安信证券-农林牧渔行业:2016年第52周周报:中央一号文件临近,继续关注农业供给侧改革相关标的!

页数: 23页
行业: 农牧饲渔
作者: 吴立
发布机构: 安信证券
发布日期: 2017-01-03
Tabl e_Bas eInfo Tabl e_Title 行业动态分析 2017 年 01 月 02 日 农林牧渔 证券研究报告 2016 年第 52 周周报:中央一号文件临近,继续关注 农业供给侧改革相关标的! 投资评级 领先大市-A 维持评级 一、本周观点 首选股票 目标价 评级 ■中央一号文件临近,继续关注农业供给侧改革相关标的。 中央一号文件临近,我们预计此次一号文件的核心内容仍然与农业供 给侧改革相关。自 12 月初,农业供给侧改革政策持续升温:12 月 9 日, 行业表现 中共中央政治局召开会议,分析研究 2017 年经济工作。其中,会议要 农林牧渔 沪深300 求,“要积极推进农业供给侧结构性改革”。12 月 14-16 日,中央经济 2% -2% 2016-01 2016-05 2016-09 工作会议,首提农业供给侧结构性改革。12 月 19-20 日,中央农村工作 -6% 会议提出“把推进农业供给侧结构性改革作为农业农村工作的主线”, -10% -14% -18% “推进粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度改革,深化农村产 -22% 权制度改革”。我们通过调研和组织电话会议,继续坚持之前的推荐 -26% 资料来源:Wind 资讯 的逻辑,我们认为农业供给侧改革带来的农业板块投资机会主要包含 两条逻辑线,一是农业降成本补短板,提高农业生产效率,重点关注 % 1M 3M 12M 9.72 10.73 土地改革及种业板块和动物疫苗板块。二是大宗农产品去库存去产能, 相对收益 6.90 绝对收益 0.70 11.46 -0.56 推动农产品价格上涨,重点关注大宗农产品期货映射以及畜禽产业链。 吴立 本周我们继续推荐农业供给侧改革带来的投资机会。 分析师 SAC 执业证书编号:S1450515030003 ■短期关注政策主题投资:土地流转和种业。 wuli1@essence.com.cn 010-83321079 1、土地适度规模化经营是推动农业现代化的基础与破局点。从农村土 相关报告 地确权登记到土地流转“三权分臵”、到农村土地相关产权保护,农 2016 年第 51 周周报:农业供给侧结构 村土地改革一直以来稳步推进,2017 将进入总结期。 性改革政策持续升温,继续关注相关标 2、种业是农业的核心,也是政策长期关注焦点。而国务院十三五科技 的! 2016-12-25 农业供给侧改革 17 年将深入推进,把握 规划中,首次明确提出要在十三五期间实现抗虫玉米、抗除草剂大豆 农业政策投资新趋势! 2016-12-21 等产品产业化。2017 年转基因将成为种业新的主题热点。 2016 年第 50 周周报:中央农村工作会 3、投资建议:近期重点推荐滞涨类板块,首推隆平高科、北大荒、登 议在即,继续关注农业供给侧改革带来 的投资机会! 2016-12-18 海种业、象屿股份; 农业供给侧改革深化,把握农业政策投 ■去库存去产能,把握大宗农产品基本面,关注价格变动带来的投资 资新趋势! 2016-12-11 机会。 2016 年第 49 周周报:政治局会议奠定 2017 年改革基调,重点关注农业供给侧 1、被政策性收储扭曲定价的大宗农产品,多年来库存高企。随着政策 改革相关标的! 2016-12-11 转向,大量农产品进入库存去化周期,推动产品价格进入上升趋势。 大宗农产品走势一直是安信农业的关注焦点,不少产品也将在 17 年进 入其供求格局的扭转期。分品种来看: 1)白糖:上涨已超两年,已在牛市中。国际白糖连续两个榨季减产, 纽约原糖一度达到 24 美分。国内 16/17 榨季虽温和增产,但仍处于去 库存阶段。加上甘蔗收购成本上升的支撑,糖价内外共振推动白糖有 上冲 7000 元/吨的动力。 2)大豆:虽然美豆产量难超预期,但在目前全球大豆供应紧平衡下, 任何不利的气候都将导致供求失衡,明年一季度还需持续关注南美大 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1 行业动态分析/农林牧渔 豆的生长情况。受此影响,豆粕的供需形势目前并未明朗。但油脂则有所不同。若不考虑 200 万吨菜 油储备,则菜油在 17 年下半年也将进入去库存阶段。 3)棉花:国内棉花已经经过 5 年的持续减产,从 15/16 种植季起将进入去库存阶段。根据国际棉花咨 询委员会(ICAC)的报告,2015/16 年度全球棉花产需存在缺口之后,2016/17 年度产不足需的格局 依然存在。虽然国储棉仍有天量库存,但很明显,今年的抛储并没能压制市场对于至少为期两年去库 存周期到来的期盼。预计棉花价格在 17 年有望上冲至 19000-20000 元/吨。 4)橡胶:天然橡胶总产量还处于增长趋势,但是天气异常和劳力不足导致产胶国本年度天胶产量几 无增长。2016 年天然橡胶零增长,但是国内以子午线轮胎为代表橡胶需求增长超预期。总量平衡,时 间和空间结构上的短缺使得国内橡胶在 17 年二季度以前都将处于供应紧张态势,橡胶的快速上涨阶段 还没到来。 2、玉米收储制度改革,玉米深加工行业将迎来拐点。国内粮食生产总体紧缺、结构过剩局面的根源 在于玉米收储制度对于价格信号的扭曲。以玉米为核心的收储制度改革,是理顺农产品定价机制保证 粮食生产安全的核心。发展玉米深加工行业是玉米去库存的必然选择,玉米深加工行业将迎来拐点。 从玉米库存来看,2017 年玉米库存规模依然较大,但是库存累积速度明显放缓。随着玉米价格在 17 年的持续筑底,预计在 18 年玉米出口窗口将打开,饲用玉米需求将出现明显增长,则 18 年很可能进 入去库存阶段。从玉米的价格上来看:中期承压,预计 17 年价格前低后高,现货价格运行中枢在 1600 元/吨,在此上下震荡运行。 3、投资建议:重点关注中粮屯河、中粮生化、南宁糖业、海南橡胶、新赛股份、新农开发。 ■逻辑未变,养殖景气传导,提前布局低估值的饲料板块! 1、饲料销量同比增长加速,饲料盈利增长加速期将至。 饲料投资逻辑分两层,首先,养殖高景气的前提下,养殖户对于饲料成本的敏感度下降,一方面,饲 料原料下降的收益将有更大一部分可以保留在饲料行业;另一方面,养殖户(场)将提高全价料的使 用比例,带来饲料销量的结构性增长。这两点在今年上半年饲料企业的报表中已经得到验证:销量小 幅增长,毛利率逐步回升。 其次,随着养殖景气持续,存栏逐步回升,销量的增长带动盈利的全面增长。与市场不同的是,我们 认为,量增的逻辑已经在逐步的实现中,饲料行业的盈利加速增长期离投资者越来越近。 1)短期,当前生猪存栏处于季节性回升中。据我们草根调研统计,9 月份以来饲料上市公司销量稳步上 行,同比增长逐渐加速! 2)中长期,PSY 的提高足够弥补能繁母猪产能的下降。由于环保收紧、缺少行业外新增资金、行业 内资本累积缓慢等原因,能繁母猪补栏进度低于预期。目前,这些负面因素正逐渐消退。同时,由于 规模化养殖场占比的提高,14 年以来,PSY 提升迅速。