安信证券-农林牧渔:2017年第4周周报:一号文件临近,继续重点关注农业供给侧改革投资机会!

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行业: 农牧饲渔
作者: 李佳丰
发布机构: 安信证券
发布日期: 2017-01-23
Tabl e_Bas eInfo Tabl e_Title 行业动态分析 2017 年 01 月 23 日 农林牧渔 证券研究报告 2017 年第 4 周周报:一号文件临近,继续重点关注农 业供给侧改革投资机会! 投资评级 领先大市-A 维持评级 一、本周观点 目标价 评级 ■继续关注一号文件主题投资机会,推荐农业供给侧改革相关标的。 首选股票 一号文件临近,预计文件将聚焦农业供给侧结构性改革。16 年 12 月 14-16 日,中央经济工作会议,首提农业供给侧结构性改革,预计 17 行业表现 年将陆续有配套文件出台。 农林牧渔 沪深300 短期推荐农业供给侧改革带来的政策主题投资机会,重点关注玉米产 12% 业链、土地改革及种子主题。 8% 4% 1、推荐玉米产业链相关标的:重点关注金河生物、中粮生化、登海种 0% 2016-01 2016-05 2016-09 -4% 业、象屿股份。 -8% 2、关注土地改革相关投资机会。重点关注北大荒、象屿股份、辉隆股 -12% 资料来源:Wind 资讯 份,其次海南橡胶、亚盛集团等。 3、关注转基因育种相关投资机会。重点关注隆平高科、登海种业。 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.99 9.93 18.64 ■能繁母猪持续超预期下降,春节前生猪价格有望持续上涨,继续推 绝对收益 -1.18 9.98 25.57 荐养猪股投资机会。 李佳丰 农业部公布 12 月份生猪存栏数据:12 月份能繁母猪存栏同比下降 0.5%, 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516040001 环比下降 3.6%。生猪存栏同比下降 2%,环比下降 4.2%。 本轮周期小 lijf3@essence.com.cn 021-35082017 规模散户因环保等因素,更倾向于补栏仔猪,育肥后出售,未来将逐 相关报告 渐退出,规模化养殖场快速扩张,带来产业结构的大变化,能繁母猪 2017 年第 1 周周报:重点推荐农业供给 存栏有望持续超预期下降!我们预计猪周期将显著弱化,同时拉长, 侧改革和国企改革的投资机会! 生猪价格有望持续维持高位震荡。生猪供给仍处于紧平衡,季节性需 2017-01-08 2016 年第 52 周周报:中央一号文件临 求驱动猪价近期快速上涨,截止 1 月 22 日生猪均价维持超过 18 元/公 近,继续关注农业供给侧改革相关标的! 斤。预计春节前生猪价格有望持续上涨。 2017-01-02 2016 年第 51 周周报:农业供给侧结构 重点推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份;其次天邦股份等。 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart ■坚定推荐饲料及饲料添加剂(蛋氨酸)板块,受益养殖景气复苏, 17 年盈利进入黄金期。 1)养殖景气传导,猪饲料销量同比加速,投资正当时。据我们草根调 研统计,9 月份以来饲料上市公司销量稳步上行,同比增长逐渐加速! 饲料行业集中度快速提升,龙头公司有望迎来新一轮高增长,2017 年 起,将是饲料板块盈利及估值双提升的黄金投资期。当前阶段,重点 推荐:禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农,其次大北农、新希望 等。 2)蛋氨酸(饲料添加剂)行业进口替代趋势明显,同时受益下游禽链 景气复苏。 受国内蛋氨酸产能不足的制约,我国每年蛋氨酸消费大部分来自进口, 随着中国本土蛋氨酸企业技术突破,海外企业在国内建厂,通过地缘 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1 性改革政策持续升温,继续关注相关标 的! 2016-12-25 农业供给侧改革 17 年将深入推进,把握 农业政策投资新趋势! 2016-12-21 2016 年第 50 周周报:中央农村工作会 议在即,继续关注农业供给侧改革带来 的投资机会! 2016-12-18 优势深耕国内市场,并积极拓展海外业务机会,对于进口的依赖程度 将下降。本土企业的市场份额将不断提升,对于进口的依赖程度将下 降。另一方面,禽链的稳定发展是饲料级蛋氨酸需求增长的直接保障, 近年来禽肉类产量,呈稳步上升态势,白羽肉鸡祖代引种萎缩,17 年 鸡肉进入上行周期。重点关注国内龙头放量成长。 ■养殖下游集中度提升,加大高品质动物疫苗需求,挖掘个股拐点机 会。16 年 7 月份以来,农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策, 动物疫苗市场化进程将明显提速!政策一方面调整强免品种,17 年猪 瘟、蓝耳退出招采,口蹄疫及禽流感推行“直补”;另一方面,鼓励 创新。新研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种,其免疫综合效果 明显优于现有强制免疫疫苗的,可新增指定生产企业。 动物疫苗市场化提速趋势下,一方面市场容量有望迅速扩大,龙头企 业有望受益,另一方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利企业 将面临压力,未来研发创新越发重要,龙头企业资金、研发等方面均 有优势,占得发展先机。此外,行业整合有望进一步加速。 坚定推荐金河生物(业绩高增长、17 年动保业务现拐点)、普莱柯, 其次生物股份、瑞普生物,海利生物、天康生物。 ■禽链产能收缩趋势未变,静待毛鸡价格上涨催化。供给收缩的主逻 辑不被破坏,祖代引种短缺所带来的行业景气只会迟到,不会缺席。 毛鸡价格的上涨是行情启动的催化剂。从预期差角度来考虑,当前阶 段,重点推荐:圣农发展、益生股份,其次民和股份、仙坛股份。 ■风险提示:猪价上涨不达预期;改革推进不达预期; 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2 行业动态分析/农林牧渔 表 1:重点推荐公司评级 代码 EPS 简称 PE 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 投资评级 2018E 002157.SZ 正邦科技 0.61 0.66 0.61 12.7 9.1 9.9 买入-A 603609.SH 禾丰牧业 0.55 0.78 1.05 26.6 15.0 11.2 买入-A 002548.SZ 金新农 0.6 0.84 1.12 27.8 16.0 12.0 买入-A 002385.SZ 大北农 0.27 0.35 0.47 27.3 18.1 13.5 买入-A 002458.SZ 益生股份 2.38 3.44 2.63 18.5 7.8 10.2 买入-A 002234.SZ 民和股份 0.97 2 1.62 28.1 9.0 11.1 买入-A 600195.SH 中牧股份 0.7 0.93 1.11 29.9 21.5 18.1 买入-A 002100.SZ 天康生物 0.41 0.57 0.63 19.1 15.4 13.9 买入-A 600201.SH 生物股份 1.07 1.36 1.88 31.7 22.3 16.2 买入-A 002041.SZ 登海种业 0.55 0.78 1.05 26.6 23.3 17.3 买入-A 002688.SZ 金河生物 0.29 0.5 0.72 34.6 19.6 13.6 买入-A 300119.SZ 瑞普生物 0.42 0.63 0.98 41.6 26.5 17.0 买入-A 603566.SH 普莱柯 0.62 0.95 1.41 40 24.4 16.4 买入-A 资料来源:Wind 安信证券研究中心 二、重点公司跟踪 (无) 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3 行业动态分析/农林牧渔 三、本周产业链价格变化 表 1:本周重点品种价格走势 产业链 项目 单位 生猪 育肥猪配合料 元/公斤 2.59 2.53 2.75 -8.00% -2.32% 活猪 元/公斤 18.04 17.95 17.80 0.84% -0.50% 猪肉 元/公斤 27.11 26.88 27.72 -3.03% -0.85% 三元仔猪 元/公斤 45.67 47.29 29.88 58.27% 3.55% 10.55 10.68 9.13 16.98% 1.23% 猪粮比 禽类 大豆 玉米 小麦 糖 2017/01/13 2017/01/20 2016/01/22 年同比 周环比 能繁母猪 万头 3666 3666 3798 -3.48% 0.00% 肉鸡配合饲料 元/吨 3.14 3.14 3.15 -0.32% 0.00% 山东潍坊肉鸡苗 元/羽 1.75 1.30 2.85 -54.39% -25.71% 河南南阳鸭苗 元/羽 1.70 1.80 3.10 -41.94% 5.88% 山东潍坊禽肉 元/斤 3.27 2.83 3.85 -26.49% -13.46% 白条鸡 元/公斤 11.60 11.30 12.00 -5.83% -2.59% 广东港口分销价 元/吨 3700.00 3700.00 2960.00 25.00% 0.00% 广东压榨利润 元/吨 199.00 34.00 188.25 -81.94% -82.91% 豆油全国均价 元/吨 7237.37 7251.58 5912.11 22.66% 0.20% 豆粕全国均价 元/吨 3354.85 3346.36 2682.73 24.74% -0.25% 大连港成交价 元/吨 1460 1490 2070 -28.02% 2.05% 吉林淀粉 元/吨 1800 1760 2300 -23.48% 11.11% 吉林酒精 元/吨 4550 4550 5100 -10.78% 0.00% 赖氨酸 元/吨 11120 10810 8800 22.84% -2.79% 郑州收购价 元/吨 2600 2600 2360 10.17% 0.00% 面粉价 元/公斤 3.80 3.80 3.60 5.56% 0.00% 柳州批发价 元/吨 5380 5380 5320 1.13% 0.00% 国际原糖 美元/磅 20.24 20.24 14.18 42.74% 0.00% 棉花 元/吨 15788.46 15794.62 12523.85 26.12% 0.04% 棉籽 元/吨 3040.00 3014.00 2144.00 40.58% -0.86% 棉油 元/吨 6770.00 6770.00 5270.00 28.46% 0.00% 棉粕 元/吨 2966.67 2966.67 2182.67 35.92% 0.00% 海参 元/公斤 96 96 104 -7.69% 0.00% 鲍鱼 元/公斤 160 150 130 15.38% -6.25% 扇贝 元/公斤 8 8 7 14.29% 0.00% 棉 水产 数据来源:农业部、wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心 四、风险提示:养殖反转不达预期。 一、本周农业板块表现 本周(2017 年 1 月 16 日-2017 年 1 月 20 日) ,农林牧渔行业指数-0.93%,同期沪深 300、 上证指数、深证成指分别为+1.05%、+0.33%、-1.02%。农林牧渔行业中,涨幅最大的子行 业为海洋捕捞,涨幅+6.24%;涨幅最小的子行业为果蔬饮料,涨幅-5.02%。公司涨幅 10 位 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4 行业动态分析/农林牧渔 的有: 中水渔业上涨 9.40%, 北大荒上涨 5.23%,开创国际上涨 4.00%, 安琪酵母上涨 3.78%, 瑞普生物上涨 3.57%,大亚圣象上涨 3.51%,海南橡胶上涨 3.23%,*ST 景谷上涨 2.83%, 顺鑫农业上涨 1.85%,海大集团上涨 1.32%。 