国元证券-VR/AR周报:2.5亿现金开路,QQ掀起AR+LBS红包大战

页数: 8页
行业: 电子信息
作者: 李芬
发布机构: 国元证券
发布日期: 2017-01-23
证券研究报告—2017 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] VR/AR 周报(1.13—1.20) [Table_BaseInfo] 发布时间:2017 年 1 月 20 日 2.5 亿现金开路,QQ 掀起 AR+LBS 红包大战 投资评级 行业基本资料 股票家数 70 [Table_Summary] 投资要点: 重点公司家数 —  行业市值 14548.68 亿 行情回顾: 上周虚拟现实指数下跌 4.07%,CS 计算机指数下跌 4.38%,创业板指数下 跌 2.56%,VR 板块表现强于计算机弱于创业板块。  行业分析: 流通市值 9160.30 亿 行业平均市盈率 — 市场平均市盈率 — 1 月 12 日 QQ 宣布,QQ 版 AR+LBS 红包将在 1 月 20 日到 24 日之前正 式上线,为了配合此次活动,QQ 共准备了 2.5 亿现金+30 亿卡券作为见 最近半年市场表现 面礼献给用户。正如我们之前在“支付宝推出 AR 实景红包,AR 移动交 易大战或将开启”中所预计的一样,腾讯没有坐视支付宝对自己优势领域 的入侵,推出了自己的 AR 红包产品。 QQ AR 红包活动详情:  活动期间只要打开 QQ,下拉顶部天降红包吊坠即可参加活动,由明 星和百事可乐、屈臣氏、Supercell 等知名品牌与商家提供的现金红 包和卡券宝箱会在全国各地区陆续发放。除了抢红包外,你还可以“飞 上天”,给好友发个“LBS+AR 天降红包”。  QQ 这次请来的豪华明星阵容黄晓明、Angelababy、TFBOYS 等 20 多位当红一线明星都会出现在“LBS+AR 天降红包”地图里,集齐 对应明星的 4 张卡片,还可以合影。 资料来源:wind 数据库 AR+LBS 红包玩法备受重视的原因:    AR 实景红包可以将线上聚集的流量导入线下,将线上流量进行二次 相关研究报告 变现,商业价值巨大。 1.《大势所趋 VR 的春天还会远吗?》 AR+LBS 玩法将可以将营销悄无声息的与轻娱乐结合在一起,保障 2016.05.13 顾客体验的达到营销的目的。 2.《人机交互遇上 VR&AR 透视虚拟 用户可以向好友派发 AR 红包,这赋予了 AR 红包社交属性,社交属 显示前世今生》2016.05.16 性可以通过既有社交关系链进行传播,价值巨大。 3.《谷歌全面推出 VR 标准内容春天可 从阿里和腾讯 AR 实景红包之战中我们可以看出,未来线上线下融合将是 期》2016.05.19 一个必然的趋势,无论是微信近期推出小程序还是之前大力推广微信线下 支付,我们都可以看出腾讯对线下渠道的重视,线下场景入口未来将成为 联系方式 互联网巨头拼抢的重点。互联网人口红利已经消失,巨头互相侵入对方领 研究员: 域将成为新常态,未来互联网竞争将进一步加剧。 执业证书编号:S0020511040003 关注的标:歌尔股份、天神娱乐、网宿科技 李芬 电话: 021-51097188-1938 电邮: lifen@gyzq.com.cn 研究员: 执业证书编号: 电话: 电邮: 联系人 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安 徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 1. 本周 VR/AR 观点:2.5 亿现金开路,QQ 掀起 AR+LBS 红包大战 1 月 12 日 QQ 宣布,QQ 版 AR+LBS 红包将在 1 月 20 日到 24 日之前正式上线,为了配 合此次活动,QQ 共准备了 2.5 亿现金+30 亿卡券作为见面礼献给用户。正如我们之前在 “支付宝推出 AR 实景红包,AR 移动交易大战或将开启”中所预计的一样,腾讯没有 坐视支付宝对自己优势领域的入侵,推出了自己的 AR 红包产品。 QQ AR 红包活动详情:  活动期间只要打开 QQ,下拉顶部天降红包吊坠即可参加活动,由明星和百事可乐、 屈臣氏、Supercell 等知名品牌与商家提供的现金红包和卡券宝箱会在全国各地区陆 续发放。除了抢红包外,你还可以“飞上天”,给好友发个“LBS+AR 天降红包”。  QQ 这次请来的豪华明星阵容黄晓明、Angelababy、TFBOYS 等 20 多位当红一线 明星都会出现在“LBS+AR 天降红包”地图里,集齐对应明星的 4 张卡片,还可以 合影。 AR+LBS 红包玩法备受重视的原因:  AR 实景红包可以将线上聚集的流量导入线下,将线上流量进行二次变现,商业价 值巨大。  AR+LBS 玩法将可以将营销悄无声息的与轻娱乐结合在一起,保障顾客体验的达到 营销的目的。  用户可以向好友派发 AR 红包,这赋予了 AR 红包社交属性,社交属性可以通过既 有社交关系链进行传播,价值巨大。 从阿里和腾讯 AR 实景红包之战中我们可以看出,未来线上线下融合将是一个必然的趋 势,无论是微信近期推出小程序还是之前大力推广微信线下支付,我们都可以看出腾讯 对线下渠道的重视,线下场景入口未来将成为互联网巨头拼抢的重点。互联网人口红利 已经消失,巨头互相侵入对方领域将成为新常态,未来互联网竞争将进一步加剧。 关注的标: 重点推荐: 歌尔声学:声学元器件行业龙头,受益于苹果引领的智能手机声学部件升级潮流,主营 业务有望提振;积极转型整机生产,是 Oculus Rift 和 PS VR 的独家代工商,今年 PS VR 销量有望超过 200 万明年有望达到 1000 万;公司积极扩大产品种类,目前已在光学部件 上取得一定的领先地位,天线和压力传感器领域也在逐渐发力。 