假设 16 年 PSY 在 15 年 16.75 的基础上到 17.2, 则 16 年能够承受能繁母猪存栏约 100 万头的下降。因此,实际生猪供应量并不会如市场预料的那么悲 观。 2、估值已在中枢以下,业绩增速带来投资回报。 从历史表现上看,饲料企业以预测当年的净利润来衡量的估值中枢在 25-30 倍左右。目前,重点上市 公司的估值已经普遍回到历史估值中枢以下,估值具备安全性。投资者能够获取的收益将主要来自于 企业的业绩增长,而农业的特性决定了饲料明年业绩增长将具备较强确定性。 3、投资建议:2016 年是饲料行业盈利能力的反转年。在养殖高盈利的背景下,预计生猪存栏带来的 销量全面增长的黄金盈利期已经临近。市场对于饲料行业盈利能力的理解还存在巨大预期差,布局后 周期,就是布局预期差!当前阶段,首推:唐人神(低估值低市值品种)+禾丰牧业(高成长的区域 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2 行业动态分析/农林牧渔 饲料龙头);其次:大北农(猪饲料龙头+猪联网超预期),其次金新农(猪饲料高弹性)、海大集 团(业绩稳定,回调充分)、新希望(低估值)。 ■动物疫苗招采制度改革,行业市场空间打开,龙头企业充分受益。 1、7 月份以来,农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策,动物疫苗市场化进程将明显提速!政策 一方面调整强免品种,17 年猪瘟、蓝耳退出招采,口蹄疫及禽流感推行“直补”;另一方面,鼓励创 新。 研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种,其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的,可新增指 定生产企业。动物疫苗市场化提速趋势下,一方面市场容量有望迅速扩大,龙头企业有望受益,另一 方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利企业将面临压力,未来研发创新越发重要,龙头企业资 金、研发等方面均有优势,占得发展先机。此外,行业整合有望进一步加速。 2、养殖产业规模化加速,驱动动保行业升级。本轮猪周期,补栏结构出现明显分化,养殖规模化明 显加速。规模化养殖户积极补栏母猪,而小养殖户补栏母猪相对较为谨慎,养殖环节专业化更为明显, 小养殖户更倾向于补栏仔猪,育肥后出售。养殖规模化提速,一方面规模化养殖一方面对疫情防控要 求更严,管理者防疫意识更强,防疫需求更大,据我们草根调研,大规模养殖户疫苗费用比例约是散 户的 1.5 倍,有望带动市场容量扩容。另一方面,规模化企业对高品质疫苗需求更大,有望进一步推 动动保行业升级,朝向优质优价发展。龙头企业研发、技术等优势将进一步体现。 3、养殖高景气传导至后周期,动保企业将迎产品加速推广期。本周生猪均价 17.40 元/公斤,同比增 长 5.14%,在养殖高盈利背景下,规模化养殖户加速补栏,小养殖户补栏仍较谨慎,能繁母猪仍在低 位。我们认为,16 年-17 年,动保企业将迎产品加速推广期。本轮行业母猪存栏回升将较以往速度慢, 有利拉长猪周期乃至动保周期,养殖持续高景气下养殖户将加大防疫力度,另一方面规模化猪场补栏 力度加大,有利动保上市公司产品加速渗透,随着母猪、生猪养殖量的增加,动保产品需求也随之增 加。 4、投资建议:首推两小两大:两小:中牧股份+普莱柯(市值小,弹性大);其次,瑞普生物、生物 股份;再次:海利生物、天邦股份、天康生物。 ■产能去化持续、行业景气依旧,继续坚守禽链!由于 9 月毛鸡价格涨幅低于预期,禽链个股回调明 显。市场对于白羽肉鸡价格上涨的信念开始动摇。但实际情况是,益生股份 11 月份父母代鸡苗报价已 经达到 80 元/套,进一步向我们 3 月份就做出的 100 元/套的判断靠拢。 1、在产父母代存栏继续下降,毛鸡价格上涨有望。与我们此前预期相符,11 月以来在产父母代种鸡 存栏呈下降趋势。照此推算,预计毛鸡价格将在春节前后配合需求旺季的到来迎来一轮上涨。上涨幅 度将受经销商补库存程度的影响。 2、产能去化持续,行业景气依旧。 海外祖代鸡苗主产国禽流感爆发仍为国内产能去化提供支撑。益生进口曾祖代,短期情绪影响大于趋 势,17 年引种大格局没变。按照行业配额管理,17 年引种依旧紧缺,行业景气延续到 18 年是大概率 事件。 3、投资建议:禽链回调将为投资者提供更好的进场点。坚守禽链不动摇,不急不躁必有回报。首推 益生股份、圣农发展,其次民和股份、仙坛股份。 ■短期减产催化+季节性需求,继续关注海参价格上涨投资机会。。 1、短期:夏天高温影响海参产量叠加冬季销售旺季助推海参价格提升。1)短期供给:近期我们从福 建霞浦草根调研,今年由于夏季天气原因,海参苗死亡率高,预计行业供给开始收缩。受拉尼娜天气 影响,今年夏天 6-8 月份不仅持续高温,华北地区还大量降雨甚至暴雨,高温天气导致山东多地海参 中暑化皮而死,而暴雨导致淡水倒灌盐度急降池养海参也出现缺氧中毒暴死,高温叠加暴雨导致大量 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3 行业动态分析/农林牧渔 死亡,直接对海参的总产量造成影响,尤其是池养海参减产明显。此外,今年北方入冬时间提早,气 温下降速度快导致天然饵料减少影响了海参的生长,催化海参价格在 10 月份出现上涨,随着 10-12 月 份将进入捕捞期,预计海参减产利好秋参价格上涨。 2)短期需求:每年国庆节前后到整个冬季是海参的消费旺季,海参销量会出现季节性上涨。目前海 参亲民的价格将会更加刺激终端的消费。截至 11 月 28 日,海参价格已涨至 130 元/公斤,相比今年最 低价上涨了 63%。预计四季度海参价格有望维持在 130 元/公斤附近。 2、中长期:2016 年海参价格已跌至历史低位,产能去化明显。 1)供给:“北参南养”刺激了 2011 以来海参养殖产业规模的扩大, 2013 年始行业进入供给严重过 剩时期,全国海参养殖面积扩张减缓,近两年全国海参养殖面积基本持平。2015 年,在海参价格低迷 的过程中,养殖效益下降,养殖户的投苗积极性不断下降,大量成本较高的中小养殖户逐渐退出市场, 行业产能去化正式开启。表现为:a)海参养殖面积下降,2015 年海参总产量开始下降。b)苗种价格 下降,育苗厂大面积亏损,海参苗种产量下降直接导致海参苗种投放量下降。 按照海参苗长成成品海参周期为 2.5-3 年,2011-2014 年的海参苗的高“库存”消化至少要延续到 2017 年作为成品参供应市场。2015 年,全国海参苗产量同比下降 5.09%,海参苗供给高热情有所缓和,产 能去化开始。 2)需求:随着近年来海参养殖企业纷纷寻求转型,通过大力提高市场策略,海参在消费者心中形象 逐渐从“奢食品”向“食疗保养品”过渡,同时,随着消费者对健康重视程度的提高,海参开始进入 大众消费者的眼球。a)中老年人为海参主要消费人群,随着我国中老年人群比重越来越高,海参家庭 消费随之提高。b)海参产品的形态、加工的方式越来越多样化、简单化,吸引更年轻群体的消费。c) 方便、灵活的购买渠道推动了海参的销售。d)南方成为新的海参消费市场。 