东北证券-通信行业周报:夯实网络强国建设基础,聚焦光通信投资机会

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行业: 通讯行业
发布机构: 东北证券
发布日期: 2017-01-03
[Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告/通信 [Table_Invest] 发布时间:2017-01-03 优于大势 证券研究报告 / 行业动态报告 上次评级: 优于大势 夯实网络强国建设基础,聚焦光通信投资机会 [Table_PicQu 历史收益率曲线 te] [Table_Summary] ■ 上周市场表现:上周上证综指下跌 0.21%,沪深 300 指数上涨 波导股份、齐星铁塔、高升控股、华星创业,涨幅分别为 7.12%、 6.96%、6.29%、4.79%、4.76%。 ■ 行业重要新闻:中国信息通信研究院日前发布了《大数据白皮书》 (2016 年)。在白皮书中,信通院结合对大数据相关企业的调研测 算,2015 年中国大数据核心产业的市场规模达到 115.9 亿元,增速 达 38%;预计 2016 年将达到 168 亿元,2017-2018 年还将维持 40% 左右的高速增长。根据 IDC、Wikibon 等咨询机构预测,2016 年全 球的大数据核心产业规模约为 300 亿美元;中国电信的官方信息显 示,其已于日前再次启动 2016 年 CN2 网络扩容工程-业务路由器集 中采购项目和 G.652D 光纤集中采购项目,本次集采的数量约为 3500 万芯公里;工信部:针对宽带、4G 等问题,我国固定宽带接入速率 13% 0% -13% [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 绝对收益 -5.73% 相对收益 0.72% 2016/4 2016/3 2016/2 2016/1 2015/12 2015/11 2015/9 2015/8 -39% 2015/7 -26% 2015/6 通信运营下跌 5.40%。从行业横向比较来看,涨幅位居前五名的行 业为食品饮料、建筑材料、建筑装饰、非银金融和纺织服装,通信 行业位居第 25 位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为迅游科技、 沪深300 26% 2015/5 0.08%,中小板指数下跌 0.39%,创业板指数下跌 0.13%。同期通信 行业(申万)下跌 0.49%,通信行业各子板块中,通信设备上涨 0.36%, 通信 2015/10 报告摘要: 3M 12M -0.08% -18.10% -1.83% -6.01% [Table_Market] 重点公司 投资评级 海格通信 增持 振芯科技 亨通光电 新海宜 三维通信 华星创业 二六三 光环新网 买入 买入 增持 增持 增持 增持 买入 达到了 48M,比去年年底提升 135%;我国建成光网城市超过 100 个,光纤用户占比达到了 75%,达到了世界先进水平,比 2015 年提 升了 19 个百分点;在移动宽带建设方面,4G 的基站 72.7 万个,总 数接近 250 万个铁塔基站,4G 用户总数达到了 7.34 亿。 [Table Report] 相关报告 ■ 本周投资建议:12 月 26 日,全国工业和信息化工作会议在京开 幕。会议指出,2016 年我国统筹推进信息通信业发展,完成投资超 《通信行业周报:三部委下发广电系整合意 过 4300 亿元,全国所有地市基本建成光网城市,光纤宽带用户占比 达到 72%,4G 用户突破 7 亿户,固定宽带平均接入速率达到 2015 年底的 2 倍,电信普遍服务试点项目总投资超过 317 亿元,支持 10 《通信行业周报:长飞提交 A 股 IPO,关注 光通信行业投资机会》 2016-12-26 见,关注其投资受益方》 2016-12-12 《通信行业周报:云计算行业保持快速增长, IDC 产业持续受益》 万个行政村宽带建设和升级改造。同时,会议部署了 2017 年六个重 要工作方向,其中第五点“加快推进信息通信业转型发展,夯实网 2016-12-07 络强国建设基础”值得重点关注。工信部部长苗圩表示,将继续推 进网络提速降费,加快高速宽带网络建设,打通入户“最后一公里”, 2015-12-08 证券分析师:王建伟 加快农村及偏远地区 4G 网络覆盖。2017 年要实现全国城市家庭具 备 100Mbps 光纤接入能力,力争宽带网络再覆盖 8000 个贫困村,部 执业证书编号: S0550515110003 分城市提供 1G 超高宽带服务,80%以上的行政村实现光纤到村,支 执业证书编号: S0550115110034 010-63210893 wangyang@nesc.cn 持 3 万个以上行政村宽带建设升级。我们认为,在固网宽带建设、 升级及数据中心需求的拉动下,2017 年光通信市场仍将保持高景气 度,推荐重点关注光迅科技、天孚通信、昂纳科技和亨通光电。 ■ 风险提示:光通信行业竞争加剧的风险。 请务必阅读正文后的声明及说明 研究助理:汪洋 研究助理:熊军 执业证书编号: S0550115040005 021-20361109 xiongj@nesc.cn [Table_PageTop] 行业动态报告 目 录 1. 上周市场表现........................................................................................ 3 2. 行业重要新闻........................................................................................ 5 3. 