图 1:上周行业内公司涨幅排名(%) 10.00 9.40 9.00 8.00 7.00 6.00 5.23 5.00 4.00 4.00 3.78 3.57 3.51 3.23 3.00 2.83 1.85 2.00 1.32 1.00 0.00 资料来源:wind,安信证券研究中心 表 2:农业及子行业与大盘相对走势情况(%) 2017/01/20 1周 1 个月 3 个月 6 个月 1年 沪深 300 1.1 0.3 1.0 2.8 7.2 畜牧养殖 -0.0 -1.9 -3.8 -13.1 21.6 林木及加工 -1.9 -5.7 -9.3 0.9 -17.9 农产品加工及流通 0.2 -2.8 4.5 4.6 22.2 农林牧渔 -0.9 -4.8 -3.4 -4.2 7.3 动物疫苗 -0.9 -4.3 -4.2 -0.2 10.1 种子 -1.0 -7.7 0.6 2.0 6.5 果蔬饮料 -5.0 -11.6 -4.1 -2.8 -4.2 饲料 -2.2 -7.6 -10.0 -14.5 4.8 海洋捕捞 6.2 11.3 22.6 18.5 18.1 水产养殖 -1.2 -8.1 3.6 19.5 29.8 数据来源:wind,安信证券研究中心 二、本周行业动态 【国内玉米市场保持弱态 深加工产品价跌致利润缩窄】 1 月 16 日,JCI 汇易饲料养殖分析,近期玉米淀粉与酒精利润水平有所缩窄。短期 来看国内终端采购谨慎观望,等待南美大豆天气与国际供需面明朗。 【2016 我国食品安全形势平稳 抽检合格率近 97%】 国家食品药品监督管理总局 1 月 16 日消息,2016 全年国家食品药品监管总局在全 国范围内组织抽检了 25.7 万批次食品样品,总体抽检合格率为 96.8%,与 2015 年 持平,比 2014 年高 2.1%。抽检结果显示,当前我国食品安全形势总体平稳。 【农业部:今年将加大农机购臵补贴政策支持力度】 业部副部长张桃林表示,今年将加大农机购臵补贴政策支持力度,强化绿色生态导 向,对深松整地、高效施肥、秸秆还田离田、残膜回收等绿色高效机具实行敞开补 贴。此外,还将扩大农机报废更新补贴实施范围。 【黑龙江农业“一减七增”调结构 调减 1922 万亩玉米】 1 月 17 日消息,黑龙江省深入推进农业结构调整取得了阶段性成效。实现了“一减七 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5 行业动态分析/农林牧渔 增”,即玉米种植面积减少 1922 万亩,水稻、大豆、小麦等作物比上年有所增加。 【食品安全“双安双创”成果展 6 月举行 中经网相关栏目推出】 1 月 17 日,国务院食品安全委员会办公室发出通知,国务院食品安全办、农业部、 国家食品药品监管总局拟于 2017 年 6 月“全国食品安全宣传周”期间,举办全国“双安 双创”成果展。 【玉米行情或将进入长期底部振荡期】 来自粮食局的数据显示,截至 1 月 10 日,东北三省一区累计收购玉米 4788 万吨, 机构预测 2016 年玉米收购量将超过 6000 万吨,2017 年库存玉米需要增量消耗,玉 米供需良性平衡还很很难实现,不能脱离底部的回升是大概率事件。 【1 月 18 日国家临时存储菜籽油全部成交】 1 月 18 日,国家粮食交易中心发布数据,国家临时存储菜籽油销售计划 98801 吨, 全部成交。最高成交价 7600 元/吨,最低成交价 5800 元/吨,成交均价 6777 元/吨。 【印尼 2017 年可能不会进口饲料玉米及小麦】 外电 1 月 18 日消息,印尼 2017 年玉米需求料为 800 万吨,高于 2016 年的 760 万 吨,但印尼今年可能不会进口任何饲料玉米或小麦,因当地产量充足。 【UkrAgroConsult:伊朗取代中国成为乌克兰玉米的主要市场】 基辅 1 月 18 日消息:据分析机构 UkrAgroConsult 称,2016/17 年度全球玉米出口 市场竞争力显著加剧,本年度伊朗很可能取代中国成为乌克兰玉米的主要出口目的 地。中国大幅减少进口,因为国内库存高企。 【贵州省粮食局出台促进粮食产销合作深入发展意见】 1 月 19 日,贵州粮食局研究出台了《关于促进粮食产销合作深入发展的意见》,要求 各地研究制定促进粮食产销合作的政策措施,促进粮食产销合作,确保省内粮食供 求平衡。 【农业部:猪肉价格在连续 5 个月下降后转涨】 农业部 1 月 19 日消息,猪肉价格在连续 5 个月下降后,生猪产能缓慢恢复。据监测, 12 月份生猪和能繁母猪出栏环比分别略降 2.0%和 0.5%;水产月度产量为 994.49 万 吨,同比增长 8.02%。 【农业部关于调整海洋伏季休渔制度的通告】 1 月 20 日,农业部发出通告,对海洋伏季休渔制度重新进行了调整,渤海、黄海、 东海及北纬 12 度以北的南海(含北部湾)海域在 5 月至 8、9 月休渔,定臵作业休 渔时间不少于三个月。 【北京怀柔关闭禁养区内 41 家规模化畜禽养殖场】 1 月 20 日消息,据怀柔区农业局消息,怀柔在两个月内关闭了禁养区内规模化畜禽 养殖场(小区)41 个,目前动物清退工作已经完成。 【农业部:2020 年国内海洋捕捞总产量减至 1000 万吨以内】 1 月 20 日,农业部日前正式印发《关于进一步加强国内渔船管控 实施海洋渔业资源 总量管理的通知》,到 2020 年国内海洋捕捞总产量要减少到 1000 万吨以内,与 2015 年相比减少 309 万吨以上。 三、本周上市公司动态 【大禹节水—2016 年年度业绩预告】 1 月 16 号发布公告称,公司 2016 年预盈 6753 万元-8594 万元,相比 2015 年的 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6 行业动态分析/农林牧渔 6138.79 万元的盈利,同期增长 10%~40%。 【华英农业—关于收到政府补贴的公告(三)】 1 月 16 号发布公告称,公司于近日收到淮滨县财政局拨付的返还淮滨华英土地使用 税 104 万元整,该笔收入一次性计入当期损益。 【天邦股份—关于非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复的公告】 1 月 16 号发布公告称,公司此前申请非公开发行股票得到中国证监会的批准,在核 准发行之日起 6 个月内,公司可非公开发行不超过 1.5 亿股新股。 【新大洲 A—关于公司高级管理人员离职的公告】 1 月 16 号发布公告称,公司常务副总裁侯艳红女士今日申请辞职,作为公司间接持 股 63.64%的控股子公司上海新大洲物流的股东,离职后继续任该公司董事长,还将 继续担任新大洲本田摩托董事、首席副总经理。 