国联证券-汽车行业:工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》

页数: 14页
行业: 汽车行业
作者: 马松
发布机构: 国联证券
发布日期: 2017-01-23
2017 年 1 月 23 日 证券研究报告 工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 投资建议: 中性 维持 汽车行业 投资要点:  一年内行业相对大盘走势 板块一周行情回顾 上周大盘迎来小幅反弹,沪深300指数上涨0.98%。汽车板块来看,个股有 涨有跌,从各细分板块的表现来看,申万汽车零部件板块与国联新能源汽 行业研究周报 车板块下跌,其他则上涨,申万整车板块涨幅最高,为1.88%,国联新能源 汽车板块跌幅最大,达2.4%。  行业重要事件及本周观点 【工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》】1月16日, 《新 能源汽车生产企业及产品准入管理规定》正式发布。新规定从企业设计开 发能力、生产能力、产品生产一致性保证能力、售后服务及产品安全保障 能力等方面提高了准入门槛,并强化了安全监管要求,目的在于有效提高 新能源汽车产品质量和安全水平。新规定自2017年7月1日起施行。 【本周观点:关注短期超跌优质股与自主品牌汽车产业链投资机会】受IPO 加速给市场带来悲观预期的影响,大盘从16年12月份开始,经历了一波调 Tab le_F irst| Tab le_ Au th o r 马松 分析师 执业证书编号:S0590515090002 整,而其中,次新股与创业板的调整最深,很多次新股的回调幅度超过了 电话:0510-85613713 30%,在恐慌情绪蔓延与机构调仓的背景下,部分成长空间较大的、有长 邮箱:mas@glsc.com.cn 期投资价值且在前期涨幅较高的股票已经跌到价值区间,甚至处于低估状 态,因而迎来了较好的投资机会,在汽车板块,我们建议关注宁波高发 (603788.SH)等个股。另外,在自主品牌汽车崛起的大背景下,我们继续重 点推荐自主品牌车企(如吉利、长城、北汽等)产业链上的投资机会,建 议关注渤海活塞(600960.SH)、拓普集团(601689.SH)。  郦莉 联系人 电话:0510-85613713 邮箱:ll@glsc.com.cn 徐慧雄联系人 主要上市公司表现 上周汽车板块统计样本(共176家)上涨51家,停牌10家,下跌115家。从 电话:0510-85613713 邮箱:xuhx@glsc.com.cn 个股涨跌幅来看,曙光股份(600303.SH)、云意电气(300304.SZ)、广汇汽车 (600297.SZ)等个股涨幅居前。欣旺达(300207.SZ)、科恒股份(300340.SZ)和 相关报告 特尔佳(002213.SZ)等个股跌幅居前。  本期股票组合推荐(维持上周组合) 欣旺达(300207.SZ):消费类电池龙头,动力电池业务迎来放量期。江淮汽 车(600418.SH):SUV和新能源汽车表现亮眼。中鼎股份(000887.SZ):国内 车用非轮胎橡胶件龙头,内生外延皆有期待。精锻科技(300258.SZ):精锻 齿轮龙头主业快速增长,新业务值得期待。  风险提示:政策风险;新能源汽车产销量低于预期等。 1 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 正文目录 本周主要观点 ......................................................... 3 1 板块一周行情回顾 .................................................. 3 1.1 各子板块估值情况 ...................................................................................... 4 2 主要上市公司市场表现 .............................................. 5 2.1 汽车及零部件板块表现点评 ........................................................................ 5 2.2 2.3 2.4 新能源汽车板块表现点评 ........................................................................... 5 重点覆盖个股行情 ...................................................................................... 5 股票组合推荐.............................................................................................. 6 3 公司公告及行业新闻点评 ............................................ 6 3.1 重要公司公告.............................................................................................. 6 3.2 行业新闻摘录.............................................................................................. 8 4 产业链数据跟踪 ................................................... 10 4.1 锂电池及原材料 ........................................................................................ 10 4.1 新能源汽车销量统计 ................................................................................. 