华安证券-TMT行业周报(第44期):国企改是主线,光通信持续关注

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行业: 电子信息
发布机构: 华安证券
发布日期: 2017-01-23
TMT 行业 证券研究报告-行业研究-每周报告 国企改是主线,光通信持续关注 行业评级:增持 报告日期:2017-01-23 20% 计算机 通信 中小板 10% 0% -10% -20% 华安证券 TMT 研究组 联系人: 袁晓雨 021-60958362 yuanxiaoyu_hazq@163.com 雷涛 021-60956107 leitao922@163.com 张晶 0551-65161837 zhangjing_hazq@163.com 敬请阅读末页信息披露及免责声明 ——TMT 行业周报(第 44 期)  上周回顾 TMT 行业方面,计算机板块(申万)收于 4459.16 点,累计下跌 1.45%; 通信板块(申万)收于 2731.98 点,累计下跌 2.47%;电子板块(申万)收 于 2978.41 点,累计下跌 0.72%;传媒板块(申万)收于 1166.60 点,累计 下跌 0.70%。 主题方面,本周 TMT 主要概念指数除个别板块以外几乎全线下挫,其中 仅网络安全(0.65%)和智能穿戴(0.07%)板块微微翻红,移动支付(-4.17%) 、 智能 IC 卡(-4.02%) 、在线教育(-4.13%)概念跌幅居前。 个股方面,除新股以外,任子行(31.73%)、新亚制程(29.84%) 、华灿 光电(16.41%)等个股涨幅居前,新开普(-23.65%)、长城电脑(-18.92%)、 欣旺达(-18.09%)等跌幅居前。  行业动态  中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于促进移动互联网健康有序 发展的意见》  《信息通信行业发展规划(2016-2020 年) 》正式发布  工信部印发大数据产业规划  联通和阿里云合作,试点打通全国 IT 系统  中国 2016 专利申请受理量排名:华为高居榜首 中兴小米成绩斐然  公司要闻  中天科技(600522) :中标德国海底电缆总包工程项目  天源迪科(300047):2016 年归母净利润同比增长 70%-100%  光环新网(300383):2016 年归母净利润同比增长 181.72%-208.13%  亨通光电(600487) :承建江苏省宁苏量子干线建设工程  本周观点 本周 TMT 板块仍然出现下跌,整体行业估值和风险偏好进一步的降低。 随着年报的陆续披露将实现估值切换,高增长,低估值的优质标的将进一步 凸显,而那些仅靠故事支撑的公司将被证伪。 主题方面,通信基础设施在接下来三年的 1.2 万亿的投资,消除了市场对 于通信投资会削减的担忧,光通信仍然将维持高位景气,我们持续光纤双雄 ——中天科技、亨通光电持续推荐。 我们认为国企改革将是贯穿 2017 年最为重要的主线之一,从最初政策的 出台再到各公司改革方案的逐步有序推进,板块迎来多重催化剂。国企改革 主要方式包括:1、混合所有制改革;2、优质资产注入;3、资产优化整合;4、 员工持股。我们对于通信行业国企改做了梳理,关注混合所有制改革的排头 兵中国联通,以及普天系(上海普天、东方通信) 、大唐系(大唐电信、高鸿 股份) 、邮科院系(烽火通信、光迅科技、长江通信) 、中电科系(杰赛科技、 国睿科技、四创电子)和中电子系(中电广通、南京熊猫、深桑达 A)等,重 点推荐杰赛科技。 1 上周回顾(20170116-20170120) 截止 2017 年 01 月 20 日,上证综合指数收于 3123.14 点,累计上涨 0.33%; 深证综合指数收于 1885.77 点, 累计下跌 1.83%; 沪深 300 指数收于 3354.89 点, 累计上涨 1.05%;中小板指数收于 11007.63 点,累计下跌 1.68%;创业板指数收 于 2455.62 点,累计下跌 2.06%。 TMT 行业方面,计算机板块(申万)收于 4459.16 点,累计下跌 1.45%;通 信板块(申万)收于 2731.98 点,累计下跌 2.47%;电子板块(申万)收于 2978.41 点,累计下跌 0.72%;传媒板块(申万)收于 1166.60 点,累计下跌 0.70%。 主题方面,本周 TMT 主要概念指数除个别板块以外几乎全线下挫,其中仅网 络安全(0.65%)和智能穿戴(0.07%)板块微微翻红,移动支付(-4.17%) 、智 能 IC 卡(-4.02%) 、在线教育(-4.13%)概念跌幅居前。 个股方面,除新股以外,任子行(31.73%)、新亚制程(29.84%)、华灿光 电(16.41%)等个股涨幅居前,新开普(-23.65%)、长城电脑(-18.92%)、欣 旺达(-18.09%)等跌幅居前。 图表 1:TMT 板块指数 30% 计算机 通信 电子 传媒 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2016/1/26 2016/3/26 2016/5/26 2016/7/26 2016/9/26 2016/11/26 资料来源:wind、华安证券研究所 2 行业动态 2.1 中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于促进移 动互联网健康有序发展的意见》 近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于促进移动互联网健康有 序发展的意见》 ,并要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 敬请阅读末页信息披露及免责声明 意见指出,随着互联网技术、平台、应用、商业模式与移动通信技术紧密结 合,移动互联网新技术快速演进、新应用层出不穷、新业态蓬勃发展,工具属性、 媒体属性、社交属性日益凸显,生态系统初步形成、加速拓展。