幅上升 钢铁 12月30日,全国70家样本矿山企业日总产量8.40万吨,与上次统计持平, 产能利用率46.60%,较上次统计下降0.10%,总库存47万吨,较上次统计下降 11.32%。12月19日-12月25日,海外铁矿石发货总量2414.14万吨,较上次统计 增加308.46万吨,其中澳洲1504.70万吨,减少22.5万吨;巴西909.44万吨,增 加330.66万吨;印度0万吨,与上次统计持平。12月30日,全国主要港口铁矿 沪深300 15% 5% -5% -15% -25% 2016-01 2016-05 2016-08 2016-12 石库存总量11439万吨,较上次统计增加274万吨。  钢厂:高炉检修率降幅明显,亏损比例升幅明显,进口矿平均库存降幅明 分析师: 李 莎 S0260513080002 显,炼焦煤库存微幅上升 020-87574792 12月30日,全国163家样本钢厂395座高炉,检修钢厂数89家,较上次统计 lisha@gf.com.cn 减少4家;检修高炉101座,较上次统计减少9座;检修总容积139493m3,较上 次统计减少14520m3;检修容积占比32.86%,较上次统计减少3.42%。12月30 相关研究: Table_Report 日,全国163家样本钢厂亏损50家,较上次统计增加4家;亏损比例30.67%,较 【广发钢铁&海外】西王特钢 上次统计增加2.45%。 (1266.HK)深度报告:电弧 12月21日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比87.01%,较上次统计 炉、转炉双系统集成,提质 减少4.08%。12月21日,样本钢厂进口矿平均库存为29.43万吨,较上次统计减 降本打造高端特钢制造商 少1.43万吨;国产矿平均库存1.02万吨,较上次统计增加0.10万吨。12月30日, 矿山、钢厂、钢贸商动态跟 50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1425.94万吨,较上次统 踪(2016/12/19- 计增加5.71万吨,环比上升0.40%。 2016/12/23):外矿发货量大  钢贸商:总量升幅明显,各地区以升为主 幅下降,高炉检修率升幅明 社会库存总量升幅明显,各地区以升为主。上海市场样本终端线螺周采购 显,亏损面下降至 28.22% 量17401吨,环比增加2451吨,升幅16.39%。 供给侧结构性改革系列报告  预测:市场预计本周钢价盘整偏弱 之十六::党中央国务院严肃  重要说明:本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次,所以如遇数 查处两起钢企违法违规事件 据没有更新的情况,则延用最近一期报告中的统计数据和点评。 确保政令畅通、令行禁止, 风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低 看好供给侧改革投资机会  2016-12-28 2016-12-26 2016-12-26 于市场预期;矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测: 5.17 15A 0.16 EPS 16E 0.17 17E 0.20 买入 29.48 1.24 0.67 宝钢股份 买入 6.35 0.06 鞍钢股份 买入 5.04 -0.64 首钢股份 买入 6.62 -0.21 Tab le_Excel1 公司简称 评级 股价 新兴铸管 买入 永兴特钢 15A 32.31 PE 16E 30.41 17E 25.85 5.17 0.80 23.77 44.00 36.85 29.48 0.42 0.52 105.8 15.12 12.21 6.35 0.20 0.30 25.20 16.80 5.04 0.04 0.06 -3 -- 165.5 110.3 6.62 0 3 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 联系人: Table_Contacter PB 陈潇 020-87571273 gzchenxiao@gf.com.cn 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 行业跟踪|钢铁 目录索引 一、矿山:内矿产能利用率微幅下降,外矿发货量大幅上升 ............................................. 4 (一)国内矿山:产能利用率微幅下降至 46.60%,铁精粉库存较上次统计大幅下降 ................................................................................................................................... 4 (二)外矿:发货量大幅上升,到港量大幅上升,港口库存升幅明显 ...................... 5 二、钢厂:高炉检修率降幅明显,亏损比例升幅明显,进口矿平均库存降幅明显,炼焦煤 库存微幅上升 ...................................................................................................................... 5 (一)高炉检修:检修高炉容积占比降幅明显,影响日均铁水产量 38.88 万吨 ....... 5 (二)亏损面:亏损比例升幅明显,亏损企业数量较上次统计增加 4 家 .................. 6 (三)铁矿石配比及库存:进口矿配比降幅明显,进口矿平均库存 29.43 万吨,国 产矿平均库存 1.02 万吨 ............................................................................................. 7 (四)炼焦煤库存:总库存微幅上升,样本钢厂平均可用 14.00 天,样本焦化企业 平均可用 19.11 天....................................................................................................... 7 三、钢贸商:库存升幅明显,上海市场终端线螺采购量大幅上升 ..................................... 