上海证券-燃气水务行业周报

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行业: 公用事业
作者: 冀丽俊
发布机构: 上海证券
发布日期: 2017-01-03
增持 --维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 行业动态 日期:2017 年 1 月 3 日 行业:公用事业  燃气水务行业周报(12.26-12.30)   分析师:冀丽俊 Tel:021-53686156 E-mail:jilijun@shzq.com SAC 证书编号:S0870510120017  行业经济数据跟踪(2016 年 1-11 月) 燃气 通行 5301.60 销售收入(亿元) 行业经济数据跟踪(12 年 1-3 月) 1.30 累计增长% 通行 利润总额(亿元) 417.20 累计增长% 5.70 水务 销售收入(亿元) 板块表现: 上期(20161226-20161230)燃气指数上涨 0.10%,水务指数上涨 0.19%,沪深 300 指数上涨 0.07%,燃气指数跑赢沪深 300 指数 0.03 个百分点,水务指数跑赢沪深 300 指数 0.12 个百分点。 个股方面,股价表现为涨跌互现。其中表现较好的有巴安水务 (3.66%)、中山公用(3.63%)、中天能源(2.37%),表现较差的个 股为重庆燃气(-5.11%) 、新天然气(-4.00%)、深圳燃气(-2.99%)。 1842.40 累计增长% 8.70 利润总额(亿元) 167.90 累计增长% 14.70  投资建议: 未来十二个月内,维持燃气、水务行业“增持”评级 随着能源结构的调整和环境保护的加强,对行业形成长期利好。 维持燃气行业“增持”的投资评级。关注天然气供需变化情况以及价 改进展情况。 水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源,受水资源限 最近 6 个月行业指数与沪深 300 制,未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长, 指数比较 30.00% 污水处理业务受政策推动,发展空间较大。水务行业受益于 PPP 项目 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% 加速落地,未来经营和业绩均有较大提升可能。给予水务行业投资评 级至“增持” 。 燃气Ⅱ(申万) 沪深300 水务Ⅱ(申万) 报告编号:JLJ17-IT01 相关报告:JLJ16-IT40 首次报告日期: 2017 年 1 月 3 日 日 1 行业动态 一、板块市场表现 上期(20161226-20161230)燃气指数上涨 0.10%,水务指数上涨 0.19%,沪深 300 指数上涨 0.07%,燃气指数跑赢沪深 300 指数 0.03 个百分点,水务指数跑赢沪深 300 指数 0.12 个百分点。 图 1 燃气行业指数近期走势 图 2 水务行业指数近期走势 2.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 燃气Ⅱ(申万) 沪深300 公用事业(申万) 数据来源:wind 上海证券研究所 沪深300 公用事业(申万) 图 4 水务行业指数一周表现 1.00% 1.00% 0.80% 0.80% 0.60% 0.60% 0.40% 0.40% 0.20% 0.20% 0.00% 0.00% -0.20% -0.20% -0.40% -0.40% 沪深300 数据来源:Wind 资讯 上海证券研究所 水务Ⅱ(申万) 沪深300 数据来源:Wind 资讯 上海证券研究所 个股方面,股价表现为涨跌互现。其中表现较好的有巴安水务 (3.66%)、中山公用(3.63%)、中天能源(2.37%),表现较差的个 股为重庆燃气(-5.11%) 、新天然气(-4.00%)、深圳燃气(-2.99%)。 2017 年 1 月 3 日 日 2016/12/30 2016/12/28 2016/12/26 2016/12/24 2016/12/22 2016/12/20 2016/12/18 2016/12/16 2016/12/14 2016/12/12 2016/12/10 2016/12/08 2016/12/06 2016/12/04 水务Ⅱ(申万) 数据来源:wind 上海证券研究所 图 3 燃气行业指数一周表现 燃气Ⅱ(申万) 2016/12/02 2016/11/30 2016/12/30 2016/12/28 2016/12/26 2016/12/24 2016/12/22 2016/12/20 2016/12/18 2016/12/16 2016/12/14 2016/12/12 2016/12/10 2016/12/08 2016/12/06 2016/12/04 2016/12/02 2016/11/30 -10.00% 