10 4.2 汽车销量统计.............................................................................................11 图表目录 图表 1:汽车行业各细分板块一周涨跌幅 ........................................................................ 3 图表 2:汽车行业各细分板块自年初行情回顾 ................................................................. 3 图表 3:年初以来申万一级行业涨幅排行 ........................................................................ 4 图表 3:国联新能源汽车指数相对沪深 300PE估值溢价 .................................................. 4 图表 4:各子板块 PE估值 ................................................................................................. 4 图表 6:重点覆盖股票池涨跌幅 ....................................................................................... 5 图表 7:重点推荐股票池涨跌幅 ....................................................................................... 6 图表 8:电池级碳酸锂价格走势(元 /吨) ..................................................................... 10 图表 9:工业级碳酸锂价格走势(元 /吨) ..................................................................... 10 图表 10:钴价走势(元 /吨) ......................................................................................... 10 图表 11:氧化镨钕价格走势(元 /吨) ........................................................................... 10 图表 12:国内新能源汽车产量数据月度 ........................................................................ 10 图表 15:国内新能源汽车产量统计................................................................................ 10 图表 14:国内新能源汽车产量按技术路线分布 ............................................................. 10 图表 15:美国新能源汽车销量统计.................................................................................11 图表 16: TESLA电动汽车全球季度销量统计..................................................................11 图表 17: Model S美国市场月度销量统计 ........................................................................11 图表 18:乘用车月度销量 ...............................................................................................11 图表 15:国内新能源汽车产量统计.................................................................................11 图表 20:商用车月度销量 ...............................................................................................11 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 本周主要观点 上周大盘迎来小幅反弹,沪深 300 指数上涨 0.98%。汽车板块来看,个股有涨有 跌,从各细分板块的表现来看,申万汽车零部件板块与国联新能源汽车板块下跌,其 他则上涨, 申万整车板块涨幅最高,为 1.88%,国联新能源汽车板块跌幅最大,达 2.4%。 受 IPO 加速给市场带来悲观预期的影响,大盘从 16 年 12 月份开始,经历了一 波调整,而其中,次新股与创业板的调整最深,很多次新股的回调幅度超过了 30%, 在恐慌情绪蔓延与机构调仓的背景下,部分成长空间较大的、有长期投资价值且在前 期涨幅较高的股票已经跌到价值区间,甚至处于低估状态,因而迎来了较好的投资机 会,我们建议关注宁波高发等。另外,在自主品牌汽车崛起的大背景下,我们继续重 点推荐自主品牌车企(如吉利、长城、北汽等)产业链上的投资机会,建议关注渤海 活塞、拓普集团。 1 板块一周行情回顾 上周大盘迎来小幅反弹,沪深 300 指数上涨 0.98%。汽车板块来看,个股有涨有 跌,从各细分板块的表现来看,申万汽车零部件板块与国联新能源汽车板块下跌,其 他则上涨, 申万整车板块涨幅最高,为 1.88%,国联新能源汽车板块跌幅最大,达 2.4%。 