3、投资建议:海参养殖行业经过了 2011-2013 年的产能扩张期后, 2015 年大量中小养殖户开始退出, 预计 2017 年已基本消化 11-13 年的投苗量,并开始进入产量下降通道。近期天气原因导致海参减产, 预计四季度海参价格缓慢上涨。重点关注:st 獐岛、好当家。 表 1:重点推荐公司评级 代码 EPS 简称 PE 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 投资评级 002157.SZ 正邦科技 0.61 0.66 0.61 12.70 11.74 12.70 买入-A 603609.SH 禾丰牧业 0.55 0.78 1.05 25.87 18.24 13.55 买入-A 002548.SZ 金新农 0.55 0.77 1.03 28.18 20.13 15.05 买入-A 002385.SZ 大北农 0.26 0.32 0.41 28.35 23.03 17.98 买入-A 002458.SZ 益生股份 2.21 3.17 2.53 19.26 13.43 16.83 买入-A 002234.SZ 民和股份 1.33 2.17 0.62 20.65 12.65 44.29 买入-A 600195.SH 中牧股份 0.7 0.93 1.11 30.36 22.85 19.14 买入-A 002100.SZ 天康生物 0.5 0.71 0.85 19.26 13.56 11.33 买入-A 600201.SH 生物股份 1.23 1.59 2.18 24.82 19.20 14.00 买入-A 002041.SZ 登海种业 0.56 0.7 0.89 30.96 24.77 19.48 买入-A 002688.SZ 金河生物 0.35 0.51 0.65 32.69 22.43 17.60 买入-A 300119.SZ 瑞普生物 0.56 0.86 1.34 35.57 23.16 14.87 买入-A 603566.SH 普莱柯 0.58 0.79 1.03 43.21 31.72 24.33 买入-A 资料来源:Wind 安信证券研究中心 二、重点公司跟踪 (无) 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 4 行业动态分析/农林牧渔 三、本周产业链价格变化 表 1:本周重点品种价格走势 产业链 项目 单位 2016/12/23 2016/12/30 2015/12/31 年同比 周环比 生猪 育肥猪配合料 元/公斤 2.60 2.59 2.78 -6.83% -0.38% 活猪 元/公斤 17.24 17.46 16.27 7.31% 1.28% 猪肉 元/公斤 26.44 27.17 26.22 3.62% 2.76% 三元仔猪 元/公斤 41.09 42.54 30.62 38.93% 3.53% 9.91 10.21 8.32 22.72% 3.03% 能繁母猪 万头 3684 3684 3825 -3.69% 0.00% 猪粮比 禽类 大豆 玉米 小麦 糖 肉鸡配合饲料 元/吨 3140.00 3140.00 3160 -0.63% 0.00% 山东潍坊肉鸡苗 元/羽 0.9 0.75 1.5 -50.00% -16.67% 河南南阳鸭苗 元/羽 1.1 0.8 3.1 -74.19% -27.27% 山东潍坊禽肉 元/斤 3.68 3.57 3.33 7.21% -2.99% 白条鸡 元/公斤 11.8 11.8 11.6 1.72% 0.00% 大连港口分销价 元/吨 4615 4615 4615 0.00% 0.00% 广东压榨利润 元/吨 254 199 61.9 221.49% -21.65% 豆油全国均价 元/吨 7,331.16 7,308.42 5,955.26 22.72% -0.31% 豆粕全国均价 元/吨 3,567.88 3,516.97 2,630.61 33.69% -1.43% 大连港成交价 元/吨 1500.00 1510.00 2110 -28.44% 0.67% 吉林淀粉 元/吨 2350 2050 2300 -2.17% -4.26% 吉林酒精 元/吨 4600 4800 5300 3.77% 19.57% 赖氨酸 元/吨 12,470.00 11,500.00 8,550.00 34.50% -7.78% 郑州收购价 元/吨 2,560.00 2,560.00 2,360.00 8.47% 0.00% 面粉价 元/公斤 3.8 3.8 3.6 5.56% 0.00% 柳州批发价 元/吨 5,970.00 5,970.00 5,320.00 12.22% 0.00% 国际原糖 美元/磅 18.03 18.03 14.78 21.99% 0.00% 棉花 元/吨 15,863.08 15,813.85 12,909.23 22.50% -0.31% 棉籽 元/吨 3,040.00 3,040.00 2,144.00 41.79% 0.00% 棉油 元/吨 6,770.00 6,770.00 5,270.00 28.46% 0.00% 棉粕 元/吨 2,972.67 2,978.67 2,167.33 37.44% 0.20% 海参 元/公斤 116 116 104 11.54% 0.00% 鲍鱼 元/公斤 180 180 126 42.86% 0.00% 扇贝 元/公斤 8 8 7 14.29% 0.00% 棉 水产 数据来源:农业部、wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心 四、风险提示:养殖反转不达预期。 一、本周农业板块表现 本周(2016 年 12 月 26 日-2016 年 12 月 30 日) ,农林牧渔行业指数-0.31%,同期沪深 300、上证指数、深证 成指分别为-0.21%、-0.22%、-0.13%。农林牧渔行业中,涨幅最大的子行业为海洋捕捞,涨幅 1.25%;涨幅最 小的子行业为果蔬饮料,涨幅-3.65%。公司涨幅前 10 位的有:*ST 景谷上涨 7.87%、永安林业上涨 7.46%、 威华股份上涨 7.13%,顺鑫农业上涨 6.59%、丰乐种业上涨 4.11%、壹桥股份上涨 4.00%、天宝股份上涨 3.77%、 开创国际上涨 3.23%、大亚圣象上涨 2.96%、*ST 獐岛上涨 2.87%。