【金新农—关于董事长、总经理增持公司股份的公告】 1 月 16 号发布公告称,公司董事长兼总经理陈俊海先生,以 13.42 元/股的均价在二 级市场增持公司股份 20 万股。本次增持后,其持有公司股票约 1470 万股,占公司 总股本的 3.86%。 【正邦科技—关于简式权益变动报告及其提示性公告的更正公告】 1 月 16 号发布公告称,公司 2016 年非公开发行股票于 1 月 10 日在深交所上市,总 股份增加约 2.76 亿股,正邦集团、江西永联、程凡贵及林峰先生各自持股数量保持 不变,其合计持股比例由 44.93%被动稀释至 39.51%。 【海南橡胶—2016 年年度业绩预盈公告】 1 月 16 号发布公告称,公司 2016 年年度经营业绩与上一年同期相比,将实现扭亏 为盈,预计归属于上市公司股东的净利润从 2015 年的-9.9 亿元转为 2016 年 4700 万元至 6900 万元。 【晨光生物—第三届董事会第十次会议决议公告】 1 月 16 号发布公告称,公司会议审议通过《关于投建药物研发项目的议案》,拟出资 1.96 亿元与黄少林等技术管理团队共同投建药物研发项目,并新设注册资本为 2000 万元的子公司,提供技术及产品的研究开发业务。约定公司持股 65%;通过《关于 向印度提取物子公司增资的议案》,拟向子公司(持股比例 100%)印度提取物增加 投资 600 万美元,用于万寿菊项目的扩建。增资后印度提取物注册资本为 1100 万美 元;通过《关于投建检测分析项目的议案》 ,拟投资 2000 万元投建检测分析项目, 并新设子公司负责该项目的具体运营,公司持股 100%。 【海大集团—关于使用部分募集资金及自有资金购买理财产品进展的公告】 1 月 17 号发布公告称,公司以闲臵募集资金 5700 万元购买了农商行的“赢家稳盈 2414 号”,预期年收益率 3.9%,产品 2017 年 3 月 20 日到期。 【众兴菌业—关于控股股东进行股票质押式回购交易的公告】 1 月 17 号发布公告称,公司控股股东陶军将 3250 万股流通股质押回购给华泰证券 资管,占其所持股份的 29.3%,占公司总股份的 8.01%。 【众兴菌业—关于签订《股权收购意向书》的公告】 1 月 17 号发布公告称,公司拟以不超过 7200 万元收购绵阳花园投资集团、张小平、 曹裕迪三方持有的湖北菇珍园菌业 100%股权。 【唐人神—关于大股东协议转让股份的说明公告】 1 月 17 号发布公告称,公司持股 5%以上股东大生行拟将持有的公司 2593 万股(占 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 7 行业动态分析/农林牧渔 公司总股本 5.26%)协议转让给股东唐人神控股。目前唐人神控股持 1.17 亿股,占 总股本 23.70%;大生行持 9691 万股,占总股本 19.65%。 【唐人神—第七届董事会第十二次会议决议公告】 1 月 17 号发布公告称,公司会议审议通过 1.为控股子公司比利美英伟提供不超过 5000 万元的连带责任保证担保;2.为子公司采购原材料的 1.3 亿货款支付提供保证 担保;3.签署投资 5.1 亿建设生猪绿色养殖项目,年出栏 30 万头(瘦肉型)苗猪、 10 万头湘西黑猪苗猪, 3500 头育肥猪。 【农发种业—第六届董事会第一次会议决议公告】 1 月 17 号发布公告称,公司会议选举陈章瑞为董事长,臧亚利为副董事长。聘任臧 亚利为总经理,黄金鑑为总会计师兼董事会秘书,王平、李大伟为副总经理。 【天山生物—关于继续使用自有资金进行现金管理的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司拟使用不超过 1.5 亿元自有资金进行现金管理,投资短 期保本型银行理财产品,有效期为 2017 年度。 【天山生物—变更募集资金用途公告】 1 月 18 号发布公告称,公司拟将计划投入性控项目和信息中心项目的 8540 万募集 资金进行用途变更,包括以 266.6 万澳元收购中奥得润 37.7%股权、投入 1193 万澳 元增资天山控股。 【新大洲 A—第八届董事会 2017 年第二次临时会议决议公告】 1 月 18 号发布公告称,公司会议同意聘任何妮为常务副总裁;同意对全资子公司新 大洲投资增资 2 亿元,增资后新大洲投资注册资金增至 3 亿元。 【北大荒—关于参股设立电子商务公司的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司拟与以中南建设为主要出资人的合伙企业共同设立合资 公司。合伙企业出资 3 亿元,持股 80%;公司出资 1 元,为合资公司提供数据及其 他服务,持股 20%。 【圣农发展—2016 年度业绩预告修正公告】 1 月 18 号发布公告称,公司 2016 年归属净利润为 6.7-6.9 亿元,由于鸡肉价格上涨 未达预期、公司成本增加,较 16 年三季度报告的 7-9 亿元有所下降。同上年亏损 3.88 亿元相比,同比扭亏。 【中粮生化—关于公司 2017 年度向部分金融机构申请授信、融资事项的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司向工行、中行、建行、交行分别申请不超过 3.08 亿综合 授信融资、5 亿外币融资、3.5 亿流动资金贷款和 0.5 亿法人账户透支、3 亿贸易融 资和 1 亿贷款,期限 1 年。 【朗源股份—关于董事兼副总经理辞职的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司董事兼副总林忆莲申请辞职,辞职后不在公司担任职务。 【朗源股份—2016 年度业绩预告】 1 月 18 号发布公告称,公司 2016 年预计盈利 2490-3557 万元,上年盈利 3557 万 元,同比下降 30%-0%。 【朗源股份—关于聘任副总经理的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司董事会同意聘任朱强国任公司副总经理,任期至本届董 事会届满。 【星河生物—关于与杭州中卫中医肿瘤医院签署股权转让协议的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司以 5280 万元收购中卫医院 100%股权,该公司成公司在 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 8 行业动态分析/农林牧渔 医疗服务领域首个全资子公司。 