国金证券-新能源与电力设备行业研究周报:节后新能源产业热度将提升,重点布局周期成长标的

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行业: 输配电气
作者: 姚遥 张帅
发布机构: 国金证券
发布日期: 2017-01-23
2017 年 01 月 22 日 证券研究报告 新能源与电力设备 行业研究周报 评级:增持 维持评级 行业研究周报 节后新能源产业热度将提升,重点布局周期成长标的 长期竞争力评级:高于行业均值 本周行业观点 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金电力设备与新能源指数 国金电力设备与新能源指数 沪深 300 指数 上证指数 中小板综指 42.31 16.92 4931.59 770.18 3354.89 3123.14 11007.64 国金行业 临近春节,大部分制造业逐渐进入全年中的最淡季,新能源各子行业由于叠 加年底政策调整和天气的影响,这种效应尤其明显,部分子行业甚至在元旦 以后就进入半开半停、设备检修升级的状态,但我们判断这种状况在春节过 后会出现明显改变:光伏将在春节后全面展开上半年的电站抢装;新能源汽 车及锂电池产业链也将随着新版车型目录出台和企业技术升级的逐步完成, 开始进入正常的生产经营。综合当下各子行业产业景气位置和近期市场风格 变化,我们建议重点布局能够凭借自身独特优势、受益产业发展的结构性机 会,实现穿越周期的可持续成长的公司。  光伏:2016 年国内新增装机 34GW,2017 年上半年抢装维持行业热度,下 半年分布式崛起支撑行业景气,单晶趋势持续被龙头企业超预期的业绩兑现 所验证。  近日能源局公布 2016 年电力行业运行数据,光伏发电新增装机量达到 34GW,创出历史新高,累计达 77GW。我们预计今年上半年国内市场重演 2016 年上半年的抢装是大概率事件,尤其是领跑者项目从去年的 1GW 扩容 到今年的 5.5GW,将有力支撑单晶市场的景气度;而下半年随着分布式项 目逐渐进入安装高峰(由于分布式补贴不下调,上半年抢高价组件安装动力 不足) ,行业景气将得到有效支撑,全年分布式新增装机有望冲击 10GW。  我们重点推荐的单晶产业链老牌龙头(隆基股份)和产业新秀(中来股份) 本周先后发布 2016 年度业绩预告,两家公司年度净利润同比增幅分别达到 169%~208%和 72%~100%,均超越市场预期并远超行业平均水平,单晶替 代趋势得到龙头企业业绩充分验证。  投资建议:光伏制造业属于比较典型的“周期成长行业”,但近两年随着行 业体量的增大、部分终端市场的政策退坡、行业集中度的提升,其周期属性 和成长属性均有所削弱,而“单晶比例提升”这一产业结构性变化,将令具 有核心竞争力的企业实现穿越周期的可持续增长。维持推荐:隆基股份,中 来股份。 161022 160722 160422 160122 5456 5249 5042 4836 4629 4422 4216  沪深300 相关报告 1.《新能源车预期底部进一步夯实,火电停 缓建清单陆续出炉-新能源与...》,2017.1.16 2.《银行资金拟大举介入,储能商业化迈出 重要一步-动力电池行业行业...》,2017.1.10 3.《新能源汽车延续预期与基本面的博弈, 电 改 、 海 上 风 电 重 要 政 策 发 布 ... 》,  2017.1.8 4.《风、光、车政策集中落地,2017 年结  构性机会丰富-新能源与电...》 ,2017.1.2 5.《新能源车补贴新政落地,提高技术门槛 增强龙头优势-动力电池行业...》,2017.1.2  姚遥 分析师 SAC 执业编号:S1130512080001 (8621)60230214 yaoy@gjzq.com.cn 吴行健 联系人 (8621)60935389 wuxingjian@gjzq.com.cn 王菁 联系人 (8621)60230250 wangjing1@gjzq.com.cn 张帅 分析师 SAC 执业编号:S1130511030009 (8621)60230213 zhangshuai@gjzq.com.cn 新能源汽车:春节前后,板块将迎来新版补助车型目录、龙头企业间年度订 单签订等行业催化剂,从中有望一窥 2017 年产业景气趋势。 