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5 行业动态分析/农林牧渔 图 1:上周行业内公司涨幅排名(%) 资料来源:wind,安信证券研究中心 表 2:农业及子行业与大盘相对走势情况(%) 2016/12/30 1周 1 个月 3 个月 6 个月 1年 沪深 300 -1.0 -3.9 1.3 6.5 -14.4 畜牧养殖 0.5 -0.9 -3.1 -4.1 -2.0 -1.3 -8.1 -6.2 15.2 -39.0 农产品加工及流通 0.2 2.9 14.3 16.1 -10.1 农林牧渔 0.2 -1.5 2.6 8.9 -16.3 动物疫苗 0.5 -5.5 0.1 16.8 -12.5 -0.5 3.3 8.8 15.1 -12.6 林木及加工 种子 果蔬饮料 3.3 3.4 15.2 32.3 -21.8 饲料 0.4 -4.4 -2.4 -1.5 -10.3 海洋捕捞 1.1 0.1 13.3 5.6 -10.3 水产养殖 -1.8 -2.2 15.9 40.3 -8.7 数据来源:wind,安信证券研究中心 二、本周行业动态 【2020 年我国林业总产值力争达 9 万亿元】 12 月 26 日,国家林业局局长张建龙于 23 日在第三届全国林业产业大会上称,力争到 2020 年,全国林业总产值达到 9 万亿元,林业主要产业带动就业人数达到 6000 万,此外,要大 力推广国家储备林等林业 PPP 项目建设,力争“十三五”期间,社会资本和金融资本投入 林业生态建设和保护达到 5000 亿元。 【中央政策:畜禽粪补贴 1442 亿元!】 12 月 21 日,习近平主持召开中央财经领导小组第十四次会议,会议上对农业部关于畜禽养 殖废弃物处理和资源化等“十三五”期间重大项目进行研究讨论,2016 年,中央财政共拨 付农业支持保护补贴资金 1442 亿元,支持耕地地力保护和适度规模经营。 【苏州:12 月 26 日起市区暂停活禽交易】 苏州发布《苏州市活禽交易管理办法》,根据对禽流感等疫病疫情的预测和预警以及对季节 性发病规律的评估,决定暂停市区活禽交易。自 2016 年 12 月 26 日零时起在苏州市区范围 内暂停各类活禽交易。暂停期间,各级市场监督管理部门负责对违反本通告规定继续经营的 商户进行依法查处。 【发改委 460 亿助农村产业融合】 12 月 20 日结束的中央农村工作会议再次为未来的中国农业发展指明了方向,会议提出深入 推进农业供给侧结构性改革,着力优化产业产品结构,提出了农村产业融合,即做强一产、 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6 行业动态分析/农林牧渔 做优二产、做活三产。为此中国发改委特别拨付 460 亿助农业产业融合 【河南推进农村水价综合改革】 河南省政府近日发布《河南省推进农业水价综合改革方案》,从 2016 年起,在全省渠灌区、 井灌区全面推行农业水价综合改革。用 10 年左右时间,建立健全合理反映供水成本、有利 于节水和农田水利体制机制创新、与投融资体制相适应的农业水价形成机制;农业用水价格 总体达到运行维护成本水平,部分地区达到完全成本水平,全面实行农业用水总量控制、定 额管理和计量收费。 【500 头以上猪场要征税 2018 年 1 月 1 日执行】 2016 年 12 月 25 日下午, 十二届全国人大常委会第二十五次会议表决通过《环境保护税法》 , 从 2018 年 1 月 1 日期 500 头以上猪场要缴纳环保税。每头猪的环保成本约为 18 元。 【哈尔滨国有粮库提供玉米代烘代储业务】 五常市为保障待售玉米存储质量,宣布当地 11 座国有粮库全部面向农户提供玉米代烘代储 业务,以帮助农户错时销售。预计可提供 40 万吨代储空间,占五常玉米商品粮份额的 42% 【四川:2016 年取缔关闭不合格屠宰点 1160 个】 12 月 27 日,四川省农业厅召开的新闻发布会,通报了 2016 年各专项整治情况。为有效遏 制各类农产品质量安全违法行为的发生,四川省共出动执法人员 52.7 万人次,检查生产经 营单位 24.1 万家次,查办案件 2245 起,移送司法机关 23 件,收缴假劣种子、农兽药、饲 料、肥料 194.1 吨,挽回经济损失 4967 万元。 【H7N9 流感高发季 多市发布暂停市辖区活禽交易通知】 2016 年 12 月起,安徽省、上海、江苏省及浙江省市陆续发生 H7N9 禽流感疫情。冬春季是 H7N9 禽流感高发季节,为保护公众健康和维护公共卫生安全,近期多市发布了关于暂时停 止市辖区活禽交易的通知。 【吉林省玉米外销整车运输减免省内路桥通行费】 12 月 29 日,吉林省粮食局宣布,为降低运输成本,调动购粮企业和运输业户的积极性,吉 林省人民政府办公厅近日下发了关于我省玉米外销整车运输减免省内路桥通行费的通知。减 免时间为 2017 年 1 月 10 日至 2017 年 4 月 30 日。省交通运输厅要组织全省高速公路及普 通公路管理部门落实相关减免政策。 【国务院:支持符合条件的农产品加工企业上市融资】 12 月 28 日消息,国务院办公厅发布关于进一步促进农产品加工业发展的意见,意见指出, 鼓励银行业金融机构加大信贷支持力度,为农产品生产、收购、加工、流通和仓储等各环节 提供多元化金融服务。支持符合条件的农产品加工企业上市融资、发行债券。积极推广小额 信贷保证保险等新型险种,鼓励农业担保与农业产业链加速融合,探索开展农产品质量安全 保险。 【京津冀农业科技协同创新实验室成立】 12 月 29 日,来自京津冀农业科学院的领导专家集聚天津市农业科学院武清现代农业创新基 地,召开了京津冀农业科技协同创新实验室成立及发展研讨会。首批成立了 3 个三地联合实 验室,成为推进实施京津冀协同和创新驱动发展战略,对接国家和地方农业科技创新重大任 务的又一实质性举措。 【高盛集团:未来一年玉米和大豆价格将跌至成本水平】 高盛集团发布的报告称,2016 年春末时市场曾担心拉尼娜现象可能影响农作物生长,但是 2016/17 年度美国玉米和大豆产量仍创下历史最高纪录。在正常的天气条件下,未来一年玉 米和大豆价格将会跌至成本线水平,以制约库存进一步增长 【国务院:取消燃料乙醇、油脂加工等制造业领域外资准入限制】 国务院总理李克强 12 月 28 日主持召开国务院常务会议。会议指出,要修订《外商投资产业 指导目录》及相关政策法规,鼓励外商更多投资高端、智能、绿色等先进制造业和工业设计、 现代物流等生产性服务业。 “中国制造 2025”战略的政策措施同等适用内外资企业。取消轨 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 7 行业动态分析/农林牧渔 道交通设备、摩托车、燃料乙醇、油脂加工等制造业领域外资准入限制,放开会计审计、建 筑设计等服务业准入。支持外资以特许经营方式参与能源、水利、环保、市政等基础设施建 设运营。 【中共中央国务院关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见】 12 月 29 日, 《中共中央国务院关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》。意见确定的改 革目标是,逐步构建归属清晰、权能完整、流转顺畅、保护严格的中国特色社会主义农村集 体产权制度,保护和发展农民作为农村集体经济组织成员的合法权益。 三、本周上市公司动态 【象屿股份-非公开发行限售股上市流通公告】 12 月 26 日发布公告称,公司于 2015 年 12 月 31 日非公开发行的 12,107 万股将于 2017 年 1 月 3 日上市流通,占公司总股本的 10.34%。 【西王食品-关于股东股份被质押公告】 12 月 26 日发布公告称,公司于近日收到公司股东山东永华投资有限公司关于股份被质押的 通知,山东永华将其持有的部分股份质押给海通证券股份有限公司,截至公告披露日,山东 永华持有公司股份 11,598 万股, 占公司总股本的 25.52%,累计质押股份合计 90,604 万股, 占本公司总股本的 19.93%。 