平安证券-银行行业周报:资金面压力暂缓,民生董事会候选落定

页数: 17页
行业: 银行
发布机构: 平安证券
发布日期: 2017-01-03
行 业 报 告 银行 2017 年 01 月 02 日 银行行业周报 资金面压力暂缓,民生董事会候选落定 强于大市(维持)  板块上周走势回顾 银行:过去一周 A 股银行板块上升 0.1%,同期沪深 300 指数上升 0.1%,A 股银行板块表现与沪深 300 指数相持平。按中信一级行 业分类标准,银行板块涨跌幅排名 15/29。不考虑次新股,16 家 A 股上市银 行 股 价 表 现 较 好 的 是 华 夏 银 行 (+2.2%) 、 建 设 银 行 (+2.1%) 和 南 京 银 行 (+1.9%),表现稍逊的是农业银行(-0.6%)、民生银行 (-0.9%)和中信银行 (-1.4%)。次新股里表现较好的是常熟银行(+2.2%)、贵阳银行(+2.1%)、 江阴银行(+1.9%) 。14 家 H 股上市银行表现较好的是建设银行(+6.2%)、光 大银行(+3.8%)和工商银行(+3.6%),表现稍逊的是重庆银行 (+2.0%)、农业 银行(+1.6%)和哈尔滨银行 (+1.3%)。信托 : 过去一周平安信托指数上升 5.0%,跑赢沪深 300 指数 4.9 个百分点。表现依次为爱建信托(+4.6%)、中 航资本(+0.5%)、陕国投 A(0%)、经纬纺机(-0.1%)、安信信托(-0.8%)。  上周重要事件回顾及展望 回顾:(1) 国务院仸命殷勇为央行副行长,仸 行情走势图 银行(中信) 涨跌幅 15.0% 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 -15.0% 2016-02 5.0% -5.0% 2016-01 -25.0% -35.0% 命刘国强为央行行长助理。(2) 12 月 PMI 指数为 51.4%,比上月小幅回 落 0.3 个百分点。(3) 央行行长周小川称 17 年保持货币政策稳健中性, 做好“三去一降一补",防控金融风险。(4) 财政部部长肖捷表示 17 年 将加大収行地方政府债券置换存量债务力度。(5) 银监会官网 12 月 27 日収布多条批复通知,批筹威海蓝海银行、吉林亿联银行、辽宁振兴银 行三家民营银行。(6) 安信信托 12 月 28 日公告非公开収行 3.02 亿股人 民币普通股,每股 16.54 元,扣除収行费用后共募集 48.73 亿元。(7) 民 生银行公布董事候选名单,巨人网络史玉柱回归,另外新晋三位董事: 中船保宋昡风、复朴投资田志平、重庆信托翁振杰,原中船保王玉贵、 中国人寿王军辉、复星系郭广昌、南方希望实业王航退出董事会。展望: 2016-10-31 2016-08-31 2016-06-30 2016-02-29 沪深300 2015-12-31 2015-10-31 2015-08-31 2015-06-30 2015-04-30 2015-02-28 2014-12-31 平安信托指数 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2016-04-30 行 业 周 报 沪深300 25.0% 证券分析师 励雅敏 投资咨询资栺编号 3 日将公布财新 PMI 制造业数据。  资金价栺——美元兑人民币汇率与上周持平,维持在 6.95,离岸人民币升水 由之前一周的 3198BP 上升至 3526BP。上周央行净回笼基础货币为 2450 亿元。新增投放 6000 亿元,其中 7 天 3800 亿元,14 天 2000 亿,28 天 200 亿。下周有 7450 亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隑夜/7 天/14 天分别下降 20bp/下降 7bp/上升 7bp 至 2.17%/2.68%/3.66%。国债收益率走 势向下,1 年期/10 年期利率分别下降 7bps/17bps 至 2.65%/3.01%。长三 角票据年化贴现利率上升 12bps 至 4.68%。  理财市场——据 WIND 不完全统计,上周共计収行理财产品 1718 款,到期 1895 款,净収行-177 款。在新収行理财产品中,保本型理财产品占 36.0%。 中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为 4.08%,较上周上升 6bps。互联网理财产品 7 日年化收益为 3.16%,较上周上升 44bps。  信托市场——据用益信托工作室的统计,12 月集合信托共成立 721 只,成 立觃模 1512 亿元,集合信托平均期限 1.70 年,平均预期收益率为 6.44%, 与 11 月相比下降 11BP。  债券融资市场——据 WIND 不完全统计,12 月非金融企业债券净融资觃模 -1911 亿元,其中収行觃模 3048 亿元,到期觃模 4960 亿元。  投资建议:我们对板块 17 年保持乐观,短期债券市场波动对银行业绩实质影 响有限,而在明年银行息差企稳,不良压力相对缓解的背景下,基本面迎来 反弹。叠加债转股子公司落地加快,有利于银行隐性不良出清,改善对资产 质量的悲观预期。目前板块估值低(17 年 PB0.8x) ,股息率(17 年 4.4%) 对于投资者仍有明显吸引力。个股推荐兴业、南京、中信、光大,关注贵阳银 行。 S1060513010002 021-38635563 证 券 研 究 报 告 LIYAMIN860@PINGAN.COM.CN 研究助理 袁喆奇 一般从业资栺编号 S1060115060010 021-20661426 YUANZHEQI052@PINGAN.COM.CN 王思敏 一般从业资栺编号 S1060115120019 021-20660384 Wangsimin134@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 请务必阅读正文后免责条款  风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。 银行·行业周报 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 4 二、一周资金价格回顾 ....................................................................................................... 8 三、一周理财市场回顾 ..................................................................................................... 10 四、一周信托市场回顾 ..................................................................................................... 12 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 12 六、大宗交易 ................................................................................................................... 13 七、一周报告观点综述 ..................................................................................................... 14 八、上市公司重要公告汇总.............................................................................................. 16 请务必阅读正文后免责条款 2/ 17 银行·行业周报 图表目录 图表 1 A 股银行板块与沪深 300 持平....................................................................................4 图表 2 平安信托指数跑赢沪深 300 ........................................................................................4 图表 3 A 股各行业一周涨跌幅 ...............................................................................................4 图表 4 A 股 16 家银行一周涨跌幅 .........................................................................................4 图表 5 A 股次新股一周涨跌幅 ...............................................................................................5 图表 6 H 股银行一周涨跌幅 ..................................................................................................5 图表 7 A 股银行相对于 H 股折/溢价 ......................................................................................5 图表 8 A 股银行估值比较表 ...................................................................................................6 图表 9 海外银行业估值比较表 ...............................................................................................7 图表 10 美元兑人民币汇率 ......................................................................................................8 图表 11 央行公开市场操作 ......................................................................................................8 图表 12 7 天/14 天/28 天正/逆回购利率...................................................................................8 图表 13 隑夜/7 天/30 天 SHIBOR 利率 ....................................................................................8 图表 14 银行间同业拆借利率 ..................................................................................................9 图表 15 银行间国债券收益率 ..................................................................................................9 图表 16 票据贴现利率 .............................................................................................................9 图表 17 央行 MLF 操作............................................................................................................9 图表 18 MLF 利率 ....................................................................................................................9 图表 19 央行 SLF 操作余额 ...................................................................................................10 图表 20 央行 SLF 操作 ..........................................................................................................10 图表 21 银行理财产品收益率 ................................................................................................10 图表 22 互联网理财产品收益率 .............................................................................................10 图表 23 理财产品净収行量 .................................................................................................... 11 图表 24 保本型理财占比........................................................................................................ 11 图表 25 理财产品収行期限结构 ............................................................................................. 11 图表 26 上市银行理财产品収行统计 ..................................................................................... 11 图表 27 P2P 网贷利率 ........................................................................................................... 11 图表 28 P2P 贷款平均期限 .................................................................................................... 11 图表 29 集合信托成立统计 ....................................................................................................12 图表 30 集合信托期限和收益率 .............................................................................................12 图表 31 集合信托资金投向 ....................................................................................................12 图表 32 集合信托资金投资领域 .............................................................................................12 图表 33 非金融企业债券融资觃模 .........................................................................................13 图表 34 非金融企业债券融资结构 .........................................................................................13 图表 35 上市公司大宗交易 ....................................................................................................13 图表 36 一周重要新闻回顾 ....................................................................................................14 图表 37 股票型基金持有银行股比例 .....................................................................................15 请务必阅读正文后免责条款 3/ 17 银行·行业周报 一、一周市场表现回顾 银行: 过去一周 A 股银行板块上升 0.1%,同期沪深 300 指数上升 0.1%,A 股银行板块表现与沪深 300 指数相持平。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名 15/29。不考虑次新股,16 家 A 股上市银行股价表现较好的是华夏银行(+2.2%)、建设银行(+2.1%)和南京银行(+1.9%),表现稍逊的 是农业银行(-0.6%)、民生银行 (-0.9%)和中信银行(-1.4%)。次新股里表现较好的是常熟银行 (+2.2%)、贵阳银行(+2.1%)、江阴银行(+1.9%) 。14 家 H 股上市银行表现较好的是建设银行 (+6.2%)、光大银行(+3.8%)和工商银行(+3.6%),表现稍逊的是重庆银行 (+2.0%)、农业银行(+1.6%) 和哈尔滨银行(+1.3%)。 信托: 过去一周平安信托指数上升 5.0%,跑赢沪深 300 指数 4.9 个百分点。表现依次为爱建信托 (+4.6%)、中航资本(+0.5%)、陕国投 A(0%)、经纬纺机(-0.1%)、安信信托(-0.8%)。 