光大证券-通信行业周报:我国今年计划发射6颗通信卫星,再融资新规对板块影响有限

页数: 13页
行业: 通讯行业
作者: 田明华
发布机构: 光大证券
发布日期: 2017-02-19
2017 年 2 月 19 日 通信行业 我国今年计划发射 6 颗通信卫星,再融资新规对板块影响有限 行业周报 买入(维持) ◆我国通信卫星部署步伐加快,再融资新规对板块影响有限 本周的大盘小幅上涨,上证指数收于 3202 点,上涨 0.17%,沪深 300 指 数上涨 0.23%。通信板块整体下跌 0.84%,大安全、5G 板块分别小幅上涨 0.22%、0.30%,云计算板块小幅下跌 0.24%,光通信板块和物联网板块表现 较弱,分别下跌 2.12%和 1.77%。 行业重要事件方面,科技日报记者从中国航天科技集团五院通信卫星事业 部获悉,我国 2017 年共计划发射 6 颗通信卫星。卫星通信具有通信范围大、 不受陆地灾害的影响和地理条件的限制等优势,可在大面积范围内实现电视广 播、新闻传输和数据交互,市场潜在需求巨大。继我国 2016 年发射首颗大容 量移动通信卫星天通一号后,通信卫星的部署步伐明显加快。在国家大力发展 信息基建的大背景下,卫星通信作为我国信息通信业重要组成部分,未来有望 不断获得更大投入,产业链迎来发展良机。 另外,2 月 17 日证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行了 修订,明确定价基准日只能为本次非公开发行期首日;要求非公开发行数量不 超过股本的 20%;增发、配股、非公开发行要求距离上次融资需超过 18 个月, 配套融资按照《重组办法》执行。整个新规对通信行业的影响来看,主要有三 类,一类是融资间隙不满 18 个月可能受影响的公司主要有:天孚通信、星网 锐捷、佳讯飞鸿、高新兴和航天发展;二类是定价机制可能受影响的主要是航 天发展;三类是融资规模可能受影响的主要是鹏博士。但长远来看,资产重组 并不受到新规影响,外延生长逻辑持续,但要更多关注公司并购的战略协同性。 再融资政策的趋严,旨在引导企业注重自身成长性,以及资金脱虚向实,建议 更多关注具备内生高成长和清晰战略的优质标的,重点推荐光迅科技、东土科 技、烽火通信、海能达、通光线缆等。 分析师 田明华 (执业证书编号:S0930516050002) 0755-82541645 tianminghua@ebscn.com 联系人 石崎良 021-22169327 shiql@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 20% 10% 0% ◆行业新闻动态 -10% AT&T并购案获得时代华纳股东批准,预计年底完成交易。全球电信业普遍低 迷的现实下,运营商纷纷战略转型寻求新机遇。积极布局内容领域,或许是电 信运营商避免被管道化的途径之一。 -20% 01-16 中兴:正就出口限制与美商务部等磋商和解,尚有不确定性。中兴此次公告透 露出和解信号,处罚事宜有望在近期落地,长期被压制的股价有望获得突破。 04-16 通信行业 07-16 10-16 沪深300 相关研报 春节期间移动数据流量消费翻倍,积极布局 春季行情 ·····································2017-02-12 ◆风险提示:运营商投资高峰期下滑风险;新技术产业化进度低于预期的风险。 三大运营商发布 2016 年运营数据,联通固 网流失继续扩大 ·····································2017-01-19 EPS PE 证券 公司 投资 代码 600498 002281 002583 300353 300265 300548 名称 烽火通信 光迅科技 海能达 东土科技 通光线缆 博创科技 股价 25.53 75.10 13.57 19.40 15.91 67.82 敬请参阅最后一页特别声明 15A 0.63 1.16 0.15 0.12 0.27 0.53 16E 0.86 1.38 0.29 0.26 0.39 0.87 17E 1.10 1.95 0.51 0.41 0.59 1.18 15A 40.6 64.7 92.6 166.5 59.3 127.6 16E 29.7 54.6 47.0 74.2 40.3 78.3 -1- 17E 23.3 38.6 26.8 47.8 27.1 57.3 评级 买入 买入 买入 买入 增持 增持 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 目 录 1、 大盘小幅上涨,通信板块走弱 ...................................................................................................3 2、 我国今年计划发射 6 颗通信卫星,产业链迎来发展良机 ...........................................................3 3、 本周投资策略 ............................................................................................................................4 4、 本周重点公司公告点评 .............................................................................................................6 4.1、 光迅科技(002281) :业绩快报基本符合预期,看好光器件升级潜力 ................................................... 