国金证券-银行行业:央行通过“临时流动性便利”等公开市场操作稳定流动性;重申板块配置时机

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行业: 银行
作者: 刘志平
发布机构: 国金证券
发布日期: 2017-01-23
2017 年 01 月 22 日 证券研究报告 银行业 研究周报 评级:买入 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级:高于行业均值 行业周报(1.16-1.22):央行通过“临时流动性便利” 等公开市场操作稳定流动性;重申板块配置时机 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金银指数 国金银指数 沪深 300 指数 上证指数 中小板综指 6.36 16.92 2813.04 6209.53 3354.89 3123.14 11007.64 5975 5386 4797 4209 3620 3031 2443 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨 1.96%,同期上证综指上涨 0.33%,沪深 300 指 数上涨 1.05%。本周银行板块获得绝对收益的同时明显跑赢市场。本周银行 板块 5 日资金净流入率为正,在所有一级板块中资金净流入率位居第三。  具体个股来看:本周宁波银行(+4.52%)、华夏银行(+3.84%)、南京银行 (+3.23%) 、兴业银行(+3.20%)表现较好;次新股两极分化较大,其中上 海银行(+4.08%)、贵阳银行(+2.17%)表现较好,常熟银行(-7.09%)、 无锡银行(-5.09%)、江阴银行(-4.13%)、吴江银行(-3.30%)跌幅居 前。 行业新闻回顾 国金行业 161022 160722 160422 160122  沪深300 相关报告 1.《银行行业周报(1.09-1.15): 12 月 金 融 数 据 超 预 期 ; 宁 ...》, 2017.1.16 2.《银行业 12 月金融数据简评: 新增信贷的量和结构均超预期》, 2017.1.13 2.《银行行业 12 月月报:12 月板 块 明 显 回 调 ; 建 议 积 极 布 局 》, 2017.1.2 1、中国 2016 年经济总量突破 70 万亿元,GDP 同比增 6.7%;2、国务院多 措并举扩大对外开放积极利用外资;3、国务院:扩大对外开放积极利用外 资,重点放宽银行类金融机构、证券公司等机构外资准入限制;4、央行通 过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供 了临时流动性支持;5、央行公开市场连续 6 日净投放,本周净投放 11900 亿创历史新高。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理:1 月 16 日至 1 月 19 日四天,央行分别开展 400 亿、1000 亿、2000 亿、1000 亿共 4400 亿的 7 天逆回购;1 月 20 日和 1 月 22 日分 别开展 500 亿、300 亿的 14 天逆回购;1 月 16 日至 1 月 20 日以及 1 月 22 日共 6 天分别开展 1900 亿、2300 亿、2600 亿、1500 亿、600 亿、300 亿 共 9200 亿的 28 天逆回购。公开市场本周实现资金净投放 11900 亿元。  数 据跟 踪: 本周银行间市场利率 中隔 夜 SHIBOR 触顶大幅回落, 7 天 SHIBOR 大幅回升。本周 6 个月长三角票据直贴利率回调趋势放缓。3 个月 银行理财收益率止跌回升。 公司公告跟踪  1、江苏银行:发布 2016 年度业绩快报公告 2、华夏银行:同意聘任张健华 先生为本行行长,审议并通过《关于向华夏金融租赁有限公司增资的议 案》;3、交通银行:发行二级资本债券获得央行批复;4、江苏银行:优先 股发行方案获银监会核准;5、光大银行:公开发行 A 股可转换公司债券申 请获证监会审核通过;6、光大银行:公司发行二级资本债券获得中国银监 会批准;7、南京银行:董事会审议通过公司发行金融债券的议案。 行业投资观点  刘志平 分析师 SAC 执业编号:S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping@gjzq.com.cn 本周银行板块继续取得绝对收益且明显跑赢市场。重申 2017 年银行板块的 买入评级。我们认为一季度是行业配置的一个重要时点,估值低且后续有年 报催化。我们重点推荐业绩有支撑以及基本面稳健的个股。在目前较低的估 值位置上,我们建议重点关注:宁波银行、兴业银行、招商银行。次新股中 关注:上海银行、江苏银行。 风险提示  经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。 -1敬请参阅最后一页特别声明 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 内容目录 板块表现周回顾 ................................................................................................. 