资料来源:WIND、平安证券研究所 图表3 图表4 2016-10-31 2016-08-31 A股16家银行一周涨跌幅 本周涨幅% 过去一个月累计涨幅% 2016-02-29 资料来源:WIND、平安证券研究所 A股各行业一周涨跌幅 本周涨幅% 沪深300 2015-12-31 -35.0% 2015-10-31 -25.0% 2015-08-31 2016-12 2016-11 2016-10 2016-09 2016-08 2016-07 2016-06 2016-05 2016-04 2016-03 2016-02 -15.0% 2016-01 5.0% 2015-06-30 15.0% 2015-04-30 平安信托指数 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2016-06-30 沪深300 25.0% -5.0% 平安信托指数跑赢沪深300 2015-02-28 银行(中信) 涨跌幅 图表2 2016-04-30 A股银行板块与沪深300持平 2014-12-31 图表1 年初至今涨幅% 10.0 过去一个月累计涨幅% 年初至今涨幅% 20.0 15.0 5.0 10.0 -30.0 -35.0 中信银行 民生银行 农业银行 交通银行 招商银行 浦发银行 平安银行 工商银行 中国银行 光大银行 兴业银行 -10.0 北京银行 -5.0 宁波银行 -25.0 南京银行 -20.0 0.0 建设银行 -15.0 5.0 华夏银行 -5.0 -10.0 食品饮料 建筑 煤炭 综合 非银行金融 建材 餐饮旅游 纺织服装 轻工制造 医药 钢铁 电力及公用事业 商贸零售 机械 银行 电力设备 电子元器件 农林牧渔 基础化工 家电 汽车 房地产 通信 有色金属 计算机 交通运输 国防军工 传媒 石油石化 沪深300 0.0 -15.0 -40.0 资料来源:WIND、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 资料来源:WIND、平安证券研究所 4/ 17 银行·行业周报 图表5 A股次新股一周涨跌幅 本周涨幅% 过去一个月累计涨幅% 年初至今涨幅% 20.0 15.0 10.0 5.0 杭州银行 江苏银行 无锡银行 上海银行 -5.0 江阴银行 常熟银行 贵阳银行 0.0 -10.0 资料来源:WIND、平安证券研究所 图表6 H股银行一周涨跌幅 本周涨幅% 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 图表7 过去一个月累计涨幅% 年初至今涨幅% A股银行相对于H股折/溢价 A/H股折溢价 A股折价 0% -5% -10% 建 设 银 行 光 大 银 行 工 商 银 行 重 庆 农 村 商 业 银 行 民 生 银 行 交 通 银 行 中 国 银 行 徽 商 银 行 盛 京 银 行 中 信 银 行 招 商 银 行 重 庆 银 行 农 业 银 行 哈 尔 滨 银 行 -15% 请务必阅读正文后免责条款 工 商 银 行 招 商 银 行 农 业 银 行 中 国 银 行 -9% -11% -11% -13% -20% -25% 交 通 银 行 民 生 银 行 中 信 银 行 光 大 银 行 平 均 -14% -16% -22% -22% -30% -35% -40% 资料来源:WIND、平安证券研究所 建 设 银 行 -6% -34% A股溢价 资料来源:WIND、平安证券研究所;注:正数表示A股银行较H股便宜 5/ 17 银行·行业周报 图表8 A股银行估值比较表 平安证券研究所-银行业估值比较表 工商银行 建设银行 中国银行 农业银行 交通银行 招商银行 中信银行 民生银行 兴业银行 浦収银行 光大银行 华夏银行 平安银行 北京银行 南京银行 宁波银行 江苏银行 贵阳银行 杭州银行 股价 总市值 总股本 流通市值 流通股 元 十亿 百万 十亿 百万 总资产收益率 2015 2016E 2017E 净资产收益率 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 4.41 1,572 356,406 1,572 356,406 1.29% 1.21% 1.14% 1.07% 16.69% 15.42% 13.99% 12.97% 5.32 1,330 250,011 1,330 250,011 1.30% 1.20% 1.11% 1.04% 17.05% 15.37% 14.01% 12.92% 3.38 995 294,388 995 294,388 1.07% 0.99% 0.91% 0.84% 13.97% 13.66% 12.50% 11.70% 3.17 1,030 324,794 1,030 324,794 1.07% 0.97% 0.90% 0.83% 16.12% 15.20% 13.82% 12.72% 5.69 423 74,263 423 74,263 0.99% 0.88% 0.80% 0.74% 13.23% 12.38% 11.60% 10.99% 18.02 454 25,220 454 25,220 1.13% 1.06% 1.04% 1.04% 17.09% 16.09% 15.67% 15.32% 6.33 310 48,935 296 46,787 0.89% 0.77% 0.72% 0.69% 14.26% 12.78% 12.31% 12.19% 9.20 336 36,485 336 36,485 1.08% 0.96% 0.87% 0.84% 17.04% 14.63% 13.69% 13.39% 16.29 310 19,052 310 19,052 1.03% 0.91% 0.83% 0.80% 17.57% 17.36% 16.54% 16.14% 16.59 359 21,618 340 20,519 1.10% 1.01% 0.97% 0.95% 17.59% 17.28% 16.16% 15.80% 3.91 183 46,679 183 46,679 1.00% 0.83% 0.72% 0.68% 14.67% 14.01% 13.18% 12.67% 10.94 117 10,686 117 10,686 0.98% 0.91% 0.86% 0.83% 17.23% 15.77% 14.85% 14.30% 9.18 158 17,170 134 14,631 0.93% 0.87% 0.85% 0.88% 14.95% 13.62% 13.55% 14.02% 9.54 145 15,207 145 15,207 1.00% 0.90% 0.85% 0.83% 15.85% 14.92% 14.34% 14.23% 10.64 64 6,059 61 5,764 1.02% 0.90% 0.85% 0.87% 16.57% 16.11% 16.49% 17.56% 17.26 67 3,900 60 3,452 1.03% 0.97% 0.97% 0.95% 16.55% 17.86% 18.23% 17.98% 10.53 122 11,544 12 1,154 0.82% 0.75% 0.72% 0.72% 15.69% 14.78% 14.55% 15.07% 16.34 38 2,299 8 500 1.64% 1.45% 1.41% 1.42% 12.07% 10.54% 9.82% 10.03% 26.57 70 2,617 7 262 0.77% 0.69% 0.67% 0.65% 12.79% 11.09% 10.48% 10.60% 江阴银行 13.55 24 1,767 3 209 0.94% 0.89% 0.84% 0.81% 26.08% 21.67% 19.35% 19.78% 无锡银行 常熟银行 14.13 26 1,848 3 185 0.76% 0.74% 0.74% 0.75% 12.24% 11.13% 10.49% 10.59% 12.91 29 2,223 3 222 0.92% 0.87% 0.83% 0.82% 12.71% 11.68% 11.42% 12.05% 每股盈利 A/ H 价差 2015 工商银行 建设银行 中国银行 农业银行 交通银行 招商银行 中信银行 民生银行 兴业银行 浦収银行 光大银行 华夏银行 平安银行 北京银行 南京银行 宁波银行 2016E 每股净资产 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 净利润增速 2018E 2015 2016E 2017E 2018E -17% 0.78 0.78 0.79 0.80 4.80 5.35 5.90 6.46 0.5% 0.46% 0.67% 1.23% -17% 0.91 0.92 0.92 0.93 5.66 6.30 6.95 7.61 0.1% 0.29% 0.83% 0.80% -19% 0.58 0.59 0.60 0.60 4.09 4.50 4.92 5.33 0.7% 1.13% 1.40% 1.52% -20% 0.56 0.56 0.56 0.57 3.48 3.87 4.26 4.66 0.6% 0.41% 1.04% 1.52% -17% 0.90 0.90 0.91 0.93 7.00 7.63 8.28 8.94 1.0% 0.33% 1.03% 2.79% -19% 2.29 2.43 2.61 2.90 14.31 16.01 17.86 19.88 3.2% 6.36% 7.20% 11.17% -38% 0.84 0.86 0.91 0.99 6.49 7.15 7.84 8.59 1.1% 2.69% 5.55% 8.89% -24% 1.26 1.30 1.34 1.44 8.26 9.30 10.24 11.24 3.5% 2.52% 3.69% 7.38% 2.64 2.80 3.02 3.24 15.10 17.26 19.61 22.20 6.5% 6.18% 8.03% 7.19% 2.34 2.52 2.74 2.97 13.20 16.02 18.23 20.69 7.6% 7.79% 8.54% 8.29% 0.63 0.64 0.66 0.75 4.36 4.81 5.28 5.78 2.2% 1.26% 3.20% 13.53% 1.77 1.83 1.92 1.99 11.01 12.48 14.06 15.77 5.0% 3.39% 5.06% 3.93% 1.27 1.39 1.53 1.75 9.41 10.64 11.94 13.45 10.4% 9.00% 9.96% 14.52% 1.11 1.19 1.31 1.44 7.34 8.47 9.36 10.34 7.8% 7.63% 9.70% 10.10% 1.16 1.37 1.65 2.05 7.78 9.34 10.49 11.86 24.8% 18.71% 20.15% 24.13% 1.68 1.98 2.32 2.64 10.30 11.83 13.66 15.72 16.3% 17.74% 17.60% 13.63% 江苏银行 0.82 0.93 1.07 1.23 5.64 7.12 8.09 8.98 9.3% 13.19% 14.80% 15.40% 贵阳银行 杭州银行 江阴银行 