【丰乐种业—关于公司部分银行账户冻结的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司与信达公司的利益责任纠纷案今日作出民事裁定,公司 部分银行账户合计 2.17 亿资金被冻结。 【天康生物-关于利用闲臵资金进行短期银行理财的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司拟利用闲臵资金 3 亿元进行保本型银行短期理财产品投 资,有效期一年。 【天康生物-关于计提公司 2016 年度资产减值准备的公告】 1 月 18 号发布公告称,公司计提坏账准备 1601 万元,计入公司年度损益,2016 年 度归属母公司净利润减少 1601 万元。 【海南橡胶—关于 2017 年橡胶树综合保险费补贴的公告】 1 月 19 号 发 布 公 告 称 , 公 司 对 2017 年 橡 胶 树 进 行 了 统 保 , 保 险 期 间 为 2017.1.1-2017.12.31,保费为 1.41 亿元,其中公司承担 35%、中央和省财政补贴 65%。补贴分月计入当期营业外收入。 【北大荒—关于购买委托理财产品的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司以自有闲臵资金先后购买浦发银行合计 2.5 亿元的委托 理财产品,期限 3 个月,年化收益率为 3.30%。截至此日,公司购买银行理财产品 本金余额为 5 亿元。 【农发种业—关于子公司获得政府补助的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司子公司锦绣华农、江苏金土、山西潞玉等在 2016 年 9 月至 12 月期间合计收到政府补贴 8915 万元,其中 6777 万计入营业外收入。 【益生股份—关于控股股东部分股权解除质押及进行 股票质押式回购交易的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司控股股东曹积生于上月 23 日解质 1300 股,占其所持股 8.14%,昨日又质押 1119 万股给安信证券,占其所持股 7.01%。截至此日,曹积生 累计质押 8286 万股,占公司总股份的 24.84%。 【仙坛股份—第三届董事会第一次会议决议公告】 1 月 19 号发布公告称,公司董事会同意聘任王寿纯为董事长;王寿恒为总裁;许士 卫为副总裁、财务总监;姜建平、宋涛、为副总裁;冷胡秋为副总裁、董事会秘书。 【天邦股份—第六届董事会第十次会议决议公告】 1 月 19 号发布公告称,公司董事会决议聘请沈伟平先生为公司总裁,同意为公司及 下属子公司的养殖场(户)或合作伙伴提供不超过 2.8 亿元的担保。 【天邦股份—关于洪建平先生辞去公司副总裁职务的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司董事、副总裁洪建平申请辞去副总裁职务,辞职后仍将 担任公司董事。 【敦煌种业—关于公司董事、副总经理辞职的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司董事、副总经理王建现和副总孙志祥申请辞去现有职务, 辞职后不再任公司任何职务。 【中牧股份—第六届董事会 2017 年第一次临时会议决议公告】 1 月 19 号发布公告称,公司董事会同意 2017 年度以不超过 18 亿元的自有闲臵资金 进行投资理财;对三家控股子公司合计提供不超过 3.2 亿的财务资助;同意控股子公 司乾元浩生物终止实施动物防疫服务信息平台项目;终止实施兰州生物药厂口蹄疫 车间扩产和技改项目。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 9 行业动态分析/农林牧渔 【*ST 珠江—2016 年度业绩预告公告】 1 月 19 号发布公告称,公司 2016 年度预计盈利 4000-6000 万元,上年亏损 1.08 亿元,同比扭亏。 【通威股份—关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司上月以非公开方式发行 4.98 亿股募集配套资金,总股本 由 33.84 亿股变更为 38.82 亿股,已完成相关工商变更登记及备案手续。 【通威股份—关于高级管理人员变动的公告】 1 月 19 号发布公告称,公司副总经理易刚辉申请辞职,辞职后将在公司担任其他管 理职务。 【通威股份—第六届董事会第九次会议决议公告】 1 月 19 号发布公告称,公司会议通过以募集资金臵换以自筹资金预先支付费用 903 万元;同意使用不超过 18 亿元的闲臵募集资金进行现金管理,有效期一年,可滚动 使用。 【海大集团—第四届董事会第五次会议决议公告】 1 月 19 号发布公告称,公司会议同意以自有资金 2017 不超过 10 亿元年开展外汇套 期保值业务;向银行申请不超过 108.50 亿元的综合授信额度(截至 2016.9.30,公 司银行总借款 6.86 亿,占总资产的 6.87%,资产负债率为 41.9%);以不超过 12 亿 元对 2017 年间最高 500 万吨饲料原料进行套期保值;使用闲臵募集资金不超过 0.6 亿元购买银行保本理财产品, 20 亿购买低风险理财产品,期限一年,可滚动使用。 【正邦科技—第五届董事会第五次会议决议公告】 1 月 20 号发布公告称,公司会议通过使用募集资金臵换出此前使用自筹资金预先投 入募投项目的 3723 万元;使用不超过 7 亿元的闲臵募集资金补充流动资金,期限 1 年,到期前归还募集资金专用账户;同意控股子公司正邦养殖以自有资金设立 5 家 控股子公司,每家投资 1000 万元。 【中粮生化—2016 年年度业绩预告】 1 月 20 号发布公告称,公司 2016 年度归属股东净利润预计为 1.2–1.6 亿元,每股 盈利 0.12—0.17 元,上年同期亏损 14.2 亿元,同比扭亏。 【万福生科—2016 年年度业绩预告】 1 月 20 号发布公告称,公司 2016 年度预计盈利 260–760 万元,上年同期亏损 9944 万元,同比扭亏。 【海利生物—关于控股子公司向控股股东借款的公告】 1 月 20 号发布公告称,公司控股子公司杨凌金海拟向控股股东上海豪园筹借总额为 3000 万元、期限不超过 12 个月的短期借款,用于偿还商业贷款。 