3 行业新闻回顾 ..................................................................................................... 4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................... 6 公司公告跟踪 ..................................................................................................... 8 行业投资观点 ..................................................................................................... 9 风险提示 ............................................................................................................ 9 图表目录 图表 1:本周银行板块大幅跑赢市场 ................................................................. 3 图表 2:本周次新股两极分化较大..................................................................... 3 图表 3:周涨跌幅前十四的一级行业指数.......................................................... 3 图表 4:周涨跌幅后十四的一级行业指数.......................................................... 3 图表 5:本周银行板块资金净流入率为正.......................................................... 4 图表 6:本周 7 天央行共开展 4400 亿 7 天、800 亿 14 天、9200 亿 28 天的逆 回购 ................................................................................................................... 7 图表 7:本周公开市场实现资金净投放 11900 亿元 .......................................... 7 图表 8:隔夜 SHIBOR 触顶大幅回落 ................................................................ 7 图表 9: 7 天 SHIBOR 大幅回升 ....................................................................... 7 图表 10:6 个月长三角票据直贴回调趋势放缓 ................................................. 8 图表 11:3 个月银行理财收益率止跌回升 ......................................................... 8 -2敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨 1.96%,同期上证综指上涨 0.33%,沪深 300 指数上涨 1.05%。本周银行板块获得绝对收益同时明显跑赢市场。本周银 行板块 5 日资金净流入率为正,在所有一级板块中资金净流入率位居第三。  具体个股来看:本周宁波银行(+4.52%)、华夏银行(+3.84%)、南京银 行(+3.23%)、兴业银行(+3.20%)表现较好;次新股两极分化较大,其 中上海银行(+4.08%)、贵阳银行(+2.17%)表现较好,常熟银行(7.09%)、无锡银行(-5.09%)、江阴银行(-4.13%)、吴江银行(-3.30%) 跌幅居前。 图表 1:本周银行板块大幅跑赢市场 图表 2:本周次新股两极分化较大 周涨跌幅 % 周涨跌幅 % 5.00 6.00 4.50 4.00 4.00 3.50 2.00 3.00 1.96 1.05 0.33 2.50 0.00 1.96 2.00 1.05 -2.00 1.50 1.00 -4.00 0.33 0.50 0.00 -6.00 -8.00 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 图表 3:周涨跌幅前十四的一级行业指数 图表 4:周涨跌幅后十四的一级行业指数 周涨跌幅(%) 周涨跌幅(%) 2.5000 2.0000 0.0000 1.9625 -0.5000 1.5000 -1.0000 1.0000 0.5000 -1.5000 0.0000 -2.0000 -0.5000 -2.5000 -1.0000 -1.5000 -3.0000 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 -3敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 5:本周银行板块资金净流入率为正 