上海证券-医药生物行业周报

页数: 8页
行业: 医药制造
作者: 魏赟 杜臻雁
发布机构: 上海证券
发布日期: 2017-02-21
增持 证券研究报告/行业研究/行业动态 ——维持 日期:2017 年 2 月 20 日 行业:医药生物 医药生物行业周报(20170213-20170217) 分析师: 魏赟 Tel: 021-53686159 E-mail: weiyun@shzq.com SAC 证书编号:S0870513090001 研究助理: 杜臻雁 理: Tel: 021-53686162 E-mail: duzhenyan@shzq.com SAC 证书编号:S0870115070022  主要观点: 本周医药生物行业指数下跌 0.48%,跑输沪深 300 指数 0.71 个百 分点。各子行业中,医疗服务上涨 0.34%,化学制剂上涨 0.23%,中 药下跌 0.24%,生物制品下跌 0.31%,化学原料药下跌 0.62%,医疗 器械下跌 1.64%,医药商业下跌 1.72%。 行业数据(Y16M12) 累计产品销售收入(亿元) 28,062.90 累计产品销售收入同比增长 9.70% 累计利润总额(亿元) 3,002.90 累计利润总额同比增长 13.90% 上市公司公告: 三诺生物、莱美药业、美年健康等发布年度业绩快报;天坛生物 H7N9 流感病毒疫苗获得药物临床批件;广生堂与药明康德签订“治 愈乙肝登峰”计划战略合作伙伴协议;华兰生物参股公司取得阿达木 单抗临床试验批件;和佳股份拟设立子公司投资医疗服务产业。 行业要闻: 国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划(2017—2025 年)》;全国医疗器械监督管理工作会议在北京召开;CFDA 发布仿制 药一致性评价 3 个技术指南。 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 报告编号:DZY17-AIT011 相关报告: 首次报告日期: 重要提示:请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。 1 行业动态 一、行业观点 本周医药生物行业指数小幅回调,跑输沪深 300 指数,绝对估值 和估值溢价率较上周末下降。国家慢病防治规划出台,可关注慢病管 理相关标的如乐普医疗(300003)、通化东宝(600867)等;中长期 继续关注有基本面支撑、估值合理的医药流通及创新药、仿制药龙头 公司;年报陆续披露,继续关注成长性高、业绩有预期差的公司。 二、一周行情回顾 板块行情 本周医药生物行业指数下跌 0.48%,跑输沪深 300 指数 0.71 个百 分点。各子行业中,医疗服务上涨 0.34%,化学制剂上涨 0.23%,中 药下跌 0.24%,生物制品下跌 0.31%,化学原料药下跌 0.62%,医疗 器械下跌 1.64%,医药商业下跌 1.72%。从市场资金流向来看,净流 入较大的板块是银行、家用电器、非银金融,净流出较大的板块是机 械设备、化工、计算机等。 图 1 行业指数周涨跌幅排行 数据来源:Wind 上海证券研究所 2017 年 2 月 21 日 2 行业动态 图 2 医药生物指数周涨跌幅 图 3 医药生物子板块周涨跌幅 数据来源:Wind 上海证券研究所 数据来源:Wind 上海证券研究所 本周末医药生物绝对估值 39.65(历史 TTM_整体法,剔除负值), 相对于沪深 300 的估值溢价率为 207.60%,绝对估值及估值溢价率较 上周末下降。 图 4 医药生物近期绝对估值(历史 TTM_整体法, 图 5 医药生物板块近期估值溢价率(历史 TTM_ 剔除负值) 整体法,剔除负值) 数据来源:Wind 上海证券研究所 数据来源:Wind 上海证券研究所 个股行情 本周医药生物板块有 76 只股票上涨,155 只股票下跌。涨幅较 大的有莱茵生物、灵康药业、嘉应制药等,跌幅较大的有运盛医疗、 鹭燕医药、欧普康视等。 表 1 个股涨跌幅排行 2017 年 2 月 21 日 跌幅榜 5 日涨跌幅(%) 涨幅榜 5 日涨跌幅(%) 运盛医疗 -7.58 莱茵生物 17.72 鹭燕医药 -7.44 灵康药业 8.32 欧普康视 -7.00 嘉应制药 6.55 哈药股份 -6.85 海辰药业 6.32 3 行业动态 塞力斯 -6.40 易明医药 5.52 美康生物 -4.84 亚太药业 4.76 千山药机 -4.80 乐心医疗 4.74 九州通 -4.54 *ST 易桥 4.43 冠昊生物 -4.39 赛托生物 4.43 双成药业 -4.21 达安基因 4.40 数据来源:Wind 上海证券研究所 三、一周新闻回顾及上市公司重要公告摘要 上市公司公告: 