国元证券-影视传媒周报

页数: 8页
行业: 文化传媒
作者: 孔蓉
发布机构: 国元证券
发布日期: 2017-02-21
证券研究报告—2017 年行业研究报告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 影视传媒周报(2.13-2.19) 投资评级 [Table_BaseInfo] 发布时间:2017 年 2 月 19 日 推荐 主要数据 [Table_Summary] 投资要点: 事件:中国证监会 2 月 17 日对《上市公司非公开发行股票实施细则》部 行业指数 4568.50 上证指数/深圳成指 3199.65/10779.77 公司家数 108 分条文进行了修订,发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融 总市值(百万元) 资行为的监管要求》。这次对非公开方案的重大调整的核心目的就是优化 流通市值(百万元) 1711984.27 961928.65 资本市场资源配置功能,引导规范上市公司融资行为,完善非公开发行股 票定价机制。新规重大变化主要体现以下几个方面: 1.明确发行首日为定价基准日;2.定增规模不得超过本次发行前总股份 的 20%;3.两次募集资金间隔不少于 18 个月;4.公司进行非公开发行 52 周行情图 的不得有大额理财等资产。 点评: 1.新规实行新老划断,即已被证监会受理的公司不受影响,而目前还尚处 于股东大会和董事会预案的公司,可能需要调整方案,传媒板块目前有 3 家公司的再融资方案处于董事会预案层面的可能受到影响,其中需要注意 的是创业板的发行机制一直为市价发行,所以不受此次影响。而发行规模 2016/2/19~2017/2/19 6150 5125 4100 3075 2050 1025 0 16/2 上,20%的再融资规模已经可以满足大部分公司的再融资需求。 16/5 16/8 媒体Ⅱ 16/11 上证综指 2.距离前次募集资金原则不得少于 18 个月的规定,我们查看传媒板块的 公司发现有 47 家已经超出 18 个月,其中次新股传媒公司未来的再融资 计划短期会有影响,次新股短期可能将承压。 3.新规里并未对其他方式的收并购有新的规定,如现金收购、可转债优先 股等,由于传媒行业的特性,收并购是公司保持增长的手段之一,所以未 来现金收购、发行股份购买资产、可转债、优先股等方式,都将未来上市 公司的另外的选择。其中传媒板块里东方财富、中南传媒、东方明珠等三 家公司现金流过百亿,现金流在 20 亿以上的传媒公司为 22 家。这类公 司在未来的收并购会有较强的竞争优势和行业整合的能力。而可转债规定 最近三个会计年度平均可分配利润不得低于可转债利息的 1.5 倍,这也要 求公司在有良好的业绩支持,需要注意的是由于《证券法》明确规定企业 累计债券余额不能超过公司净资产的 40%,所以一般公司对于该类融资 手段的选择意愿不强。整体来看,无论是哪种方式,都要求公司有良好的 基本面支持。 4.虽然再融资新规对于再融资频繁的传媒板块短期内有一定影响,然而 相关研究报告 《国元传媒周观点(2.06-2.12)———爱奇艺 调整网大分成模式, 《中美电影谅解备忘录》即 将到期》,2017-2-12 《国元证券传媒行业 2017 年度投资策略—— 媒介迭代,内容繁荣,重塑重生》 ,2016-12-4 《国元证券公司研究-时代出版(000651)2016 年三季报点评:主业稳健,单季度表现良好》, 2016-11-1 联系方式 研究员: 孔蓉 传媒板块在 2015 年的牛市一度达 123 倍的高点,而股灾后 2016 年经历 执业证书编号: S0020512050001 了去泡沫的阶段,目前整体行业估值处于较低的水平,平均 PE 为 42 倍, 电 话: 021-51097188-1872 我们认为去伪存真、寻找内生性增长是下一阶段的投资主线,特别关注“真 电 邮: kongrong@gyzq.com.cn 成长、真龙头”的公司,我们认为行业龙头白马股是下一阶段的投资重点 研究员: 执业证书编号: 话: 电 地 邮: 址: 中国安徽省合肥市梅山路 18号安 如游族网络、三七互娱、万达院线、中文在线、美盛文化、中国电影等。 徽国际金融中心 A 座国元证券 (230000) 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 1 1 文化影视板块行情回顾 本周文化传媒板块增长-1.35%,排名 82/104,沪深 300 增长 0.23%,创业板增长-1.26%。 近半年文化传媒板块表现 资料来源:wind、国元证券研究中心 本周涨跌 TOP5 股票 涨幅 TOP5 涨幅 1 中国科创 16.33% 2 贵广网络 10.01% 3 广西广电 6.78% 4 美盛文化 6.55% 5 上海电影 5.10% 股票 跌幅 TOP5 跌幅 1 万家文化 -14.80% 2 中体产业 -8.10% 3 长城动漫 -4.78% 4 共达电声 -4.63% 5 北京文化 -4.32% 资料来源:wind、国元证券研究中心 2 本周文化影视要闻 【视频网站上档春节网络大电影,流量增三成】今年春节期间(1 月 25 日至 2 月 3 日) 上映的网络大电影共计 13 部,主要集中在爱奇艺平台独家发行。根据日前爱奇艺官方公 布的分账票房数据显示,春节期间播放量分别位居冠、亚的《十全九美之真爱无双》、 《大 梦西游 2 铁扇公主》在一月份分别将 269.95 万、234.93 万分账金额收入囊中,排名第 5 的《蒙圈天使》也拿到了 95.64 万的票房分账。