渤海证券-新能源汽车行业周报：工信部表示将进一步调整新能源汽车补贴政策

行 业 新能源汽车行业周报 [Table_MainInfo] 工信部表示将进一步调整新能源汽车补贴政策 研 究 ――新能源汽车行业周报 分析师： 郑连声 SAC NO： [Table_Author] 证券分析师 郑连声 022-28451904 zhengls@bhzq.com 券 研 究 报 告 投资要点：  张冬明 SAC No：S1150115110007 zhangdm@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 新能源汽车 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 比亚迪 江淮汽车 宇通客车 中通客车 东风汽车 增持 增持 增持 增持 增持 0.05 0.03 0.01 -0.01 -0.03 行 业 周 报 11/16 11/16 汽车 12/16 [Table_Doc] 相关研究报告 12/16 01/17 沪深300 本周行情 本周，沪深 300 上涨 1.55%，汽车及零部件板块上涨 2.81%，跑赢大盘 1.26 个百分点。其中，乘用车子行业上涨 4.75%；商用车子行业上涨 3.48%；汽 车零部件子行业上涨 1.04%；汽车经销服务子行业上涨 4.50%。 个股方面，美力科技、海马汽车、双环传动、京威股份、浙江仙通涨幅居前； 凯众股份、西仪股份、*ST 黑豹、双林股份、贝斯特跌幅居前。  [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 10/16 2017 年 2 月 22 日 [Table_Summary] [Table_Contactor] 助理分析师 证 S1150513080003 行业新闻 1）工信部表示将进一步调整新能源汽车补贴政策，提高准入门槛；2）北京 新能源小客车补贴正式发布，按中央财政 1:0.5 比例补贴；3）河南“十三五” 战略性新兴产业发展规划发布，新能源汽车产业规模将达 2000 亿元；4）广 东深广佛三市计划于 2020 年前实现公交车纯电动化；5）安徽“十三五”新能 源汽车发展规划发布，到 2020 年产销量达 20 万辆；6）新疆试点纯电动出 租车特许经营；7）德国和法国批准设立自动驾驶跨国测试区域。  公司新闻 1）京威股份合资组建宁波京威动力电池有限公司，生产钛酸锂电池；2）长 城首款插电混动 SUV 将于 2017 年下半年上市；3）腾势 400 纯电动汽车上 市，售价 36.98 万起；4）奥迪计划 5 年在华国产 5 款新能源汽车；5）海航 小二租车完成千万级 A 轮融资，打造新能源汽车运营生态体系；6）起亚氢 燃料电池车 2021 年面市，续驶里程达 805 公里；7）通用 2018 年将生产数 千辆无人驾驶汽车，供打车公司 Lyft 使用。 01/17  下周行业策略与个股推荐 本周，工信部表示将调整新能源汽车补贴政策和提高准入门槛，有望进一步 推动新能源汽车行业健康有序发展。我们认为，新能源汽车长期向好基本面 没有改变，建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题。 新能源汽车方面，国家推动新能源汽车产业良性发展的意愿并没有改变，随 着补贴政策正式落地和新推广目录的发布，以及积分交易及碳配额等利好政 策的陆续出台，新能源汽车有望逐步由政策驱动向市场驱动转变，产业景气 度有望上扬，其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点，维持新 能源汽车板块“看好”评级，推荐比亚迪、江淮汽车、宇通客车、中通客车和东 风汽车，建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的。 智能汽车方面，随着智能网联汽车技术路线图的出台及企业加快布局，无人 驾驶产业化进程有望加速，建议密切关注拓普集团、万安科技、亚太股份。 风险提示：政策波动风险；市场增速低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 新能源汽车行业周报 目 录 1.本周行业走势回顾.......................................................................................................................................... 4 2.行业重要信息 ................................................................................................................................................. 5 3.公司重要信息 ................................................................................................................................................. 6 4.