图表 1:汽车行业各细分板块一周涨跌幅 图表 2:汽车行业各细分板块自年初行情回顾 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 图表 3:年初以来申万一级行业涨幅排行 SW钢铁 SW采掘 SW银行 SW国防军工 SW非银金融 SW食品饮料 SW交通运输 SW汽车 SW公用事业 SW家用电器 SW建筑装饰 SW有色金属 SW休闲服务 SW化工 SW房地产 SW建筑材料 SW机械设备 SW电子 SW商业贸易 SW医药生物 SW传媒 SW农林牧渔 SW电气设备 SW轻工制造 SW计算机 SW综合 SW纺织服装 SW通信 -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 年初以来申万一级行业涨幅排行 来源:Wind、国联证券研究所 1.1 各子板块估值情况 本周汽车板块估值有所回升,但申万汽车一级板块与国联新能源汽车板块的相对 估值已经创下 3 年最低水平,相对沪深 300 的 PE 估值溢价倍数分别为 1.52 和 2.83。 图表 4:国联新能源汽车指数相对沪深 300PE 估值溢价 图表 5:各子板块 PE 估值 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 2 主要上市公司市场表现 2.1 汽车及零部件板块表现点评 上周汽车板块统计样本(共 176 家)上涨 51 家,停牌 10 家,下跌 115 家。从个 股涨跌幅来看,曙光股份、云意电气、广汇汽车等个股涨幅居前。欣旺达、科恒股份 和特尔佳等个股跌幅居前。 曙光股份上涨主要是由于华泰汽车的入主,而欣旺达以及科恒股份的下跌则主要 是由于创业板整个板块的走弱。总体来说,上周汽车板块大部分股票的涨跌主要还是 受大盘的波动所致,从汽车行业的基本面来看,并没有发生较大的变化。在市场产生 较大幅度回调的背景下,我们认为,较多基本面优异的个股已跌至价值区间,具备长 期的投资价值,继续建议关注短期超跌,长期成长性良好的个股。 2.2 新能源汽车板块表现点评 上周国联新能源汽车板块弱于大盘,但行业基本面并没有太大变化。虽然目前 补贴政策已经落地,但行业应对乃至恢复上涨均需一定的时间,预计 17 年 Q1 市场 仍将表现弱势,建议继续等待机会。 2.3 重点覆盖个股行情 上周我们重点覆盖的股票池整体表现弱于申万汽车一级板块整体。个股方面,我 们重点覆盖的个股中江淮汽车涨幅居前,江淮汽车的上涨一方面由于整车板块的强势, 另一方面是其和大众的合作进展顺利,并在不断推进中;欣旺达跌幅居前,欣旺达的 大幅下跌主要因为其在停牌期间创业板指数经历了较大幅度的调整,复牌后面临补贴。 图表 6:重点覆盖股票池涨跌幅 收盘价 公司名称 赣锋锂业 天赐材料 法拉电子 江海股份 新宙邦 沧州明珠 亿纬锂能 江淮汽车 力帆股份 松芝股份 EPS 2017/1/20 2015A 2016E 2017E 2018E 本周 涨跌幅 25.85 42.83 34.93 15.95 47.37 20.75 28.85 12.25 8.80 12.98 0.34 0.77 1.46 0.39 0.72 0.35 0.38 0.59 0.33 0.76 0.86 1.28 1.60 0.23 1.26 0.81 0.45 0.55 0.45 0.72 0.89 1.42 1.79 0.28 1.44 0.98 0.71 0.71 0.68 0.80 0.90 1.58 2.00 0.31 1.76 1.13 0.90 0.84 0.81 0.91 -4.6% -4.1% -1.8% -2.1% -3.7% -2.6% -4.7% 3.1% -2.5% -1.9% 5 本年累 计 涨跌幅 -17.7% 29.3% -13.9% -1.0% -18.5% 18.3% -12.0% -14.7% -48.8% -32.1% 推荐评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 宁波华翔 国轩高科 中鼎股份 精锻科技 欣旺达 20.94 0.30 1.48 1.81 30.19 0.67 1.27 1.54 25.94 0.59 0.79 1.00 13.55 0.35 0.48 0.64 11.14 0.50 0.79 1.12 股票池整体表现(算术平均法) 股票池整体表现(自由流通市值加权平均法) 1.90 2.00 1.21 0.78 1.40 -1.1% -2.9% 0.0% -1.6% -18.1% -3.2% -1.0% 20.9% -18.3% 10.3% 14.4% -20.5% -6.9% -14.8% 推荐 强烈推荐 推荐 推荐 推荐 来源:Wind 国联证券研究所 2.4 股票组合推荐 本周股票组合继续维持上周推荐。 图表 7:重点推荐股票池涨跌幅 公司名称 欣旺达 江淮汽车 中鼎股份 精锻科技 收盘价 2017/1/20 11.14 12.25 25.95 13.55 推荐逻辑 消费类电池龙头,动力电池业务迎来放量期。 SUV 和新能源汽车表现亮眼。 国内车用非轮胎橡胶件龙头,内生外延皆有期待。 精锻齿轮龙头主业快速增长,新业务值得期待。 来源:Wind 国联证券研究所 3 公司公告及行业新闻点评 3.1 重要公司公告 中天科技(600522)2017 年 1 月 15 日发布中标公告:公司之控股子公司中天科 技海缆有限公司收到德国 Tennet 公司关于“EnBwHohe See 海上风电连接用海底 电缆生产、交付及安装总包工程”项目中标通知书,确认中天科技海缆有限公司 为此次招标项目的中标人。项目总金额:约合人民币 1.85 亿元。 双林股份(300100)2017 年 1 月 16 日发布资产收购公告:公司拟以发行股份及 支付现金相结合的方式购买朱玉琛、顾忠明、周超、闻广秋等 14 位自然人合计 , 持有的诚烨股份 100%股权(主营:汽车零部件车身件领域的研发、生产和销售) 标的资产的交易价格暂定为 46,500 万元,其中现金支付 23,250 万元,股份支付 并募集配套资金不超过 23,250 元(35.26 23,250 万元(发行 659 万股,35.26 元/股), 元/股) 。标的资产 2016-2018 年的业绩承诺为 5,300 万元、5,300 万元和 5,950 万 元。 (2015 年归母利润 6023.28 万元) 奥特佳(002239)2017 年 1 月 16 日发布重大资产重组预案公告:上市公司拟向 海四达集团、通鼎互联、兴富睿宏、深创投、钟鼎三号以及沈涛等 21 名自然人 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 以发行股份的方式购买其持有的海四达电源 100%股权(主营:新能源动力及储 能锂离子电池自主研发、生产与销售) 。