6 5、 行业新闻动态点评 .....................................................................................................................7 5.1、 AT&T 并购案获得时代华纳股东批准,预计年底完成交易 ...................................................................... 7 5.2、 NEC 签署连接香港与关岛的海底光缆承建合同...................................................................................... 7 5.3、 中兴:正就出口限制与美商务部等磋商和解,尚有不确定性 ................................................................. 8 6、 一周新闻集锦 ............................................................................................................................9 7、 下周重点事件提醒 ................................................................................................................... 10 8、 附录 ........................................................................................................................................ 10 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 1、大盘小幅上涨,通信板块走弱 本周的大盘小幅上涨,上证指数收于 3202 点,上涨 0.17%,沪深 300 指数上涨 0.23%。通信板块整体下跌 0.84%,大安全、5G 板块分别小幅上 涨 0.22%、0.30%,云计算板块小幅下跌 0.24%,光通信板块和物联网板块 表现较弱,分别下跌 2.12%和 1.77%。 图 1:本周通信板块小幅下跌 近期 A 股市场通信行业走势 资料来源:Wind 资讯 个股方面,烽火电子受益于军工及国企改概念走强,居本周涨幅榜首。 佳讯飞鸿受补跌影响,居本周跌幅榜首位。 表 1:本周通信板块涨跌幅榜 涨幅前 5 跌幅前 5 证券代码 000561.SZ 证券简称 周成交量(万手) 249.03 证券代码 300213.SZ 证券简称 烽火电子 周涨跌幅(%) 8.34% 佳讯飞鸿 周涨跌幅(%) -10.00% 周成交量(万手) 15.90 300353.SZ 东土科技 8.26% 118.99 603559.SH 中通国脉 -8.90% 19.74 000839.SZ 中信国安 7.29% 331.11 002829.SZ 星网宇达 -8.22% 12.16 002583.SZ 海能达 7.10% 46.72 002359.SZ 齐星铁塔 -7.52% 30.64 300366.SZ 创意信息 5.01% 10.08 603703.SH 盛洋科技 -7.17% 15.05 资料来源:wind,光大证券研究所整理 2、我国今年计划发射 6 颗通信卫星,产业链迎来 发展良机 科技日报记者 16 日从中国航天科技集团五院通信卫星事业部获悉,我 国 2017 年共计划发射 6 颗通信卫星。其中,我国首颗高通量通信卫星“实 践十三号”计划于 4 月发射;基于东方红五号卫星平台的技术试验星“实践 十八号” ,预计于 6 月搭乘长征五号运载火箭升空,这将是“东五”平台的 首秀。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 该部副部长王敏介绍,实践十三号卫星首次应用 Ka 频段多波束宽带通 信系统,通信总容量达到 20G 以上,超过我国此前所有通信卫星容量的总和。 他表示,通信容量的扩大意味着传送能力更强。如果说过去通信卫星能同时 传送几十套标清电视节目,未来则能同时传送数量更多的 4K 超高清数字节 目。下一步,我国还将研制百 G 乃至 1T 以上容量的通信系统。 同时,实践十三号卫星将在国内首次采用电推进技术完成全寿命期间的 轨道维持。王敏表示,这将为我国高轨卫星带来革命性的技术突破。电推进 系统的比冲是常规化学推进的十倍以上,理论上可将卫星携带的推进剂减少 至十分之一,可使卫星减轻自重、承载更多有效载荷。 此外,实践十三号卫星还搭载了激光通信载荷。 五院通信卫星事业部部长周志成介绍,预计于 6 月发射的“实践十八号” 是一颗技术试验星,将对东方红五号卫星平台关键技术进行在轨试验验证。 东五平台是我国新一代超大型卫星平台,具有高承载、大功率、高散热、长 寿命、可扩展、多适应等特点,相比现役的东三、东四平台有很大提升。实 践十八号卫星上共有离子电推进系统、激光通信系统等 13 项搭载。 