【中牧股份-关于股东权益变动的提示性公告】 12 月 26 日发布公告称,公司于近日收到控股股东中牧总公司的通知,中牧总公司分别于 2016 年 12 月 21 日、2016 年 12 月 23 日,通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司无限 售条件股份 150 万股和 100 万股,分别占公司总股本的 0.35%和 0.23%。 【丰乐种业-关于收到第二期土地收储款的公告】 12 月 26 日发布公告称,公司全资子公司丰乐农化与肥西县土地收购储备中心签订《肥西县 国有建设用地使用权收储合同》,肥西县土地收购储备中心有偿收储丰乐农化使用的 139,322.7 平方米地块,共计补偿款货币补偿款为 4,630 万元,分两期支付,近日公司收到 第二期补偿款 2,200 万元,此补偿款确认为营业外收入,会对公司 2016 年业绩造成积极影 响。 【中粮屯河-2016 年股票期权激励计划首次授予相关事项的公告】 12 月 27 日发布公告称,公司于 12 月 27 日授予 1,500 万份期权,共授予 144 人,首期授予 的行权价格为 12.20 元/股。 【大禹节水-关于获得国家认定企业技术中心的公告】 12 月 27 日发布公告称,公司与近日被认定为 2016 年(第 23 批)国家企业技术中心。公司 技术中心被认定为国家级企业技术中心,是对本公司技术创新能力及研发能力的肯定,有利 于提高公司的行业地位和品牌知名度,进一步巩固公司的核心竞争力。公司技术中心被认定 为国家级企业技术中心,将对公司未来发展产生积极作用。 【罗牛山-关于收到补偿款的进展公告】 12 月 27 日发布公告称,公司于近日收到海口市农业局给予的关停海口区域 12 家养殖场和 1 家配套饲料厂的搬迁损失补偿,公司于 2016 年收到的猪场补偿款对本年度的利润的影响额 总计约为 2,700 万元,对 2016 年业绩造成积极影响。 【荃银高科-2016 年农业综合开发农业部项目计划政府补助的公告】 12 月 27 日发布公告称,公司全资子公司辽宁铁研申报了 2016 年农业综合开发农业部项目 计划--辽宁省铁岭市玉米良种繁育及加工基地建设项目,该项目总投资额 1,409.61 万元,其 中财政资金 1,050 万元,近日,辽宁铁研收到铁岭市财政局拨付的补助资金 300 万元,上述 补助资金对荃银高科本年度业绩不会产生重大影响。 【亚盛实业-关于公司监事会主席辞职的公告】 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 8 行业动态分析/农林牧渔 12 月 27 日发布公告称,公司监事会于 2016 年 12 月 27 日收到监事会主席李金有先生的书 面辞职报告。由于工作原因,李金有先生辞去公司监事会主席、监事职务。李金有先生的辞 职报告自送达公司监事会之日起生效。 【隆平高科-关于股东部分股份质押的公告】 12 月 28 日发布公告称,收到股东湖南新大新股份有限公司出具的《关于股份质押的通知》 , 称其于近日将 498.01 万股公司股份质押给方正证券股份有限公司(均为无限售流通股,占 公司股份总数的 0.40%)。 【南宁糖业-关于参与投资设立产业并购基金暨对外投资的进展公告】 12 月 28 日发布公告称,继 2016 年 9 月 12 日绿华公司、绿庆公司(均为公司的孙公司)与 AB Sugar China Holdings Limited 及 AB Sugar China Limited 签署股权转让协议,以总价 人民币 168,000 万元购买 AB Sugar 持有的在广西境内的广西博宣食品有限公司 70%的股 权、广西博爱农业科技发展有限公司 70%的股权、广西博华食品有限公司 70.94%的股权和 广西博庆食品有限公司 60%的股权后, 2016 年 12 月 22 日,绿华公司、绿庆公司与 AB Sugar 等各方办理了交割手续,各方签署了《交割协议》并交换了相关交割文件。 【天山生物-关于公司副总经理辞职的公告】 12 月 28 日发布公告称,收到公司副总经理刘志强先生的书面辞职报告,刘志强先生因个人 原因申请辞去公司副总经理职务,辞职后将不在公司及下属分、子公司的担任任何职务。 【壹桥股份-关于部分董事及其配偶增持公司股份的公告】 12 月 28 日发布公告称,公司董事姚栎女士及其配偶万白钢先生,基于对本公司未来持续稳 定发展的信心以及对公司价值的认可,于 2016 年 12 月 27 日通过深圳证券交易所竞价交易 系统合计增持公司无限售条件的流通股份 11.9 万股,占公司股份总数的 0.0125%。 【金河生物-关于控股子公司 PHARMGATE LLC.并购美国 ProtaTek International,Inc.,100% 股权的补充公告】 12 月 28 日发布公告称,继 12 月 19 日发布关于控股子公司 PHARMGATE LLC.并购美国 ProtaTek International,Inc.,100%股权公司的公告后,公司聘请的中介机构已于近日完成了 对 ProtaTek International, Inc.的审计,并披露被收购公司 2015 年度及 2016 年 1-9 月份主 要财务指标。 【唐人神-关于中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核公司发行股份购买资产事项停 牌的进展公告】 12 月 28 日发布公告称,并购重组委已定于 2016 年 12 月 30 日召开 2016 年第 103 次并购 重组委工作会议,审核公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项, 公司股票自 2016 年 12 月 29 日开市起继续停牌,待收到并购重组委审核结果后,公司将及 时公告并复牌。 【普莱柯-关于收到“河洛英才计划”高层次创新创业团队政府补助资金的公告】 12 月 29 日发布公告称,公司 2016 年 12 月 28 日收到洛阳高新技术产业开发区财政局拨付 的洛阳市财政资金 1,500 万元,用于公司申报的河洛英才计划项目,项目主要内容为基因工 程疫苗、多联多价疫苗等产品的研发与产业化。 【金河生物-关于控股公司兽用疫苗获得美国农业部批准的公告】 12 月 29 日发布公告称,控股子公司法玛威公司并购的美国普泰克公司的猪支原体-猪圆环病 毒Ⅱ型二联疫苗已获美国农业部颁发的兽用生物制品许可证,该产品即可在美国市场生产并 销售。 【绿庭投资-关于子公司对美国房地产项目进行股权和债权投资的公告】 12 月 29 日发布公告称,公司拟采取先债权投资再股权投资的模式,以自有或管理的海外美 元基金对 W-G Capital 9th & O Investors, LLC 投资不超过 892 万美元的股权,以自有资金 或管理的海外美元基金对其投资不超过 1,321 万美元的债权,本次股权和债权合计投资不超 过 2,213 万美元。