标的资产的交易价格暂定为 25 亿元,全 部发行股份支付(发行 1.9 亿股,13.25 元/股),并募集配套资金不超过 155,000 万元(14.17 元/股) 。标的资产 2017-2019 年的业绩承诺为 16,700 万元、20,000 万元和 24,000 万 元 。 (2016 年归母利润 9,603.50 万元) 骆驼股份(300100)2017 年 1 月 16 日发布对外投资公告:公司拟投资 12 亿元 在武汉东湖新技术开发区建设“骆驼集团武汉研发中试基地”项目,主要进行锂电 池、燃料电池等先进电池的研究、中试。本项目由公司的全资子公司骆驼集团武 汉光谷研发中心有限公司具体实施,在取得项目用地后 6 个月内开工建设,开工 后 18 个月内一期工程竣工投产。 苏奥传感(300507)2017 年 1 月 16 日发布子公司对外投资公告:公司的全资子 公司奥力威(欧洲)控股有限责任公司与 Johann Schürholz GmbH & Co. KG、 Walter Schürholz 先生及 Hans-Otto Schürholz 先生签订《股权收购协议》 ,公司拟 (对收购标的 Schürholz GmbH & Co. 以 600 万欧元的总价格收购 Schürholz GmbH KG Stanztechnik 行使唯一的管理权,无实际经营业务) 、Schürholz GmbH & Co. KG Stanztechnik(主营:汽车精密金属冲压、冲折产品的研发、生产和销售)及 SchürholzPolskaSp z o.o. (主营:主要从事汽车精密冲压产品的冲压、折弯、焊 接和组装产品的生产和产品销售等)三家公司各 32%股权。 赣锋锂业(002460)2017 年 1 月 17 日发布对全资子公司增资的公告:公司以自 有资金对全资子公司赣锋国际(经营投资、贸易)增资 10,000 万美元。赣锋国际原 注册资本为 8,069.32 万美元和 5,000 万人民币,增资后注册资本为 18,069.32 万 :公司以自有资金对全资子公司江西赣锋电池科技有限 美元和 5,000 万人民币。 公司增资 8,000 万人民币,对东莞市赣锋电子有限公司增资 9,000 万人民币。赣 锋电池原注册资本为 2,000 万人民币,增资后注册资本为 10,000 万人民币。东莞 赣锋原注册资本为 1,000 万人民币,增资后注册资本为 10,000 万人民币。 发布全资子公司建设年产 1.75 万吨电池级碳酸锂项目的公告:公司全资子公司 宁都县赣锋锂业有限公司以自有资金 50300 万元投资建设年产 1.75 万吨电池级 碳酸锂项目。 赢合科技(300457)2017 年 1 月 18 日发布重大资产重组预案:向雅康精密的全 体股东发行股份及支付现金购买其持有的雅康精密 100%的股权(主营:从事研 发制造高精密、高性能锂电池自动化生产设备) 。标的公司整体价值的预估值约 为 4.42 亿元,经本次交易双方协商,标的资产的交易价格暂定为 4.38 亿元,其 7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 中现金支付 1.31 亿元,股份支付 3.07 亿元(发行 477 万股,64.33 元/股) ,并 募 集配套资金不超过 1.46 亿元。标的资产 2016-2018 年的业绩承诺为 3,900 万元、 5,200 万元、6,500 万元(2015 年归母利润 3347 万元) 。 万安科技(002590)2017 年 1 月 19 日发布签订协议公告:公司全资子公司浙江 诸暨万宝机械有限公司与杭州益维汽车工业有限公司签订《配套零部件开发协 议》 ,益维汽车委托浙江万宝进行 A02 车型零部件的开发,本次开发的 A02 车型 零部件包括:电子驻车 ECU 总成、前左转向节带制动器总成、前右转向节带制 动器总成、后左制动器总成、后右制动器总成。产品开发完成后,浙江万宝将 按照本协议的有关要求为 A02 车型配套供应。 3.2 行业新闻摘录 准入门槛提高!工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》 1 月 16 日,电动汽车资源网记者获悉, 《新能源汽车生产企业及产品准入管理规 定》正式发布。新规定从企业设计开发能力、生产能力、产品生产一致性保证能 力、售后服务及产品安全保障能力等方面提高了准入门槛,并强化了安全监管要 求,目的在于有效提高新能源汽车产品质量和安全水平。新规定自 2017 年 7 月 1 日起施行。 http://www.evpartner.com/news/12/detail-24766.html 中兴派能推出 175Wh/kg 软包磷酸铁锂电池 近日,上海中兴派能能源科技股份有限公司(以下简称“中兴派能”)50Ah 软包 磷酸铁锂电池已通过强检测试,能量密度达到 175Wh/kg。 以电量为 140 度电、长度大于 10 米的非快充类纯电动客车为例,目前市场上普 通磷酸铁锂电池, 能量密度大多 130-150Wh/kg,系统能量密度普遍在 85-95Wh/kg, 按新补贴标准计算,国补加地补总补贴约为 30 万元。而采用上述高能量密度电 池,系统能量密度很容易突破 115Wh/kg,补贴可达最高 45 万元,两者相差近 50%。 http://www.evpartner.com/news/38/detail-24768.html 南昌发布 2016 年新能源汽车补贴方案,市级补贴与省级补贴 1:1 配套 日,南昌市发布《南昌市 2016 年新能源汽车推广应用财政补助方案》的通知, 规定 2016 年市级财政补助标准与 2016 年江西省省级财政补助标准 1:1 配套。纯 电动乘用车按续驶里程不同分别补贴 1.4 万、1.3 万、0.8 万元;插电式混合动力 乘用车补贴 0.8 万元。纯电动客车最高补贴 9 万元,纯电动专用车 0.8 万元。 8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 http://www.d1ev.com/48615.html 南京金龙乘用车生产基地 2017 年下半年启用生产 SUV、MPV 新能源车 近日,南京金龙正式公布了 2017 年新能源乘用车市场发展规划。