近期产业链企业整体经营清淡,动力电池企业与整车厂合作忙于新版补助车 型目录的申报(预计有望在春节前后发布)、以及新一轮年度订单的谈判, 我们预计相关龙头企业间的年度订单有望在年后逐步签订,从订单规模、产 品单价、付款条件等条款的变化,我们有望一窥行业政策退坡、供给过剩、 准入门槛提高所导致的产业洗牌预期下的 2017 年行业景气变化程度。 投资建议:在现阶段,新能源汽车及动力电池产业由于受政策影响巨大,不 可避免将呈现很强的周期属性,而由于相对较快的需求增速和技术进步速 度,又必将呈现可观的成长性,因此在行业调整阶段,具备规模、资源、技 术、客户等方面独特优势的企业,才是能够熨平周期、体现可持续成长性的 公司,推荐:天齐锂业、杉杉股份、赣锋锂业、国轩高科。 风险提示  新能源车新版补助车型目录出台时间或车型数量低于预期;产业链产品跌价 幅度超过预期。 -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 行业动态 新能源汽车      国家电网: 2017 年再增建 7000 个充电桩  国家电网 1 月 19 日召开新闻发布会表示,2016 年国家电网公司建成 充电桩 2.2 万个,累计建成充电桩已超过 4 万个。对于未来的投资建 设计划,国家电网表示,2017 年将建设 2.9 万个充电桩;到 2020 年, 建成 12 万个。  目前,国家电网已建成“六纵六横两环”高速公路快充网络,覆盖 1.4 万公里、13 个省、95 个城市。高速公路快充站平均间距不超过 50 公 里,每站配备 4 台直流充电桩,单台最大功率 120 千瓦,凡符合国标 的电动汽车均可充电。 20%车型恐难再进新能源推广目录 重审利空一季度  日前,中机车辆技术服务中心(以下简称中机中心)发布“关于调整《新 能源汽车推广应用推荐车型目录》(以下简称目录)申报工作的通知”, 按照要求,去年累计 5 批进入推广车型目录的新能源汽车产品,都将 重审。  据中汽协的专家预测,重新审核后,或将有 20%的产品从目录中出局, 其中商用车领域较集中。对车企来讲,重新审核将引发新能源补贴在 年初遭遇延后的情况,这对一季度新能源汽车销量可能带来较大影响, 其中对新能源商用车的影响更大。据了解,这些未达到新规要求的产 品,主要问题在于动力电池能量密度未达到 90Wh/kg 的要求。 北汽新能源 2016 年销量涨 156% 今年剑指 17 万辆  北汽新能源 2016 年 12 月售出新车 7,844 辆,2016 年全年累计销量为 51,559 辆,同比增长 156%。2017 年,北汽新能源还将有 5 款以上的 新车型投放市场,挑战 17 万辆销售目标。  北汽新能源目前拥有 EV、EU、EX、ES 四大系列车型。2016 年 12 月,北汽新能源公司销量新车 7,844 辆,2016 年累计销量达 51,559 辆,同比增长 156%,完成 2016 年 5 万辆销售目标。  在技术研发上,北汽新能源拥有其独有的 e-Motion Drive 超级电驱技 术,通过对 PDU(电力分配单元)、PEU(电力电子单元)的高度集成,实 现了“三电”系统体积缩小 40%、重量降低 30%,并将能量转化率提 升至 96%,而辐射量仅为手机的 1/10。 2017 年北京将新建 3000 个新能源汽车公用充电桩  京市两会消息,2017 年北京将新建 3000 个公用充电桩,进一步加强 推广新能源汽车,同时还将加强公交线路、自行车道等方面建设,努 力使中心城区绿色出行比例提高到 72%。  据介绍,2017 年北京市将在城六区、北京经济技术开发区、通州区划 定区域实施低排区管控。同时,将开展供应第六阶段成品油,淘汰 30 万辆老旧机动车,并进一步加强推广新能源汽车,新建 3000 个公用充 电桩。 江苏“十三五”新能源汽车推广方案发布,到 2020 年推广超 25 万辆  近日,江苏省人民政府办公厅发布《江苏省“十三五”新能源汽车推 广应用实施方案》,“十三五”期间,全省推广应用新能源汽车标准车 超过 25 万辆,到 2020 年形成以私人消费者购买和使用新能源汽车为 主的推广应用格局。到 2020 年,基本建成适度超前、布局合理、车桩 相随、智能高效的充电基础设施体系,累计建设充电桩约 17 万个,力 争建成充电桩 20 万个,满足 20 万辆新能源汽车充电的需求。  2016 年至 2017 年,重点在盐洛、长深、淮徐、沪陕、南京绕城等 20 条高速公路服务区建设 98 个充电站。2018 年至 2020 年,重点在常嘉、 沪鄂、启扬、泰镇、济徐等 13 条高速公路服务区建设 40 个充电站。 