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 9 行业动态分析/农林牧渔 【通威股份-发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之非公开发行股票发行结果暨股 本变动公告】 12 月 29 日发布公告称,本次发行最终价格确定为 6.02 元/股,发行股票数量 4.98 亿股,募 集资金总额 30 亿元,发行对象总数为 5 名。新股已登记完成,通威集团仍为第一大股东, 刘汉元先生仍为实际控制人。 【新希望-关于发行股份及支付现金购买资产事项获得证监会正式批复的公告】 12 月 29 日发布公告称,新希望发行股份购买资产的批复已被证监会核准。公司拟采用发行 股份及支付现金的方式购买本香农业 70%股权,交易价格确定为 61,600 万元,其中拟通过 非公开发行股份支付交易对价的 65%,其余以现金支付。 【丰乐种业-关于收到剩余土地收储款的公告及关于丰乐大酒店资产出售进展公告】 12 月 29 日发布公告称,按使用权收储合同约定,全资子公司丰乐农化收到肥西县土地收购 储备中心支付的第二笔剩余补偿款 115 万元;公司全资子公司丰乐大酒店公司的相关资产征 集到一家意向受让方合肥政投并进行资产转让,成交价格共计为 1.25 亿元。 【登海种业-关于受让控股子公司宁夏登海万连种业有限公司等共 5 家子公司部分股权暨关 联交易的公告】 12 月 29 日发布公告称,公司增持控股子公司登海万连股权至 53%,转让价格 1 元/股;公 司增持控股子公司登海辽河股权至 56%,转让价格 1 元/股;公司增持控股子公司登海九科 股权至 56%,转让价格为 0 元/股;公司增持控股子公司登海正粮股权至 56%,转让价格为 1 元/股;公司增持控股子公司登海迪兴股权至 56%的股权,转让价格为 0 元/股。 【登海种业-关于控股子公司内蒙古登海辽河种业有限公司增资的公告】 12 月 29 日发布公告称,公司的控股子公司登海辽河拟增加注册资本至 1500 万元,各股东 持股比例不变。本次增资后公司持有登海辽河 56%的股权,不影响公司合并报表范围。 【中水渔业-关于立案调查进展暨风险提示公告】 12 月 29 日发布公告称,因公司目前正在被中国证监会立案调查,如公司存在重大违规违法 行为,公司股票可能被深交所实施退市风险警示并暂停上市。 【正邦科技-出资设立正邦北方(天津)农业科技有限公司的公告】 12 月 30 日发布公告称,公司子公司江西正邦畜牧发展有限公司拟以自有资金出资 2 亿元设 立正邦北方(天津)农业科技有限公司,持有其 100%的股权,本次投资是为了加快公司养 殖业务在北方地区的发展。 【正邦科技-使用募集资金向江西省原种猪场有限公司等三家子公司增资的公告】 12 月 30 日发布公告称,公司使用非公开发行募集资金向江西原种猪、湖南临武正邦和湖北 沙洋正邦”进行增资的事宜。用于增资的募集资金在扣除发行费用后将用于建设养殖技术服 务站、发展生猪养殖以及偿还银行贷款,通过增资,公司的生猪产能能够增加约 4.2 万头。 【金河生物-关于签订《附条件生效的股权转让协议》事项进展的公告】 12 月 30 日发布公告称,公司子公司内蒙古金河生物制品有限公司与杭州佑本动物疫苗有限 公司的股东浙江荐量签订《股权转让协议》,浙江荐量向金河股份公司转让持有的杭州佑本 33%的股权,转让价款为 1.48 亿。 【罗牛山-关于变更部分募投项目实施内容的公告】 12 月 30 日发布公告称,公司将变更非公开发行募投项目“海南农副产品交易配送中心及产 业配套项目”的实施内容。原产业园二期总投资金额 11.85 亿元,拟使用募集资金投入 8.5 亿元;现将项目总投资金额减少至 10.36 亿元,募集资金投入额未发生变更,变更原因为公司 减少了产业园的建设面积。 【西王食品-对外投资公告】 12 月 30 日发布公告称,公司拟使用自有资金在香港特别行政区投资设立全资子公司西王食 品(香港)有限公司。本次对外投资,有利于公司旗下的 Kerr 公司旗下 MuscleTech 等产品 在亚洲特别是中国市场的品类的丰富和市场推广,进一步扩大其品牌知名度和市场占有率, 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 10 行业动态分析/农林牧渔 提高营销服务能力,实现公司的战略发展目标。 【*ST 獐岛-重大合同公告】 12 月 30 日发布公告称,公司近日与安徽省民旺商贸签订《关于成立商超渠道合作公司之合 资协议书》和《运营协议》 )。《运营协议》约定双方初始合作期为 3 年,合作公司预算目标 方向獐子岛采购产品金额 2017-2019 年分别不低于 1 亿元,3 亿元,5 亿元。 四、农业产业链动态 (一) 生猪产业链 表 3:生猪产业链各环节运行情况 2016/12/30 年同比 周环比 年初至今涨跌幅 2.59 -6.83% -0.38% -6.50% 17.46 27.17 42.54 1913.00 7.31% 3.62% 38.93% 14.78% 1.28% 2.76% 3.53% 1.70% 2.46% 0.07% 43.96% -98.94% 6.74 10.21 702.39 12.71% 22.72% 47.87% 1.66% 3.03% 4.95% 9.59% 18.03% 33.79% 9.20 -8.28% 1.43% -9.00% 3684.00 -3.69% 0.00% -3.00% 猪饲料 其中:育肥猪配合料(元/kg) 猪价 其中:出栏肉猪(元/kg) 猪肉(元/kg) 三元仔猪(元/公斤) 二元母猪(元/头) 猪料比 其中:猪料比价 猪粮比价 生猪养殖利润 其中:中小规模化自繁自养头均盈利(元/头) 屠宰流通头均毛利 其中:全国肉-猪平均差价(元/公斤) 2 月能繁母猪存栏量(万头) 数据来源:农业部,搜猪网,安信证券研究中心 注:大型规模化自繁自养头均盈利来自与大型规模化养殖企业周度交流数据 图 2:全国猪用配合料价格走势(元/kg) 图 3:全国自繁自养头均盈利变化趋势(元/头) 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 11 行业动态分析/农林牧渔 图 4:全国出栏肉猪均价走势(元/kg) 图 5:全国仔猪价格走势(元/kg) 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 资料来源:搜猪网,博亚和讯,安信证券研究中心 图 6:能繁母猪存栏量(万头) 资料来源:搜猪网,安信证券研究中心 (二)禽类产业链 表 4:肉禽产业链各环节运行情况 2016/12/30 同比 环比(周) 3140.00 -0.63% 0.00% 其中:山东潍坊肉鸡苗(元/羽) 0.75 -50.00% -16.67% 泰安六和鸭苗(元/羽) 河南南阳鸭苗(元/羽) 禽肉 其中:活鸡收购价(元/斤) 山东潍坊 0.70 0.50 -56.25% -61.54% -30.00% -33.33% 3.57 7.21% -2.99% 河南新乡 3.55 3.80% -1.39% 