民生证券-商贸零售行业周报:新业务,新成长;新消费,新零售

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行业: 商业百货
发布机构: 民生证券
发布日期: 2017-01-03
商贸零售行业 行业研究/周报 新业务,新成长;新消费,新零售 商贸零售行业周报 2017 年 01 月 03 日 报告摘要: 2015 年 11 月 11 日 推荐 维持评级  本周观点 回顾 2016 年全年, 沪深 300 指数下跌 12.01%, 商贸零售板块下跌 16.74%。 另一方面,近期商贸零售行业逐步回暖,上周板块上涨 0.15%,跑赢市 场 0.7 个百分点。新年已至,我们认为 2017 年商贸零售板块回暖有望持 续,建议重点关注以下 4 条投资主线: 1)业绩为王,转型成长:我们看好主业扎实、经营稳健的绩优标的,同 时,自下而上建议积极关注利用自身优势成功推进业务转型、布局新业 务领域、未来业绩有望迎来高增长的成长性标的。推荐:定增引入中信 产业基金已获证监会核准批复,拟设立产业并购基金、开展集成电路领 域投资,积极推行轻资产战略的华联股份;租金市场化、地产交付助业 绩高增长,发力电商、金融业务的小商品城;业绩高速增长,深耕消费 级钻石蓝海,定增 45.88 亿扩产能的豫金刚石;已打通化妆品全产业链, 拟收购杭州悠可剩余股权,深耕电商代运营领域的青岛金王;以及转型 市场空间广阔的物流地产行业,拟收购天津市潘庄工业区一地块及在建 房产、再次体现拿地能力的东百集团。 2)新消费模式,新零售时代:在消费升级的大背景下,新消费模式以及 跨境电商、社交电商等细分电商领域有望成为行业新看点。推荐:拟定 增收购从事跨境进口的优壹电商和从事跨境出口的百伦科技,深化跨境 电商全产业链布局的跨境通;和 2016 年底与“亚洲最美瑜伽教练”、具 备高人气的跨界艺人母其弥雅签订合作协议、持续扩展 LOGO+IP+CP 生态圈,同时拟定增收购移动互联网营销服务公司、拓展业务领域的南 极电商。另一方面,伴随线上增速放缓、电商对实体店的冲击减弱,行 业开始逐渐从商品消费向服务消费升级。结合近期阿里入股三江、 Amazon GO 开业,便利店、超市等线下渠道价值越来越受到重视。叠加 CPI 上涨、通胀预期上升,超商板块有望迎来更多机遇。推荐:积极发 展邻里店,拟定增引入阿里,打造基于全渠道的“新零售”模式的三江 购物;业绩稳步增长,生鲜业务实力强劲,携手京东深耕 O2O 模式的永 辉超市;以及便利店网点丰富,携手四川发展嫁接优质资源,设立民营 银行拓展新业务的红旗连锁。 3)国企改革,提升经营活力:商贸零售行业国有企业较多,可通过国有 资产注入、股权激励、引入战略投资者等方式进行改革,增添经营活力、 提升市场竞争力。建议关注:积极推进国企改革、转型大健康领域,且 拥有优质自有物业资产的新世界;国企改革成果显著,未来有望进一步 深化改革的兰生股份、重庆百货。 4)资产重估价值高,有安全边际:传统零售公司自有物业资产丰厚,大 幅高于市值,具备投资安全边际。建议关注:资产重估价值高、估值偏 低的大商股份、欧亚集团、鄂武商。  风险提示 行业与沪深 300 走势比较 10% 商贸零售 沪深300 0% -10% -20% -30% 16-01 16-04 16-07 16-10 分析师: 马科 执业证号: S0100513070001 电话: 010-85127661 邮箱: make@mszq.com 研究助理: 赵令伊 一般执业编号: S0100115070039 电话: 010-85127661 邮箱: zhaolingyi@mszq.com 研究助理: 李奇琦 一般执业编号: S0100116060013 电话: 010-85127661 邮箱: liqiqi@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《民生商贸零售周报 20161226: “新零售” 带来新发展,转型打开成长空间》20161226 2.《民生商贸零售周报 20161219:行业回暖 有 望 持 续 ,关 注 “新 零 售 ”投 资 机 会 》 20161219 3.《民生商贸零售周报 20161212:发掘线下 渠道价值,重视超商板块机遇》20161212 宏观经济下行导致消费市场低迷;终端需求不达;新业务拓展不及预期。