三诺生物、莱美药业、美年健康等发布年度业绩快报 表 2 年度业绩快报 公司名称 公告日期 营业收入(万元) 归母净利润(万元) 三诺生物 2017-02-18 79,584.13 11,064.72 莱美药业 2017-02-18 99,265.40 6,279.64 美年健康 2017-02-18 307,766.22 33,238.75 东宝生物 2017-02-18 31,659.40 1,940.63 理邦仪器 2017-02-17 69,800.78 2,688.67 康泰生物 2017-02-16 51,657.00 8,580.16 奇正藏药 2017-02-16 96,835.39 29,057.62 数据来源:Wind 上海证券研究所 天坛生物 H7N9 流感病毒疫苗获得药物临床批件 公司于 2 月 16 日发布公告,公司全资子公司北京北生研生物制 品有限公司于近日收到 CFDA 签发的 H7N9 流感病毒裂解疫苗(佐剂)、 H7N9 流感病毒裂解疫苗、H7N9 流感全病毒灭活疫苗及 H7N9 流感 病毒裂解疫苗(30μg/剂)等产品的《药物临床试验批件》。目前,国 内外均无同类产品上市。华兰生物疫苗有限公司已获该品种临床批件 并已开展临床试验。北京科兴生物制品有限公司和上海生物制品研究 所有限责任公司获“甲型 H7N9 流感病毒全病毒灭活疫苗”临床批件。 广生堂与药明康德签订“治愈乙肝登峰”计划战略合作伙伴协议 公司于 2 月 13 日发布公告,与药明康德签订了《战略合作框架 协议书》,合作立项开发基于广生堂独家提出治愈乙肝路线图等研发 项目,致力于实现公司“治愈乙肝登峰”计划。 华兰生物参股公司取得阿达木单抗临床试验批件 2017 年 2 月 21 日 4 行业动态 公司于 2 月 16 日发布公告,公司参股公司华兰基因工程有限公 司申报的阿达木单抗取得国家食品药品监督管理总局下发的药物临 床试验批件。 和佳股份拟设立子公司投资医疗服务产业 公司于 2 月 15 日发布公告,拟出资人民币 10,000 万元设立珠海 和佳康泰医疗投资有限公司,和佳康泰将作为公司医疗服务产业的主 要投资及管理平台,有利于加强公司康复和介入等医疗服务产业的投 资及业务品牌管理,推进康复医院及介入中心连锁布局,完善公司康 复医疗服务和介入学科建设业务体系,推动和佳股份医疗服务相关业 务协同发展。公 行业要闻: 国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划(2017—2025 年)》 2 月 14 日,国务院办公厅印发《中国防治慢性病中长期规划(2017 —2025 年)》 ,目标到 2020 年,慢性病防控环境显著改善,降低因慢 性病导致的过早死亡率,力争 30—70 岁人群因心脑血管疾病、癌症、 慢性呼吸系统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较 2015 年降低 10%。 到 2025 年,慢性病危险因素得到有效控制,实现全人群全生命周期 健康管理,力争 30—70 岁人群因心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系 统疾病和糖尿病导致的过早死亡率较 2015 年降低 20%。逐步提高居 民健康期望寿命,有效控制慢性病疾病负担。 《规划》根据慢性病防治工作的重点环节,提出八项策略措施。 一是加强健康教育,提升全民健康素质。开展慢性病防治全民教育, 倡导健康文明的生活方式。发挥中医治未病优势。二是实施早诊早治, 降低高危人群发病风险。促进慢性病早期发现,开展个性化健康干预。 三是强化规范诊疗,提高治疗效果。优先将慢性病患者纳入家庭医生 签约服务范围,落实分级诊疗制度,提高诊疗服务质量。四是促进医 防协同,实现全流程健康管理。推进慢性病防、治、管整体融合发展, 建立健康管理长效工作机制。五是完善保障政策,切实减轻群众就医 负担。完善医保和救助政策,保障药品生产供应。发挥中医药在慢性 病防治中的作用。六是控制危险因素,营造健康支持性环境。建设健 康的生产生活环境,完善政策环境,推动慢性病综合防控示范区创新 发展。七是统筹社会资源,创新驱动健康服务业发展。动员社会力量 开展防治服务,促进医养融合发展,推动互联网创新成果应用。八是 增强科技支撑,促进监测评价和研发创新。完善监测评估体系,推动 科技成果转化和适宜技术应用。 2017 年 2 月 21 日 5 行业动态 全国医疗器械监督管理工作会议在北京召开 2017 年 2 月 16 至 17 日,全国医疗器械监督管理工作会议在北 京召开,全面总结 2016 年医疗器械监督管理工作,并部署 2017 年医 疗器械监督管理重点工作。 