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 至 2020 年,形成 208 座充电站(1664 桩)的全省高速公路城际充电网 络,平均服务间距不超过 50 公里,实现高速公路充电设施全覆盖。     特斯拉充电站或脱离电网 采用太阳能发电  特斯拉已经开始在部分超级充电站安装太阳能阵列——但这只代表着 特斯拉公司 760 多家超级充电站中的一小部分。更为重要的是,这是 外界首次听到关于特斯拉第三代超级充电站 Supercharger V3 的消息。 马斯克还暗示,新一代超级充电站的功率输出将会超过 350 kW——远 远高于目前 150 kW 左右的功率。  马斯克还暗示到,特斯拉太阳能阵列和新一代储能设备 Powerpack, 能够让部分位于太阳能充足地区的超级充电站脱开电网自行充电。超 快速超级充电站的快速发展,可能会让特斯拉公司逐步淘汰以往对消 费者电动车进行电池更换的更换站。 我国将新建 800 余座城际快速充电站  1 月 17 日,国家发改委网站发布了关于印发《能源发展“十三五”规 划》(以下简称《规划》)的通知,《规划》提出的充电基础设施建设工 程涉及建设“四纵四横”城际电动汽车快速充电网络,新增超过 800 座城际快速充电站。新增集中式充换电站超过 1.2 万座,分散式充电 桩超过 480 万个,满足全国 500 万辆电动汽车充换电需求。  有数据显示,2016 年全国公共充电桩从年初的不到 5 万个增长到年底 的 15 万个,私人充电桩安装比例超过 80%。业内预测,随着充电网 络建设的加快,到 2020 年我国充电设备市场规模将达到 1320 亿元。 在日前举行的 2017 中国电动汽车百人会论坛上,国家能源局副局长郑 栅洁表示,2017 年我国将力争新增充电桩 80 万个,其中专用桩 70 万 个、公共桩 10 万个。另有消息显示,为进一步加强推广新能源汽车, 2017 年北京将新建 3000 个公用充电桩。 纯电动客车 12 月产 3.5 万辆刷新纪录  根据工信部合格证统计,国内纯电动客车市场 12 月共计生产各类客车 34885 辆,比去年同期的 2.77 万辆增长 26%,环比 2016 年 11 月大 幅增长 47%。这个 34885 辆的数值,也刷新了纯电动客车行业发展史 上的月产量历史记录。在此之前,市场的历史最高点发生在 2015 年 12 月,当月的产量为 2.77 万辆。如今,历史记录再度被刷新,12 月 市场月产量接近 3.5 万辆,2016 年全年共生产 11.57 万辆(同比增长 31%),总算为 2016 年一路磕磕碰碰的纯电动客车市场画上了一个圆 满句号。  到了 2016 年 11 月和 12 月,受到国家连续几个“大红包”的刺激,市 场需求和供给一改此前低迷不振的景象,产需同时急剧飙升,各家客 车企业生产线和一线工人加班加点,尽可能生产出更多的车辆并及时 上牌,以赶上 2016 年新能源客车补贴政策的最后一班车。同样,11 月和 12 月的产量之和(5.86 万辆),也达到了市场全年产量的 51%比重。 三亚发布“十三五”新能源汽车推广方案,到 2020 年推广 6000 辆   南昌发布 2016 年新能源汽车补贴方案,市级补贴与省级补贴 1:1 配套   近日,三亚市人民政府对外发布《三亚市“十三五”新能源汽车推广 应用实施方案》 ,到 2020 年底全市累计推广应用新能源汽车 6000 辆 (其中,2016 年为 600 辆),建设充电桩 5600 个。新能源汽车在党政 机关、公共服务等领域得到广泛应用,基本建成布局合理、智能高效 的充电设施服务网络和维修保障网络,满足新能源汽车运行需要。 近日,南昌市发布《南昌市 2016 年新能源汽车推广应用财政补助方案》 的通知,规定 2016 年市级财政补助标准与 2016 年江西省省级财政补 助标准 1:1 配套。纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴 1.4 万、1.3 万、0.8 万元;插电式混合动力乘用车补贴 0.8 万元。纯电动客车最高 补贴 9 万元,纯电动专用车 0.8 万元。 山西“十三五”综合能源发展规划发布,到 2020 年电动车产能达 12 万辆 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报  近日,山西省人民政府发布《山西省“十三五”综合能源发展规划》, 规划提出发展绿色交通,加快构建低碳交通运输体系,实行公共交通 优先,加强轨道交通建设,鼓励绿色出行。