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 周报/商贸零售行业 盈利预测与财务指标 重点公司 华联股份 现价 12 月 30 日 2015A 评级 PE EPS(元) 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 4.57 0.10 0.08 0.16 46.1 55.6 27.9 强烈推荐 小商品城 8.65 0.13 0.26 0.38 68.4 33.8 22.5 强烈推荐 豫金刚石 11.35 0.15 0.15 0.34 76.8 76.6 33.8 强烈推荐 青岛金王 30.00 0.28 0.46 1.00 106.6 64.9 30.0 强烈推荐 东百集团 10.12 0.11 0.17 0.34 92.1 60.9 29.5 强烈推荐 跨境通 18.30 0.26 0.28 0.50 70.0 64.9 36.8 强烈推荐 南极电商 11.48 0.41 0.20 0.33 27.9 56.3 34.6 强烈推荐 三江购物 42.55 0.16 0.19 0.20 260.5 225.4 210.3 强烈推荐 资料来源:公司公告,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 周报/商贸零售行业 目录 一、上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 (一)板块表现 .................................................................................................................................................................. 4 (二)公司表现 .................................................................................................................................................................. 4 二、本周观点及重点公司盈利预测 .................................................................................................................................. 5 (一)本周观点 .................................................................................................................................................................. 5 (二)重点公司推荐 .......................................................................................................................................................... 5 三、行业重要政策新闻 ...................................................................................................................................................... 7 (一)行业动态 .................................................................................................................................................................. 7 (二)公司新闻 .................................................................................................................................................................. 8 四、上市公司重要公告 ...................................................................................................................................................... 9 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 12 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 周报/商贸零售行业 一、上周行情回顾 (一)板块表现 上周沪深 300 指数上涨 0.08%,商贸零售板块上涨 0.15%,行业跑赢市场 0.7 个百分 点。按照板块涨跌幅来看,商贸零售板块位列中信 29 个一级行业的第 13 位。回顾 2016 年全年,沪深 300 指数下跌 12.01%,商贸零售板块下跌 16.74%,跑输市场 4.73 个百分点。 