联讯证券-【联讯有色周报】钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温

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行业: 有色金属
发布机构: 联讯证券
发布日期: 2017-02-21
证券研究报告 | 行业研究 有色金属 【联讯有色周报】钴短期仍看涨、铝 及稀土去产能预期升温 投资要点 2017 年 02 月 19 日 增持(维持)  投资策略:钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温 钴:原料偏紧持续发酵、短期仍看涨 MB 低级钴至 25 美元/磅。资源股及加 工(流程物料)股均受益,可关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340) 有色金属行业研究组 和华友钴业(603799)。 分析师:郭佳楠 执业编号:S0300515080001 电话:010-64814022 邮箱:guojianan@lxsec.com 铝:供过于求格局显现,社会库存持续增加导致铝价承压,但成本支撑及去 研究助理:王保庆 稀土:多部门就稀土供给侧改革问题调研包钢及稀土产业、打黑专项行动继 续深入及环保检查等因素叠加,市场普遍看好后市,纷纷上调报价,但实际 产能预期升温导致铝价存在短期上涨机会,仍建议持有 st 神火(000933) 。 电话:010-64408440 邮箱:wangbaoqing@lxsec.com 成交仍未跟进。可关注 st 五稀(000831)。 行业表现对比图(近 12 个月) 铅锌:受环保检查影响,下游消费企业复产放缓,导致下游采购未如期而至, 价格回调。但短缺逻辑仍在,基本面仍最好。个股估值偏低,仍可关注中金 27% 18% 岭南(000060)、建新矿业(000688)和驰宏锌锗(600497)。 9% 0% -8% 16-0 2 16-0 5 16-0 8 沪深300 16-1 1 17-0 2 有色金属 资料来源:聚源 相关研究 《【联讯有色周报】有色金属行业周报:继 续建议加仓铅锌铜钴标的、铝政策去产能 预期升温》2017-01-16 《【联讯有色周报】静待节后行情兑现、继 续持有铜钴铅锌标的》2017-02-06 《【联讯有色周报】节后行情逐步兑现、继 续持有铜钴铅锌标的》2017-02-13 铜:需求未恢复、出口禁令放开及美元加息升温,价格冲高回落。基本面紧 平衡、少量过剩 10-20 万吨。但美国经济复苏预期仍存,铜价回调后仍有上 涨机会,仍可关注江西铜业(600362)和云南铜业(000878)。  本周展望:钴价暴涨模式开启、短期仍有望上涨 价格:截止至 2 月 17 日,MB 低级钴报 20.4 美元/磅,创 2011 年以来新高。 单周涨幅 10.27%,创 2009 年以来最大单周涨幅。单月上涨 26.5%,而去 年一年的涨幅仅为 56.6%。钴价上涨速度明显加快,开启类似于 2015 年碳 酸锂价格的暴涨模式。 供需:2015 年全球钴过剩 1.1 万吨,2016 年供需回归平衡,供给:因刚果 (金)手抓矿减少 8,279 吨,抵消了其他企业增产 4,467 吨,最终导致产量 持平甚至有所下降。需求:2016 年国储收货 52,00 吨;全球新能源汽车用 钴量增加 1,600 吨;企业流程物料增加及抄底多采购需求 4,000~5,000 吨, 导致钴需求增加 1.08 万吨。2017 年供需:上半年仍将偏紧,下半年不确定 性因素增加。供给:刚果(金)手抓矿仍最大变数,可能增产的项目:万宝 矿业卡莫亚铜钴矿(1,000~2,000 吨/年)2016 年年中投产,2017 年将逐步 达产;嘉能可 Katanga(2,900 吨/年)2017 年下半年改造完工后或投入生 产;华友钴业 PE527 铜钴矿(3,100 吨/年)原计划 2017 年年中投产,考 虑其他因素,我们认为实际增量或仅为 2,000~2,500 吨。需求:如果不收储, 则储备需求减少 5,200 吨;根据中汽协预测 2018 年中国新能源汽车将增加 28.3 万辆,专用车增加 10 万辆,国外乘用车增加 6.4 万辆,净增加钴需求 4,150 吨;因价格偏高,企业流程物料增加及抄底多采购需求将下降至 1,000~1,500 吨。综上,需求将比 2016 年下降 2,050 吨。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 2017 年价格展望:我们认为,目前 MB 低级钴 20.4 美元/磅的价格处于历 史中等水平,虽较 2015 年低最低点涨幅达 1.06 倍。但仍为历史最高价格 的 41.1%。短期看涨 MB 低级钴价格至 25 美元/磅,上半年保持在 20 美元/ 磅以上,下半年不确定。  上周表现:有色行业涨 0.73%跑赢沪深 300、石英股份涨 15.2%领涨 上周有色行业涨 0.73%,沪深 300 涨 0.23%,有色跑赢沪深 300。上周其他 小金属行业以 3.0%领涨,除黄金、铅锌和锂行业外,其它子行业全部上涨。 上周涨幅前五:石英股份(15.2%)、洛阳钼业(13.3%)、怡球资源(10.1%)、 云铝股份(10.0%)、盛和资源(9.9%)。  重大事件:耶伦释放出强烈加息信号、自由港印尼 Grasberg 可能恢复铜精 矿出口 宏观:国内:中国 1 月 PPI 同比 6.9%,预测值 6.5%,前值 5.5%;1 月 CPI 同比 2.5%,预测值 2.4%,前值 2.1%;央行发布 2016 年第四季度中国货币 政策执行报告,下一阶段将实施稳健中性的货币政策,保持流动性基本稳定。 国外:美国 1 月 PPI 环比 0.6%,预测值 0.3%,前值 0.3%;1 月 CPI 环比 0.6%,创 2013 年 2 月以来最大涨幅,预期 0.3%,前值 0.3%;同比 2.5%, 预期 2.4%,前值 2.1%;耶伦:等待太久加息不明智,希望美国经济允许美 联储加快加息步伐。 行业:铜:印尼政府已向自由港印尼 Grasberg 发放新的矿业许可;智利 Escondida 铜矿新一轮谈判延迟。铝:有色金属协会副会长:铝行业重中之 重是严控新增产能;2016 年全球原铝市场供应短缺 98.5 万吨;1 月份中国 电解铝产量环比增加 2.2%。镍:菲律宾总统表示支持环境部长取消近三分 之一的未开发矿场合约的决定。WBMS:2016 年全球镍市供应短缺 5.15 万 吨。稀土:2016 年 12 月-2017 年 4 月,内蒙古自治区同全国同步开展打击 稀土违法违规专项行动。汽车:乘联会:2017 年 1 月新能源乘用车呈现全 面低迷的走势特征,1 月新能源乘用车销 5423 辆,环比下降 87%。 个股:格林美出资 5 亿元,与丰城市政府签署合同,进行江西城市矿产资源 大市场项目的基础设施建设。项目建成投入运营后可实现年销售收入 50 亿 元,年税收 0.6-1 亿元。闽发铝业 16 年营业总收入约 10.422 亿元,同比下 降 8.87%;归属股东净利约 1696 万元,同比减少 11.07%;明泰铝业 16 年 归属股东净利约 2.7 亿元,同比增长 55.62%,基本每股收益 0.59 元,同时 非公开发行 1.05 亿股股票,募集资金总额 12.15 亿元获得中国证监会发审委 审核通过;东阳光科 16 年归属净利润约 1.13 亿,同比增长 14.12%,基本 每股收益 0.05 元。罗平锌电拟非公开发行约 5155 万股股票上市时间 2017 年 2 月 20 号。云铝股份拟非公开发行不超过 72,933.55 万股 A 股。  