【海利生物—关于拟出资设立并购基金暨关联交易的公告】 1 月 20 号发布公告称,公司拟以自有资金出资不超过 2 亿元,合伙设立募资规模不 超过 10 亿的并购基金,本次募资规模为 5 亿,基金存续期间为 7 年,前 4 年为投 资期,其后 3 年为退出期。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 10 行业动态分析/农林牧渔 四、农业产业链动态 (一) 生猪产业链 表 3:生猪产业链各环节运行情况 2017/01/20 年同比 周环比 年初至今涨跌幅 猪饲料 其中:育肥猪配合料(元/kg) 2.53 -8.00% -2.32% -0.39% 17.95 26.88 47.29 1995.00 0.84% -3.03% 58.27% 20.39% -0.50% -0.85% 3.55% 2.74% 0.39% 0.75% 14.34% 4.67% 7.09 10.68 9.58% 16.98% 1.72% 1.23% 0.71% -0.28% 808.46 30.02% 5.05% 2.10% 其中:全国肉-猪平均差价(元/公斤) 8.93 -9.98% -1.54% 1.48% 2 月能繁母猪存栏量(万头) 3666 -3.48% 0.00% -0.49% 猪价 其中:出栏肉猪(元/kg) 猪肉(元/kg) 三元仔猪(元/公斤) 二元母猪(元/头) 猪料比 其中:猪料比价 猪粮比价 生猪养殖利润 其中:中小规模化自繁自养头均盈利(元/头) 屠宰流通头均毛利 数据来源:农业部,搜猪网,安信证券研究中心 注:大型规模化自繁自养头均盈利来自与大型规模化养殖企业周度交流数据 图 3:全国自繁自养头均盈利变化趋势(元/头) 图 2:全国猪用配合料价格走势(元/kg) 1400 3.4 1200 1000 3.2 800 3 600 400 2.8 200 2.6 0 2.4 -200 -400 2014/1/20 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2015/1/20 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 11 2016/1/20 2017/1/20 行业动态分析/农林牧渔 图 5:全国仔猪价格走势(元/kg) 图 4:全国出栏肉猪均价走势(元/kg) 22.00 22 20.00 20 18.00 18 16.00 16 14.00 14 12.00 12 10.00 10 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 图 6:能繁母猪存栏量(万头) 5000 4000 3000 2000 1000 0 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 (二)禽类产业链 表 4:肉禽产业链各环节运行情况 2017/01/20 同比 环比(周) 3140 -0.32% 0.00% 其中:山东潍坊肉鸡苗(元/羽) 1.30 -54.39% -25.71% 泰安六和鸭苗(元/羽) 河南南阳鸭苗(元/羽) 禽肉 其中:活鸡收购价(元/斤) 山东潍坊 2.00 1.80 -9.09% -41.94% 5.26% 5.88% 2.83 -26.49% -13.46% 2.81 -22.38% -15.36% 11.30 -5.83% -2.59% 禽饲料 其中:肉鸡配合饲料(元/吨) 禽苗 河南新乡 白条鸡大宗价-农业部(元/公斤) 数据来源:农业部,鸡病专业网,博亚和讯,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 注:禽饲料来自农业部对全国 480 个集贸市场畜禽产品和饲料价格定点监测数据 12 行业动态分析/农林牧渔 图 7:泰安六和鸭苗(元/羽) 图 8:全国肉毛鸡价格走势图 6 5.5 5 5 山东潍坊 河南新乡 4.5 4 4 3 3.5 2 3 1 2.5 2 0 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 图 9:肉鸡养殖利润走势情况 图 10:出栏成本价:肉鸡 孵化利润 肉-鸡价差 肉鸡盈利 5 8 4.8 6 4.6 4.4 4 4.2 4 2 3.8 0 3.6 3.4 -2 -4 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 图 11:白条鸡价格走势图(元/公斤) 17 16 15 14 13 12 11 10 9 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 13 行业动态分析/农林牧渔 (三)大豆产业链 表 5:大豆产业链各环节运行情况 2017/01/20 同比 环比(周) 4615.00 0.00% 0.00% 3700.00 25.00% 0.00% 34.00 -81.94% -82.91% 109.00 -29.79% -62.15% 7251.58 22.66% 0.20% 3346.36 24.74% -0.25% 大豆价格(元/吨) 其中:大连港口分销价 广东港口分销价 压榨利润(元) 其中:广东 山东 豆类产品(元/吨) 其中:豆油全国均价 豆粕全国均价 数据来源:玉米网,安信证券研究中心 注:压榨利润为农业部统计压榨厂当前实际利润。 