上周重要公告........................................................................................ 6 4. 本周大事提醒........................................................................................ 7 5. 本周投资建议........................................................................................ 8 6. 主要覆盖公司汇总 ................................................................................ 8 图表目录 图 1:通信行业各板块走势 ................................................................................................................. 3 图 2:上周各行业涨跌幅对比 .............................................................................................................. 3 图 3:通信行业各板块估值水平 .......................................................................................................... 4 图 4:上周各行业估值对比 ................................................................................................................. 4 表 1:上周通信行业涨幅前五名 .................................................................................................3 表 2:上周通信行业跌幅前五名 .................................................................................................4 表 3:上周行业重要新闻 ............................................................................................................5 表 4:上周重要公告 ...................................................................................................................6 表 5:本周大事提醒 ...................................................................................................................8 表 6:主要覆盖公司汇总(2016-10-17).....................................................................................9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 上周市场表现 上周上证综指下跌 0.21%,沪深 300 指数上涨 0.08%,中小板指数下跌 0.39%, 创业板指数下跌 0.13%。同期通信行业(申万)下跌 0.49%,通信行业各子板块中, 通信设备上涨 0.36%,通信运营下跌 5.40%。从行业横向比较来看,涨幅位居前五 名的行业为食品饮料、建筑材料、建筑装饰、非银金融和纺织服装,通信行业位居 第 25 位。 图 1:通信行业各板块走势 数据来源:东北证券,Wind 图 2:上周各行业涨跌幅对比 数据来源:东北证券,Wind 从个股来看,上周涨幅前五名的公司为迅游科技、波导股份、齐星铁塔、高 升控股、华星创业,涨幅分别为 7.12%、6.96%、6.29%、4.79%、4.76%。跌幅前五 名的公司为中光防雷、天泽信息、创意信息、华力创通、盛路通信,跌幅分别为 11.69%、9.99%、9.79%、8.73%、7.43%。 表 1:上周通信行业涨幅前五名 迅游科技 周涨幅(%) 收盘价(元) 总市值(亿元) 7.12 43.80 73.07 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 10 [Table_PageTop] 波导股份 6.96 9.68 73.34 齐星铁塔 6.29 28.57 119 高升控股 4.79 23.65 121 华星创业 4.76 11.00 47.14 行业动态报告 数据来源:东北证券,Wind 表 2:上周通信行业跌幅前五名 周跌幅(%) 收盘价(元) 总市值(亿元) 中光防雷 11.69 31.36 52.85 天泽信息 9.99 24.88 72.68 创意信息 9.79 34.10 89.63 华力创通 8.73 13.27 73.66 盛路通信 7.43 22.42 101 数据来源:东北证券,Wind 估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为 48.26X,通信运营、通信设 备市盈率分别为 109.57X、42.88X,位居 TMT 行业首位。 