风险提示 经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 目 录 三、上周表现:有色行业涨 0.73%跑赢沪深 300、石英股份涨 15.2%领涨 ............................................................ 7 (一)上周表现有色行业涨 0.73%、其他小金属行业以 3.0%领涨 ................................................................. 7 (二)石英股份涨 15.2%领涨、博威合金跌 9.0%领跌................................................................................... 8 四、重大事件:耶伦释放出强烈加息信号、自由港印尼 Grasberg 可能恢复铜精矿出口 ........................................ 8 (一)宏观:耶伦释放出强烈加息信号、中国 1 月 PPI 同比 6.9%好于预期 ................................................... 8 (二)行业:自由港印尼 Grasberg 可能恢复铜精矿出口、智利 Escondida 铜矿新一轮谈判延迟................. 10 (三)上市公司:格林美投建江西城市矿产资源大项目、明泰铝业定增项目已过会 ......................................11 五、有色金属价格及库存 .................................................................................................................................... 13 (一)基本金属:铅锌金属价格下跌,镍上涨 5.57%领涨............................................................................ 13 (二)贵金属:金银齐涨、银价涨幅高于金价 ............................................................................................. 14 (三)小金属:钴价继续大涨,稀土价格持续上行 ...................................................................................... 14 六、风险提示 ..................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表 9: 上周有色行业涨 0.73%跑赢沪深 300(单位:%).......................................................................... 8 图表 10: 上周其他小金属行业 3.0%领涨(单位:%) ................................................................................ 8 图表 11: 石英股份涨 15.2%领涨(单位:%)............................................................................................. 8 图表 12: 博威合金跌 9.0%领跌(单位:%) .............................................................................................. 8 图表 13: 宏观动态 ...................................................................................................................................... 9 图表 14: 行业动态 .................................................................................................................................... 10 图表 15: 上市公司 .................................................................................................................................... 12 图表 16: 基本金属价格及涨跌幅 ............................................................................................................... 13 图表 17: 贵金属价格及涨跌幅................................................................................................................... 14 图表 18: 小金属价格及涨跌幅................................................................................................................... 14 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 一、投资策略:钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温 钴:原料偏紧持续发酵、短期仍看涨 MB 低级钴至 25 美元/磅。资源股及加工(流 程物料)股均受益,可关注洛阳钼业(603993)、格林美(002340)和华友钴业(603799)。 铝:供过于求格局显现,社会库存持续增加导致铝价承压,但成本支撑及去产能预 期升温导致铝价存在短期上涨机会,仍建议持有 st 神火(000933)。 稀土:多部门就稀土供给侧改革问题调研包钢及稀土产业、打黑专项行动继续深入 及环保检查等因素叠加,市场普遍看好后市,纷纷上调报价,但实际成交仍未跟进。可 关注 st 五稀(000831)。 铅锌:受环保检查影响,下游消费企业复产放缓,导致下游采购未如期而至,价格 回调。但短缺逻辑仍在,基本面仍最好。个股估值偏低,仍可关注中金岭南(000060)、 建新矿业(000688)和驰宏锌锗(600497)。 铜:需求未恢复、出口禁令放开及美元加息升温,价格冲高回落。基本面紧平衡、 少量过剩 10-20 万吨。但美国经济复苏预期仍存,铜价回调后仍有上涨机会,仍可关注 江西铜业(600362)和云南铜业(000878)。 二、本周展望:钴价暴涨模式开启、短期仍有望上涨 (一)钴价单周上涨 10.27%、暴涨模式开启 1、上涨加速、暴涨模式开启 截止至 2 月 17 日, MB 低级钴报 20.4 美元/磅,创 2011 年以来新高。单周涨幅 10.27%, 创 2009 年以来最大单周涨幅。单月上涨 26.5%,而去年一年的涨幅仅为 56.6%。钴价 上涨速度明显加快,开启类似于 2015 年碳酸锂价格的暴涨模式。 (碳酸锂:2015 年前 9 个 月,价格仅上涨 20%,从年初的 4.2 万/吨上涨到 5 万元/吨;10 月价格开始直线上涨,到年底上涨至 10.65 万元/吨,3 月涨幅 1.13 倍;到 2016 年 4 月底最高涨至 17.15 万元/吨,4 个月上涨 61% ,较 2015 年初上涨 3.08 倍。) 图表1: 2015.12~至今 MB 低级钴价格 图表2: 2011.1~2016.5 碳酸锂价格 22.00 180,000 20.00 160,000 140,000 18.00 120,000 16.00 100,000 14.00 资料来源:Wind 联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2016-04 2016-02 2016-03 2016-01 2015-11 2015-12 2015-09 2015-10 2015-08 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-01 2017-02 2017-01 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 2016-01 40,000 2015-12 60,000 10.00 2015-02 2015-03 80,000 12.00 资料来源:Wind 联讯证券 www.lxsec.com 4 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 2、历史回顾:供需主导价格变化、最高涨至 48.63 美元/磅 价格:最高:2008 年 3 月钴价涨至 48.63 美元/磅。相对于 2005 年 11 月的 11.63 美元/磅,上涨 3.18 倍;最大涨幅: 2006 年 11 月上涨至 20 美元/磅, 单周涨幅高达 25.8%。 同时,两周合计上涨 49.4%;最低:2015 年 12 月,钴价跌至 9.9 美元/磅。 图表3: 2003。12~至今 MB 低级钴价格 49.0 44.0 39.0 34.0 29.0 24.0 19.0 14.0 9.0 价格:MB自由市场:仓库交货:钴(低级) 资料来源:Wind 联讯证券 (二)供需主导价格、过剩量持续下降 1、历史分析:供需主导价格 缺口导致暴涨:3C 产品普及致钴需求大增,2006 年和 2007 年钴表观消费量分别 增加 1,700 吨和 2,200 吨。但同时,全球钴供应并未增加,2006 年和 2007 年钴供应量 增加为-1,200 吨和 25 吨。最终导致钴从 2005 年过剩 3,900 吨,到 2006 年过剩 1,000 吨,到 2007 年出现短缺 1,200 吨。过剩导致持续低迷:2008 年开始,因前期钴价暴涨, 钴有效供给大幅增加,此后均保持 3,000 吨/年以上的增长。虽需求端仍保持每年 1,000-2,000 吨的增量,但需求增速持续低于供给增速,钴持续过剩,价格一路走低。 图表4: 2002A-2015A 全球手机及 PC 出货量 图表5: 2005A-2010A 全球钴供需平衡 25.00 40% 20.00 30% 1.54 1.3 1.08 20% 15.00 10% 10.00 0% 5.00 -10% 0.00 -20% 全球手机出货量(亿部) 全球PC出货量(亿台) 手机同比 PC同比 资料来源:Wind 联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 10.0 0.71 0.8 -0.2 8.0 6.0 0.52 0.39 0.3 1.11 0.94 0.10 0.07 0.17 -0.12 供需缺口(万吨) 全球表观消费量(万吨) 4.0 2.0 0.0 全球钴钴产量(万吨) 资料来源:CDI 联讯证券 www.lxsec.com 5 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 2、2016 年供需:国储收储及手抓矿致供给加速变化 供给:与 2015 年基本持平或略有下降、刚果(金)手抓矿是核心。2016 年 9 家企 业(2015 年占总产量的 72.6%)合计增产 4,467 吨,嘉能可、自由港(洛阳钼业)和淡 水河谷分别增产 5,300、1,361 和 1,266 吨,NERC、金川国际、中国中冶和谢里特分别 减产 2,000 吨、836 吨、318 吨和 306 吨。但同时,刚果(金)中央银行统计 2016 年 刚果(金)钴产量下降 6,137 实物吨(约折合金属吨 4,480 吨)。而上述 9 家企业在刚果 (金)合计增产 3,798 吨,这就意味着手抓矿及其他矿等减产 8279 吨至 6,721 吨。 图表6: 2016A 大型钴矿商产量变化 6,000 5,300 5,000 4,000 3,000 1,361 1,266 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 图表7: 刚果(金)钴矿产量变化 50,000 41,435 40,000 30,000 0 20,000 0 24,575 13,797 10,000 -306 -318 8,817 1,782 0 -836 -2,000 -1,881 -9,840 -13,042 -10,000 -20,000 -6,137 刚果(金)钴产量(吨) 2016A钴产量增加量(吨) 资料来源:各上市公司年报 联讯证券 资料来源:刚果(金)中央银行 SMM 联讯证券 需求:国储收储、新能源汽车及企业采购致现货偏紧。2016 年上半年,国储收储 5,200 吨金属钴完成交货。同时,2016 年全球新能源汽车用钴量增加 1,600 吨。企业流 程物料增 加及抄 底多采 购需求 4,000~5,000 吨(2016 年仅格林美 和华友 钴业增加 NCM532 产能增加 3.5 万吨,一年钴消耗量 7,000 吨,刚果(金)到中国和生产线生产 周期合计需要 5 个月左右,需要净增加物料 2,900 吨)。以上因素叠加,导致钴需求增加 1.08 万吨。 图表8: 新能源汽车钴消费增加量 2015A 2016A 中国乘用车(万辆) 17.65 34.40 减去铁锂乘用车(万辆) 6.90 13.80 中国专用车(万辆) 4.78 6.07 全球(除中国)乘用车(万辆) 33.58 43.40 钴用量(吨) 3232.00 4836.62 钴用量增加量(吨) 1604.62 资料来源:联讯证券 供需平衡:基于 2015 年过剩 1.11 万吨的前提,2016 年供给不增加,但需求增加 1 万吨,供需回归平衡,供应持续偏紧。 3、2017 年供需展望:手抓矿仍为关键、供需缺口或进一步显现 供给:刚果(金)手抓矿仍最大变数,2015 年产量 1.5 万金属吨,2016 年产量仅 为 0.67 万吨。2017 年下降可能性不大,增加则受多重因素影响。可能增产的项目:万 宝矿业卡莫亚铜钴矿(1,000~2,000 吨/年)2016 年年中投产,2017 年将逐步达产;嘉 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 能可 Katanga(2,900 吨/年)2015 年 9 月停产,2017 年下半年改造完工后或投入生产; 华友钴业 PE527 铜钴矿(3,100 吨/年)原计划 2017 年年中投产。合计年化增量为 4,000~5000 吨,但考虑其他因素,我们认为实际增量或仅为 2,000~2,500 吨。 需求:如果不收储,则储备需求减少 5,200 吨;根据中汽协预测 2018 年中国新能 源汽车将增加 28.3 万辆,专用车增加 10 万辆,国外乘用车增加 6.4 万辆,净增加钴需 求 4,150 吨;因价格偏高,企业流程物料增加及抄底多采购需求将下降至 1,000~1,500 吨。