行业策略与个股推荐 ...................................................................................................................................... 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 新能源汽车行业周报 图 目 录 图 1：汽车板块走势（%，2.16-2.22） ..................................................................................................... 4 图 2：汽车板块涨幅居前的个股（2.16-2.22） ......................................................................................... 4 图 3：汽车板块跌幅居前的个股（2.16-2.22） ......................................................................................... 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 新能源汽车行业周报 1.本周行业走势回顾 本周五个交易日，沪深 300 上涨 1.55%，汽车及零部件板块上涨 2.81%，跑赢大 盘 1.26 个百分点。其中，乘用车子行业上涨 4.75%；商用车子行业上涨 3.48%； 汽车零部件子行业上涨 1.04%；汽车经销服务子行业上涨 4.50%。 个股方面，涨幅居前的有美力科技（21.00%）、海马汽车（16.23%）、双环传动 （10.97%） 、京威股份（10.24%） 、浙江仙通（9.24%）；跌幅居前的有凯众股份 （-11.25%） 、西仪股份（-7.45%） 、*ST 黑豹（-7.35%）、双林股份（-7.15%） 、 贝斯特（-7.11%） 。 图 1：汽车板块走势（%，2.16-2.22） 3 2 1 0 2017/2/16 2017/2/17 2017/2/20 2017/2/21 2017/2/22 -1 -2 沪深300 汽车及零部件 乘用车 商用车 汽车零部件 汽车经销服务 数据来源：wind 资讯，渤海证券研究所 图 2：汽车板块涨幅居前的个股（2.16-2.22） 图 3：汽车板块跌幅居前的个股（2.16-2.22） 凯众股份 25% 西仪股份 *ST黑豹 双林股份 贝斯特 -7.45% -7.35% -7.15% -7.11% 0% 21.00% 20% -2% 16.23% 15% 10.97% -4% 10.24% 10% 9.24% 5% -6% -8% -10% 0% 美力科技 海马汽车 双环传动 京威股份 浙江仙通 -12% 资料来源：wind 资讯，渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 -11.25% 资料来源：wind 资讯，渤海证券研究所 4 of 11 新能源汽车行业周报 2.行业重要信息 1、工信部表示将进一步调整新能源汽车补贴政策，提高准入门槛。工业和信息 化部部长苗圩近日表示，我国的新能源汽车发展基本上做到了与全球同步发展。 工业和信息化部将会同财政部等有关部门一起来研究调整补贴的政策，提高企业 和产品进入的门槛，完善补贴资金的申报程序，同时加强对新能源汽车销售使用 环节的在线监管，用这些办法来促进新能源汽车的发展。总的来说，要趋利避害， 鼓励和支持合法合规的企业加大研发力度，加入到结构调整的工作和行动当中来。 （来源：国新网） 2、北京新能源小客车补贴正式发布，按中央财政 1:0.5 比例补贴。2 月 17 日， 北京市科委发布了《关于调整北京市示范应用新能源小客车相关政策的通知》 ，明 确 2017 年北京市示范应用新能源小客车财政补助标准按照中央财政单车补贴额 的 50%补贴，国家和本市财政补助总额不超过车辆销售价格的 60%。（来源：第 一电动网） 3、河南“十三五”战略性新兴产业发展规划发布，新能源汽车产业规模将达 2000 亿元。2 月 13 日，河南省发布《河南省“十三五”战略性新兴产业发展规划》 ，规 划明确将大力发展新能源汽车产业，新能源汽车产业规模达到 2000 亿元，成为 国内重要的新能源汽车研发制造基地。建立适应分布式电源、电动汽车、储能等 多元化负荷接入需求的智能化供需互动用电系统。 （来源：第一电动网） 4、广东深广佛三市计划于 2020 年前实现公交车纯电动化。近日，由广东省发展 改革委、广东省经济和信息化委、广东省环境保护厅联合印发的《广东省节能减 排“十三五”规划》正式公布。其中，在积极实施交通运输节能方面，广东将实施 新能源汽车工程。到 2020 年，实现广东省 25 万辆新能源汽车保有量；广东省新 能源公交车保有量占全部公交车比例超 75%，其中纯电动公交车占比超 65%，基 本实现纯电动公交车的规模化、商业化运营；珠三角地区新能源公交车保有量占 比超 85%，其中电动公交车占比超 75%。珠三角地区成为全国纯电动公交车推广 应用的示范区域，其中，深圳市于 2018 年、广州市于 2019 年、佛山市于 2020 年力争实现纯电动公交占比达 100%。