图 1:上周沪深 300 指数与商贸零售行业 图 2:商贸零售板块位列中信一级行业第 13 位 2% 沪深300 2% 商贸零售 1% 1% 1% 0% -1% -1% 0% -2% 食品饮料 建筑 煤炭 综合 非银行金融 建材 餐饮旅游 纺织服装 轻工制造 医药 钢铁 电力及公用事业 商贸零售 机械 银行 电力设备 电子元器件 农林牧渔 基础化工 家电 汽车 房地产 通信 有色金属 计算机 交通运输 国防军工 传媒 石油石化 -2% -1% 12/26 12/27 12/28 12/29 12/30 资料来源:Wind,民生证券研究院 资料来源:Wind,民生证券研究院 (二)公司表现 个股涨跌方面,除停牌股票外,新华都涨幅最大(+11.97%),位列涨幅榜首位,涨 幅居前的包括青岛金王(+9.05%)、徐家汇(+8.16%)、汉商集团(+7.74%)、中兴商 业(+6.17%)。板块排名后五位的个股分别是家家悦(-21.75%)、三夫户外(-7.84%)、 浙江东方(-6.83%)、合肥百货(-6.70%)以及三联商社(-6.29%)。 表 1:上周涨跌幅排名前五名的个股 证券代码 002264.SZ 002094.SZ 002561.SZ 600774.SH 000715.SZ 证券名称 新华都 青岛金王 徐家汇 汉商集团 中兴商业 周涨跌幅(%) 11.97% 9.05% 8.16% 7.74% 6.17% 当前股价(元) 13.28 30.00 19.23 22.55 15.83 周涨跌幅(%) -21.75% -7.84% -6.83% -6.70% -6.29% 当前股价(元) 31.63 67.50 28.92 8.63 17.14 资料来源:Wind,民生证券研究院 表 2:上周涨跌幅排名后五名的个股 证券代码 603708.SH 002612.SZ 000151.SZ 000759.SZ 000626.SZ 证券名称 家家悦 三夫户外 浙江东方 合肥百货 三联商社 资料来源:Wind,民生证券研究院 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 周报/商贸零售行业 二、本周观点及重点公司盈利预测 (一)本周观点 上周商贸零售板块上涨 0.15%,行业跑赢市场 0.7 个百分点。新年已至,我们认为 2017 年零售板块回暖有望持续,建议重点关注以下 4 条投资主线: 1、业绩为王,转型成长 我们看好主业扎实、经营稳健的绩优标的,同时,自下而上建议积极关注利用自身优 势成功推进业务转型、布局新业务领域、未来业绩有望迎来高增长的成长性标的。推荐华 联股份、小商品城、豫金刚石、青岛金王、东百集团。 2、新消费模式,新零售时代 在消费升级的大背景下,新消费模式以及跨境电商、社交电商等细分电商领域有望成 为行业新看点。推荐跨境通、南极电商。另一方面,伴随线上增速放缓、电商对实体店的 冲击减弱,行业开始逐渐从商品消费向服务消费升级。结合近期阿里入股三江、Amazon GO 开业,便利店、超市等线下渠道价值越来越受到重视。叠加 CPI 上涨、通胀预期上升,超 商板块有望迎来更多机遇。推荐三江购物、永辉超市、红旗连锁。 3、国企改革,提升经营活力 商贸零售行业国有企业较多,可通过国有资产注入、股权激励、引入战略投资者等方 式进行改革,增添经营活力、提升市场竞争力。推荐新世界、兰生股份、重庆百货。 4、资产重估价值高,有安全边际 传统零售公司自有物业资产重估价值大幅高于市值,具备投资安全边际。推荐大商股 份、欧亚集团、鄂武商。 (二)重点公司推荐 1、华联股份 定增获证监会核准批复,拟向上海镕尚、中信夹层发行股份购买资产,总作价 8.63 亿;向西藏山南募集配套资金 8.60 亿。定增完成后中信产业基金将间接持有公司 18.67% 的股份,成为第二大股东,公司有望依托其项目资源优势加速开展优质股权投资。此外, 公司积极推进轻资产运营战略,有效改善现金流、优化财务结构,实现资本循环利用。 2、小商品城 租金市场化持续推进、地产项目逐步交付,助力业绩高速增长。布局跨境电商领域、 发力金融业务,有望带来新盈利增长点。对外经贸往来不断深化,致力打造“世界小商品 之都”。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 周报/商贸零售行业 3、豫金刚石 技术领先,产品质量堪比天然钻石。持续完善产品结构,深耕消费级钻石蓝海,工业、 消费双轮驱动,业绩高速增长。定增 45.88 亿已获批文,加速推进年产 700 万克拉宝石级 大单晶项目,有助于扩产能、抢占市场商机;定增绑定金利福珠宝实际控制人,或可带来 下游渠道支持。未来有望借鉴人造水晶标杆施华洛世奇成功经验加强宣传营销,提高市场 份额。 4、青岛金王 业绩高速增长,已打通化妆品完整产业链,拟收购化妆品电商代运营公司杭州悠可剩 余 63%的股权,完成后将持股 100%,有助于公司深耕电商代运营领域,进一步完善化妆 品业务布局。 5、东百集团 强势进军物流地产行业,成长空间广阔,同时拥有经验丰富的前安博高管团队。拟收 购位于天津市潘庄工业区的占地面积为 21.10 万平方米的宗地,以及该宗地上建筑面积为 13.62 万平方米的在建房产,再次体现持续拿地能力。