规划表示,年 产值 2000 亿元规模的乘用车生产基地将于 2017 年下半年启用,主要生产 SUV 及 MPV 新能源车型。南京金龙乘用车生产基地位于南京市溧水开发区,总投资 预计为 50 亿元,未来,将逐步实现年产量 100 万台,年产值 1000 亿元的生产规 模。 http://www.evpartner.com/news/7/detail-24821.html 新能源车私人购买比例仅 24% 限购城市增长遇瓶颈 国家信息中心副主任徐长明表示,当前电动车私人购买占比仅为 24.2%,其中 70% 在限购城市。在 2015 年的 33 万辆新能源销量中,有 8 万辆是私家车。其中,限购 城市北上广深、天津与杭州占了 70%。 http://www.evpartner.com/news/7/detail-24840.html 9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 4 产业链数据跟踪 4.1 锂电池及原材料 图表 8:电池级碳酸锂价格走势(元 /吨) 图表 9:工业级碳酸锂价格走势(元 /吨) 来源:百川资讯国联证券研究所 来源:百川资讯国联证券研究所 图表 10:钴价走势(元 /吨) 图表 11:氧化镨钕价格走势(元 /吨) 来源:Wind 国联证券研究所 来源:Wind 国联证券研究所 4.1 新能源汽车销量统计 图表 12:国内新能源汽车产量数据月度 图表 图表 14:国内新能源汽车产量按技术路线分布 国内新能源汽车产量 计 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 来源:中汽协工信部国联证券研究所 来源:中汽协工信部国联证券研究所 图表 15:美国新能源汽车销量统计 来源: InsideEVs 国联证券研究所 图表 16: TESLA 电动汽车全球季度销量统计 图表 17: Model S 美国市场月度销量统计 来源:Hybrid Cars 国联证券研究所 来源:Hybrid Cars 国联证券研究所 4.2 汽车销量统计 图表 18:乘用车月度销量 图表 图表 20:商用车月度销量 国内新能源汽车产量 计 11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 来源:中汽协工信部国联证券研究所 来源:中汽协工信部国联证券研究所 12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有 观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投 资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 行业 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20%以上 推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5%以上 观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为-10%~10% 卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10%以上 优异 行业指数在未来 6 个月内强于大盘 中性 行业指数在未来 6 个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来 6 个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机 构(以下统称“国联证券”)。未经国联证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。 所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的,仅供我们的客户使用,国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们 认为可靠的已公开资料,但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构 成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务 状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,国联证券 及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不 应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管 理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下,国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银 行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的 潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街 8 号国联金融大厦 9 层 电话:0510-82833337 传真:0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路 1088 号葛洲坝大厦 22F 电话:021-38991500 传真:021-38571373 13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究周报 分公司机构销售联系方式 地区 姓名 固定电话 北京 管峰 010-68790949-8007 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 张杰甫 0755-82556064 14 请务必阅读报告末页的重要声明
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