2 行业动态 图 5:燃气板块公司股价变动情况 3.00 涨… 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 数据来源:WIND 上海证券研究所 图 6:水务板块公司股价变动情况 4.00 涨… 3.00 2.00 1.00 国祯环保 重庆水务 国中水务 绿城水务 江南水务 首创股份 祥龙电业 钱江水利 创业环保 水务指数 兴蓉环境 武汉控股 洪城水业 中原环保 瀚蓝环境 中山公用 -1.00 巴安水务 0.00 -2.00 数据来源:WIND 上海证券研究所 二、行业新闻动态 通过环境保护税法 12 月 25 日,十二届全国人大常委会第二十五次会议表决通过环 境保护税法,将从 2018 年 1 月 1 日起实施。 改革开发以来,我国经济发展迅速,但在此过程中也产生了严重 的资源环境问题,资源短缺、环境污染和生态破坏已经成为制约经济 可持续发展的主要瓶颈。通过征收环境税,可以内化环境污染成本, 2017 年 1 月 3 日 日 3 行业动态 推动形成节约能源资源、保护生态环境的发展方式和消费模式。2016 年 12 月 25 日通过的《环境保护税法》按照“税负平移”原则,实现 了排污费向环境税的平稳转移和顺利对接,以“税”代“费”,充分 发挥税收激励作用,为生态文明建设提供了必要的法律保障。 目前,国家主要运用行政手段和经济手段去调控产生环境影响的 生产经营活动,规范相关主体合理使用能源资源和减少污染物排放。 与行政手段相比,经济手段具有以下优势:相关活动的外部不经济性 由环境利用者承担,不会额外加重政府及其他社会主体的负担;环境 利用者可以通过改进污染治理技术等方式,减少向政府所缴纳的相关 费用,具有激励技术进步的作用。排污费就属于经济手段,通过收取 相关费用,增加了排污者的经济负担,有助于督促排污者减少不必要 的污染物排放。但排污费属行政事业性收费,由地方环境行政主管部 门征收,其行政色彩浓重,导致实践中出现不少问题,如地方政府不 当干预、公开透明性差、征收标准较低、征管难度大。在生态环境问 题较为严重的现阶段,排污费对企业节能减排的激励已经显得不足。 征收环境保护税,可以依托当前成熟规范的税收管理体系,克服排污 费强制性不足、稳定性差等问题,对排污主体形成持续激励,引导其 改变生产方式和减少污染物排放。 南昌市车用天然气价格上调 每立方米 4.23 元 根据《江西省发展改革委关于降低非居民用天然气价格并进一步 推进价格市场化改革的通知》,日前,南昌市物价局发布了关于调整 南昌市车用天然气销售价格的通知,全市车用天然气销售价格上调至 每立方米 4.23 元。 通知表示,原南昌市制定的车用天然气最高销售价格改为基准销 售价格,基准价格为每立方米 4.10 元。2016 年 12 月 15 日至 2017 年 3 月 31 日期间,车用天然气销售价格可在基准销售价格基础上,按 照省天然气有限公司母站压缩天然气(CNG)出站价格上调的幅度, 即每立方米上调 0.13 元进行顺价调整,下浮不限。调整后的价格为 每立方米 4.23 元,自 2016 年 12 月 15 日 24 时起执行,2017 年 3 月 31 日以后再根据市场情况予以调整。 1 月起六盘水天然气价格调整 阶梯气价最高降 6 角 1 月 1 日起,六盘水天然气价格调整,民用气从原来的 3.80 元每 立方米降为 3.20 元每立方米。据悉,降价是因为当地天然气从汽车 运输变为了管道输送,成本有所下降,因此居民也得了实惠。 2017 年 1 月 3 日 日 4 行业动态 “这次价格调整,是由于天然气从过去的汽车运输变为了现在的 管道输送,成本下降。”六盘水燃气公司相关负责人说。 调整前,六盘水天然气价格统一执行居民用户 3.80 元每立方米, 非居民用户为 4.00 元每立方米。1 月 1 日起价格调整后,实行阶梯价 格,居民每年用气量 480 立方米内为 3.20 元每立方米、480-660 立方 米为 3.60 元每立方米、660 立方米以上为 4.50 元每立方米;非居民 用气 2017 年 1 月 1 日至 3 月 15 日为 3.27 元每立方米,3 月 16 日以 后为 3.10 元每立方米。据了解,一档阶梯价格降幅最大,民用气较 以前每立方米降了 6 角。 三、上市公司一周重要公告摘要 深圳能源(000027)关于投资深圳市宝安区老虎坑垃圾渗滤液处 理厂一期升级改造项目的公告。公司参加深圳市宝安区老虎坑垃圾渗 滤液处理厂一期升级改造工程 BOT 项目投标,近日获得中标通知。 老虎坑渗滤液项目设计规模为日处理垃圾填埋场渗滤液 800 立方米, 预计投资总额 1.12 亿元。 启迪桑德(000826)关于非公开发行股票申请获得中国证监会发 审会审核通过的公告。2016 年 12 月 28 日,中国证券监督管理委员 会发行审核委员会对公司非公开发行 A 股股票的申请进行了审核。 根据审核结果,公司本次非公开发行 A 股股票的申请获得审核通过。 