综上,需求将比 2016 年下降 2,050 吨。 供需平衡:短期仍偏紧、中长期不确定性因素多。我们认为,因企业大量采购,导 致钴原料短期将持续偏紧。中长期,刚果(金)手抓矿产量及新能源汽车产量决定供需 关系。 (二)价格展望:短期看涨至 25 美元/磅、波动上涨为大趋势 1、价格展望:短期仍将冲高、总体保持高位 我们认为,目前 MB 低级钴 20.4 美元/磅的价格处于历史中等水平,虽较 2015 年低 最低点涨幅达 1.06 倍。但仍为历史最高价格的 41.1%。2016 年因国家收储、刚果(金) 手抓矿收缩加速钴供需平衡变化。我们认为,2017 年增量存在不确定性,需求稳增长仍 可期,MB 低级钴总体仍将保持在较高的水平。 2、直接调研:市场普遍短期看涨至 25 美元/磅 以下信息为联讯证券直接进行的调研,仅供参考,不作为投资意见。 慈溪某硫酸钴生产企业张经理:MB 低级钴可以到 25 美元/磅。感觉价格一下乱了, 已经开始疯了。做钴的企业都不知道怎么回事儿,完全看不懂。认为都是炒作新能源汽 车的概念导致的。下周估计电解钴一天涨 2 万/吨,夏休是一个节点,会从 25 美元/磅跌 倒 20 美元/磅附近。需要下一批敢死队接上,第一批进去的(前期买矿的那批)已经在 撤退了。现在不买货,价位越高风险越大。现在询价的特别多。 无锡某四氧化三钴生产企业沈经理:认为还会涨,差不多涨到 25 美元/磅。 无锡某陶瓷企业周经理:按目前的势头,感觉还会涨。最近拉升的速度太快了,认 为可能存在炒作因素。以前买钴回来加工,现在价格涨的这么疯狂,还不如买成品回来。 觉得现在的价格太高了,但实在要用也只能买。 上海有色网王研究员:市场离疯不远,但是感觉没到顶,最近还能涨。上游企业看 至 50 万元/吨(折合成 MB 低级钴为 27.69 美元/磅)。后市还要看下游锂电池材料厂和锂 电池企业的承受情况,不然即使上半年涨,下半年有可能跌。 三、上周表现:有色行业涨 0.73%跑赢沪深 300、石英股份涨 15.2%领涨 (一)上周表现有色行业涨 0.73%、其他小金属行业以 3.0%领涨 上周,有色行业涨 0.73%,沪深 300 涨 0.23%,有色跑赢沪深 300。上周其他小金 属行业以 3.0%领涨,除黄金、铅锌和锂行业外,其它子行业全部上涨。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 7 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 图表9: 上周有色行业涨 0.73%跑赢沪深 300 (单位:%) 图表10: 上周其他小金属行业 3.0%领涨(单位:%) 4.00 4.00 3.00 3.00 2.00 1.00 0.73 2.6 2.4 2.2 2.00 1.3 1.2 1.00 0.23 0.00 -1.00 -1.00 -2.00 -2.00 0.2 0.2 -0.5 -1.1 -1.7 家用电器 食品饮料 交通运输 有色金属 银行 非银金融 商业贸易 沪深300 公用事业 轻工制造 化工 国防军工 电子 钢铁 电气设备 医药生物 纺织服装 房地产 采掘 机械设备 休闲服务 计算机 建筑装饰 通信 汽车 传媒 农林牧渔 建筑材料 0.00 -3.00 3.0 资料来源:Wind 联讯证券 资料来源:Wind 联讯证券 (二)石英股份涨 15.2%领涨、博威合金跌 9.0%领跌 上周涨幅前十:石英股份(15.2%) 、洛阳钼业(13.3%)、怡球资源(10.1%) 、云 铝股份(10.0%)、盛和资源(9.9%) 、*ST 神火(8.2%)、格林美(6.1%)、英洛华(5.9%)、 华友钴业(5.2%)、中色股份(5.1%)。 上周跌幅前十:博威合金(-9.0%)、银邦股份(-5.8%)、山东金泰(-5.6%) 、明泰 铝业(-5.3%)、株冶集团(-5.0%) 、园城黄金(-5.0%)、兴业矿业(-4.4%) 、驰宏锌锗 (-4.4%)、中飞股份(-4.3%)、华钰矿业(-3.9%)。 图表11: 石英股份涨 15.2%领涨(单位:%) 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 图表12: 博威合金跌 9.0%领跌(单位:%) 15.2 0.0 13.3 -2.0 10.1 10.0 9.9 -4.0 8.2 6.1 5.9 5.2 5.1 -6.0 -3.9 -4.3 -4.4 -4.4 -5.0 -5.0 -5.3 -5.6 -5.8 -8.0 -10.0 资料来源:Wind 联讯证券 -9.0 资料来源:Wind 联讯证券 四、重大事件:耶伦释放出强烈加息信号、自由港印尼 Grasberg 可能恢复 铜精矿出口 (一)宏观:耶伦释放出强烈加息信号、中国 1 月 PPI 同比 6.9%好于预期 国内:中国 1 月 PPI 同比公布值 6.9%,预测值 6.5%,前值 5.5%;中国 1 月 CPI 同比公布值 2.5%,预测值 2.4%,前值 2.1%;央行发布 2016 年第四季度中国货币政策 执行报告,下一阶段将实施稳健中性的货币政策,保持流动性基本稳定。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 8 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 国外:美国 1 月 PPI 环比 0.6%,预测值 0.3%,前值 0.3%;美国 1 月 CPI 环比 0.6%, 创 2013 年 2 月以来最大涨幅,预期 0.3%,前值 0.3%。同比 2.5%,预期 2.4%,前值 2.1%;美国 1 月新屋开工 124.6 万,预期 122.6 万,前值由 122.6 万修正为 127.9 万。 耶伦:等待太久加息不明智,希望美国经济允许美联储加快加息步伐。 图表13: 宏观动态 公布日期 所属国别 2017/2/17 美国 2017/2/17 欧洲 2017/2/17 中国 2017/2/16 美国 2017/2/16 中国 2017/2/16 美国 2017/2/15 美国 标题 新闻摘要 美 国 1 月 谘 商会 领先 指 标环 比 0.6%,好于预期(FX168) 欧央行会议纪要:通胀上涨不可持 续,年底前继续刺激(华尔街见闻) 公布值 0.6%,预期 0.5%,前值 0.5%。 纪要显示,在欧洲推动高风险选举的时候,收紧刺激的可能性较低。 央行:将实施稳健中性的货币政策, 央行发布 2016 年第四季度中国货币政策执行报告,下一阶段将实施稳 保持流动性基本稳定(华尔街见闻) 健中性的货币政策,保持流动性基本稳定。 美国 1 月新屋开工 124.6 万,好于 公布值 124.6 万,预期 122.6 万,前值由 122.6 万修正为 127.9 万。环 预期(华尔街见闻) 比-2.6%,预期 0.0%,前值 11.3%。 环境保护部将对 18 个城市进行空 气质量专项督查(长江有色金属) 耶伦:边境税对贸易和汇率的影响 存在巨大不确定性。(华尔街见闻) 督查时间 2 月 15 日至 3 月 15 日,针对燃煤锅炉清理淘汰工作进展及 在用锅炉分布情况、“散乱污”企业依法治理情况和工业污染源达标排 放工作落实情况。 希望美国经济允许美联储加快加息步伐。 美国 1 月 CPI 环比 0.6%,不及预 美国 1 月 CPI 环比 0.6%,创 2013 年 2 月以来最大涨幅,预期 0.3%, 期(华尔街见闻) 前值 0.3%。同比 2.5%,预期 2.4%,前值 2.1%。 耶伦:等待太久加息不明智,将在 表示如果就业和通胀符合预期,美联储在近期某次的会议上加息可能就 2017/2/15 美国 未来数月讨论资产负债表规模(华 是适宜的。