资金净流入率 电气设备(申万) -0.5679 综合(申万) -0.4387 -0.4286 建筑材料(申万) -0.4282 传媒(申万) 机械设备(申万) -0.3541 商业贸易(申万) -0.3226 纺织服装(申万) -0.2668 农林牧渔(申万) -0.2443 -0.2399 有色金属(申万) -0.2370 计算机(申万) 通信(申万) -0.2237 国防军工(申万) -0.1888 -0.1618 轻工制造(申万) -0.1596 化工(申万) 休闲服务(申万) -0.1425 医药生物(申万) -0.0940 汽车(申万) -0.0644 -0.0580 食品饮料(申万) -0.0553 电子(申万) -0.0502 房地产(申万) -0.0498 采掘(申万) 钢铁(申万) -0.0243 公用事业(申万) -0.0042 交通运输(申万) 0.0029 非银金融(申万) 0.0466 银行(申万) 0.0628 家用电器(申万) 0.0860 建筑装饰(申万) 0.0916 -0.7000 -0.6000 -0.5000 -0.4000 -0.3000 -0.2000 -0.1000 0.0000 0.1000 0.2000 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 行业新闻回顾  2016-01-16 去年 12 月央行口径外汇占款降 3178 亿元,连降 14 个月 央行更新资产负债表显示,去年 12 月末外汇占款 21.9 万亿元,环比 下降 3178 亿元,连降 14 个月,降幅较上个月有所缩窄。中国 11 月末央 行口径外汇占款 22.3 万亿元,较上月下滑 3826.76 亿元,创 1 月份以来最 大降幅。  2016-01-16 包商银行、光大银行等银行已计划申请直销银行牌照 目前包商银行、光大银行等银行已计划申请直销银行牌照,不同于百 信银行两个股东的形式,包商银行、光大银行计划申请的直销银行法人机 构或为银行独资。  2016-01-17 国务院多措并举扩大对外开放积极利用外资 中国政府网显示,国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的 通知,服务业重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公 司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制,推进电信、互联 网、交通运输等领域有序开放;鼓励外商投资高端制造、智能制造、绿色 制造等行业;支持外商投资企业拓宽融资渠道;外商投资企业可以依法依 规在主板、中小企业板、创业板上市,在新三板挂牌,以及发行企业债券、 公司债券、可转换债券和运用非金融企业债务融资工具进行融资。  2016-01-17 央行或将银行同业存单从应付债券划到同业负债 近期的市场传闻:央行将把银行同业存单从应付债券划到同业负债中, 且同业负债不可超出总负债的三分之一,并受到 MPA(宏观审慎评估)考核 限制。 -4敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报  2016-01-17 上海银监局重罚违规贷款:江苏银行等三金融机构被开“罚单” 2017 年 1 月 16 日,上海银监局发布三份行政处罚信息公开表,涉及 机构包括江苏银行上海分行、台湾银行上海分行、上海国际信托公司。其 中,江苏银行上海分行受罚金额最高,为 477.9254 万元。  2016-01-18 引外资重磅文件连发 银行等 14 服务领域加大外资开放 17 日,中国政府网发布国务院日前印发的《关于扩大对外开放积极 利用外资若干措施的通知》(以下简称《若干措施》),20 条举措力促引资, 其中明确放宽包括服务业、制造业、采矿业等在内的多领域外资准入限制。 同一天,国家发展改革委也发文明确实行核准制的外商投资项目的范围, 明确总投资 3 亿美元以下限制类项目,由省级政府核准。 《经济参考报》记者获悉,目前商务部正会同相关部门制定金融等领 域开放的具体时间表,对于敏感领域将在自贸试验区内率先进行风险测试。 业内专家表示,《若干措施》等系列政策的落地,有助于加强政策和营商环 境的公平性、稳定性和可预见性,同时也有望推动外资流入增长,使得今 年全年我国吸收外资保持稳定增势。  2016-01-18 央行:12 月境外机构和个人持有境内债券净增约 179 亿元 去年 12 月底境外机构和个人持有境内金融资产包括股票 6491.85 亿 元、债券 8526.24 亿元、贷款 6164.35 亿元、存款 9154.73 亿元;计算显 示,12 月境外机构和个人持有境内债券净增约 179 亿元;持有股票净减约 601 亿元。  2016-01-19 中国 12 月银行代客结售汇逆差再次扩大,创年内次高 2016 年 12 月,银行结汇 8857 亿元人民币(等值 1280 亿美元) ,售 汇 12060 亿元人民币(等值 1743 亿美元) ,结售汇逆差 3203 亿元人民币 (等值 463 亿美元) 。2016 年 1-12 月,银行累计结汇 95514 亿元人民币 (等值 14383 亿美元),累计售汇 117979 亿元人民币(等值 17760 亿美 元) ,累计结售汇逆差 22465 亿元人民币(等值 3377 亿美元)。  