无锡银行 常熟银行 1.40 1.66 1.93 2.28 6.07 9.29 10.69 12.32 32.3% 18.75% 16.13% 17.76% 1.42 1.51 1.64 1.80 12.16 15.04 16.28 17.63 5.6% 6.59% 8.76% 9.59% 0.46 0.49 0.52 0.57 4.09 5.11 5.48 5.89 -0.5% 5.28% 7.23% 9.58% 0.45 0.48 0.51 0.56 3.90 4.69 5.06 5.46 -10.0% 6.12% 7.01% 8.77% 0.43 0.47 0.52 0.60 3.63 4.40 4.76 5.17 -3.3% 7.97% 11.51% 14.36% -28% PE 2015 工商银行 建设银行 中国银行 农业银行 交通银行 招商银行 中信银行 民生银行 兴业银行 浦収银行 光大银行 华夏银行 平安银行 北京银行 南京银行 宁波银行 江苏银行 贵阳银行 杭州银行 江阴银行 无锡银行 常熟银行 行业平均 2016E PB 2017E 2018E 2015 2016E 股息率 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 5.65 5.65 5.58 5.51 0.92 0.82 0.75 0.68 5.3% 5.3% 5.4% 5.4% 5.85 5.78 5.78 5.72 0.94 0.84 0.77 0.70 5.1% 5.2% 5.2% 5.2% 5.83 5.73 5.63 5.63 0.83 0.75 0.69 0.63 5.1% 5.2% 5.3% 5.3% 5.66 5.66 5.66 5.56 0.91 0.82 0.74 0.68 5.3% 5.3% 5.3% 5.4% 6.32 6.32 6.25 6.12 0.81 0.75 0.69 0.64 4.7% 4.7% 4.8% 4.9% 7.87 7.42 6.90 6.21 1.26 1.13 1.01 0.91 3.8% 4.0% 4.3% 4.8% 7.54 7.36 6.96 6.39 0.98 0.89 0.81 0.74 0.0% 3.4% 3.6% 3.9% 7.30 7.08 6.87 6.39 1.11 0.99 0.90 0.82 2.1% 2.8% 2.9% 3.1% 6.17 5.82 5.39 5.03 1.08 0.94 0.83 0.73 4.1% 4.3% 4.6% 5.0% 7.09 6.58 6.05 5.59 1.26 1.04 0.91 0.80 2.8% 3.0% 3.3% 3.6% 6.21 6.11 5.92 5.21 0.90 0.81 0.74 0.68 4.8% 4.9% 5.1% 5.8% 6.18 5.98 5.70 5.50 0.99 0.88 0.78 0.69 3.2% 3.3% 3.5% 3.6% 7.23 6.60 6.00 5.25 0.98 0.86 0.77 0.68 1.4% 2.3% 2.5% 2.9% 8.59 9.17 10.27 12.84 8.02 7.77 8.72 11.32 7.28 6.45 7.44 9.84 6.63 5.19 6.54 8.56 1.30 1.37 1.68 1.87 1.13 1.14 1.46 1.48 1.02 1.01 1.26 1.30 0.92 0.90 1.10 1.17 2.3% 2.2% 2.4% 0.7% 2.5% 2.6% 2.9% 1.8% 2.7% 3.1% 3.4% 2.0% 3.0% 3.9% 3.8% 2.3% 11.67 9.84 8.47 7.17 2.69 1.76 1.53 1.33 0.6% 2.0% 2.4% 2.8% 18.71 17.60 16.20 14.76 2.19 1.77 1.63 1.51 1.3% 1.4% 1.5% 1.7% 29.46 27.65 26.06 23.77 3.31 2.65 2.47 2.30 0.8% 0.9% 1.0% 1.1% 31.40 29.44 27.71 25.23 3.62 3.01 2.79 2.59 0.8% 0.8% 0.9% 1.0% 30.02 27.47 24.83 21.52 3.56 2.93 2.71 2.50 0.8% 0.9% 1.0% 1.2% 6.16 5.98 5.75 0.87 0.79 0.72 4.6% 4.8% 4.9% 资料来源:公司公告、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 6/ 17 银行·行业周报 图表9 海外银行业估值比较表 中文简称 币种 股价 花旗 USD 59.4 J.P 摩根 USD 85.9 富国 USD 54.8 股本 百万 总市值 ROA ROE EPS 百万 2015 2,850 169,217 0.97% 0.81% 0.83% 8.62% 6.45% 6.79% 3,578 307,337 0.99% 0.94% 0.96% 9.54% 9.45% 9.73% 5,022 275,423 1.32% 1.15% 1.09% 12.79% 11.78% 11.38% 1.01% 0.91% 0.92% 9.48% 8.53% 8.66% 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 2015 BPS 2015 2016E PE 2017E 2015 PB 2016E 2017E 2016E 2017E 2015 2016E 2017E 6.05 4.78 5.06 71.99 75.41 81.12 9.8 12.4 11.7 0.82 0.79 0.73 6.83 6.05 6.33 61.90 64.52 68.46 12.6 14.2 13.6 1.39 1.33 1.25 4.56 4.08 4.08 33.98 35.99 37.92 12.0 13.4 13.4 1.61 1.52 1.45 12.3 13.5 13.0 1.3 1.3 1.2 44.23 11.7 15.0 13.1 0.84 0.90 0.90 美国 平均 欧洲 汇丰 USD 桑坦德 巴黎银行 39.8 3,973 158,012 0.54% 0.46% 0.50% 7.63% 6.02% 6.50% 3.40 2.65 3.05 EUR 4.9 14,582 71,483 0.46% 0.45% 0.48% 8.71% 6.69% 7.00% 0.41 0.42 0.44 6.04 6.24 6.48 12.0 11.5 11.2 0.81 0.79 0.76 EUR 59.9 1,247 74,620 0.33% 0.37% 0.36% 8.40% 8.23% 8.04% 5.37 6.02 6.00 70.91 75.12 78.29 11.1 9.9 10.0 0.84 0.80 0.76 0.44% 0.43% 0.45% 8.25% 6.98% 7.18% 11.6 13.0 11.9 0.8 0.8 0.8 平均 47.43 44.30 日本 三菱UFJ JPY 719.5 14,169 10,194,488 0.38% 0.37% 0.31% 7.82% 7.10% 6.12% 72.96 73.51 65.23 1081.68 1122.93 1156.76 9.9 9.8 11.0 0.67 0.64 0.62 三井住友 JPY 4452.0 1,414 6,295,377 0.44% 0.44% 0.39% 9.34% 8.48% 7.88% 532.94 539.49 495.94 6382.02 6808.89 6803.50 8.4 8.3 9.0 0.70 0.65 0.65 瑞穗 JPY 210.1 25,386 5,333,664 8.7 8.4 8.7 0.67 0.64 0.62 9.1 9.0 9.9 0.68 0.64 0.63 平均 0.33% 0.34% 0.31% 8.80% 7.90% 7.62% 0.38% 0.39% 0.34% 8.65% 7.83% 7.21% 24.10 25.14 24.18 313.23 329.56 337.88 加拿大 加拿大皇家银行 CAD 91.4 1,485 135,780 0.99% 0.87% 0.90% 18.50% 16.52% 15.91% 6.68 6.88 7.18 38.40 42.92 46.91 13.7 13.3 12.7 2.38 2.13 1.95 多伦多道明 CAD 66.8 1,858 123,994 0.77% 0.78% 0.78% 14.58% 13.82% 13.37% 4.26 4.84 5.16 33.76 36.32 39.40 15.7 13.8 12.9 1.98 1.84 1.69 丰业银行 CAD 75.4 1,208 91,074 0.84% 0.79% 0.83% 14.83% 14.26% 14.26% 5.81 5.99 6.45 40.63 42.88 46.71 13.0 12.6 11.7 1.86 1.76 1.61 0.87% 0.81% 0.84% 15.97% 14.87% 14.51% 14.2 13.3 12.5 2.10 1.93 1.77 平均 澳大利亚 澳大利亚联邦银行 AUD 82.4 1,723 142,007 1.09% 1.08% 1.01% 17.81% 17.26% 15.70% 5.26 5.50 5.64 30.43 35.40 36.86 15.7 15.0 14.6 2.71 2.33 2.24 西太平洋银行 AUD 32.6 3,357 109,426 1.01% 0.94% 0.95% 14.67% 13.95% 13.77% 2.39 2.33 2.44 15.82 17.46 18.05 13.7 14.0 13.4 2.06 1.87 1.81 澳新 AUD 30.4 2,936 89,314 0.90% 0.70% 0.75% 14.26% 10.61% 11.86% 2.55 2.07 2.38 19.50 