（来源：中国证券网） 5、安徽“十三五”新能源汽车发展规划发布，到 2020 年产销量达 20 万辆。近日， 《安徽省“十三五”汽车与新能源汽车产业发展规划》发布，规划提出，到 2020 年， 全省新能源汽车产销量确保 20 万辆，实现规模化出口。产销占全国新能源汽车 总产销量比重达 10%以上，占全国自主品牌新能源汽车总产销量的比重突破 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 新能源汽车行业周报 20%。 （来源：合肥日报） 6、新疆试点纯电动出租车特许经营。新疆维吾尔自治区发展改革委日前批复同 意在中哈边境的博尔塔拉蒙古自治州开展电动汽车充电设施建设及电动汽车推广 试点示范工作，通过特许经营权招标，促进电动汽车在出租车行业的推广应用。 此外，作为新疆首个电动汽车充电设施建设试点地区，“十三五”期间当地还将在 博乐市、阿拉山口市、赛里木湖风景名胜区等地建设集中式充电站 30 个、公共 充电桩 1327 个，可满足 1900 辆电动汽车充电需求。 （来源：盖世汽车） 7、德国和法国批准设立自动驾驶跨国测试区域。为了帮助本国车企在与硅谷的 自动驾驶军备竞赛中取得先机，德法两国决定联手助攻。德国交通部长 Alexander Dobrindt 近日在柏林宣布，双方决定在连接两国的跨境公路开放一处特定区域， 供自动驾驶车辆进行测试。这条路从德国西部萨尔州的默齐希(Merzig)市，绵延 70 公里至法国东部的梅斯(Metz)。Alexander 特别强调，选这条道路旨在“测试真 正跨边境的自动驾驶”。（来源：车云网） 3.公司重要信息 1、京威股份合资组建宁波京威动力电池有限公司，生产钛酸锂电池。2 月 20 日 公告，北京威卡威汽车零部件股份有限公司于 2017 年 2 月 17 日与宁波市奉化区 人民政府、香港正道集团有限公司、北京致云资产管理有限公司四方共同签订了 《战略合作框架协议》 。协议内容为：为了推动新能源行业的可持续发展，促进动 力电池的研发及产业化，结合宁波奉化政府的各项有利资源，协议四方经过充分 调研和准备，决定在浙江省宁波市奉化区合作设立“宁波京威动力电池有限公司”， 生产钛酸锂电池。 （来源：第一电动网） 2、长城首款插电混动 SUV 将于 2017 年下半年上市。近日，长城汽车公布旗下 首款插电式混动的 SUV 车型将于 2017 年下半年上市，同时，长城汽车在 2020 年之前将投入 300 亿元，打造全球化的研发体系，拓展新能源产品线，以插电混 动和电动 SUV 为主。关于长城的首款插电混动 SUV，目前已知的信息是这款车 0-100km/h 的加速成绩为 6.5 秒。 （来源：搜狐汽车） 3、腾势 400 纯电动汽车上市，售价 36.98 万起。腾势 400 纯电动汽车在深圳正 式上市。腾势 400 共推出三个车型，分别为时尚版、尊贵版以及荣耀版，厂家指 导价分别为 36.98 万元、41.58 万元和 43.28 万元。根据 2017 年新能源汽车补贴 政策，以北京地区为例，续航 250 公里以上可享受国家 4.4 万+地方 2.2 万元补 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 新能源汽车行业周报 贴。所以，腾势 400 的最终售价为 30.38-36.68 万元。（来源：第一电动网） 4、奥迪计划 5 年在华国产 5 款新能源汽车。一汽-大众奥迪品牌新闻年会于 2 月 17 日在北京举办，一汽-大众奥迪销售事业部总经理任思明先生在会上提到：“未 来五年，奥迪还将再国产 5 款新能源车型，其中包含续航里程 500 公里的纯电动 SUV。”除上述提到的纯电动 SUV 之外，五款新能源车型还有望包含 Q5、A3、 A4 及 Q2 的插电混动版。 （来源：网通社） 5、海航小二租车完成千万级 A 轮融资，打造新能源汽车运营生态体系。2 月 15 日上午，海航集团旗下致力于发展新能源出行的创新型企业小二租车，在海口与 左中右微公交、嗒嗒科技等国内知名企业签署战略合作协议，将在海南打造“车”、 “桩”、“位”、“平台”四位一体的新能源汽车运营生态体系，并宣布小二租车完成千 万级别的 A 轮融资。小二租车 CEO 田松表示，2017 年小二租车将实现 3000 台 电动汽车分时租赁运营。 （来源：海南网） 6、起亚氢燃料电池车 2021 年面市，续驶里程达 805 公里。据英国汽车新闻网 站 Autocar 报道，起亚产自定制平台的氢燃料电池汽车将在 2021 年底面市，以 实现其减排目标。虽然欧洲市场营销总裁 ArturMartins 向 Autocar 没有确认新车 的细节，但他表示新燃料电池汽车车体“较大”，能搭载常规内燃发动机、混合动 力、电池电动动力以及氢燃料电池。 （来源：网易汽车） 7、通用 2018 年将生产数千辆无人驾驶汽车，供打车公司 Lyft 使用。援引两名 熟悉通用汽车(GeneralMotors)产品计划知情人士消息，通用公司将从 2018 年开 始生产和部署数千辆无人驾驶电动汽车，并与打车公司 Lyft 展开共同测试。预计 这将成为 2020 年之前，由主流汽车制造商展开的最大规模的全自动无人驾驶汽 车测试。 （来源：凤凰科技） 4.