会议要求,2017 年医疗器械监督管理工作要全面贯彻党中央、 国务院关于食品药品监管工作的大政方针,按照总局党组的总体部署, 坚持“稳中求进”工作总基调,认真落实“四个最严”要求,以“十 三五”规划为指导,以提高医疗器械质量安全水平为目标,继续深化 医疗器械审评审批制度改革,突出抓好风险排查和专项整治,确保人 民群众用械安全。一是推进审评审批制度改革,全力以赴抓质量;二 是防控风险隐患,全力以赴抓排查;三是聚焦突出问题,全力以赴抓 整治;四是加强技术支撑能力建设,全力以赴抓提升;五是明确各方 责任,全力以赴抓落实;六是强化廉政建设,全力以赴抓作风。 CFDA 发布仿制药一致性评价 3 个技术指南 2 月 17 日,为规范仿制药质量和疗效一致性评价工作,国家食 品药品监督管理总局发布了《仿制药质量和疗效一致性评价工作中改 规格药品(口服固体制剂)评价一般考虑》、 《仿制药质量和疗效一致 性评价工作中改剂型药品(口服固体制剂)评价一般考虑》、 《仿制药 质量和疗效一致性评价工作中改盐基药品评价一般考虑》等 3 个技术 指南。 四、行业观点与投资建议 从全年来看,我们维持医药板块“增持”的评级,从长期看,医 药经济增长的基本面没变,政府对医药卫生事业,尤其是基层医疗服 务系统的投入持续加大,伴随着人口老龄化、二孩政策、全民医保、 慢病需求的释放,医药经济增长将获得长期性支撑,继续保持百分之 十以上增速的医药行业依然值得持续关注。 我们建议从两个思路来考虑未来的投资主线:1)成长主线:医 药行业已经进入高速成长后的结构调整和集中度提升的时期,这个时 期有“内涵”的企业会更多地享受到集中度提升的红利;2)改革主 线:顺应医改政策,享受政策红利的企业以及国企改革。 本周医药生物行业指数小幅回调,跑输沪深 300 指数,绝对估值 和估值溢价率较上周末下降。国家慢病防治规划出台,可关注慢病管 理相关标的如乐普医疗(300003)、通化东宝(600867)等;中长期 2017 年 2 月 21 日 6 行业动态 继续关注有基本面支撑、估值合理的医药流通及创新药、仿制药龙头 公司;年报陆续披露,继续关注成长性高、业绩有预期差的公司。 2017 年 2 月 21 日 7 分析师承诺 魏赟 杜臻雁 本人以勤勉尽责的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析 师的研究观点。此外,本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观 点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期 市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级: 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基 本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级 定义 增持 行业基本面看好,行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定,行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡,行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明: 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准,投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告,以获取比较 完整的观点与信息,投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和 建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员 对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下,我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为 这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送,版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权,任何 机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 8
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