与此同时,移动 互联网安全威胁和风险日渐突出,并向经济、政治、文化、社会、生态等领域传 导渗透。面对新形势新挑战,移动互联网发展管理工作还存在一些短板,如法制 建设仍显滞后,政策扶持力度不够,自主创新能力不足,核心技术亟须突破,安 全策略不完备等。这些问题已经制约移动互联网健康有序发展。 意见强调,要鼓励和支持技术创新,激发和保护企业活力,不断增强发展内 生动力,全方位推进移动互联网健康有序发展。 2.2《信息通信行业发展规划(2016-2020 年)》正式 发布 为贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》, 加快建设网络强国,近日工业和信息化部制定印发了《信息通信行业发展规划 (2016-2020 年)》 (工信部规〔2016〕424 号,以下简称《规划》) 。 《规划》以深入推进信息通信业与经济社会各行业各领域的融合发展为主线, 提出完善基础设施、创新服务应用、加强行业管理、强化安全保障 4 个发展重点 和 21 项重点任务,明确了加快推进法治建设、营造多方参与环境、加大政策支持 力度、加强专业人才培养、做好规划落地实施等 5 个方面的保障措施,是指导信 息通信业未来五年发展的重要依据。同时, 《规划》还一并印发了《物联网分册》, 以促进物联网规模化应用为主线,提出了未来五年我国物联网发展的方向、重点 和路径。 2.3 工信部印发大数据产业规划 1 月 17 日工信部印发大数据产业发展规划(2016-2020 年) 。规划要求,到 2020 年,技术先进、应用繁荣、保障有力的大数据产业体系基本形成。大数据相 关产品和服务业务收入突破 1 万亿元 ,年均复合增长率保持 30%左右,加快建设 数据强国,为实现制造强国和网络强国提供强大的产业支撑。 2.4 联通和阿里云合作,试点打通全国 IT 系统 1 月 17 日,中国联通宣布,在阿里云的参与下,首个用于管理手机号码资源 的“卡号云”已在全国三个试点省市上线。财新记者独家采访联通方面获知,未 来几年,联通能以这个云平台为基础,结束过去 31 个省市自治区 IT 系统“分而 治之”的局面,实现公司内部 IT 系统的打通和向云转型。国内三大电信运营商的 IT 系统都是以省为单位建立,这导致各地代理商都只能拿到一部分号码。对消费 者来说,这限制了他们开户时可选号码的范围,无法挑到自己满意的手机号;对 联通来说,号码资源分布在各地,利用率不高,也不便于跨渠道、跨地域调用。 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.5 中国 2016 专利申请受理量排名:华为高居榜首 中 兴小米成绩斐然 2016 年,国家知识产权局共受理发明专利申请 133.9 万件,同比增长 21.5%, 连续 6 年位居世界首位。共授权发明专利 40.4 万件,其中,国内发明专利授权 30.2 万件,较 2015 年增长了 3.9 万件,同比增长 14.5%。在国内发明专利授权中,职务 发明为 27.6 万件,占 91.4%;非职务发明为 2.6 万件,占 8.6%。 2016 年,发明专利申请受理量排名前三位的国内(不含港澳台)企业依次为: 华为技术有限公司、中国石油化工股份有限公司、乐视控股(北京)有限公司; 发明专利授权量排名前三位的国内(不含港澳台)企业依次为:国家电网公司、 华为技术有限公司、中国石油化工股份有限公司。 发明专利申请受理量排名前十位的国内(不含港澳台)企业依次为:华为技 术有限公司(4906 件) 、中国石油化工股份有限公司(4405 件) 、乐视控股(北京) 有限公司(4197 件) 、中兴通讯股份有限公司(3941 件)、广东欧珀移动通信有限 公司(3,778 件) 、京东方科技集团股份有限公司(3569 件) 、珠海格力电器股份有 限公司(3299 件) 、北京小米移动软件有限公司(3280 件)、努比亚技术有限公司 (2912 件) 、国家电网公司(2784 件) 。 3 公司要闻 3.1 中天科技(600522):中标德国海底电缆总包工程 项目 公司收到德国 Tennet 公司关于“EnBw Hohe See 海上风电连接用海底电缆生 产、交付及安装总包工程”项目中标通知书,确认公司为此次招标项目的中标人。 此次的招标方 TenneT TSO GmbH 为欧洲最大的电力公司之一,负责 380kV、 220kV 以及部分 150kV 线路的运行,主要业务在荷兰与德国以及与周边国家的互 联线路,其高压传输系统覆盖超过 4100 万户,此次公司中标总金额在 1.85 亿元。 公司中标的海上风电连接用海缆生产、交付及安装总包工程项目,是首个中国海 缆制造商中标欧洲风电总承包项目,公司作为全价值链集成服务商进入全球高端 海缆市场。 3.2 天源迪科(300047):2016 年归母净利润同比增长 70%-100% 公司 2016 年全年业绩预告,2016 年公司实现归母及利润在 10720 万元—12610 万元,同比增长 70%-100%。报告期内,公司围绕“大数据、云计算、移动互联网 应用”方向,调整组织架构,引入高端人才,融入产业生态,加强基础平台的集 中研发。报告期内,在大数据方面,推出了大数据采集、计算、开放共享、数据 资产管理等一系列产品,增强了海量非结构化数据的处理技术。