据介绍,今年我国还将发射“中星 9A” “中星 6C”等通信卫星。今年 的 6 颗通信卫星如果全部发射成功,将刷新该部年度发射纪录。 点评:1、卫星通信具有通信范围大、不受陆地灾害的影响和地理条件的限 制等优势,可在大面积范围内实现电视广播、新闻传输和数据交互。随着人 们对通信带宽需求的日益增长,以及无线上网场景的不断拓展,卫星通信潜 在需求巨大。 2、此次 4 月发射的 KA 频段高通量通信卫星与常规通信卫星相比,其通信 容量高出数十倍,可为海事、航空机载、边远地区宽带接入提供优质、高效、 低成本的卫星通信服务。 3、继 2016 年发射首颗大容量移动通信卫星天通一号后,我国通信卫星部署 步伐明显加快。在国家大力发展信息基建的大背景下,卫星通信作为我国信 息通信业重要组成部分,未来有望不断获得更大投入,产业链迎来发展良机。 3、本周投资策略 2 月 17 日证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行了修订: 1、 明确定价基准日只能为本次非公开发行期首日; 2、 要求非公开发行数量不超过股本的 20%; 3、 增发、配股、非公开发行要求距离上次融资需超过 18 个月,配套融 资按照《重组办法》执行。 我们认为,整个新规对通信行业的影响来看,主要有三类: 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 一类是融资间隙不满 18 个月可能受影响的公司主要有:天孚通信、星网锐 捷、佳讯飞鸿、高新兴和航天发展; 二类是定价机制可能受影响的主要是航天发展(定增价格低于市价 14%); 三类是融资规模可能受影响的主要是鹏博士(非公开发行股本超过总股本 20%)。 但长远来看,资产重组并不受到新规影响,外延生长逻辑持续,但要更多关 注公司并购的战略协同性。再融资政策的趋严,旨在引导企业注重自身成长 性,以及资金脱虚向实,建议更多关注具备内生高成长和清晰战略的优质标 表的,重点推荐光迅科技、东土科技、烽火通信、海能达、通光线缆等。 表 2:重组公司影响 代码 名称 首次公告日 实施进度 增发比例 受影响原因 300098 高新兴 2016/12/30 董事会预案 4.06% 间隔不足 18 个月 000547 航天发展 2016/12/16 董事会预案 7.69% 间隔不足 18 个月 002396 星网锐捷 2017/1/25 董事会预案 8.15% 间隔不足 18 个月 300213 佳讯飞鸿 2017/1/20 董事会预案 3.51% 间隔不足 18 个月 300394 天孚通信 2017/1/25 董事会预案 16.14% 间隔不足 18 个月 董事会预案 21.40% 超过总股本 20% 600804 鹏博士 资料来源:wind 2017/1/23 近期随着市场整体情绪的回暖,我们建议当前时点积极布局春节行情, 对于一季度的投资策略,我们重点强调两大方向: 一是信息基建主线:光通信持续高景气(20%左右复合增长),最看好 光器件/模块和光设备行业,光纤光缆行业业绩确定,偏防御性。重点推荐: 烽火通信、光迅科技、博创科技,关注亨通光电、中天科技、通鼎互联等; 二是军工安全方面:看好军工信息化、军民融合和网络安全方向,国家 对军工信息化投入刚性以及十三五期间政府对网络安全的投入将会有大幅 提升,相关个股具备穿越经济周期的潜力,重点推荐:通光线缆、东土科技、 海能达,建议关注:海格通信、华力创通、北斗星通、特发信息等。 另外,展望全年,我们还看好以下方向: 云计算:云计算市场持续高速发展,从运营商目前的资本开支预算来看, 云计算方面的投资不仅仅是互联网巨头的重点,亦是传统通信运营商未来几 年资本开支的重点,当前全球公有云市场的几大巨头已悄然形成,竞争格局 较难撼动,行业投资机会在于第三方企业在 IDC、CDN、SDN 等领域以及 新技术带来的投资机会,关注:华星创业、光环新网、高升控股、网宿科技 等; 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 5G:5G 时代将是我国通信行业有望大放异彩的机遇,17 年随着标准的 落地,利好不断,主题投资将持续发酵,建议关注:信维通信、中兴通讯、 麦捷科技、通宇通讯、邦讯技术等。 物联网:随着 NB-IOT 标准的冻结和运营商的大力支持,以及华为等公 司商用产品的推出,17 年将是行业应用持续落地的一年,关注:宜通世纪、 高新兴、永鼎股份等。 4、本周重点公司公告点评 4.1、光迅科技(002281):业绩快报基本符合预期,看 好光器件升级潜力 事件:公司发布 2016 年业绩快报,公司 2016 年 1-12 月实现营业收入 40.59 亿元,同比增长 29.79%,通信设备行业平均营业收入增长率为 2.26%;归 属于上市公司股东的净利润 2.89 亿元,同比增长 18.64%。 对此我们点评如下: 1、光通信持续景气,业绩基本符合预期。公司业绩快报利润增长位于前期 业绩预告的 0-30%区间,基本符合市场预期。营收的快速增长主要受益于国 内光通信整体投资的持续高增长,净利润增长速度慢于营收增速主要是公司 在 16 年低端产品竞争比较厉害,毛利率的挤压比较大,公司低端产品基本 采用外包的形式,没有投入太多产能;中高端产品芯片 16 年供应紧张,整 体 2016 年毛利率达到了历史低点。 2、高端光芯片持续突破,2017 年毛利率有望提升。公司通过内生和外延并 举,法国Almae研发的 10G EML芯片已量产,今年年底 25G光芯片也将有 成品产出,届时公司将具备 10G全系列产品和 25G部分芯片自产能力,打通 最上游核心技术环节,提高光模块产品利润率水平和竞争力。 