风险提示:PS VR 推广不及预期,公司天线等新产品推广不及预期,宏观经济风险,智 能手机声学部件升级进程不及预期。 天神娱乐:天神娱乐下属幻想悦游是国内领先的海外游戏发行商,拥有稀缺的索尼 PS VR 平台游戏全球发行资质,PS VR 首发时,幻想悦游代理了其中 4 款国产 VR 游戏的发行 工作。近期天神娱乐积极进军棋牌游戏市场,现金收购一花科技 100%股权,旗下并购基 金拟收购口袋科技 51%的股权,未来受益于国家对棋牌竞技产业的扶持,棋牌游戏变现 能力有望增强带动公司持续受益。 风险提示:棋牌游戏政策性风险,PS VR 推广不及预期,海外业务推广不及预期 网宿科技:网宿科技是国内 CDN 行业龙头,VR 直播具有大带宽,低延时,潮汐效应的 特点,VR 直播行业一旦进入爆发期,CDN 作为流量紧密相关方必将长期受益。近年来 受益于互联网行业流量需求的不断增长, CDN 行业进入高速发展阶段,结合公司行业 龙头地位,未来公司 CDN 业务有望保持 50%左右的高速增长。 风险提示:CDN 行业竞争加剧、云服务业务推广低于预期、CDN 海外投资不确定性、 VR 直播推广不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2.板块走势回顾 上周虚拟现实指数下跌 4.07%,CS 计算机指数下跌 4.38%,创业板指数下跌 2.56%,VR 板块表现强于计算机弱于创业板块。 图 1:VR 板块最近半年市场表现 资料来源:Wind、国元证券研究中心 VR 产业个股方面,本周涨幅居首个股分别是三安光电(5.74%)、川大智胜(4.55%)、保千 里(2.97%)、三七互娱(2.90%),跌幅居首的个股分别为摩登大道(-23.88%)、欣旺达 (-18.09%)、易尚展示(-12.24%)、长城动漫(-10.52%)。本周虚拟现实 70 个成分股中 11 只个股上涨,48 只个股下跌,11 只个股持平。 表 1A 股虚拟现实版块周涨幅排行榜 股票代码 股票名称 涨跌幅(%) 1 600703.SH 三安光电 5.74 2 002253.SZ 川大智胜 4.55 3 600074.SH 保千里 2.97 4 002555.SZ 三七互娱 2.90 5 002456.SZ 欧菲光 2.80 股票代码 股票名称 涨跌幅(%) 002656.SZ 300207.SZ 000835.SZ 002416.SZ 600345.SH 摩登大道 欣旺达 长城动漫 爱施德 长江通信 -23.88 -18.09 -12.24 -10.52 -10.05 资料来源:WIND、国元证券研究中心 表 2A 股虚拟现实板块周跌幅排行榜 1 2 3 4 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 资料来源:WIND、国元证券研究中心 表 3 海外虚拟现实上市公司概览 上市地 股票代码 股票名称 涨跌幅(%) 日本 7974.T 6758.T 2498.TW FB.O MSFT.O 任天堂 索尼 HTC Facebook 微软 -6.68 日本 台湾 美国 美国 -0.74 0.13 0.73 0.50 资料来源:WIND、国元证券研究中心 3VR/AR 重磅产品梳理 表 4 VR/AR 重磅产品上线时间表 游戏 产品 上线平台 上线时间 《生化危机 7》 PS VR 2017 年 1 月 24 日 《辐射 4》 HTC Vive 2017 年 6 月前 《毁灭战士 4》 HTC Vive 2017 年 硬件 产品 类型 上线时间 微软 VR 主机头显 2017 下半年 华为 VR 移动头显 待定 ZenFone AR AR 手机 2017 年 CES 华硕 VR 一体机 VR 头显 2017 年三季度 资料来源:Vgchartz、国元证券研究中心 表 4 全球前五大游戏主机排名(同代) 排名 主机 数量(百万) 1 3DS 61.6 2 PS4 49.0 3 Xbox one 25.5 4 PSVITA 14.7 5 Wii 13.6 资料来源:Vgchartz、国元证券研究中心 表 6 VR 主机游戏销量 游戏 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 平台 售价 销量(万) VR 世界 PS VR 40$ 28 直到黎明:血戮 PS VR 20$ 46 蝙蝠侠:阿卡姆 VR PS VR 20$ 44 RIGS:机械化战斗 PS VR 40$ 13 Raw Data Steam 32$ 6.3 模拟工作 Steam 30$ 12 Tilt Brush Steam 30$ 16.7 Victor Vran Steam 15$ 32.4 Rec Room Steam Free 15.9 The Lab Steam Free 46.8 资料来源:Steam 、Vgchartz、国元证券研究中心 4.本周(1.13-1.20)VR/AR 上市公司动态 恺英网络 恺英网络股份有限公司关于持股 5%以上股东减持至 5%以下的提示性公告,公司持股 5% 以 上 股 东 赵 勇 因 其 自 身 资 金 周 转 需 要 , 减 持 其 持 有 的 公 司 无 限 售 流 通 股 共 计 2,853,000 股 , 占 公 司 总 股 份 的 0.397627% 。 本 次 减 持 后 , 赵 勇 持 有 公 司 股 份 35,875,206 股,占公司总股本的 4.999988%,其不再是公司持股 5%以上的股东。 华力创通 北京华力创通科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书华 力创通拟以发行股份及支付现金的方式购买明伟万盛 100%股权,公司拟向不超过 5 名 其他特定投资者发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过 40,000.00 万元,不 超过标的资产交易价格的 100%。 