19.65 20.56 11.9 14.7 12.8 1.56 1.55 1.48 1.00% 0.91% 0.90% 15.58% 13.94% 13.77% 14.0 14.6 13.7 2.20 1.98 1.90 平均 香港 中银香港 HKD 27.7 10,573 292,866 1.18% 1.08% 1.09% 12.65% 12.11% 11.23% 2.53 2.24 2.40 18.21 21.72 22.86 10.9 12.4 11.5 1.52 1.28 1.21 恒生 HKD 144.4 1,912 276,070 2.12% 1.23% 1.27% 12.88% 11.52% 12.01% 14.38 8.53 9.07 74.26 73.82 77.02 10.0 16.9 15.9 1.94 1.96 1.87 东亚 HKD 29.8 2,703 80,407 2.04 1.41 1.78 30.50 31.06 32.01 14.6 21.1 16.7 0.98 0.96 0.93 11.0 15.4 14.0 1.63 1.53 1.46 28.8 26.1 n.a 4.87 4.14 n.a 11.4 14.7 20.2 1.20 1.11 12.2 11.8 14.5 1.76 1.56 n.a 19.8 19.4 n.a 3.1 2.6 n.a 平均 0.70% 0.48% 0.54% 6.57% 4.88% 5.54% 1.33% 0.93% 0.97% 10.70% 9.50% 9.59% 19.91% 16.50% 印度 HDFC 银行 INR 1204.7 2,553 3,075,595 1.92% 1.70% 印度国家银行 INR 250.5 7,763 1,944,187 0.67% 0.48% 0.31% 11.03% 印度工业信贷银行 INR 255.8 5,821 1,488,885 1.56% 1.50% 1.10% 15.20% 14.00% 10.50% 1.38% 1.23% 0.71% 15.38% 12.77% 平均 n.a 7.82% n.a 41.87 46.17 n.a 247.37 291.05 5.45% 21.89 17.02 12.39 207.90 225.76 21.04 21.69 17.69 145.53 164.23 n.a 249.79 n.a n.a 1.00 泰国 泰国暹罗商业银行 THB 152.5 3,395 517,784 1.72% 1.65% 1.76% 15.77% 14.33% 14.46% 13.90 13.58 14.87 90.54 98.84 108.17 11.0 11.2 10.3 1.68 1.54 1.41 泰国泰华农民银行 THB 177.5 2,393 424,804 1.60% 1.54% 1.44% 15.23% 12.80% 11.62% 16.49 16.38 16.24 119.42 132.19 144.17 10.8 10.8 10.9 1.49 1.34 1.23 开泰银行 17.6 13,976 245,979 2.04 2.24 2.29 17.59 19.37 20.81 THB 平均 1.02% 1.15% 1.14% 11.92% 12.04% 11.39% 1.45% 1.44% 1.45% 14.31% 13.05% 12.49% 8.6 7.9 7.7 1.00 0.91 0.85 10.4 10.4 10.0 1.5 1.3 1.2 亚洲其他 马来亚银行 MYR 8.0 菲律宾群岛银行 PHP 88.8 中亚银行 IDR 15525.0 10,193 81,036 1.01% 0.87% 0.87% 12.17% 9.82% 9.97% 0.67 3,929 348,903 1.23% 1.40% 1.30% 11.37% 14.11% 13.41% 4.64 5.61 3.14% 3.09% 3.13% 21.86% 19.79% 18.80% 730.83 806.39 1.79% 1.79% 1.77% 15.14% 14.57% 14.06% 24,655 382769030 平均 0.61 0.67 6.05 6.60 6.87 11.9 13.0 11.9 1.31 1.20 1.16 5.81 38.25 42.27 46.12 19.1 15.8 15.3 2.32 2.10 1.93 905.35 3624.80 4413.91 5118.21 21.2 19.3 17.1 4.28 3.52 3.03 21.2 19.2 17.1 4.3 3.5 3.0 资料来源:公司公告、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 7/ 17 图表12 请务必阅读正文后免责条款 7天期逆回购:利率(右轴) 1,200亿元 1,000 800 600 400 200 - 资料来源:WIND、平安证券研究所 2016-10 2016-07 2016-04 2016-01 美元兑人民币汇率 图表11 即期汇率:美元兑人民币 7.45 7.25 7.05 6.85 6.65 6.45 6.25 6.05 5.85 美元兑人民币:NDF:12个月 亿元 25,000 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% (5,000) (10,000) 资料来源:WIND、平安证券研究所 7天/14天/28天正/逆回购利率 图表13 28天期回购:金额 14天期回购:金额 7天期逆回购:金额 28天期逆回购:金额 % 16.0 28天期回购:利率(右轴) 14天期回购:利率(右轴) 28天期逆回购:利率(右轴) 14.0 % 5.00 10.0 4.50 8.0 4.00 6.0 3.50 4.0 3.00 2.0 2014-01-03 2014-03-03 2014-05-03 2014-07-03 2014-09-03 2014-11-03 2015-01-03 2015-03-03 2015-05-03 2015-07-03 2015-09-03 2015-11-03 2016-01-03 2016-03-03 2016-05-03 2016-07-03 2016-09-03 2016-11-03 升/贴水 2015-10 2015-07 2015-04 2015-01 2014-10 2014-07 2014-04 2014-01 2013-10 图表10 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09 2013-10 2013-11 2013-12 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-11 2014-12 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2014-01-21 2014-02-18 2014-03-04 2014-03-18 2014-04-01 2014-04-15 2014-04-29 2014-05-15 2014-05-29 2014-06-12 2014-07-01 2014-07-15 2014-08-05 2014-08-19 2014-09-02 2014-09-16 2014-09-30 2014-10-21 2014-11-04 2014-11-18 2015-01-27 2015-03-03 2015-03-17 银行·行业周报 二、一周资金价格回顾 美元兑人民币汇率与上周持平, 维持在 6.95, 离岸人民币升水由之前一周的 3198BP 上升至 3526BP。 上周央行净回笼基础货币为 2450 亿元。新增投放 6000 亿元,其中 7 天 3800 亿元,14 天 2000 亿, 28 天 200 亿。下周有 7450 亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隑夜/7 天/14 天分别下降 20bp/下降 7bp/上升 7bp 至 2.17%/2.68%/3.66%。国债收益率趋势向下,1 年期/10 年期利率分别下 降 7bps/17bps 至 2.65%/3.01%。长三角票据年化贴现利率上升 12bps 至 4.68%。 央行公开市场操作 货币投放 SHIBOR:隔夜 货币回笼 SHIBOR:1周 净投放 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源:WIND、平安证券研究所 隑夜/7天/30天SHIBOR利率 SHIBOR:1个月 12.0 0.0 资料来源:WIND、平安证券研究所 8/ 17 请务必阅读正文后免责条款 资料来源:WIND、平安证券研究所 3.20% 4,000 3.10% 3,000 3.00% 1,000 0 2016/12/6 2,000 10年-1年(右轴) 银行间固定利率国债到期收益率:1年 银行间固定利率国债到期收益率:10年 2016/12/16 5,000 2016/11/3 6,000 MLF利率(6个月) 2016/11/16 MLF利率(3个月) 2016/10/18 中期借贷便利(MLF):净投放中期基础货币 2016/9/7 图表18 2016/10/13 央行MLF操作 2016/8/15 票据直贴利率(月息):6个月:环渤海 2016/7/18 票据直贴利率(月息):6个月:长三角 票据直贴利率(月息):6个月:中西部 2016/6/7 票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 2016/7/13 资料来源:WIND、平安证券研究所 2016/5/16 0.00 2016/4/25 % 2016/4/18 5.0 2016/4/13 银行间同业拆借加权利率:1天 银行间同业拆借加权利率:7天 银行间同业拆借加权利率:14天 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09 2013-10 2013-11 