3、充分受益光通信高景气,硅光打开未来想象空间。光纤入户速率的提高、 数据中心建设等将会带来光模块和高端光器件的需求增长,光通信行业高景 气度将在未来几年得以持续(20%复合增长)。同时,在硅光领域已经实现 数通领域产品化。此外,公司不断扩展市场版图,持续推进在传感网、电网、 量子通信和其他行业网市场布局;海外方面,公司在欧洲和亚太市场均取得 重要突破。 结论:我们继续看好光迅在国内光通信产业链上游的产业地位,随着公司光 芯片及器件模组的产品升级,将提升一体化盈利能力,增强公司在全球光器 件和光模块的竞争力。我们测算 2016~2018 年EPS分别为 1.38 元、1.95 元、 2.62 元,对应PE为 55X、39X和 29X,维持“买入”评级,目标价 82.80 元。 风险提示:运营商建设投资高峰回落的风险,高速率芯片研发进展不及预期。 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 5、行业新闻动态点评 5.1、AT&T 并购案获得时代华纳股东批准,预计年底完成 交易 来源:http://www.c114.net/news/17/a994459.html 据外媒报道,美国时间 2 月 15 日,时代华纳 Time Warner 的股东投票 是否同意 AT&T 提议的 854 亿美元的合并交易,其中,99%的选票表示支持。 时代华纳方面表示该交易预计将于 2017 年底前完成。时代华纳旗下拥有 TNT、TBS、CNN、HBO 等电视网,以及华纳兄弟电影和电视工作室。如 果 AT&T 收购时代华纳,那么这将成为自 2011 年康卡斯特收购 NBC 环球以 来,内容和分发渠道之间最大的一次联姻,而合并后公司也将成为康卡斯特 的重要竞争对手。交易价值也意味着,这将成为近几年规模最大的媒体公司 并购。 然而,从去年就传言开始的并购到现在也没有实质性的进展。“司法部正 在审查这次合并”,AT&T CEO Randall Stephenson 上周表示,并且他预计 该交易将在今年年底完成。“AT&T 和时代华纳互相之间不为竞争关系,因此 这笔交易是一个垂直合并,应该很少涉及监管机构。”Stephenson 称。 然而,在总统竞选期间,当时的候选人 Donald Trump(现任美国总统) 批评说,太多的市场权力集中在一个单一的公司。美国最大的付费电视提供 商 AT&T 拥有超过 2500 万的视频用户,主要是因为 2015 年 7 月被 AT&T 收购的 DirecTV 带来的用户;排在第二的 Comcast 有 2250 万用户。 据了解,Trump 曾与 AT&T CEO 会晤,但是双方没有谈及此次收购的 问题。 在周三时代华纳的特别股东大会上,已发行股票的 78%的普通股东投票 赞成此次收购(99%的选票支持)。时代华纳 CEO Jeffrey Bewkes 表示,“预 期在年底前,这笔交易将完成。” “通过结合时代华纳的领先品牌和 AT&T 的视频内容分布,加快我们的创 新能力,开发和提供新一代的视频服务,使我们的内容对消费者和商业伙伴 更加有价值。”Bewkes 在一份声明中说。 点评:全球电信业普遍低迷的现实下,运营商纷纷战略转型寻求新机遇。此 次 AT&T 收购时代华纳是传统电信巨头颠覆传统模式、突破移动内容界限、 打通内容和渠道的强势整合。积极布局内容领域,或许是电信运营商避免被 管道化的途径之一。 5.2、NEC 签署连接香港与关岛的海底光缆承建合同 来源:http://www.c114.com.cn/ftth/2213/a994153.html NEC 与 RTI Connectivity 签署合同,承建连接中国香港与关岛的长达 3,900km 的 大 容 量 海 底 光 缆 系 统 “HK-G ( Hong Kong Guam Cable System)”。 此海底光缆预计在 2020 年 1 月正式投入使用。新建设的海底光缆可对 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 应单位波长 100Gbps 的最新光波分复用传输系统,建设过程中的设计容量 可达到每秒 48Tbps 的传输速度。并且,此项目获得了来自“海外通信·广播·邮 政业务支持机构”等的融资。 NEC 专注于社会解决方案事业,今后将通过在全球范围内推广包含海底 光缆系统在内的通信基础设施事业,为创造支撑丰富多彩的社会的信息平台 而贡献力量。 按照计划,HK-G 海底光缆将与 NEC 自 2015 年 3 月开工建设的连接东 南亚-美国的 “SEA-US”海底光缆进行连接。这样不仅可以连接东南亚与美 国,还可以为扩展中国大陆、中国香港与美国之间的通信网络做出贡献。此 外,通过与其他海域海底光缆的互补来提高冗余性,从而实现大容量、可信 赖的通信。 作为拥有 40 余年的海底电缆事业经验的顶级供应商,NEC 在包括日本 在内的亚太地区拥有丰富的业绩,铺设的海底光缆的总长超过 25 万公里, 可以绕地球六周。NEC 作为系统集成商,提供在陆地上使用的光传输装置, 海底光缆中继器、海底光缆等产品的制造、海洋调查与路线设计、海底光缆 系统的安装和铺设、从训练到交付实验等全套服务。此外,本项目所采用的 海底光缆由 NEC 关联公司 OCC(注 4)株式会社制造,OCC 是日本唯一能 够提供可承受深海 8000 米的水压的海底光缆的公司。 NEC 认为,本次签约是对 NEC 在海底电缆领域的丰富实绩、先进的技 术能力和项目执行能力的高度认可。 