万方发展 万方城镇投资发展股份有限公司重大资产出售及重大资产购买报告书,万方发展拟以现 金方式向刘志峰出售上市公司持有的绥芬河盛泰 90%股权,绥芬河盛泰 90%股权以评估 值为基础确定交易作价 2,380.50 万元。 GQY 视讯 拟 6.8 亿收购中兴物联 84.07%股权 加码物联网业务,高新兴发布非公开发行及收购资 产预案,公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,中兴物联合计 84.07%股权。中 兴物联是一家业界领先的物联网通信整体解决方案提供商,专注于物联网智能通信模块 及其集成产品和智能终端组件的研发、生产和销售,提供基于行业应用的整套解决方案。 刚泰控股 甘肃刚泰控股(集团) 股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案, 上市公司将通过向交易对方发行股份的方式购买刚泰集团持有的悦隆实业 100%股权。本 次交易完成后,公司将直接持有悦隆实业 100%股权,并通过悦隆实业间接持有 BHI 85% 的股份。 欧菲光 高管增持公司股份的更正公告,本次增持后, 宣利先生通过个人账户直接持有公司股票 300,300 股,黄丽辉先生通过个人账户直接持有公司股票 1,400,908 股,李素雯女士通过 个人账户直接持有公司股票 1,552,890 股。 华讯方舟 华讯方舟股份有限公司关于公司董事辞职及补选董事的公告,董事会近日收到公司董事 王东兴先生、 于志强先生的书面辞职报告, 王东兴先生因工作原因申请辞去其所担任 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 的公司董事会董事、副董事长和战略委员会委员职务, 于志强先生因个人原因申请辞去 其所担任的公司董事会董事和战略委员会委员职务。 金亚科技 金亚科技股份有限公司重大资产收购暨关联交易报告书,金亚科技拟购买卓影科技 100% 股权, 交易完成后金亚科技持有目标公司 100%股权。 本次交易对价的支付以金亚科技 向 交 易 对 象 支 付 现 金 的 方 式 完 成 。 购 买 目 标 公 司 100% 股 权 的 交 易 价 格 初 步 定 为 60,000.00 万元。 资料来源:wind,国元证券研究中心 5.本周(1.13-1.20)VR/AR 一级市场动态 大朋 VR 完成恺英网络领投的超千万美元融资 大朋 VR 宣布完成超千万美元融资,本轮由恺英网络领投,其它 VR 产业基金跟投。据 了解,本次融资将继续加大产品上的研发投入。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 布局 VR 家装 打扮家获红星美凯龙 4 千万 A 轮融资 VR 家装领导企业打扮家在京举行新闻发布会,宣布完成 4000 万人民币 A 轮融资,由中 国家居卖场领导品牌红星美凯龙战略投资。本轮融资完成后,打扮家将加快产品研发及 产业布局,并招募团队拓展全国市场。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 雪豹 VR 获近千万天使轮融资 雪豹 VR 受到红杉资本在内的 7 家大型投资机构的青睐,并极有可能达成初步投资意向。 近几个月,雪豹 VR 共获得近千万元的天使融资,CEO 对外宣布最近已经开始筹备 A 轮 融资的相关事宜,灵境雪山豹一直致力于 VR 技术内容的制造,提供包括游戏、室内漫 游、产品展示、旅游、广告等 B 端用户需求,利用 3D VR 实景拍摄与影视级 VR 渲染 场景虚实结合,打造次世代 VR 产品。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 互动视界完成千万 A+轮融资,有望达到 1.5 亿估值 互动视界凭借 VR 业务,在 2015 年 9 月获得了五百万天使轮融资,投资方是包括光线传 媒董事长王长田在内的两位娱乐大佬,2016 年 3 月获得了上市公司奥飞娱乐领投的 A 轮 融资,就在最近又再次获得了千万级的 A+轮融资,投后估值为 1.5 亿人民币。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 显示技术厂商 DigiLens 获 2200 万美元融资 显示技术厂商 DigiLens 在今天宣布完成 2200 万美元融资,投资方有索尼、富士康、 德国大陆集团、松下和杜比家族企业等。这笔资金会用来创造更好的 AR/VR 产品上。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 深圳 AR 厂商 0glass 即将完成千万级 A 轮融资 深圳增强现实技术有限公司(0glass)近期即将完成 A 轮融资,融资金额在 2000 万到 3000 万之间,具体信息将于春节后公布。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 6.本周(1.13-1.20)VR/AR 海内外行业新闻 国外概览 微软将在 3 月发售 VR 头盔 将添加新功能 在 3 月举办的 GDC 大会上,微软方面将开始为开发者们出货第一批 Windows 10 PC 平 台的有线 MR 头盔。微软首批出货的 Windows 10 VR 头盔主要是为开发者们编写以及 测试那些基于 Windows Holographic 平台的应用。在上周五的网络会议上,微软的高级 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 项目经理 Vlad Kolesnikov 表示,该 VR 头盔将配合 Windows 10 Creators Update 一 起工作。