9 (一)钢材库存:总量升幅明显,各地区以升为主 ................................................... 9 (二)上海市场样本终端采购量:大幅上升,环比增加 2451 吨 ............................ 11 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的看法:主要品种盘整偏弱 .......... 12 五、风险提示 .................................................................................................................... 13 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 行业跟踪|钢铁 图表索引 图 1:70 家矿山铁精粉产量和产能利用率变动 ...................................................... 4 图 2:70 家矿山铁精粉库存变动 ............................................................................ 4 图 3:铁矿石发货量和铁矿石到港量 ...................................................................... 5 图 4:我国港口铁矿石库存升幅明显 ...................................................................... 5 图 5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量 ......................................... 6 图 6:样本钢厂亏损比例升幅明显 .......................................................................... 6 图 7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨) ................................................ 7 图 8:七大区域钢材总库存变动(万吨) ............................................................... 9 图 9:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨) ........................................................... 9 图 10:七大区域线材总库存变动(万吨) ........................................................... 10 图 11:七大区域热卷总库存变动(万吨) ........................................................... 10 图 12:七大区域冷轧板总库存变动(万吨) ....................................................... 10 图 13:七大区域中厚板总库存变动(万吨) ....................................................... 10 图 14:上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况 ............................................ 12 图 15:样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对 1 月 3 日-1 月 6 日钢价的调查 结果 ....................................................................................................................... 13 表 1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况....................... 4 表 2:37 家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况................................................... 8 表 3:100 家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况...................................... 8 表 4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(单位:万吨)................................ 11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 14 行业跟踪|钢铁 一、矿山:内矿产能利用率微幅下降,外矿发货量大幅 上升 (一)国内矿山:产能利用率微幅下降至 46.60%,铁精粉库存较上次统 计大幅下降 12月30日,全国70家样本矿山企业日总产量8.40万吨,与上次统计持平,产 能利用率46.60%,较上次统计下降0.10%,总库存47万吨,较上次统计下降 11.32%。 备注:东北-辽宁、吉林、黑龙江,包含14家样本企业;华北-内蒙古、山西, 包含15家样本企业;河北包含25家样本企业;华东-安徽、山东、江苏,包含6家样 本企业;华南-四川、湖北、广东、广西,10家样本企业。 