地铁竣工后,传统百货业务有望迎 来业绩拐点。 6、跨境通 业绩持续高速增长,出口业务蓬勃发展,已具备规模优势,并积极拓展进口板块。拟 定增募集不超过 7.58 亿元,收购从事跨境进口的优壹电商 65.00%股权和从事跨境出口的 百伦科技 73.80%股权,交易完成后两者将成为公司的全资子公司,与公司原有跨境电商 业务在渠道资源、业务环节和产品类型等方面形成协同互补。 7、南极电商 依托南极人品牌优势拓展品牌授权、电商综合服务、柔性供应链园区业务,提供一站 式服务、形成电商生态闭环,业绩高速增长;积极打造品牌矩阵,2016 年底与“亚洲最 美瑜伽教练”、具有高人气的跨界艺人母其弥雅签订合作协议,“LOGO+IP+CP”生态圈 再度扩展;拟定增 9.56 亿收购移动互联网营销服务公司时间互联,有望与既有业务协同 发展。 8、三江购物 积极拓展生鲜业务、发展邻里店。拟定增引入阿里作为战略投资者,未来将加强信息 化系统建设,优化超市门店消费体验,并将对仓储物流基地进行升级改造,提升仓储、信 息处理、配送能力,打造基于全渠道的“新零售”模式。员工持股计划 9 月已完成,经营 活力有望提升。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 周报/商贸零售行业 盈利预测与财务指标 重点公司 华联股份 现价 EPS(元) 12 月 30 日 2015A 评级 PE 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 4.57 0.10 0.08 0.16 46.1 55.6 27.9 强烈推荐 小商品城 8.65 0.13 0.26 0.38 68.4 33.8 22.5 强烈推荐 豫金刚石 11.35 0.15 0.15 0.34 76.8 76.6 33.8 强烈推荐 青岛金王 30.00 0.28 0.46 1.00 106.6 64.9 30.0 强烈推荐 东百集团 10.12 0.11 0.17 0.34 92.1 60.9 29.5 强烈推荐 跨境通 18.30 0.26 0.28 0.50 70.0 64.9 36.8 强烈推荐 南极电商 11.48 0.41 0.20 0.33 27.9 56.3 34.6 强烈推荐 三江购物 42.55 0.16 0.19 0.20 260.5 225.4 210.3 强烈推荐 资料来源:公司公告,民生证券研究院 三、行业重要政策新闻 (一)行业动态 1、阿里宣布成立品牌行业协会,与商家联合打假 阿里巴巴集团宣布将设立一个品牌和行业协会顾问委员会,以改善旗下在线购物平台 的知识产权问题。阿里巴巴发言人表示,该公司将与美国等地的国际品牌和中小企业的代 表合作,以帮助剔除假货销售商,但没有透露参与的企业或代表名称。总部位于杭州的阿 里巴巴称,委员会成员的任期将实行轮转制,将于明年 3 月召开首次会议。 阿里巴巴表示,在截至 8 月份的一年中,该公司已经下架了超过 3.8 亿件假冒产品, 是 2015 年的两倍多。该公司还关闭了 18 万个违规店铺。阿里巴巴还称,根据其打击假冒 产品的“诚信项目”,正与卡地亚和 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 等 1100 多个 品牌合作。该项目允许品牌商通知阿里巴巴有产品侵犯它们的知识产权,并要求将这些产 品下架。(亿邦动力) 2、2016 年中国便利店市场规模有望突破 1000 亿元 以便利店为代表的社区商业,给让人感觉低迷的零售业带来一抹亮色。尼尔森《2016 年度中国卖场超市购物者趋势报告》显示,便利店的渗透率从 2015 年的 32%上升到 38%, 比网购高 3 个百分点。相关预计说,2016 年中国便利店市场规模可能达到创纪录的 1000 亿元,但更振奋人心的数字也许还没到来:在日本,便利店和超市的市场份额比例约为 54%:46%,中国这一比例目前大致是 8%:92%。 前景趋好,也不一定事事顺心。比如,早在 2010 年,全家就曾表示,“在 2015 年将 门店数增至 4500 家”,最终完成不到计划的 1/3。(亿邦动力) 3、2017 年全球移动支付市场规模将达 7800 亿美元 拓墣产业研究院于近日发布的一份研究报告指出,由于 2016 年智能型手机业者持续 构建自身支付生态体系,各类型支付方式也蓬勃发展,致使全球移动支付规模得到扩大, 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 周报/商贸零售行业 预计 2017 年全球移动支付市场规模将达 7800 亿美元,年增长率高达 25.8%。 在中国,采用 NFC 芯片的支付解决方案在各大手机品牌中陆续显现,小米、华为与 魅族等已上线具有 NFC 功能的手机。拓墣预估,2017 年 NFC 手机在智能手机总出货量 占比将超过 6 成,NFC 支付的便捷性和安全性在得到提高的同时,消费者的支付习惯或 能得到改变。