全面实施新能源汽车推广 计划。  规划明确将以电动、甲醇、燃气汽车为重点,培育新能源汽车产业集 群。重点布局太原、晋中、晋城电动汽车产业基地;晋中、长治甲醇 汽车产业基地;太原、运城、大同燃气汽车产业基地。推动全省煤层 气汽车发展。构建创新能力强、产业化水平高、市场应用规模大的新 能源汽车产业发展格局。到 2020 年,全省电动车生产能力达到 12 万 辆以上。 电力设备  广东省售电侧改革试点实施方案发布   近日广东省广东省发展改革委广东省经济和信息化委国家能源局南方 监管局关于印发广东省售电侧改革试点实施方案及相关配套改革方案 的通知,经省人民政府同意,现将《广东省售电侧改革试点实施方案》 和《广东省有序放开发用电计划和推进节能低碳电力调度实施方案》、 《广东省有序放开配电网业务实施方案》、《广东电力市场建设实施方 案》、《广东电力交易机构组建方案》已经印发。 近日国家发改委印发能源发展十三五规划全文  国家发改委官网印发了《能源发展“十三五”规划》,旨在深入推进能 源革命,着力推动能源生产利用方式变革,建设清洁低碳、安全高效 的现代能源体系。  规划提出总体目标,能源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内,煤炭消 费总量控制在 41 亿吨以内。全社会用电量预期为 6.8~7.2 万亿千瓦时。 能源自给率保持在 80%以上,增强能源安全战略保障能力,提升能源 利用效率,提高能源清洁替代水平。  其中在电网领域,坚持分层分区、 结构清晰、 安全可控、 经济高效的 发展原则, 充分论证全国同步电网格局, 进一步调整完善电网主网架。 根据目标市场落实情况, 稳步推进跨省区电力输送通道建设, 合理确 定通道送电规模。 有序建设大气污染防治重点输电通道, 积极推进大 型水电基地外送通道建设, 优先解决云南、 四川弃水和东北地区窝电 问题。 探索建立灵活可调节的跨区输电价格形成机制, 优化电力资源 配置。 进一步优化完善区域和省级电网主网架, 充分挖掘既有电网输 送潜力, 示范应用柔性直流输电, 加快突破电网平衡和自适应等运行 控制技术, 着力提升电网利用效率。 加大投资力度, 全面实施城乡配 电网建设改造行动, 打造现代配电网, 鼓励具备条件地区开展多能互 补集成优化的微电网示范应用。 “ 十三五” 期间新增跨省区输电能力 1.3 亿千瓦左右。  储能作为能源行业的有力支撑手段,在《能源发展“十三五”规划》 内容中被多次提及,可以预见的是储能在“十三五”期间必然将成为 浓墨重彩的一笔。 新能源  彭博新能源财经发布 2016 年中国市场风电整机商排名  彭博新能源财经发布了 2016 年中国市场风电装机容量数据。数据显示 2016 年中国风电总装机容量为 22.8GW,较 2015 年回落 21%。其中 陆上风电装机容量为 22.2GW,海上风电装机容量为 0.6GW。  2016 年共有 26 家风电整机制造商有项目吊装记录。其中,前五大整 机制造商总装机容量为 14GW,占中国当年风电总装机容量的 62%。金 风科技继续保持领先优势;联合动力,远景能源,明阳风电并列第二; 海装风电排名第五。  今年整机商排名顺序较 2015 年没有变化。最大的变化是,联合动力、 远景能源、明阳风电并列第二。从市场份额上看,金风科技市场份额 有所上升,比其后三者总和还多。 -4- 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 1:2016 年主要风电整机制造商中国市场风电项目装机容量 2016 中国风电 2016 中国市场份额 排名 公司 装机量(GW) (%) 金风科技 1 6.3 28% 国电联合动力 2 9% 远景能源 2 2 9% 明阳风电 2 9% 中船重工(重 5 1.8 8% 庆)海装 6 上海电气 1.7 8% 湘电风能 7 1.2 5% 东方电气 8 1.1 5% 运达风电 9 0.7 3% 其他(含国外 10 4.1 18% 整机商 22.9 1.02 来源:国金证券研究所,彭博财经    2016 年全球清洁能源总投资下滑 18% 海上风电投资成热门  研究机构彭博新能源财经发布报告称,2016 年,全球清洁能源领域的 总投资额为 2875 亿美元,较 2015 年同比下降 18%。