图 3:通信行业各板块估值水平 数据来源:东北证券,Wind 图 4:上周各行业估值对比 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 2. 行业重要新闻 表 3:上周行业重要新闻 分类 LTE 日期 2016/12/26 内容 来源 IHS 报告:预计 2016 年 LTE 增长停滞开始,全球电信资 C114 中国通信网 本支出在五年内将以 0.8%的年复合增长率增长,2020 年 http://www.c114.net/news/116/a9878 将达到 3530 亿美元。 11.html 物联网成电信运营商转型新增点;三大运营商积极加码 物联网 物联网,预计未来几年我国物联网行业年均增速在 30% 2016/12/26 左右;国内电信运营商要想抢得更大份额需要迈过平台 建设和深耕公共事业两道关卡。 投资 投资 2016/12/26 http://www.cww.net.cn/news/html/20 16/12/23/201612231036398418.html 由烽火通信和美国超微联合成立的烽火超微正式揭牌, C114 中国通信网 计划专门从事高端服务器、存储系统等相关软硬件产品 http://www.c114.net/news/139/a9877 的研发、生产和销售业务。 97.html 全国工业和信息化工作会议在京召开,指出 2016 年完成 2016/12/27 通信世界网 投资超 4300 亿,并明确了 2017 年的六项重点工作任务。 C114 中国通信网 http://www.c114.net/news/16/a98811 3.html 工信部发布了《移动智能终端应用软件预臵和分发管理 工信部 2016/12/27 暂行规定》(简称《规定》),要求生产企业和互联网 通信世界网 信息服务提供者应确保预装应用软件(APP)可卸载,并 http://www.cww.net.cn/news/html/20 禁止私自收集用户信息。该《规定》将自明年 7 月 1 日 16/12/26/201612261327445079.html 起开始实施。 中国电信 2016 第二批 100G DWDM 及 OTN 设备(扩容) 运营商 运营商 2016/12/27 2016/12/28 c114 中国通信网 集中采购项目有四家中标公司:华为、中兴通讯、烽火 http://www.c114.net/local/3884/a987 通信和上海贝尔。 686.html 中国电信的官方信息显示,其已于日前再次启动 2016 年 C114 中国通信网 CN2 网络扩容工程-业务路由器集中采购项目和 G.652D http://www.c114.net/news/117/a9881 光纤集中采购项目,本次集采的数量约为 3500 万芯公里。 46.html IMT-2020 即将对首家企业开展 5G 技术研发试验第二阶 段测试,这意味着 5G 技术研发试验第二阶段测试正式启 动。第二阶段测试将重点对连续广域覆盖、热点高容量 5G 2016/12/28 (低频/高频)、低时延高可靠、低功耗大连接以及混合 场景下的技术方案开展实验室和外场性能测试、功能测 C114 中国通信网 http://www.c114.net/news/50/a98828 0.html 试和射频测试。 高通今日宣布与深圳市金立通信设备有限公司(金立) 达成了新的 3G 和 4G 中国专利许可协议。按照协议条款, 合作 2016/12/28 Qualcomm 授予金立开发、制造和销售在中国使用的 3G C114 中国通信网 WCDMA 及 CDMA2000 和 4G LTE 完整设备的付费专利 http://www.c114.net/news/51/a98828 许可。金立应支付的专利费用与 Qualcomm 向中华人民 2.html 共和国国家发展和改革委员会所提交的整改措施条款相 一致。 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 在今天召开的“2017 年 ICT 深度观察大型报告会”上,ICT 服务业领域主席刘高峰表示,信息通信行业仍将保持快 速增长,预计行业收入规模就是超过 3 万亿,增速将超 ICT 2016/12/29 过 2016 年;4G、IPTV 和物联网业务在 2017 年也将快速 发展;移动支付、泛娱乐、内容智能化等都也都将成为 C114 中国通信网 http://www.c114.net/news/16/a98858 3.html 行业热点。 科技部今日发布公告,超高速长距离光传输系统关键技 科技部 术与测试方法研究课题通过技术验收。该课题由北京邮 2016/12/29 电大学承担,中兴通讯、北京理工大学和武汉虹拓新技 C114 中国通信网 http://www.c114.net/news/127/a9885 57.html 术有限公司参与。 中国信息通信研究院联合中兴通讯在广州召开“2016 物 物联网 2016/12/29 联网产业峰会”。在会上中兴通讯与国内最大的燃气表企 C114 中国通信网 业重庆前卫科技集团签署战略合作协议,共同推进“城市 http://www.c114.net/news/127/a9884 物联网”的发展。这是首次有公司提出“城市物联网”的概 00.html 念。 随着“工业 4.0”的大趋势, 物联网(IoT)时代也来临,未 来不只计算机、手机可以上网,路上的汽车、客厅的家 物联网 2016/12/30 电、工厂的设备也都全部连上云端,彼此还会沟通对话, 通信世界网 除了将打造出全新的“智能生活“,背后商机更是大到难以 http://www.cww.net.cn/news/html/20 想象。