NEC 集团致力于在全球范围内推进社会解决方案,提供安心、安全、高 效、公平的社会价值,将先进的 ICT 技术与知识相融合,为实现更加光明更 加丰富多彩的高效社会尽一份力量。 点评:随着互联网的高速发展,全球海洋光缆的建设正在不断提速,目前全 球已投入使用的海底光缆超已经实现了除南极洲之外的六个大洲的联接。此 次项目也正是应带宽需求不断增加、原有海底网络系统升级以及区域网络安 全的需要,不仅可以完全对应亚洲网络激增的需求、还可以使得亚洲与其他 区域内的海底光缆相互补充,实现大容量、高可靠性的通信。流量爆发式增 长正带来海底通信的新一轮建设浪潮,国内海缆生产技术已逐步成熟,海缆 产业将是未来光通信领域最具投资亮点细分领域之一。 5.3、中兴:正就出口限制与美商务部等磋商和解,尚有 不确定性 来源:http://www.c114.net/news/127/a994094.html 中兴通讯发布公告称,本公司一直与相关美国政府部门保持合作,积极 沟通,以寻求最终解决该等公告披露的调查事项。目前,本公司与美国商务 部、司法部、财政部正在就和解事宜进行磋商,相关和解事宜预期会涉及相 关美国政府部门对本公司的处罚(包括但不限于罚款等美国法律项下的相关 责任)。相关和解事宜尚有不确定性,可能对本公司财务状况及经营成果有 重要影响。 中兴通讯 11 月 18 日公告美国商务部对该公司实施出口限制措施决定的 最新进展称,公司获悉美国商务部工业与安全局(BIS)已作出进一步裁定, 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 将临时普通许可延期至 2017 年 2 月 27 日(美国时间),该裁定自 2016 年 11 月 18 日(美国时间)起生效。 此前 2016 年 3 月,美国商务部认为中兴通讯违反美国政府对伊朗施加 的出口禁令,因此将对这家中国电信设备制造商实施出口限制。 据了解,令美国商务部发出禁令的导火索来自于一则买卖合同。 长期以来,美国政府针对伊朗一直执行高科技产品出口禁运令。美商务 部对中兴的调查,关注焦点在于中兴在购买了美国产品后是否将这些产品运 往伊朗,从而违反了美国对伊朗的制裁政策。 2012 年有媒体报道称,美国商务部调查发现,中兴公司与伊朗最大的 电信运营商签署了总值数百万美元的电脑软件和硬件产品合同,这些产品来 自一些美国知名科技公司,中兴这一举措违反了美国对伊朗的高科技产品出 口禁令。但包括微软、IBM、惠普、甲骨文、戴尔以及其它一些美国厂商纷 纷表示对此合同并不知情。 当时中兴公司曾作出回应,称该公司将“限制”其在伊朗的业务;随后再 度发表声明称:“未来中兴公司在伊朗将不再发展新客户,并对现有客户的业 务活动做出限制。” 点评:自去年 3 月以来,中兴已被四次延期临时普通许可,特朗普的上台又 给中兴的处罚事宜带来了不确定性。此次公告透露出和解信号,处罚事宜有 望在近期落地,长期被压制的公司股价有望获得突破。 6、一周新闻集锦 表 3:通信行业一周新闻集锦 新闻标题 新闻链接 运营商 三大运营商 NB-IoT 提速 中国移动“抢跑”上半场 http://www.c114.net/news/16/a993833.html IPTV 迎来运营之年:中国移动 IPTV 牌照有戏吗? http://www.c114.net/news/16/a993745.html 中华电信携 NTT 签署 SDN/NFV 合作备忘录 研发新一代网络架构 http://www.c114.net/news/16/a994477.html AT&T 并购案获得时代华纳股东批准 预计年底完成交易 http://www.c114.net/news/17/a994459.html 广东移动推出伪基站主动预警服务 覆盖用户数超过一亿 http://www.c114.net/news/84/a994010.html 一月全国增值电信业务发展情况报告出炉:全国持证企业达 39855 家 http://www.c114.net/news/550/a993689.html 设备商 思博伦安全专家预测 2017 年民用和军用全球导航应用面临的更大风险 http://www.c114.net/news/50/a994493.html 凌华与风河建立联合实验室 加速 NFV 应用及通信业务创新 http://www.c114.net/news/16/a994468.html 中兴通讯发布 5G 全系列预商用基站 引领 5G 商用进程 http://www.c114.net/news/127/a994452.html 华为发布业界首款 T 级云综合安全网关 构建安全的高性能云数据中心 http://www.c114.net/news/126/a994419.html 菲律宾 PLDT 宣布与华为进行 5G 合作 计划 2020 年推出 5G 网络 http://www.c114.net/news/116/a994366.html 爱立信德国电信 SK 电讯宣布完成全球首个洲际 5G 网络测试 http://www.c114.net/news/116/a994328.html Telefonica 宣布完成欧洲首个 LTE-M 数据呼叫 http://www.c114.net/news/17/a994212.html 东芝遭遇巨额亏损资不抵债 或将拆分半导体业务成立新公司 http://www.c114.net/news/51/a994172.html 华为携手沃达丰、Qualcomm 联合发布全球首个 LAA 商用网络 http://www.c114.net/news/126/a994161.html Qualcomm 