白条鸡大宗价-农业部(元/公斤) 1.00 -58.33% -23.08% 禽饲料 其中:肉鸡配合饲料(元/吨) 禽苗 数据来源:农业部,鸡病专业网,博亚和讯,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 注:禽饲料来自农业部对全国 480 个集贸市场畜禽产品和饲料价格定点监测数据 12 行业动态分析/农林牧渔 图 7:泰安六和鸭苗(元/羽) 图 8:全国肉毛鸡价格走势图 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 图 9:肉鸡养殖利润走势情况 图 10:出栏成本价:肉鸡 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 资料来源:博亚和讯,安信证券研究中心 图 11:白条鸡价格走势图(元/公斤) 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 13 行业动态分析/农林牧渔 图 12:祖代鸡存栏量(万套) 图 13:父母代鸡存栏量(万套) 资料来源:中国畜牧业协会,安信证券研究中心 资料来源:中国畜牧业协会,安信证券研究中心 图 14:父母代鸡苗价格(元/套) 资料来源:中国畜牧业协会,安信证券研究中心 (三)大豆产业链 表 5:大豆产业链各环节运行情况 同比 环比(周) 4615.00 0.00% 0.00% 3760.00 26.17% 0.00% 199.00 221.49% -21.65% 288.00 98.28% 32.72% 7308.42 3516.97 22.72% 33.69% -0.31% -1.43% 2016/12/30 大豆价格(元/吨) 其中:大连港口分销价 广东港口分销价 压榨利润(元) 其中:广东 山东 豆类产品(元/吨) 其中:豆油全国均价 豆粕全国均价 数据来源:玉米网,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 注:压榨利润为农业部统计压榨厂当前实际利润。 14 行业动态分析/农林牧渔 图 15:全国豆粕价格(元/吨) 图 16:全国豆油价格(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 17:进口大豆港口分销价(元/吨) 图 18:进口大豆油厂压榨利润(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 (四)玉米产业链 表 6:玉米产业链各环节运行情况 2016/12/30 同比 环比(周) 1500.00 -28.71% 0.67% 1620.00 -26.70% 1.89% 1681.00 9.25% 0.55% 2050.00 -2.17% -4.26% 2250.00 -4.26% -4.26% 4800.00 3.77% 19.57% 玉米价格 其中:大连港口(元/吨) 蛇口港口(元/吨) 进口玉米到岸价(元/吨) : 淀粉 其中:吉林长春 山东潍坊 酒精 其中:吉林 山东 赖氨酸(元/吨) 5500.00 -5.17% 0.00% 11500.00 34.50% -7.78% 数据来源:玉米网,安信证券研究中心 果葡糖浆加工利润为每半月与山东淀粉糖加工企业交流数据 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 15 行业动态分析/农林牧渔 图 19:赖氨酸现货均价(元/吨) 图 20:我国玉米淀粉价格走势(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:玉米网,安信证券研究中心 (五)小麦产业链 表 7:小麦产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 小麦价格 2016/12/30 同比 环比(周) 郑州收购价 2560.00 8.47% 0.00% 广州进厂价 2700.00 9.31% 0.00% 3.80 5.56% 0.00% -70.00 -200.00% 0.00% 面粉价格 面粉批发平均价 加工利润 粮油加工面粉利润 数据来源:wind,中华粮网,安信证券研究中心 图 21:小麦现货价格走势(元/吨) 图 22:面粉批发价(元/公斤) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 16 行业动态分析/农林牧渔 图 23:面粉加工利润(元/吨) 资料来源:网络公开资料,安信证券研究中心 (六)白糖产业链 表 8:糖产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 甘蔗收购价 白糖价格 同比 环比(周) 广西柳州现货价 2016/12/30 440.00 5,970.00 进口糖价:巴西 5,161.58 63.00% 2.70% 进口糖价:泰国 5,073.60 79.98% 2.83% 初定收购价 6.53% 0.00% 0.00% 数据来源:wind,安信证券研究中心 表 9:原糖进口成本利润表 日期 巴西配内 巴西配额外 泰国配内 泰国配额外 进口糖利润空间 2016/12/30 5,161.58 6,580.32 5,073.60 6465.57 1,964.59 数据来源:根据 wind、进口糖关税网络公开数据计算,安信证券研究中心 图 24:柳州白糖现货价格(元/吨) 图 25:配额内原糖进口利润走势(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 17 行业动态分析/农林牧渔 图 26:我国历年甘蔗种植面积(千公顷) 图 27:原糖国际现货价(美分/磅) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 28:我国食糖年度进口量(千吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 进口原糖完税成本价计算器(双击下表输入对应数据计算) 汇率(RMB¥/$) 加工费(¥/吨): 国内运费(¥/吨): 升贴水(美分/磅): 6.943 350 12.5 0.09 银行手续费率: 0.125% 利息及劳务费(¥/吨): 25 增值税率(%): 17% 完税成本价: 5054 注:进口原糖完税成本计算公式 离岸价=(原糖价格+升贴水)*22.04623(重量单位换算)*1.0275(旋光度增值); 海运保险费= (离岸价+运费)*海运保险费率; 到岸价(人民币)= (初价+海运保险费+海外运费)*汇率; 不含税价= 到岸价*(1+外贸代理费率)*(1+银行手续费率)+利息及劳务费; 含税价= 不含税价*(1+海关税率)*(1+增值税率) ; 精炼后完税价格= 含税价*(1+损耗率)+加工费+国内运费。