(亿邦动力) (二)公司新闻 1、聚美优品:上半年营收 35 亿元,净利润 1.636 亿元 12 月 26 日,聚美优品发布了 2016 年上半年截至 6 月 30 日未经审计的财报。该季度, 聚美优品净营收为人民币 35 亿元,比去年同期增长 1.7%。上半年归属于公司普通股股东 的净利润为人民币 1.412 亿元,去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币 2.012 亿元。基于非美国通用会计准则(Non-GAAP),净利润为人民币 1.636 亿元,去年同期归 属于公司普通股股东的净利润为人民币 2.284 亿元。 在今年 2 月,聚美优品私有化完成后,陈欧表示,作为非上市公司,可以沉下心来做 最正确的事情,而不用被股价和财报分散精力。但却并未提及聚美优品退市后是否会回归 A 股。(亿邦动力) 2、苏宁:宣布成立公益基金会,欲发展互联网公益 12 月 26 日,苏宁 26 周年庆典今日在苏宁总部举行, 苏宁控股集团董事张近东在活 动中宣布,“苏宁公益基金会”正式成立,并向外界宣布了苏宁 2017 年的公益行动计划。 在互联网+扶贫公益方面,张近东表示,苏宁的公益不仅停留在捐钱捐物、扶持社会 公益组织上,还要坚持社会企业的定位,将企业资源嵌入行业、扎根农村、融入社会,提 升弱势群体的造血能力。此外,为了开展互联网公益,苏宁还上线了公益频道,开展公益 众筹。拟通过互联网化的形式丰富公益内容,吸引更多的社会人士参与进来。(亿邦动力) 3、易果:8.5 亿元入股联华,再一次布局传统线下渠道 日前,联华超市发布公告称,永辉超市 12 月 23 日与易果生鲜订立股份转让协议,悉 数转让其持有的 21.17%联华超市股份,转让价格约为 8.5 亿元。而上述股权为永辉超市于 2015 年 9 月购入,当时折合人民币约 7.51 亿元。 这是易果生鲜拿下苏宁小店之后,再一次布局传统线下渠道,意在进军生鲜 O2O 市 场。由于易果生鲜背后的阿里巴巴,以及联华超市背后的百联集团,使得这起交易备受关 注。联华超市目前仍然处于亏损之中,易果生鲜的亏损也将因此加剧,易果看重的或许是 前者广泛的线下网点和供应链。易果集团联合创始人金光磊表示,易果集团在生鲜供应链 和冷链物流上,有着长期的积累和足够的领先优势,在业态上与联华有着很强的互补性。 新零售背景下,数据驱动的线上及线下,物流及供应链的融合已成趋势,易果和联华将凭 借各自优势,在新零售领域进行创新尝试。(亿邦动力) 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 周报/商贸零售行业 四、上市公司重要公告 1、华联股份:对外投资、定增获批文 公司拟使用 1.06 亿美元等值人民币由公司或由公司控制的企业,与北京建广资产管 理有限公司及北京中益基金管理有限公司共同投资设立产业并购基金。并购基金拟采用有 限合伙企业的形式,建广资产及中益基金共同作为普通合伙人,公司或公司控制的企业作 为有限合伙人,认缴出资总额 1.06 亿美元。 此次公司参与投资并购基金,意在抓住时机进入集成电路行业,进一步拓展上市公司 的业务范围,拓宽上市公司的盈利渠道,提升上市公司的盈利能力和竞争力,促进未来上 市公司业绩的可持续、稳定增长。 此外,公司定增获证监会核准批复,拟向上海镕尚、中信夹层发行股份购买资产,总 作价 8.63 亿;向西藏山南募集配套资金不超过 8.60 亿。本次发行价格为 3.37 元/股,交易 完成后,中信产业基金控制的上海镕尚、中信夹层和西藏山南将合计持有公司 18.68%的 股份,合计成为公司的第二大股东。(公司公告) 2、南极电商:拟成立合资公司 公司与母其弥雅、胡美珍签署了《拟共同成立公司的合作协议》,成立合资公司。公 司拟以现金出资 180 万元,母其弥雅、胡美珍分别出资 90 万元、30 万元,通过运营自媒 体平台等渠道,开发、拓展个人 IP 系列品牌产品,提倡运动、健美的生活方式,丰富公 司的品牌矩阵及产品维度。 母其弥雅是继 Pony 之后公司又一项个人品牌项目。此次合作有利于公司打造个人品 牌矩阵,构建美妆、服装、体育休闲用品、广告等多维度个人品牌业务矩阵,亦有利于公 司围绕品牌矩阵建设持续有效扩展品牌系列,夯实品牌运营,深入供应链及新媒体营销渠 道,为主营业务提供持续发展的动力。(公司公告) 3、东百集团:子公司增资及收购股权 公司以拟现金方式向全资子公司世纪东百增资 2,300 万元,且全部计入资本公积金。 本次增资完成后,公司对世纪东百的持股比例仍为 100%。同时,公司以现金方式向全资 子公司洲际酒店增资 3,300 万元,全部计入资本公积金。本次增资完成后,公司对洲际酒 店的持股比例仍为 100%。另外,公司子公司东百睿信拟以 168.25 万元收购关联人李萱持 有的西藏红坤 12%的股权。 本次增资将使世纪东百的资本金与其资产规模相适应,可改变因长期资本金投入不足 而长期占用公司资金的现象。本次增资不影响公司当期损益,不会导致公司合并会计报表 范围发生变动,也不会对公司的持续经营能力产生不良影响。