等待太久可能要求迅猛加息,这样的决策具有破坏性,可能 尔街见闻) 2017/2/14 美国 2017/2/14 英国 2017/2/14 中国 2017/2/14 中国 2017/2/13 2017/2/13 美国/中国 日本 会将美国经济推入衰退。 美国 1 月 PPI 环比 0.6%,好于预 期(华尔街见闻) 美国 1 月 PPI 环比 0.6%,预测值 0.3%,前值 0.3%。 英国 1 月 CPI 同比 1.8%,不及预 英国 1 月 CPI 同比 1.8%,预测值 1.9%,前值 1.6%;环比-0.5%,预 期(华尔街见闻) 测值-0.5%,前值 0.5%。 中国 1 月 PPI 同比公布值 6.9% , 好于预期(华尔街见闻) 中国 1 月 CPI 同比公布值 2.5% , 好于预期(华尔街见闻) 2016 年美对华贸易救济数增长超 80%(百川资讯) 中国 1 月 PPI 同比公布值 6.9%,预测值 6.5%,前值 5.5%。 中国 1 月 CPI 同比公布值 2.5%,预测值 2.4%,前值 2.1%。 2016 年美国对华发起 20 起贸易救济调查,案件数量同比增长 81.1%。 2016 年全年,美国对中国产品发起反倾销调查 11 起,反补贴调查 9 起。涉案金额达 37 亿美元,同比增长 131%。 日 本 第 四 季 度 实 际 GDP 初 值 日本四季度实际 GDP 年化季环比初值 1.0%,预测值 1.1%,前值 1.3%; 1.0%,不及预期(FX168) 四季度实际 GDP 季环比初值 0.2%,预测值 0.3%,前值 0.3%。 欧盟:将 2017 年欧元区 GDP 增长 17 年欧元区 GDP 增长预期由 1.5%上调至 1.6%,通胀由 1.4%上调至 2017/2/13 欧洲 预期由 1.5%上调至 1.6%(华尔街 1.7%。预计 18 年欧元区 GDP 增速为 1.8%,通胀率为 1.4%。欧元区 见闻) 失业率将在 17 年降至 9.6%。 资料来源:联讯证券 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 9 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 (二)行业:自由港印尼 Grasberg 可能恢复铜精矿出口、智利 Escondida 铜矿新一轮 谈判延迟 铜:印尼政府已向自由港印尼 Grasberg 发放新的矿业许可;印尼矿业部:自由港印 尼 Grasberg 可能恢复铜精矿出口,印尼政府同意自由港出口 110 万吨铜精矿至 2018 年 2 月;智利 Escondida 铜矿由于与此前定下的议事日程发生冲突,新一轮谈判延迟。即 将于今年 4 月生效的新劳工法或助长 Escondida 铜矿工人罢工士气;AM 统计:1 月份 中国低氧铜杆生产厂家开工率下滑至 51.5%。 铝:有色金属协会副会长:电解铝作为第一大有色品种,饱受产能过剩的诟病、部 分企业亏损也成为常态,有望成为有色行业供给侧结构性改革的首选;2016 年全球原铝 市场供应短缺 98.5 万吨;1 月份中国电解铝产量环比增加 2.2%。 镍:菲律宾总统表示支持环境部长取消近三分之一的未开发矿场合约的决定。WBMS: 2016 年全球镍市供应短缺 5.15 万吨。 稀土:2016 年 12 月-2017 年 4 月,内蒙古自治区同全国同步开展打击稀土违法违 规专项行动。对非法开采、冶炼分离环节违法违规、变相加工非法矿产品等行为予以处 罚。 汽车:乘联会:2017 年 1 月新能源乘用车呈现全面低迷的走势特征,1 月新能源乘 用车销 5423 辆,环比下降 87%。 图表14: 行业动态 公布时间 所属板块 2017/2/17 铜 2017/2/17 铝 2017/2/17 2017/2/17 2017/2/16 2017/2/16 铜 行业 稀土 镍 2017/2/16 铜 2017/2/16 行业 2017/2/16 铜 标题 摘要 印尼矿业部:自由港可能恢复铜精矿出 印尼政府同意自由港印尼 Grasberg 出口 110 万吨铜精矿至 2018 口(汇金网) 年 2 月。 有色金属协会副会长:铝行业重中之重 电解铝作为第一大有色品种,饱受产能过剩的诟病、部分企业亏损 是严控新增产能(上海有色) 也成为常态,有望成为有色行业供给侧结构性改革的首选。 英美集团拟“重新设计”El Soldado 矿, 能否获批不得而知(上海有色) 味着该矿生产出现暂停。据称该国监管当局最快本周就会给予意见 反馈。 秘鲁 12 月铜黄金和锌产量增加,白银 及铅产量下滑(上海有色) 2016 年 12 月秘鲁铜产量约 21 万吨,同比增加 13.3%,12 月黄金 产量同比增加近 5.4%至 13 吨,因太浩资源和 Hochschild 矿业的 新矿提高产出,白银及铅产量下滑。 内蒙古启动打击稀土违法违规行为专项 行动(瑞道金属网) 2016 年 12 月-2017 年 4 月,内蒙古自治区同全国同步开展打击稀 土违法违规专项行动。对非法开采、冶炼分离环节违法违规、变相 加工非法矿产品等行为予以处罚。 WBMS:2016 年全球镍市供应短缺 5.15 万吨(上海有色) 英美集团目前正竭力推动智利政府监管部门批准该方案,这可能意 2015 年全年供应过剩 7.35 万吨。12 月底 LME 镍库存较前一年底 减少 6.93 万吨。2016 年全球精炼镍产量为 182.76 万吨,需求量 为 187.91 万吨。 智利 Escondida 铜矿新一轮谈判延迟 谈判推迟是由于与此前定下的议事日程发生冲突,同时,即将于今 (长江有色金属网) 年 4 月生效的新劳工法或助长 Escondida 铜矿工人罢工士气。 菲律宾总统:环境部长取消未开发矿场 菲律宾总统表示支持环境部长取消近三分之一的未开发矿场合约 合约决定“合法”(长江有色金属网) 的决定。 工会:自由港印尼 Grasberg 铜矿生产 自由港印尼 Grasberg 铜矿生产已“完全停摆”,目前只是检修养 已“完全停摆”(上海有色) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 护。数千名工人计划于周五举行示威游行,要求政府考虑下他们的 www.lxsec.com 10 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 公布时间 所属板块 标题 摘要 处境而作出正确的决定。 2017/2/16 铝 2017/2/15 铝 2016 年全球原铝市场供应短缺 98.5 万 2015 年为短缺 65.90 万吨,2016 年全球原铝需求 5,874 万吨,较 吨(中铝网) 2015 年增加 74.8 万吨。 AM 统计:1 月份中国电解铝产量环比增 1 月份中国电解铝产量增加约 6.5 万吨至296 万吨,环比增加 2.2%, 加 2.2%(亚洲金属网) 同比上涨 18.65%。 Korea Zinc(韩国锌业)拟将 2017 年精 2017/2/15 行业 炼锌产量削减 7.7% 至 60 万吨以下(上 海有色) 2017/2/15 铜 2017/2/14 锡 2017/2/14 铜 2017/2/14 铜 2017/2/14 行业 接受政府调解建议,Escondida 矿劳资 双方同意恢复谈判(文华财经) 行业 镁 3 万公吨指标(商务部) 汽车 而资方已就工人在罢工的数日存在蓄意破坏和威胁行为提起刑事 达到出口指标表示乐观。 AM 统计:1 月份中国低氧铜杆生产厂 2017 年 1 月份中国低氧铜杆厂家开工率由去年 12 月份的61.8%下 家开工率下滑至 51.5%(亚洲金属网) 滑至 51.5%,与 2016 年 1 月份的 56.25%相比下滑约 4.7%。 