根据资策会产业情报研究所(M IC)预估,未来四 16/12/29/2016122982262539.htm 年,全球物联网市场的产值将“翻倍”,到 2020 年达到 1.45 兆美元。 在“2016 中国通信产业大会暨第十一届中国通信技术年 5G 2016/12/30 会”上,产业界普遍认为,M assive M IMO 是满足 5G 峰值 C114 中国通信网 吞吐量的重要手段之一,多家公司已经完成了样机的研 http://www.c114.net/news/117/a9886 发和验证。按照 3GPP 的计划,将会在 2018 年第二季度, 11.html 完成 5G M assive M IM O 第一版标准的定义。 国信息通信研究院日前发布了《大数据白皮书》(2016 年)。在白皮书中,信通院结合对大数据相关企业的调 大数据 2016/12/31 研测算,2015 年中国大数据核心产业的市场规模达到 C114 中国通信网 115.9 亿元,增速达 38%;预计 2016 年将达到 168 亿 http://www.c114.net/news/16/a98881 元,2017-2018 年还将维持 40%左右的高速增长。根据 7.html IDC、Wikibon 等咨询机构预测,2016 年全球的大数据 核心产业规模约为 300 亿美元。 工信部:针对宽带、4G 等问题,我国固定宽带接入速率 达到了 48M ,比去年年底提升 135%;我国建成光网城市 工信部 超过 100 个,光纤用户占比达到了 75%,达到了世界先 2016/12/31 进水平,比 2015 年提升了 19 个百分点;在移动宽带建 设方面,4G 的基站 72.7 万个,总数接近 250 万个铁塔基 C114 中国通信网 http://www.c114.net/news/16/a98895 6.html 站,4G 用户总数达到了 7.34 亿。 数据来源:东北证券,互联网 3. 上周重要公告 表 4:上周重要公告 公司 日期 摘要 请务必阅读正文后的声明及说明 内容 6 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 海格通信 2016/12/19 重大合同 签订 2.5 亿元卫星通信、北斗导航及电台等项目的重大合同。 信威集团 2016/12/26 停牌 收到上交所问询函,公司股票和债券于 2016 年 12 月 26 日全天停牌。 ST 慧球 2016/12/26 人事变动 提议变更部分董事和独立董事。 春兴精工 2016/12/26 增资 通鼎互联 2016/12/26 中标提示 成功中标中国联通电力电缆集中采购项目,金额为 5128.76 万元。 号百控股 2016/12/26 重组复牌 重大资产重组申请获审核通过,公司股票自 12 月 26 日起复牌。 富春通信 2016/12/26 增资 拟以自有资金向留白影视增资 3520 万元,持有 5.1765%股权。 宜通世纪 2016/12/27 投资 大唐电信 2016/12/27 转让股权 中光防雷 2016/12/27 减持 其股东上海广信科技发展有限公司宣布减持股份,由 21.4%下降到 19.9%。 高新兴 2016/12/27 投资 被确定为甘肃张掖市智慧城市 PPP 项目的预成交投资运营申请方。 金信诺 2016/12/28 投资 高鸿股份 2016/12/28 提供担保 奥维通信 2016/12/28 人事变动 三维通信 2016/12/29 购买股权 亨通光电 2016/12/29 中标提示 华讯方舟 2016/12/29 转让股权 金刚玻璃 2016/12/29 复牌 将于 12 月 29 日上午开市起复牌。 恒信移动 2016/12/29 增发 增发股份 109 百万股;完成相关工商变更登记手续。 中信国安 2016/12/30 增资 拟以债转股方式对中信国安盟固力动力科技有限公司进行增资 4.85 亿元。 盛路通信 2016/12/30 解除限售 拟以自有资金 20,000 万设立纬武通信科技有限公司;拟用自有资金 5,000 万元 对子公司南京春睿进行增资。 公司使用不超过 3 亿元自有资金发起设立或者与符合资质的专业投资者共同发 起设立物联网并购基金。 公开挂牌对外转让公司持有的广州要玩娱乐网络技术有限公司 21.2%股权,挂 牌底价 37,000 万元。 子公司金信诺(香港)决定以自有资金 2880 万加元在加拿大投资设立海外全资 子公司“SKY COMM UNICATION, INC.”(暂定名)。 拟为子公司高鸿鼎远和高鸿鼎恒向华硕公司申请的综合商业信用额度提供合计 不超过 10 亿元的担保。 公司副总裁杨杰因个人原因辞去其职务。 全资子公司三维通信(香港)计划以自有资金 2600 万港币购买自然人 Ho Chi Yung 持有的 Fully M aster Corporation Limited 公司的 100%股权。 子公司亨通高压中标龙源江苏大丰(H12)200M W 海上风电项目 220kV 交联聚乙 烯交流海底电缆采购招标项目,中标金额 1.8 亿元。 拟以人民币 2500 万元的价格向赵梓雄先生转让公司控股子公司吉研高科 60%的 股权。 申请解除限售股份 1537.9 万股,占总股数的 3.43%。上市流通日期为 2017 年 1 月 7 日。 拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买凯腾投资、亿倍投资、亿格投 高新兴 2016/12/30 购买股权 梅泰诺 2016/12/30 并购复牌 通鼎互联 2016/12/31 复牌 齐星铁塔 2016/12/31 定向增发 获得中国证监会回复批准非公开发行 A 股股票 8.17 亿股。 佳都科技 2016/12/31 人事变动 董事会审议通过任命公司副总裁和财务总监。 