(艺恩网) 【华谊兄弟入股美国 Lytro】2 月 15 日,美国硅谷的 VR 技术公司——Lytro 发布新闻, 公司总额 6000 万美元的 D 轮融资已经完成,蓝池资本(Blue Pool Capital)领投,华 谊兄弟全资子公司华谊国际跟投。除了投资收益之外,根据意向书约定条款,华谊兄弟 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 2 将获得 Lytro 产品在中国大陆的优先合作权与最优惠条款。 (艺恩网) 【韩式综艺轮番改名 考验国内综艺团队原创能力】最近,有关浙江卫视王牌综艺《奔跑 吧兄弟》改名一事最终得到了官方的确认。浙江卫视《奔跑吧兄弟》官方微博宣布,节 目第五季将更名为《奔跑吧》 ,由于身体原因不能如约参加节目的 Angelababy(杨颖) 将暂时由迪丽热巴代替。 (艺恩网) 【Facebook 视频战略调整:直播重视度下降 强调原创长视频】从去年开始公开强调视 频业务以来,Facebook 的视频业务战略在不到一年的时间内,已经出现了一定程度的微 调,这一调整具体表现为:对直播的重视度下降,对原创高质量长视频内容的重视度上 升。 (艺恩网) 【时代华纳股东批准与 AT&T 并购交易 特朗普不再反对】2 月 16 日,时代华纳股东以 99% 的投票批准 AT&T Inc 提议的 854 亿美元的合并交易,时代华纳仍预计该交易将于 2017 年底前完成。 (艺恩网) 【肖宁接替龙丹妮成天娱总经理】月 14 日,在天娱传媒有限公司班子交接大会上,正式 宣布了一则人事任命:聘任肖宁为上海天娱传媒总经理;解聘龙丹妮芒果传媒副总经理、 上海天娱传媒总经理职务。 履新的肖宁历任湖南广播影视集团节目营销中心引进部经理、湖南经视总编室主任、湖 南卫视总编室副主任、湖南广播电视台节目交易管理中心副主任、主任。 龙丹妮离开天娱的原因,并非辞职,只是合约到期,没有续约而已 。 (艺恩网) 【马化腾证实将进入微信付费阅读时代】当恋人们忙着过情人节的时候,IT 评论人士洪 波在朋友圈发表文章《我为什么现在开始出来卖以及这个公众号还会更新吗 ?》 ,称自己 将开设收费专栏。随后马化腾留言透露,微信公众号的付费订阅即将到来。 (首席娱乐官) 3.本周上市公司重要公告及事件 慈文传媒(2.18) 定增方案(修改) :共募集资金 9.32 亿元,发行 2468 万股,占总股本 6.66%,募资资金 项目为电视剧或网剧制作。发行对象:含实际控制人(王玫)在内不超过 10 名特定对象。 凯撒文化(2.18) 1)公司拟出售 449 平米商品,售价 1347 万元; 2)向银行及非银行金融机构申请不超过 10 亿元授信。 湖北广电(2.18) 中标 5160 万元“智慧城市项目” 捷成股份(2.18) 控股股东(徐子泉)通过大宗坚持股票 8000 万股,减持价格 9.95 元,减持比例 3.32%。 中南传媒(2.18) 2016 年业绩预告:营收 110 亿元,同比增长 10.13%,净利润 18 亿元,同比增长 6.44%。 增长原因:传统出版业务稳定,数字教育业务保持增长,费用减小。 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 3 富春通信(2.18) 改名“富春股份” ,原因:2015 年收购骏梦和 2016 年收购成都摩奇卡卡,主营业务涉足 游戏研运。同时,2015 年至 2016 年公司投资参股福州畅读、上海渔阳、深圳微星星、北 京中联百文、国信优易数据及东阳留白影视,业务逐步由通信技术服务延展至网络游戏、 动漫娱乐、文学阅读、粉丝价值运营、作家经纪业务、影视制作及大数据,公司已初步 搭建起通信数据、文化创意、娱乐消费等平台与内容互为支撑的消费驱动型产业架构。 鑫科材料(2.15) 子公司西安梦舟影视以现金 8.75 亿元受让梦幻工程 70%的股权。梦幻工厂目前主要从事 影视作品的投资、制作、发行及衍生产品的开发。梦幻工厂联合美国吉姆汉森已成功开 发制作了动画电影《科学小子席德》 ;与华谊兄弟、漫动时空共同投资制作了动画电影《摇 滚藏獒》 ,与狮门影业及 SplashEntertainment 联合制作的动画电影《北极移民 2》将于 2018 年在全球同步上映;而动画电影《扑克王国》、 《科学小子 2》、 《一球定音》等精品 项目,亦在同步开发制作中。 共达电声(2.15) 股东宫俊计划在本次减持计划公告披露之日起 15 个交易日后在未来六个月内以集中竞价 或大宗交易方式减持公司股份 1800 万股,占本公司总股本比例 5%。 4.本周文化影视板块一级市场动态 序号 企业 轮次 金额 1 抱抱堂 B 数千万 2 乐客独角兽 天使轮 500 万 估值 投资方 安赐资本、硅谷银行 华睿投资、硅谷天堂、 米仓资本 Ventech China、香港新 3 Blued C 和 C+ 数亿元 世界集团、BAI 和 DCM,C+轮由嘉御资本 领投,中手游跟投 资料来源:亿欧、国元证券研究中心 5.