推出首款端到端 802.11ax 产品组合 加速步入 Wi-Fi 新时代 http://www.c114.net/news/51/a993990.html CNCERT 发布 2016 年 IoT 设备漏洞排名:思科、谷歌上榜 http://www.c114.net/news/550/a993963.html 中兴通讯:有望近日与美政府就其出口限制措施达成和解 http://www.c114.net/news/127/a993949.html 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 高通推 802.11ax 芯片 Wi-Fi 性能大幅提升 http://www.c114.net/news/51/a993934.html 三星确定为 iPhone 8 提供 6000 万 OLED 面板 http://www.c114.net/news/51/a994023.html 终端商 诺基亚携手沃达丰和 Telit 利用 NB-IoT 技术扩展 IoT 生态系统 http://www.c114.net/news/131/a994216.html 诺基亚通过全球首个 5GTF 连接奠定关键 5G 基础 http://www.c114.net/news/131/a994130.html 诺基亚称今年年底提供 4.9G 技术:下载速率高达 3Gbps http://www.c114.net/news/131/a994122.html 其他 中国今年计划发射 6 颗通信卫星:高铁有望网络全覆盖 http://www.c114.net/satellite/2515/a994399.html 受累信息泄露事件:Verizon 拟压价 2.5 亿美元收购雅虎 http://www.c114.net/news/211/a994320.html MIT 黑科技:全新芯片将语音识别功耗降低 99% http://www.c114.net/news/51/a994168.html 哈曼推出物联网网关,打造企业数字化转型基础解决方案 http://www.c114.net/m2m/2494/a993944.html IBM 等企业结成物联网网安联盟 http://www.c114.net/m2m/2488/a993809.html 资料来源:光大证券研究所整理 7、下周重点事件提醒 表 4:股东大会排程 上市公司 会议安排 国脉科技 2017 年第二次临时股东大会,2017 年 2 月 23 日(星期四)下午 14:30,福建省福州市江滨东大道 116 号公司一楼会议室。 拓维信息 2017 年第一次临时股东大会,2017 年 2 月 21 日(星期二)下午 14:30,长沙市岳麓区桐梓坡西路 298 号拓维信息办公楼二楼会 议室。 欧比特 2017 年第二次临时股东大会,2017 年 2 月 21 日(星期二)下午 14:45,珠海市唐家东岸白沙路 1 号欧比特科技园研发楼一楼 1 号会议室 朗玛信息 2017 年第二次临时股东大会,2017 年 2 月 21 日(星期二)下午 14:00,贵州省贵阳市观山湖区长岭南路 31 号国家数字内容产 业园二楼朗玛信息第一会议室。 资料来源:wind 资讯 表 5:限售股解禁 上市公司 解禁详情 鹏博士 281.58 万股(占比 0.2%)限售股将于 2017 年 02 月 20 日(星期一)解禁。 资料来源:wind 资讯 8、附录 通信行业上市公司本周大宗交易 股票代码 300366.SZ 股票简称 创意信息 交易日期 2017-02-16 成交价格 29.16 收盘价 32.26 成交量(万股) 1,300.00 溢价率 -9.61% 002261.SZ 拓维信息 2017-02-16 10.10 11.22 22.92 -9.98% 002261.SZ 拓维信息 2017-02-15 10.14 11.14 117.00 -8.98% 300101.SZ 振芯科技 2017-02-15 17.36 18.84 1,100.00 -7.86% 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 002417.SZ 三元达 2017-02-14 14.78 15.56 63.10 -5.01% 300136.SZ 信维通信 2017-02-14 27.67 27.67 108.00 0.00% 300136.SZ 信维通信 2017-02-14 27.67 27.67 18.66 0.00% 600640.SH 号百控股 2017-02-14 17.50 18.89 65.00 -7.36% 600640.SH 号百控股 2017-02-14 17.50 18.89 130.00 -7.36% 002417.SZ 三元达 2017-02-13 13.99 16.42 250.00 -14.80% 600804.SH 鹏博士 2017-02-13 21.62 21.62 33.00 0.00% 资料来源:wind 资讯 通信行业上市公司未来 3 个月解禁预告 证券代码 证券简称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本(万股) 600804.SH 鹏博士 2017-02-20 281.58 141,406.18 300502.SZ 新易盛 2017-03-02 2,352.75 7,760.00 解禁量占总 股份类型 股本比例 0.20% 股权激励限售股份 30.32% 首发原股东限售股份 600487.SH 亨通光电 