行业策略与个股推荐 本周，工信部表示将调整新能源汽车补贴政策和提高准入门槛，有望进一步推动 新能源汽车行业健康有序发展。我们认为，新能源汽车长期向好基本面没有改变， 建议重点关注新能源汽车和智能汽车两大投资主题。 新能源汽车方面，国家推动新能源汽车产业良性发展的意愿并没有改变，随着补 贴政策正式落地和新推广目录的发布，以及积分交易及碳配额等利好政策的陆续 出台，新能源汽车有望逐步由政策驱动向市场驱动转变，产业景气度有望上扬， 其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点，维持新能源汽车板块“看 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11 新能源汽车行业周报 好”评级，推荐比亚迪、江淮汽车、宇通客车、中通客车和东风汽车，建议关注低 速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的。 智能汽车方面，随着智能网联汽车技术路线图的出台及企业加快布局，无人驾驶 产业化进程有望加速，建议密切关注拓普集团、万安科技、亚太股份。 风险提示：政策波动风险；市场增速低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11 新能源汽车行业周报 投资评级说明 项目名称 公司评级标准 行业评级标准 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任 何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证 券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11 新能源汽车行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长（金融行业研究＆研究所主持工作） 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长 谢富华 +86 22 2845 1985 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 张冬明 +86 22 2845 1857 计算机行业研究小组 王洪磊 +86 22 2845 1975 朱晟君 +86 22 2386 1673 环保行业研究小组 林徐明 +86 10 6878 4238 刘蕾 +86 10 6878 4250 电力设备与新能源行业研究 伊晓奕 +86 22 2845 1632 医药行业研究小组 任宪功（部门经理） +86 10 6878 4237 王斌 +86 22 2386 1355 赵波 +86 10 6878 4256 通信＆电子行业研究小组 徐勇 +86 10 6878 4235 高峰 +86 10 6878 4251 宋敬祎 杨青海 +86 10 6878 4239 家用电器行业研究 安伟娜 +86 22 2845 1131 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2386 1319 机械行业研究 李骥 +86 10 6878 4263 新材料行业研究 张敬华 +86 10 6878 4257 食品饮料、交通运输行业研究 齐艳莉 +86 22 2845 1625 休闲服务行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 金融工程研究＆部门经理 崔健 +86 22 2845 1618 权益类量化研究 潘炳红 +86 22 2845 1684 李莘泰 衍生品类研究 祝涛 +86 22 2845 1653 李元玮 CTA策略研究 郝倞 +86 22 2386 1600 基金研究 刘洋 +86 22 2386 1563 债券研究 王琛皞 +86 22 2845 1802 流动性、战略研究＆部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 杜乃璇 +86 22 2845 1945 综合质控＆部门经理 郭靖 +86 22 2845 1879 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 证券行业研究 任宪功（部门经理） +86 10 6878 4237 洪程程 +86 10 6878 4260 请务必阅读正文之后的免责条款部分 博士后工作站 冯振 债券•经纪业务创新发展 研究 +86 22 2845 1605 朱林宁 量化•套期保值模型研 究 行政综合 白骐玮 +86 22 2845 1659 10 of 11 新能源汽车行业周报 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码：300381 电话： （022）28451888 传真： （022）28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码：100037 电话： （010）68784253 传真： （010）68784236 渤海证券研究所网址： www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11