2016-01-19 外管局:没有强制结汇,不要轻信传言 国新办 1 月 19 日召开例行新闻发布会,请国家外汇管理局新闻发言 人王春英介绍 2016 年外汇收支数据有关情况。近期有市场传言称,人民 币对美元贬值带来了跨境资本流出的压力加大,对此,国家外汇管理局形 成了一系列的预案,其中包括了必要时将采取强制结汇。王春英针对上述 传言回应称,关于具体政策情况,还是应该以相关政府部门发布的正式文 件为准,不要轻信传言。  2016-01-19 江苏银行发起商业地产 ABS 基金,存量资产潜力大 高和资本与江苏银行日前宣布发起设立国内首支商业地产 ABS 基金, 基金规模 200 亿元,将专注于盘活商业地产,以商业地产证券化产品作为 主要投资标的。 该基金将采用一、二级市场联动的运作模式,关注商业地产证券化产 品二级市场的表现。流动性支持业务将成为该基金的一大亮点,解决 ABS 产品二级市场交易不活跃的问题。在未来投资选择上,该基金将重点关注 两类产品,一是在沪深交易所、银行间市场等公开市场发行的高评级的优 先级 ABS 产品;另一类是优质商业地产证券化项目的中间级、次优级产品。  2016-01-19 上海银监局:辖内商业银行落实小微企业续贷政策 近日,上海银监局下发《关于进一步优化续贷业务并推进普惠金融工 作的指导意见》(下简称:《意见》),要求辖内商业银行积极推行无还本续 贷业务,不应变相提高小微企业续贷准入门槛。要落实尽职免责,放宽小 微贷款不良容忍度要求;转变授信思维,客观评判小微企业经营能力;理顺部 门架构,提供综合金融服务。  2016-01-20 中国 2016 年经济总量突破 70 万亿元,GDP 同比增 6.7% -5敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 初步核算,全年国内生产总值 744127 亿元,按可比价格计算,比上 年增长 6.7%。分季度看,一季度同比增长 6.7%,二季度增长 6.7%,三季 度增长 6.7%,四季度增长 6.8%。分产业看,第一产业增加值 63671 亿元, 比上年增长 3.3%;第二产业增加值 296236 亿元,增长 6.1%;第三产业 增加值 384221 亿元,增长 7.8%。  2016-01-20 央行:对几家大行启动临时流动性便利操作期限 28 天 1 月 20 日,央行微播发布:为保障春节前现金投放的集中性需求, 促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,人民银行通过“临时流动性便 利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支 持,操作期限 28 天,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一 操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。  2016-01-20 建行董秘陈彩虹:债转股框架协议金额已超 1600 亿元 建设银行董事会秘书陈彩虹在银行业例行新闻发布会上表示,建行债 转股框架协议金额已超 1600 亿元。据了解,建行 2016 年 10 月率先落地 实施了首选武钢、云锡试点债转股项目,此后又与多家企业签订了市场化 债转股框架协议,金额超过 1600 亿元。  2016-01-20 央行发文松绑企业跨境融资:扩大杠杆率 鼓励资金流入 央行于 1 月 13 日印发《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜 的通知》,央行在《通知》称,为进一步扩大企业和金融机构跨境融资空间, 便利境内机构充分利用境外低成本资金,降低实体经济融资成本,央行在 全口径跨境融资宏观审慎管理政策实施情况进行全面评估的基础上,对政 策框架进行了进一步完善。  2016-01-20 资金紧势不改,Shibor 利率连续六日全线上涨 隔夜 shibor 涨 1.2 个基点报 2.3760%,连续六日上涨,7 天期 shibor 涨 5.5 个基点报 2.5930%,14 天期 shibor 涨 5.33 个基点报 3.0077%,1 个月期涨 2.45 个基点报 3.8196%,创 2015 年 4 月 23 日以来新高,连涨 51 个交易日并创 2010 年 6 月初以来最长连涨纪录;3 个月期涨 1.83 个基 点报 3.8213%,创 2015 年 5 月 17 日以来新高,连涨 66 个交易日,是 2010 年底以来的最长连涨周期。  2016-01-22 历史新高 央行公开市场进行 600 亿逆回购操作,本周净投放 11900 亿创 央行公开市场周日进行 300 亿元 14 天期逆回购和 300 亿 28 天期逆 回购,当日公开市场没有逆回购到期,因此当日净投放 600 亿,为连续六 日净投放,本周累计净投放 11900 亿,创单周净投放历史新高。周日还有 1175 亿 MLF 到期。此外央行对 7 天、14 天和 28 天逆回购需求进行询量。 春节临近,央行本周逆回购连续加码,周一至周五分别净投放 1650 亿元, 2700 亿、4100 亿、1900 亿和 950 亿,累计净投放 11300 亿。