凯迪生态(000939)关于子公司勉县凯迪绿色能源开发有限公司 30MW 生物质发电机组完成 72+24 小时试运行测试的自愿性信息 披露公告。公司下属子公司勉县凯迪绿色能源开发有限公司 30MW 生物质发电机组于 2016 年 12 月 28 日 14:43 顺利通过 72+24 小 时试运行测试,运行期间机组平均负荷 29.01MW,平均负荷率 97%, 机组各项运行参数良好,勉县电厂实现了正式投入商业运行。截止目 前,公司已投运的生物质电厂共 38 家,总装机容量 1122MW。 中山公用(000685)关于持股 5%以上股东增持公司股份的公告。 2016 年 12 月 27 日,公司收到大股东中山中汇投资集团有限公司《关 于我司增持贵司股票事宜的函》,中汇集团自 2016 年 1 月 12 日(增 持首日)至 2016 年 12 月 26 日通过深圳证券交易所交易系统累计增 持公司股票合计 15,343,015 股,增持股份数量占公司总股本的 1.04%。 本次增持前,中汇集团持有公司股份 690,514,857 股,占总股本的 46.81%。2016 年 1 月 12 日至 12 月 26 日增持后(含收回股改代垫限 2017 年 1 月 3 日 日 5 行业动态 售股份 19,343 股),中汇集团持有公司股份 705,877,215 股,占公司 总股本的 47.85%。 金鸿能源(000669)收购宽城博瑞供气有限公司 67%股权的公告。 公司拟由全资子公司中油金鸿华北投资管理有限公司(向承德宽清新 型燃气有限公司及唐鑫安以不超过 1.105 亿元的价格收购其持有的宽 城博瑞供气有限公司 67%股权。股权转让价款以人民币 11050 万元为 上限。 津膜科技(300334)关于收到《中国证监会行政许可申请受理通 知书》的公告。公司于 2016 年 12 月 29 日收到中国证券监督管理委 员会出具的《中国证监会行政许可申请受理通知书》(163863 号)。 中国证监会依法对公司提交的《天津膜天膜科技股份有限公司上市公 司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查。认为该申 请材料齐全,符合法定形式,决定对该行政许可申请予以受理。公司 本次重大资产重组事宜尚需取得中国证监会核准。 三维丝(300056)关于公司起诉罗祥波侵权的公告。公司 2016 年 12 月 28 日向厦门市翔安区人民法院递交《起诉状》,起诉罗祥波 对公司的侵权行为。目前公司已收到厦门市翔安区人民法院 (2016) 闽 0213 民初 3571 号的《受理案件通知书》。因至今无法完成新任董 事长、总经理的交接工作,新任董事长、总经理及部分高级管理人员 也无法正常履行经营管理职责,并无法及时了解和防范公司的经营管 理风险,长此以往将会对公司经营业绩造成负面影响。 四、投资建议 随着能源结构的调整和环境保护的加强,对行业形成长期利好。 维持燃气行业“增持”的投资评级。关注天然气供需变化情况以及价 改进展情况。 水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源,受水资源限 制,未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长, 污水处理业务受政策推动,发展空间较大。水务行业受益于 PPP 项目 加速落地,未来经营和业绩均有较大提升可能。给予水务行业投资评 级至“增持” 。 2017 年 1 月 3 日 日 6 分析师承诺 冀丽俊 本人以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析 师的研究观点。此外,本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观 点直接或间接相关。 公司业务资格说明 公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好,行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定,行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡,行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员 对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下,我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送,版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权,任何 机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 7
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