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 18 行业动态分析/农林牧渔 (七)棉花产业链 表 10:棉花产业链各环节运行情况 统计标准(元/吨) 2016/12/30 同比 环比(周) 棉花价格 平均价 15813.85 22.50% -0.31% 棉籽价格 平均价 3040.00 41.79% 0.00% 棉油价格 平均价 6770.00 28.46% 0.00% 棉粕价格 平均价 2978.67 37.44% 0.20% 山东 6000.00 60.00% 0.00% 湖北 5500.00 34.15% 0.00% 山东 2050.00 36.67% 0.00% 湖北 2100.00 21.39% 0.00% 山东 21.50 125.75% 0.00% 湖北 -37.60 56.02% 0.00% 平均 260.00 0.00% 0.00% 棉短绒价格 棉壳价格 加工利润 加工费用 数据来源:顺风棉花网,安信证券研究中心 图 29:我国棉花价格走势(元/吨) 图 30:我国棉籽价格走势(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 31:我国棉油价格走势(元/吨) 图 32:我国棉粕价格走势(元/吨) 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 19 行业动态分析/农林牧渔 (八)水产产业链 表 11:水产产业链各环节运行情况 统计标准(元/公斤) 同比 环比(周) 11.54% 0.00% 海参价格 平均价 2016/12/30 116.00 鲍鱼价格 平均价 180.00 42.86% 0.00% 平均价 8.00 14.29% 0.00% 扇贝价格 数据来源:wind,安信证券研究中心. 图 33:我国海参价格走势 图 34:我国鲍鱼价格走势 资料来源:wind,安信证券研究中心 资料来源:wind,安信证券研究中心 图 35:我国扇贝价格走势 资料来源:wind,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 20 行业动态分析/农林牧渔 表 12:农产品主题投资标的 品种 主题投资标的 原因 玉米种子 登海种业、敦煌种业、大北农、敦煌种业、万向德农 主营玉米种子研发、销售 玉米加工 中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品 玉米深加工 小麦 敦煌种业 销售优麦种子 大豆 东凌粮油 油脂加工 棉花 新赛股份、新农开发 国内棉花种植、加工 稻谷 隆平高科、金键米业、北大荒、万福生科 经营水稻种子或米业加工 白糖 中粮屯河、南宁糖业 经营蔗糖或甜菜糖 猪肉 正邦科技、雏鹰农牧、唐人神、大康牧业、新五丰 养殖 鸡肉 民和股份、益生股份、圣农发展 肉鸡、种鸡养殖 鸭肉 华英农业 肉鸭养殖产业链 牛奶 西部牧业 原奶供应 蔬菜 星河生物、朗源股份、农产品 蘑菇生产、葡萄干出口、农副产品批发市场 水产 獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业 海产品养殖 饲料 新希望、海大集团、金新农、大北农 经营畜禽饲料 屠宰 得利斯 屠宰加工 番茄酱 新中基、中粮屯河 番茄酱行业双寡头 数据来源:根据各个上市公司公告整理而成,安信证券研究中心 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 21 行业动态分析/农林牧渔  行业评级体系 收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;  Table_AuthorStatement 分析师声明 吴立声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚 实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、 研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明 示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需 在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 22 行业动态分析/农林牧渔  Tab le_Sales 销售联系人 上海联系人 北京联系人 深圳联系人 葛娇妤 朱贤 许敏 孟硕丰 李栋 侯海霞 潘艳 原晨 温鹏 田星汉 王秋实 张莹 李倩 周蓉 胡珍 范洪群 孟昊琳 021-35082701 021-35082852 021-35082953 021-35082788 021-35082821 021-35082870 021-35082957 010-83321361 010-83321350 010-83321362 010-83321351 010-83321366 010-83321355 010-83321367 0755-82558073 0755-82558044 0755-82558045 gejy@essence.com.cn zhuxian@essence.com.cn xumin@essence.com.cn mengsf@essence.com.cn lidong1@essence.com.cn houhx@essence.com.cn panyan@essence.com.cn yuanchen@essence.com.cn wenpeng@essence.com.cn tianxh@essence.com.cn wangqs@essence.com.cn zhangying1@essence.com.cn liqian1@essence.com.cn zhourong@essence.com.cn huzhen@essence.com.cn fanhq@essence.com.cn menghl@essence.com.cn 安信证券研究中心 Tabl e_Addr ess 深圳市 地 址: 邮 编: 上海市 地 址: 邮 编: 北京市 地 址: 邮 编: 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦 1 栋 7 层 518026 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 200080 北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦 15 层 100034 23
农林牧渔行业:2016年第52周周报:中央一号文件临近,继续关注农业供给侧改革相关标的!
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
安信证券 - 农林牧渔行业:2016年第52周周报:中央一号文件临近,继续关注农业供给侧改革相关标的!
页码: /
Loading...
农林牧渔行业:2016年第52周周报:中央一号文件临近,继续关注农业供给侧改革相关标的!
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服