自由港印尼 Grasberg 项目暂停铜精矿 全球第二大铜矿印尼 Grasberg 铜矿项目暂停铜精矿生产,开始遣 生产,开始遣散工人(亚洲金属网) 印尼颁布新的金属矿产出口关税(亚洲 金属网) 可,出口暂停局面望结束(长江有色金 国家为汽车产业定目标:2030 年单车用 镁量将达 45 公斤(我的有色) 印尼财政部:对包括铅、锌、铁和铜等精矿征收最高 7.5%的出口 关税,对于镍含量不足 1.7%的镍矿,以及氧化铝含量最低 42%的 印尼已向 Freeport 公司的印尼分公司发放了新的采矿许可,这表明 长达一个月之久的出口暂停局面有望结束。 工信部、中国汽车工程学会:大力推进镁合金材料在中国汽车上的 应用,未来单车用镁量的具体目标为,2020 年达到 15kg,2025 年达到 25kg,2030 年达到 45kg。 环比下降 87%(中国化学与物理电源行 业协会) 散工人。 铝土矿,将统一征收 10%的关税。 乘联会:1 月新能源乘用车销 5423 辆, 2017/2/13 工会方称已接受政府劳动局的调解,并希望尽快解决罢工问题。然 印尼国营锡矿公司确定今年成品锡出口 该公司称国内外经济和政治状况对锡出口没有重大影响,对今年能 属网) 2017/2/13 吨。 诉讼。目前看两方面的分歧很大,短时间内恐怕还不能达成一致。 印尼政府已向自由港发放新的矿业许 2017/2/13 公司高层称将削减 2017 年锌/铅/银产量至 60 万吨/42.5 万吨/2,116 2017 年 1 月新能源乘用车呈现全面低迷的走势特征。新能源乘用 车车销量达到 0.54 万,总体同比增速-61%。 资料来源:联讯证券 (三)上市公司:格林美投建江西城市矿产资源大项目、明泰铝业定增项目已过会 2016 年报及业绩快报:闽发铝业营业总收入约 10.422 亿元,同比下降 8.87%;归 属股东净利约 1696 万元,同比减少 11.07%。与公司披露的 16 年业绩预计情况不存在 差异;明泰铝业 16 年归属股东净利约 2.7 亿元,同比增长 55.62%,基本每股收益 0.59 元;东阳光科 16 年归属净利润约 1.13 亿,同比增长 14.12%,基本每股收益 0.05 元。 定增:明泰铝业非公开发行 1.05 亿股股票,募集资金总额 12.15 亿元获得中国证监 会发审委审核通过;云铝股份拟非公开发行不超过 72,933.55 万股 A 股;罗平锌电拟非 公开发行约 5155 万股股票上市时间 2017 年 2 月 20 号。 其他:*ST 吉恩 2014 和 2015 年度连续亏损,且预计 16 年实现归属于股东净利为 -19 亿元到-22 亿元,存在被暂停上市风险;格林美出资 5 亿元,与丰城市政府签署合同, 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 11 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 进行江西城市矿产资源大市场项目的基础设施建设,项目总投资 15 亿元,建设周期 18 个月。项目建成投入运营后可实现年销售收入 50 亿元,年税收 0.6-1 亿元。 图表15: 上市公司 公告日期 代码 证券简称 披露日期 类型 内容摘要 2017/2/18 600614.SH 鹏起科技 2017/2/17 投资 以自有资金收购成都宝通天宇 51%股权,交易价格为 2.99 亿元。 2017/2/18 600432.SH *ST 吉恩 2017-2-17 风险提示 公司 2014 年度、2015 年度连续亏损,且预计 16 年实现归属股东净利 为-19 亿元到-22 亿元,存在被暂停上市风险。 16 年营业总收入约 10.422 亿元,同比下降 8.87%;归属股东净利约 1696 万元,同比减少 11.07%。与公司披露的 16 年业绩预计情况不存 2017-2-18 002578.SZ 闽发铝业 2017-2-17 年报 在差异;将以截至 2016 年 12 月 31 日公司总股本为基数向全体股东 每 10 股转增 10 股,共计转增 494,046,648 股,转增后公司总股本将 增至 988,093,296 股。 2017/2/18 002237.SZ 恒邦股份 2017/2/17 2017/2/17 600497.SH 驰宏锌锗 2017/2/16 公司公告 对恒邦集团所持有本公司的 2000 万股份进行解除质押及质押式回购 交易。本次质押占其所持股份比例的 6.12%。 非 公 开 发 调整 2016 年度非公开发行股票预案:非公开发行不超过 11.25 亿股股 行 票,发行价格为 4.18 元/股,募集资金总额不超过 43.529 亿元。 氯氧化锆在 2016 年 10 月份上调出厂价900 元/吨的基础上再次上调出 2017/2/17 002167.SZ 东方锆业 2017/2/16 公司公告 厂价 600 元/吨、二氧化锆在 2000 元/吨基础上再次上调出厂价 2000 元/吨、上调复合氧化锆产品出厂价 4000 元/吨。 2017/2/17 000807.SZ 云铝股份 2017/2/16 公司公告 2017/2/17 600478.SH 科力远 2017/2/16 公司公告 2 月 17 日复牌;拟非公开发行不超过 72,933.55 万股 A 股;拟与子公 司参与投资设立滇鑫浦慧融资租赁,注册资本 5.04 亿元。 向全资子公司佛山科力远增资人民币 15,000 万元、香港科力远增资 750 万美元。 非 公 开 发 拟非公开发行约 5155 万股股票,发行价格 16.71 元/股,股票上市时 2017/2/17 002114.SZ 罗平锌电 2017/2/16 2017/2/16 601677.SH 明泰铝业 2017/2/15 行 间 2017 年 2 月 20 号。 非公开发行 1.05 亿股股票,募集资金总额 12.15 亿元获得中国证监会 公司公告 发审委审核通过;2016 年归属于上市公司股东净利约 2.7 亿元,同比 增长 55.62%,基本每股收益 0.59 元。 修改公司章程:现金分红在公司利润分配中所占比例最低应达到 2017/2/16 600673.SH 东阳光科 2017/2/15 公司公告 20%”;拟购买东阳光药 2.262 亿股股份,作价约 32.2 亿元;16 年归 属净利润约 1.13 亿,同比增长 14.12%,基本每股收益 0.05 元。 第二股东博闻科技减持公司无限售条件流通股 641.22 万股,占公司总 2017/2/16 600888.SH 新疆众和 2017/2/15 股东减持 股本 1% ,减持价格 9.17 元/股,减持后的股份占公司总股本的 8.6141%。 公司与深圳江铜融资租赁公司签订融资租赁合作框架协议,深圳租赁 2017/2/15 600362.SH 江西铜业 2017/2/14 公司公告 拟为公司及其下属子公司提供每年租金总额为不超过 19 亿元融资租 赁服务,协议有效期至 2019 年 12 月 31 日。 全资子公司达孜鹏欣认购龙生股份非公开发行股票 1.05 亿股,认购价 2017/2/15 600490.SH 鹏欣资源 2017/2/14 公司公告 格 7.15 元/股,认购金额为 7.5 亿元,占龙生股份发行后总股本的 8.3%, 限售期为 36 个月。 2017/2/15 600390.SH *ST 金瑞 2017/2/14 2017/2/15 600255.SH 鑫科材料 2017/2/14 请务必阅读最后特别声明与免责条款 重 大 资 产 更新重大资产购买报告书修订稿,公司受让外贸租赁 40%的股权,挂 购买 牌底价为 24.992 亿元。 对外投资 董事会审议通过全资子公司西安梦舟以 8.75 亿元受让梦幻工厂 70%股 权。 