2017-03-06 9,000.00 124,126.91 7.25% 定向增发机构配售股份 300182.SZ 捷成股份 2017-03-27 42,788.22 256,103.73 16.71% 定向增发机构配售股份 002792.SZ 通宇通讯 2017-03-28 2,624.32 22,579.00 11.62% 600498.SH 烽火通信 2017-04-05 1,369.38 104,627.30 1.31% 首发原股东限售股份, 首发机构配售股份 定向增发机构配售股份 300250.SZ 初灵信息 2017-04-07 1,830.12 22,995.18 7.96% 定向增发机构配售股份 300310.SZ 宜通世纪 2017-04-18 4,870.62 44,393.01 10.97% 定向增发机构配售股份 600260.SH 凯乐科技 2017-04-24 684.20 66,674.76 1.03% 定向增发机构配售股份 002335.SZ 科华恒盛 2017-05-05 4,147.29 27,073.66 15.32% 定向增发机构配售股份 300002.SZ 神州泰岳 2017-05-08 2,335.50 196,109.20 1.19% 定向增发机构配售股份 300383.SZ 光环新网 2017-05-08 5,524.52 72,317.57 7.64% 定向增发机构配售股份 600804.SH 鹏博士 2017-05-10 2,147.52 141,406.18 1.52% 股权激励限售股份 600198.SH 大唐电信 2017-05-12 3,077.42 88,210.85 3.49% 定向增发机构配售股份 300166.SZ 东方国信 2017-05-17 7,848.13 65,623.40 11.96% 定向增发机构配售股份 资料来源:wind 资讯 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证,本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬 的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析师介绍 田明华,厦门大学工学硕士,曾在华为技术有限公司无线网络部工作 1 年,2011 年开始在买方从事 TMT 研究工作, 主要覆盖通信和移动互联网行业,2014 年至今先后在光大证券和西南证券专注通信互联网行业研究,2015 年带领 研究团队获得第九届卖方分析师“水晶球”通信行业公募第 2 名,重点研究领域包括无线通信、光通信、北斗及卫 星通信、云计算、大数据、流量经营以及物联网领域。 投资建议历史表现图 通信行业 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 沪深300 Jan-17 Dec-16 Nov-16 Oct-16 Aug-16 Sep-16 通信行业 Jul-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 -50% 日期 评级 2016-07-07 2016-08-04 2016-09-13 2016-11-27 2016-12-04 2016-12-11 2016-12-18 2016-12-25 2016-12-28 2017-01-02 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入— 增持— 减持— 卖出— 中性— 资料来源:光大证券研究所 行业及公司评级体系 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上; 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%; 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%; 卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上; 无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出 明确的投资评级。 市场基准指数为沪深 300 指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及 模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 敬请参阅最后一页特别声明 -12- 证券研究报告 2017-02-19 通信行业 特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)创建于 1996 年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券 公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。公司经营业务许可证编号:z22831000。 公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公 司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。