光环新网 2016/12/31 减持 航天发展 2016/12/31 复牌 资、亿泰投资合计持有的中兴物联合计 84.07%股权,交易价格暂定 68000 万元。 获得中国证监会并购重组委审核通过;公司股票于 2016 年 12 月 30 日复牌。 申请于 2017 年 1 月 3 日开市起复牌;公司发行股份及支付现金购买资产事项获 中国证监会上市公司并购重组委员会审核通过。 收到公司股东天津红杉资本投资基金中心减持计划,减持 3600 万股,占总股本 的 4.99%。 申请于 2017 年 1 月 3 日开市起复牌。 数据来源:东北证券,Wind 4. 本周大事提醒 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 表 5:本周大事提醒 周一(1/2) 吴通控股(300292): 股 东大会互联网投票起 周二(1/3) 周三(1/4) 吴通控股(300292): 股 创意信息(300366): 限 东大会召开 售股份上市流通 始 吴通控股(300292): 股 周四(1/5) 周五(1/6) 创意信息(300366): 股 创意信息(300366): 股 东大会互联网投票起 东大会互联网投票截 始 止 创意信息(300366): 股 盛路通信(002446): 限 爱施德(002416): 股东 售股份上市流通 大会股权登记 海能达(002583): 股东 世纪鼎利(300050): 股 海能达(002583): 股东 高新兴(300098): 股东 大会会议登记起始 东大会召开 大会互联网投票截止 大会股权登记 世纪鼎利(300050): 股 海能达(002583): 股东 东大会互联网投票截 大会交易系统投票截 止 止 东大会互联网投票截 止 海能达(002583): 股东 大会会议登记截止 通鼎互联(002491): 复 牌 世纪鼎利(300050): 股 东大会交易系统投票 截止 东大会交易系统投票 截止 大唐电信(600198): 股 东大会股权登记 海能达(002583): 股东 东信和平(002017): 股 大会召开 东大会会议登记起始 东信和平(002017): 股 海能达(002583): 股东 创意信息(300366): 股 东大会股权登记 大会互联网投票起始 东大会召开 航天发展(000547): 复 创意信息(300366): 股 牌 东大会会议登记截止 世纪鼎利(300050): 股 东大会互联网投票起 始 吴通控股(300292): 股 东大会交易系统投票 截止 数据来源:东北证券,Wind 5. 本周投资建议 12 月 26 日,全国工业和信息化工作会议在京开幕。会议指出,2016 年我国统 筹推进信息通信业发展,完成投资超过 4300 亿元,全国所有地市基本建成光网城 市,光纤宽带用户占比达到 72%,4G 用户突破 7 亿户,固定宽带平均接入速率达 到 2015 年底的 2 倍,电信普遍服务试点项目总投资超过 317 亿元,支持 10 万个行 政村宽带建设和升级改造。同时,会议部署了 2017 年六个重要工作方向,其中第 五点“加快推进信息通信业转型发展,夯实网络强国建设基础”值得重点关注。工 信部部长苗圩表示,将继续推进网络提速降费,加快高速宽带网络建设,打通入户 “最后一公里”,加快农村及偏远地区 4G 网络覆盖。2017 年要实现全国城市家庭 具备 100Mbps 光纤接入能力,力争宽带网络再覆盖 8000 个贫困村,部分城市提供 1G 超高宽带服务,80%以上的行政村实现光纤到村,支持 3 万个以上行政村宽带建 设升级。我们认为,在固网宽带建设、升级及数据中心需求的拉动下,2017 年光通 信市场仍将保持高景气度,推荐重点关注光迅科技、天孚通信、昂纳科技和亨通光 电。 风险提示:光通信行业竞争加剧的风险。 6. 主要覆盖公司汇总 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 10 行业动态报告 [Table_PageTop] 表 6:主要覆盖公司汇总(2016-12-30) 收盘价 代码 公司名称 投资评级 上周 本周 EPS 周涨幅 PE 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 002465.SZ 海格通信 增持 11.61 11.65 0.34% 0.28 0.36 0.46 72.9 34.9 27.0 300101.SZ 振芯科技 增持 19.41 18.54 -4.48% 0.14 0.22 0.33 191.8 100.9 67.7 300045.SZ 华力创通 增持 14.54 13.27 -8.73% 0.06 0.10 0.19 332.0 152.8 84.1 002089.SZ 新海宜 增持 14.21 14.19 -0.14% 0.20 0.25 0.47 93.0 65.1 35.0 600487.SH 亨通光电 买入 18.48 18.66 1.36% 0.46 1.02 1.37 39.8 19.3 14.4 600105.SH 永鼎股份 增持 10.01 10.33 3.20% 0.40 0.29 0.40 80.8 35.0 25.6 300292.SZ 吴通控股 增持 8.59 8.73 1.63% 0.61 0.23 0.32 95.2 39.3 28.1 002115.SZ 三维通信 增持 10.48 10.53 0.48% 0.05 0.03 0.09 134.0 340.7 123.2 300310.SZ 宜通世纪 增持 24.72 24.34 -1.54% 0.27 0.43 0.62 227.9 79.3 55.2 300025.SZ 华星创业 增持 10.50 11.00 4.76% 0.51 0.37 0.58 