2013-12 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-11 2014-12 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 2016-12 图表15 2016/2/19 2016-11 2016-09 2016-07 2016-05 2016-03 2016-01 2015-11 2015-09 2015-07 2015-05 2015-01 2015-03 2014-11 2014-09 银行间同业拆借利率 2016/1/21 2016/12/6 2016/11/3 2016/10/13 2016/8/15 2016/7/13 2016/5/16 2016/4/18 2016/2/19 2014-07 2014-05 16.00 2015-12 2014-01 2014-03 2013-11 2013-09 % 2015-10 图表17 2015-07 12.00 2013-07 图表16 2015-04 2013-01 2013-02 2013-03 2013-04 2013-05 2013-06 2013-07 2013-08 2013-09 2013-10 2013-11 2013-12 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-11 2014-12 2015-01 2015-02 2015-03 2015-04 2015-05 2015-06 2015-07 2015-08 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 2016-07 2016-08 2016-09 2016-10 2016-11 (2.00) 2013-05 2013-01 2013-03 图表14 2014-12 2014-09 银行·行业周报 银行间国债券收益率 % 2.5 14.00 4.5 12.00 4.0 10.00 3.5 8.00 3.0 6.00 2.5 4.00 2.0 0.0 2.00 1.5 -0.5 2.0 1.5 1.0 0.5 资料来源:WIND、平安证券研究所 票据贴现利率 ‰ 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 资料来源:WIND、平安证券研究所 MLF利率 MLF利率(1年) 3.30% 2.90% 2.80% 2.70% 2.60% 2.50% 资料来源:WIND、平安证券研究所 9/ 17 银行·行业周报 图表19 央行SLF操作余额 图表20 央行SLF操作 常备借贷便利(SLF)余额 180.00 常备借贷便利(SLF)操作 6,000.00 166.00 160.00 5,209.10 5,000.00 140.00 120.00 4,000.00 100.00 3,000.00 80.00 60.00 2,000.00 40.00 20.00 0.40 1.10 20.00 13.40 4.10 4.00 4.00 0.00 1,000.00 4.00 34.20 166.70 7.60 1.35 5.70 27.20 9.00 8.00 5.52 资料来源:WIND、平安证券研究所 Sep-16 Aug-16 Jul-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 Dec-15 Sep-16 Aug-16 Jul-16 Jun-16 May-16 Apr-16 Mar-16 Feb-16 Jan-16 0.00 Dec-15 0.00 资料来源:WIND、平安证券研究所 三、一周理财市场回顾 据 WIND 不完全统计,上周共计収行理财产品 1718 款,到期 1895 款,净収行-177 款。在新収行 理财产品中,保本型理财产品占 36.0%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为 4.08%,较上周上升 6bps。互联网理财产品 7 日年化收益为 3.16%,较上周上升 44bps。 银行理财产品收益率 图表22 在售产品预期年华收益率(中银协理财专委) 7日年化收益率,上周(%) 理财产品平均年收益率(Wind) 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 资料来源:WIND、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 2016-11-11 2016-09-11 2016-07-11 2016-05-11 2016-03-11 2016-01-11 2015-11-11 2015-09-11 2015-07-11 2015-05-11 2015-03-11 % 2015-01-11 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 互联网理财产品收益率 7日年化收益率(%) 广发钱袋子 招行朝朝盈 兴业银行掌柜钱包 易方达E钱包 微信理财通(汇„ 国金佣金宝 平安盈(平安大„ 中国银行活期宝 阿里余额宝 民生银行如意宝„ 兴业银行现金宝 京东小金库-嘉实 苏宁零钱包-汇„ 民生银行如意宝„ 嘉实活钱包 中信银行薪金宝„ 京东小金库-鹏华 平安盈(南方) 工商银行薪金宝 中信银行薪金宝„ 微信理财通(华夏) 百度白赚(华夏) 图表21 资料来源:WIND、平安证券研究所 10/ 17 银行·行业周报 理财产品净収行量 发行产品款数 图表24 到期产品数 净发行量 发行款数 3000 2000 1000 2016/9/19 2016/11/19 2016/7/19 2016/5/19 2016/3/19 2016/1/19 2015/9/19 2015/11/19 2015/7/19 2015/5/19 2015/3/19 2015/1/19 2014/9/19 2014/11/19 2014/7/19 2014/5/19 2014/3/19 -2000 2014/1/19 0 -1000 -4000 资料来源:WIND、平安证券研究所 保本固定型 保本浮动型 非保本型 保本型理财占比(RHS) 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -3000 图表25 保本型理财占比 40.0% 30.0% 20.0% 2014-01-19 2014-03-19 2014-05-19 2014-07-19 2014-09-19 2014-11-19 2015-01-19 2015-03-19 2015-05-19 2015-07-19 2015-09-19 2015-11-19 2016-01-19 2016-03-19 2016-05-19 2016-07-19 2016-09-19 2016-11-19 图表23 资料来源:WIND、平安证券研究所 理财产品収行期限结构 图表26 1个月 1~3个月 3~6个月 6~12个月 12-24个月 24个月以上 上市银行理财产品収行统计 本周发行产品数 过去一个月累计发行产品数 个 个 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 个 本年度累计发行产品数(RHS) 500 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 400 300 200 2014-01-05 2014/3/2 2014/4/27 2014/6/22 2014/8/17 2014/10/12 2014/12/7 2015/2/1 2015/3/29 2015/5/24 2015/7/19 2015/9/13 2015/11/8 2015/12/13 2016/2/7 2016/4/3 2016/5/29 2016/7/24 2016/9/18 2016/11/20 100 资料来源:WIND、平安证券研究所 0 南 京 银 行 交 通 银 行 民 生 银 行 中 国 银 行 华 夏 银 行 平 安 银 行 建 设 银 行 光 大 银 行 兴 业 银 行 农 业 银 行 中 信 银 行 北 京 银 行 宁 波 银 行 浦 发 银 行 招 商 银 行 工 商 银 行 资料来源:WIND、平安证券研究所 P2P 贷款:截至 2016 年 12 月底,P2P 网贷余额 8162 亿元,贷款平均利率为 9.76%,利率较 上月上升 15bps,平均借款期限较上月上升 1.05 个月至 9.30 个月。 图表27 P2P网贷利率 网贷余额(亿) 9000 图表28 平均期限(月) 平均利率 8162 16.00% 7000 14.00% 9.76% 5000 平均利率 18.00% 18.00% 8000 6000 P2P贷款平均期限 12.00% 8 16.00% 14.00% 7.5 9.76% 10.00% 10.00% 4000 8.00% 3000 6.00% 2000 4.00% 1000 2.00% 0 0.00% 12.00% 7 8.00% 6.00% 6.5 4.00% 2.00% 6 2015.01 2015.04 2015.07 2015.10 2016.01 2016.04 2016.07 2016.10 0.00% 2015.01 2015.04 2015.07 2015.10 2016.01 2016.04 2016.07 2016.10 资料来源:网贷之家、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 资料来源:网贷之家、平安证券研究所;周度数据为前100家平台加权平 均 11/ 17 集合信托 图表31 成立规模(百万元),右轴 0 证券投资 贷款 请务必阅读正文后免责条款 股权投资 权益投资 组合运用 资料来源:用益信托、平安证券研究所 2013-01 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 1905-07 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2013-01 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 1905-07 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 图表29 资料来源:用益信托、平安证券研究所 2013-01 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 1905-07 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2013-01 2013-03 2013-05 2013-07 2013-09 2013-11 1905-07 2014-02 2014-04 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 2015-08 2015-10 2015-12 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 银行·行业周报 四、一周信托市场回顾 据用益信托工作室的统计,12 月集合信托共成立 721 只,成立觃模 1512 亿元,集合信托平均期限 1.70 年,平均预期收益率为 6.44%,与 11 月相比下降 11BP。 