此外,公司还通过全资或控股子公司开展资 产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完 整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更 新有关信息,但不保证及时发布该等更新。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅供本公司的客户使用。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整。报告中的信息或所表达的意 见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保 证和承诺。 在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益 冲突,不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素。 在任何情况下,本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议,本公司及其附属机构(包括光大证券研究所) 不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资 产管理部和投资业务部可能会作出与本报告的推荐不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风 险,在作出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 本报告的版权仅归本公司所有,任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或者引用。 光大证券股份有限公司研究所 销售交易总部 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 3 楼 邮编 200040 总机:021-22169999 传真:021-22169114、22169134 销售交易总部 上海 北京 深圳 国际业务 姓名 陈蓉 濮维娜 胡超 周薇薇 李强 罗德锦 张弓 黄素青 邢可 陈晨 王昕宇 郝辉 梁晨 郭晓远 王曦 关明雨 张彦斌 黎晓宇 李潇 张亦潇 王渊锋 张靖雯 牟俊宇 陶奕 戚德文 金英光 傅裕 敬请参阅最后一页特别声明 办公电话 021-22169086 021-62158036 021-22167056 021-22169087 021-22169131 021-22169146 021-22169083 021-22169130 021-22167108 021-22169150 021-22167233 010-58452028 010-58452025 010-58452029 010-58452036 010-58452037 010-58452026 0755-83553559 0755-83559378 0755-23996409 0755-83551458 0755-83553249 0755-83552459 021-22167107 021-22167111 021-22169085 021-22169092 手机 13801605631 13611990668 13761102952 13671735383 18621590998 13661875949/13609618940 13918550549 13162521110 15618296961 15000608292 15216717824 13511017986 13901184256 15120072716 18610717900 18516227399 15135130865 13823771340 13631517757 13725559855 18576778603 18589058561 13827421872 18018609199 18101889111 13311088991 13564655558 -13- 电子邮件 chenrong@ebscn.com puwn@ebscn.com huchao6@ebscn.com zhouww1@ebscn.com liqiang88@ebscn.com luodj@ebscn.com zhanggong@ebscn.com huangsuqing@ebscn.com xingk@ebscn.com chenchen66@ebscn.com wangxinyu@ebscn.com haohui@ebscn.com liangchen@ebscn.com guoxiaoyuan@ebscn.com wangxi@ebscn.com guanmy@ebscn.com zhangyanbin@ebscn.com lixy1@ebscn.com lixiao1@ebscn.com zhangyx@ebscn.com wangyuanfeng@ebscn.com zhangjingwen@ebscn.com moujy@ebscn.com taoyi@ebscn.com qidw@ebscn.com jinyg@ebscn.com fuyu@ebscn.com 证券研究报告
通信行业周报:我国今年计划发射6颗通信卫星,再融资新规对板块影响有限
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光大证券 - 通信行业周报:我国今年计划发射6颗通信卫星,再融资新规对板块影响有限
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