www.lxsec.com 12 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 公告日期 代码 证券简称 披露日期 类型 内容摘要 公司 13 日与丰城市政府签署合同,拟由公司出资 5 亿元在丰城循环经 2017/2/15 002340.SZ 格林美 2017/2/14 对外投资 济产业园区内进行江西城市矿产资源大市场项目的基础设施建设,项 目总投资 15 亿元,建设周期 18 个月。项目建成投入运营后可实现年 销售收入 50 亿元,年税收 0.6-1 亿元。 2017/2/15 000511.SZ *ST 烯碳 2017/2/14 公司公告 公司因报告披露存在差错收到深交所对公司及相关当事人给予公开谴 责的处分决定。 公司 16 年度利润分配及资本公积金转增股本预案:拟以截至 2016 年 2017/2/15 300395.SZ 菲利华 2017/2/14 公司公告 12 月 31 日公司总股本(19,680 万股)为基数,向全体股东每 10 股分配 现金红利 2.5 元(含税),每 10 股转增 5 股。 2017/2/15 600111 北方稀土 2017/2/14 公司公告 2017/2/14 000426.SZ 兴业矿业 2017/2/13 公司公告 2017/2/14 000758.SZ 中色股份 2017/2/13 关联交易 2017/2/14 600206.SH 有研新材 2017/2/13 对外投资 中国证监会核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过 36 亿元 的公司债券。 子公司银漫矿业为本公司向银行申请流动资金贷款授信总额度不超过 13 亿元提供担保。 与关联公司十五冶在哈萨克斯坦巴夏库铜选厂项目的原合同金额基础 上增加暂估金额 80,326,751 元。 对并购基金进行调整:公司仅作为有限合作人,以现金 8 亿元认缴出 资,尚需提交公司股东大会审议。 资料来源:联讯证券 五、有色金属价格及库存 (一)基本金属:铅锌金属价格下跌,镍上涨 5.57%领涨 图表16: 基本金属价格及涨跌幅 价格及涨跌幅 库存及变化 品种 类型 最新价格 本周 本月 本年 最新库存 本周 本月 本年 铜 LME 5,990 -1.61% 2.39% 8.59% 229,075 -7.71% -14.83% -28.91% SHFE 48,360 1.13% 0.67% 6.29% 135,896 36.46% 76.20% 193.51% 长江现货 48,380 3.27% 1.94% 7.56% LME 1,904 1.49% 4.73% 12.80% 2,202,350 -1.30% -3.51% -0.16% SHFE 14,065 1.66% 1.66% 9.93% 133,543 141.52% 216.48% 343.92% 长江现货 14,010 3.85% 4.94% 8.52% LME 2,298 -4.35% -0.28% 14.05% 189,750 0.60% -2.38% -2.67% SHFE 18,695 -3.81% -1.68% 5.83% 54,909 37.72% 53.01% 168.92% 长江现货 19,000 -0.52% 1.33% 6.15% LME 2,866 -2.05% 3.69% 11.60% 390,850 1.94% -3.17% -8.65% SHFE 23,280 -0.58% 0.32% 10.62% 88,055 4.22% 12.04% 6.37% 长江现货 23,740 1.13% 2.55% 10.42% LME 19,625 1.03% -1.90% -6.44% 5,995 1.44% 16.29% 60.08% SHFE 146,690 0.45% -1.57% -0.09% 2,047 -4.39% -25.94% 183.52% 长江现货 149,000 1.36% 0.34% 0.34% LME 11,050 3.76% 18.18% 9.90% 379,494 -0.62% -0.66% 2.21% SHFE 90,690 4.54% 9.87% 6.00% 83,016 -0.36% -1.16% -5.55% 长江现货 90,050 5.57% 10.09% 5.57% 铝 铅 锌 锡 镍 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 13 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 资料来源:联讯证券 (二)贵金属:金银齐涨、银价涨幅高于金价 图表17: 贵金属价格及涨跌幅 价格涨跌幅 库存变化 品种 类型 最新价格 本周 本月 年初至今 类型 最新库存 本周 本月 年初至今 黄金 LBMA 1,241.95 1.11% 4.39% 8.38% ETF 841 0.50% 5.27% 2.31% SGE 275.94 1.14% 3.67% 4.39% SGE 219,602 -5.00% -6.51% -23.67% COMEX 1,236.00 0.11% 3.80% 7.29% COMEX 8,948,248 -0.39% -0.50% -2.30% 美元指数 100.8875 0.17% 0.38% -1.96% LBMA 2.19% 6.79% 10.87% ETF 10,411 0.00% -0.10% -1.94% 华通现货 4,128.00 2.00% 3.85% 3.69% COMEX 18.05 0.50% 7.50% 13.10% COMEX 184,231,954 1.37% 1.49% 0.42% SHFE 4,227.00 1.86% 5.02% 2.77% SHFE 719,898 9.32% -2.82% 白银 18.01 7.45% 资料来源:联讯证券 (三)小金属:钴价继续大涨,稀土价格持续上行 图表18: 小金属价格及涨跌幅 品种 类型 最新价格 本周 本月 年初至今 上周价格 上月价格 上年价格 锂 995 碳酸锂 124,500.00 0.00% 0.00% 0.00% 124,500.00 124,500.0 124,500.0 金属锂 800,000.00 0.00% 0.00% 0.00% 800,000.00 800,000.0 800,000.0 电解钴 350,000.00 11.46% 29.15% 29.15% 314,000.00 271,000.0 271,000.0 四氧化三钴 285.00 14.00% 49.61% 49.61% 250.00 190.5 190.5 MB 19.73 7.81% 20.45% 34.22% 18.30 16.38 14.7 523 三元材料 171.50 1.78% 16.27% 16.27% 168.50 147.5 147.5 523 三元前躯体 102.50 9.63% 30.57% 30.57% 93.50 78.5 78.5 钴酸锂 305.00 11.93% 34.07% 34.07% 272.50 227.5 227.5 磷酸铁锂 107,500.00 0.00% 2.38% 2.38% 107,500.00 105,000.0 105,000.0 65 黑钨精矿 75,000.00 1.35% 2.74% 2.74% 74,000.00 73,000.0 73,000.0 APT 114,500.00 3.15% 5.05% 5.05% 111,000.00 109,000.0 109,000.0 45 钼精矿 1,030.00 0.00% 0.00% -1.90% 1,030.00 1,030.0 1,050.0 