图 12:全国豆粕价格(元/吨) 图 13:全国豆油价格(元/吨) 4900 4400 3900 3400 2900 2400 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 14:进口大豆港口分销价(元/吨) 图 15:进口大豆油厂压榨利润(元/吨) 广东港 进口大豆压榨利润-广东 4800 600 400 4300 200 0 3800 -200 -400 3300 -600 2800 -800 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 资料来源:wind,安信证券研究中心 14 进口大豆压榨利润-山东 行业动态分析/农林牧渔 (四)玉米产业链 表 6:玉米产业链各环节运行情况 2017/01/20 同比 环比(周) 1490 -28.02% 2.05% 玉米价格 其中:大连港口(元/吨) 蛇口港口(元/吨) 进口玉米到岸价(元/吨) : 1580 -26.51% 0.64% 1697.26 8.48% 1.18% 1760 -23.48% 11.11% 2000 -14.89% -5.21% 4550 -10.78% 0.00% 5100 -10.53% -1.92% 10810 22.84% -2.79% 淀粉 其中:吉林长春 山东潍坊 酒精 其中:吉林 山东 赖氨酸(元/吨) 数据来源:玉米网,安信证券研究中心 果葡糖浆加工利润为每半月与山东淀粉糖加工企业交流数据 图 16:赖氨酸现货均价(元/吨) 图 17:我国玉米淀粉价格走势(元/吨) 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 吉林长春 山东潍坊 3600 3100 2600 2100 1600 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:玉米网,安信证券研究中心 (五)小麦产业链 表 7:小麦产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 小麦价格 2017/01/20 同比 环比(周) 郑州收购价 2600.00 10.17% 0.00% 广州进厂价 2720.00 10.12% 0.74% 3.80 5.56% 0.00% -23.00 -132.86% 0.00% 面粉价格 面粉批发平均价 加工利润 粮油加工面粉利润 数据来源:wind,中华粮网,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 15 行业动态分析/农林牧渔 图 19:面粉批发价(元/公斤) 图 18:小麦现货价格走势(元/吨) 郑州收购价 3.9 广州进厂价 2800 3.8 2700 3.7 2600 2500 3.6 2400 3.5 2300 3.4 2200 3.3 2100 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 20:面粉加工利润(元/吨) 100 50 0 -50 -100 资料来源:网络公开资料,安信证券研究中心 (六)白糖产业链 表 8:糖产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 甘蔗收购价 白糖价格 同比 2017/01/20 初定收购价 环比(周) 440.00 10.00% 广西柳州现货价 5,380.00 1.13% 0.00% 0.00% 进口糖价:巴西 5,311.10 36.61% -2.70% 进口糖价:泰国 5,395.91 39.62% -2.75% 数据来源:wind,安信证券研究中心 表 9:原糖进口成本利润表 日期 巴西配内 巴西配额外 泰国配内 泰国配额外 进口糖利润空间 2017/01/20 5,311.10 6,775.35 5,395.91 6,885.97 1,596.50 数据来源:根据 wind、进口糖关税网络公开数据计算,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 16 行业动态分析/农林牧渔 图 21:柳州白糖现货价格(元/吨) 图 22:配额内原糖进口利润走势(元/吨) 6000 2500 5500 2000 1500 5000 1000 4500 500 4000 0 3500 -500 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 23:我国历年甘蔗种植面积(千公顷) 图 24:原糖国际现货价(美分/磅) 24 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 22 20 18 16 14 12 10 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 25:我国食糖年度进口量(千吨) 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 17 行业动态分析/农林牧渔 进口原糖完税成本价计算器(双击下表输入对应数据计算) 汇率(RMB¥/$) 加工费(¥/吨): 国内运费(¥/吨): 升贴水(美分/磅): 6.8729 350 11.8 1.04 银行手续费率: 0.125% 利息及劳务费(¥/吨):25 增值税率(%): 17% 完税成本价: 5288 注:进口原糖完税成本计算公式 离岸价=(原糖价格+升贴水)*22.04623(重量单位换算)*1.0275(旋光度增值); 海运保险费= (离岸价+运费)*海运保险费率; 到岸价(人民币)= (初价+海运保险费+海外运费)*汇率; 不含税价= 到岸价*(1+外贸代理费率)*(1+银行手续费率)+利息及劳务费; 含税价= 不含税价*(1+海关税率)*(1+增值税率) ; 精炼后完税价格= 含税价*(1+损耗率)+加工费+国内运费。 (七)棉花产业链 表 10:棉花产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 2017/01/20 同比 棉花价格 平均价 15794.62 26.12% 0.04% 棉籽价格 平均价 3014.00 40.58% -0.86% 棉油价格 平均价 6770.00 28.46% 0.00% 棉粕价格 平均价 2966.67 35.92% 0.00% 山东 6300.00 40.00% 0.00% 湖北 6200.00 72.22% 0.00% 山东 2050.00 36.67% 0.00% 湖北 2375.00 43.94% 0.00% 山东 -80.70 73.89% 0.00% 湖北 104.25 20750.00% 0.00% 平均 260.00 0.00% 0.00% 棉短绒价格 棉壳价格 加工利润 加工费用 数据来源:顺风棉花网,安信证券研究中心 图 26:我国棉花价格走势(元/吨) 图 27:我国棉籽价格走势(元/吨) 20000 3200 19000 3000 18000 17000 2800 16000 2600 15000 14000 2400 13000 2200 12000 11000 