但在此基础上, 2016 年海上风电项目总投资额却创下了新的历史记录,达到了 299 亿 美元,较 2015 年增长了 40%。  从区域来看,2016 年,欧洲依然是最大的海上风电投资区域市场,达 到 258 亿美元,占全球总量的 86%以上。中国海上风电投资也达到 41 亿美元。另外,北美和台湾地区等新兴海上风电市场也正在开放。  报告中称,2016 年,全球清洁能源投资总额达到 2875 亿美元,同比 下降 18%。但清洁能源装机规模却大幅增长。预计,2016 年,全球新 增太阳能装机容量达 70GW,较之 2015 年的 56GW 有明显增长,新 增风电装机容量 565GW,去年同期为 63GW。  此外,2016 年,全球太阳能投资总额下降 32%至 1160 亿美元,这主 要是由于太阳能发电成本大幅下降;风电投资累计达到 1103 亿美元, 同比下降 11%;智慧能源技术投资总额达到 416 亿美元,同比增长 29%;生物质能投资基本与上一年度持平达到 67 亿美元,生物燃料下 降 37%至 22 亿美元;小型水电下降 1%至 34 亿美元;低碳服务增长 5%至 43 亿美元;地热能投资增长 17%至 27 亿美元;海洋能源投资 下降 7%至 1.94 亿美元。 清华携手三大核电集团启动国际核电人才联合培养项目  1 月 16 日上午,核电国际人才培养高峰论坛暨清华大学与核电集团国 际核电人才培养协议签署仪式在清华大学举行。清华大学副校长王希 勤与三大核电集团代表——中核集团副总经理曹述栋,国家电力投资 集团公司总经理助理、国家核电技术公司总经理王中堂,中国广核集 团副总经理郑东山共同签署国际核电人才培养协议,标志着这一高层 次国际核电人才联合培养项目正式启动。  该项目以“国家战略、引领卓越、高端合作”为原则,在以中核、国 电投、中广核为代表的中国核电企业支持与配合下,强化工程实践环 节的培养,旨在培养一批了解核电行业发展方向、具备优秀的工程素 养和专业特长、认同我国核电技术与能力的国际化复合型领军人才和 工程技术骨干人才。 国家能源局:2016 年风电并网总容量达 148.64GW  国家能源局发布 2016 年全社会用电量等数据。全口径发电设备容量为 -5- 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 164575 万千瓦,其中并网风电达 14864 万千瓦,增长了 13.2%。   2016 年,全社会用电量 59198 亿千瓦时,同比增长 5.0%。分产业看, 第一产业用电量 1075 亿千瓦时,同比增长 5.3%;第二产业用电量 42108 亿千瓦时,同比增长 2.9%;第三产业用电量 7961 亿千瓦时, 同比增长 11.2%;城乡居民生活用电量 8054 亿千瓦时,同比增长 10.8%。  2016 年,全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为 3785 小时,同比减少 203 小时。其中,水电设备平均利用小时为 3621 小时,同比增加 31 小时;火电设备平均利用小时为 4165 小时, 同比减少 199 小时。2016 年,全国电源新增生产能力(正式投产) 12061 万千瓦,其中,水电 1174 万千瓦,火电 4836 万千瓦。 全球首台在建 EPR 机组将于 2018 年下半年投运  法国阿海珐集团(Areva)宣布,芬兰奥尔基洛托 3 号机组建设项目已 实现两个重要里程碑——核回路清洗以及模拟器全面试验,该建设项 目目前正按照在 2017 年夏季初启动冷试的计划稳步推进。目前预计该 机组将于 2018 年下半年投入运行。  奥尔基洛托 3 号机组是全球首台投入建设的欧洲压水堆(EPR)机组, 于 2005 年启动建设,最初计划于 2009 年投运,但已多次延期。全球 第二台投入建设的 EPR 是法国弗拉芒维尔 3 号机组,于 2007 年启动 建设,最初计划于 2013 年投运,也多次延期,目前预计也将在 2018 下半年投运。 