图1:70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动 图2:70家矿山铁精粉库存变动 14.00 90% 250 80% 12.00 70% 10.00 60% 8.00 50% 6.00 40% 200 150 100 30% 4.00 20% 2.00 50 10% 0.00 12/09 0 0% 13/09 14/09 15/09 16/09 产能利用率 70家矿山铁精粉产量(万吨/天) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 70家矿山铁精粉库存(万吨) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 表1:全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况 铁精粉产量 上次产量 铁精粉库存 上次库存 (万吨) (万吨) (万吨) (万吨) 全国 8.4 46.7% 47 53 东北 52.4% 52.4% 20 19 4.8 57.5% 55.7% 5 10 0.6 0.6 20.4% 20.4% 15 15 华东 1.4 1.6 61.1% 70.8% 7 8 华南 0.6 0.6 22.6% 20.6% 1 1 范围 产能利用率 上次利用率 8.4 46.6% 0.9 0.9 河北 5.0 华北 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 14 行业跟踪|钢铁 (二)外矿:发货量大幅上升,到港量大幅上升,港口库存升幅明显 12月19日-12月25日,海外铁矿石发货总量2414.14万吨,较上次统计增加 308.46万吨,其中澳洲1504.70万吨,减少22.5万吨;巴西909.44万吨,增加 330.66万吨;印度0万吨,与上次统计持平。 12月19日-12月25日,中国北方6大港口铁矿石到港量为1396.30万吨,较上次 统计增加228.1万吨。 12月30日,全国主要港口铁矿石库存总量11439万吨,较上次统计增加274万 吨。目前澳矿6075万吨,增加126万吨,巴矿2421万吨,增加31万吨,印矿182万 吨,增加6万吨。 图3:铁矿石发货量和铁矿石到港量 图4:我国港口铁矿石库存升幅明显 3200 14000 2800 12000 2400 10000 2000 8000 1600 6000 1200 4000 800 2000 400 0 0 10/07 11/07 12/07 13/07 14/07 15/07 16/07 港口铁矿石库存 海外铁矿石发货量 中国北方6大港口铁矿石到港量 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 二、钢厂:高炉检修率降幅明显,亏损比例升幅明显, 进口矿平均库存降幅明显,炼焦煤库存微幅上升 (一)高炉检修:检修高炉容积占比降幅明显,影响日均铁水产量 38.88 万吨 12月30日,全国163家样本钢厂395座高炉,检修钢厂数89家,较上次统计减 少4家;检修高炉101座,较上次统计减少9座;检修总容积139493m3,较上次统 计减少14520m3;检修容积占比32.86%,较上次统计减少3.42%。检修高炉影响日 均铁水产量38.88万吨,较上次统计减少4.18万吨。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 14 行业跟踪|钢铁 图 5:样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量 40% 50 35% 45 40 30% 35 25% 30 20% 25 15% 20 15 10% 10 5% 0% 2012/8/10 5 0 2013/7/19 2014/6/6 检修高炉容积占比 2015/4/24 2016/3/4 影响日均铁水产量(右轴) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (二)亏损面:亏损比例升幅明显,亏损企业数量较上次统计增加 4 家 12月30日,全国163家样本钢厂亏损50家,较上次统计增加4家;亏损比例 30.67%,较上次统计增加2.45%。 图 6:样本钢厂亏损比例升幅明显 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 16/08 163家样本钢厂亏损比例 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 14 行业跟踪|钢铁 (三)铁矿石配比及库存:进口矿配比降幅明显,进口矿平均库存 29.43 万吨,国产矿平均库存 1.02 万吨 12月21日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比87.01%,较上次统计减少 4.08%。 12月21日,样本钢厂进口矿平均库存为29.43万吨,较上次统计减少1.43万 吨;国产矿平均库存1.02万吨,较上次统计增加0.10万吨。 图7:样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比(万吨) 70 100% 90% 60 80% 50 70% 40 60% 50% 30 40% 20 30% 20% 10 10% 0% 11/07 11/11 12/03 12/07 12/11 13/03 13/07 13/11 14/03 14/07 14/11 15/03 15/07 15/11 16/03 16/07 16/11 0 进口矿平均库存 国产矿平均库存 进口矿配比 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (四)炼焦煤库存:总库存微幅上升,样本钢厂平均可用 14.00 天,样本 焦化企业平均可用 19.11 天 12月30日,50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1425.94万 吨,较上次统计增加5.71万吨,环比上升0.40%。 12月30日,样本钢厂炼焦煤平均库存为14.26万吨,较上次统计增加0.20万 吨,炼焦煤平均可用天数为14.00天,较上次统计增加0.09天;样本独立焦化企业 炼焦煤平均库存为8.98万吨,较上次统计减少0.02万吨,炼焦煤平均可用天数为 19.11天,较上次统计减少0.56天。 本次统计钢厂焦化焦煤库存小幅上升,前期钢厂焦煤库存相对低位,近期仍在 继续补库,但是补库力度有所下降,且采购积极性也开始回落,预计短期内钢厂焦 煤库存仍有继续上升的可能。