(公司公告) 4、远大控股:对外投资 公司的全资子公司远大物产集团有限公司的全资子公司远大国际(香港)有限公司对 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 周报/商贸零售行业 远大物产的全资子公司远大物产集团(新加坡)有限公司增资 4,309.2 万美元。 对远大新加坡增资,有利于远大新加坡提高企业分级,增强国际影响力;有利于远大 新加坡拓展业务,吸引国际高端人才;有利于远大新加坡拓宽融资渠道,获取更丰富、低 廉的融资资源。对远大新加坡增资不改变公司的合并报表范围,有助于公司长期战略发展 目标的实现。(公司公告) 5、江苏国泰:对外投资 公司与相关员工持股企业在江苏省张家港市签订了《股东出资协议》,约定共同出资 设立 4 家控股子公司。公司持有相关控股子公司 60%股权,剩余 40%股权由相关员工持 股企业持有。4 家控股子公司的股东出资方式均为货币出资,公司合计出资 1.38 亿元。 公司本次重大资产重组完成后,公司总部(母公司)将定位为控股型公司,主要负责 对控股子公司的管理与控制,具体业务主要通过子公司开展。本次对外投资设立子公司是 落实前述定位和发展目标的具体措施。(公司公告) 6、厦门国贸:对外投资公告 公司全资子公司厦门金海峡投资有限公司与正奇安徽金融控股有限公司及其股东联 想控股股份有限公司、天津德信企业管理合伙企业(有限合伙)、西藏德真企业管理合伙 企业(有限合伙)签订了《正奇安徽金融控股有限公司增资扩股协议书》。根据协议内容, 金海峡投资拟出资 5 亿元参与正奇金融本轮增资扩股,占其增资扩股后总股本的 5.3758%。 正奇金融系联想控股旗下专注于为中小企业提供金融服务以及从事创新金融业务的 金融控股公司,近年来发展情况良好。公司此次参与正奇金融增资扩股,在获取投资收益 的同时,可进一步完善现有金融服务主业的业务布局,拓展业务合作机会,符合公司战略 发展需要。(公司公告) 7、南京新百:对外投资 公司拟与三胞集团南京投资管理有限公司、南京盈鹏资产管理有限公司及北京东富汇 通投资管理中心(有限合伙)、天津东富育康企业管理咨询中心(有限合伙)等相关方共 同签署《南京盈鹏蕙逸医疗产业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》,投资设立医疗服 务产业并购基金,公司拟出资 4,440 万元,主要投资目标为收购徐州市肿瘤医院有限公司 80%的股权。 通过参与盈鹏蕙逸并购基金对医疗产业、医疗技术、健康产业进行股权投资,是公司 进一步落实“现代商业+医疗养老”双主业发展战略的重要步骤,实现医养结合的医疗健 康服务体系,将使公司双主业发展战略获得实质推进,为公司全体股东的利益提供了更为 多元化、更为可靠的业绩保障。(公司公告) 8、兰州民百:重要公告 公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式,购买其控股股东红楼集团、实际控制人 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 周报/商贸零售行业 朱宝良以及洪一丹、朱家辉、毛大波、庞伟民、赵伟峰、周健、卢红彬、丁百永、张宏、 郭德明所持有的杭州环北 100%股权。根据评估师出具的截至 2016 年 6 月 30 日标的资产 的评估值,本次交易作价 29.97 亿元,其中拟以发行股份方式支付 26.08 亿元,以现金支 付 3.90 亿元。同时公司拟向不超过 10 名特定对象以 7.29 元/股的价格非公开发行不超过 5,604.39 万股,募集配套资金不超过 4.09 亿元。(公司公告) 9、友阿股份:重要公告 公司拟以现有总股本 7.08 亿股为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 1.00 元(含 税),共计派发现金红利 7,083.02 万元,同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股,转增后公司总股本将增至 14.16 亿股。 本次控股股东友阿控股提出的预案充分考虑了广大投资者的利益和合理诉求,公司进 行资本公积金转增股本、增加股本总额,与公司经营业绩及未来发展相匹配,符合公司经 营规模扩大、主业持续成长的实际情况。方案实施不会造成公司流动资金短缺或其他不良 影响,有利于广大投资者参与和分享公司发展的经营成果,兼顾了股东的即期利益和长远 利益。(公司公告) 10、海宁皮城:注册资本增资 公司于 2016 年 12 月 27 日召开第三届董事会第二十六次会议,审议通过了《关于增 加注册资本并修订<公司章程>的议案》,鉴于公司非公开发行人民币普通股(A 股)股 票 1.63 亿股已于 2016 年 12 月 26 日在深圳证券交易所挂牌上市,公司注册资本由 11.2 亿元增加至 12.83 亿元,并据此对《公司章程》相应条款进行修订。