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理: 1 月 16 日至 1 月 19 日四天,央行分别开展 400 亿、1000 亿、2000 亿、1000 亿共 4400 亿的 7 天逆回购;1 月 20 日和 1 月 22 日分别开展 500 亿、300 亿的 14 天逆回购;1 月 16 日至 1 月 20 日以及 1 月 22 日 -6敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 共 6 天分别开展 1900 亿、2300 亿、2600 亿、1500 亿、600 亿、300 亿共 9200 亿的 28 天逆回购。公开市场本周实现资金净投放 11900 亿元。 图表 6:本周 7 天央行共开展 4400 亿 7 天、800 亿 14 天、9200 亿 28 天的逆回购 逆回购数量:7天 逆回购数量:14天 图表 7:本周公开市场实现资金净投放 11900 亿元 逆回购数量:28天 公开市场操作:货币净投放 14,000.00 3,000.00 11,900 12,000.00 2,500.00 10,000.00 8,000.00 2,000.00 6,000.00 1,500.00 4,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 500.00 -2,000.00 -4,000.00 0.00 -6,000.00 -8,000.00 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 来源:WIND 资讯,国金证券研究所  数据跟踪: 本周银行间市场利率中隔夜 SHIBOR 触顶大幅回落,7 天 SHIBOR 大幅回升。 本周 6 个月长三角票据直贴利率回调趋势放缓。3 个月银行理财收益 率止跌回升。 图表 8:隔夜 SHIBOR 触顶大幅回落 图表 9: 7 天 SHIBOR 大幅回升 SHIBOR:1周 SHIBOR:隔夜 2.50 2.65 2.40 2.60 2.55 2.30 2.50 2.20 2.45 2.10 2.40 2.00 2.35 1.90 2.30 1.80 2.25 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 -7敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 图表 10:6 个月长三角票据直贴回调趋势放缓 图表 11:3 个月银行理财收益率止跌回升 票据直贴利率(月息):6个月:长三角 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月 4.00 4.30 3.80 4.20 3.60 4.10 3.40 4.00 3.20 3.00 3.90 2.80 3.80 2.60 3.70 2.40 3.60 2.20 2.00 3.50 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 来源:WIND 资讯,国金证券研究所 公司公告跟踪  2017-01-17 光大银行:董事辞任公告 中国光大银行股份有限公司非执行董事吴钢先生因工作调整,于 2017 年 1 月 16 日向本行董事会提交辞呈,辞去本行非执行董事、董事会薪酬委员 会委员及战略委员会委员职务。  2017-01-17 交通银行:关于交银国际控股有限公司向香港联合交易所有限公 司呈交上市申请的公告 本公司 2016 年 8 月 25 日召开的董事会会议和 2016 年 10 月 28 日召开 的 2016 年第一次临时股东大会审议批准了分拆本公司附属公司交银国际控股 有限公司在香港联合交易所有限公司主板独立上市的相关议案。  2017-01-18 杭州银行:第五届董事会第二十六次会议决议公告 董事会审议通过《关于杭州银行股份有限公司非公开发行优先股方案的 议案》等议案。  2017-01-19 交通银行:关于发行二级资本债券获得中国人民银行批复的公告 本公司 2015 年度股东大会于 2016 年 6 月 27 日审议批准了《关于发行 二级资本债券的议案》。2016 年 12 月,本公司发行二级资本债券获中国银监 会批复同意。近日,本公司收到《中国人民银行准予行政许可决定书》,同意 本公司在全国银行间债券市场公开发行不超过 300 亿元人民币的二级资本债券。  2017-01-19 江苏银行:2016 年度业绩快报公告 发布 2016 年度业绩快报公告,2016 年公司实现营收 313.59 亿元,同比 增长 11.81%;归母净利润 106.11 亿元,同比增长 11.73%。EPS0.98,同比 增加 7.69%。期末总资产 15,982.92 亿元,同比增长 23.87%。期末不良率为 1.43%,与 2015 年同期持平。  2017-01-19 中信银行:董事会会议决议公告 -8敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 中信银行股份有限公司董事会会议于 2017 年 1 月 18 日召开,会议审议 通过《中信银行 2017 年度审计计划方案》、《关于申请中信银行与新湖中宝关 联方企业 2017 年度关联交易上限的议案》、《关于中信银行股份有限公司截至 2016 年 12 月 31 日止前次募集资金使用情况报告的议案》等事项。  2017-01-20 华夏银行:第七届董事会第二十六次会议决议公告 董事会审议并通过《关于向华夏金融租赁有限公司增资的议案》、《关于 2016 年度优先股股息分配的议案》 、《关于聘任行长的议案》等议案。 