这些产品和技术 敬请阅读末页信息披露及免责声明 在通信、公安、广电等行业迅速推广,在新客户处降低了交付成本,更快速地满 足了客户的要求。报告期内,电信行业收入稳定增长;在公共安全行业,警务云 大数据平台系列产品及交通大数据平台产品市场影响力和收入快速提升;企业级 应用同步增长。2016 年度非经常性损益对净利润的影响金额约 2,100 万元至 2,500 万元,2015 年度非经常性损益对净利润的影响金额为 1,033 万元。 3.3 光环新网(300383):2016 年归母净利润同比增长 181.72%-208.13% 公司 2016 年全年业绩预告,2016 年公司实现归母及利润在 32,000 万元-35,000 万元,比上年同期增长 181.72%-208.13%,内合并范围增加的北京中金云网科技有 限公司和北京无双科技有限公司业务进展顺利,预期均完成业绩承诺。报告期营 业收入较上年度增长约 300%,其中云计算服务收入占比预计达到全年总收入 50% 以上。 3.4 亨通光电(600487):承建江苏省宁苏量子干线建 设工程 江苏亨通光电股份有限公司承建江苏省宁苏量子干线建设工程项目被江苏省 经济和信息化委员会纳入基础设施建设试点项目;该建设项目是公司量子通信业 务产业化发展的重要体现,将积极推动公司量子保密通信业务发展;该项目对公 司 2017 年当期业绩产生积极影响。 4 本周观点 本周 TMT 板块仍然出现下跌,整体行业估值和风险偏好进一步的降低。随着 年报的陆续披露将实现估值切换,高增长,低估值的优质标的将进一步凸显,而 那些仅靠故事支撑的公司将被证伪。 主题方面,通信基础设施在接下来三年的 1.2 万亿的投资,消除了市场对于 通信投资会削减的担忧,光通信仍然将维持高位景气,我们持续光纤双雄——中 天科技、亨通光电持续推荐。 我们认为国企改革将是贯穿 2017 年最为重要的主线之一,从最初政策的出台 再到各公司改革方案的逐步有序推进,板块迎来多重催化剂。TMT 行业混合所有 制改革的主要方式包括:1、混合所有制改革;2、优质资产注入;3、资产优化整 合;4、员工持股。我们对于通信行业国改公司做了梳理,重点关注混合所有制改 革的排头兵中国联通,以及普天系(上海普天、东方通信)、大唐系(大唐电信、 高鸿股份) 、邮科院系(烽火通信、光迅科技、长江通信) 、中电科系(杰赛科技、 国睿科技、四创电子)和中电子系(中电广通、南京熊猫、深桑达 A)等,并重 点推荐杰赛科技。 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起 12 个月内,证券(或行业指数)相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准,定义如下: 行业及公司评级体系 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上; 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%; 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%; 卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上; 无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无 法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深 300 指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合 规的信息,独立、客观地出具本报告,本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人对这些信息的准确 性或完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本 人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿,分 析结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,华安证券研究所力求准确、可靠,但对这些信息的准确性及完整性均 不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财 务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会 持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送,未经华安证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形 式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或 转载本文内容,务必联络华安证券研究所并获得许可,并需注明出处为华安证券研究所,且不得对本文进行有悖 原意的引用和删改。如未经本公司授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或 转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 敬请阅读末页信息披露及免责声明
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