(公司公告) 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 周报/商贸零售行业 插图目录 图 1:上周沪深 300 指数与商贸零售行业 ......................................................................................................................... 4 图 2:商贸零售板块位列中信一级行业第 13 位 ............................................................................................................... 4 表格目录 表 1:上周涨跌幅排名前五名的个股 ................................................................................................................................. 4 表 2:上周涨跌幅排名后五名的个股 ................................................................................................................................. 4 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 周报/商贸零售行业 分析师与研究助理简介 马科,家电行业分析师,原民生证券策略分析师。 赵令伊,商贸零售、纺织服装组组长。英国帝国理工学院风险管理与金融工程学硕士,伦敦国王学院工程与商业管理 学学士,2015年加入民生证券。 李奇琦,中国农业大学金融学学士,美国克拉克大学金融学硕士。2016年加入民生证券,主要负责商贸零售、纺织服 装领域研究。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响, 特此声明。 评级说明 公司评级标准 以报告发布日后的 12 个月内公司股价 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 投资评级 说明 强烈推荐 相对沪深 300 指数涨幅 20%以上 谨慎推荐 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 10%以上 推荐 相对沪深 300 指数涨幅 5%以上 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%~5%之间 回避 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 行业评级标准 以报告发布日后的 12 个月内行业指数 的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌 幅为基准。 民生证券研究院: 北京:北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层;100005 上海:上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101;200122 深圳:深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座28层;525000 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 周报/商贸零售行业 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为 客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致 的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报 告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任 何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可 向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾 问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务 关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交 易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保 留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 14
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