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 14 行业跟踪|钢铁 表2:37家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况 上周库存 上上周库存 (万吨) (万吨) 东北 112.50 105.65 6.48 110.58 1.74 华北 85.55 86.80 -1.44 95.30 -10.23 华东 151.50 146.90 3.13 138.60 9.31 华南 52.00 54.00 -3.70 65.00 -20.00 华中 56.50 55.30 2.17 67.75 -16.61 西北 36.00 38.00 -5.26 21.50 67.44 西南 33.50 33.60 -0.30 40.20 -16.67 钢厂焦煤 周环比变动(%) 去年同期(万 吨) 同比变动(%) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 本次统计独立焦化焦煤库存微减,环保限产力度有所减弱,焦企有复工迹象, 且近期煤焦价格走弱,焦化厂库存普遍较高,故采购有所放缓。 注:以上关于炼焦煤价格和库存的分析参考“我的钢铁网”相关分析。 表3:100家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况 上周库存 上上周库存 上周平均 上上周平均 (万吨) (万吨) 可用天数 可用天数 东北 29.50 28.50 3.51 32.62 29.76 华北 441.10 437.67 0.78 21.03 22.35 华东 274.19 278.21 -1.44 20.47 20.92 华中 36.10 36.00 0.28 11.12 11.09 西北 72.40 75.00 -3.47 11.18 11.44 西南 45.10 44.60 1.12 22.32 21.18 独立焦化厂焦煤 周环比变动(%) 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 14 行业跟踪|钢铁 三、钢贸商:库存升幅明显,上海市场终端线螺采购量 大幅上升 (一)钢材库存:总量升幅明显,各地区以升为主 区域方面:12月23日-12月30日,社会库存总量升幅明显,各地区以升为主。 其中东北、西北地区大幅上升,华北、华南、西南地区升幅明显,华中地区微幅上 升,华东地区小幅下降,预计下周各区域社会库存盘整偏强。 品种方面:12月23日-12月30日,各钢材品种间的社会库存以升为主。线材、 螺纹钢、热卷、中厚板升幅明显,冷轧板微幅下降,预计下周各品种库存盘整偏 强。 图8:七大区域钢材总库存变动(万吨) 图9:七大区域螺纹钢总库存变动(万吨) 250 800 700 200 600 150 500 400 100 300 200 50 100 0 07/07 09/07 11/07 13/07 华东 华中 华南 华北 西北 东北 0 07/08 15/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 09/08 11/08 13/08 华东 华中 华南 华北 西北 东北 15/08 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 14 行业跟踪|钢铁 图10:七大区域线材总库存变动(万吨) 图11:七大区域热卷总库存变动(万吨) 90 350 80 300 70 250 60 50 200 40 150 30 100 20 50 10 0 07/07 09/07 华东 华北 11/07 华中 西北 13/07 华南 东北 0 07/07 15/07 西南 09/07 11/07 13/07 华东 华中 华南 华北 西北 东北 15/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 图12:七大区域冷轧板总库存变动(万吨) 图13:七大区域中厚板总库存变动(万吨) 120 90 80 100 70 80 60 50 60 40 40 30 20 20 10 0 07/07 09/07 华东 华北 11/07 华中 西北 13/07 华南 东北 0 07/07 15/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 09/07 11/07 13/07 华东 华中 华南 华北 西北 东北 15/07 西南 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 14 行业跟踪|钢铁 表 4:七大区域不同品种钢材库存变动情况(单位:万吨) 华东 华中 华南 西南 华北 西北 东北 总计 总库存 236.89 88.62 165.18 191.86 128.89 56.77 77.67 945.88 环比变动 -1.28% 0.42% 2.16% 2.15% 7.31% 10.66% 10.99% 2.91% 同比变动 -12.15% 11.74% 1.80% 0.25% 55.25% -3.12% 70.37% 6.30% 86.44 53 53.38 124.7 68.8 33.3 46.72 466.34 环比变动 -4.25% 0.00% 3.25% 1.38% 10.74% 9.90% 13.95% 3.31% 同比变动 5.94% 22.40% 33.45% -1.24% 108.86% 13.65% 172.42% 25.85% 线材库存 22.85 10.27 26.7 31.53 6.81 9.6 6.52 114.28 环比变动 2.60% 3.95% 5.58% 5.42% 25.88% 17.07% 18.55% 7.35% 同比变动 78.66% 28.38% 35.81% 39.02% 90.76% 17.07% -4.82% 39.79% 热卷库存 48.4 13.5 34.3 21.63 32.8 6.95 15.8 173.38 环比变动 -1.16% 0.60% 3.31% 2.03% 1.93% 8.59% 5.33% 1.77% 同比变动 -41.67% -3.43% -17.94% -6.20% 15.33% -42.56% 17.91% -19.64% 40.69 5.40 37.90 5.38 7.18 2.62 2.02 101.19 环比变动 -1.60% 1.89% -2.32% 2.87% 4.82% 4.80% 22.42% -0.48% 同比变动 -26.29% 6.93% -26.69% -29.58% 38.08% -18.13% 6.88% -22.09% 中厚板库存 38.51 6.45 12.9 8.62 13.3 4.3 6.61 90.69 环比变动 3.86% -3.01% 1.57% 1.65% -1.77% 10.26% -3.22% 1.69% 同比变动 3.80% -28.17% 41.76% -26.58% 3.34% -25.86% 4.92% -1.31% 螺纹钢库存 冷轧板库存 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 (二)上海市场样本终端采购量:大幅上升,环比增加 2451 吨 12月30日,上海市场样本终端线螺周采购量17401吨,环比增加2451吨,升幅 16.39%。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 11 / 14 行业跟踪|钢铁 图14:上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 沪样本终端线螺每周采购量 数据来源:西本新干线,广发证券发展研究中心 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的 看法:主要品种盘整偏弱 样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对1月3日-1月6日钢价的调查结果: 建筑钢材价格:59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士, 4.75%看涨,47.74%看跌,47.51%平盘。 中厚板价格:59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士, 0.00%看涨,44.80%看跌,55.20%平盘。 冷轧板价格:16家钢厂、45家贸易商、11家下游企业、15位分析人士, 12.57%看涨,34.29%看跌,53.14%平盘。 热轧板价格:15家钢厂、74家贸易商、12家下游企业、12位分析人士, 7.93%看涨,37.80%看跌,54.27%平盘。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 12 / 14 行业跟踪|钢铁 图15:样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对1月3日-1月6日钢价的调查结果 上涨 5% 上涨 0% 平盘 47% 下跌 48% 1月3日-1月6日建筑钢材价格 1月3日-1月6日中厚板价格 上涨 13% 平盘 53% 下跌 45% 平盘 55% 上涨 8% 下跌 34% 平盘 54% 下跌 38% 1月3日-1月6日热轧板价格 1月3日-1月6日冷轧板价格 数据来源:我的钢铁网,广发证券发展研究中心 五、风险提示 1、宏观经济增速大幅下滑; 2、钢材出口情况不及预期; 3、改革进度低于市场预期; 4、矿石巨头联合减产保价。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 13 / 14 行业跟踪|钢铁 广发钢铁行业研究小组 Tabl e_Res earch 李 莎: 首席分析师,清华大学材料科学与工程专业硕士,2011 年进入广发证券发展研究中心。2014 年新财富钢铁行业第二名(团 队) ,2013 年新财富钢铁行业第三名(团队) ,2012 年新财富钢铁行业第三名(团队) ,2011 年新财富最佳分析师钢铁行业 第四名(团队) 。 陈 潇: 研究助理,中山大学数量经济学专业硕士,2016 年进入广发证券发展研究中心,电话 020-87571273。 广发证券—行业投资评级说明 Tabl e_RatingIndustr y 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 10%以上。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 10%以上。 广发证券—公司投资评级说明 Tabl e_RatingCompany 买入: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 15%以上。 谨慎增持: 预期未来 12 个月内,股价表现强于大盘 5%-15%。 持有: 预期未来 12 个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%。 卖出: 预期未来 12 个月内,股价表现弱于大盘 5%以上。 Table_Address 联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 地址 广州市天河区林和西路 深圳市福田区福华一路 6 北京市西城区月坛北街 2 上海市浦东新区富城路 99 9 号耀中广场 A 座 1401 号免税商务大厦 17 楼 号月坛大厦 18 层 号震旦大厦 18 楼 邮政编码 510620 518000 100045 200120 客服邮箱 gfyf@gf.com.cn 服务热线 免责声明 Tabl e_Disclai mer 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告只发送给广发证券重点客户,不对外公开发布。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证。报告 内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承 担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表 广发证券或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 14 / 14
矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:矿发货量大幅上升 高炉检修率降幅明显,亏损面上升至30.67%
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