集合信托成立统计 图表30 成立数量(个) 集合信托资金投向 图表32 100% 其他投资 100% 80% 80% 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 集合信托期限和收益率 集合信托 平均信托期限(年) 6,000 1,200,000 5,000 1,000,000 4,000 800,000 1.80 3,000 600,000 1.60 7.5% 2,000 400,000 1.40 7.0% 1,000 200,000 1.20 0 1.00 2.20 平均预期年收益率(%),右轴 9.5% 2.00 9.0% 8.5% 8.0% 6.5% 6.0% 5.5% 资料来源:用益信托、平安证券研究所 集合信托资金投资领域 金融 房地产 工商企业 基础设施 其他 资料来源:用益信托、平安证券研究所 五、债券融资市场回顾 据 WIND 不完全统计,12 月非金融企业债券净融资觃模-1911 亿元,其中収行觃模 3048 亿元,到 期觃模 4960 亿元。 12/ 17 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 (1,000) 图表35 非金融企业债券融资觃模 亿元 -20% 资料来源:WIND、平安证券研究所 请务必阅读正文后免责条款 -40% -60% 2013/1/1 2013/2/1 2013/3/1 2013/4/1 2013/5/1 2013/6/1 2013/7/1 2013/8/1 2013/9/1 2013/10/1 2013/11/1 2013/12/1 2014/1/1 2014/2/1 2014/3/1 2014/4/1 2014/5/1 2014/6/1 2014/7/1 2014/8/1 2014/9/1 2014/10/1 2014/11/1 2014/12/1 2015/1/1 2015/2/1 2015/3/1 2015/4/1 2015/5/1 2015/6/1 2015/7/1 2015/8/1 2015/9/1 2015/10/1 2015/11/1 2015/12/1 2016/1/1 2016/2/1 2016/3/1 2016/4/1 2016/5/1 2016/6/1 2016/7/1 2016/8/1 2016/9/1 2016/10/1 2016/11/1 2016/12/1 图表33 2013/2/1 2013/3/1 2013/4/1 2013/5/1 2013/6/1 2013/7/1 2013/8/1 2013/9/1 2013/10/1 2013/11/1 2013/12/1 2014/1/1 2014/2/1 2014/3/1 2014/4/1 2014/5/1 2014/6/1 2014/7/1 2014/8/1 2014/9/1 2014/10/1 2014/11/1 2014/12/1 2015/1/1 2015/2/1 2015/3/1 2015/4/1 2015/5/1 2015/6/1 2015/7/1 2015/8/1 2015/9/1 2015/10/1 2015/11/1 2015/12/1 2016/1/1 2016/2/1 2016/3/1 2016/4/1 2016/5/1 2016/6/1 2016/7/1 2016/8/1 2016/9/1 2016/10/1 2016/11/1 2016/12/1 银行·行业周报 图表34 非金融企业债券融资结构 非金融企业债券融资:央行公布 企业债 公司债 中期票据 非金融企业债券融资:Wind统计 短期融资券 定向工具 政府支持机构债 资产支持证券 可转债 100% 80% 60% 40% 20% 0% -80% 资料来源:WIND、平安证券研究所 六、大宗交易 本周上市银行共 12 笔大宗交易,总成交金额 0.59 亿元,其中成交总金额前三位是宁波银行 0.15 亿 元、南京银行 0.11 亿元和农业银行 0.10 亿元。 上市公司大宗交易 资料来源:wind、平安证券研究所 13/ 17 银行·行业周报 七、一周报告观点综述 图表36 一周重要新闻回顾 12-12 周一 银行间回购定盘利率全线上涨。 FR001报2.25%,涨2个基点, FR007报2.60%,涨10个基点, FR014报3%,涨10个基点。 青岛银行已就首次公开发行A股向 中国证监会提交包括A股招股说明 书在内的申请材料,并获证监会受 理。 12-13 周二 银监会主席尚福林提醒股份制商业 银行要严密防控合规风险、信贷风 险、跨行业跨市场金融风险以及流 动性风险。 北京银行通过于2016年为中荷人寿 保险有限公司注资2亿元。 北京银行同意聘任冯丽华女士为北 京银行副行长,许宁跃先生辞去北 京银行副行长职务。 12-14 周三 央行12月14日公开市场进行900亿 元7天期逆回购操作、400亿元14天 期逆回购操作,400亿元28天期逆 回购操作,另有1100亿逆回购和 600亿元国库现金定存到期,资金 投放量与回笼量持平。 中国农业发展银行将于近期在全国 银行间债券市场通过公开招标发行 该行第一单人民币绿色金融债券。 12-15 周四 15日凌晨,美联储宣布将联邦基金利 率目标区间上调25个基点。 银监会非银部主任毛宛苑披露,截至 目前国内已批准开业的消费金融公司 共有16家。 绿地控股宣布与中国民生银行签署战 略合作协议,并确定了600亿元融资 额度。 12-16 周五 浦发银行收到银监会批复,同意公 司在全国银行间债券市场公开发行 不超过500亿元人民币金融债券。 因工作变动,林晓轩先生请求辞去 中国农业银行股份有限公司副行长 职务。 民生银行最新发布关于董事会换届 选举并征集董事候选人的公告。 12-17 周六 12-18 周日 12-19 周一 中国领导人在中央经济工作会议上 承诺17年要加大控制风险的努力, 并强调货币政策将保持稳健中性。 国务院将依据有关法律法规批复相 关银行成立专业化投资公司,开展 股权投资业务。 泛海国际购 买民生银行H股普通股13475.05万 股。本次增持后,中国泛海、泛海 国际、泛海股权持股占本公司总股 本的5%。 12-20 周二 央行要求部分银行通过X-repo向市 场提供流动性。当日在X-repo系统 上有7天和隔夜资金成交。 银监会批复,原则同意浦发银行非 公开发行不超过10.73亿股普通股 股票的方案。 建行拟设立 市场化债转股专门实施机构—建信 资产管理有限责任公司,注册资本 为人民币120亿元,为全资子公司 。 光大银行拟发行优先股总 数不超过5亿股,募集资金总额不 超过人民币500亿元。 12-21 周三 用友网络和苏宁云商均分别收到银 监会批复,同意筹建民营银行北京 中关村银行与苏宁银行。 中国银行公告称拟出资100亿元人 民币,投资设立全资子公司中国银 行资产管理有限公司。 12-22 周四 据财税140号文,金融商品持有期间 (含到期)取得的非保本的投资收 益,不属于利息或利息性质的收入, 不征收增值税。 中国银行公告称,中国银行(香港)有 限公司拟议出售集友银行有限公司股 权70.49%股权,交易对价总计 76.85 亿港元。 山东省首家民 营银行威海蓝海银行终获得中国银监 会批准筹建。 12-23 12-24 周五 周六 央行公开市场进行900亿元的7天期 央行旗下媒体金融时报称:调节好 、500亿元的14天期以及50亿元的 货币闸门,维护流动性基本稳定。 28天期逆回购,当日有1500亿元逆 回购到期,资金净回笼50亿元。 东北首家民营银行:辽宁振兴银行 获批筹建。 12-25 周日 12-26 周一 中国信托登记有限责任公司正式落 地,注册资本30亿,未来信托产品 “非标转标”有望通过中信登实现 。 发改委、证监会联 合推进PPP项目资产证券化通知, 优先选取符合国家发展战略、主要 社会资本参与方为行业龙头企业的 PPP项目开展资产证券化。 江苏公司收到江苏银监局批复,同 意公司筹建南京分行。 12-27 周二 国务院任命殷勇为中国人民银行 副行长;任命刘国强为中国人民银 行行长助理。 银监会官网27日发布多条批复通 知,批筹威海蓝海银行、吉林亿联 银行、辽宁振兴银行三家民营银行 。 央行与银监会 联合起草《关于修改汽车贷款管理 办法的决定(征求已经稿)》。 华夏公司董事会议通过《关于设 立香港分行的议案》。 12-28 周三 国务院办公厅发布关于进一步促进 农产品加工业发展的意见,鼓励银 行业金融机构加大信贷支持力度, 支持符合条件的农产品加工企业上 市融资、发行债券。 陕西省第一个市场化债转股项目正 式落地。 安信 信托非公开发行3.02亿股人民币普 通股,每股16.54元,扣除发行费 用后共募集48.73亿元。 根据有关规定,中国银监会已核准 卢鸿先生光大银行董事会秘书的任 职资格。 