2000 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 资料来源:wind,安信证券研究中心 18 环比(周) 行业动态分析/农林牧渔 图 28:我国棉油价格走势(元/吨) 图 29:我国棉粕价格走势(元/吨) 8000 3800 7500 3600 3400 7000 3200 6500 3000 6000 2800 2600 5500 2400 5000 2200 2000 4500 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 (八)水产产业链 表 11:水产产业链各环节运行情况 2017/01/20 同比 环比(周) 海参价格 统计标准(元/公斤) 平均价 96.00 -7.69% 0.00% 鲍鱼价格 平均价 150.00 15.38% -6.25% 扇贝价格 平均价 8.00 14.29% 0.00% 数据来源:wind,安信证券研究中心. 图 30:我国海参价格走势 图 31:我国鲍鱼价格走势 210 310 190 260 170 150 210 130 160 110 90 110 70 60 50 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 资料来源:wind,安信证券研究中心 19 行业动态分析/农林牧渔 图 32:我国扇贝价格走势 10.5 9.5 8.5 7.5 6.5 5.5 资料来源:wind,安信证券研究中心 表 12:农产品主题投资标的 品种 主题投资标的 原因 玉米种子 登海种业、敦煌种业、大北农、敦煌种业、万向德农 主营玉米种子研发、销售 玉米加工 中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品 玉米深加工 小麦 敦煌种业 销售优麦种子 大豆 东凌粮油 油脂加工 棉花 新赛股份、新农开发 国内棉花种植、加工 稻谷 隆平高科、金键米业、北大荒、万福生科 经营水稻种子或米业加工 白糖 中粮屯河、南宁糖业 经营蔗糖或甜菜糖 猪肉 正邦科技、雏鹰农牧、唐人神、大康牧业、新五丰 养殖 鸡肉 民和股份、益生股份、圣农发展 肉鸡、种鸡养殖 鸭肉 华英农业 肉鸭养殖产业链 牛奶 西部牧业 原奶供应 蔬菜 星河生物、朗源股份、农产品 蘑菇生产、葡萄干出口、农副产品批发市场 水产 獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业 海产品养殖 饲料 新希望、海大集团、金新农、大北农 经营畜禽饲料 屠宰 得利斯 屠宰加工 番茄酱 新中基、中粮屯河 番茄酱行业双寡头 数据来源:根据各个上市公司公告整理而成,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 20 行业动态分析/农林牧渔  行业评级体系 收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;  Table_AuthorStatement 分析师声明 李佳丰声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、 诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审 慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明 示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需 在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 21 行业动态分析/农林牧渔  Tab le_Sales 销售联系人 上海联系人 北京联系人 深圳联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 原晨 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 周蓉 胡珍 范洪群 孟昊琳 021-35082701 021-35082852 021-35082953 021-35082788 021-35082821 021-35082870 021-35082957 010-83321361 010-83321350 010-83321362 010-83321351 010-83321366 010-83321355 010-83321367 0755-82558073 0755-82558044 0755-82558045 gejy@essence.com.cn zhuxian@essence.com.cn xumin@essence.com.cn mengsf@essence.com.cn lidong1@essence.com.cn houhx@essence.com.cn panyan@essence.com.cn yuanchen@essence.com.cn wenpeng@essence.com.cn tianxh@essence.com.cn wangqs@essence.com.cn zhangying1@essence.com.cn liqian1@essence.com.cn zhourong@essence.com.cn huzhen@essence.com.cn fanhq@essence.com.cn menghl@essence.com.cn 安信证券研究中心 Tabl e_Addr ess 深圳市 地 址: 邮 编: 上海市 地 址: 邮 编: 北京市 地 址: 邮 编: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 518026 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 200080 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层 100034 22
农林牧渔:2017年第4周周报:一号文件临近,继续重点关注农业供给侧改革投资机会!
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