拟同意按照现持股比例,对华夏金融租赁有限公司增资人民币 24.6 亿元。 本次增资后本行持股比例保持不变,仍为 82%。 同意聘任张健华先生为本行行长。  2017-01-20 江苏银行:关于优先股发行方案及公司章程修订获中国银监会江 苏监管局核准的公告 公司收到中国银监会江苏监管局《中国银监会江苏监管局关于江苏银行 非公开发行优先股及修改章程的批复》,同意公司非公开发行不超过 2 亿股的 优先股,募集金额不超过 200 亿元人民币,并按照有关规定计入公司其他一级 资本。  2017-01-20 交通银行:关于对外投资设立全资子公司的公告 本公司拟以 100 亿元人民币投资发起设立交银资产管理有限公司,出资 金额占交银资产管理有限公司注册资本的 100%。  2017-01-20 光大银行:关于公开发行 A 股可转换公司债券申请获中国证监会 发行审核委员会审核通过的公告 中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了中国光大银行股份有限 公司公开发行 A 股可转换公司债券的申请。根据审核结果,本行公开发行 A 股 可转换公司债券的申请获得通过。  2017-01-21 南京银行:第七届董事会第十九次会议决议公告 董事会审议通过《关于南京银行股份有限公司发行金融债券的议案》等 议案。  2017-01-21 光大银行:关于发行二级资本债券获得中国银监会批准的公告 中国光大银行股份有限公司收到《中国银监会关于光大银行发行二级资 本债券的批复》,中国银行业监督管理委员会同意本行发行不超过 400 亿元人 民币二级资本债券,并按照有关规定计入二级资本。 行业投资观点  本周银行板块继续取得绝对收益且明显跑赢市场。重申 2017 年银行板块 的买入评级。我们认为一季度是行业配置的一个重要时点,估值低且后续 有年报的催化。我们重点推荐业绩有支撑以及基本面稳健的个股。在目前 较低的估值位置上,我们建议重点关注:宁波银行、兴业银行、招商银行。 次新股中关注:上海银行、江苏银行。 风险提示  经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。 -9敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 长期竞争力评级的说明: 长期竞争力评级着重于企业基本面,评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明: 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15%以上; 增持:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5%以上。 行业投资评级的说明: 买入:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上; 增持:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 - 10 敬请参阅最后一页特别声明 行业研究周报 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,本报告的任何部分均 不得以任何方式制作任何形式的拷贝,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过 书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修 改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因 素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议 客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告 中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作 建议做出任何担保。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用;非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭 受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 电话:010-66216979 电话:0755-83831378 传真:021-61038200 传真:010-66216793 传真:0755-83830558 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:201204 邮编:100053 邮编:518000 地址:上海浦东新区芳甸路 1088 号 地址:中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 地址:中国深圳福田区深南大道 4001 号 紫竹国际大厦 7 楼 时代金融中心 7BD - 11 敬请参阅最后一页特别声明
银行行业:央行通过“临时流动性便利”等公开市场操作稳定流动性;重申板块配置时机
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