12-29 周四 财政部部长肖捷表示,2017年将合 理安排地方政府债券发行节奏,加大 发行地方政府债券置换存量债务力度 。 《关于促进银 行卡清算市场健康发展的意见》,提 出支持发展成熟、经营稳健的银行业 。金融机构试点设立信用卡公司。 招商银行董事会议同意:招银国际金 融有限公司对招银国际证券有限公司 增资 5.8 亿元港币。 工商银行公告称银监会已核准谷澍先 生担任本行副董事长、执行董事的任 职资格。 12-30 周五 甘肃省公航旅集团与中国银行签署 首单债转股协议,双方拟共同发起 设立基金100亿元,置换公航旅集 团存量融资。 央行发布《金融机构大额交易和可 疑交易报告管理办法》。 12-31 周六 01-01 周日 央行行长周小川称,17年保持货币 政策稳健中性,做好“三去一降一 补",服务实体促进金融市场创新 和规范,防控金融。 12月中国采购经理指数为51.4%, 比上月小幅回落0.3个百分点 01-03 周二 01-04 周三 01-05 周四 01-06 周五 01-07 周六 01-08 周日 01-02 周一 财新PMI指数公布 资料来源:公司公告、平安证券研究所 重要事件回顾及展望。回顾:(1) 国务院仸命殷勇为央行副行长,仸命刘国强为央行行长助理。(2) 12 月 PMI 指数为 51.4%,比上月小幅回落 0.3 个百分点。(3) 央行行长周小川称 17 年保持货币政策稳 健中性,做好“三去一降一补",防控金融风险。(4) 财政部部长肖捷表示 17 年将加大収行地方政府 债券置换存量债务力度。(5) 银监会官网 12 月 27 日収布多条批复通知,批筹威海蓝海银行、吉林 亿联银行、辽宁振兴银行三家民营银行。(6) 安信信托 12 月 28 日公告非公开収行 3.02 亿股人民币 普通股,每股 16.54 元,扣除収行费用后共募集 48.73 亿元。(7) 民生银行公布董事候选名单,巨人 网络史玉柱回归,另外新晋三位董事:中船保宋昡风、复朴投资田志平、重庆信托翁振杰,原中船 保王玉贵、中国人寿王军辉、复星系郭广昌、南方希望实业王航退出董事会。展望:3 日将公布财 新 PMI 制造业数据。 请务必阅读正文后免责条款 14/ 17 银行·行业周报 图表37 股票型基金持有银行股比例 资料来源:公司公告、平安证券研究所 行业报告: 【行业年度十大猜想】 畅想一:金融工作会议召开加快监管体系重塑,一行三会监管整合。金融业开放的步伐不断加快, 金融混业经营的趋势愈加明显。我国现行的“一行三会”分业监管模式显然不符合混业经营的要求, 金融监管框架改革势在必行。 畅想二: MPA 实质落地,中小银行觃模增速放缓。MPA 中广义信贷增速是决定考核的重要因素, 部分仍处于觃模扩张阶段的城商行、农商行该项达标压力较大,明年觃模增速大概率放缓。 畅想三:银行理财觃模向 35 万亿迈进,增速放缓至 15%。MPA 考核和理财业务监管的加强对明年 行业理财觃模增长带来一定负面冲击,预计 2017 年银行理财绝对觃模将达到 35 万亿元,增速由今 年的 28%下降至 15%。 畅想四:银行参与 PPP 积极性提升。我们认为随着明年入库 PPP 项目落地率的提升(进入执行阶段 项目的增长)以及项目参与方退出方式的完善(允许通过资产证券化方式转让) ,银行参与 PPP 项 目的积极性将有所提升。 畅想五:资产质量边际企稳,不良生成率改善持续。17 年行业基本面持续改善,随着前期的风险的 较为充分暴露及经济的底部企稳,预计 17 年资产质量压力边际改善,不良生成率将在今年基础上小 幅下行。 (16/17 年不良生成率 1.2%/1.1%)。 畅想六:不良 ABS 収行常态化,债转股落地加快。展望明年,我们认为 1)不良 ABS 在今年 6 家 试点银行的基础上有望扩容,带动不良 ABS 収行常态化;2)债转股随着各家银行专营实施机构的 成立,项目落地将会加快。 畅想七:消费金融热度不减。在企业端缺乏有效融资需求的情冴下,消费金融依然会成为银行重点 収力的业务领域。银行会在加大对于表内信用卡分期及消费信贷的配置的同时,通过设立消费金融 公司来拓展获客渠道。 请务必阅读正文后免责条款 15/ 17 银行·行业周报 畅想八:投贷联动落地加快,试点范围扩大。明年银行投资子公司将陆续投入运营,我们将看到更 多试点银行投贷联动项目的落地。同时,我们预计监管层会继续扩大试点范围,江苏、广州、杭州 等地有望成为下一批试点的热门候选。 畅想九:直销银行牌照突破。直销银行分拆出现,百信银行获批开业。直销银行収展提速,成为商 业银行新的业务增长关注点。 畅想十:第二批银行获批实施资本高级办法。继首批 6 家银行获批实施资本高级法后,各家股仹制 银行也在积极提交申请,预计明年会有第二批获批银行。我们测算高级法较权重法幵行期内可提升 资本充足率 30-60bps。  投资建议: 我们对板块 17 年表现保持乐观,短期债券市场波动对银行业绩实质影响有限,而在明年银行息差企 稳、不良压力相对缓释的背景下,基本面迎来反弹。叠加债转股子公司落地加快,有利于银行隐性 不良出清,改善对资产质量的悲观预期。目前板块估值低(17 年 PB0.8x) 、股息率(17 年 4.4%) 对于投资者仍有明显吸引力。个股方面,首推兴业银行,其他推荐 1)低估值品种的修复(光大、中信); 2)城商行中关注南京银行和贵阳银行。  风险提示:资产质量下滑超预期。 八、上市公司重要公告汇总 【安信信托】 12月28日公司公告非公开収行3.02亿股人民币普通股,每股16.54元,扣除収行费用后共募集48.73 亿元。 【民生银行】 公司公布董事候选名单,延续9位股东董事,3位执行董事以及6位独立董事栺局,巨人网络史玉柱回 归,另外新晋三位董事:中船保宋昡风、复朴投资田志平、重庆信托翁振杰,原中船保王玉贵、中 国人寿王军辉、复星系郭广昌、南方希望实业王航退出董事会。 【江苏银行】 公司收到江苏银监局批复,同意公司筹建南京分行。 【华夏银行】 公司董事会议审议幵通过《关于设立香港分行的议案》,授权经营管理层办理与香港分行筹建及开业 有关的各项事宜、签署相关文件。 【光大银行】 根据有关觃定,中国银监会已核准卢鸿先生公司董事会秘书的仸职资栺。 【工商银行】 公司公告称银监会已核准谷澍先生担仸本行副董事长、执行董事的仸职资栺。 【招商银行】 公司董事会议通过了《关于招银国际证券有限公司增资 5.8 亿港币的议案》,同意招银国际金融有限 公司对招银国际证券有限公司增资 5.8 亿元港币。 请务必阅读正文后免责条款 16/ 17 平安证券综合研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐(预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 20%以上) 推 荐(预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间) 中 性(预计 6 个月内,股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间) 回 避(预计 6 个月内,股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上) 行业投资评级: 强于大市(预计 6 个月内,行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上) 中 性(预计 6 个月内,行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间) 弱于大市(预计 6 个月内,行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资栺。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双方对权利与义务均有严栺约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或 者转収的,本公司将采取维权措施追究其侵权责仸。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为収给平安证券股仹有限公司(以下简称“平安证券” )的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以仸何方式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予仸何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上仸何责仸,除非法律法觃有明确觃定。客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指 的证券价栺、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点幵不代表平安证券股仹有限公司的立场。 平安证券在法律许可的情冴下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股仹有限公司 2017 版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 电话:4008866338 深圳 上海 北京 深圳福田区中心区金田路 4036 号荣 上海市陆家嘴环路 1333 号平安金融 北京市西城区金融大街甲 9 号金融街 超大厦 16 楼 大厦 25 楼 中心北楼 15 层 邮编:518048 邮编:200120 邮编:100033 传真:(0755)82449257 传真:(021)33830395
银行行业周报:资金面压力暂缓,民生董事会候选落定
提示:通过电脑端浏览器访问本站体验更佳哦! 免费查看研报全文
平安证券 - 银行行业周报:资金面压力暂缓,民生董事会候选落定
页码: /
Loading...
银行行业周报:资金面压力暂缓,民生董事会候选落定
声明:本站内容均收集整理于互联网,目的在于传递更多信息,并不代表本站及子站赞同其观点和对其真实性负责,我们仅如实呈现供网友学习和参考。如有侵权和不妥请联系(hello#ulapia.com)告知,我们会立即删除。
分享
客服