钼铁 74,000.00 0.00% 0.00% -1.33% 74,000.00 74,000.0 75,000.0 钽 氧化钽 1,475.00 0.00% 0.00% 0.00% 1,475.00 1,475.0 1,475.0 钒 片五氧化二钒 86,000.00 0.00% 0.00% 0.00% 86,000.00 86000.0 86000.0 钛 海绵钛 50,000.00 0.00% 0.00% 0.00% 50,000.00 50,000.0 50,000.0 锆 进口锆英砂 1,025.00 0.00% 0.00% 0.00% 1,025.00 1,025.0 1,025.0 海绵锆 160.00 0.00% 0.00% 0.00% 160.00 160.0 160.0 镁 1#镁锭 14,950.00 0.00% -0.66% -10.21% 14,950.00 15,050.0 16,650.0 锑 2#锑锭 51,500.00 5.10% 5.10% 5.10% 49,000.00 49,000.0 49,000.0 MB 锑锭 7,800.00 0.00% 3.31% 3.31% 7,800.00 7,550.0 7,550.0 铟锭 1,170.00 0.00% 0.86% 0.86% 1,170.00 1,160.0 1,160.0 MB 铟锭 210.00 0.00% 0.00% 0.00% 210.00 210.0 210.0 精铋 65,750.00 2.73% -7.39% -7.39% 64,000.00 71,000.0 71,000.0 钴 正极材料 钨 钼 铟 铋 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 14 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 锗 稀土 钕铁硼 人造金刚石 MB 精铋 4.60 0.00% -3.16% -2.13% 4.60 4.75 4.7 区熔锗锭 7,100.00 0.00% 3.65% 3.65% 7,100.00 6,850.0 6,850.0 MB 二氧化锗 690.00 0.00% 0.00% 0.00% 690.00 690.0 690.0 氧化镧 13,500.00 0.00% 0.00% 0.00% 13,500.00 13,500.0 13,500.0 氧化铈 12,500.00 0.00% 0.00% 0.00% 12,500.00 12,500.0 12,500.0 氧化镨 332,500.00 2.31% 2.31% 2.31% 325,000.00 325,000.0 325,000.0 氧化钕 267,500.00 3.28% 3.28% 3.28% 259,000.00 259,000.0 259,000.0 镨钕氧化物 272,500.00 3.81% 5.21% 5.21% 262,500.00 259,000.0 259,000.0 氧化镝 1,215.00 1.25% 1.25% 1.25% 1,200.00 1,200.0 1,200.0 N35 钕铁硼 125.50 0.00% 5.91% 5.91% 125.50 118.5 118.5 H35 钕铁硼 142.50 0.00% 2.15% 2.15% 142.50 139.5 139.5 郑州微粉 w1.5 0.20 0.00% 0.00% 0.00% 0.20 0.2 0.2 资料来源:联讯证券 六、风险提示 经济放缓超预期、价格下跌超预期、新能源汽车发展不及预期 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 15 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 分析师简介 郭佳楠:联讯证券基金研究员,具备 6 年公募基金产品及重点行业研究经验,目前是研究院报告质控岗。从事公募基金 定性、产品评价及策略研究,持续跟踪基金行业发展动态,对公募产品运作特征有着较为深入的理解。曾为多家机构客户提 供基金行业及产品深度专题研究服务;具备银行、证券公司基金池推介及维护经验。 研究院销售团队 北京 周之音 010-64408926 13901308141 zhouzhiyin@lxsec.com 北京 林接钦 010-64408662 18612979796 linjieqin@lxsec.com 上海 赵玉洁 021-51782233 18818101870 zhaoyujie@lxsec.com 上海 杨志勇 021-51782335 13816013064 yangzhiyong@lxsec.com 深圳 刘啸天 15889583386 liuxiaotian@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的 授意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 16 / 17 行业研究。。。。。。。。。。 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面 同意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通过以 上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所包 含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评 价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可 的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争 取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的 董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司 同意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖意愿的引 用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担相 应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园 6 号楼二层 传真:010-64408622 上海市浦东新区源深路 1088 号 2 楼联讯证券(平安财富大厦) 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦 10F 网址:www.lxsec.com 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 17 / 17
【联讯有色周报】钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温
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联讯证券 - 【联讯有色周报】钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温
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【联讯有色周报】钴短期仍看涨、铝及稀土去产能预期升温
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