67.1 37.3 23.7 300353.SZ 东土科技 增持 15.79 15.19 -3.80% 0.17 0.29 0.45 324.4 76.9 48.9 002467.SZ 二六三 增持 10.91 10.52 -3.57% 0.08 0.18 0.22 145.6 70.4 59.0 300383.SZ 光环新网 买入 25.62 24.96 -2.58% 0.21 0.47 0.75 298.4 72.9 45.1 600289.SH 亿阳信通 增持 12.83 12.95 0.94% 0.19 0.26 0.35 99.6 61.2 45.0 数据来源:东北证券,Wind 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 10 [Table_PageTop] 分析师及助理简介: 王建伟,北京大学工学博士,三年国家战略新兴产业科研规划经验,三年中小市值研 究经验,三年电子行业研究经验,研究领域聚焦科技股和成长股。现任东北证券电子 行业首席分析师。 熊军,东南大学电子工程硕士,两年半导体行业工作经验,两年国家战略新兴产业规 划经验,2015年加入东北证券通信行业研究团队,任通信行业分析师。 汪洋,北京大学电子与通信工程硕士、经济学双学士,两年IT行业工作经验,2015年 加入东北证券通信行业研究团队,任通信行业分析师。 石晓彬,武汉大学导航制导与控制硕士,四年华为工作经验(两年无线研发,两年海 外销售),2016年加入东北证券通信行业研究团队,任通信行业分析师。 重要声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本 公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内 容和意见不发生变化。 本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中 的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投 资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交 易,并在法律许可的情况下不进行披露;可能为这些公司提供或争取提供投资银行业 务、财务顾问等相关服务。 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻 版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在本公司允许的范 围内使用,并注明本报告的发布人和发布日期,提示使用本报告的风险。 若本公司客户(以下称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为此发送行 为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意,本公司不对通过此种途径获得本 报告所引起的任何损失承担任何责任。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登 记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则,所采用数据、资 料的来源合法合规,文字阐述反映了作者的真实观点,报告结论未受任何第三方的授 意或影响,特此声明。 投资评级说明 股票 投资 评级 说明 行业 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 15%以上。 增持 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。 中性 未来 6 个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。 减持 在未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。 卖出 未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 15%以上。 优于大势 未来 6 个月内,行业指数的收益超越市场平均收益。 同步大势 未来 6 个月内,行业指数的收益与市场平均收益持平。 落后大势 未来 6 个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益。 请务必阅读正文后的声明及说明 行业动态报告 东北证券股份有限公司 中国 吉林省长春市 自由大路1138号 邮编:130021 电话:4006000686 传真:(0431)85680032 网址:http://w w w.nes c.cn 中国 北京市西城区 锦什坊街28号 恒奥中心D 座 邮编:100033 电话:(010)63210800 传真:(010)63210867 中国 上海市浦东新区 源深路305号 邮编:200135 电话:(021)20361009 传真:(021)20361258 中国 深圳南山区 大冲商务中心1栋2号楼24D 邮编:518000 机构销售 华北地区 销售总监 李航 电话:(010) 63210896 手机:136-5103-5643 邮箱:lihang@nesc.cn 华东地区 销售总监 袁颖 电话:(021) 20361100 手机:136-2169-3507 邮箱:yuanying@nesc.cn 华南地区 销售总监 邱晓星 电话:(0755) 33975865 手机:186-6457-9712 邮箱:qiuxx@nesc.cn 10 / 10
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