本周文化影视板块数据 本周票房TOP10(截止周五17:30) 资料来源:猫眼、中国票房、国元证券研究中心 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 4 下周上映影片(2.20-2.26) 影片 上映时间 类型 主演 出品或发行(中国) 中国电影、师鼠影业、 生化危机:终章 2.24 惊悚、科幻 米拉科沃维奇 北京影行天下、八一电 影、中影集团 刺客信条 2.24 动作、冒险、 科幻 迈克尔法斯宾 德、玛丽秧歌迪 亚 海元影业、海元梦想、 咸鱼传奇 2.24 喜剧 王宁、葛天 为爱担当 2.24 喜剧、爱情 阿牛、江若琳 银翼文化 丫丫的夏天 2.24 剧情、爱情 褚拴忠、王怡雯 会师影业、虹合品尚 三缺一 2.24 剧情、爱情 詹姆斯奥福斯、 莫非影画、米月文化、 谭卓 永乐影业 博灵克 资料来源:猫眼、国元证券研究中心 北美周末票房(2.10-2.12) 资料来源:时光网、国元证券研究中心 本周电视剧播放量TOP10(截止周五17:30) 资料来源:Vlinkage、国元证券研究中心 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 5 本周综艺播放量TOP10(截止周五17:30) 资料来源:Vlinkage、国元证券研究中心 本周网剧播放量TOP10(截止周五17:30) 资料来源:Vlinkage、国元证券研究中心 本周网综播放量TOP10(截止周五17:30) 资料来源:Vlinkage、国元证券研究中心 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 6 6.风险提示 宏观经济下行风险 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 7 国元证券投资评级体系: (2) 行业评级定义 (1) 公司评级定义 二级市场评级 买入 推荐 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 20%以上 增持 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅优于上证指数 5-20%之间 持有 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 卖出 预计未来 6 个月内,股价涨跌幅劣于上证指数 5%以上 行业基本面向好,预计未来 6 个月内,行业指数将跑赢 上证指数 10%以上 中性 行业基本面稳定,预计未来 6 个月内,行业指数与上证 指数持平在正负 10%以内 回避 行业基本面向淡,预计未来 6 个月内,行业指数将跑输 上证指数 10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出 具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力,本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论,结论不受任何第三方的授意、影响。特此声明。 证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》( Z23834000),国元证券股份有限公司具有以下业务资质:证券经 纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营 ;证券资产管理;融资 融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信 息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、 市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布 的行为。 一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告,则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。 本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议,国元证券及其员工亦不为上述 金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报 告所载的信息、资料、 分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要 约邀请。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所 载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若 有必要)咨询独立投资顾问。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可 靠,但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用 本报告而产生的 法律责任。本报告版权归国元证券所有,未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅,如需引用或转载 本报告,务必与本公司研究中心联系。 网址:www.gyzq.com.cn 请 务必阅 读正文 之后的 免责条 款部分 8
影视传媒周报
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
国元证券 - 影视传媒周报
页码: /
该研报暂无在线预览,请下载后查看!
Loading...
影视传媒周报
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服