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 PS4 Pro 主机销量达 23.8 万台 调研公司 NPD 的数据,Playstation 4 Pro 在 2016 年末已经达到了 23.8 万台。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 联想推出基于 Windows 平台 VR 头戴式头盔 联想发布首款基于微软 Windows Holographic 平台的虚拟现实头戴装臵,这是联想首次 进军 VR 产业,与同类的 HTC Vive 和 Oculus Rift 等设备相比,这款原型设备的尺寸 小巧、重量看起来也很轻。联想表示,其成品重量会控制在 350g 左右(低于 HTC Vive 的 555g),佩戴起来相当舒适。此外,受索尼 PlayStation VR 设计的启发,其镜头组件 部分可以挂靠在使用者的眼睛正前方,而不需要依靠头带来固定。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 国内概览 国产黑马 Dlodlo V1 VR 眼镜获外媒好评 在 CES 2017 上,一款有着太阳镜般“轻盈”造型的 VR 眼镜广受参展人士好评,它就 是来自 Dlodlo 的 V1。虽然体型非常小巧,但其参数却媲美 Oculus Rift:分辨率 2400 ×1200(单眼 1200×1200)、刷新率 90Hz、视野 105°、覆盖 72% NTSC 色域。遗憾 的是,Dlodlo V1 缺乏与先用 VR 平台的兼容性,这会是影响其普及的最大障碍。 资料来源:百度 VR,国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 国元证券投资评级体系: (2) 行业评级定义 (1) 公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 20%以上 增持 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 5-20%之间 持有 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 卖出 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅劣于上证指数 5%以上 推荐 行业基本面向好,预计未来 6 个月内,行业指数将跑赢 上证指数 10%以上 中性 行业基本面稳定,预计未来 6 个月内,行业指数与上证 指数持平在正负 10%以内 回避 行业基本面向淡,预计未来 6 个月内,行业指数将跑输 上证指数 10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出 具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力,本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论,结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。 证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》( Z23834000),国元证券股份有限公司具有以下业务资质:证券经 纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营 ;证券资产管理;融资 融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信 息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、 市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告,则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。 本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议,国元证券及其员工亦不为上述 金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报 告所载的信息、资料、 分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要 约邀请。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所 载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若 有必要)咨询独立投资顾问。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可 靠,但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用 本报告而产生的 法律责任。本报告版权归国元证券所有,未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅,如需引用或转载 本报告,务必与本公司研究中心联系。 网址:www.gyzq.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
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