板块行情 图表 2:板块行情 本周收盘 上周收盘 周涨跌幅 年初以来涨跌幅 证券代码 证券简称 8 0 1 7 3 0 .S I 电 气 设 备 (申 万 ) 5 ,6 6 0 .7 7 5 ,7 7 4 .6 6 0 0 0 0 0 1 .S H 上证综指 3 ,1 2 3 .1 4 3 ,1 1 2 .7 6 0 .3 3 % 0 .6 3 % 3 9 9 1 0 6 .S Z 深证综指 1 ,8 8 5 .7 7 1 ,9 2 1 .0 0 -1 .8 3 % -4 .2 3 % 0 0 0 3 0 0 .S H -1 .9 7 % -3 .7 1 % 沪 深 300指 数 3 ,3 5 4 .8 9 3 ,3 1 9 .9 1 1 .0 5 % 1 .3 5 % 3 9 9 0 0 5 .S Z 中小板指数 6 ,2 6 5 .4 9 6 ,3 2 4 .5 1 -0 .9 3 % -3 .1 9 % 3 9 9 0 0 6 .S Z 创业板指数 1 ,8 8 0 .7 5 1 ,8 9 9 .9 4 -1 .0 1 % -4 .1 4 % 来源:国金证券研究所,wind 图表 3:板块周涨幅前十 图表 4:板块周跌幅前十 周涨幅前十 本周收盘 周跌幅前十 子板块 证券代码 证券简称 上周收盘 新能源车 600303.SH 曙光股份 11.61 9.02 电气设备 601126.SH 四方股份 10.88 电气设备 002451.SZ 摩恩电气 电气设备 002576.SZ 太阳能 周涨跌幅 子板块 证券代码 证券简称 28.7% 电气设备 600847.SH 万里股份 21.82 26.93 -19.0% 9.79 11.1% 锂电池 300207.SZ 欣旺达 11.14 13.60 -18.1% 15.17 14.15 7.2% 电气设备 000806.SZ 银河生物 13.09 15.69 -16.6% 通达动力 24.67 23.23 6.2% 太阳能 002006.SZ 精功科技 9.32 10.90 -14.5% 300393.SZ 中来股份 48.17 45.65 5.5% 电气设备 603988.SH 中电电机 70.00 81.29 -13.9% 太阳能 000055.SZ 方大集团 15.29 14.50 5.4% 电气设备 300447.SZ 全信股份 48.49 56.30 -13.9% 锂电池 000049.SZ 德赛电池 41.00 38.94 5.3% 锂电池 300340.SZ 科恒股份 45.96 52.96 -13.2% 太阳能 601137.SH 博威合金 15.05 14.34 5.0% 充电桩 300491.SZ 通合科技 67.81 77.61 -12.6% 新能源车 600680.SH 上海普天 34.86 33.31 4.7% 锂电池 002341.SZ 新纶科技 17.56 19.88 -11.7% 电气设备 002606.SZ 大连电瓷 50.18 47.99 4.6% 电气设备 300477.SZ 合纵科技 18.15 20.51 -11.5% 来源:国金证券研究所,wind 来源:国金证券研究所,wind -6敬请参阅最后一页特别声明 本周收盘 上周收盘 周涨跌幅 行业研究周报 长期竞争力评级的说明: 长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明: 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15%以上; 增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以上。 行业投资评级的说明: 买入:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上; 增持:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 -7敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 电话:010-66216979 电话:0755-83831378 传真:021-61038200 传真:010-66216793 传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053 邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 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新能源与电力设备行业研究周报:节后新能源产业热度将提升,重点布局周期成长标的
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